Muhamad Fais Ariyanto

PENGARUH CURRENT RATIO (CR) DAN NET PROFIT MARGIN (NPM)
TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG

TERDAFTAR DI INDEX SAHAM SYARIAH INDONESIA (ISSI)
(STUDI DI PT. SMART AGRIBUSINESS AND FOOD TBK
PERIODE 2008-2018)
MUHAMAD FAIS ARIYANTO

Universitas Islam Negeri Sunan Gunung Djati Bandung
Jl. A.H. Nasution No. 105 Cibiru Bandung Jawa Barat Indonesia 40614
( ariyantomfais@gmail.com )
ABSTRAK
Pasar modal yang ada di Bursa Efek Indonesia merupakan salah satu dari
lembaga keuangan non bank yang berfungsi sebagai intermediasi dalam lalu lintas
keuangan Indonesia. Pasar modal melakukan jual beli surat berharga berupa
saham. Penjualan dan pembelian saham ditentukan oleh keadaan harga saham
tersebut. Adapun keadaan yang dapat mempengaruhi harga saham dapat dilihat
dari tingkat kesehatan keuangan suatu perusahaan seperti padatingkat likuiditas
(pemenuhan kewajiban perusahaan) berupa Current Ratio dan tingkat
profitabilitas (kemampuan menghasilkan laba) berupa Net Profit Margin.
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui: 1) Pengaruh Current Ratio
secara parsial terhadap Harga Saham; 2) Pengaruh Net Profit Margin secara
parsial terhadap Harga Saham; 3) Pengaruh Current Ratio dan Net Profit Margin
secara simultan terhadap Harga Saham pada PT. SMART Agribusiness and Food,
Tbk. Current Ratio merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan
dalam membayar kewajiban jangka pendek atau hutang yang segera jatuh tempo.
Sedangkan Net Profit Margin merupakan suatu rasio yang berkemampuan untuk
menekan biaya-biaya (ukuran efesiensi) di perusahaan pada periode tertentu. Serta
Harga Saham adalah harga yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang
ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar
modal.
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metodedeskriptif
melalui pendekatan kuantitatif. Data yang digunakan adalah data sekunder yang di
dapat dari Laporan Publikasi Tahunan Ikhtisar Keuangan 2008-2018 PT. SMART
Agribusiness and Food, Tbk di website http://www.smart-tbk.com/. Teknik
yang digunakan dalam penelitian ini adalah Analisis Deskriptif dan Analisis
Kuantitatif.
Hasil penelitian menunjukan bahwa:1) Current Ratio di PT. SMART
Agribusiness and Food, Tbk secara parsial negatif dantidak berpengaruh terhadap
Harga Saham dengan nilai koefisien determinasi sebesar 3,5%, selain itu hasil
1
2
pengujian hipotesis menunjukan thitung ≤ ttabel dengan nilai −0,567 ≤ 2,26216 maka
H0 diterima dan Ha ditolak. 2) Net Profit Margin di PT. SMART Agribusiness and
Food, Tbk secara parsial positif dan tidak berpengaruh terhadap Harga Saham
dengan koefisien determinasi sebesar 0,2%, selain itu hasil pengujian hipotesis
menunjukan thitung ≤ ttabel dengan nilai 0,141 ≤ 2,26216 maka H0 ditolak dan Ha
diterima. 3) Secara simultan, Current Ratio dan Net Profit Margin di PT. SMART
Agribusiness and Food, Tbk positif dan tidak berpengaruh terhadap Net Profit
Margin dengan nilai koefisien determinasi sebesar 6,2% selain itu hasil pengujian
hipotesis menunjukan Fhitung ≤ Ftabel dengan nilai 0,265 ≤ 4,46 maka H0 diterima
dan Ha ditolak.
Kata Kunci: Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM) dan HargaSaham
A. PENDAHULUAN
Pasar modal merupakan salah satu media yang mempertemukan antara
pihak yang memerlukan dana (emiten) dengan pihak yang kelebihan dana
(investor). Pihak yang memerlukan dana akan menjual surat berharga yang
dimilikinya agar memperoleh dana, sedangkan investor akan membeli surat
berharga tersebut dengan tujuan untuk melakukan investasi yang akan
menghasilkan keuntungan dikemudian hari.
Investasi yang kondusif salah satunya tercermin dari tingkat likuiditas
pasar modal. Semakin baik pasar modal, semakin banyak perusahaan yang akan
masuk ke pasar modal dan semakin banyak insvestor yang bersedia
menginvestasikan dananya melalui pembelian surat berharga di pasar modal.1
Undang-Undang Pasar Modal No. 8 Tahun 1995, pasar modal di jelaskan
dengan lebih spesifik sebagai kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran
umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang
diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Pengertian
1 Sutrisno, Manajemen Keuangan. Teori, Konsep dan Aplikasi. (Yogyakarta; Ekonisia

2012), hlm. 301.
pasar modal berdasarkan keputusan presiden No. 52 tahun 1976 tentang pasar
modal menyebutkan bahwa pasar modal adalah Bursa Efek seperti yang dimaksud
dalam undang-undang. No 15 tahun 1952. Menurut undang-undang tersebut,
bursa adalah gedung atau ruangan yang ditetapkan sebagai kantor dan tempat
kegiatan perdagangan efek, sedangkan surat yang di katagorikan adalah saham,
obligasi serta surat bukti lainnya yang lazim dikenal sebagai efek.2
Penerapan prinsip syari’ah di pasar modal tentunya bersumber pada Al-
Quran sebagai sumber hukum tertinggi dan Hadist Nabi Muhammad SAW.
Selanjutnya, dari dua sumber hukum tersebut para ulama melakukan penafsiran
yang kemudian di sebut ilmu fiqh muamalah terdapat kaidah fiqh muamalah yang
menyatakan bahwa pada dasarnya membentuk muamalah boleh dilakukan kecuali
ada dalil yang meharamkannya, konsep inilah yang menjadi prinsip pasar modal
di indonesia.
Berdasarkan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 15/POJK.04/2015
tentang Penerapan Prinsip Syariah di Pasar Modal pasal 1 nomor 1 dalam
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan ini yang di maksud dengan akad syariah adalah
perjanjian atau kontrak tertulis antara pihak yang memuat hak dan kewajiban
masing-masing pihak yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah di pasar
modal.
Bursa juga dapat dilihat dari perubahan harga saham yang dapat
diperdagangkan. Perubahan harga saham dapat memberi petunjuk tentang
kegairahan dan kelesuan aktivitas pasar modal serta pemodal dalam melakukan
transaksi jual beli saham. Investasi dalam bentuk saham memiliki risiko yang
2 Harry Andrian Simbolon, di unduh dari Akuntansi Terapan.com, “pengertian pasar

modal”. pada tanggal 20 Oktober 2018
tinggi oleh karena itu untuk menarik modal secara efektif, investasi saham
menawarkan tingkat keuntungan yang cenderung tinggi dibanding dengan
investasi lain yang memiliki tingkat risiko yang relatif rendah. Alasan utama
individu berinvestasi adalah untuk memperoleh keuntungan.3 Saham telah
menambah pilihan bagi investor lokal, yang sebelumnya hanya menginvestasikan
uangnya di perbankan.
Investor menanamkan dananya dalam saham sebagai bentuk investasi
memiliki tujuan memperoleh pendapatan di masa depan baik pendapatan jangka
pendek maupun pendapatan jangka panjang. Harapan dari setiap investor terhadap
dana yang telah diinvestasikannya adalah memperoleh return yang sebesar-
besarnya dengan tingkat risiko tertentu.4 Karena itu para investor melakukan
analisis terlebih dahulu sebelum melakukan investasi untuk memperhitungkan
risiko yang mungkin akan terjadi. Return tersebut akan diperoleh berupa deviden
dan capital gain yang diterima investor sebagai aliran kas untuk mereka.
Capital gain adalah selisih antara harga jual dikurangi harga beli saham.
Deviden merupakan laba perusahaan yang diberikan kepada pemegang saham
sebagai hasil dari investasi. Selain itu deviden juga merupakan signal positif dari
perusahaan terhadap investor. Investasi yang aman memerlukan analisis yang
cermat, teliti dan didukung oleh data yang akurat sehingga dapat mengurangi
risiko bagi investor dalam berinvestasi. Evaluasi kinerja keuangan merupakan
salah satu alternatif bagi investor agar lebih teliti dalam mengetahui saat yang
3 Sawidji Widoatmojo, Pasar Modal Indonesia: Pengantar dan Studi Kasus, (Bogor:
Ghalia Indonesia, 2009), hlm.123
4 Farah Margaretha, Manajemen Keuangan Untuk Manajer Non Keuangan, (Jakarta:

Erlangga, 2011), hlm. 84
tepat untuk mejual atau membeli saham. Oleh karena itu capital gain sangat
berhubungan erat dengan harga saham periode jual dan periode beli.
Salah satu informasi penting yang harus diketahui sebelum melakukan
transaksi saham, seorang investor harus memiliki informasi yang akurat dan dapat
diyakini mengenai harga saham itu sendiri. Jika dilihat dari sudut pandang
keuangan maka kinerja keuangan memiliki pengaruh yang kuat terhadap
perusahaan dan pandangan investor bagi perusahaan tersebut.5 Evaluasi kinerja
dapat dilakukan menggunakan analisis laporan keuangan. Dimana analisis laporan
keuangan dapat dilakukan menggunakan rasio keuangan. Rasio-rasio yang
digunakan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan, seperti rasio likuiditas
salah satunya current ratio (CR), dan rasio profitabilitas salah satunya net profit
margin (NPM), sering kali dijadikan tolak ukur bagi para investor dalam
menentukan investasi saham.
Analisis rasio memungkinkan manajer keuangan dan pihak yang
berkepentingan untuk mengevaluasi kondisi keuangan akan menunjukan kondisi
sehat tidaknya suatu perusahaan. Current Ratio (CR) adalah salah satu rasio
likuiditas yang digunakan untuk mengungkapkan jaminan keamanan perusahaan
terhadap kreditor jangka pendek. Jika perbandingan utang lancar melebihi aktiva
lancar, maka perusahaaan dikatakan mengalami kesulitan melunasi utang jangka
pendeknya. Sehingga jika nilai Current Ratio (CR) tinggi maka perusahaan bisa
melunasi utang jangka pendeknya dengan begitu para investor akan tertarik untuk
menanamkan modalnya diperusahaan.
5 Irham Fahmi, Analisis Kinerja Keuangan, (Bandung: Alfabeta, 2012), hlm.23

Menurut Bastian dan Suhardjono (2006) Net Profit Margin adalah
perbandingan laba bersih dan penjualan, semakin besar net profit margin, maka
kinerja perusahaan semakin produktif dan akan lebih meningkatkan return saham,
dan investor semakin tertarik untuk menanamkan modal nya pada perusahaan.6
PT. SMART Agribusiness and Food adalah salah satu perusahaan publik
produk konsumen berbasis kelapa sawit yang terintegrasi dan terkemuka di
Indonesia, perusahaan tersebut berkomitmen pada produksi minyak sawit yang
berkelanjutan. Aktivitas utama PT SMART Agribusiness and Food adalah
penanaman dan pemanenan pohon kelapa sawit, pengolahan tandan buah segar
(TBS) menjadi minyak sawit (CPO) dan inti sawit, dan pemerosesan CPO
menjadi produk bernilai tambah seperti minyak goreng, margarin, shortening,
biodiesel, dan oleokimia, serta perdagangan produk berbasis kelapa sawit ke
seluruh dunia. PT SMART Agribusiness and Food juga mengoperasikan 16
pabrik kelapa sawit, 5 pabrik pengelolaan inti sawit dan 4 pabrik rafinasi di
Indonesia. Berdasarkan data diatas penulis tertarik dengan perusahaan tersebut
karena PT SMART Agribusiness and Food merupakan salah satu perusahaan
yang termasuk dalam perusahaan bahan baku terbesar di Indonesia. Tetapi dilihat
dari laporan tahunan perusahaannya, PT SMART Agribusiness and Food
mengalami fluktuatif yang signifikan salah satunya pada Current Ratio dan Net
Profit Margin.
Berikut adalah data perkembangan Current Ratio (CR) dan Net Profit
Margin (NPM) terhadap Harga Saham Pada PT. SMART Agribusines and Food
Tbk. Periode 2008-2018.
6 Akbar Arif Lamusu. Pengaruh NPM, DER terhadap Harga saham, skripsi. (Gorontalo;
Universitas Gorontalo).
Tabel 1.1
Tingkat CR, NPM dan Harga Saham
Di PT SMART Agribusiness and Food Tbk
Periode 2008-20187
HARGA
TAHUN CR (%) NPM (%)
SAHAM
2008 1.7% - 6.5% - 1700 -
2009 1.6% 5.3% 2550
2010 1.5% 6.2% 5000
2011 1.9% 5.6% 6400
2012 2.1% 7.8% 6550
2013 1.0% 3.7% 7850
2014 1.1% 4.6% 8100
2015 1.1% - -1.1% 4200
2016 1.3% 8.7% 4350
2017 1.3% - 3.3% 3420
2018 1.5% 1.6% 4050
Berdasarkan data tahunan PT. SMART Agribusiness and Food dapat
dilihat banyak terjadinya masalah. Pada tahun 2008-2010 Current Ratio
mengalami penurunan selama tiga tahun berturut-turut dengan nilai 1,7% pada
tahun 2008, 1,6% pada tahun 2009, dan 1,5% pada tahun 2010 Ditahun 2011-
2012 Current Ratio kembali mengalami kenaikan dengan nilai 1,9% ditahun
2011, dan 2,1% ditahun 2012. Pada tahun 2013 Current Ratio berada di titik
terendah dengan nilai 1,0%. Tahun 2014 kembali mengalami kenaikan yaitu
dengan nilai 1,1%. Ditahun 2015 Current Ratio memiliki nilai yang sama dengan
2014 yaitu 1,1% dan pada tahun 2016 sampai tahun 2017 Current Ratio
mengalami kenaikan dengan nilai yang sama yaitu 1,3%, dan pada tahun terakhir
kembali mengalami kenaikan dengan nilai 1,5%.
7 Editor, https://www.smart-tbk.com/, data diolah dari annual report, diakses pada

tanggal 29 September 2018.
Net Profit Margin (NPM) pada tahun 2008-2009 mengalami penurunan
dengan nilai 6,5% ditahun 2008, dan 5.3% ditahun 2009. Pada tahun 2010 sampai
tahun terakhir 2017 Net Profit Margin mengalami fluktuatif, ditahun 2010
mengalami kenaikan dengan nilai 6,2%, ditahun 2011 mengalami penurunan
dengan nilai 5,6%, mengalami kenaikan kembali pada tahun 2012 dengan nilai
7,8%, turun kembali pada tahun 2013 dengan nilai 3,7%, naik kembali dengan
nilai 4,6% pada tahun 2014. Mengalami penurunan kembali pada tahun 2015
dengan nilai -1,1%, kembali mengalami kenaikan ditahun 2016 dengan nilai
8,7%, pada tahun 2017 dan 2018 kembali mengalami penurunan dengan nilai
3,3% dan 1,6%.
Harga Saham juga mengalami fluktuasi, ditahun 2008 dengan nilai 1700.
Harga Saham mengalami kenaikan berturut-turut pada tahun 2009-2014 dengan
nilai yang berbeda-beda yaitu 2550 ditahun 2009, 5000 ditahun 2010, 6400
ditahun 2011, 6550 ditahun 2012, 7850 ditahun 2013, dan 8100 ditahun 2014.
Mengalami penurunan yang cukup signifikan pada tahun 2015 dengan nilai 4200
dan naik kembali pada tahun 2016 dengan nilai 4350 serta pada tahun 2017
kembali mengalami penurunan dengan nilai 3420, dan pada tahun terakhir 2018
mengalami kenaikan sebesar 4050

10
0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
-2
CURRENT RATIO NET PROFIT MARGIN
Gambar 1.1
Grafik Tingkat Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM)
Di PT SMART Agribusines and Food Tbk
Periode 2008-20188
Mengacu pada grafik diatas dapat kita lihat bahwa Current Ratio
mengalami fluktuatif. Pada tahun 2008-2010 Current Ratio mengalami penurunan
terus menerus yaitu 1,7%, 1,6% dan 1,5% sedangkan tahun selanjutnya 2011 dan
2012 naik menjadi 1,9% dan 2,1%. Pada tahun 2013 Current Ratio berada dititik
nilai terendah yaitu 1,0% dan untuk tahun-tahun selanjutnya Current Ratio
mengalami kestabilan nilai. Sedangkan, Net Profit Margin pada periode 10 tahun
ini mengalami kenaikan dan penurunan yang sangat signifikan. Nilai tertinggi Net
Profit Margin berada ditahun 2016 sebesar 8,7% sedangkan nilai terendahnya -
1,1% berada ditahun 2015, hal tersebut terjadi kenaikan dan penurunan yang
sangat signifikan.

HARGA SAHAM
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Gambar 1.2
Grafik Tingkat Harga Saham
Di PT SMART Agribusines and Food Tbk
Periode 2008-20189
Berdasarkan grafik diatas dapat disimpulkan bahwa Harga Saham
mengalami kenaikan yang berturut-turut pada tahun 2009-2014 dengan nilai yang
berbeda-beda yaitu 2550, 5000, 6400, 6550, 7850, dan 8100. Sedangkan pada
tahun 2015 mengalami penurunan sebesar 4200 dan naik kembali pada tahun 2016
dengan nilai 4350 pada tahun 2017 kembali mengalami penurunan dengan nilai
3420, serta pada tahu terakhir 2018 mengalami kenaikan sebesar 4050.
Berdasarkan hal tersebut, maka penulis mengambil judul: Pengaruh
Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham
Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Index Saham Syariah Indonesia (ISSI)
(Studi di PT SMART Agribusiness and Food Tbk Periode 2008-2018).

11
B. Tinjauan Pustaka
1. Current Ratio (CR)
Rasio likuiditas (liquidity ratio) sering juga disebut dengan nama rasio
modal kerja. Rasio likuiditas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
seberapa likuidnya suatu perusahaan. Caranya dengan membandingkan komponen
yang ada di neraca yaitu total aktiva lancar dan pasiva lancar. Rasio ini berfungsi
untuk menunjukan atau mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajibannya yang sudah jatuh tempo. Salah satu rasio yang digunakan untuk
mengukur tingkat likuiditas suatu perusahaan adalah current ratio (CR).
Current ratio (CR) merupakan rasio untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau hutang yang segera
jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Dengan kata lain, seberapa
banyak aktiva lancar yang tersedia untuk menutupi kewajiban jangka pendek yang
segera jatuh tempo.10
Current ratio (CR) merupakan ukuran yang paling umum digunakan untuk
mengetahui kesanggupan memenuhi kewajiban jangka pendek, oleh karena itu
rasio tersebut menunjukan seberapa jauh tututan kreditur jangka pendek dipenuhi
oleh aktiva yang diperkirakan menjadi uang tunai dalam periode yang sama
dengan jatuh tempo hutang. Rasio lancar dihitung dengan membagi aktiva lancar
dengan kewajiban lancar.11
10
Kasmir, Analisis Laporan Keuangan, (Jakarta: PT Raja Grafindo Persada, 2008) hlm.
134.
11
J. Fred Weston dan Thomas E. Copeland, Manajemen Keuangan (terjemah) Edisi
kesembilan jilid 1 (Jakarta: Binarupa Aksara, 1995) hlm. 255-256.
2. Net Profit Margin (NPM)
Rasio Profitabilitas dapat mencerminkan perusahaan dalam menghasilkan
keuntungan atau laba bersih. Rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa besar
efektifitas dan efesiensi perusahaan dalam meningkatkan penjualan sehingga
menghasilkan laba bersih, salah satu rasio profitabilitas yang umum digunakan
adalah Net Profit Margin (NPM).
Net profit Margin (NPM) adalah rasio yang menghitung sejauh mana
kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih pada tingkat penjualan tertentu.
Rasio ini bisa diinterpretasikan juga sebagai kemampuan perusahaan menekan
biaya-biaya (ukuran efesiensi) diperusahaan pada periode tertentu. 12 Semakin
besar net profit margin berarti semakin efesiensi perusahaan tersebut dalam
mengeluarkan biaya-biaya sehubungan dengan kegiatan operasinya.13 Net profit
margin merupakan rasio perbandingan antara laba bersih dengan penjualan.
Berdasarkan uraian diatas, dapat dirumuskan bahwa Net Profit Margin
(NPM) adalah rasio yang menunjukan kemampuan memperoleh laba dari setiap
penjualan yang ditetapkan oleh perusahaan setelah meperhitungkan semua biaya
dan pajak penghasilan.
3. Harga Saham
Saham merupakan tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau
badan dalam suatu perusahaan, selembar saham adalah selembar kertas yang
menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemiliknya (berapapun

12
Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, Analisis Laporan Keuangan Edisi Keempat,
(Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2009) hlm. 83.
13
Bastian I dan Suhardjono, Akuntansi Perbankan Edisi Pertama, (Jakarta: Salemba
Empat, 2006) hlm. 299.
porsinya atau jumlahnya) dari suatu perusahaan yang menerbitkan kertas (saham)
tersebut.
Saham adalah sertifikat yang menunjukan bukti seseorang atas suatu
perusahaan, dimana pemegang saham perusahaan tersebut memiliki hak klaim
atas penghasilan dan aktiva perusahaan. Sederhananya, perusahaan baik milik
swasta ataupun pemerintah menjalankan operasional semua aktivitas bisnisnya
dengan tujuan mendapatkan laba, akan tetapi dalam perkembanganya perusahaan-
perusahaan ini membutuhkan tambahan dana. Karenanya perusahaan tersebut
menerbitkan saham, yang bisa dimiliki oleh masyarakat dengan menanamkan
dananya (modal).14
Harga saham adalah harga yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu
yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran
saham yang bersangkutan di pasar modal.15 Harga saham ditentukan menurut
hukum permintaan dan penawaran atau kekuatan tawar menawar. Semakin
banyak orang yang ingin membeli, maka harga saham tersebut cenderung
bergerak naik. Sebaliknya, semakin banyak orang yang ingin menjual saham,
maka saham tersebut akan bergerak turun.16
C. Kerangka Berfikir
14
Sawidji Widoatmodjo, Pasar Modal Indonesia, (Bogor: Ghalia Indonesia, 2009) hlm.
83.
15
Irham Fahmi, Analisis Laporan Keuangan, (Bandung: Alfabeta, 2012) hlm. 23.
16
Rusdin, Pasar Modal, (Bandung: Alfabeta, 2008) hlm. 66.
Mengacu pada uraian konsep teori dan hasil penelitian terdahulu maka
dibuat kerangka pemikiran dan perumusan hipotesis dengan variabel dependen
(variabel Y) yaitu Harga Saham, sedangkan variabel independen (variabel X)
yang dipilih yaitu Current Ratio dan Net Profit Margin. Kemudian terdapat
pengaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen yang akan
diduga sebagai berikut:
Faktor Lainnya
Current Ratio
(X1)
Harga Saham (Y)
Net Profit Margin (X2)
Gambar 2.1
Kerangka
Berfikir
Current Ratio merupakan salah satu rasio likuditas yang umum digunakan
untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi hutang jangka
pendek ketika jatuh tempo. Itu berarti semakin baik presentase Current Ratio
dalam sebuah perusahaan maka semakin baik kinerja perusahaan dalam

membayar hutang jangka pendek. Salah satu faktor yang mempengaruhi harga
saham yaitu Current Ratio ketika rasio ini meningkat maka harga saham akan ikut
mengalami peningkatan. Hal tersebut diperkuat dengan teori yang menyatakan
jika perusahaan memiliki rasio likuiditas yang tinggi akan diminati para investor
dan akan berimbas pula pada harga saham yang cenderung naik karena tingginya
permintaan.
Net Profit Margin merupakan salah satu indikator penting dari rasio
profitabilitas. Net Profit Margin digunakan untuk mengukur laba bersih
perusahaan. Net Profit Margin digunakan untuk melihat beberapa perbandingan
laba yang bisa dihasilkan dengan penjualan yang dimiliki perusahaan. Apabila
rasio Net Profit Margin yang dimiliki perusahaan besar maka menunjukan bahwa
perusahaan berkinerja dengan baik, karena dapat menghasilkan laba bersih yang
besar melalui aktivitas penjualannya, sehingga digunakan investor dalam
mengambil keputusan apakah membeli saham emiten tersebut.
perusahaan, yang pemegang saham perusahaan tersebut memiliki hak klaim atas
penghasilan dan aktiva perusahaan. Salah satu faktor yang mempengaruhinya
adalah Current Ratio dan Net Profit Margin. Ketiganya memiliki kaitan yang
cukup erat, karena Current Ratio yang tinggi akan menimbulkan kepercayaan
investor untuk menginvestasikan modalnya ke perusahaan, karena perusahaan
dinilai memiliki kemampuan untuk melunasi kewajiban jangka pendeknya
sehingga dapat meningkatkan permintaan saham perusahaan tersebut. Sedangkan
Net Profit Margin menunjukan seberapa besar persentase laba bersih yang di
peroleh dari setiap penjualan, semakin besar net profit margin maka semakin baik
karena dianggap perusahaan memiliki kemampuan untuk mendapatkan laba yang
cukup tinggi, sehingga kinerja perusahaan akan semakin produktif yang
meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya pada
perusahaan tersebut.
Selain Current Ratio dan Net Profit Margin terdapat faktor-faktor lain
yang mempengaruhi nilai Harga Saham, akan tetapi faktor-faktor lain tidak
dibahas pada penelitian ini seperti faktor ekonomi mikro dan faktor ekonomi
makro yang secara langsung dan tidak langsung mempengaruhi besar kecilnya
nilai Harga Saham.
D. Hipotesis
Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap perumusan masalah
penelitian, dimana rumusan masalah penelitian telah dinyatakan dalam bentuk
kalimat pertanyaan. Penggunaan hipotesis dalam penelitian, sesungguhnya baru
sekedar jawaban sementara terhadap hasil penelitian yang akan dilakukan.
Dengan hipotesis, penelitian menjadi jelas dan terarah.17
Mengacu pada teori serta kerangka berpikir maka hipotesis dari penelitian
ini adalah sebagai berikut:
1. Hubungan antara Current Ratio dengan Harga Saham
Ho : Tidak terdapat pengaruh antara Current Ratio (CR) terhadap Harga
Saham secara parsial.
17
Sekaran, Metodologi Penelitian Bisnis (Jakarta: Salemba empat, 2007), hal 135.
Ha : Terdapat pengaruh antara Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham
secara parsial.
2. Hubungan antara Net Profit Margin dengan Harga Saham
Ho : Tidak terdapat pengaruh antara Net Profit Margin (NPM) terhadap
Harga Saham secara parsial.
Ha : Terdapat pengaruh antara Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga
Saham secara parsial.
3. Hubungan antara Current Ratio dan Net Profit Margin terhadap Harga Saham
Ho : Tidak terdapat pengaruh antara Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin
(NPM) terhadap Harga Saham secara parsial.
E. METODOLOGI PENELITIAN
1. Objek Penelitian
Objek merupakan sesuatu yang hendak diselidiki dalam kegiatan
penelitian, objek juga dapat disebut sebagai keseluruhan dari gejala yang terdapat
di sekitar kehidupan manusia, sedangkan penelitian adalah suatu proses
pengumpulan dan analisis data yang dilakukan secara sistematis, untuk mencapai
tujuan-tujuan tertentu. Dilihat dari segi sumbernya, objek penelitian sekurang-
kurangnya memuat tiga elemen yaitu tempat, pelaku, dan aktivitas. Objek
penelitian dapat dibedakan menjadi dua bagian, yaitu objek primer dan sekunder.
Objek penelitian yang digunakan adalah laporan keuangan yang telah di
publikasikan melalui website resmi PT. Smart Agribusiness and Food, Tbk.
Periode 2004-2017. Kantor pusat berlokasi di Jalan MH Thamrin Nomor 51,
Jakarta, 10350, Telepon (+6221) 5033 8899. Objek penelitian terkait dengan
pengaruh Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga
Saham. Data diperoleh dari Laporan Keuangan Publikasi periode 2004-2018 yang
diterbitkan oleh PT. Smart Agribusiness and Food, Tbk. melalui situs resminya di
(https://www.smart-tbk.com).
2. Metode dan Pendekatan Penelitian
Metode penelitian dapat didefinisikan sebagai suatu teknik mencari,
memperoleh, mengumpulkan atau mencatat data, baik berupa data primer maupun
data sekunder yang digunakan dalam penyusunan karya ilmiah, sehingga
kemudian dianalisis faktor-faktor yang berhubungan dengan variabel yang
dipermasalahkan. Dijelaskan oleh Sugiyono bahwa metode penelitian pada
dasarnya merupakan cara ilmiah untuk mendapatkan data yang sesuai dengan
tujuan dan kegunaan tertentu untuk dapat dikembangkan dan dibuktikan sebagai
sumber pengetahuan.18 Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui hubungan
antara Current Ratio dan Net Profit Margin terhadap Harga Saham.
Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode
deskriptif dengan pendekatan kuantitatif. Metode deskriptif merupakan metode
penelitian yang ditujukan untuk menggambarkan fenomena yang ada dan
berlangsung saat ini atau yang sudah lampau. Metode ini digunakan untuk
mendeskripsikan fenomena-fenomena yang terjadi pada variabel penelitian, yang
dilakukan dengan cara memverifikasi laporan keuangan yang berupa data angka.
18
Sugiyono, Metode Kualitatif, Kuantitatif, dan R&D, (Bandung: Alfabeta, 2009), hal 2.
3. Jenis Data Penelitian
Penelitian ini menggunakan jenis data kuantitatif. Data kuantitaif ini
menyajikan penelitian berupa analisis pada data-data angka (numerical) yang
diolah dengan metode statistika. Penelitian kuantitaif dapat dilihat dari hubungan
variabel terhadap obyek yang diteliti, yang lebih bersifat sebab dan akibat
(kausal), sehingga dalam penelitiannya ada variabel independen dan ada variabel
dependen. Dari variabel tersebut selanjutnya dicari pengaruh variabel independen
terhadap variabel dependen. Pada penelitian ini yang diteliti yaitu hubungan
antara variabel Current Ratio dan Net Profit Margin terhadap Harga Saham.
Variabel independen sering disebut variabel stimulus, prediktor,
antecedent. Dalam bahasa Indonesia sering disebut sebagai variabel bebas.
Variabel bebas adalah variabel yang mempengaruh atau yang menjadi sebab
perubahannya atau timbulnya variabel dependen (terikat). Variabel dependen
sering disebut variabel output, kriteria, konsekuen. Dalam bahasa indonesia sering
disebut variabel terikat. Variabel terikat merupakan variabel yang dipengaruhi
atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas.
4. Sumber Data
Data sekunder adalah data-data yang dikumpulkan oleh institusi atau
lembaga pengumpul data yang otoritatif dan telah dipulikasikan kepada
masyarakat luas.
Sumber data penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah sumber data
sekunder. Data pada penelitian ini, data diperoleh dari Laporan Keuangan Publikasi
periode 2008-2017 yang diterbitkan oleh PT. Smart Agribusiness and Food, Tbk. dalam
website resminya, yang telah dipublikasikan dan diaudit di website https://www.smart-
tbk.com.
5. Operasionalisasi Variabel Penelitian
Pengertian variabel adalah sesuatu hal yang berbentuk apa saja yang
ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari sehingga diperoleh informasi tentang hal
tersebut, kemudian ditarik kesimpulan Operasional variabel merupakan proses
untuk menguraikan variabel penelitian ke dalam sub variabel, dimensi, indikator
sub variabel, dan pengukuran.19 Variabel-variabel yang akan diukur dan diuji
dalam penelitian ini merupakan variabel-variabel operasional, dimana terdapat
dua variabel yang menggambarkan hubungan sebab akibat. Ada dua jenis variabel
yang dapat diteliti yakni variabel bebas (IndependentVariable) dan variabel terikat
(Dependent Variable). Variabel yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari
tiga variabel, yaitu sebagai berikut.
1. Variabel independen (variabel X1) yaitu variabel yang menjadi sebab terjadinya atau
terpengaruhinya variabel dependen. Variabel independen dalam penelitian ini
adalah Current Ratio.
2. Variabel independen (variabel X2) yaitu variabel yang menjadi sebab terjadinya atau
terpengaruhinya variabel dependen. Variabel independen dalam penelitian ini
adalah Net Profit Margin.
3. Variabel dependen (variabel Y) yaitu variabel yang nilainya dipengaruhi oleh
variabel independen. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah Harga Saham.
Sub indikator dan variabel-variabel yang terdapat dalam penelitian ini
dipaparkan dalam bentuk tabel berikut;
Deni Kamaludin Yusup, Panduan Penyusunan Skripsi Manajemen Keuangan Syariah,

19
(Bandung: Fakultas Syariah dan Hukum UIN Sunan Gunung Djati, 2015), hal 21.
Tabel 3.1
Operasionalisasi Variabel
Variabel Definisi Indikator Rumus Skala
Variabel Current Ratio  Total 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = Rasio
Independen (CR) merupakan Aktiva
𝐴 𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
(X1) Current salah satu dari Lancar 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 x 100%
Ratio rasio likuiditas  Total
yang mengukur Utang
kemampuan suatu Lancar
perusahaan dalam
memenuhi
kewajiban jangka
pendeknya.
Variabel Net Profit  Laba Net Profit Margin = Rasio
Independen Margin (NPM) Bersih 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
(X2) Net adalah rasio yang  Penjualan 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ x
Profit mengukur 100%
Margin kemampuan
perusahaan untuk
menghasilkan
laba bersih
dengan penjualan
yang dilakukan
perusahaan.
Variabel Harga Saham  Harga Harga
Dependen merupakan nilai Saham Saham
(Y) Harga sekarang dari arus  Total
Saham kas yang akan Harga
diterima oleh Saham
pemilik saham
dikemudian hari.
6. Teknik Pengumpulan Data Penelitian

Penelitian ini menggunakan data sekunder. Adapun teknik yang digunakan
adalah dokumentasi.
Dokumentasi adalah teknik pengumpulan data yang dilakukan oleh
peneliti dengan cara menghimpun berbagai data atau informasi tertulis yang erat
kaitannya dengan obyek penelitian seperti neraca otentik. Metode dokumentasi
merupakan metode untuk mencari data mengenai variabel berupa catatn-catatan,

transkip, buku, surat kabar, majalah, dan lain sebagainya.20 Teknik dokumentasi
dalam penelitian ini diantaranya adalah sebagai berikut.
a. Kepustakaan (Bibliography) yaitu teknik pengumpulan data dengan mencari
berbagai data atau informasi dari sejumlah literatur yang telah dipublikasikan
yang erat dengan objek penelitian yang juga biasa dijadikan landasan teoritis
dalam sebuah penelitian skripsi.
b. Browsing, yaitu untuk menambah sumber materi, peneliti mencari materi
pembahasan dari internet. Hal ini karena internet banyak memuat informasi
dan pengetahuan tentang keuangan syariah. Pengambilan materi dari internet
disebabkan karena biasanya dalam sebuah karya tulis sering disebut kutipan
yang berfungsi sebagai ungkapan/definisi yang memperkuat pendapat
peneliti.
7. Teknik Analisis Data
Analisis data adalah kegiatan yang dilakukan setelah data dari objek
penelitian terkumpul. Kegiatan dalam analisis data adalah mengelompokkan data
berdasarkan variabel dari seluruh responden, menyajikan data dari tiap variabel
yang diteliti dan melakukan perhitungan untuk menguji hipotesis yang telah
diajukan.21
Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis
data kuantitaif yang bertujuan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh yang
timbul dari Current Ratio dan Net Profit Margin terhadap Harga Saham, maka
20
Suharsimi Arikunto, Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik, (Jakarta: Rineka
Cipta, 2006), hal 231.
21
Wina Anggraeni, Pengaruh Return On Assets (ROA) dan Net Profit Margin (NPM)
terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Listing di Jakarta Islamic Index (JII) (Studi Kasus
di PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.), (Bandung: UIN Sunan Gunung Djati, 2017), hal 69.
analisis yang digunakan untuk menguji hipotesis yaitu menggunakan analisis
regresi linier sederhana, analisis regresi linier berganda, analisis korelasi pearson
product moment, koefisien determinasi, uji signifikansi Uji t (Parsial), dan Uji F
(simultan).
8. Analisis Deskriptif
Analisis statistik deskriptif merupakan alat uji analisis yang digunakan
dalam suatu penelitian yang bertujuan untuk memaparkan data obyek penelitian.
Dalam jenis penelitian kuantitatif, analisis deskriptif disusun ke dalam bentuk
tabel, kurva, atau diagram sebagai bahan dasar untuk dijelaskan secara naratif dan
deskriptif. Analisis data deskriptif yang digunakan dalam penelitian ini
diantaranya:
9. Analisis Kuantitatif
Penelitian kuantitatif merupakan penelitian yang dilakukan untuk mencari
hubungan antara satu variabel dengan variabel lainnya. 22 Metode analisis yang
digunakan adalah analisis regresi, analisis korelasi, analisis koefisien determinasi
dan analisis uji hipotesis. Sebelum melakukan pengujian antar variabel perlu
untuk dilakukan pengujian asumsi klasik dengan tujuan untuk memberikan
kepastian bahwa persamaan regresi yang didapatkan memiliki ketepatan dalam
estimasi, tidak bias dan konsisten. Adapun metode-metode analisis yang
digunakan adalah sebagai berikut:
Editor, Seputar Penelitian Asosiatif, https://www.informasi-pendidikan.com/seputar-

22
penelitian-asosi atif, Diakses tanggal 08 November 2018.

10. Analisis Regresi
Analisis regresi adalah hubungan yang didapat pada umumnya dinyatakan
dalam bentuk persamaan matematika yang menyatakan hubungan fungsional
antara variabel-variabel. Persamaan ini dapat digunakan untuk melakukan
prediksi seberapa tinggi nilai variabel dependen bila nilai variabel independen
dimanipulasi atau diubah-ubah.
1) Analisis Regresi Linier Sederhana
Model analisis yang digunakan untuk menguji model regresi yang
dirumuskan adalah regresi linier sederhana. Regresi linier sederhana adalah teknik
mengukur besarnya pengaruh variabel bebas (independen) terhadap variabel
terikat (dependen). Dalam penelitian ini mempunyai dua variabel independen
berupa Current Ratio dan Net Profit Margin, serta variabel dependennya berupa
Harga Saham. Rumus yang digunakan adalah persamaan umum regresi linier
sederhana.23
𝑦𝑡 = 𝑎 + 𝑏𝑥
Keterangan:
𝑌 = Variabel terikat
𝑎 = Konstanta
𝑏 = Koefisien regresi
x = Variabel bebas
23
Sugiyono, Statistika untuk Penelitian, (Bandung: Alfabeta. 2013), hal 261.
Untuk mencari nilai a dan b menggunakan rumus sebagai berikut:24
(∑Y)(∑𝑋2)−(∑X)(∑XY)
𝑎 =
𝑛.∑𝑋2−(∑X)2
n.∑XY−(∑X)(∑Y)
𝑏
= 𝑛.∑𝑋2−(∑X)2
Keterangan:
𝑎 = Konstanta
𝑏 = Koefisien regresi
𝑋 = Variabel bebas
𝑌 = Variabel terikat
𝑛 = Lamanya periode
2) Analisis Regresi Berganda
Analisis regresi berganda yaitu untuk membuktikan ada atau tidaknya
hubungan fungsional atau hubungan kausal antara dua variabel atau lebih variabel
bebas X1, X2, ....., Xi terhadap suatu variabel terikat Y. Persamaan regresi ganda
dua prediktor dirumuskan sebagai berikut.25
𝑌 = 𝑎 + 𝑏1𝑋1 + 𝑏2𝑋2
Keterangan:
𝑌 = Harga Saham
𝑎 = Konstanta yang menunjukan besar nilai 𝑌 apabila nilai (𝑥 = 0)
𝑋1 = Current Ratio
24
25
Sugiyono, Statistika untuk Penelitian, (Bandung: Alfabeta. 2016), hal 290..
𝑋2 = Net Profit Margin
𝑏1𝑏2 = Koefisien regresi (nilai peningkatan atau nilai penurunan)
Untuk mencari nilai pada persamaan regresi ganda dua variabel bebas
dapat ditentukan dengan langkah-langkah mencari nilai b1, b2, dan a
perhitungannya sebagai berikut:26

2 2 (∑𝑋1)
 ∑𝑋 = ∑𝑋 - 2
1 1 𝑛
2 2 (∑𝑋2)
 ∑𝑋 = ∑𝑋 - 2
2 2 𝑛
2 ∑Y
 ∑𝑌2 = ∑𝑌 - 2
𝑛
 ( ∑𝑋1).(∑Y)
∑𝑋1 𝑌 = ∑𝑋1𝑌-
𝑛
 (∑𝑋2).(∑Y)
∑𝑋2𝑌 = ∑𝑋2𝑌-
𝑛
 ∑𝑋
𝑋 ( ∑𝑋1).(∑𝑋2)
1 2 = ∑𝑋1𝑋2-
𝑛
 𝑏1 (∑𝑋22)(∑𝑋1𝑌)– (∑𝑋2𝑌)( ∑𝑋1𝑋2) (∑𝑋12)(

∑𝑋22)−(∑𝑋1𝑋2)2
=
 𝑏2
(∑𝑋12)(∑𝑋2𝑌) – (∑𝑋1𝑌)( ∑𝑋1𝑋2)
= (∑𝑋12)( ∑𝑋2 )−(∑𝑋
2 1𝑋 2) 2
∑Y a
 a = 𝑏 ∑ 𝑋
- ( 1)- 𝑏2 ( ∑𝑋2)
1 𝑛 𝑛
𝑛
11. Analisis Korelasi
Korelasi dapat didefinisikan sebagai hubungan timbal balik antara dua hal
atau lebih, atau keadaan saling ketergantungan dua variabel yang dihitung secara
kuantitas.27 Untuk menguji hipotesis asosiatif (hubungan antar variabel), karena
26
27
Tuti Hayati, Pengantar Statistik Pendidikan, (Bandung: Insan Mandiri, 2013), hal 91.
data berupa rasio maka korelasi yang digunakan adalah korelasi Pearson Product
Moment (PPM), berikut perhitungannya sebagai berikut:28
𝑛(∑𝑋𝑖 𝑌)−(∑𝑋𝑖 )(∑Y)

𝑟𝑥𝑦 =
√{𝑛.∑𝑋𝑖2 −(∑𝑋𝑖 )2 }.{𝑛.∑𝑌 2 −(∑𝑌)2 }
Berhubung dalam penelitian ini variabel prediktor terdiri dari 2 variabel
maka untuk mencari nilai PPM X1Y, X2Y dan X1X2 rumusnya sebagai berikut.
a) Korelasi Parsial (partial correlation)
Korelasi parsial adalah suatu nilai yang memberikan kuatnya hubungan
dua atau lebih vriabel X dengan variabel Y, yang salah satu bagian variabel
bebasnya dianggap konstan. Koefisien korelasi parsial dirumuskan berikut.29
 Korelasi parsial X1 dengan Y
𝑛(∑𝑋1𝑌)−(∑𝑋1)(∑Y)
𝑟𝑥𝑦 =
√{𝑛.∑𝑋12−(∑𝑋1)2}.{𝑛.∑𝑌2−(∑𝑌)2}
 Korelasi parsial X2 dengan Y
𝑛(∑𝑋2𝑌)−(∑𝑋2)(∑Y)
𝑟𝑥𝑦 =
√{𝑛.∑𝑋22−(∑𝑋2)2}.{𝑛.∑𝑌2−(∑𝑌)2}
b) Analisis Korelasi Berganda
Korelasi ganda bertujuan untuk mengukur kuatnya hubungan antara
variabel X dengan variabel Y. Dengan rumus perhitungan sebagai berikut:30
28
29
30
𝑏1.∑𝑋1𝑌+𝑏2.∑𝑋2𝑌
(R𝑥1𝑥2 Y) =√ ∑𝑌2
Besar 𝑟 adalah −1 ≤ 𝑟𝑥𝑦 ≤ +1. Tanda + menunjukan pasangan X dan Y
dengan arah yang sama, sedangkan tanda – menunjukan pasangan X dan Y
dengan arah yang berlawanan. Pada 𝑟𝑥𝑦 yang besarnya mendekati 1 menunjukkan
hubungan X dan Y cenderung sangat erat. Jika mendekati 0 hubungan X dan Y
cenderung kurang kuat. Sedangkan 𝑟𝑥𝑦 = 0 menunjukan tidak terdapat hubungan
antara X dan Y. Kriteria hubungan korelasi juga dapat dijelaskan secara ringkat
dalam bentuk tabel berikut.
Tabel 3.231
Pedoman Untuk Memberikan Interpretasi Terhadap Koefisien Korelasi
No Interval Nilai Tingkat Hubungan
1 0,00-0,199 Sangat Rendah
2 0,20-0,399 Rendah
3 0,40-0,599 Sedang
4 0,60-0,799 Kuat
5 0,80-1,000 Sangat Kuat
12. Analisis Koefisien Determinasi
Analisis R2 (Koefisien Determinasi atau R Square) digunakan untuk
mengetahui seberapa besar tingkat kemampuan variabel Current Ratio (X1) dan
Net Profit Margin (X2) dalam menjelaskan secara komprehensif terhadap variabel
Harga Saham (Y). Semakin besar R 2 tentu mengindikasikan semakin besar pula
tingkat kemampuan variabel Current Ratio (X1) dan Net Profit Margin (X2) dalam
menjelaskan Harga Saham (Y). Nilai koefisien determinasi menunjukan tingkat
presentase nilai variabel (Y), jadi semakin besar nilai R2 semakin cepat regresi
yang dipakai sebagai alat analisis.
Dalam analisis regresi, koefisien korelasi yang dihitung tidak diartikan
sebagai ukuran keeratan hubungan Current Ratio (X1) dan Net Profit Margin (X2)
terhadap Harga Saham (Y), sebab dalam analisis regresi asumsi normal bivariat
tidak terpenuhi. Untuk itu, dalam analisis regresi agar koefisien korelasi yang
diperoleh dapat diartikan maka dihitung indeks determinasinya, yaitu hasil
kuadrat dari koefisien korelasi:32
𝑅xy2 = (rxy)2
Indeks determinasi yang diperoleh tersebut digunakan untuk menjelaskan
persentase variasi dalam variabel Harga Saham (Y) yang disebabkan oleh
bervariasinya variabel Current Ratio (X1) dan Net Profit Margin (X2). Hal ini
untuk menunjukkan bahwa variasi dalam variabel total saham (Y) tidak semata-
mata disebabkan oleh bervariasinya variabel Current Ratio (X1) dan Net Profit
Margin (X2), bisa saja variasi dalam variabel tak bebas tersebut juga disebabkan
oleh bervariasinya variabel bebas lainnya yang mempengaruhi variabel tak bebas
tetapi tidak dimasukkan dalam model persamaan regresinya.
32
Wahyu Oktasaputra, Pengaruh Total Assets Turn Over (TATO) dan Return On Assets
(ROA) terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (Studi
Kasus PT. AstraAgro Lestari Tbk. Periode 2007-2016), (Bandung: UIN Sunan Gunung Djati,
2018), hal 66.
13. Uji Hipotesis
Pengujian terhadap hipotesis yang diajukan, perlu digunakan analisis
regresi melalui Uji t (parsial) dan Uji F (simultan), tujuan digunakan analisis
regresi ini adalah untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap
variabel dependen, serta mengetahui besarnya dominasi variabel dependen
terhadap variabel independen.
14. Uji t (Parsial)
Analisis perbandingan variabel bebas dikenal dengan uji t atau uji tes.
Tujuan uji t adalah untuk mengetahui perbedaan variabel yang dihipotesiskan.
Untuk melihat pengaruh peubah bebas secara parsial dapat diuji dengan
menggunakan uji t. Pengujian semacam ini akan sangat berguna jika pada
pengujian analisis ragam diperoleh kesimpulan bahwa terdapat paling sedikit satu
peubah yang berpengaruh terhadap peubah tak bebas. Sehingga pengujian ini akan
sangat bermanfaat untuk menunjukan peubah bebas (X1 = Current Rtaio dan X2 =
Net Profit Margin) mana yang berpengaruh terhadap peubah tak bebas (Y = Harga
Saham). Uji statistik dapat dirumuskan sebagai berikut.33
𝑋−𝜇0
𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 𝜎
= √𝑛
Keterangan:
𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 = Variabel yang dihitung dan menunjukan nilai standar deviasi
dari distribusi t (tabel t)
33
X = Rata-rata nilai yang diperoleh dari hasil pengumpulan data
𝜇0 = Nilai yang dihipotesiskan
𝜎 = Standar deviasi sampel yang dihitung
𝑛 = Jumlah sampel penelitian
Menentukan kriteria (kaidah) pengujian dengan cara menentukan terlebih
dahulu taraf signifikansinya, misalnya (𝛼 = 0,01 𝑎𝑡𝑎𝑢 𝛼 = 0,05) yang kemudian
dicari 𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 dengan ketentuan dk = n-1, juga diketahui posisi pengujiannya. Apakah
menggunakan pihak kiri, pihak kanan atau dua pihak. Dalam hal ini tergantung
bunyi hipotesisnya. Dengan menggunakan tabel yang diperoleh 𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 serta
dirumuskan kriteria pengujian selanjutnya dengan membandingkan 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 dan
𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 lalu membuat kesimpulan.
Nilai 𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 yang diperoleh dibandingkan nilai 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔, bila 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 lebih besar dari
𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙, maka H0 ditolak, sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel bebas
Current Ratio (X1) dan Net Profit Margin (X2) berpengaruh pada variabel terikat
Harga Saham (Y). Apabila 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 lebih kecil dari 𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙, maka H0 diterima
sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel bebas Current Ratio (X1) dan Net
Profit Margin (X2) tidak berpengaruh pada variabel terikat Harga Saham (Y).
15. Uji F (Simultan)
Pengujian ada atau tidaknya pengaruh peubah bebas terhadap peubah tak
bebas secara simultan. diuji menggunakan Uji F. Penggunaan Uji F dalam
menguji pengaruh peubah bebas secara simultan disebut analisis ragam. Pengujian
secara simultan dimaksudkan melihat pengaruh peubah bebas Current Ratio (X1)
dan Net Profit Margin (X2) secara bersama-sama terhadap peubah tak bebas
Harga Saham (Y). Rumus statistik uji F berbentuk:34
𝑅2(𝑛−𝑚−1)
𝐹
= 𝑚(1−𝑅2)
Keterangan:
n = Banyak anggota sampel
m = Banyak predikator
Hitung 𝐹𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 menggunakan rumus:35
𝐹𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 = 𝐹 (1− 𝛼) (𝑑𝑘 𝑝𝑒𝑚𝑏𝑖𝑙𝑎𝑛𝑔, 𝑝𝑒𝑛𝑦𝑒𝑏𝑢𝑡)
Keterangan:
𝑑𝑘 𝑝𝑒𝑚𝑏𝑖𝑙𝑎𝑛𝑔 =𝑚
𝑑𝑘 𝑝𝑒𝑛𝑦𝑒𝑏𝑢𝑡 =𝑛−𝑚−1
Kemudian lihat tabel F sehingga diperoleh 𝐹𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙. Kriteria pengujian Ho
dan Ha, yaitu Ho= tidak berpengaruh dan Ha = berpengaruh. Jadi 𝐹ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝐹𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙,
maka Ha diterima dan Ho ditolak atau berpengaruh.
F. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
1. Hasil Penelitian
PT. SMART Agribusiness and Food Tbk atau yang sering disingkat dengan
SMART merupakan salah satu anak perusahaan dari Sinar Mas Group yang
didirikan oleh seorang pengusahan keturunan Tionghoa, Eka Tjipta Widjaja pada
tahun 1962.
34
35
a. Sejarah PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk (SMART) adalah salah satu
perusahaan produsen barang konsumen berbasis kelapa sawit yang tercatat di
bursa dan salah satu yang terbesar di Indonesia, yang berkomitmen atas produksi
minyak kelapa sawit yang lestari.
Berdiri pada tahun 1962, SMART saat ini memiliki perkebunan kelapa
sawit dengan total luas lahan sebesar ±135.000 hektar (termasuk perkebunan
plasma). SMART juga mengoperasikan 15 mills, 4 kernel crushing plants dan 3
refineries. SMART mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia pada tahun
1992.
Kegiatan usaha utama SMART terdiri dari pembudidayaan dan
pemanenan tanaman kelapa sawit, pemrosesan tandan buah segar menjadi minyak
kelapa sawit mentah (CPO) dan palm kernel, serta rafinasi CPO menjadi produk
dengan nilai tambah seperti minyak goreng, margarin dan shortening. Selain
memproduksi minyak curah dan industrial, produk hasil rafinasi SMART juga
dipasarkan dengan beberapa merek dagang seperti Filma dan Kunci Mas. Kini,
merek dagang tersebut dikenal dengan kualitasnya yang tinggi, serta menguasai
pangsa pasar yang signifikan di segmen pasarnya masing-masing di Indonesia.
SMART adalah anak perusahaan Golden Agri-Resources (GAR), salah
satu perusahaan berbasis kelapa sawit terbesar di dunia yang juga tercatat di Bursa
Singapura. SMART juga mengelola seluruh perkebunan kelapa sawit GAR
dengan total area perkebunan di Indonesia seluas 430.200 hektar (termasuk
perkebunan plasma) pada 31 Maret 2010.
Hubungan dengan GAR memberikan keuntungan bagi SMART dengan
skala ekonomisnya dalam hal manajemen perkebunan, teknologi informasi,

penelitian dan pengembangan, pembelian bahan baku, dan akses terhadap jaringan
pemasaran yang luas, baik domestik maupun internasional.
1. Visi, Misi dan Budaya PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
Adapun visi, misi dan Budaya PT. SMART Agribusiness and Food Tbk
adalah sebagai berikut:
1) VISI
Menjadi perusahaan agribisnis dan produk konsumen global yang
terintegrasi dan terbaik - menjadi mitra pilihan
2) MISI
Secara efisien, kita menyediakan produk, solusi, serta layanan agribisnis
dan konsumen, yang berkualitas tinggi serta berkelanjutan, guna menciptakan
nilai tambah bagi para pemangku kepentingan kami
3) BUDAYA
Karyawan SMART memainkan peranan penting bagi Perusahaan dalam
mencapai kesuksesan serta mengatasi tantangan dalam pengembangan bisnis.
Karyawan kami berkomitmen pada nilai-nilai perusahaan sebagai berikut:
a. Integritas: Bertindak sesuai ucapan maupun janji sehingga dapat
menumbuhkan kepercayaan pihak lain.
b. Sikap Positif: Menampilkan perilaku yang mendukung terciptanya
lingkungan kerja yang saling menghargai dan kondusif.
c. Komitmen: Melaksanakan pekerjaan dengan sepenuh hati untuk mencapai
hasil terbaik.
d. Perbaikan Berkelanjutan: Meningkatkan kemampuan atau kapasitas diri, unit
kerja, dan organisasi secara terus menerus untuk mencapai hasil terbaik.
e. Inovatif: Memunculkan gagasan atau menciptakan produk/alat kerja/sistem
kerja baru yang dapat meningkatkan produktivitas dan pertumbuhan
perusahaan.
f. Loyal: Menumbuh kembangkan semangat untuk mengerti, memahami dan
melaksanakan nilai-nilai perusahaan sebagai bagian dari keluarga besar
SMART.
Dengan nilai-nilai tersebut sebagai dasar, esensi dari budaya perusahaan
dapat ditunjukkan melalui empat cara yaitu:
a. Prestasi: Kita menghasilkan kinerja yang luar biasa.
b. Rasa Memiliki: Kita hanya melakukan apa yang terbaik bagi Perusahaan.
c. Kolaborasi: Kita bekerja sebagai satu tim.
d. Sumber Daya Manusia: Kita mewujudkan potensi Sumber Daya Manusia.
b. Struktur Organisasi PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
Struktur organisasi merupakan susunan komponen atau unit kerja dalam
sebuah organisasi yang terdapat pembagian kerja, fungsi serta kegiatan yang
dikoordinasikan secara berbeda. Struktur organisasi menjelaskan hubungan setiap
bagian pada perusahaan dalam menjalankan kegiatannya untuk mencapai tujuan.

Gambar 4.1
Struktur Organisasi PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
Keterangan: Struktur organisasi per tanggal 31 Desember 2018
c. Produk-produk PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
PT SMART Tbk menghasilkan produk curah seperti minyak sawit mentah,
inti sawit, minyak inti sawit, bungkil sawit, olein, stearin, dan cocoa
butter substitute dari fasilitas produksi kelapa sawit yang terintegrasi. SMART
juga memproduksi serangkaian produk olahan bermerek seperti minyak goreng,
margarin, butter oil substitute, shortening dan lemak untuk para konsumen,
restoran, hotel, kafe dan pasar industri.
Perusahaan dengan skala besar ini, tak hanya menjangkau pasar domestik
tapi juga pasar internasional. Sebagai salah satu penjual dan distributor minyak
kelapa sawit terkemuka di Eropa dan Amerika, SMART memiliki kantor
pemasaran di Belanda, Spanyol, dan Amerika. SMART memasok berbagai hasil
olahan kelapa sawit untuk industri makanan, energi, dan oleokimia.
Hasil penelitian dan pembahasan merupakan bagian yang menyampaikan
bagian umum dan uraian data yang ditemukan dalam penelitian. Hasil penelitian
ini yaitu mengenai hitungan pada perusahaan PT. SMART Agribusniness and
Food, Tbk dengan menggunakan Analisis Deskriptif dan Analisis Kuantitatif yang
diuji dengan alat statistik baik dalam perhitungan manual maupun SPSS.
2. Analisis Deskriptif
Analisis deskriptif merupakan suatu metode analisis data dengan cara
mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul agar mudah
dipahami. Data yang akan digunakan dalam analisis deskriptif penelitian ini
adalah Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), dan Harga Saham pada PT.
SMART Agribusiness and Food Tbk, Periode 2008-2018 disajikan dalam tabel
sebagai berikut:
Tabel 4.1
Analisis Deskriptif Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), dan Harga
Saham PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
CR 11 1,0 2,1 1,464 ,3472
NPM 11 -1,1 8,7 4,745 2,8012
HargaSaham 11 1700 8100 4.924,55 2.082,937
Valid N (listwise) 11
Sumber : Data hasil Output SPSS for Windows Version 25
Berdasarkan tabel diatas bahwa N merupakan jumlah data yang diteliti.
Dalam penelitian ini jumlah data yang diteliti adalah 11 data. Variabel Current
Ratio memperoleh nilai minimum sebesar 1,0 sedangkan nilai maximum sebesar
2,1, nilai rata-rata atau mean memperoleh nilai sebesar 1,464 dan standar deviasi
atau std. deviation sebesar 0,3472. Variabel Net Profit Margin memperoleh nilai
minimum sebesar -1,1 sedangkan nilai maximum sebesar 8,7, nilai rata-rata atau
mean memperoleh nilai sebesar 4,745 dan standar deviasi atau std. deviation
sebesar 2,8012. Sedangkan variabel Harga Saham memperoleh nilai minimum
sebesar 1700 sedangkan nilai maximum sebesar 8100, nilai rata-rata atau mean
memperoleh nilai sebesar 4.924,55 dan standar deviasi atau std. deviation sebesar
2.082,937.
a. Perkembangan Current RatioPT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
Berdasarkan analisis Current Ratio (CR) PT. SMART Agribusiness and
Food, Tbk. yang telah diolah, penggunaan nilai Current Ratio (CR) selama
periode 2008-2018 mengalami pergerakan yang fluktuatif, baik peningkatan
maupun penurunan. Berikut data perkembangan nilai Current Ratio (CR) yang
dapat dilihat pada tabel di bawah ini:

Tabel 4.2
Perkembangan Current Ratio(CR)PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
Tahun Current Ratio (%) Perkembangan
Vektor
Current Ratio
2008 10,6%
2009 9,9% -0,6%
2010 9,3% -0,6%
2011 11,8% 2,5% ↑
2012 13,0% 1,2% ↓
2013 6,2% -6,8% ↓
2014 6,8% 0,6% ↑
2015 6,8% 0,0% ↓
2016 8,1% 1,2% ↑
2017 8,1% 0,0% ↓
2018 9,3% 1,2% ↑
Jumlah 100,0%
Analisis Data, 2019 (Data yang diolah)
Data tabel perkembangan Current Ratio (CR) PT. SMART Agribusiness
and Food, Tbk tersebut disajikan dalam bentuk grafik sebagai berikut:
4.0%
2.5%
2.0%
1.2% 1.2% 1.2%
0.6%
0.0% 0.0% 0.0%
20082009-0.62%010-0.62%011 2012201320142015201620172018
-2.0%
-4.0%
-6.0%
-6.8%
-8.0%
Gambar 4.2
Grafik Perkembangan Current Ratio (CR)
PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
Berdasarkan data tabel dan grafik perkembangan Current Ratio diatas,
pada tahun 2009 dan 2010 Current Ratio mengalami nilai yang tetap yaitu 0,6%.
Current Ratio mengalami kenaikan pada tahun 2011, 2014, 2016 dan 2018
dengan nilai 2,5%, 0,6%, 1,2% dan 1,2%. Sedangkan penurunan terjadi pada
tahun 2012, 2013, 2015, dan 2017 dengan nilai 1,2%, -6,8%, 0,0%, dan 0,0%.
b. Perkembangan Net Profit Margin (NPM) PT. SMART Agribusiness and
Food, Tbk
Berdasarkan data NetProfit Margin (NPM) yang diperoleh dari laporan
keuangan publikasi PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk dapat dilihat bahwa
perkembangan Net Profit Margin (NPM) mengalami fluktuatif atau naik turun.
Untuk lebih jelasnya, perkembangan Net Profit Margin (NPM) PT. SMART
Agribusiness and Food, Tbk disajikan dalam tabel berikut:
Tabel 4.3
Perkembangan Net Profit Margin PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
Net Profit Margin
Tahun Perkembangan Net
(NPM) Vektor
Profit Margin (NPM)
2008 12,5%
2009 10,2% -2,3%
2010 11,9% 1,7% ↑
2011 10,7% -1,1% ↓
2012 14,9% 4,2% ↑
2013 7,1% -7,9% ↓
2014 8,8% 1,7% ↑
2015 -2,1% -10,9% ↓
2016 16,7% 18,8% ↑
2017 6,3% -10,3% ↓
2018 3,1% -3,3% ↑
Jumlah 100,0%
Data perkembangan Net Profit Margin (NPM) PT. SMART Agribusiness
and Food, Tbk disajikan dalam bentuk grafik sebagai berikut:

25.0%
20.0%
18.8%
15.0%
10.0%
5.0%
4.2%
1.7% 1.7%
0.0% 0.0%
20082009-2.32%010 -1.1%
1201 20132014201520162017201-38.3%
-5.0% 2012
-7.9%
-10.0% -10.9% -10.3%
-15.0%
Gambar 4.3
Grafik Perkembangan Net Profit Margin
Berdasarkan data tabel dan grafik perkembangan Net Profit Margin diatas.
Pada tahun 2009 perkembangan Net Profit Margin mengalami penurunan sebesar
-2,3% dari (0%) tahun 2008. Tetapi pada tahun 2011, 2013, 2015, dan 2017
perkembangan NetProfit Margin mengalami penurunan yaitu -1,1%, -7,9%,
-10,9%, dan -10,3%. Sedangkan perkembangan NetProfit Margin mengalami
kenaikan di tahun 2010, 2012, 2014, 2016 dan 2018 yaitu 1,7%, 4,2%, 1,7%,
18,8% dan -3,3%.
c. Perkembangan Harga Saham PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
Berdasarkan data HargaSahamyang diperoleh dari laporan keuangan
publikasi PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk dapat dilihat bahwa
perkembangan Harga Saham mengalami fluktuatif atau naik turun. Untuk lebih
jelasnya, perkembangan Harga Saham PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
disajikan dalam tabel berikut:

Tabel 4.4
Perkembangan Harga Saham PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
Tahun Harga Saham
Perkembangan Harga Saham Vektor
2008 3,1%
2009 4,7% 1,6%
2010 9,2% 4,5% ↑
2011 11,8% 2,6% ↓
2012 12,1% 0,3% ↓
2013 14,5% 2,4% ↑
2014 15,0% 0,5% ↓
2015 7,8% -7,2% ↓
2016 8,0% 0,3% ↑
2017 6,3% -1,7% ↓
2018 7,5% 1,2% ↑
Jumlah 100,0%
Data perkembangan Harga Saham PT. SMART Agribusiness and Food,
Tbk disajikan dalam bentuk grafik sebagai berikut:
6.0%
4.5%
4.0%
2.6% 2.4%
2.0%
1.6% 1.2%
0.0% 0.3% 0.5% 0.3%
0.0%
20082009201020112012201320142015201620172018
-2.0% -1.7%
-4.0%
-6.0%
-7.2%
-8.0%
Gambar 4.4
Grafik Perkembangan Harga Saham PT. SMART Agribusiness and Food,
Tbk
Berdasarkan data tabel dan grafik perkembangan harga saham diatas pada
tahun 2010 perkembangan hargasaham mengalami kenaikan yang sangat drastis

sebesar 4,5% dari tahun sebelumnya. Pada tahun 2011, 2012, 2014, 2015 dan
2017 perkembangan harga saham mengalami penurunan yaitu 2,6%, 0,3%, 0,5%,
-7,2% dan -1,7%, tahun 2015 perkembangan harga saham mengalami penurunan
yang sangat drastis sebesar -7,8%. Sedangkan kenaikan perkembangan harga
saham mengalami ditahun 2013, 2016 dan 2018 yaitu 2,4%, 0,3% dan 1,2%.
3. Analisis Kuantitatif
Tabel 4.5
Data Penelitian Pengaruh Current Ratio (CR)dan Net Profit Margin (NPM)
terhadap Harga Saham PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
X₁ X₂ Y X₁Y X₂Y X₁X X₁² X₂² Y²
₂
1,7 6,5 1700 2890 11050 11,05 2,89 42,25 2890000
1,6 5,3 2550 4080 13515 8,48 2,56 28,09 6502500
1,5 6,2 5000 7500 31000 9,3 2,25 38,44 25000000
1,9 5,6 6400 12160 35840 10,64 3,61 31,36 40960000
2,1 7,8 6550 13755 51090 16,38 4,41 60,84 42902500
1 3,7 7850 7850 29045 3,7 1 13,69 61622500
1,1 4,6 8100 8910 37260 5,06 1,21 21,16 65610000
1,1 -1,1 4200 4620 -4620 -1,21 1,21 1,21 17640000
1,3 8,7 4350 5655 37845 11,31 1,69 75,69 18922500
1,3 3,3 3420 4446 11286 4,29 1,69 10,89 11696400
1,5 1,6 4050 6075 6480 2,4 2,25 2,56 16402500
16,1 52,2 54170 77941 259791 81,4 24,77 326,18 310148900
Analisis Data, 2019 (data yang diolah)
a. Pengaruh Current Ratio terhadap HargaSaham
Analisis pengaruh Current Ratio terhadap Harga Saham dijelaskan sebagai
berikut:
1) Analisis Regresi Sederhana
Y = a + bx
Persamaan regresi sederhana dihasilkan dari konstanta a dan koefisien b
maka perhitungannya sebagai berikut:
𝑎 = (∑Y)(∑𝑋2)−(∑X)(∑XY)
𝑛.∑𝑋2−(∑X)2
(54.170)(24,77)−(16,1)(77.941)
𝑎 = 11(24,77)−(16,1)2
(1.341.791)−(1.254.850)
𝑎 = 272,47−259,21
86.940,8
𝑎 = 13,26
𝑎 = 6.556,621418 ≈ 6.556,621
n.∑XY−(∑X)(∑Y)
𝑏 = 𝑛.∑𝑋2−(∑X)2
11(77.941)−(16,1)(54.170)
𝑏 = 11(24,77)−(16,1)2
(857.351)−(872.137)
𝑏 = (272,47)−(259,21)
−14.786
𝑏 = 13,26
𝑏 = -1.115,082956≈ -1.115,083
Hasil dari perhitungan manual diatas mendapat persamaan regresi
sederhana antara Current Ratio terhadap HargaSaham sebagai berikut:
Y = 6.556,621 –1.115,083 X1
Hasil perhitungan manual tersebut diperkuat dengan hasil perhitungan SPSS for
Windows Version 25 sebagai berikut:
Tabel 4.6
Analisis Regresi Sederhana
Pengaruh Current Ratio terhadap Harga Saham
Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Model Coefficients Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta
1 (Constant) 6556,621 2948,572 2,224 ,053
CR -1115,083 1964,921 -,186 -,567 ,584
a. Dependent Variable: HargaSaham
Sumber: Output Software SPSS versi 25 (data diolah)
Berdasarkan hasil perhitungan manual dan output dari pengolahan data
menggunakan program SPSS for windows version 25, maka diperoleh persamaan
regresi sebagai berikut:
Y= α + b X1
Harga Saham= 6.556,621 – 1.115,083(Current Ratio)
Berdasarkan persamaan regresi linier sederhana diatas, maka dapat
dirumuskan sebagai berikut:
(1) a = 6.556,621
Konstanta a sebesar 6.599,568 menunjukkan nilai Harga Saham (Y)pada
saat Current Ratio (X1) bernilai nol (0) maka Harga Saham (Y) bernilai positif
sebesar 6.556,621.
(2) b = -1.115,083
Koefisien regresi b untuk Current Ratio (X1) bernilai negative sebesar-
1.115,083 artinya bahwa setiap kenaikan Current Ratio (X1) sebesar 1% maka
akan diikuti penurunan HargaSaham (Y)sebesar -1.115,083. Kofisien b bernilai
negatif artinya terjadi pengaruh negatif antara Current Ratiodan Harga Saham.
2) Analisis Korelasi Person Product Moment
Analisis Korelasi Person Product Moment digunakan untuk menyatakan
ada tidaknya hubungan yang signifikan antara variabel satu dengan variabel yang
lainnya. Adapun hasil perhitungan korelasi secara manual, sebagai berikut:

n(X1Y) − (X1). (Y)
rx1y =
√n(X21) − (X1 )2. n (Y2) − (Y)2
11(77.941) − (16,1). (54.170)

rx1y =
√11(24,77) − (16,1)2. 11(310.148.900) − (54.170)2
857.351 − 872.137
rx1y =
√(272,47 − 259,21 . (3.411.637.900 − 2.934,3889)
−14.786
rx1y =
√(13,26). (477.249.000)
−14.786
rx1y =
√6.328.321.740
−14.786
rx1y =
79.550,74946
rx1y = −0,185868771≈ 0,186

−
Berdasarkan hasil perhitungan korelasi secara manual diatas untuk
memperkuat, maka dilakukan pula perhitungan Pearson Product Moment dengan
menggunakan program SPSS for Windows Version 25 yang hasilnya dapat dilihat
pada tabel berikut ini.
Tabel 4.7
Analisis Korelasi Pearson Product
Moment Current Ratio (CR) terhadap
HargaSaham PT. SMART Agribusiness
and Food, Tbk
Correlations
CR HargaSaham
CR Pearson Correlation 1 -,186
Sig. (2-tailed) ,584
N 11 11
HargaSaham Pearson Correlation -,186 1
N 11 11
Sumber: Output Software SPSS versi 25(data diolah)
Berdasarkan tabel di atas diketahui bahwa nilai koefisien korelasi Current
Ratio (CR) terhadap HargaSaham sebesar -0,186 artinya hubungan Current Ratio
(CR) terhadap Harga Saham tergolong kategori “sangat lemah” sesuai dengan
tabel interpretasi koefisien korelasi, dan menunjukkan hubungan yang negatif atau
berlawanan arah. Hubungan yang negatif menunjukkan apabila nilai Current
Ratio (CR) meningkat, maka nilai Harga Saham akan menurun.
3) Analisis Koefisien Diterminasi
Analisis koefisien determinasi bertujuan untuk mengetahui seberapa besar
kontribusi dari Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham, maka dilakukan
perhitungan statistik dengan menggunakan koefisien determinasi (Kd).
Adapun hasil perhitungan koefisien determinasi secara manual, sebagai berikut:
Kd = r2 x 100%
= (-0,185868771)2 x 100%
= 0,0345472 x 100%
= 3,454719987 = 3,5%
Berdasarkan hasil perhitungan koefisien determinasi secara manual diatas
untuk memperkuat, maka dilakukan perhitungan menggunakan program SPSS for
Windows Version 25 yang hasilnya dapat dilihat pada tabel berikut ini.
Tabel 4.8
Analisis Koefisien Determinasi
Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham
Model Summary
Adjusted R Std. Error of the
Model R R Square Square Estimate
a
1 ,186 ,035 -,073 2157,349
a. Predictors: (Constant), CR
Berdasarkan hasil perhitungan secara manual dan menggunakan program
SPSS versi 25 diperoleh nilai R Square sebesar 0,035 atau 3,5% yang
menunjukkan besarnya pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham.
Hasil ini menunjukkan bahwa perubahan Harga Saham dapat dipengaruhi oleh
Current Ratio (CR) sebesar 3,5%, sedangkan sisanya 96,5% dipengaruhi oleh
variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
4) Analisis Uji t (Parsial)
Analisis uji signifikansi parsial atau uji t merupakan analisis yang
bertujuan untuk mengetahui signifikansi atau tidaknya pengaruh Current Ratio
(CR) terhadap Harga Saham. Untuk menentukan nilai t hitung menggunakan
perhitungan sebagai berikut:
a) Menentukan rumusan hipotesis
H0 : Tidak terdapat pengaruh antara Current Ratio (CR) terhadap Harga
Saham.
Ha : Terdapat pengaruh antara Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham.
b) Menghitung nilai thitung

𝑟 √𝑛−2
thitung =
√1−𝑟2
thitung −0,185868771√11−2
= √1−(0,0345472)
−0,185868771√9
thitung = √1−0,0345472
hitung −0,557606312
t = 0,982574577
thitung = -0,567495155≈ -0,567

c) Menentukan nilai derajat kebebasan
dk =n–2
= 11 – 2
=9
d) Membandingkan nilai thitung dan ttabel dengan nilai signifikansi sebesar 5%
ttabel = (𝑎)(dk)
2
0 ,05
=( ) (9)
2
= (0,025) (9)
= 2,26216
thitung ≤ ttabel = −0,567 ≤ 2,26216
Berdasarkan hasil perhitungan manual diatas maka untuk memperkuat
dilakukan pula perhitungan menggunakan aplikasi SPSS for windows version 25
yang hasilnya dapat dilihat sebagai berikut:
Tabel 4.9
Analisis Uji
T
Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham
Coefficientsa
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 6556,621 2948,572 2,224 ,053
CR -1115,083 1964,921 -,186 -,567 ,584
Berdasarkan hasil perhitungan diatas, menunjukkan hasil thitung sebesar -
0,567 kemudian dibandingkan dengan ttabel yang diperoleh dari tabel distribusi t
dengan derajat kebebasan 8 dan taraf signifikan sebesar 5% atau 0,05, sehingga
diperoleh perbandingan antara nilai thitung dan ttabel yaitu -0,567 ≤ 2,26216 dengan
nilai signifikansi 0,584 ≥ 0,05, maka dapat dirumuskan bahwa H0 diterima dan Ha
ditolak yang artinya secara parsial Current Ratio (CR) negatif dan tidak
berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.
b. Pengaruh Net Profit Margin terhadap Harga Saham
Analisis pengaruh Net Profit Margin terhadap Harga Saham dijelaskan
sebagai berikut:
1) Analisis Regresi Sederhana
Y = a + bx
Persamaan regresi sederhana dihasilkan dari konstanta a dan koefisien b.
maka perhitungannya sebagai berikut:
𝑎 = (∑Y)(∑𝑋2)−(∑X)(∑XY)
𝑛.∑𝑋2−(∑X)2
(54.170)(326,18)−(52,2)(259.791)
𝑎 = 11(326,18)−(52,2)2
(17.669.170,6)−(13.561.090,6)
𝑎 = 3.587,98−2.724,84
4.108080,4
𝑎 = 863,14
𝑎 = 4.759,460111 ≈ 4.759,46
n.∑XY−(∑X)(∑Y)
𝑏 = 𝑛.∑𝑋2−(∑X)2
11(77.941)−(52,2)(54.170)
𝑏 = 11(326,18)−(52,2)2
(2.857.701)−(2.827.674)
𝑏 = 3.587,98−2.724,84
30.027
𝑏 = 863,14
𝑏 = 34,78809927 ≈34,788
Hasil dari perhitungan manual diatas mendapat persamaan regresi
sederhana antara Net Profit Margin terhadap Harga Saham sebagai berikut:
Y = 4.759,46+34,788X2
Hasil perhitungan manual tersebut diperkuat dengan hasil perhitungan SPSS for
Windows Version 25 sebagai berikut:
Tabel 4.10
Analisis Regresi
Sederhana
Pengaruh Net Profit Margin terhadap Harga Saham
Coefficientsa
1 (Constant) 4759,460 1348,240 3,530 ,006
NPM 34,788 247,591 ,047 ,141 ,891
Y= α + b X2
Harga Saham= 4.759,46+34,788(Net Profit Margin)
Berdasarkan persamaan analisis regresi linier sederhana Net Profit Margin
terhadap Harga Saham diatas, maka dapat dirumuskan sebagai berikut:
(1) a = 4.759,46
Konstanta a sebesar 4.759,46 menunjukkan nilai Harga Saham (Y) pada
saat Net Profit Margin (X2) bernilai nol (0) maka Harga Saham (Y) bernilai positif
sebesar 4.759,46.
(2) b = 34,788
Koefisien regresi b untuk Net Profit Margin (X2) bernilai positif sebesar
34,788 bahwa setiap kenaikan Net Profit Margin (X2) sebesar 1% maka akan
diikuti penurunan Harga Saham (Y) sebesar 34,788. Kofisien b bernilai negatif
artinya terjadi pengaruh positif antara Net Profit Margin dan Harga Saham.
2) Analisis Korelasi Person Product Moment
Analisis Korelasi Person Product Moment digunakan untuk menyatakan
ada tidaknya hubungan yang signifikan antara variabel satu dengan variabel yang
lainnya. Adapun hasil perhitungan korelasi secara manual, sebagai berikut:
n(X2Y) − (X2). (Y)

rx1y =
√n(X22) − (X2)2. n (Y2) − (Y)2
11(259.791) − (52,2). (54.170)

rx1y =
√11(326,18) − (52,2)2. 11 (310.148.900) − (54.170)2
2.857.701 − 2.827.674
rx1y =
√(3.587,98 − 2.724,84). (3.411.637.900 − 2.934.388.900)
30.027
rx1y =
√(863,14). (477.249.000)
30.027
rx1y =
√411.932.701.860
30.027
rx1y =
641.819,836
rx1y = 0,046784157≈ 0,047

