Obligasi adalah dengan membeli dan menjualnya pada waktu yang tepat.

Hal tersebut dapat dicapai dengan secara berkala

merubanh rasio deposito terhadap obligasi portopolio sesuai dengan perkiraan pergerakan tingkat suku bunga.

Obligasi pada prinsipnya dapat dilihat dari cara penagihannya yaitu :obligasi yang dalat diterbitkan atas nama dana atas

unjuk.Disamping itu obligasi dapat diterbitkan berdasarkan jaminan(secured bonds),misalnya mortgage bond dan obligasi yang

dapat diterbitkan dengan tanpa jaminan (unsecured bonds)misalnya debenture.

Selanjutnya,obligasi pada prinsipnya dapat dilakukan oleh pemerintah , Semua perusahaan yang berbadan hukum atau lembaga-

lembaga pemerintahan lainnya . oleh karena itu dikenal obligasi pemerintah , obligasi yang diterbitkan BUMN dan perusahaan

swasta disebut goverment bond dan corporate bond .

jenis-jenis obligasi

berbagai jenis obligasi yang diterbitkan dapat dipertimbangkan untuk dijadikan instrumen investasi sebagai berikut :

a. obligasi bunga tetap (fixed rate bond)

obligasi ini disebut juga straight rate bonds yaitu obligasi yang memberikan bunga berdasarkan bunga tetap sampai jatuh tempo

pelunasannya . pembayaran bunga obligasi tersebut biasanya dilakukan misalnya setiap 6 bulan berdasarkan perjanjian penerbit .

jenis obligasi ini yang paling banyak diterbitkan dalam kondisi pasar normal . jangka waktu jatuh temponya bervariasi antara 5

sampai 15 .straight rate bonds sangat diminati oleh investor karena obligasi ini menawarkan dan menjaminkan sesuatu tingkat

pendapatan tahunan yang tetap secara pasti sampai jatuh temponya. di samping itu ia pula menawarkan banyak alternatif

mengenai tingkat bunga dan jangka waktu jatuh tempo.

b. obligasi Bunga mengambang (floating rate bond)

obligasi ini disebut straight rate bonds yaitu obligasi yang pembayaran bunganya tidak tetap dan disesuaikan dengan tingkat

bunga pasar secara berkala . penentuan tingkat bunga obligasi ini misalnya didasarkan pada tingkat bunga rata-rata deposito

berjangka bank bank pemerintah ditambah sejumlah persentase tertentu di atas rata-rata tingkat bunga deposito tersebut. bagi

obligasi dalam denominasi Dollar atau mata uang lainnya penentuan bunganya biasanya didasarkan pada libor atau sibor

ditambah beberapa poin di atas libur( London interbank offered rate) atau sibor ( Singapore interbank offered rate) setiap jangka

waktu tertentu misalnya setiap 6 bulan sekali titik contoh , libor untuk 6 bulan 5% dan margin 3\4 persen, maka tingkat bunga

obligasi efektif 5,75 % . tingkat bunga ini akan berlaku untuk 6 bulan mendatang . jangka waktu jatuh tempo obligasi ini berkisar

5 sampai 15 tahun dan diterbitkan oleh bank-bank internasional , pemerintah, perusahaan-perusahaan besar pembayaran

bunganya biasanya dua kali setahun atau kadang-kadang setiap 3atau 4 bulan.
c. obligasi tanpa bunga (zero coupon bond)

yaitu obligasi yang tidak memberikan bunga secara berkala kepada pemiliknya. obligasi rasanya di jual dengan harga yang lebih

rendah daripada nilai nominal obligasi (disscounted basis). Kemudian pada saat jatuh tempo , obligasi tersebut ditebus sesuai

dengan nilai nominalnya.

d.perpetual bond

yaitu obligasi yang tidak memiliki jatuh tempo, pembayaran bunga yang dilakukan secara periodik selama perusahaan tetap

beroperasi . oleh karena itu perusahaan tidak berkewajiban melunasi obligasi tersebut kecuali perusahaan dilikuidasi.

