Pemajemukan kontinu untuk masalah Hopi Trucking dan Fireway.

Contoh soal 3-1:

Hopi Trucking suatu perusahaan pengangkutan, baru saja membeli sebuah truk baru
seharga $16,000 dan dibayar secara kontan. Manajemen perusahaan mengestimasi bahwa
umur penggunaan dari truk tersebut selama 4 tahun. Pada akhir tahun keempat diestimasi
bahwa truk tersebut masih dapat dijual (salvage value) seharga $2,500. Biaya pemeliharaan
dan operasi ditaksir sebesar $10,000/tahun untuk tiga tahun pertama dan $12,000 untuk
tahun ke empat. Anggaplah kita dapat mengganti truk tersebut pada tahun ke-empat
dengan harga yang sama, berapa banyak uang yang kita harus hasilkan setiap tahun dari
investasi ini sehingga kita dapat membeli lagi satu truk lain dengan harga yang sama dalam
empat tahun. Bunga uang yang dibebankan pada perusahaan tersebut sebesar 8%, aliran
dana masuk sebagai penghasilan adalah seragam.
Pertama-tama kita harus mengakui bahwa kita sedang diminta sejumlah dollar selama
empat tahun walaupun, bukan saat ini. Kedua kita harus merealisasi bahwa $16,000 nilai
truk merupakan sunk cost. Karena kita tidak memperhitungkan depresiasi dan pajak-pajak,
maka keputusan kita tidak dipengaruhi oleh depresiasi dan pajak-pajak. Anggaplah X adalah
hasil dollar yang dibutuhkan setiap tahun untuk menanggulangi pengeluaran dan
penyediaan $16,000 diakhir tahun ke-empat. Masalah kita kemudian menjadi seperti di
bawah ini:
+X/tahun − 16,000
− 12,000
+ 2,500
−10,000/tahun
0 1 2 3 4
i = .08

Penyelesaian:
1. Bunga pemajemukan tahunan:

1
 NPV (4) = −10,000F / A, 8%,3F / P, 8%,1 + X F / A, 8%,4 − 16,000 − 12,000 + 2,500
= −10,0003.25681.0833 + X 4.5280 − 25,500
= − − 10,0003.52809  + X 4.5280 − 25,500
= −60,780.91 + X 4.5280 
X = $13,423.35

Kesimpulan:
1. Bila bunga dimajemukkan pertahun maka X = $13,440
2. bunga dimajemukkan kontinu, maka X = $13,423.35

• Hitunglah nilai X bila bunga dimajemukkan diskret per Setengah Tahunan,

per Kuartalan, per Dua Bulanan, per Bulanan dan per Harian.
PENYELESAIAN:

1. Setengah Tahunan M = 2 → ieff = 8.16

2. Kuartalan M = 4 → ieff = 8.24
3. Dua Bulanan M = 6 → ieff = 8.27
4. Bulanan M = 12 → ieff = 8.30
5. Harian M = 365 → ieff = 8.33
1. Setengah Tahunan M = 2 → ieff = 8.16
NPV (4) = −10,000F / A,8.16%,3F / P, 8.16%,1 + X F / A,8.16%,4 − 16,000 − 12,000 + 2,500
 (1 + i )N − 1  (1 + i )N − 1
= −10,000   1 + i N
+ X   − 25,500
 i   i 
1.0816 3 − 1 1.0816 4 − 1
= −10,000  1.0816  + X   − 25,500
1

 0.0816   0.0816 
= −10,0003.25151.0816 + X 4.5168 − 25,500
1

= −60,668.22 + X 4.5168
X = $13,431.68
2. Kuartalan M = 4 → ieff = 8.24
NPV ( 4) = −10,000F / A,8.16%,3F / P, 8.16%,1 + X F / A,8.16%,4 − 16,000 − 12,000 + 2,500
 (1 + i ) N − 1  (1 + i ) N − 1
= −10,000   1 + i N
+ X   − 25,500
 i   i 
1.0824 3 − 1 1.0824 4 − 1
= −10,000   1 . 0824 1
+ X   − 25,500
 0.0824   0.0824 
= −10,0003.25399 1.0824  + X 4.5221 − 25,500
= −60,721.19 + X 4.5221
X = $13,427.65

2
 3. Dua Bulanan M = 6 → ieff = 8.27
NPV ( 4) = −10,000F / A,8.16%,3F / P, 8.16%,1 + X F / A,8.16%,4 − 16,000 − 12,000 + 2,500
 (1 + i )N − 1  (1 + i )N − 1
= −10,000  1 + i  + X   − 25,500
N

 i   i 
1.0827 3 − 1 1.0827 4 − 1
= −10,000   1 . 0827 1
+ X   − 25,500
 0.0827   0.0827 
= −10,0003.25494 1.0827  + X 4.5241 − 25,500
= −60,741.24 + X 4.5241
X = $13,426.15

4. Bulanan M = 12 → ieff = 8.30

NPV ( 4) = −10,000F / A,8.16%,3F / P, 8.16%,1 + X F / A,8.16%,4 − 16,000 − 12,000 + 2,500
 (1 + i )N − 1  (1 + i )N − 1
= −10,000  1 + i  + X   − 25,500
N

 i   i 
1.0833 − 1 1.0834 − 1
= −10,000  1.083 + X   − 25,500
1

 0.083   0.083 
= −10,0003.25591.083 + X 4.5261 − 25,500
= −60,761.39 + X 4.5261
X = $13,424.67
5. Harian M = 365 → ieff = 8.33
NPV ( 4) = −10,000F / A,8.16%,3F / P, 8.16%,1 + X F / A,8.16%,4 − 16,000 − 12,000 + 2,500
 (1 + i )N − 1  (1 + i )N − 1
= −10,000  1 + i  + X   − 25,500
N

 i   i 
1.08333 − 1 1.08334 − 1
= −10,000  1.0833 + X   − 25,500
1

 0.0833   0.0833 
= −10,0003.25681.0833 + X 4.5281 − 25,500
= −60,780.91 + X 4.5281
X = $13,423.05

Kesimpulan:
1. Tahunan M = 1 → ieff = 8% ↔ $13,440.00
2. Setengah Tahunan M = 2 → ieff = 8.16% ↔ $13,431.68
3. Kuartalan M = 4 → ieff = 8.24% ↔ $13,427.65
4. Dua Bulanan M = 6 → ieff = 8.27% ↔ $13,426.15
5. Bulanan M = 12 → ieff = 8.30% ↔ $13,424.67
6. Harian M = 365 → ieff = 8.33% ↔ $13,423.05

Jumlah yang harus dihasilkan per tahun menurun bila pemajemukan bunga uang
dipersingkat, atau apabila bunga efektif meningkat, maka nilai yang perlu dihasilkan per
tahun menurun.

3
DISELESAIKAN DENGAN POLA RUMUSAN LAIN (MENGGUNAKAN CARA PERTAMA, SESUAI
BUKU)
1. Tahunan M = 1 → ieff = 8% ↔ $13,440.00
2. Setengah Tahunan M = 2 → ieff = 8.16% ↔ $13,431.68
3. Kuartalan M = 4 → ieff = 8.24% ↔ $13,427.65
4. Dua Bulanan M = 6 → ieff = 8.27% ↔ $13,426.15
5. Bulanan M = 12 → ieff = 8.30% ↔ $13,424.67
6. Harian M = 365 → ieff = 8.33% ↔ $13,423.05

MENGGUNAKAN RUMUSAN
1. Tahunan M = 1 → ieff = 8%

NPV = −10,000P / A,8%,3F / P,8%,4 + X F / A,8%,4 − 16,000 − 12,000 + 2,500

= −10,0002.57711.3605 + X 4.5061 − 25,500
= 4.506 X − 60,547 → Karena NPV = 0, maka :
0 = 4.506 X − 60,547
X = $13,437

2. Setengah Tahunan M = 2 → ieff = 8.16%

NPV = −10,000P / A,8.16%,3F / P,8.16%,4 + X F / A,8.16%,4 − 16,000 − 12,000 + 2,500
 (1 + i )N − 1  (1 + i )N − 1
= −10,000  N 
1 + i N
+ X   − 16,000 − 12,000 + 2,500
 i (1 + i )   i 
 1.0816 3 − 1  1.0816 4 − 1
= −10,000  3 
1.0816 4
+ X   − 25,500
 0.0816(1.0816 )   0.0816 
= −10,0002.5697 1.36857  + X 4.51678 − 25,500
= 4.51678 X − 60,668.14 → Karena NPV = 0, maka :
0 = 4.51678 X − 60,668.14
X = $13,431.72

3. Kuartalan M = 4 → ieff = 8.24%

NPV = −10,000P / A,8.24%,3F / P,8.24%,4 + X F / A,8.24%,4 − 16,000 − 12,000 + 2,500
 (1 + i )N − 1  (1 + i )N − 1
= −10,000   1 + i N
+ X   − 16,000 − 12,000 + 2,500
 i (1 + i ) 
N
 i 
 1.0824 3 − 1  1.0824 4 − 1
= −10,000   1.0824 4
+ X   − 25,500
 0.0824(1.0824 ) 
3
 0.0824 
 0.26813 
= −10,000  1.3726  + X 4.5221 − 25,500
 0.1045 
= −10,0002.5661.3726  + X 4.5221 − 25,500
= 4.5221 X − 60,720.92 → Karena NPV = 0, maka :
0 = 4.5221 X − 60,720.92
X = $13,427.59

4
4. Dua Bulanan M = 6 → ieff = 8.27%
NPV = −10,000P / A,8.27%,3F / P,8.27%,4 + X F / A,8.27%,4 − 16,000 − 12,000 + 2,500
 (1 + i )N − 1  (1 + i )N − 1
= −10,000  N 
1 + i N
+ X   − 16,000 − 12,000 + 2,500
 i (1 + i )   i 
 1.0827 3 − 1  1.0827 4 − 1
= −10,000  3
1. 0827 4
+ X   − 25,500
 0.0827 (1.0827 )   0.0827 
 0.26918 
= −10,000  1.3741 + X 4.5241 − 25,500
 0.10496 
= −10,0002.564596 1.3741 + X 4.5241 − 25,500
= 4.5241 X − 60,740.11 → Karena NPV = 0, maka :
0 = 4.5241 X − 60,740.11
X = $13,425.90

5. Bulanan M = 12 → ieff = 8.30%

NPV = −10,000P / A,8.30%,3F / P,8.30%,4 + X F / A,8.30%,4 − 16,000 − 12,000 + 2,500
 (1 + i )N − 1  (1 + i )N − 1
= −10,000   1 + i N
+ X   − 16,000 − 12,000 + 2,500
 i (1 + i ) 
N
 i 
 1.0833 − 1 
1.0834 + X 1.083 − 1 − 25,500
4
= −10,000  3 
 0.083(1.083)   0.083 
 0.27024 
= −10,000  1.3757  + X 4.52613 − 25,500
 0.10543 
= −10,0002.5632 1.3757  + X 4.52613 − 25,500
= 4.52613 X − 60,761.94 → Karena NPV = 0, maka :
0 = 4.52613 X − 60,761.94
X = $13,424.70
6. Harian M = 365 → ieff = 8.33%

NPV = −10,000P / A,8.33%,3F / P,8.33%,4 + X F / A,8.33%,4 − 16,000 − 12,000 + 2,500

 (1 + i )N − 1  (1 + i )N − 1
= −10,000  1 + i  + X   − 16,000 − 12,000 + 2,500
N

 i (1 + i ) 
N
 i 
 1.08333 − 1  1.0833 4 − 1
= −10,000  3 
1.08334
+ X   − 25,500
 0.0833(1.0833)   0.0833 
 0.2713 
= −10,000  1.3772  + X 4.5281 − 25,500
 0.1059 
= −10,0002.5619 1.3772  + X 4.5281 − 25,500
= 4.5281 X − 60,782.49 → Karena NPV = 0, maka :
0 = 4.5281 X − 60,782.49
X = $13,423.40

Kesimpulan:
1. Tahunan M = 1 → ieff = 8% ↔ X = $13.437 ($13,440.00)
2. Setengah Tahunan M = 2 → ieff = 8.16% ↔ X = $13,431.72 ($13,431.68)
3. Kuartalan M = 4 → ieff = 8.24% ↔ X = $13,427.59 ($13,427.65)
4. Dua Bulanan M = 6 → ieff = 8.27% ↔ X = $13,425.90 ($13,426.15)

5
 5. Bulanan M = 12 → ieff = 8.30% ↔ X = $13,424.70 ($13,424.67)
6. Harian M = 365 → ieff = 8.33% ↔ X = $13,423.40 ($13,423.05)
Jumlah yang harus dihasilkan per tahun menurun bila pemajemukan bunga uang
dipersingkat, atau apabila bunga efektif meningkat, maka nilai yang perlu dihasilkan per
tahun menurun.

Net Pr esent Value Method

Net
  Compound  
Pr esent =    Periodic  −  Periodic  interest   − I
revenue   exp ense 
     
  factor 
Value

  ( )− I
n
NPV =  (vt − ct ) PWF sit
t =1

di mana:

i = rate of interest per tahun, dalam percent

I = investasi awal pada waktu sekarang, dalam dollar
n = umur investasi, dalam tahun
vt = Penghasilan atau penerimaan dalam periode waktu t, dalam dollar
ct = pengeluaran atau expenses terjadi pada periode t, dalam dollar

Soal 3-1
Perusahaan Fireway harus mengganti sebuah mesin peralatan dan tertarik dengan model
yang ditawarkan dan ada dua model mesin peralatan yang berkompetisi. Kedua model
mempunyai umur pemakaian selama enam tahun. (tidak ada nilai sisa, salvage value), dan
perusahaan Fireway membayar bunga sebesar 10% untuk investasi ini. Setiap model
memberi penghasilan revenue sebesar $4,000 per tahun. Harga mesin model alternative A
sebesar $10,000 dan membutuhkan biaya operasi pemeliharaan sebesar $1,000 per tahun.
Model alternative B, yang lebih lux mempunyai harga sebesar $12,000 dan biaya perawatan
per tahun sebesar $500. Aternatif yang mana memberi harga lebih murah? Langkah
pertama telah dilengkapi semua data sesuai alternatif investasi yang diperlukan.
Aliran dana dapat digambarkan sebagai berikut:

6
 Model A
−10,000
+4,000/tahun
−1,000/tahun

0 i = 0.10 6

Model B
−12,000
+4,000/tahun
− 500/tahun

0 i = 0.10 6

Cashflow seharusnya sbb:

Model A
−10,000
+4,000/tahun
− 1000/tahun

0 1 2 3 4 5 6
i = 0.10
Model B
−12,000
+4,000/tahun
− 500/tahun

0 1 2 3 4 5 6
i = 0.10

Penyelesaian:
Persamaan Net present Value untuk A adalah:
NPV(A) = Penjumlahan ( Penghasilan ― Pengeluaran) (factor untuk setiap enam tahun),
dikurangi Investasi awal.
= (4,000 – 1,000)(given R to find P) – I0
= (4,000 − 1,000)PWF (u )10 − 10,000
6

= 3,000(4.355) – 10,000
NPV(A) = +$3,065

Hal yang sama dapat dilakukan untuk alternative B:

NPV(B) = (4,000 – 500)(given R to find P) – I0
= (4,000 − 500)PWF (u )10 − 12,000
6

= 3,500(4.355) – 12,000
NPV(A) = +$3,242

Dipilih alternative B karena B > A → $3,242 > $3,065

7
Penyelesaian versi Engineering Economy:
Tahunan M = 1 → ieff = 10%
NPV(A) = (4,000 – 1,000)(P/A,10%,6) – I
= (3,000)(4.355) – 10,000
= 13,065 – 10,000
NPV(A) = +$3,065
Hal yang sama dilakukan untuk net present value B akan diperoleh:
NPV(B) = (4,000 – 500)(P/A,10%,6) – I
= (3,500)(4.355) – 12,000
= 15,242 – 12,000
NPV(B) = +$3,242
Dipilih alternative B karena +$3,242 > +$3,065

8
 2) Bunga dimajemukkan per Setengah Tahunan M = 2 → ieff = 10.25%

NPV ( A) = (4,000 − 1,000 )


P 
,10.25%,6  − I A
 A 
 (1 + i )n − 1 
= 3,000
 i (1 + i )n
 − 10,000

 

= 3,000
(1.1025 )6 − 1  
 0.1025(1.1025 )6  − 10,000
 
 0.795856 
= 3,000  − 10,000
 0.184075 
= 3,000(4.3235 ) − 10,000
= 12,970.63 − 10,000
= $2,970.63

NPV ( B ) = (4,000 − 500 )


P 
,10.25%,6  − I A
 A 
 (1 + i )n − 1 
= 3,500
 i (1 + i )n
 − 12,000

 

= 3,500
(1.1025 )6 − 1  
 0.1025(1.1025 )6  − 12,000
 
 0.795856 
= 3,500  − 12,000
 0.184075 
= 3,500(4.3235 ) − 12,000
= 15,132.25 − 12,000
= $3,132.25

2. M = 2 → ieff = 10.25% ↔ NPV (A) = +$2,970.63; NPV (B) = +$3,132.25

Dipilih B karena +$ 3,132.25 > +$ 2,970.63

3. Bunga dimajemukkan per Kuartalan M = 4 → ieff = 10.38%

NPV ( A) = (4,000 − 1,000 )


P 
,10.38%,6  − I A
 A 
 (1 + i )n − 1 
= 3,000
 i (1 + i )n
 − 10,000

 

= 3,000
(1.1038 )6 − 1  
 0.1038(1.1038 )6  − 10,000
 
 0.808599 
= 3,000  − 10,000
 0.187733 
= 3,000(4.3072 ) − 10,000
= 12,921.6 − 10,000
= $2,921.6

NPV ( B ) = (4,000 − 500 )


P 
,10.38%,6  − I A
 A 
 (1 + i )n − 1 
= 3,500
 i (1 + i )n
 − 12,000

 

= 3,500
(1.1038 )6 − 1  
 0.1038(1.1038 )6  − 12,000
 
 0.808599 
= 3,500  − 12,000
 0.187732 
= 3,500(4.3072 ) − 12,030
= 15,075.2 − 12,000
= $3,075.2

M = 4 → ieff = 10.38% ↔ NPV (A) = +$2,921.6; NPV (B) = +$3,075.2

Dipilih B karena +$ 3,075.2 > +$ 2,921.6

9
4. Bunga dimajemukkan per Dua Bulanan M = 6 → ieff = 10.43%

NPV ( A) = (4,000 − 1,000 )


P 
,10.43%,6  − I A
 A 
 (1 + i )n − 1 
= 3,000
 i (1 + i )n
 − 10,000

 

= 3,000
(1.1043)6 − 1 
 0.1043(1.1043 )6  − 10,000
 
 0.813520 
= 3,000  − 10,000
 0.189150 
= 3,000(4.30093 ) − 10,000
= 12,902.78 − 10,000
= $2,902.78

NPV ( B ) = (4,000 − 500 )


P 
,10.43%,6  − I A
 A 
 (1 + i )n − 1 
= 3,500
 i (1 + i )n
 − 12,000

 

= 3,500
(1.1043)6 − 1 
 0.1043(1.1043 )6  − 12,000
 
 0.81352 
= 3,500  − 12,000
 0.18915 
= 3,500(4.30093 ) − 12,030
= 15,053.24 − 12,000
= $3,053.24

M = 6 → ieff = 10.43% ↔ NPV (A) = +$2,902.78; NPV (B) = +$3,053.2 4

Dipilih B karena +$ 3,053.2 4 > +$ 2,902.78

5. Bunga dimajemukkan per Bulanan M = 12 → ieff =10.47% ↔

NPV ( A) = (4,000 − 1,000 )


P 
,10.47%,6  − I A
 A 
 (1 + i )n − 1 
= 3,000
 i (1 + i )n
 − 10,000

 

= 3,000
(1.1047 )6 − 1 
 0.1047 (1.1047 )6  − 10,000
 
 0.817465 
= 3,000  − 10,000
 0.190289 
= 3,000(4.295913 ) − 10,000
= 12,887.74 − 10,000
= $2,887.74

NPV ( B ) = (4,000 − 500 )


P 
,10.47%,6  − I A
 A 
 (1 + i )n − 1 
= 3,500
 i (1 + i )n
 − 12,000

 

= 3,500
(1.1047 )6 − 1  
 0.1047 (1.1047 )6  − 12,000
 
 0.817465 
= 3,500  − 12, 000
 0.190289 
= 3,500(4.29587 ) − 12,030
= 15,035.53 − 12,000
= $3,035.53

M = 12 → ieff = 10.47% ↔ NPV (A) = +$2,887.74; NPV (B) = +$3,035.53

Dipilih B karena +$ 3,035.53 > +$ 2,887.74

10
6. Bunga dimajemukkan per Harian M = 365 → ieff = 10.52%
NPV ( A) = (4,000 − 1,000 )

P 
,10.52%,6  − I A
 A 
 (1 + i )n − 1 
= 3,000
 i (1 + i )n
 − 10,000

 

= 3,000
(1.1052 )6 − 1  
 0.1052 (1.1052 )6  − 10,000
 
 0.822407 
= 3,000  − 10,000
 0.191717 
= 3,000(4.28969 ) − 10,000
= 12,869.08 − 10,000
= $2,869.08

NPV ( B ) = (4,000 − 500 )


P 
,10.52%,6  − I A
 A 
 (1 + i )n − 1 
= 3,500
 i (1 + i )n
 − 12,000

 

= 3,500
(1.1052 )6 − 1  
 0.1052(1.1052 )6  − 12,000
 
 0.822407 
= 3,500  − 12,000
 0.191717 
= 3,500(4.289693 ) − 12,000
= 15,013.92 − 12,000
= $3,013.92

M = 365 → ieff = 10.52% ↔ NPV (A) = +$2,869.08; NPV (B) = +$3,013.92

Dipilih B karena +$ 3,013.92 > +$ 2,869.08

7. Apabila Bunga dimajemukkan kontinu, maka M = ∞ → dan i diganti dengan er = 1,

sehingga persamaan:
 (1 + i ) n − 1
P = A n 
 i (1 + i ) 
berubah menjadi:
 e rn − 1 
P = A rn r 
 e (e − 1) 

NPV ( A) = (4,000 − 1,000 )


P 
, 10%,6  − I A
 A 
 e rn − 1 
= 3,000
 e rn (e r − 1) 
 − 10,000
 
 e ( 0.10 )6 − 1 
= 3,000
e ( )6 
 − 10,000

0 .10
( e 0.10
− 1) 
 0.8221188 
= 3,000  − 10,000
 0.1916339 
= 3,000(4.29 ) − 10,000
= 12,870.15 − 10,000
= $2,870.15

11
 NPV ( B ) = (4,000 − 500 )

P 
, 10%,6  − I A
 A 
 e rn − 1 
= 3,500
 e rn (e r − 1) 
 − 12,000
 
 e ( 0.10 )6 − 1 
= 3,500
 e ( 0.10 )6 (e 0.10 − 1) 
 − 12,000
 
 0.8221188 
= 3,500  − 12,000
 0.1916339 
= 3,500(4.29 ) − 12,000
= 15,015.00 − 12,000
= $3,015.00