Berdasarkan hasil perhitungan korelasi secara manual diatas untuk
memperkuat, maka dilakukan pula perhitungan Pearson Product Moment dengan
menggunakan program SPSS for Windows Version 25 yang hasilnya dapat dilihat
pada tabel berikut ini.
Tabel 4.11
Analisis Korelasi Pearson Product Moment
Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham
Correlations
NPM HargaSaham
NPM Pearson Correlation 1 ,047
N 11 11
HargaSaham Pearson Correlation ,047 1
N 11 11
Berdasarkan tabel di atas diketahui bahwa nilai koefisien korelasi Net
Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham sebesar 0,047 artinya hubungan Net
Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham tergolong kategori “sangat lemah”
sesuai dengan tabel interpretasi koefisien korelasi, dan menunjukkan hubungan
yang positif atau searah. Hubungan yang positif menunjukkan apabila nilai Net
Profit Margin (NPM) meningkat, maka nilai Harga Saham akan naik.
3) Analisis Koefisien Diterminasi
Analisis koefisien determinasi bertujuan untuk mengetahui seberapa besar
kontribusi dari Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham, maka dilakukan
perhitungan statistik dengan menggunakan koefisien determinasi (Kd).
Adapun hasil perhitungan koefisien determinasi secara manual, sebagai berikut:
Kd = r2 x 100%
= (0,046784157)2 x 100%
= 0,002188757 x 100%
= 0,218875735 ≈ 0,2%
Berdasarkan hasil perhitungan koefisien determinasi secara manual diatas
untuk memperkuat, maka dilakukan perhitungan menggunakan program SPSS for
Tabel 4.12
Analisis Koefisien Determinasi
Model Summary
Adjusted R Std. Error of
Model R R Square Square the Estimate
a
1 ,047 ,002 -,109 2193,204
a. Predictors: (Constant), NPM
Berdasarkan hasil perhitungan secara manual dan menggunakan program
SPSS versi 25 diperoleh nilai R Square sebesar 0,002 atau 0,2% yang
menunjukkan besarnya pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga
Saham. Hasil ini menunjukkan bahwa perubahan Harga Saham dapat dipengaruhi
oleh Net Profit Margin (NPM) sebesar 0,2%, sedangkan sisanya 99,8%
dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
4) Analisis Uji t (Parsial)
Analisis uji signifikansi parsial atau uji t merupakan analisis yang
bertujuan untuk mengetahui signifikansi atau tidaknya pengaruh Net Profit
Margin (NPM) terhadap Harga Saham. Untuk menentukan nilai thitung
menggunakan perhitungan sebagai berikut:

H0 : Tidak terdapat pengaruh antara Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga
Saham.
Ha : Terdapat pengaruh antara Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga
Saham.
b) Menghitung nilai thitung

𝑟 √𝑛−2
thitung =
√1−𝑟2
0,046784157√11−2
thitung =
√1−(0,002188757)2
0,046784157√9
thitung =
√1−(0,002188757)2
0,140352471
thitung = 0,998905022
thitung = 0,140506322 ≈ 0,141
c) Menentukan nilai derajat kebebasan
dk =n–2
= 11 – 2
=9
d) Membandingkan nilai thitung dan ttabel dengan nilai signifikansi sebesar 5%
ttabel = (𝑎)(dk)
2
0 ,05
=( ); (8)
2
= (0,025) (8)
= 2, 26216
thitung ≤ ttabel = 0,141 ≤ 2,26216

Berdasarkan hasil perhitungan manual diatas maka untuk memperkuat
dilakukan pula perhitungan menggunakan aplikasi SPSS for windows version 25
yang hasilnya dapat dilihat sebagai berikut:
Tabel 4.13
Analisis Uji
T
Coefficientsa
1 (Constant) 4759,460 1348,240 3,530 ,006
NPM 34,788 247,591 ,047 ,141 ,891
Berdasarkan hasil perhitungan diatas, menunjukkan hasil thitung sebesar
0,141 kemudian dibandingkan dengan ttabel yang diperoleh dari tabel distribusi
dengan derajat kebebasan 8 dan taraf signifikan sebesar 5% atau 0,05, sehingga
diperoleh perbandingan antara nilai thitung dan ttabel yaitu 0,141 ≤ 2, 26216 dengan
nilai signifikansi 0,891 ≥ 0,05, maka dapat dirumuskan bahwa H0 diterima dan Ha
ditolak yang artinya secara parsial Net Profit Margin (NPM) negatif dan tidak
berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.
c. Pengaruh Current Ratio dan Net Profit Margin terhadap Harga Saham
Analisis pengaruh Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM)
secara simultan terhadap Harga Saham dapat dilakukan dengan menggunakan
beberapa analisis kuantitatif, sebagai berikut:
1) Analisis Linier Berganda
Analisis linier berganda bertujuan untuk mengetahui memprediksi arah
hubungan Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif
atau negarif terhadap Harga Saham. Langkah-langkah perhitungan regresi linier
berganda secara manual sebagai berikut:
a) Menghitung nilai X1²
X1² = X1² (X )2

1
−
n
 (16,1)2
X1² = 24,77 −
11
X1 = 24,770 − 23,565
2
X1² = 1,205
b) Menghitung nilai X2²
X2² = X2² (X )2

2
−
n
(52,2)2
X22 = 326,18 −
11
X22 = 326,180 − 247,713
X1² = 78,467
c) Menghitung nilai Y2

(Y)2
Y = Y −
2 2
n
(54.170)2
Y2 = 310.148.900
− 11
Y2 = 310.148.900,000 − 266.762.627,273
Y2 = 43.386.272,727
d) Menghitung nilai X1Y

(X1)(Y)
X1Y =
Y−
X1 n
X1 (16,1)(54.170)
Y = (77.941) −
11
X1Y = (77.941,000) − 79.285,182
X1Y = −1.344,182
e) Menghitung nilai X2Y
X2 (X2)(Y)
Y = X2Y −
n
X2 (52,2)(54.170)
Y = 259.791 −
11
X2Y = 259.791,000 − 257.061,273
X2Y = 2.729,727
f) Menghitung nilai X1𝑋2
X1 (X1)(𝑋2)
𝑋2 = 𝑋2 −
X1 n
(16,1)(52,2)
X1𝑋2 = 81,4 −
11
X1𝑋2 = 81,4 − 76,402
X1𝑋2 = 4,998
Hasil dari perhitungan di atas, disubstitusikan untuk mendapatkan nilai a,
b1 dan b2, dengan perhitungan sebagai berikut:
a) Menghitung nilai b1
(X2)(X1
b = 2 Y) − Y) (X1X2)
(X2
1
(X2)(X2) − (X1X2)2
1 2
(78,467)(−1.344,182) − (2.729,727) (4,998)

b1 =
(1,204)(78,467) − (4,998)2
(−105.474,281) −
b1 = (13.643,673)
(94,589) − (24,982)
b1 =
−119.117,955
69,607
b1 = −1.711,295
b) Menghitung nilai b2
(X2)(X Y) − (X Y) (X X )
1 2 1 12
b2 = (X2)(X2) − (X1X2)2
1 2
(1,205)(2.729,727) − (−1.344,182) (4,998)

b2 =
(1,205)(78,467) − (4,998)2
(3.290,562) −
b2 = (−6.718,465)
(94,589) − (24,982)
b2 =
10.009,027
69,607
b2 = 143,794
c) Menghitung nilai a
Y − (b1X1) − (b2X2)
a=
n
54.170 − (−1.711,295) (16,1) − (143,794)(52,2)
a=
11
− (−27.551,849) − (7.506,025)
a=
11
a = 6.746,893
Berdasarkan hasil perhitungan secara manual diatas maka untuk
memperkuat dilakukan pula perhitungan dengan menggunakan program SPSS for
Tabel 4.14
Analisis Regresi Linier Berganda
Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham
Coefficientsa
1 (Constant) 6746,893 3107,457 2,171 ,062
CR -1711,295 2394,614 -,285 -,715 ,495
NPM 143,794 296,802 ,193 ,484 ,641
Y = a + b1X1 + b2X2
Harga Saham = 6.746,893 – 1.711,295 (CR) + 143,794 (NPM)
Berdasarkan persamaan regresi linier sederhana diatas, maka dapat
dirumuskan sebagai berikut:
(1) a = 6.746,893
Konstanta a sebesar 6.746,893, menunjukkan nilai Harga Saham (Y) pada
saat Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin(NPM) bernilai nol (0) maka
HargaSaham(Y) bernilai sebesar 6.746,893.
(2) b1 = -1.711,295
Koefisien regresi b1 untuk Current Ratiobernilai negative sebesar -
1.711,295, artinya bahwa setiap kenaikanCurrent Ratio sebesar 1% maka akan
diikuti penurunanHarga Saham sebesar -1.711,295. Kofisien b1 bernilai negatif
artinya terjadi pengaruh negatif antara Current Ratiodan Harga Saham.

(3) b2 = 143,794
Koefisien regresi b2 untuk Net Profit Marginbernilai 143,794, artinya
bahwa setiap kenaikanNet Profit Marginsebesar 1% maka akan diikuti kenaikan
Harga Saham sebesar 143,794. Kofisien b2 bernilai positif artinya terjadi pengaruh
positif antara Net Profit Margin dan Harga Saham.
2) Analisis Korelasi Berganda
Analisis korelasi berganda digunakan untuk mencari besarnya hubungan
dan kontribusi antaraCurrent Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap
Harga Saham. Berdasarkan perhitungan dengan cara manual digunakan rumus
sebagai berikut:
a) Menghitung rx1y
rx1y = n(X1Y) − (X1). (Y)

√n(X2) − (X )2. n (Y2) − (Y)2
1 1
11(77.941) − (16,1). (54.170)

rx1y =
√11(24,77) − (16,1)2. 11 (310.148.900) − (54.170)2
(857.351,000) − 872.137
rx1y =
√(272,470 − 259,210). (3.411.637.900,000 − 2.934.388.900,000)
−14.786,000
rx1y =
√(13,260). (477.249.000,000)
−14.786,000 −14.786,000
rx1y =
√6.328.321.740,000 79.550,749
=
rx1y = -0,186
b) Menghitungrx2y
r 𝑥2 y = n(X2Y) − (X2). (Y)

√n(𝑥 ) − (X )2. n (Y2) − (Y)2
2
2 2
11(259.791) − (52,2). (54.170)

rx2y =
√11(326,18) − (52,2)2. 11 (310.148.900) − (54.170)2
2.857.701,000 − 2.827.674,000
rx2y =
√(3.587,980 − 2.724,840). (3.411.637.900 − 2.934.388.900)
30.027,000
rx2y =
√(863,140). (477.249.000,000)
30.027,000 30.027,000
rx2y = =
√411.932.701.860,000 641.819,836
rx2y =0,047
c) Menghitungrx1x2
n(X1X2) − (X1). (X2)

rx1x2 =
√n(X2) − (X1)2. n(X2) − (X2)2
1 2
11(81,4) − (16,1). (52,2)

rx1x2 =
√11(24,77) − (16,1)2. 11(24,77) − (52,2)2
895,400 − 840,420
rx1x2 =
√(272,47 − 259,21). ( 272,47 − 2.724,84)
54,980
rx1x2 =
√(13,260). (863,140)
54,980
rx1x2 =
√11.445,236
54.980
rx1x2 =
106,982
rx1x2 =0,514
memperkuat dilakukan pula perhitungan KorelasiPearson Product Moment
dengan menggunakan program SPSS version 25 yang hasilnya dapat dilihat pada
tabel berikut ini.
Tabel 4.15
Analisis Korelasi Pearson Product Moment
Correlations
CR NPM HargaSaham
CR Pearson Correlation 1 ,514 -,186
Sig. (2-tailed) ,106 ,584

N 11 11 11
NPM Pearson Correlation ,514 1 ,047
Sig. (2-tailed) ,106 ,891

N 11 11 11
HargaSaham Pearson Correlation -,186 ,047 1
Sig. (2-tailed) ,584 ,891

N 11 11 11
Sumber: Output Software SPSS versi 25 (data diolah)
Berdasarkan hasil perhitungan di atas, maka dapat dicari nilai
koefisienkorelasiberganda sebagai berikut:
(rX1 Y)2+ (rX2 Y)2 − 2(rX1 Y)(rX2Y) (rx1x2)

rx1x2y = √
(1−(rx1x2 )2)
(−0,186)2+ (0,047)2 − 2(−0,186)(0,047)(0,514)

r x1x2y = √
1−(0,514)2
0,035 + 0,002 −(0,000)