e. obligasi konversi(convertible bond)

obligasi konversi adalah obligasi yang disertai dengan untuk ditukarkan dengan saham perusahaan penerbit( umumnya saham

biasa) waktu tertentu sesuai dengan syarat-syarat pinjaman. penukaran ini didasarkan pada rasio konversi yang telah ditentukan

pada saat surat utang tersebut ditawarkan berdasarkan harga pasar yang telah disepakati . misalnya PT rekayasa penerbit kan

obligasi konversi dengan perjanjian konversi saham Rp5.000 untuk jangka waktu 5 tahun . hal ini berarti bahwa pada saat

obligasi dikonversi, setiap denominasi obligasi sebesar Rp 10.000 dapat dikonversikan atau ditukarkan sebanyak 200 lembar

saham biasa. apabila pada saat itu harga pasar saham PT hiasan misalnya Rp Rp7.500 nakal ligasi konversi( sekarang menjadi

pemilik saham) akan memperoleh keuntungan( chapital gain) sebesar Rp 2500 per lembar saham yaitu 7.500 sampai Rp 5.000 .

berarti jumlah Keuntungan yang diperoleh selama jangka waktu pemilikan obligasi konversi adalah 200 lembar = Rp 500.000

ditambah dengan bunga yang diterima sebelum konversi

f.bond with warrant

yaitu obligasi yang diterbitkan disertai dengan warrant atau waran yang memberikan hak kepada pemiliknya untuk membeli

sejumlah tertentu saham penerbit obligasi dengan harga yang telah ditentukan. waran dari suatu penerbitan obligasi akan tetapi

dapat diperdagangkan secara terpisah. itu waran merupakan instrumen yang memiliki peran atau fungsi terpisah dan berdiri

sendiri dengan obligasi yang bersangkutan. waran biasanya memiliki jangka waktu tertentu. hak waran adalah hak pada

pemegang obligasi saham dari emiten obligasi tersebut dengan harga tertentu di masa yang akan datang.

dalam Pengertian tersebut di atas penerbitan obligasi dengan waran ini mengikat dirinya untuk mengeluarkan dan menjual saham

menurut harga dan waktu yang telah ditentukan. tersebut tidak memiliki hak atas pembayaran dividen dan hak suara sampai hak

yang dimiliki tersebut direalisasi. penerbit waran ini dimulai dengan penerbit obligasi. kalau investor membeli obligasi, maka

akan memperoleh 2 lembar terpisah, 1 lembar obligasi asli dan 1 lembar waran. masing-masing kertas tadi memiliki nilai dan

dapat dijual secara terpisah seperti telah dijelaskan di atas. pada saat memegang barang tersebut akan melaksanakan haknya,
mereka harus membayar atas sejumlah saham tersebut sesuai dengan harga yang ditetapkan dalam waran. hal ini berarti

pemegang waran harus mengeluarkan uang tersendiri(fresh money) untuk pembelian saham dimaksud. setelah pelaksanaan hak

atas waran tersebut, obligasi tetap memperoleh bunga sampai dengan pembayaran/ penebusan pada saat jatuh temponya. di sisi

penerbitan obligasi dengan waran, akan memperoleh tambahan modal baru pada saat pemegang waran mempergunakan haknya.

karena waran dapat dipisahkan dari obligasi dan diperdagangkan secara terpisah, Maka terdapat tiga jenis harga yang berkaitan

dengan penerbitan obligasi jenis ini sebagai berikut:

a. obligasi yang masih disertai dengan waran disebut juga bons cum warrant atau bond with warrant.

b. obligasi dengan warrant yang telah dipisahkan disebut bonds ex warrant

c.warrant yang telah terpisah dari obligasi itu sendiri disebut warrant saja.

umumnya penggunaan waran oleh investor akan dilakukan pada saat perusahaan memperlihatkan perkembangan usaha yang

cukup baik yang menyebabkan naiknya harga saham perusahaan yang bersangkutan melampaui harga yang disepakati dalam

luaran yang bersangkutan. harga saham tersebut pemilik waran akan memperoleh keuntungan apabila hak membeli saham

digunakan dengan yang telah ditentukan kemudian menjualnya kembali dengan harga yang lebih tinggi. harga pasar waran ini

biasanya sangat berfluktuasi. contoh transaksi dapat dijelaskan sebagai berikut: misalnya PT ABC menerbitkan obligasi dengan

waran sebesar Rp 1 juta per lembar. isi waran menyatakan bahwa pemegangnya dapat membeli dengan hak waran tadi sebanyak

