Marcello Johanes

01011180168
Risk free Book
1 Seperti yang kita ketahui, kita pasti harus menggunakan suku bunga US Treasury Bond
sebagai suku bunga bebas risiko karena tidak terlalu penting di mana perusahaan berada, tetapi
di mana: mata uang perusahaan menerima arus kasnya.Namun, saat ini kita hidup dalam dunia
yang bercirikan adanya perusahaan multinasional yang dapat dinilai dengan mata uang yang
berbeda karena arus kas mereka diterima dalam mata uang yang berbeda, dan hal ini dapat
membawa penilaian perusahaan menjadi berbeda sesuai dengan mata uang yang kita gunakan
untuk menentukan itu.
2. A six-month T-Bill bukanlah tingkat tanpa risiko yang sesuai karena, pertama-tama, ia tidak
memiliki 2 kondisi dasar yang harus dipenuhi oleh setiap tarif bebas risiko; secara khusus kita
berbicara tentang 2 ,,; satu, yang mengasumsikan bahwa tidak ada risiko investasi ulang,
tetapi, dalam kasus kami, risiko investasi ulang ada karena kami tidak tahu berapa tarif T-Bill
dalam 6 bulan! Namun, terkadang, jika kita tertarik dengan penilaian jangka pendek, kita
dapat menggunakannya, tetapi ini membawa kita ke alasan kedua di mana jawaban kita untuk
pertanyaan ini adalah tidak, dan itu adalah kita mendiskon uang tunai 5 tahun f. sekarang yang
bukan merupakan analisis jangka pendek! Jika kita menggunakan tagihan 6 bulan maka tidak
beresiko hanya untuk durasinya (6 bulan) bukan untuk tagihan seluruh 5 tahun dibutuhkan;
jelas merupakan pilihan yang salah untuk menggunakan tingkat ini dalam mendiskontokan
arus kas 5 tahun! Cara terbaik adalah dengan menggunakan tingkat kupon 5 tahun treasury
nol.
3. Risk-free rate = Government bond rate -Default spread
= 17 % -5 %
= 12%
4. Forward rate= Spot rate * (1+ RFRrupees )T/ (1+ RFRu.s.dollar,,)T
Diketahui :
• Forward rate= 70
• Spot rate= 45
• T= 10 year
• RFRu.s.dollar= 5%
70 = 45 * (1+ RF )10/ (1 + 5%)10
RFR rupee = 9,74%
 5 Sebenarnya kami tidak dapat mengatakan bahwa 3% ini dapat dianggap sebagai tingkat
tanpa risiko yang nyata, tetapi kami dapat mengatakan bahwa itu dapat menjadi bagian dari
itu.
Dalam kasus seperti ini (di mana kami tidak bisa mendapatkan tarif bebas risiko yang nyata)
kita dapat menggunakan pendekatan yang terdiri dari penjumlahan inflasi yang diperkirakan
dalam mata uang Cile dan tingkat riil yang diharapkan. Elemen 1 "(ekspektasi inflasi) dapat
diperkirakan dari tingkat inflasi cu1Tent yang tentu saja akan membawa kita ke inflasi yang
diperkirakan di masa mendatang. Untuk kurs riil, komponen 2 '", kita dapat menggunakan kurs
obligasi Treasury AS yang terindeks inflasi dengan alasan bahwa kurs riil harus sama secara
global.Jadi, pada dasarnya, jika kita memiliki tingkat inflasi yang diharapkan di Chili, kita
dapat dengan mudah menjumlahkannya dengan suku bunga obligasi Treasury AS yang
terindeks 3%, dan kita akan mendapatkan tingkat nyata tanpa risiko yang kita perlukan untuk
mengevaluasi perusahaan Chili.
6. standard error in risk premium estimate
30
= = 4,24%
√ 50
7. Ketika kami menggunakan premi risiko historis sebagai premi risiko masa depan yang
diperkirakan, kami mengasumsikan bahwa:
• Investasi risiko rata-rata tetap konstan;
• Tidak ada bias seleksi;
• Preferensi risiko investor belum berubah selama waktu dalam analisis kami.
Pada dasarnya, kami akan memiliki premi risiko historis yang terlalu tinggi untuk digunakan
sebagai premi yang diharapkan, dalam 3 kasus berbeda:
• Jika investasi risiko rata-rata menjadi kurang berisiko dari waktu ke waktu;
• Jika investor menjadi kurang menghindari risiko, maka mereka sebenarnya menuntut
premi yang lebih kecil dari sebelumnya untuk tingkat risiko yang sama;
• Jika ada 'pasar yang selamat'.
8. A risk premium= 7.6% - 5.1% = 2.5%
B. Risk premium = 2.5% * (25% / 15%) = 4.17%
10. Expected dividends next year = 5% of 1400 = 70
Value = 1400 = 70/(r - .06)
Solving for r,
Required return on stocks = (70 + .06*1400)/1400 = 11%
Riskless rate = 5.5%
Implied equity risk premium = 11% - 5.5% = 5.5%
12. Pernyataan ini tidak benar. Jika pendapatan naik lebih dari indeks naik, jika ada
peningkatan substansial dalam tingkat pertumbuhan yang diharapkan atau penurunan besar
dalam tingkat tanpa risiko, Anda dapat melihat premi risiko turun saat indeks naik.