8/25/2020 Bagian 2_TKM0844_11E_IM_Ch16

Bab 16
Kebijakan Dividen dan Kebijakan Pembelian Kembali Saham

n Ringkasan Bab 
Distribusi kas oleh suatu perusahaan kepada pemegang sahamnya dapat berupa dividen tunai atau pembelian kembali saham. Kebijakan dividen perusahaan menentukan berapa banyak
uang tunai yang akan didistribusikan kepada pemegang saham dan kapan distribusi ini akan dilakukan. Dividen dibayarkan kepada semua pemegang saham. Di sisi lain, hanya
pemegang saham yang menjual sahamnya yang memiliki arus kas masuk dari pembelian kembali saham.

Dividen juga dapat berbentuk saham — yaitu, dividen saham. Dividen saham dan stock split memiliki pengaruh yang sama. Artinya, keduanya meningkatkan jumlah saham yang
beredar, dan karena itu menurunkan harga saham. Baik waktu pembayaran dividen tunai maupun bentuk pembayaran tidak berpengaruh n pada nilai perusahaan. Dalam kebanyakan
kasus, perusahaan memilih rasio pembayaran dividen yang stabil.

n Ringkasan Bab 
16.1 Bagaimana Perusahaan Mendistribusikan Kas kepada Para Pemegang Sahamnya?
A. Dividen tunai adalah pembayaran langsung tunai kepada pemegang saham.
1. Rasio pembayaran dividen adalah bagian dari pendapatan perusahaan yang dibayarkan dalam bentuk dividen tunai.
2. Sebagian besar, perusahaan mengikuti kebijakan pembayaran dividen yang stabil dari waktu ke waktu.
3. Dividen umumnya dibayarkan setiap tiga bulan.
B. Pembelian kembali saham oleh perusahaan terjadi ketika perusahaan menggunakan kasnya untuk membeli kembali sahamnya sendiri dari pasar, sehingga mengurangi jumlah
saham yang beredar.
1. Seringkali, pembelian kembali saham dilakukan melalui pembelian kembali pasar terbuka.
2. Metode kedua dari pembelian kembali saham adalah penawaran tender di mana perusahaan membeli sejumlah saham tertentu dengan harga yang ditetapkan.
C. Dividen saham adalah distribusi pro-rata dari saham tambahan kepada pemegang saham perusahaan saat ini.
D. Pemecahan saham adalah dividen saham yang sangat besar di mana jumlah saham yang ada ditambah beberapa set kelipatan.

16.2 Apakah Kebijakan Dividen Penting?

A. Dividen tidak relevan dalam kondisi tertentu.
1. Jika tidak ada pajak, dividen tidak masalah.
2. Jika tidak ada biaya transaksi, dividen tidak relevan.
3. Dividen tidak relevan jika kebijakan operasi dan investasi perusahaan ditetapkan.
B. Apakah pembayaran dividen dalam bentuk dividen tunai atau pembelian kembali saham adalah tidak relevan.
1. Kebijakan pajak dapat mempengaruhi preferensi investor terhadap pendapatan capital gain melalui pembelian kembali saham dibandingkan dengan pendapatan dividen dari
dividen tunai.
C. Kebijakan dividen penting karena sejumlah alasan.
1. Ada efek klien dari dividen; kebijakan dividen yang berbeda menarik kelompok investor yang berbeda yang lebih menyukai kebijakan distribusi kas perusahaan.
2. Informasi disampaikan ke pasar melalui pengumuman dividen dan pembelian kembali saham.

16.3 Kebijakan Distribusi Uang Tunai dalam Praktek

A. Eksekutif berusaha untuk menjaga pembayaran dividen yang stabil dari tahun ke tahun.
B. Berbagai faktor mempengaruhi kebijakan pembayaran dividen perusahaan.
1. Posisi likuiditas perusahaan penting dalam menentukan pembayaran dividen.
2. Ketersediaan sumber dana lain merupakan penentu penting dari kebijakan pembayaran deviden perusahaan .
3. Laba masa depan perusahaan penting dalam menentukan kebijakan dividen.

n Tujuan Pembelajaran 
16-1. Bedakan antara penggunaan dividen tunai dan pembelian kembali saham.

16-2. Memahami perlakuan pajak atas dividen dan capital gain, pembagian saham dan pemecahan saham, dan kondisi di mana kebijakan dividen merupakan penentu penting dari nilai
saham.

16-3. Jelaskan kebijakan dividen perusahaan yang umum digunakan dalam praktik.

n Tips Kuliah 
1. Mintalah siswa untuk menggunakan informasi dari WSJ atau publikasi bisnis lainnya untuk mengidentifikasi perusahaan yang saat ini membayar dividen. Tentukan apakah
perusahaan-perusahaan ini memiliki kebijakan pembayaran dividen yang stabil atau apakah dividen bervariasi secara substansial.

2. Diskusikan industri yang memiliki proporsi lebih tinggi dari perusahaan mereka yang membayar dividen. Jelajahi kemungkinan alasan untuk pola apa pun yang
teridentifikasi.

3. Diskusikan setiap efek klien yang harus dipertimbangkan ketika sebuah perusahaan berevolusi dari perusahaan dengan pertumbuhan tinggi menjadi perusahaan dengan pertumbuhan
lebih lambat yang ingin mulai membayar dividen tunai reguler .

n Pertanyaan untuk Diskusi Kelas Lebih Lanjut 

1. Generasi "baby boomer" mendekati masa pensiun. Apakah ini akan berdampak pada preferensi investor untuk dividen? Bagaimana perusahaan menanggapi ini?

2. Tanyakan kepada siswa dalam keadaan apa mereka lebih menyukai dividen.

n Peringkat Kompleksitas Masalah di Akhir Bab 

Masalah akhir bab diurutkan di bawah ini, menurut tingkat kerumitannya.

Sederhana Rata-rata Kompleks

1, 2, 3, 5 4, 6, 7, 8, 9, 10, 11 12, 13, Kotak Mini

https://translate.googleusercontent.com/translate_f 1/2
8/25/2020 Bagian 2_TKM0844_11E_IM_Ch16
n Solusi Spreadsheet di Excel 
Solusi masalah akhir bab berikut ini tersedia dengan lembar bentang Excel. Spreadsheet ini tersedia di Pusat Sumber Instruktur di www.pearsonhighered.com. Jika Anda tidak memiliki
login dan sandi untuk situs Web ini, hubungi perwakilan penjualan Pearson Anda.

Masalah: 16-1—16-2, 16-5, 16-8—16-13

n Sumber Daya Internet 

www.wellsfargo.com/com/shareownder_services/services_for_shareholder/investment_plans

1
Hak Cipta © 2018 Pearson Education, Inc.

https://translate.googleusercontent.com/translate_f 2/2