Narasi Presentasi Chapter 5:

Bagaimana Sekuritas Diperdagangkan

Slide 2 Operasi Broker/ Pialang

- Kantor pialang / broker menerima komisi atas perdagangan, penjualan

reksadana , keuntungan / laba dari penjualan persediaan saham, biaya
underwriting (underwriting = proses pembelian sekuritas oleh banker
investasi yang nantinya akan dijual kembali ke publik), biaya administrasi
 Seorang full-service broker/pialang/makelar menawarkan jasa
pemesanan, informasi untuk pasar dan perusahaan, serta
penasihat dalam investasi. (semua alur perdagangan saham)
 Discount broker hanya menawarkan jasa yang minimum dengan
komisi yang rendah. Biasanya hanya menawarkan jasa order
execution dan Clearing.

Slide 3 Akun Broker/ Brokerage Account

- Akun Kas/ Cash Account : Investor membayar 100% atas harga pembelian
saham
- Rekening Margin/ Margin Account : Investor meminjam sebagian harga
pembelian dari broker/pialang (broker meminjamkan dana dan mengelola
dana yang dipercayakan), investor juga dapat membuka rekening di broker.
- Akun manajemen aset/ Management Asset Account : Menawarkan
penginvestasian ulang secara otomatis terhadap kelebihan neraca kas di
pasar uang

Slide 4 Akun Broker/ Brokerage Account

- Akun manajemen kas: menawarkan berbagai layanan banking yang penting
kepada investor.
 Mensyaratkan saldo minimum untuk pembukaan dan pembayaran
biaya tahunan.
 Cek dapat ditulis pada akun aset
 Rekening giro tidak ada batas minimum dan tidak ada biayanya.
 Di Indonesia, prakteknya hampir sama tetapi hanya pada saham
tertentu dan biasanya merupakan saham yang cepat cair
- Wrap account : Merupakan tipe terbaru dari akun broker/pialang fimana
semua biaya digabungkan menjadi satu. Broker/ pialang mencocokan
investor dengan manager keuangan luar.
 Semua biaya dan fee digabungkan menjadi satu

Slide 5 Biaya
- Komisi pialang dibedakan oleh saham sekuritas, pialang, dan investor
 Institusi investor memiliki kekuatan negosiasi paling baik
 - Rencana penginvestasian kembali deviden mengizinkan untuk
menginvestasikan kembali deviden yang dalam bentuk penambahan saham
 Bukan dalam bentuk komisi, biaya administrasi.

Slide 6 Pesanan di Pasar Lelang

- Kebayakan NYSE mencocokan volume antara pembelian masyakarat dan

penjualan pesanan
- Spesialis bertindak sebagai broker dan dealer di saham yang ditugaskan
kepada mereka
 Menjaga limit pesanan
 Menjaga kewajaran dan keteraturan pasar dengan menyediakan
likuiditas

Slide 7 Otomatisasi NYSE

- SuperDot: sistem elektronik yang merekam, melaporkan, menyalurkan, dan

mencocokan pesanan
 Specialist’s Electronik Book merekam dan melaporkan batasan dan
pesanan pasar
 Sebelum membeli dan menjual, pesanan dicocokan dan
ketidakseimbangan dilaporkan ke spesialis
 Anggota mengirim pesanan langsung ke spesialis untuk eksekusi dan
konfirmasi.

Slide 8 Pesanan di Pasar OTC

- Dealer siap untuk membeli atau menjual

 Bid price adalah harga tertinggi untuk pembelian
 Ask price adalah harga terendah untuk penjualan
o Ask Price – Bid Price > 0
 Membuat pasar di sekuritas
 Lebih dari 1 dealer untuk masing-masing sekuritas di lebih daripada
pasar
- Transisi untuk penjualan dalam desimal
 Membatasi penyebaran bid-ask

Slide 9 Tipe pesanan

- Pesanan pasar : kewenangan transaksi langsung dengan harga terbaik

yang tersedia
- Pesanan terbatas : menentukan harga pasar tertentu sebelum transaksi
berwenang
- Pesanan berhenti : menentukan harga pasar tertentu dimana pesanan
pasar berwenang
Slide 10 Penyelesaian

- Kebanyakan tanggal penyelesaian tiga hari kerja setelah tanggal transaksi

 Kepemilikan legal ditransfer dan pengaturan keuangan diselesaikan
dengan perusahaan pialang
 Sistem pemindahan buku mengurangi biaya
- Pemindahan sekuritas dan dana antara anggota bursa yang difasilitasi oleh
clearinghouse

