Tugas - Warrants and Convertibles - Septian Dwi Anggoro (023102201063)
Tugas - Warrants and Convertibles - Septian Dwi Anggoro (023102201063)
NIM : 023102201063
Mata Kuliah : Manajemen Keuangan Lanjutan
Tugas : Warrant dan Convertible
Dosen : Dr Pardomuan Sihombing, MSM
Quiz 1
1. Jelaskan dan berikan contoh perhitungan warrant dan obligasi konversi!
2. Berikan contoh saham yang memiliki warrant di Bursa Efek Indonesia, Jelaskan mekanisme dan
karakteristiknya!
Quiz 2
3. Berikan Perhitungan harga call menggunakan black scholes model!
Jawaban Quiz 1
1.1 Warrant merupakan sebuah hak yang didapatkan pemegang saham untuk membeli lembar
saham pada harga sesuai ketentuan (harga eksekusi) emiten yang menerbitkan pada jangka
waktu tertentu. Transaksi lembar sahamnya menggunakan kode “-W” di belakang kode saham
emiten yang mengeluarkannya. Warran lebih dikenal dengan istilah Call Warrant.
Rumus untuk menghitung harga wajar adalah harga induk dikurangi dengan harga eksekusi.
1.2 Konvertibel atau Convertible Bond atau Obligasi Konversi adalah jenis opsi yang memberikan
hak kepada pemegang-nya untuk menukar suatu surat utang-nya atau saham preferen dengan
saham biasa.
Jurnal perubahan obligasi menjadi saham biasa harus menyesuaikan nilai buku dengan nilai
saham yang beredar di bursa efek. Agio saham adalah selisih antara pembayaran dengan nilai
buku perusahaan. Adapun jurnal konversi obligasi menjadi saham biasa adalah:
Harga wajar eksekusi Waran TRIS dinilai terlalu tinggi dengan nilai eksekusi RP. 400. Nilai wajar
dari waran TRIS berdasarkan perhitungan di atas adalah -Rp. 241 atau 0. Artinya Waran tersebut
tidak memiliki nilai berdasarkan perhitungan nilai wajar. Hal ini tentu tidak dianjurkan kepada
investor untuk mengeksekusi waran pada harga exercise date sebesar Rp. 400. Lebih baik waran
tersebut dijual dan membeli saham pada harga pasar, jika harga pasar lebih kecil dari pada
harga exercise date.
Inputs: S E t r(f) σ2
156 400 0,07 4,75% 308953%
C 156,0000 ✔️
P 398,5970
Berdasarkan kalkulasi pada perhitungan diatas dapat dijelaskan bahwa harga wajar call
option lebih rendah dari pada exercise price sehingga direkomendasikan jika ingin
memiliki saham TRIS, dapat menggunakan pasar saat ini yang mana nilai pasar lebih rendah
sebesar Rp. 156 dari pada nilai exercise price yaitu RP. 500 (400+100). Rekomendasi yang
dianjurkan yaitu menjual warrant tersebut dengan nilai saat ini yaitu Rp. 100 karena
masih mendapatkan untung dari pada melakukan exercise price yang nilainya lebih besar
dari pada nilai pasar yang dampaknya nanti akan merugikan investor dan membuat nilai
portofolio menjadi turun.