M = ∞ → ieff = r = 10% ↔ NPV (A) = +$2,870.15; NPV (B) = +$3,015.00

Dipilih B karena +$ 3,015.00 > +$ 2,870.15

Kesimpulan:
1. Tahunan M = 1 → ieff = 10%
2. Setengah Tahunan M = 2
→ ieff = 10.25%
3. M = 4 → ieff = 10.38%
4. M = 6 → ieff = 10.43%
5. M = 12 → ieff = 10.47%
6. M = 365 → ieff = 10.52%
7. M = ∞ → ieff = r = 10%
↔ NPV (A) = +$3,065; NPV (B) = +$3,242
Dipilih B karena +$3,065 > +$3,2422
↔ NPV (A) = +$2,970.63;
NPV (B) = +$3,132.25
Dipilih B karena +$ 3,132.25 > +$ 2,970.63
↔ NPV (A) = +$2,921.6;
NPV (B) = +$3,075.2
Dipilih B karena +$ 3,075.2 > +$ 2,921.6
↔ NPV (A) = +$2,902.78;
NPV (B) = +$3,053.2 4
Dipilih B karena +$ 3,053.2 4 > +$ 2,902.78
↔ NPV (A) = +$2,887.74;
NPV (B) = +$3,035.53
Dipilih B karena +$ 3,035.53 > +$ 2,887.74
↔ NPV (A) = +$2,869.08;
NPV (B) = +$3,013.92
Dipilih B karena +$ 3,013.92 > +$ 2,869.08
↔ NPV (A) = +$2,870.15; NPV (B) = +$3,015.00
Dipilih B karena +$ 3,015.00 > +$ 2,870.15

12
Pema Bunga Bunga Net Net Formula Formula P/A ,
jemu Nomin Efektif Present Present Bunga Efektif baik deskrit
kan al (r) % (i) Value A Value B maupun
M
Kontinu
1 10 10 +$3,065 +$3,242 i=r
M
2 10 10.25 +$2,970.63 +$3,132.25  r 
i = 1 +  −1
 M
M
4 10 10.38 +$2,921.60 +$3,075.20 
i = 1 +
r 
 −1
 M
M
6 10 10.43 +$2,902.78 +$3,053.24  r 
i = 1 +  −1
 M

12 10 10.47 +$2,887.74 +$3,035.53  r 

M
 (1 + i ) n − 1
i = 1 +  −1 P = A n 
 M
M
 i (1 + i ) 
365 10 10.52 +$2,869.08 +$3,013.92  r 
i = 1 +  −1
 M
 e rn − 1 
∞ 10 P = A rn r
i = e r − 1 +$2,870.15 +$3,015.00 i = er −1 
 e (e − 1) 

Contoh soal dengan pemajemukan kontinu

Contoh 4-1:
Saat ini seorang memberikan pinjaman sebesar $1,000,000 dan ingin mencari
berapakah Ekivalen pembayaran seragam akhir tahun, A, yang dapat diperoleh dari
pinjaman itu Untuk 10 tahun, jika suku bunga nominal 20% dimajemukkan secara
kontinu (M = ).

Penyelesaian:
Kita dapat menggunakan rumus: A = P( A / P, r %, N )

A= P
(
e rN e r − 1 ) () Perhatikan bahwa jawaban
terhadap soal yang sama,
e rN − 1 tetapi dengan pemajemukan

= $1000,000
(
e (20 % )10 e 20% − 1 ) tahunan ( M = 1), adalah:
 i (1 + i ) n 
e ( 20% )10 − 1 A = $1000,000 
 (1 + i ) − 1 
n

= $1000,000(0.256056196 )
 0.2(1 + 0.2)10 
A = $1000,000 
= 256,056.196 = 256,056.20  (1 + 0.2) − 1 
10

A = $238,522.76

13
Bila contoh 4-1 di atas dilakukan dengan bunga pemajemukan lebih kecil dari satu
tahun maka, hitunglah Ekivalen pembayaran seragam akhir tahun, A, untuk bunga
dengan pemajemukan Setengah Tahunan M = 2, Kuartalan M = 4 , Dua Bulanan M = 6,
Bulanan M = 12, dan Harian M = 365 .
Penyelesaian: M 2
 r   0.20 
1. Setengah Tahunan M = 2 → ieff = 21% i = 1 +  − 1 = 1 +  − 1 = 0.21
 M  2 

 i (1 + i ) n   0.21(1.21)10 
A = $1,000,000  = 1,000,000 
 (1.21)10 − 1 
 (1 + i ) − 1 
n
 
 1.412775 
= $1,000,000  = $1,000,000(0.246665211)
 5.7275 
= $246,665.21

M 4
 r   0.20 
2. Kuartalan M = 4 → ieff = 21.55% i = 1 +  − 1 = 1 +  − 1 = 0.2155
 M  4 

 i (1 + i ) n   0.2155(1.2155 )10 
A = $1,000,000  = 1,000,000 
  (1.2155 )10 − 1 
 (1 + i ) − 1 
n
 
 1.51704 
= $1,000,000  = $1,000,000(0.25118095 )
 6.03963 
= $251,180.95 M 6
3. Dua Bulanan M = 6 → ieff = 21.74%  r   0.20 
i = 1 +  − 1 = 1 +  − 1 = 0.2174
 M   6 

 i (1 + i ) n   0.2174(1.2174 )10 
A = $1,000,000  = 1,000,000 
  (1.2174 )10 − 1 
 (1 + i ) − 1 
n
 
