Perusahaan Semikonduktor Vitesse

Kasus ini ditulis untuk menggambarkan contoh menarik dari elemen pemrograman dari sistem perencanaan
dan penganggaran. Dalam hal ini, fokusnya bukan pada proyek modal (yaitu, penganggaran modal), tetapi
pada proyek Resource & Development (R&D). Opsi pemilihan proyek harus dipertimbangkan oleh manajer
perusahaan.

Sebagian besar perusahaan memiliki model bisnis jangka panjang yang mendefinisikan tingkat pertumbuhan
dan profitabilitas yang ideal dan menentukan serta bagaimana berbagai elemen seimbang. Kemudian Vitesse
harus memutuskan bagaimana mengalokasikan sumber daya untuk mencapai tujuan ini. Kasus ini dirancang
untuk memberikan nuansa trade-off jangka pendek vs. jangka panjang yang melekat dalam sebagian besar
keputusan alokasi sumber daya. Keputusan tersebut memerlukan pertimbangan banyak faktor di luar NPV
(atau IRR) dan risiko.

Ini adalah kasus yang sulit. Karena itu, saya hanya menugaskannya kepada siswa yang bekerja dalam
kelompok. Sebisa mungkin, saya membuat ukuran grup sama dengan empat. Kelompok mampu melakukan
pekerjaan yang efektif dalam menganalisis kasus. Beberapa siswa yang bekerja sebagai individu pasti akan
tersesat dalam tugas ini.

Tiga halaman berikut memberikan instruksi untuk siswa, kata demi kata:

Tugas Grup

Vitesse Semiconductor Corporation

Sebagian besar perusahaan memiliki model bisnis jangka panjang yang mendefinisikan tingkat pertumbuhan
dan profitabilitas "ideal" dan menentukan bagaimana berbagai elemen biaya saling berhubungan satu sama
lain dalam keseimbangan . Kemudian mereka harus memutuskan bagaimana mengalokasikan sumber daya
untuk mencapai tujuan ini. Kasus ini dirancang untuk memberikan nuansa trade-off jangka pendek vs. jangka
panjang yang melekat dalam sebagian besar keputusan alokasi sumber daya.

Instruksi untuk Siswa

Bekerjalah dalam kebelompokmu. Pelajari kasusnya untuk mempelajari tentang Vitesse serta peluang dan
tantangannya. Ditampilkan di bawah dalam penugasan adalah deskripsi dari 13 opsi proyek R&D.
Asumsikan peran manajemen senior Vitesse dan putuskan proyek apa yang akan diinvestasikan untuk Tahun
1, 2, dan 3. Dengan menggunakan model Excel yang disediakan (Templat Perhitungan IRR Vitesse), pilih
proyek yang Anda yakini paling mungkin untuk mendorong Vitesse jangka panjang kesuksesan. Model
tersebut akan menghitung pengaruh keputusan investasi terhadap pendapatan dan laba jangka panjang.

Untuk menentukan pilihan, masukkan pendapatan dan dolar investasi dari proyek yang Anda pilih ke dalam
bidang yang disorot kuning. Pastikan untuk memasukkan proyek Tahun 1 di baris awal Tahun 1, proyek
Tahun 2 di baris awal Tahun 2, dan seterusnya. Jika Anda memilih proyek dengan investasi dalam beberapa
tahun, seperti Bell, masukkan pendapatan dan investasi di semua tahun yang terpengaruh. Model P&L akan
diperbarui secara otomatis berdasarkan keputusan Anda. Sebagai contoh, pendapatan dan investasi untuk
proyek Edison telah dimasukkan untuk Tahun 1, tetapi Anda dapat menghapus entri ini jika diinginkan.

Target investasi Anda adalah antara $24 dan $30 juta per tahun. Karena keterbatasan modal, Anda tidak
boleh menginvestasikan lebih dari $30 juta pada tahun tertentu. Anda dapat memilih untuk berinvestasi
kurang dari $24 juta tetapi jika investasi Anda turun di bawah $22 juta, itu akan mengakibatkan PHK atau
konsekuensi negatif lainnya.

Anda tidak dapat memilih untuk berinvestasi dalam proyek turunan masa depan jika Anda tidak melakukan
investasi dalam proyek awal. Misalnya, Anda tidak dapat berinvestasi di Project Bell di Tahun 2 dan/atau 3
jika Anda tidak berinvestasi di Bell Tahun 1. Untuk alasan kesederhanaan, jika Anda memilih proyek di
Tahun 1 (atau Tahun 2), Anda harus terus berinvestasi dalam proyek itu sampai selesai.

Kiriman dari Siswa

Sebelum kelas, kirimkan saya pesan email dari grup Anda yang memberi tahu saya (1) proyek mana dari 13
proyek yang diputuskan untuk diinvestasikan oleh grup Anda untuk Tahun 1, 2, dan 3; (2) pendapatan dan
laba operasi apa yang diharapkan perusahaan untuk dilaporkan dalam tiga tahun tersebut berdasarkan pilihan
Anda; dan (3) bagaimana proses berpikir Anda dalam membuat pilihan alokasi Anda (maksimal beberapa
kalimat).

Di akhir kelas, berikan laporan yang menjawab pertanyaan-pertanyaan ini:

1. Manakah dari 13 proyek yang Anda putuskan untuk diinvestasikan? Mengapa?

2. Proyek mana yang Anda pilih untuk TIDAK didanai di Tahun 1? Apakah penghapusan salah satu proyek
tersebut memiliki konsekuensi jangka panjang yang tidak tercermin dalam model?

3. Departemen pemasaran saat ini dievaluasi pada kinerja proyek vs perkiraan. Bagaimana jika personel
pemasaran dievaluasi berdasarkan sasaran pendapatan tahunan? Proyek mana yang akan mereka pilih di
Tahun 1 jika tujuan mereka adalah untuk memaksimalkan

pendapatan Tahun 2? Bandingkan hasilnya dengan hasil pilihan proyek awal Anda. Apakah meningkatkan
pendapatan jangka pendek menjadi pilihan yang bijaksana?

4. Manajemen Vitesse telah mengatakan kepada analis Wall Street bahwa pendapatan dari produk baru
diperkirakan akan mencapai $60 juta pada tahun 2014 (Tahun ke-5 dalam model Excel). Bisakah tujuan itu
tercapai? Dengan rangkaian pilihan apa?

5. Bagaimana seharusnya Vitesse mengevaluasi peluang investasi proyek R&D? Apakah IRR proyek
merupakan kriteria yang berguna?
6. Secara historis, produk Vitesse tidak memiliki banyak konten perangkat lunak, dan rekayasa perangkat
lunak telah dialokasikan di semua proyek. Namun, Vitesse sekarang menginvestasikan $3 juta untuk
merancang IP perangkat lunak yang diharapkan dapat digunakan oleh tiga proyek berbeda. Bagaimana
seharusnya Vitesse memperlakukan investasi itu dalam analisis portofolio?

Pilihan Proyek Litbang Vitesse yang Diidentifikasi (lihat proyeksi keuangan segera setelah bagian ini):

1. Edison—Proyek ini dimulai pada tahun-tahun sebelumnya dan telah dirancang menjadi produk pelanggan.
Jika proyek ini tidak dipilih, perusahaan akan kehilangan kredibilitas dengan pelanggan penting.

2. Galilei—Seperti Edison, ini adalah proyek berkelanjutan yang membutuhkan dana tambahan.

3. Newton—Proyek ini didefinisikan dengan baik dan membawa sedikit risiko. Departemen pemasaran yakin
dengan perkiraan pendapatan. Namun, imbalannya sangat jangka pendek, dan pada titik ini tidak ada harapan
untuk proyek turunan.

4. Bell—Proyek ini, jika berhasil, dapat menghasilkan produk baru yang sangat menguntungkan. Tapi,
proyek ini berisiko. Peluang keberhasilan dan ukuran pasar akhirnya, jika produk dibuat untuk bekerja,
keduanya sulit diperkirakan.

5. Doppler—Proyek ini sedang dikembangkan untuk pelanggan besar dan lama. Pendapatan dari proyek ini
relatif dapat diprediksi.

6. Drake—CEO Vitesse telah memperjuangkan proyek ini sejak awal. Dia percaya bahwa itu mewakili
elemen teknologi inti di masa depan perusahaan. Jika berhasil, proyek ini kemungkinan akan muncul di
beberapa turunan.

7. Hubble—Proyek ini menjanjikan. Ini membutuhkan keahlian unik dari grup R&D 10 orang yang berlokasi
di Atlanta. Jika Anda tidak memilih proyek ini, grup R&D akan kurang dimanfaatkan dan keputusannya
dapat mengakibatkan pemutusan hubungan kerja.

8. Curie—Proyek ini tidak akan langsung menghasilkan pendapatan, tetapi kemungkinan besar akan
menghasilkan pendapatan yang signifikan dengan pengembalian tinggi di masa depan. Faktanya, beberapa
manajer berpikir bahwa ramalan itu terlalu rendah.

9. Ptolemy—Pendapatan dari proyek ini tidak pasti. Perkiraan pendapatan jangka panjang bervariasi
sebanyak 100%.

10. Benz—Proyek ini merupakan peningkatan yang diminta oleh pelanggan menengah. Ini khusus untuk
pelanggan. Tampaknya tidak menghasilkan pendapatan jangka panjang atau peluang pengembalian baru,
tetapi hampir pasti akan menghasilkan peningkatan pendapatan yang bagus di Tahun 2.

11. Carver—Ini adalah turunan dari proyek Edison. Jika Edison tidak dilanjutkan di Tahun 1 sampai akhir
yang sukses, maka proyek ini tidak layak.
12. Hawking—Ini adalah turunan dari proyek Galilei. Jika Galilei tidak dilanjutkan di Tahun 1 dengan
sukses, maka proyek ini tidak layak.

13. Da Vinci—Proyek ini adalah entri pertama ke pasar baru. Pasar sudah jenuh dan marginnya rendah.
Kecil kemungkinan proyek ini dan turunannya akan menghasilkan IRR 35%. Namun, sudah 4-5 turunan
darinya dapat diramalkan.

Diskusi

Tidak mungkin untuk menentukan satu solusi optimal untuk latihan ini. Mungkin seiring kemajuan, kita bisa
untuk menentukan mana yang optimal, tetapi sementara itu manajer harus membuat pilihan. Yang penting,
manajer harus mempertimbangkan trade-off antara risiko, pengembalian, dan waktu di setiap pilihan yang
harus dibuat. Berinvestasi dalam satu proyek yang dengan sendirinya mungkin tidak begitu menarik, dan
terkadang membuka peluang untuk berinvestasi pada proyek turunan baru yang sangat menjanjikan. .

Alasan yang digunakan untuk membuat keputusan bervariasi. Di satu sisi lebih menekankan pada
profitabilitas jangka pendek, sementara di sisi lain lebih berorientasi pada pertumbuhan jangka panjang.
Beberapa menempatkan nilai tinggi pada prediktabilitas, sementara yang lain lebih toleran terhadap risiko.
Beberapa fokus terutama pada faktor kuantitatif; yang lain mempertimbangkan faktor yang lebih kualitatif,
seperti reputasi, retensi pelanggan, ketenangan CEO, dan sejenisnya.

Pertanyaan 3. Departemen pemasaran saat ini dievaluasi pada kinerja proyek vs perkiraan. Bagaimana jika
personel pemasaran dievaluasi berdasarkan sasaran pendapatan tahunan? Proyek mana yang akan mereka
pilih di Tahun 1 jika tujuan mereka adalah untuk memaksimalkan pendapatan Tahun 2? Bandingkan hasilnya
dengan hasil pilihan proyek awal Anda. Apakah meningkatkan pendapatan jangka pendek menjadi pilihan
yang bijaksana?

Jika personel departemen pemasaran dievaluasi dalam hal tujuan pendapatan tahunan, mereka akan memilih
proyek yang memaksimalkan pendapatan di Tahun 2, dan mungkin mengurangi pendapatan di Tahun 1
tergantung pada bagaimana mengukur pertumbuhan. Untuk memaksimalkan pendapatan di Tahun 2, mereka
mungkin akan memilih proyek yang menghasilkan produk baru yang sangat menguntungkan walaupun
sangat beresiko di Tahun 1 dan 2 (untuk masuk dalam batasan anggaran). Berfokus pada pendapatan jangka
pendek akan menimbulkan biaya dalam hal pertumbuhan masa depan, hilangnya kredibilitas dengan
pelanggan, kehilangan karyawan dan, mungkin kekurangan dana R&D di Tahun 3. Pilihan ini memiliki
implikasi, dan sistem insentif dapat memiliki efek yang signifikan pada pilihan.

Pertanyaan 4. Manajemen Vitesse telah mengatakan kepada analis Wall Street bahwa pendapatan dari
produk baru diharapkan mencapai $60 juta pada tahun 2014 (Tahun ke-5 dalam model Excel). Bisakah
tujuan itu tercapai? Dengan rangkaian pilihan apa?

Tujuan ini dapat dicapai, dan benar-benar dilampaui, tergantung pada proyek mana yang dianggap “baru”.
Salah satu interpretasi yang masuk akal adalah bahwa proyek Newton, Bell, Doppler, Drake, Hubble, Curie,
Ptolemy, dan DaVinci semuanya baru. Siswa yang lebih baik juga akan mengamati, bagaimanapun, bahwa
memenuhi tujuan ini akan keliru.

Pertanyaan 5. Bagaimana seharusnya Vitesse mengevaluasi peluang investasi proyek R&D? Apakah IRR
proyek merupakan kriteria yang berguna?

Tampak jelas bahwa IRR harus menjadi kriteria penting, jika bukan yang dominan, untuk membuat
keputusan investasi seperti yang disajikan dalam kasus ini. Manajer Vitesse juga yakin tentang manfaat
mempertimbangkan IRR, meskipun mereka berjuang untuk membuat sistem seperti itu bekerja. Menariknya,
meskipun berada di dewan perusahaan semikonduktor yang juga berdiskusi tentang penggunaan IRR, dan
mereka menyimpulkan bahwa mereka tidak dapat membuatnya bekerja. Mereka tidak berpikir angka-angka
itu bisa berguna karena terlalu lunak dan bias. Perhitungan IRR dibuat jauh lebih kompleks ketika proyek
saling bergantung; yaitu, ketika berhasil menyelesaikan satu proyek membuka peluang untuk investasi baru
pada suatu waktu di masa depan, seperti yang umum di industri ini.

Pertanyaan 6. Secara historis, produk Vitesse tidak memiliki banyak konten perangkat lunak, dan rekayasa
perangkat lunak telah dialokasikan di semua proyek. Namun, Vitesse sekarang menginvestasikan $3 juta
untuk merancang IP perangkat lunak yang diharapkan dapat digunakan oleh tiga proyek berbeda. Bagaimana
seharusnya Vitesse memperlakukan investasi itu dalam analisis portofolio?

Ini adalah masalah nyata yang dihadapi Vitesse. Ini adalah tugas biaya atau masalah alokasi. Tentu saja,
proyek yang tidak mendapat manfaat dari perangkat lunak tidak harus menanggung sebagian biayanya.

Biaya perangkat lunak dan rekayasa terkait harus dibebankan pada tiga proyek dengan dasar yang rasional.
Mungkin waktu insinyur perangkat lunak dapat ditelusuri ke proyek-proyek tertentu, dan biaya tidak
langsung (misalnya, pembelian perangkat lunak) dapat dialokasikan pada proporsi biaya langsung. Jika
semua biaya harus dialokasikan, mungkin metode yang paling jelas adalah pada proporsi proyeksi penjualan,
yang mungkin sebanding dengan jumlah upaya yang dilakukan untuk pengembangan perangkat lunak.
Mengalokasikan berdasarkan keuntungan proyek akan menjadi tugas berdasarkan "kemampuan untuk
membayar."

Manajer harus menyadari bahwa tidak satu pun dari penugasan ini kecuali penelusuran biaya langsung.
Mereka harus melakukan analisis sensitivitas untuk menentukan apakah metode alokasi akan mempengaruhi
keputusan yang mungkin mereka buat berdasarkan profitabilitas proyek.

Kemungkinan lain adalah untuk menjaga biaya perangkat lunak dalam overhead perusahaan dan kemudian
mengeluarkannya untuk setiap proyek saat perangkat lunak digunakan. Ini akan menjadi seperti model
lisensi. Ketiga proyek ini belum tentu menanggung seluruh biaya jika investasi perangkat lunak menambah
kemampuan korporasi yang akan dimanfaatkan oleh proyek lain yang bahkan belum teridentifikasi.

Pedagogi
Saya telah menemukan bahwa para siswa datang ke kelas dengan persiapan yang baik untuk diskusi. Ini
adalah tugas kelompok yang dinilai, jadi mereka mengerjakan proyek dengan serius. Diskusi mengalir
dengan mudah karena mereka dapat dengan mudah melihat bahwa kelompok lain membuat serangkaian
pilihan yang cukup berbeda dari yang mereka lakukan, dan mereka ingin mempelajari alasannya. Sisa dari
diskusi kelas berjalan dengan baik hanya dengan mengikuti serangkaian pertanyaan yang diberikan dalam
tugas.

Bisakah instruktur menyimpulkan kelas dengan memberi tahu siswa apa rangkaian pilihan terbaik? Tidak.
Pilihan terbaik akan bergantung pada berbagai faktor, mungkin yang paling penting adalah toleransi pembuat
keputusan terhadap risiko.

Tapi, apakah beberapa pilihan jelas lebih rendah? Ya. Satu kesalahan yang jelas adalah tidak
menginvestasikan semua uang yang tersedia. Kasus ini menyajikan kepada para siswa berbagai pilihan yang
bagus. Akan menjadi kesalahan untuk tidak berinvestasi dalam proyek sebanyak mungkin. Proyek yang
mungkin paling sulit untuk dilakukan adalah Ptolemy. Jumlah investasinya besar, dan pendapatannya tidak
pasti. Proyek lain tampaknya lebih disukai.

Opsional

Saya terkadang meminta siswa mengisi Formulir Evaluasi Kelompok Sebaya, di mana setiap anggota
kelompok harus menyerahkan ini langsung kepada saya. Bentuknya ditunjukkan di bawah ini.

Banyak keputusan alokasi sumber daya dibuat selama proses perencanaan dan penganggaran perusahaan.
Jelas perusahaan ingin melakukan investasi yang baik, tetapi apakah memaksimalkan NPV (atau IRR)
selalu menjadi kriteria pengambilan keputusan yang paling penting?