Slide 11 Perlindungan Investor dalam Pasar Sekuritas: Regulasi

- Baik di Amerika Serikat maupun di Indonesia , perlindungan investor dapat

terbagi ke dalam:
 Regulasi Pemerintah
 Regulasi Mandiri
- Securities Exchange (SEC) Act of 1934 mendirikan Securities and Exchange
Commision.
 SEC merupakan lembaga pemerintah federal yang didirikan
untuk melindungi investor.
 Mengelola semua hukum sekuritas.
 Memantau transaksi sekuritas publik.
 Menghendaki pendaftaran emiten untuk
penawaran umum.
 Menginvestigasi indikasi dari pelanggaran seperti
“Perdagangan orang dalam” yang merujuk pada
istilah kegiatan ilegal di lingkungan pasar finansial
untuk mencari keuntungan yang biasanya
dilakukan dengan cara memanfaatkan informasi
internal. Seperti rencana-rencana atau keputusan-
keputusan perusahaanyang belum dipublikasikan.
- Securities Investor Protection Act of 1970: Menjamin akun.
- Di Indonesia, Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam) mengeluarkan:
 Keputusan Ketua Bapepam No. 17/PM/1996 yang mengatur
tentang lisensi reksadana di Indonesia.
 Keputusan Ketua Bapepam No. 26/PM/1996 yang mengatur
tentang penasehat investasi di Indonesia.
 Untuk menjadi penasehat investasi, perusahaan
harus setidaknya memiliki satu Wakil Manajer
Investasi (WMI)
- Bapepam bertugas untuk menginvestigasi keluhan atau indikasi pelanggaran
dalam transaksi sekuritas.

Slide 12 Regulasi Mandiri

 - Bursa Saham meregulasi dan memonitor perdagangan untuk kebaikan
investor dan untuk melindungi sistem keuangan.
 Meregulasi dan memonitor sendiri perilaku anggotanya.
 Bursa Saham New York/ New York Stock Exchange meregulasi
dan memonitor secara ketat.

 Aktivitas Bursa Saham Indonesia/ IDX juga dipantau oleh
semau pemangku kepentingan dan Badan Pengawas Pasar
Modal (Bapepam).
- National Association of Securities Dealers (NASD) merupakan asosiasi
perdagangan yang meningkatkan regulasi mandiri dari industri sekuritas.
 NASD mengatur makelar dan dealer dari Over-The-Counter/
Transaksi Di Luar Bursa.

Slide 13 Rekening Margin/ Margin Account

- Rekening margin adalah rekening saham khusus yang memperbolehkan

investor untuk menggunakan utang saat membeli saham.
 Di Indonesia, tanggal jatuh tempo untuk transaksi saham
menggunakan rekening margin adalah hari ke-90 setelah
tanggal transaksi.
 Dengan rekening margin tidak semua saham bisa kita
transaksikan, hanya saham-saham tertentu yang ditetapkan
oleh pihak Bursa Efek Indonesia.
- Untuk membuka rekening margin, bursa menetapkan syarat minimum deposit
baik itu kas maupun sekuritas.
- Investor membayar sebagian dari biaya investasi, dan sisanya meminjam
makelar.
 Margin adalah presentase dari nilai total yang tidak bisa
dipinjam dari makelar.

Slide 14 Rekening Margin

- Federal menetapkan margin awal minimum sekuritas.

 Belum berubah dari 1974 yaitu 50%
- Margin yang sebenarnya dalam waktu kapan pun tidak dapat berada dibawah
tingkat margin yang sudah ditetapkan oleh bursa.
 Modal investor berubah harga.
 Terjadi Margin Call apabila modal dibawah tingkat margin
maintenance.
 Margin Call adalah panggilan permintaan
penambahan kas atau sekuritas oleh broker untuk
mencegah rekening investor jatuh menjadi neraca
negatif.
  Margin Maintenance adalah presentase nilai
sekuritas yang harus dipegang setiap saat.

Slide 15 Jual Kosong/ Short Selling

- Merupakan suatu istilah yang dipergunakan dalam dunia keuangan, yaitu

suatu cara untuk memperoleh profit dari penurunan harga sekuritas seperti
saham atau obligasi.
- Investor meminjam dana untuk menjual saham (yang belum dimiliki) dengan
harga tinggi dengan harapan akan membeli kembali dan mengembalikan
pijaman saham ke pialangnya pada saat saham turun.