8/25/2020 Bagian 2_TKM0844_11E_IM_Ch13

Bab 13
Analisis Risiko dan Evaluasi Proyek

n Ringkasan Bab 
Seringkali proyek memiliki tingkat risiko yang berbeda dari keseluruhan perusahaan. Selanjutnya, arus kas yang diproyeksikan untuk proyek merupakan perkiraan dan dapat sangat
bervariasi untuk arus kas aktual. Oleh karena itu, perlu dilakukan
analisis risiko arus kas proyek. Ada sejumlah alat untuk menganalisis risiko ini. Analisis sensitivitas dirancang untuk mengidentifikasi kekuatan terpenting yang pada akhirnya
menentukan keberhasilan atau kegagalan suatu investasi. Analisis skenario adalah alat kedua di mana beberapa skenario diperiksa untuk menentukan sejumlah penggerak nilai yang
mungkin. Terakhir, simulasi memberikan pendekatan yang kuat untuk menganalisis sejumlah besar kemungkinan skenario.

Risiko proyek juga dapat dinilai menggunakan Analisis Impas. Opsi Nyata menyediakan cara untuk menganalisis peluang untuk mengubah arus kas proyek setelah dimulai.

n Garis Besar Bab 

13.1 Pentingnya Analisis Risiko
A. Analisis Risiko penting karena arus kas proyek berisiko.
B. Analisis Risiko penting karena prakiraan dibuat oleh manusia yang bisa jadi terlalu optimis atau terlalu pesimis saat membuat prakiraan arus kas mereka.

13.2 Alat untuk Menganalisis Risiko Arus Kas Proyek

A. Ada dua konsep penting dalam Analisis Risiko.
1. Nilai yang diharapkan dari arus kas masa depan adalah rata-rata tertimbang probabilitas dari semua arus kas yang mungkin terjadi.
2. Penggerak nilai adalah penentu dasar arus kas investasi dan akibatnya kinerjanya.
B. Analisis Sensitivitas adalah alat pertama untuk menganalisis risiko arus kas proyek.
1. Analisis Sensitivitas terjadi ketika seorang manajer keuangan mengevaluasi pengaruh setiap pendorong nilai pada NPV investasi.
2. Analisis Sensitivitas melibatkan perubahan hanya satu penggerak nilai pada satu waktu dan menganalisis pengaruhnya terhadap NPV investasi.
C. Analisis Skenario adalah alat kedua untuk menganalisis risiko arus kas proyek.
1. Analisis Skenario memungkinkan seorang manajer keuangan untuk secara simultan mempertimbangkan efek dari perubahan estimasi dari beberapa pendorong nilai pada
NPV investasi.
2. Setiap skenario terdiri dari sekumpulan perkiraan yang berbeda untuk penggerak nilai proyek.

D. Analisis Simulasi adalah alat ketiga untuk menganalisis risiko arus kas proyek.
1. Analisis Simulasi memberi analis alat yang ampuh untuk menghasilkan ribuan perkiraan NPV yang dibangun di atas ribuan nilai untuk setiap penggerak nilai
investasi.

13.3 Analisis Impas

A. Menggunakan Analisis Impas, manajer dapat menentukan tingkat output atau penjualan minimum yang harus dicapai perusahaan untuk menghindari kehilangan uang.
B. Analisis Break-Even Akuntansi melibatkan penentuan tingkat penjualan yang diperlukan untuk menutupi total biaya tetap; yaitu, biaya tetap tunai dan depresiasi.
1. Biaya tetap tidak berbeda langsung dengan pendapatan penjualan.
2. Biaya variabel bervariasi dengan penjualan perusahaan.
C. Analisis Impas NPV mengidentifikasi tingkat penjualan yang diperlukan untuk menghasilkan tingkat NPV nol.
1. Ini berfokus pada arus kas, bukan laba akuntansi, untuk menentukan tingkat impas.
D. Derajat Leverage Operasi (DOL) mengukur dampak biaya operasional tetap dan variabel terhadap pendapatan perusahaan.
1. Leverage operasi dihasilkan dari penggunaan biaya tetap dalam operasi perusahaan dan mengukur sensitivitas perubahan pendapatan operasi terhadap perubahan
penjualan.
2. DOL adalah ukuran bagaimana persentase perubahan hasil penjualan dalam persentase perubahan NOI.

13.4 Opsi Nyata dalam Penganggaran Modal

A. Opsi Nyata adalah peluang untuk mengubah arus kas proyek setelah proyek dimulai.
B. Ada beberapa jenis opsi nyata.
1. Satu Opsi Nyata melibatkan penundaan peluncuran proyek.
2. Opsi Nyata kedua melibatkan opsi untuk memperluas proyek.
3. Opsi Nyata ketiga menyangkut pengurangan skala dan ruang lingkup proyek.

n Tujuan Pembelajaran 
13-1. Jelaskan pentingnya analisis risiko dalam proses pengambilan keputusan penganggaran modal.

13-2. Gunakan analisis sensitivitas, skenario, dan simulasi untuk menyelidiki faktor penentu arus kas proyek.

13-3. Gunakan analisis titik impas untuk mengevaluasi risiko proyek.

13-4. Jelaskan jenis opsi nyata.

n Tips Kuliah 
1. Seringkali sulit bagi siswa untuk memahami proses untuk menentukan distribusi probabilitas yang terkait dengan peristiwa tertentu. Mulailah diskusi tentang nilai-nilai yang
diharapkan dengan menggunakan contoh-contoh yang dapat dikaitkan dengan siswa — misalnya, gaji dari pekerjaan pertama mereka.

2. Saat memperkenalkan topik simulasi, diskusikan jenis model simulasi termasuk proses Monte Carlo, Crystal Ball, dll.

n Pertanyaan untuk Diskusi Kelas Lebih Lanjut 

1. Bagaimana ukuran NPV proyek atau besaran IRR proyek dapat diartikan sebagai offset untuk risiko proyek?

2. Temukan contoh dunia nyata dari situasi di mana perusahaan memiliki pilihan nyata untuk proyek, dan diskusikan implikasinya untuk NPV proyek.

n Peringkat Kompleksitas Masalah di Akhir Bab 

https://translate.googleusercontent.com/translate_f 1/2
8/25/2020 Bagian 2_TKM0844_11E_IM_Ch13
Masalah akhir bab diurutkan di bawah ini, menurut tingkat kerumitannya.

Sederhana Rata-rata Kompleks

1, 8, 12, 13 2, 3, 4, 5, 6, 9, 10, 11, 14, 7, Kasus Mini
15, 16

n Solusi Spreadsheet di Excel 

The fol melenguh end-of-bab solusi masalah tersedia dengan spreadsheet Excel. Spreadsheet ini tersedia di Pusat Sumber Instruktur di www.pearsonhighered.com. Jika Anda tidak
memiliki login dan kata sandi untuk situs Web ini, hubungi perwakilan penjualan Pearson Anda.

Masalah: 13-1—13-3, 13-5—13-12, 13-14

1
Hak Cipta © 2018 Pearson Education, Inc.

https://translate.googleusercontent.com/translate_f 2/2