10 lembar saham PT ABC paling lambat tanggal 31 Desember 2000 dengan harga Rp Rp10.000/ lembar. selanjutnya, apabila

tanggal 5 Juli 2000 harga pasar saham PT ABC Rp 15.000/ lembar, maka investor dapat melaksanakan haknya dengan membeli

10 lembar saham harga Rp Rp10.000/ lembar = Rp100.000. investor yang bersangkutan akan menjual sahamnya tersebut. maka

akan memperoleh keuntungan sebesar 10 lembar x Rp 15 . 000 = Rp150.000 - Rp100.000 = Rp50.000

g.eurobond dan foreign bond

istilah Euro diperkenalkan pada akhir tahun 1950 an oleh pasar uang dan pasar modal internasional yang berbasis di Eropa untuk

menjelaskan penggunaan mata uang yang disimpan atau di deposito kan di luar negara asalnya. oleh karena itu, pada prinsipnya

setiap mata uang yang didepositokan di luar negara asal mata uang tersebut dapat saja menggunakan preFIX Euro, misalnya

eurodollar, Euroyen durian bagi dolar dan Yen yang didepositokan di luar Amerika Serikat dan Jepang. dolar Amerika Serikat

merupakan Euro-currency pertama dikenal eurodollar, yaitu dolar yang di deposito di luar Amerika. dolar ini kemudian dapat

digunakan oleh bank untuk pinjaman. dolar inilah sampai saat ini yang mendominasi pasar Eurocurrency perbankan Eropa.

berdasarkan Pengertian tersebut di atas, maka eurobond adalah obligasi yang diterbitkan dalam mata uang negara dan

diperjualbelikan di luar negara si peminjam atau penerbit. dengan perkembangan pasar Eurocurrency yang sangat pesat sejak
awal dekade 1960 an sebagai akibat dari defisitnya neraca pembayaran Amerika Serikat mengakibatkan mengalirnya dolar

terutama ke Eropa. penerbitannya eurobond oleh peminjam saat ini dapat bukan saja dalam denominasi dolar AS tetapi juga

dalam berbagai mata uang untuk memobilisasi dana jangka menengah panjang yang biasanya, dengan tingkat bunga tetap.

eurobond digolongkan sebagai obligasi internasional yaitu obligasi yang diterbitkan di luar negara peminjam( penerbit).

perbedaan pokok eurobond dengan jenis obligasi internasional lainnya terletak pada cara penjualan underwritting nya yaitu:

a. underwriting eurobond biasanya dilakukan oleh sindikat internasional dari bank-bank komersial investment bank.

b. eurobond terutama dijual di negara-negara selain dari negara denominasi ligasi yang bersangkutan.misalnya, investment bank

atau perusahaan besar lain ingin menarik dana dalam dolar di luar Amerika Serikat, maka emisi obligasi akan di underwriting

oleh sindikat internasional bank-bank dan menjualnya di negara-negara Amerika Serikat. sedangkan emisi obligasi internasional

atau obligasi asing(foreign Bons) selain eurobond dengan cara sebagai berikut:

a. underwriting dilakukan oleh sindikat bank-bank yang berasal dari satu negara

b. denominasi obligasi dalam mata uang negara yang bersangkutan

c. obligasi dijual di negara bersangkutan

misalnya, suatu investment menarik dana dalam dolar di New York, maka isi dilakukan sebagaimana dijelaskan di atas dan

obligasi yang bersangkutan disebut foreign dolar bons. obligasi asing saat ini banyak diterbitkan dalam US$,DM,SFr,Bristish

Poundsterling dan mata uang lainnya. obligasi asing US$ disebut yankee Terangkan obligasi asing dalam British pound disebut

buldog Bond

strategi investasi di pasar modal

investasi di pasar modal, investor harus benar-benar menyadari bahwa di samping akan memperoleh keuntungan tetapi juga

kemungkinan. kerugian atau kerugian tersebut sangat dipengaruhi oleh kemampuan investor menganalisis keadaan harga dan

kemungkinan turun naiknya harga di Bursa. Oleh karena itu bermain di pasar modal tidak memiliki jaminan untuk mendapatkan

capital gain yaitu selisih lebih dari harga beli saham dan harga jual saham. dengan demikian bermain di Bursa akan sangat

mungkin pula investor mengalami capital loss

beberapa strategi yang dapat digunakan dalam melakukan investasi di Bursa Efek khususnya dalam bentuk saham antara lain

sebagai berikut: