MODAL
TEKNIK
PENGANGGARAN
MODAL
KELAYAKAN PROYEK:
-URUTAN/ RANKING
-TERIMA/ TOLAK
Bu Titis menerima tawaran dua macam paket investasi.
Aliran kas kedua paket tsb :
SUPER
Periode SUPER BONUS
UNTUNG
Investasi awal $ 1.200 $ 2.100
1 600 1.000
2 550 900
3 450 800
KRITERIA :
PPact < PPmax diterima
PPact > PPmax ditolak
ASUMSI:
-Arus kas mengikuti pola konvensional (hal.136)
-Proyek memiliki risiko dan usia sama
-Dana terbatas/ rasionalisasi capital
Contoh Perhitungan Payback Period Anuitas
Proyek A
Investasi Awal 42.000
Tahun Arus Kas Operasi
1 14.000
2 14.000
3 14.000
4 14.000
5 14.000
Rata Rata 14.000
Payback Period (lanj.)
I0 1.200 2.100
Arus Kas Kumulatif Arus Kas Kumulatif
PRO :
✥ Sederhana
✥ Digunakan oleh perusahaan besar
(proyek kecil) dan perusahaan kecil
(sebagian besar proyek)
✥ Menggunakan arus kas bukan laba
akuntansi
✥ Sebagai pelengkap teknik penganggaran
modal lainnya
Payback Period (lanj.)
KONTRA :
✼ Sangat subyektif
✼ Tidak didiskonto untuk menunjukkan
nilai tambah bagi perusahaan
✼ Tidak memperhitungkan nilai waktu
uang
✼ Tidak memperhitungkan arus kas
setelah payback
NET PRESENT VALUE
n
KRITERIA : CFt
NPV > 0 layak NPV I0
t 1 1 k
t
NPV < 0 tidak layak
SUPER BONUS SUPER UNTUNG
I0 1.200 2.100
Arus Kas Kumulatif Arus Kas Kumulatif
I0 1.200 2.100
Arus Kas Kumulatif Arus Kas Kumulatif
PV(CF)
PI
I0
Proyek
Super Bonus Super Untung
dipilih
PI 1, 08 1,04 S.B
IRR (lanj.)
PT. Medco
Proyek
A B
dipilih
PP 3 th 2,5 th B