 1.5545064 
= $1,000,000  = $1,000,000(0.25274705 )
 6.1504434 
= $252,747.05

14
 M 12
4. Bulanan M = 12 → ieff = 21.94%  r   0.20 
i = 1 +  − 1 = 1 +  − 1 = 0.2194
 M  12 

 i (1 + i ) n   0.2194(1.2194 )10 

A = $1,000,000   
+ n
−  = 1,000,000 (1.2194 )10 − 1 
 (1 i ) 1   
 1.5947717 
= $1,000,000  = $1,000,000(0.25439879 )
 6.2687864 
= $254,398.79
M 365
 r   0.20 
5. Harian M = 365 → ieff = 22.13% i = 1 +  − 1 = 1 +  − 1 = 0.2213
 M   365 

 i (1 + i ) n   0.2213(1.2213)10 
A = $1,000,000  = 1,000,000 
+ n
−  (1.2213)10 − 1 
 (1 i ) 1   
 1.6338229 
= $1,000,000  = $1,000,000(0.25597107 )
 6.3828419 
= $255,971.07

Pema Bunga Bunga Ekivalen Pembayaran Formula Formula P/A ,

jemu Nomin Efektif Seragam Bunga Efektif baik deskrit
kan al (r) % (i)% A maupun
M
Kontinu
1 20 20 A = S238,522.76 i=r
M
2 20 21 A = $246,665.21  r 
i = 1 +  −1
 M
 (1 + i ) n − 1
M
4 20 21.55  r 
A = $251,180.95 i = 1 +  −1 P = A n 
 M
 i (1 + i ) 
M
 r 
6 20 21.74 A = $252,747.05 i = 1 +  −1
 M
M
12 20 21.94  r 
A = $254,398.79 i = 1 +  −1
 M
M
 r 
365 20 22.13 A = $255,971.07 i = 1 +  −1
 M

∞ 20 i = er − 1 A = $256,056.20 i = er −1  e rn − 1 
P = A rn r 
 e (e − 1) 

15
Daftar beberapa tabel:
➢ Suku Bunga Efektif

TABEL-4: Suku Bunga Efektif untuk Berbagai Suku Bunga Nominal dan Frekuensi Pemajemukan
Banyaknya Periode Suku Bunga Efektif (%) untuk Suku Bunga Nominal dari
Frekuensi Pemajemukan
Pemajemukan per Tahun, M 6% 8% 10% 12% 15% 24%
Tahunan 1 6.00 8.00 10.00 12.00 15.00 24.00
Setengah Tahunan 2 6.09 8.16 10.25 12.36 15.56 25.44
Kuartalan 4 6.14 8.24 10.38 12.55 15.87 26.25
Dua Bulanan 6 6.15 8.27 10.43 12.62 15.97 26.53
Bulanan 12 6.17 8.30 10.47 12.68 16.08 26.82
Harian 365 6.18 8.33 10.52 12.75 16.18 27.11
Tabel-4 disusun berdasarkan rumus di bawah ini:

M
 r 
i = 1 +  − 1 = ( F / P , r / M , M ) − 1 (I − 25)
 M

➢ Pemajemukan Kontinu dan Arus-arus Kas Diskret

Tabel-5 Pemajemukan Kontinu dan Arus-arus Kas Diskret: Faktor-faktor Bunga dan Simbol-
simbol
Untuk Faktor untuk Simbol
Mendapatkan Diketahui perkalian yang Nama Faktor Fungsional Faktor
“Diketahui”
Untuk arus kas tunggal:
F P Jumlah majemuk
e rN pemajemukan kontinu (arus
( F / P, r %, N )
kas tunggal)
P F e − rN Ekivalen sekarang
pemajemukan kontinu (arus
( P / F , r %, N )
kas tunggal)
Untuk deret seragam (annuitas):
F A e rN − 1 Jumlah majemuk
pemajemukan kontinu
( F / A, r %, N )
er −1 (urutan seragam)

P A e rN − 1 Ekivalen sekarang
( P / A, r %, N )
( )
pemajemukan kontinu
e rN e r − 1
A F er −1 Dana tertanam
pemajemukan kontinu
( A / F , r %, N )
e rN − 1
A P (
e rN e r − 1 ) Pemulihan modal
pemajemukan kontinu
( A / P, r %, N )
e rN − 1
r , suku bunga nominal per tahun, dimajemukkan secara kontinu; N, banyaknya periode (tahunan); A,
jumlah ekivalen per tahun (terjadi pada akhir setiap tahun); F, ekivalen mendatang; P, ekivalen sekarang.

16
Contoh I-26
Misalkan bahwa seseorang saat ini memberikan pinjaman sebesar $5,000 dan
ingin mencari berapakah ekivalen pembayaran akhir tahun, A, yang dapat
diperoleh dari pinjaman itu untuk 10 tahun, jika suku bunga nominal 20%
dimajemukkan secara kontinu (M = ∞).

PEMECAHAN:

Kita gunakan rumus:

A = P( A / P, r %, N )
Karena factor (A/P) tidak ditabelkan untuk pemajemukan kontinu, kita ganti
dengan kebalikan (P/A), yang ditabelkan dalam Lampiran. Jadi
1 1
A = P = $5,000  = $1,280.28
(P / A, 20%,10) 3.9054
Perhatikan bahwa jawaban terhadap soal yang sama, dengan pemajemukan
tahunan diskret (M=1), adalah
A = P ( A / P, 20%,10 )
= $5,000(0.2385) = $1,192.50

Contoh I-27
Seseorang membutuhkan segera uang sebesar $15,000 sebagai uang muka
untuk sebuah rumah baru. Misalkan bahwa dia dapat meminjam uang ini dari
perusahaan asuransinya. Dia harus membayar kembali pinjaman ini dengan
pembayaran sama besar setiap enam bulan selama delapan tahun. Suku bunga
nominal yang dibebankan 9% dimajemukkan secara kontinu. Berapa besarkah
setiap pembayaran?
PEMECAHAN:
Suku bunga nominal per enam bulan adalah 4.5%. Jadi, A setiap enam bulan
adalah $15,000( A / P, r = 4.5%,16) . Dengan menggantikan suku-suku dalam
persamaan I-34 dan kemudian dengan menggunakan kebalikannya, kita hitung
harga A per enam bulan adalah $1,041.01 , yaitu
 1  $15,000
A = $15,000   = 14.4091 = $1,041.01
 ( P / A, r = 4.5%,16 ) 
Catatan:
e rN − 1 e( 0.045 )16 − 1
(P / A, r %, N ) = = =
1.0544332
= 14.4091
rN
(
e e −1 e
r
) ( 0.045 )16
(e 0.045
− 1) 0.073178312

17
 ➢ RUMUS-RUMUS BUNGA UNTUK PEMAJEMUKAN KONTINU DAN
ARUS KAS KONTINU
Tabel-6 Arus-arus Kas Seragam Kontinu Pemajemukan kontinu: Faktor-faktor Bunga dan
Simbol-simbol
Untuk Diketahui Faktor untuk Nama Faktor Simbol Fungsional
Mencari Mengalikan yang Faktor
“Diketahui”
F A e rN − 1 Jumlah majemuk pemajemukan
kontinu (arus-arus kas seragam
(F / A, r%, N )
r yang kontinu)

P A e rN − 1 Ekivalen sekarang pemajemukan

kontinu (arus-arus kas seragam
(P / A, r %, N )
re rN yang kontinu)

A F r Dana tertanam pemajemukan

kontinu (arus-arus kas seragam
(A / F , r%, N )
e rN
−1 yang kontinu)
A P re rN Pemulihan modal pemajemukan
kontinu (arus-arus kas seragam
(A / P, r %, N )
e rN − 1 yang kontinu)
r , suku bunga tahunan nominal, dimajemukkan kontinu; N, banyaknya periode (tahun); A ,
jumlah uang yang mengalir secara kontinu dan seragam selama setiap periode; F, ekivalen
mendatang; P, ekivalen sekarang.

Contoh I-28
Berapakah jumlah ekivalen masa mendatang pada akhir dari arus kas kontinu
yang seragam selama lima tahun, pada tingkat $1,000 per tahun untuk lima
tahun, dengan bunga dimajemukkan secara kontinu pada suku bunga nominal
10% per tahun?

PEMECAHAN:

( )
F = A F / A,10%,5 = $1,000 6.4872 = $6,487.20

Perhatikan bahwa jika arus kas pada jumlah akhir tahun ini sudah sebesar
$1,000 dengan pemajemukan diskret per tahun pada i = 10%, jumlah ekivalen
mendatang ini akan menjadi

F = A(F / A,10%,5) = $1,000  6.1051 = $6,105.10

Jika pembayaran akhir tahun telah terjadi dengan suku bunga nominal 10%
yang dimajemukkan secara kontinu, maka ekivalen mendatang akan menjadi

18
 F = A(F / A,10%,5) = $1,000  6.1683 = $6,168.30

Jelas bahwa untuk jumlah tertentu A dan pemajemukan kontinu dari suku
bunga nominal yang diketahui, arus dana yang kontinu menghasilkan jumlah
ekivalen mendatang yang nilainya paling besar.

Contoh I-29

Berapakah ekivalen mendatang dari $2,000 per tahun yang mengalir secara
kontinu selama 8.5 tahun jika suku bunga nominal 16% dimajemukkan secara
kontinu?

PEMECAHAN:

Dalam 8.5 tahun terdapat 17 periode enam bulanan, dan r per enam bulan
besarnya 8%. A setiap enam bulan sebesar $1,000, jadi
F = $1,000( F / A, 8%,17) = $1,000 36.2024 = $36,202.40 . Perumusan ini digunakan
untuk memudahkan kita dalam memperoleh suatu factor bunga yang memiliki
suatu nilai bulat N. Jawaban yang sama dapat diperoleh dengan meninjau
kembali definisi dari factor (F / A, r %, N ) yang diberikan dalam Tabel dengan N =
8.5 tahun:

 e 0.16 (8.5 ) − 1
F = $2,000  
 0.16 
= $2,000(18.10120814 )
= $36,202.42

Ada perbedaan 0.02 karena pembulatan.

19