TIME VALUE OF

MONEY

Uang dapat digunakan untuk menghasilkan uang

melalui investasi, contohnya dalam bentuk, rekening
tabungan, obligasi, saham atau proyek. Oleh karena itu,
jumlah uang awal yang diinvestasikan akan mengalami
kenaikan nilai dari waktu ke waktu. Hal ini dikenal
sebagai nilai waktu dari uang.
Berdasarkan earning capacity, jumlah uang yang
tersedia sekarang bernilai sama dengan jumlah uang
yang lebih besar di masa depan. Misalnya, $1000
diinvestasikan sebesar 10 persen per tahun majemuk
setiap tahun sehingga bernilai $1100 satu tahun
kemudian dan $2591 untuk sepuluh tahun kemudian.

Nilai pada waktu mendatang adalah nilai masa depan

dari uang. Metode untuk menghitung nilai uang pada
waktu yang berbeda adalah sama dengan untuk
menghitung bunga.
Sejumlah uang yang yang tersedia pada waktu di
masa depan bernilai sama dengan jumlah uang yang
lebih kecil saat ini. Misalnya, $1100 tersedia pada 1
tahun kemudian setelah ditambah sebesar 10 persen
selama periode 1 tahun sebenarnya hanya bernilai $
1.000 saat ini.

Jumlah uang $1000 sekarang, $1100 satu tahun yang akan

datang, dan $2594 untuk sepuluh tahun dari sekarang.
Semua dikatakan setara pada tingkat 10 persen dari bunga.
Jumlah uang yang setara dikatakan jika mereka bernilai
sama ketika dihitung pada waktu yang sama dengan tarif
interst tertentu.
Nilai waktu dari uang sering menjadi pertimbangan yang
sangat penting ketika investasi yang memerlukan
perbandingan pada waktu yang berbeda.

Nilai waktu dari uang berkaitan sematamata untuk kapasitas uang untuk
mendapatkan uang. Ini tidak ada
hubungannya dengan inflasi. Inflasi, atau
deflasi, mengacu pada perubahan harga
barang dan jasa, bukan pada jumlah
uang yang tersedia. Misalnya, jika tingkat
inflasi adalah 4 persen per tahun dan jika
biaya item adalah $ 100 sekarang akan
dikenakan biaya $ 101 satu tahun dari
sekarang-terlepas dari nilai waktu dari
uang.

Perhitungan nilai masa depan dari jumlah

yang ada uang. Saya sekarang seperti
peracikan, digambarkan di awal bab ini.
Kebalikan
dari
peracikan
yang
mendapatkan nilai sekarang dari jumlah di
masa depan, ditetapkan sebagai diskon.
Ekspresi untuk peracikan diskrit dari
jumlah
yang
ada
tunggal
untuk
memperoleh nilai masa depan disajikan
dalam Pers. (7-3) atau (7-5). Persamaan
untuk discounting diskrit jumlah masa
depan tunggal untuk memperoleh nilai
yang sekarang diperoleh dengan menata
ulang
persamaan.
(7-3)
untuk

P = F (1 + l)

(7-30)

Hal ini juga dapat dinyatakan dalam jangka

waktu ANSI fungsional dari discount factor
sebagai:
P = F (P / F, i, N)
(7-30a)

maka diskrit pembayaran tunggal discount factor atau

diskrit tunggal pembayaran nilai sekarang faktor adalah:
(P / F, i, N) = (1 + i)
(7-31)
Operasi peracikan dan discounting invers satu sama lain.
Kehadiran Faktor senilai Eq. (7-31) adalah invers dari masa
depan senilai faktor Pers. (7-4). Gambar 7-2 menggambarkan
bahwa peracikan dan discounting adalah operasi invers.
N

Nilai masa depan dari jumlah yang ada uang, dengan peracikan terus
menerus diberikan oleh Pers. (7-12) atau (7-14). Persamaan untuk diskon
nilai masa depan untuk saat ini, diperoleh dengan menata ulang persamaan.
(7-12), oleh karena itu:

P = Fe
(7-32) pers. (7-12) dan (7-14) dan
atau dengan menyamakan
rn

pemecahan.

(P / F, r, N) = e
Dalam ANSI (7-33)
dari, perbedaan antara diskrit dan kontinu
rn

peracikan atau diskonto adalah penggantian i dalam peracikan

diskrit dari dengan r untuk peracikan kontinyu.
Perbandingan dari persamaan yang terlibat menekankan bahwa
diskonto adalah kebalikan dari peracikan dan bahwa faktor
diskon (P / F, i, N) dan (P / F, r, N) adalah kebalikan dari faktor
peracikan (P / F, i, N) dan (P / F, r, N) , masing-masing. Diskon
tidak lebih sulit daripada peracikan. Ini hanyalah perhitungan
jumlah hadir dari jumlah masa depan berdasarkan kapasitas
uang untuk mendapatkan uang.

POLA Cash Flow

Arus kas diperkenalkan pada chaptern6 dan adalah jumlah berhasil
ditemukan yang masuk kas perusahaan sebagai akibat dari kegiatan
proyek. Arus kas tahunan sama dengan net (setelah pajak) laba ditambah
perubahan penyusutan diperbolehkan untuk tahun ini. Sejak arus kas dari
proyek terjadi selama masa proyek, perlu untuk mengkonversikannya ke
nilai-nilai setara. Hal ini dilakukan baik dengan mendiskontokan arus kas
masa depan atau dengan peracikan arus kas sebelumnya untuk titik
tertentu dalam waktu. Sementara itu adalah penting bahwa semua arus
kas dikonversi ke waktu yang sama, waktu yang dipilih tidak penting,
karena jumlah yang berbeda-hadiah bernilai satu waktu akan berada di
urutan peringkat yang sama dan dalam rasio yang sama seperti pada
waktu lainnya. Seringkali waktu yang dipilih bukanlah hadiah, melainkan
suatu saat nanti. Adalah umum, sedangkan dalam tahap desain proyek
untuk memilih waktu start-up yang diproyeksikan sebagai sama di
sementara semua "hadir" nilai dihitung.

Discrete Cash Flow

Pola arus kas sering terbaik dirasakan grafis. Gambar 7-3 menunjukkan arus kas
diskrit yang sama terjadi sekali per bulan pada akhir bulan untuk jangka waktu 1
tahun masing-masing arus kas diwakili oleh bar.

Cash fow, $

15.000 -

10.000 -

5.000 -

1
2
10 11

Figure 7-3

3
4
5
12 Time,
moth

Constant, end of month cash flow for 1 year.

GAMBAR 7.4 BERBAGAI CASH FLOW

YANG BERBEDA SETIAP AKHIR BULAN

Gambar 7.4 menunjukkan cash flow pada setiap

bulannnya selama 1 tahun. Pada gambar 7.3 dan
7.4 terlihat bahwa cash flow ekivalen dengan
discount rate 10 %/tahun. Jadi, nilainya sama
pada waktu tertentu ketika dikalkulasikan dengan
discount rate, baik pada kalkulasi zero, setelah
12 bulan, atau kapan saja. Selanjutnya, jika 2
cash flow
yang ekivalen pada interest rate
tertentu, tidak akan ekivalen pada interest rate
yang lain.

Annual Compounding and discounting

sering digunakan pada evaluasi proyek.
Biasanya Total cash fow tahunan sering
disajikan dalam jumlah tunggal (discrete)
pada setiap akhir tahun. Untuk periode,
selain dari 1 tahun, misalnya 1 bulan, akhir
dari periode itu biasanya dipakai untuk
discrete cash flow. Dalam perhitungan nilai
sekarang, biasanya dilakukan perkiraan
cash flow yang terjadi pertahun.

CONTINUOUS CASH FLOW

Continuous cash fow adalah aliran masuk dan
keluar yang berlangsung secara terus menerus
setiap waktunya. Ini merupakan Perkiraan cash
fow ideal yang sering terjadi setiap tahunnya.
Praktik bisnis yang baik akan mennentukan
investasi yang tersedia secepatnya. Untuk
continuous cash flow, cash flow akan langsung
diinvestasikan langsung saat diterima.

Jika interestnya merupakan compounded

continuosly, rate of earning any instant adalah:
Atau
Dimana
P : continuous, constant rate of cash fow in dollar per periode
M : compound rate of earning on the accumulated amount

Dimana F adalah future worth dari cash flow

ditambahkan dengan penghasilan di akhir tahun
selama 1 tahun periode. Persamaan diiterasi menjadi :

Dapat disederhanakan
menjadi :

dalam

bentuk

eksponensial

Sehingga didapatkan persamaan F :

Nilai dikalikan dengan

akan sama
dengan akumulasi dana di akhir tahun
pada periode 1 tahun, continous, dengan
cash flow rate yang konstan yaitu r.

Future worth factor untuk cash flow pada akhir tahun

ke N :

Present worth dalam 1 tahun, continous, cash flow

konstan dimulai dari akhir tahun j -1 hingga akhir
tahun j, dengan discounting yang berkelanjutan,
maka :

Present worth untuk permasalahan ini menjadi

Untuk cash flow yang berlangsung pada N periode tahun
, dimulai dari 0, future worth factor nya menjadi :
Sedangkan present worth factor nya :

EXAMPLE 7.5
Hitunglah future worth di periode akhir
cash flow dan present worth di awal
periode cash flow yang konstan, dan
kontinyu pada $450.000/tahun selama 6
tahun. Gunakan continously compunded
interest rate 8 % per tahun. Gunakan
pendekatan
termudah
untuk
mendapatkan future worth dan present
worth. Tabulasi juga cash flow setahun
pada
suatu
waktu
menggunakan
persamaan (7-39b) dan (7-41)

Tabulasi dari cash flow setahun pada suatu waktu

dengan continous cash flow sebesar $450.000/tahun
yaitu

COMPOUNDING AND
DISCOUNTING FACTORS
Cash flows dan interest compounding bisa saja
discrete atau continous, sehingga menghasilkan
4 kemungkinan seperti pada tabel 7-2

Untuk pola simple cash flow, yang ada di Fig. 7-5 dan
Fig. 7-6, memungkinkan untuk melakukan penurunan
pada compounding and discount factors.