Analisa Ekonomi

(Profitability)
Chapter 8
Standar perhitungan keuntungan
• Jika ada 2 investasi A dan B.
• Investasi A memerlukan modal investasi $ 100.000 dan menghasilkan
keuntungan $ 10.000 per tahun
• Investasi B memerlukan modal investasi $ 1.000.000 dan menghasilkan
keuntungan $25.000 pertahun
• Investasi mana yang dipilih ?
• Jika hanya melihat dari nominal keuntungan maka akan dipilih investasi B,
tetapi jika dibandingkan dari jumlah modal yang dikeluarkan maka annual
rate of return (laju pengembalian modal pertahun) maka investasi A =
10.000/100.000 = 10% dan investasi B = 25.000/1.000.000 = 2.5%
Minimum Acceptable Rate of
Return (MARR)

• Merupakan laju pendapatan

yang harus dicapai suatu
invetasi supaya dapat
diterima investor
• Untuk produk baru yang
memerlukan investasi besar
dalam bidang riset,
pengembangan dan
pengecekan (testing) seperti
produk dalam bidang
bioteknologi maka MARR bisa
lebih tinggi
Metode Perhitungan Profitability

1. Metode yang tidak mempertimbangkan nilai waktu dari uang yaitu:

a. Rate of return on investment
b. Payback period
c. Net return

2. Metode yang mempertimbangkan nilai waktu dari uang yaitu:

a. Discounted cash flow rate of return
b. Net preset worth
Return on Investment (ROI)

• ROI merupakan perbandingan antara keuntungan (profit) terhadap biaya investasi

 net profit dan total capital investment
• Definisi ROI mendekati MARR sehingga bisa dibandingkan dengan Tabel 8-1

• Beberapa referensi menggunakan gross profit dan fixed capital investment

• Karena net profit tidak sama setiap tahunnya dan TCI juga bisa berubah jika ada
penambahan invenstasi selama projek berlangsung sehingga nilai ROI dihitung
menggunakan rata-rata
Payback Period atau Payout Period

• Merupakan waktu yang diperlukan untuk mengembalikan modal yang

dikeluarkan sebagai investasi

• PBP dinyatakan dalam tahun, V = manufacturing Fixed Capital Investment, Ax =

non manufacturing FCI.
• Sehingga V + Ax = Fixed Capital Investment, Aj = annual cash flow
• Karena nilai casf flow tidak tetap setiap tahun makan digunakan nilai (Aj)average
• Perhitungan PBP dari persamaan 8.2-a dan 8.2-b dapat dibandingkan
dengan PBP yang diperoleh dari perhitungan MARR.

• Karena nilai V + Ax mendekati 0.85 F

• (Aj)ave = [Np, ave + dj, ave] = [mar F + 0.85 F/N] ...(*)
(*)Nilai 0.85 digunakan dengan asumsi nilai working capital =0.15 F
Np, ave = net profit average ; Aj = annual cash flow

• Payback Period yang diterima harus lebih kecil atau sama dengan nilai
PBP dari persamaan (8.2-c)
Net Return

• Perhitungan profitability lain merupakan jumlah cash flow lebih besar (di atas) dari MARR
• Dengan cara mengurangi jumlah total pendapatan pada MARR dari total cash flow

Dimana Rn = net return, $, rec,j = uang recovery dari working capital, penjualan asset fisik
(gedung, peralatan, tanah) pada tahun j
• Perlu dicatat bahwa jumlah dari dj + recovery = jumlah capital investment (Fj)

• Jika dibagi N maka menjadi persamaa (8.3.c)

• Sisi kanan dari persamaan (8.3a),(8.3b) atau (8.3c) merupakan total cash flow
dikurangi jumlah uang yang diperlukan untuk mengembalikan TCI

• Jika nilai Rn positif enunjukkan jika cash flow project lebih besar dari yang
diperlukan untuk mengembalikan investasi dan memenuhi MARR karena lebih
besar dari MARR

• Jika Rn = 0 maka project digunakan untuk mengembalikan modal investasi.

Dengan nilai sama dengan MARR

• Nilai Rn negatif menunjukkan project mengalami pengembalian yang lebih

rendah dari nilai MARR sehingga project tidak menarik
Example 8.1
Penjelasan solution di tabel

A. % of operating time
• Pada tahun ke-1 operating time 50%, tahun ke-2 operating time 90%

B. Product rate, $106 kg/yr

• Pada full capacity production rate = 2 .106 kg/yr
• Pada tahun ke-1 = 50% * 2. 106 kg/yr, tahun ke-2 = 90%

C. All variable costs, $106 / yr

• Pada full capacity sum of variable product cost = $5 million/yr
• Pada tahun ke-1 = 50% * $5 million/yr
D. All fixed costs (except depreciation) $106/yr
Sum of the fixed cost (except depreciation) = $ 1
million/yr.
• Depreciaton, $ /yr = FCI x MARCS factor (tabel 7-9)

Depresiasi tahun ke-1 = $24. 106 x 0.2 = $ 4.800.000

Depresiasi tahun ke-2 = 24.106 x 0.32 = 7.68 x 106/yr
Depresiasi tahun ke-3 = 24. 106 x 0.192 =4.6x 106/yr
Depresiasi tahun ke-4 = 24. 106 x 0.1152 =2.76x 106/yr
Depresiasi tahun ke-5 = 24. 106 x 0.1152 =2.76x 106/yr
Depresiasi tahun ke-6 = 24. 106 x 0.0576 =1.38x 106/yr

E. Total Product Cost = All variable cost + All fixed cost +

depreciation
• Total Product Cost = C + D + E