Cina Negara yang Menakjubkan

Cina merupakan negara berkembang nomor 2 yang mengalami kemajuan luar biasa di bidang
pasar modal. Hanya dalam tempo kurang dari 5 tahun Cina telah berhasil mendirikan 4 bursa efek dan 7
bursa berjangka. Pertumbuhan ekonomi Cina pada tahun 1998 sebesar 9,6% telah mengangkat GNP per
kapita menjadi US$ 1.055. Pada saat negara-negara Asia terkena krisis ekonomi, Cina luput dari krisis.
Pemerintahannya yang masih menggunakan sistem satu partai, yaitu komunis, telah berhasil
menstabilkan politik dalam negeri dan terjaminnya rasa aman di masyarakat. Sistem ekonomi yang telah
berubah dari sistem terturup (sistem ekonomi komunis) menjadi sistem ekonomi terbuka (pasar bebas)
telah membawa Cina ke gerbang emas menuju kemakmuran. Gabungan antara sistem politik komunis
dan sistem ekonomi pasar telah menjadikan Cina sebagai produsen produk dengan harga yang sangat
murah. Cina telah siap bersaing dalam perdagangan internasional di era globalisasi. Di Cina juga ada
pihak yang korupsi, tetapi apabila ketahuan dan diadili, maka hukumannya adalah hukuman mati. Hal ini
dibuktikan dengan telah dihukum tembak mati 3 pejabat yang korup.

Bursa efek di cina

STAQ merupakan bursa efek nasional yang beroperasi di kota-kota besar di Cina, mulai dari kota
Propinsi, Kotamadya, dan Kabupaten dalam saru jaringan sistem perdagangan. Hanya dalam waktu 6
tahun sejak didirikan, tepatnya pada tahun 1994, jumlah seluruh anggota bursa mencapai 350
perusahan. Pada bulan Juni 1994, STAQ sudah mendapat sambungan jaringan dengan Shang hai Stock
Exkchange dan Shenzhen Stock Exchange. Antara STAQ Shanghai Stock Exchange, dan Shencen Stock
Exchange telah terjadi intermarket trading gytem. STAQ menggunakan sistem dealer driven, di mana
pembentukan harga saham dilakukan oleh para market maker, yaitu tawaran harga beli dan tawaran
harga jual suatu saham datang dari para anggota bursa yang menjadi market maker untuk jenis saham
tertentu. Satu market maker memperjualbelikan beberapa jenis saham, atau dengan kata lain, suatu
jenis saham dipasarkan oleh beberapa market maker. Seorang investor yang ingin membeli saham akan
memilih market maker yang memberi tawaran harga jual paling rendah, dan investor yang ingin menjual
saham akan memilih market maker yang memberi tawaran harga beli paling tinggi. Transaksi jual-beli
dapat juga terjadi di antara para market maker itu sendiri (inter dealer market).

Shanghai Stock Exchange dan Shenzhen Stock Exchange menggunakan onder driven, di mana
proses pembentukan harga saham dilakukan oleh para investor dengan harga terbaik atau price prioriry.
Price prioriy adalah tawaran harga beli tertinggi lebih diutamakan untuk dilakukan transaksi terlebih
dahulu, sedangkan tawaran harga jual terendah akan mendapatkan prioritas untuk dilakukan transaksi
terlebih dahulu, dan tawaran harga tersebut berasal dari para investor secara lelang (berebut dan
bersaingShanghai Stock Exchange mempunyai 554 anggota perusahaan dari semua propínsi, kotamadya,
dan daerah otonom di seluruh Cina. Di samping itu, masih ada 25 broker asing sebagai pemegang
saham. Jumlah total seat mencapai 3.700 seats yang menempati8 mading floor. Shanghai Stock
Exchange membuka 23 lokasi pusat-pusat perdagangan (exchange centers) yang tersebar di berbagai
propinsi. Produk yang diperdagangkan adalah saham, obligasi perusahaan, dan obligasi pemerintah.
Shang hai Stock Exchange merupakan bursa efek terbesar di Cina.Cina, sebagai negara yang baru
melaksanakan sistem ekonomi pasar, hanya dalam waktu sekitar 10 tahun telah melampaui kemajuan
negara tetangga yang mengembangkan pasar modal lebih dari 35 tahun. Keberhasilan Cina tidak lepas
dari kestabilan politik dan pelaksanaan otonomi daerahserta pelaksanaan sistem national rading system
di Bursa Efek.
Bursa Berjangka

Cina menyadari bahwa suatu sistem ekonomi akan pincang tanpa bursa berjangka, sehingga di
samping bursa efek juga harus ada bursa berjangka. Bagi para investor efek, bursa berjangka sangat
penting sebagai tempat untuk melakukan hedging saham. Hedging adalah tindakan melindungi asset
yang dimiliki dengan cara menutup kontrak jual ataupun kontrak beli di pasar berjangka untuk
mengurangi kemungkinan kerugian yang akan diderita. Misalnya, ketika seorang investor saham
berkeyakinan bahwa harga saham akan turun dalam 3 bulan mendatang, maka ia akan menjual saham
tersebut pada saat ini untuk menghindari kerugian, atau menaham saham itu tetapi melakukan hedging
dengan cara mengambil kontrak jual pada futures market senilai investasi saham tersebut. Apabila
dalam 3 bulan kemudian ternyata dugaannya benar, maka nilai buku saham akan turun karena nilai
saham dibukukan mengikuti harga pasar sehingga menderita kerugian, sedangkan tindakan hedging di
futures market menghasilkan keuntungan karena harga jual saat ini lebih tinggi daripada harga pasar 3
bulan kemudian. Selisih antara keuntungan di fiutures market dan kerugian di pembukuan dapat
memberikan hasil yang posiif atau negatif.

Cina adalah satu-satunya negara yang paling maju dalam membangun perekonomian sejak
mengadopsi ekonomi pasar dan meninggalkan sistem ekonomi komunis. Cina berrindak tangkas dan
tidak ragu-ragu serta sistematis dalam mengelola sistem ckonomi pasar. Dengan sangat cepat, yaitu
dalam tempo 4 tahun, Cina telah membangun subsistem ekonomi pasar yang paling funda-Bahan
dengan hak ciptaBab 1: Pasar Model Global25mental, yaitu subsistem pasar modal dengan multibursa
efek (Lihat Tabel 1.9) dan subsistem bursa berjangka dengan multibursa berjangka (lihat Tabel 1.11).

Bersamaan dengan pendirian bursa efek dan bursa berjangka serta dijalankannya
sistemdesentralisasi ekonomi, otonomi yang luas juga diberikan kepada setiap propinsi.
Pertumbuhanckonomi rata-rata dalam 12 tahun terakhir adalah 8,6% per tahun, sementara GNP per
kapita adalah US$ 960 untuk tahun 2002.