r x1x2y = √
1−0,264
0,037−0,009
r x1x2y = √
0,736
rx1x2y = √0,046
0,736
rx1x2y = √0,062065919
rx1x2y = 0,249
memperkuat dilakukan pula perhitungan koefisien korelasi bergandadengan
menggunakan program SPSS version 25 yang hasilnya dapat dilihat pada tabel
berikut ini.
Tabel 4.16
Analisis Koefisien Korelasi Berganda
Model Summary
a
1 ,249 ,062 -,172 2255,368
a. Predictors: (Constant), NPM, CR
Sumber: Output Software SPSS version 25 (data diolah)
Berdasarkan hasil perhitungan manual dan output program SPSS versi 25
dapat diketahui bahwa nilai koefisien korelasi berganda antara Current Ratio (CR)
dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham sebesar 0,249, artinya
hubungan antara antara Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM)
terhadap Harga Saham tergolong “sangat lemah”, pernyataan tersebut dapat
dibuktikan dengan melihat tabel pedoman interpretasi koefisien korelasi.
3) Analisis Koefisien Determinasi Berganda
Analisis koefisien determinasi digunakan untuk menghitung besar kecilnya
presentase antara Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap
Harga Saham. Hasil perhitungan manualnya sebagai berikut:
Kd = R2 x 100%
= (0,249)2 x 100%
= 0,062x 100%
= 6,2%
memperkuat dilakukan pula perhitungan koefisien determinasi bergandadengan
menggunakan program SPSS version 25 yang hasilnya dapat dilihat pada tabel
berikut ini.
Tabel 4.17
Analisis Koefisien Determinasi Berganda
Model Summary
a
1 ,249 ,062 -,172 2255,368
a. Predictors: (Constant), NPM, CR
Berdasarkan perhitungan manual dan menggunakan program SPSS versi
25 diperoleh nilai R Square sebesar 0,062 atau 6,2% yang menunjukkan besarnya
pengaruh Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga
Saham. Hasil ini menunjukkan bahwa perubahan Harga Saham dapat dipengaruhi
oleh Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) sebesar 6,2%, sedangkan
sisanya 93,8% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian
ini.
4) Analisis Uji F
Analisis Uji F bertujuan untuk mengetahui pengaruh secara simultan
Current Ratio(CR) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham.
Langkah-langkah dalam melakukan uji F sebagai berikut:
Ho : Tidak terdapat pengaruh antara Current Ratio (CR) dan Net Profit
Margin (NPM) terhadap Harga Saham.
Ha : Terdapat pengaruh antara Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin
(NPM) terhadap Harga Saham.
b) Menentukan tingkat signifikansi
Tingkat signifikansi 5% atau 0,05, bertujuan untuk mengetahui
hipotesis diterima atau ditolak.
c) Menghitung nilai Fhitung
Fhitung R2/ k
= (1−R2 )⁄
(n−k−1)
Fhitung
0,062/ 2
= (1−0,062)⁄
(11−2−1)
Fhitung
0,062/2
= (0,938)⁄(8)
Fhitung 0,031
= 0,117
Fhitung = 0,264
d) Menghitung nilai Ftabel
Ftabel = F (1 − α){(df1 = k), (df2 = n − k − 1)} Ftabel
= F (1 − 0,05){(df1 = 2), (df2 = 11 − 2 − 1)} Ftabel
= F (0,95){(df1 = 2), (df2 = 8)}
Ftabel = 4,46
Tabel 4.18
Analisis Uji
F
ANOVAa
Sum of
Model Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 2692808,888 2 1346404,444 ,264 ,774b
Residual 40693463,840 8 5086682,980
Total 43386272,727 10
b. Predictors: (Constant), NPM, CR
Berdasarkan hasil perhitungan di atas, menunjukkan hasil Fhitung sebesar
0,264 dibandingkan dengan Ftabel yang diperoleh sebesar 4,46. Sehingga diperoleh
perbandingan antara nilai Fhitung dan Ftabel yaitu 0,264 ≤ 4,46 dengan nilai
signifikansi 0,774 ≥ 0.05, maka dapat dirumuskan bahwa H 0 diterima dan Ha
ditolak yang artinya secara simultan Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin
(NPM) positif dan tidak berpengaruh terhadap Harga Saham.

Faktor Lainnya
AC. urPreemntbRaahtaiosan 3,5% 93,8%

(X1)
Harga Saham (Y)

6,2%
Net Profit Margin (X2)
0,2%
Gambar 4.5
Hasil Kerangka Berfikir
B. Pembahasan
Pembahasan merupakan bagian analisis penelitian dari data-data yang
diperoleh. Berdasarkan perhitungan yang telah dilakukan sebelumnya, maka
berikut akan dipaparkan tentang pembahasan mengenai pengarih Current Ratio
(CR) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham.
a. Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham PT. SMART
Agribusiness and Food, Tbk
Current ratio (CR) merupakan rasio untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau hutang yang segera
jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Dengan kata lain, seberapa
banyak aktiva lancar yang tersedia untuk menutupi kewajiban jangka pendek yang
segera jatuh tempo.36 Salah satu faktor yang mempengaruhi harga saham yaitu
36
Kasmir, Analisis Laporan Keuangan, (Jakarta: PT Raja Grafindo Persada, 2008) hlm.
134.
Current Ratio ketika rasio ini meningkat maka harga saham akan ikut mengalami
peningkatan. Hal tersebut diperkuat dengan teori yang menyatakan jika
perusahaan memiliki rasio likuiditas yang tinggi akan diminati para investor dan
akan berimbas pula pada harga saham yang cenderung naik karena tingginya
permintaan.
Berdasarkan hasil perhitungan statistik menunjukkan bahwa adanya
ketidakrelevanan dengan teori diatas. Berdasarkan hasil analisis regresi sederhana
dari hasil perhitungan manual dan SPSS didapat koefisien regresi yang sama,
sebesar -1.115,083, artinya bahwa setiap kenaikan Current Ratio sebesar 1%
maka akan diikuti penurunan HargaSaham sebesar -1.115,083.
Hasil analisis korelasi pearson product moment didapat hasil sebesar
-0,186. Hal tersebut menunjukkan bahwa tejadi hubungan yang “sangat lemah”.
Hubungan yang negatif menunjukkan apabila nilai Current Ratio meningkat,
maka nilai Harga Saham akan menurun.
Hasil perhitungan koefisien determinasi dengan perhitungan manual dan
menggunakan aplikasi SPSS didapat hasil yang sama, besarnya pengaruh
ditunjukkan oleh nilai R Square sebesar 0,035 atau 3,5% yang artinya tingkat
hubungan antara Current Ratio terhadap Harga Saham adalah sebesar 3,5%,
sedangkan sisanya 96,5% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam
penelitian ini.
Hasil perhitungan uji t (parsial) menunjukan nilai thitung dan ttabel yaitu
−0,567 ≤ 2,26216 dengan nilai signifikansi 0,584 ≥ 0.05, maka dapat dirumuskan
bahwa H0 diterima dan Ha ditolak yang artinya secara parsial Current Ratio
negatif dan tidak berpengaruh terhadap Harga Saham.
Berdasarkan hasil perhitungan regresi sederhana, korelasi parsial, uji
koefisien determinasi, dan uji t diatas menunjukan bahwa Current Ratio negatif
dan tidak berpengaruh, artinya apabila semakin tinggi nilai Current Ratio maka
nilai Harga Saham semakin rendah, namun kenaikan Current Ratio tidak mampu
menurunkan nilai Harga Saham secara signifikan.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya yang dilakukan
oleh Anita Erari dalam skripsinya yang berjudul, Analisis Pengaruh Current
Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Return On Asset Terhadap Return
Saham(Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Cendrawasih
Jayapura Papua). Danpenelitian yang dilakukan olehEgi Febrianto dalam
skripsinya yang berjudul Analisis Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt to
Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM) dan Current Ratio (CR) Terhadap
Harga Saham Studi Empiris pada Perusahaan Tambang yang terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2011-2013 (Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah).
b. Pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham PT. SMART
Agribusiness and Food, Tbk
Net profit Margin (NPM) adalah rasio yang menghitung sejauh mana
kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih pada tingkat penjualan tertentu.
Rasio ini bisa diinterpretasikan juga sebagai kemampuan perusahaan menekan

biaya-biaya (ukuran efesiensi) diperusahaan pada periode tertentu.37 Apabila rasio
Net Profit Margin yang dimiliki perusahaan besar maka menunjukan bahwa
perusahaan berkinerja dengan baik, karena dapat menghasilkan laba bersih yang
besar melalui aktivitas penjualannya, sehingga digunakan investor dalam
mengambil keputusan apakah membeli saham emiten tersebut.
Berdasarkan hasil perhitungan statistik menunjukkan bahwa hasil
perhitungan dan teori relevan. Berdasarkan hasil analisis regresi sederhana dari
hasil perhitungan manual dan SPSS didapat koefisien regresi yang sama, sebesar
34,788, artinya bahwa setiap kenaikan Net Profit Margin sebesar 1% maka akan
diikuti kenaikan Return Saham sebesar 34,788.
Hasil analisis korelasi pearson product moment (PPM) dengan perhitungan
manual dan menggunakan aplikasi SPSS didapat hasil yang sama, sebesar 0,047.
Hal tersebut menunjukkan bahwa tejadi hubungan yang “sangat lemah”.
Hubungan yang positif menunjukan apabila Net Profit Margin (NPM) naik maka
Harga Saham akan meningkat.
Hasil perhitungan koefisien determinasi dengan perhitungan manual dan
menggunakan aplikasi SPSS didapat hasil yang sama, besarnya pengaruh
hubungan antara Net Profit Margin terhadap Harga Saham adalah sebesar 0,2%,
sedangkan sisanya 99,8% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam
penelitian ini.
Hasil perhitungan uji t (parsial) dengan perhitungan manual dan
menggunakan aplikasi SPSS didapat hasil yang sama, dengan nilai 0,141 ≤
37
Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, Analisis Laporan Keuangan Edisi Keempat,
(Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2009) hlm. 83.
2,26216 dengan nilai signifikansi 0,891 ≥ 0.05, maka dapat dirumuskan bahwa H0
ditolak dan Ha diterima yang artinya secara parsial Net Profit Margin (NPM)
positif dan berpengaruh terhadap Harga Saham.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukan Net Profit Margin (NPM)
berpengaruh positif dan signifikan, artinya jika nilai Net Profit Margin (NPM)
naik maka nilai Harga Saham akan maeningkat, namun kenaikan Net Profit
Margin (NPM) tidak mampu menaikkan nilai Harga Saham secara signifikan. Hal
ini berarti tidak adanya kesesuaian dengan teori yang dikemukakan bahwa
semakin tinggi Net Profit Margin (NPM) maka perubahan laba yang diperoleh
perusahaan semakin tinggi sehingga akan berdampak baik pada harga saham. Hal
tersebut dikarenakan Net Profit Margin (NPM) yang tinggi menunjukan
perusahaan dapat menjual produknya diatas harga pokok penjualannya sehingga
perusahaan tidak mengalami rugi.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya yang Any Novianti
dalam skripsinya yang berjudul Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity
Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), Price Earning Ratio (PER), Earning Per
Share (EPS) dan SIZE terhadap Harga Saham dengan Earning Per Share (EPS)
Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Dalam
Daftar Efek Syariah Tahun 2007-2013(Program Studi Perbankan Syariah S1
Sekolah Tinggi Agama Islam Negeri Salatiga). Dan penelitian yang dilakukan
olehLutfiah Ayu Fadilah dalam skripsinya yang berjudul Pengaruh Net Profit
Margin (NPM) Dan Current Ratio (CR) Terhadap Dividend Payout Ratio (DPR)
Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index (JII) Studi Kasus di
PT. Semen Indonesia (PERSERO) Tbk Periode 2008-2016 (Program Studi

Manajemen Keuangan Syariah Universitas Islam Negeri Sunan Gunung Djati
Bandung).
c. Pengaruh Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap
Harga Saham PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk
perusahaan, yang pemegang saham perusahaan tersebut memiliki hak klaim atas
penghasilan dan aktiva perusahaan. Salah satu faktor yang mempengaruhinya
adalah Current Ratio dan Net Profit Margin. Ketiganya memiliki kaitan yang
cukup erat, karena Current Ratio yang tinggi akan menimbulkan kepercayaan
investor untuk menginvestasikan modalnya ke perusahaan, karena perusahaan
dinilai memiliki kemampuan untuk melunasi kewajiban jangka pendeknya
sehingga dapat meningkatkan permintaan saham perusahaan tersebut. Sedangkan
Net Profit Margin menunjukan seberapa besar persentase laba bersih yang di
peroleh dari setiap penjualan, semakin besar net profit margin maka semakin baik
karena dianggap perusahaan memiliki kemampuan untuk mendapatkan laba yang
cukup tinggi, sehingga kinerja perushaan akan semakin produktif yang
meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya pada
perusahaan tersebut.
Berdasarkan hasil analisis regresi berganda dari hasil perhitungan manual
dan SPSS didapat koefisien regresi yang sama, koefisien regresi untuk Current
Ratio bernilai -1.711,295 bertanda negatif atau berlawanan arah dengan Harga
Saham sedangkan koefisien regresi untuk Net Profit Margin bernilai 143,794
bertanda positif atau berbanding lurus dengan Harga Saham.

Hasil analisis korelasi berganda sebesar 0,249, artinya hubungan antara
antara Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham
tergolong “sangat lemah”.
Hasil perhitungan koefisien determinasi menunjukan besarnya pengaruh
hubungan antara Current Ratio dan Net Profit Margin terhadap HargaSaham
adalah sebesar 6,2%, sedangkan sisanya 93,8% dipengaruhi oleh variabel lain
yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Hasil perhitungan uji F (simultan) menghasilkan nilai 0,265 ≤ 4,46 dengan
nilai signifikansi 0,774 ≥ 0.05, maka dapat dirumuskan bahwa H0 diterima dan Ha
ditolak yang artinya secara simultan Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin
(NPM) positif dan tidak berpengaruh terhadap Harga Saham.
Hasil perhitungan angka baku diatasmenghasilkan bahwa nilai angka baku
Current Ratio(CR) sebesar 35,92 hasil tersebut lebih besar dibandingkan dengan
nilai angka baku Net Profit Margin (NPM) yaitu sebesar 16,62. Sehingga dapat
disimpulkan bahwa variabel yang lebih berpengaruh terhadap HargaSaham adalah
Current Ratio (CR) karena memiliki nilai angka baku yang lebih besar
dibandingkan dengan nilai angka baku dari Net Profit Margin (NPM).
Hasil penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya yang dilakukan
oleh Irena Karlina dalam skripsinya yang berjudulPengaruh Current Ratio (CR)
Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic
Index (JII) Studi Kasus Pada PT. Indocement Tunggal Prakarsa (Persero) TBK
Periode 2006-2016 (Program StudiManajemen Keuangan Syariah Universitas

Islam Negeri Sunan Gunung Djati Bandung).Dan mendukung penelitian
sebelumnya yang dilakukan olehEgi Febrianto dalam skripsinya yang berjudul
Analisis Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Net
Profit Margin (NPM) dan Current Ratio (CR) Terhadap Harga Saham Studi
Empiris pada Perusahaan Tambang yang terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2013 (Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah).
G. Simpulan
Berdasarkan hasil analisis, pembuktian hipotesis dan pembahasan yang
telah diuraikan pada bab sebelumnya, maka dapat disimpulkan pengaruh Current
Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham pada PT.
SMART Agribusiness and Food, Tbk. Periode 2008-2018 yaitu sebagai berikut:
1. Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham secara parsial pada PT.
SMART Agribusiness and Food, Tbk dengan hasil analisis pengujian
hipotesis diperoleh thitungsebesar -0,567. Perbandingan nilai antara thitung dan
ttabel yaitu -0,567 ≤ 2,26216 maka dapat dirumuskan bahwa H0 diterima dan Ha
ditolak yang artinya secara parsial Current Ratio (CR) negatif dan tidak
berpengaruh terhadap Harga Saham.
2. Pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham secara parsial
pada PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk dengan hasil analisis
pengujian hipotesis diperoleh thitungsebesar 0,141. Perbandingan nilai antara
thitung dan ttabel yaitu 0,141 ≤ 2,26216 maka dapat dirumuskan bahwa H0 ditolak
dan Ha diterima yang artinya secara parsial Net Profit Margin (NPM) positif
dan berpengaruh terhadap Harga Saham.

3. Pengaruh Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) secara simultan
terhadap Harga Saham dengan hasil uji hipotesis atau uji signifikansi anova
diperoleh nilai Fhitung sebesar 0,176 dengan mengambil tingkat signifikan a =
5% atau 0,05 maka nilai Fhitung dan Ftabel, adalah 0,265 ≤ 4,46 artinya H0
diterima dan Ha ditolak. Maka dapat disimpulkan secara simultan Current
Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) positif dan tidak berpengaruh
terhadapHarga Saham pada PT. SMART Agribusiness and Food, Tbk.
Periode 2008-2018.
H. Saran
Berdasarkan simpulan dari hasil penelitian, peneliti memberikan saran
terkait pengaruh Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap
HargaSaham yang kiranya dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang
berkepentingan diantaranyasebagai berikut:
1. Bagi Pihak Perusahaan
Berdasarkan hasil penelitian ini Current Ratio (CR), Net Profit Margin
(NPM), dan Harga Saham mengalami perkembangan yang sangat fluktuatif. Oleh
karena itu, perusahaan sebaiknya tetap menjaga nilai Harga Saham dengan cara
meningkatkan laba perusahaandari setiap penjualannya dan dengan meningkatkan
rasio Current Ratio (CR) maka perusahaan dikatakan mampu untuk memberi
Harga Saham yang tinggi, karena dengan rasio Current Ratio (CR) yang cukup
tinggi akan menarik banyak investor untuk menanamkan modalnya keperusahaan.
Perusahaan juga perlu meningkatkan Net Profit Margin (NPM) karena dengan Net
Profit Margin (NPM) yang tinggi investor dapat menilai keefektifan perusahaan
dalam menghasilkan laba bersih diperoleh dari setiap penjualan. Current Ratio
dan Net Profit Margin yang tinggi akan berpengaruh juga terhadap Harga Saham.
Tingginya nilai Harga Saham akan menarik lebih banyak lagi investor yang akan
menanamkan modalnya pada perusahaan.
2. Bagi Investor
Bagi investor berdasarkan hasil penelitian tersebut diharapkan dapat
memberikan pandangan pada invsetor dalam melakukan kegiatan investasi saham
dengan melihat kinerja perusahaan melalui rasio-rasio keuangan. Sehingga
investor dapat mengambil keputusan berdasarkan pertimbangan tehadap faktor-
faktor yang meminimalkan resiko dan mempengaruhi harga saham sehingga
memaksimalkan keuntungan yang ingin diraih.
3. Bagi Peneliti Lain
Peneliti ini sangat terbatas, peneliti ini hanya memiliki dua variabel
independen yaitu Current Ratio (CR) dan Net Profit Margin (NPM). Peneliti
selanjutnya disarankan untuk dapat meneliti variabel-variabel lainnya yang dapat
pempengaruhi Harga Saham seperti Sales Growth (SG), Return On Equity (ROE),
Return On Asset (ROA), Gross Profit Margin (GPM), Dividend Per Share (DPS)
dan masih banyak lagi. Penelitian selanjutnya diharapkan agar menggunakan
periode penelitian yang lebih panjang untuk mengetahui konsistensi dari pengaruh
variabel-variabel independen tersebut terhadap Harga Saham. Hal ini disarankan
agar dapat memperbaiki penelitian yang telah dilakukan dan mampu
menghasilkan kesimpulan yang lebih akurat.

DAFTAR PUSTAKA
Abdul, Manan H, Hukum Ekonomi Syariah (Dalam Perspektif Kewenangan

Peradilan Agama), (Jakarta: Kencana Pranada Media Grup, 2012).
Abdullah Muhammad, Abu, Sunan Ibnu Majah (Jawa Barat: Gema Insani, 2016).
Al Bukhari, Muhamamad bin Ismail, Shahih Bukhari, (Bandunng: Jabal, 1937).
Andi Supangat, Andi, Statistika (Dalam Kajian Deskriptf, Inferensi, dan

Nonparametrik), (Jakarta: Prenada Media Group, 2007).
Anggraeni, Wina, Pengaruh Return On Assets (ROA) dan Net Profit Margin
(NPM) terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Listing di Jakarta
Islamic Index (JII) (Studi Kasus di PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.),
(Bandung: UIN Sunan Gunung Djati, 2017).
Arikunto, Suharsimi, Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik, (Jakarta:

Rineka Cipta, 2006), hal 231.
Asnaini, Evan Setiawan, dan Windi Asriani, Manajemen Keuangan (Yogyakarta:

Teras, 2012).
Aziz, Abdul, Manajemen Investasi Syariah, (Bandung: Alfabeta, 2010)
Bastian I dan Suhardjono, Akuntansi Perbankan Edisi Pertama, (Jakarta: Salemba

Empat, 2006).
Departemen Agama RI, Al-Qur’an dan Terjemah, (Surakarta, CV Penerbit Ziyad

Books, 2014).
Editor, dalam Manajemen Keuangan syariah, http://ekonomi.kompasiana.com,

diakses pada 30 Oktober 2018.
Editor, Seputar Penelitian Asosiatif, https://www.informasi-

pendidikan.com/seputar-penelitian-asosiatif, Diakses tanggal 08
November 2018.
Erari, Anita, Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Return
On Asset Terhadap Return Saham, Jurnal, (Jayapura Papua: Program
Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Cendrawasih 2014).
Fadilah, Lutfiah Ayu, Pengaruh Net Profit Margin (NPM) Dan Current Ratio
(CR) Terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) Pada Perusahaan Yang
Terdaftar Di Jakarta Islamic Index (JII) Studi Kasus di PT. Semen
Indonesia (PERSERO) Tbk Periode 2008-2016, Skripsi, (Bandung:
Universitas Islam Negeri Sunan Gunung Djati, 2018).
Fahmi, Irham, Analisis Kinerja Keuangan, (Bandung: Alfabeta, 2012).
Fahmi, Irham, Analisis Laporan Keuangan, (Bandung: Alfabeta, 2012).
Fahmi, Irham, dan Yovi Lavianti Hadi, Portofolio Manajement (Bandung:

Alfabeta 2009).
Fahmi, Irham, dan Yovi Lavianti Hadi, Teori Portofolio dan Analisis Investasi
Teori dan Soal Jawab, (Bandung: Alfabeta, 2009).
Falikhatun dan Nugrahaningsih, Analisis Laporan Kuangan, (Surakarta:

Universitas Sebelas Maret, 2007).
Febrianto, Egi, Analisis Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt to Equity Ratio
(DER), Net Profit Margin (NPM) dan Current Ratio terhadap Harga
Saham Studi Empiris pada Perusahaan Tambang yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2011-2013, Skripsi, (Jakarta: Universitas Islam
Negeri Syarif Hidayatullah, 2014).
Hanafi, Mamduh M. dan Abdul Halim, Analisis Laporan Keuangan Edisi

Keempat, (Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2009).
Harahap dan Sofyan Syafri, Teori Kritis Laporan Keuangan, (Jakarta: Bumi
Aksara, 2009).
Harmono, Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard (Jakarta: PT

Bumi Aksara, 2014).
Hayati, Tuti, Pengantar Statistik Pendidikan, (Bandung: Insan Mandiri, 2013).
Huda, Nurul dan Mohamad Heykal, Lembaga Keuangan Islam: Tinjauan Teoritis
dan Praktis, Edisi Pertama, (Jakarta: Kencana, 2010).
IAI, Standar Akuntansi Keuangan, (Jakarta: Salemba Empat, 2004).
Irawati, Manajemen Keuangan, (Bandung: Pustaka, 2005).
Karlina, Irena, Pengaruh Current Ratio (CR) Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index (JII) Studi Kasus
Pada PT. Indocement Tunggal Prakarsa (Persero) TBK Periode 2006-
2016, Skripsi, (Bandung: Universitas Islam Negeri Sunan Gunung Djati,
2017).
Kasmir, Analisis Laporan Keuangan, (Jakarta: PT Raja Grafindo Persada, 2015).
Kasmir, Pengantar Manajemen Keuangan, (Jakarta: Kencana, 2010).
Lamusu, Akbar Arif Pengaruh NPM, DER terhadap Harga saham, skripsi.
(Gorontalo; Universitas Gorontalo).
Mardiah, Nurul, Manajemen Keuangan Investasi,

http://nurullmardiah.blogspot.com diakses tanggal 2 November 2018.
Margaretha, Farah, Manajemen Keuangan Untuk Manajer Non Keuangan,

(Jakarta: Erlangga, 2011).
Muhammad, Manajemen Bank Syariah, (Yogyakarta: YKPN, 2011).
Muhammad at Tirmidzi, Abu Isa, Sunan at Tirmidzi, (Depok: Gema Insani 2017).
Novianti, Any, Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Net
Profit Margin (NPM), Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share
(EPS) dan SIZE terhadap Harga Saham dengan Earning Per Share (EPS)
Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar
Dalam Daftar Efek Syariah Tahun 2007-2013, Skripsi, (Salatiga: Sekolah
Tinggi Agama Islam Negeri, 2015).
Oktasaputra, Wahyu, Pengaruh Total Assets Turn Over (TATO) dan Return On
Assets (ROA) terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Terdaftar di
Jakarta Islamic Index (Studi Kasus PT. AstraAgro Lestari Tbk. Periode
2007-2016), (Bandung: UIN Sunan Gunung Djati, 2018).
Prasetyo, Yoyok, Hukum Investasi dan Pasar Modal Syariah, Cetakan 1,

(Bandung: CV. Mitra Syariah Indonesia 2017).
PT Bursa Efek Indonesia, Indeks Harga Saham, http://www.idx.co.id, diakses

pada tanggal 5 November 2018.
Riyanto, Bambang, Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan, Edisi Keempat,

(Yogyakarta: BPFE, 2010).
Rusdin, Pasar Modal, (Bandung: Alfabeta, 2008).
Sekaran, Metodologi Penelitian Bisnis (Jakarta: Salemba empat, 2007).
Simbolon, Harry Andrian, di unduh dari Akuntansi Terapan.com, pengertian

pasar modal. pada tanggal 20 Oktober 2018.
Soemarso S. R, Akuntansi: Suatu Pengantar Buku 1, (Jakarta: Salemba Empat,
2002).
Somantri, Ating dan Sabas Ali Muhidin, Aplikasi Statistika Dalam Penelitian,
(Bandung: Pustaka Setia, 2006).
Sudjana, Metode Statistika, (Bandung: PT Tarsito Bandung, 2005).

Sudjana, Statistik Untuk Ekonomi dan Niaga, Edisi Baru (Edisi Kelima),
(Bandung: Penerbit Tarsito, 2000).
Sugiyono, Metode Kualitatif, Kuantitatif, dan R&D, (Bandung: Alfabeta, 2009).
Sugiyono, Statistika untuk Penelitian, (Bandung: Alfabeta. 2016).
Sukmawati, Riske, Kombina Torik, https://riskesukmawati.wordpress.com,

Diakses tanggal 08 November 2018.
Sutrisno, Manajemen keuangan. Teori, Konsep, dan Aplikasi. (Yogyakarta;

Ekonisia 2012).
Weston, J. Fred dan Thomas E. Copeland, Manajemen Keuangan (terjemah)

Edisi kesembilan jilid 1 (Jakarta: Binarupa Aksara, 1995).
Widoadmodjo, Sawidji, Cara Cepat Memulai Investasi Saham Panduan Bagi

Pemula (Jakarta: PT Alex Media Komputindo, 2010).
Widoadmodjo, Sawidji, Pasar Modal Indonesia: Pengantar dan Studi Kasus,

(Bogor: Ghalia Indonesia, 2009).
Yusup, Deni Kamaludin, Panduan Penyusunan Skripsi Manajemen Keuangan

Syariah, (Bandung: Fakultas Syariah dan Hukum UIN Sunan Gunung
Djati, 2015).

Muhamad Fais Ariyanto - Ekonomi Islam-Dikonversi

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Muhamad Fais Ariyanto - Ekonomi Islam-Dikonversi

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PENGARUH CURRENT RATIO (CR) DAN NET PROFIT MARGIN (NPM)

TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG

Pasar modal merupakan salah satu media yang mempertemukan antara

dimilikinya agar memperoleh dana, sedangkan investor akan membeli surat

berharga tersebut dengan tujuan untuk melakukan investasi yang akan

menghasilkan keuntungan dikemudian hari.

Investasi yang kondusif salah satunya tercermin dari tingkat likuiditas

masuk ke pasar modal dan semakin banyak insvestor yang bersedia

menginvestasikan dananya melalui pembelian surat berharga di pasar modal.1

Undang-Undang Pasar Modal No. 8 Tahun 1995, pasar modal di jelaskan

dengan lebih spesifik sebagai kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran

1 Sutrisno, Manajemen Keuangan. Teori, Konsep dan Aplikasi. (Yogyakarta; Ekonisia

dalam undang-undang. No 15 tahun 1952. Menurut undang-undang tersebut,

kegiatan perdagangan efek, sedangkan surat yang di katagorikan adalah saham,

Penerapan prinsip syari’ah di pasar modal tentunya bersumber pada Al-

menyatakan bahwa pada dasarnya membentuk muamalah boleh dilakukan kecuali

Berdasarkan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 15/POJK.04/2015

tentang Penerapan Prinsip Syariah di Pasar Modal pasal 1 nomor 1 dalam

masing-masing pihak yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah di pasar

diperdagangkan. Perubahan harga saham dapat memberi petunjuk tentang

2 Harry Andrian Simbolon, di unduh dari Akuntansi Terapan.com, “pengertian pasar

menawarkan tingkat keuntungan yang cenderung tinggi dibanding dengan

individu berinvestasi adalah untuk memperoleh keuntungan.3 Saham telah

menambah pilihan bagi investor lokal, yang sebelumnya hanya menginvestasikan

Investor menanamkan dananya dalam saham sebagai bentuk investasi

memiliki tujuan memperoleh pendapatan di masa depan baik pendapatan jangka

dana yang telah diinvestasikannya adalah memperoleh return yang sebesar-

analisis terlebih dahulu sebelum melakukan investasi untuk memperhitungkan

Deviden merupakan laba perusahaan yang diberikan kepada pemegang saham

perusahaan terhadap investor. Investasi yang aman memerlukan analisis yang

risiko bagi investor dalam berinvestasi. Evaluasi kinerja keuangan merupakan

4 Farah Margaretha, Manajemen Keuangan Untuk Manajer Non Keuangan, (Jakarta:

Salah satu informasi penting yang harus diketahui sebelum melakukan

keuangan maka kinerja keuangan memiliki pengaruh yang kuat terhadap

perusahaan dan pandangan investor bagi perusahaan tersebut.5 Evaluasi kinerja

dapat dilakukan menggunakan analisis laporan keuangan. Dimana analisis laporan

keuangan dapat dilakukan menggunakan rasio keuangan. Rasio-rasio yang

digunakan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan, seperti rasio likuiditas

menentukan investasi saham.

Analisis rasio memungkinkan manajer keuangan dan pihak yang

berkepentingan untuk mengevaluasi kondisi keuangan akan menunjukan kondisi

likuiditas yang digunakan untuk mengungkapkan jaminan keamanan perusahaan

lancar, maka perusahaaan dikatakan mengalami kesulitan melunasi utang jangka

menanamkan modalnya diperusahaan.

5 Irham Fahmi, Analisis Kinerja Keuangan, (Bandung: Alfabeta, 2012), hlm.23

produk konsumen berbasis kelapa sawit yang terintegrasi dan terkemuka di

Indonesia, perusahaan tersebut berkomitmen pada produksi minyak sawit yang

berkelanjutan. Aktivitas utama PT SMART Agribusiness and Food adalah

menjadi produk bernilai tambah seperti minyak goreng, margarin, shortening,

biodiesel, dan oleokimia, serta perdagangan produk berbasis kelapa sawit ke

seluruh dunia. PT SMART Agribusiness and Food juga mengoperasikan 16

Indonesia. Berdasarkan data diatas penulis tertarik dengan perusahaan tersebut

karena PT SMART Agribusiness and Food merupakan salah satu perusahaan

dari laporan tahunan perusahaannya, PT SMART Agribusiness and Food

Tbk. Periode 2008-2018.

Berdasarkan data tahunan PT. SMART Agribusiness and Food dapat

dilihat banyak terjadinya masalah. Pada tahun 2008-2010 Current Ratio

kembali mengalami kenaikan dengan nilai 1,5%.

7 Editor, https://www.smart-tbk.com/, data diolah dari annual report, diakses pada

mengalami kenaikan dengan nilai 6,2%, ditahun 2011 mengalami penurunan

3,3% dan 1,6%.

Harga Saham mengalami kenaikan berturut-turut pada tahun 2009-2014 dengan