RINGKASAN CORPORATE GOVERNANCE

STRUKTUR KEPEMILIKAN

Dosen Pengampu : Lili Safrida, SE, M.Si, Ak,CA

Disusun untuk Memenuhi Tugas Mata Kuliah Corporate Governance

Oleh :
Dinda Meityawan 1910313420011
Kartika Alfauzawati 1910313420008
Rabiatul Adawiyah 1910313420009
Rizka Melyani 1910313420006
Dina Alya Arinda 1910313420012

KEMENTERIAN PENDIDIKAN DAN KEBUDAYAAN

UNIVERSITAS LAMBUNG MANGKURAT
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI
(REGULER B)
2020/2021
 Struktur Kepemilikan

Struktur kepemilikan merupakan jenis institusi atau perusahaan yang memegang saham
terbesar dalam suatu perusahaan (Wahyudi dan Pawestri, 2006). Struktur kepemilikan dapat
berupa investor individual, pemerintah, dan institusi swasta. Struktur kepemilikan terbagi dalam
beberapa kategori. Secara spesifik kategori struktur kepemilikan meliputi kepemilikan oleh
institusi domestik, institusi asing, pemerintah, karyawan dan individual domestik. Struktur
kepemilikan akan memiliki motivasi yang berbeda dalam memonitor perusahaan serta
manajemen dan dewan direksinya. Struktur kepemilikan dipercaya memiliki kemampuan untuk
mempengaruhi jalannya perusahaan yang nantinya dapat mempengaruhi kinerja perusahaan.
Agency problem dapat dikurangi dengan adanya struktur kepemilikan. Struktur kepemilikan
merupakan suatu mekanisme untuk mengurangi konflik antara manajemen dan pemegang saham
(Faisal, 2005). Jensen dan Meckling (1976) dalam Faisal (2005) menyatakan bahwa kepemilikan
manajerial dan kepemilikan institusional adalah dua mekanisme corporate governance yang
dapat mengendalikan masalah keagenan. Proporsi jumlah kepemilikan manajerial dalam
perusahaan dapat mengindikasikan ada kesamaan kepentingan antara manajemen dengan
pemegang saham (Faisal, 2005). Sedangkan pemegang saham institusional memiliki keahlian
yang lebih dibandingkan dengan investor individu, terutama pemegang saham institusional
mayoritas atau diatas 5%. Pemegang saham institusional besar diasumsikan memiliki orientasi
investasi jangka panjang. Kepemilikan institusional umumnya bertindak sebagai pihak yang
memonitor perusahaan (Faisal, 2005). Wahyudi dan Pawestri (2006) yang menguji pengaruh
struktur kepemilikan terhadap nilai perusahaan dengan keputusan keuangan sebagai variabel
intervening menemukan bahwa struktur kepemilikan manajerial akan mensejajarkan kepentingan
manajer dan pemegang saham, sehingga akan memperoleh manfaat langsung dari keputusan
yang diambil serta menanggung kerugian sebagai konsekuensi dari pengambilan keputusan yang
salah. Tetapi penelitian ini tidak menemukan adanya pengaruh struktur kepemilikan institusional
terhadap keputusan keuangan maupun nilai perusahaan.
 1. Kepemilikan Institusional

Menurut Nabela (2012), kepemilikan institusional adalah proporsi saham yang dimiliki
institusi pada akhir tahun yang diukur dengan persentase. Variabel kepemilikan institusional
diukur dengan persentase jumlah saham yang dimiliki institusi lain di luar perusahaan minimal
10% terhadap total saham perusahaan.

Menurut Wahyudi dan Pawestri (2006), kepemilikan institusional adalah proporsi

kepemilikan saham yang dimiliki oleh pemilik institusi dan blockholders pada akhir tahun.
Institusi adalah perusahaan investasi, bank, perusahaan asuransi, maupun lembaga lain yang
bentuknya seperti perusahaan. Sedangkan yang dimaksud blockholders adalah kepemilikan
individu atas nama perorangan diatas 5% yang tidak termasuk dalam kepemilikan manajerial.
Pemegang saham blockholders dimasukkan dalam kepemilikan institusional karena pemegang
saham blockholders dengan kepemilikan saham di atas 5% memiliki tingkat keaktifan lebih
tinggi dibandingkan pemegang saham institusional dengan kepemilikan saham di bawah 5%.

Menurut Bernandhi (2013), kepemilikan institusional adalah kepemilikan saham suatu

perusahaan oleh institusi atau lembaga seperti perusahaan asuransi, bank, perusahaan investasi
dan kepemilikan institusi lainnya. kepemilikan institusional memiliki peranan yang sangat
penting dalam meminimalisasi konflik keagenan yang terjadi antara manajer dan pemegang
saham. Keberadaan investor institusional dianggap mampu menjadi mekanisme monitoring yang
efektif dalam setiap keputusan yang diambil oleh manajer Tingkat kepemilikan institusional
yang tinggi akan menimbulkan usaha pengawasan yang lebih besar oleh pihak investor
institusional sehingga dapat menghalangi perilaku manajer yang mementingkan kepentingannya
sendiri yang pada akhirnya akan merugikan pemilik perusahaan. Semakin besar kepemilikan
oleh institusi keuangan maka semakin besar pula kekuatan suara dan dorongan untuk
mengoptimalkan nilai perusahaan.

Kepemilikan institusional diukur dengan menggunakan indikator jumlah presentase kepemilikan

saham yang dimiliki oleh pihak institusi dari seluruh jumlah modal saham yang beredar. Menurut
Riduwan dan Sari (2013), pengukuran kepemilikan institusional dirumuskan:
Keberadaan kepemilikan institusional dapat menunjukkan mekanisme corporate governance
yang kuat yang dapat digunakan untuk memonitor manajemen perusahaan. Pengaruh
kepemilikan institusional terhadap manajemen perusahaan dapat menjadi sangat penting serta
dapat digunakan untuk menyelaraskan kepentingan manajemen dengan para pemegang saham.
Berikut adalah kelebihan-kelebihan kepemilikan institusional (Permanasari, 2010):

1. Memiliki sumber daya yang lebih daripada investor individual untuk mendapatkan
informasi.
2. Memiliki profesionalisme dalam menganalisa informasi, sehingga dapat menguji tingkat
keandalan informasi.
3. Secara umum memiliki relasi bisnis yang lebih kuat dengan manajemen. 
4. Memiliki motivasi yang kuat untuk melakukan pengawasan lebih ketat atas aktivitas yang
terjadi di dalam perusahaan. 
5. Lebih aktif dalam melakukan jual beli saham sehingga dapat meningkatkan jumlah
informasi secara cepat yang tercermin di tingkat harga

2. Kepemilikan Manajerial

Menurut Bernandhi (2013), kepemilikan manajerial adalah tingkat kepemilikan saham oleh
pihak manajemen yang secara aktif terlibat di dalam pengambilan keputusan. Pengukurannya
dilihat dari besarnya proporsi saham yang dimiliki manajemen pada akhir tahun yang disajikan
dalam bentuk persentase. Kepemilikan manajerial dapat mensejajarkan antara kepentingan
pemegang saham dengan manajer, karena manajer ikut merasakan langsung manfaat dari
keputusan yang diambil dan manajer yang menanggung risoko apabila ada kerugian yang timbul
sebagai konsekuensi dari pengambilan keputusan yang salah.

Menurut Efendi (2013), kepemilikan manajerial adalah persentase kepemilikan saham

yang dimiliki oleh direksi, manajer dan dewan komisaris. Pemisahan kepemilikan saham dan
pengawasan perusahaan akan menimbulkan benturan kepentingan antara pemegang saham dan
pihak manajemen. Benturan kepentingan antara pemegang saham dan pihak menajemen akan
meningkat seiring dengan keinginan pihak manajemen untuk meningkatkan kemakmuran pada
diri mereka sendiri.

Kepemilikan manajerial memberikan kesempatan manajer terlibat dalam kepemilikan

saham sehingga dengan keterlibatan ini kedudukan manajer sejajar dengan pemegang saham.
Manajer diperlakukan bukan semata sebagai pihak eksternal yang digaji untuk kepentingan
perusahaan tetapi diperlakukan sebagai pemegang saham. Sehingga diharapkan adanya
keterlibatan manajer pada kepemilikan saham dapat efektif untuk meningkatkan kinerja manajer.
Kepemilikan Manajerial adalah tingkat kepemilikan saham pihak manajemen yang secara
aktif ikut dalam pengambilan keputusan. Tingkat kepemilikan saham pihak manajemen yang
secara aktif ikut dalam pengambilan keputusan, diukur oleh proporsi saham yang dimiliki
manajer pada akhir tahun yang dinyatakan dalam persentase. Menurut Riduwan dan Sari (2013),
pengukuran kepemilikan manajerial dirumuskan:

Kepemilikkan manajerial merupakan kompensasi yang diberikan perusahaan kepada

karyawannya. Secara matematis, nilai kepemilikan manajerial diperoleh dari presentasi saham
perusahaan yang dimiliki oleh direksi dan komisaris. Kepemilikan pemegang saham oleh
manajer, diharapkan akan bertindak sesuai dengan keinginan para principal karena manajer akan
termotivasi untuk menikatakan kinerja. Besar kecilnya jumlah kepemilikan saham manajerial
dalam perusahaan mengindikasikan adanya kesamaan kepentingan antara manajer dengan
pemegang saham.

Adanya kepemilikan manajerial dalam sebuah perusahaan akan menimbulkan dugaan

yang menarik bahwa nilai perusahaan meningkat sebagai akibat kepemilikan manajerial yang
meningkat. Apabila kepemilikan saham oleh manajerial rendah maka ada kecenderungan akan
terjadinya perilaku opportunistic manajer yang akan meningkat juga. Dengan adanya
kepemilikan manajerial terhadap saham perusahaan maka dipandang dapat menyelaraskan
potensi perbedaan kepentingan antara manajemen dan pemegang saham lainnya sehingga
permasalahan antara agen dan prinsipal diasumsikan akan hilang apabila seorang manajer juga
sekaligus sebagai pemegang saham.

3. Kepemilikan Publik

Menurut Wijayanti (2009), kepemilikan publik adalah proporsi atau jumlah kepemilikan
saham yang dimiliki oleh publik atau masyarakat umum yang tidak memiliki hubungan istimewa
dengan perusahaan. Kepemilikan publik merupakan persentase kepemilikan saham yang dimiliki
oleh pihak luar (outsider ownership). Tujuan perusahaan yaitu meningkatkan nilai perusahaan
maka di perlukan pendanaan yang diperoleh baik melalui pendanaan internal maupun pendanaan
eksternal. Sumber pendanaan eksternal diperoleh dari saham masyarakat (publik).

Perusahaan yang dimiliki oleh publik cenderung lebih ketat dalam pengawasan
operasional perusahaannya. Hal ini dikarenakan investor luar menuntut kerja keras agar investasi
yang mereka lakukan dapat memberikan pengembalian yang besar pula. Pemilik publik mungkin
memiliki informasi yang lebih efisien untuk memenuhi kebutuhan internal perusahaannya. Hal
ini dapat mendorong para manajer untuk dapat lebih mementingkan kepentingan para pemegang
sahamnya.

Sumber :

https://www.kajianpustaka.com/2019/12/struktur-kepemilikan-institusional-manajerial-dan-
publik.html

https://www.coursehero.com/file/12897978/Struktur-Kepemilikan-tata-kelola/