FINANCIAL

FORECASTING
AND PLANNING

MANAJEMEN KEUANGAN I
PERENCANAAN KEUANGAN
 TUJUAN PERENCANAAN KEUANGAN ADALAH MENENTUKAN KEBUTUHAN PEMBIAYAAN
DI MASA YANG AKAN DATING SEBELUM HAL TERSEBUT TERJADI.
 PERENCANAAN KEUANGAN DIMULAI DARI PERENCANAAN STRATEGIS, PERENCANAAN
JANGKA PANJANG, PERENCANAAN JANGKA PENDEK.
 ASPEK PERENCANAAN KEUANGAN MENCAKUP:
• PERENCANAAN KAS: CASH BUDGET
• PERENCANAAN KEUNTUNGAN: PRO FORMA FINANCIAL STATEMENT
PERENCANAAN KEUANGAN-LANJUTAN
PERENCANAAN STRATEGIS:
• BERSIFAT JANGKA PANJANG,
• BERISIKAN KEBIJAKAN-KEBIJAKAN YANG AKAN DILAKUKAN OLEH PERUSAHAAN
• MERUPAKAN PEDOMAN BAGI PERUSAHAAN UNTUK MENCAPAI TUJUANNYA.
PERTIMBANGAN DALAM MENYUSUN PERENCANAAN STRATEGIS:
• RENCANA INVESTASI ASSET TETAP
• AKTIVITAS R&D
• AKTIVITAS PEMASARAN DAN PENGEMBANGAN PRODUK BARU
• STRUKTUR MODAL
• SUMBER PEMBIAYAAN
PERENCANAAN KEUANGAN-LANJUTAN
PERENCANAAN JANGKA PANJANG:
• MERUPAKAN PERENCANAAN YANG MENCAKUP KURUN WAKTU 3-5 TAHUN,
• BERISIKAN ESTIMASI/PERKIRAAN LAPORAN KEUANGAN PERUSAHAAN (LAPORAN LABA RUGI DAN
NERACA) YANG MENDUKUNG PERENCANAAN JANGKA PANJANG TERSEBUT
• MERUPAKAN PENJABARAN DARI PERENCANAAN STRATEGIS DAN DIDUKUNG DENGAN DATA LAPORAN
KEUANGAN TAHUNAN.
 LANGKAH-LANGKAH PERENCANAAN JANGKA PANJANG:
• MEMBUAT PROYEKSI PENJUALAN
• MEMBUAT LAPORAN KEUANGAN PROFORMA
• MENENTUKAN KEBUTUHAN PENDANAAN
PERENCANAAN KEUANGAN-LANJUTAN
PERENCANAAN PENDEK:
• MERUPAKAN PERENCANAAN DALAM KURUN WAKTU YANG SANGAT SINGKAT, YAITU BULAN, TRIWULAN,
SEMESTER, ATAU SATU TAHUN.
• BERISIKAN DETIL INFORMASI MENGENAI PERKIRAAN/RENCANA ARUS KAS PERUSAHAAN.
• BIASANYA BERBENTUK CASH BUDGET.
 FUNGSI CASH BUDGET:
MEMBERIKAN PEDOMAN DALAM MELAKUKAN CASH MANAGEMENT DENGAN MEMBERIKAN INFORMASI
MENGENAI:
• POSISI KAS PADA BULAN YANG BERSANGKUTAN, SUPLUS = INVESTASI; DEFISIT = ?
• KEBUTUHAN AKAN KAS UNTUK MEMBAYAR BIAYA UNTUK MENENTUKAN SUMBER PEMBIAYAAN
SEBAGAI INPUT DALAM MONITORING OPERASI PERUSAHAAN
 PERENCANAAN KEUANGAN-LANJUTAN
Long-term Short-term
Strategic Plan
Financing Plan Plan

Pro forma Income

Statement
Estimasi Penjualan
Estimasi RoE
Estimasi Biaya
Estimasi CAPEX ASUMSI ASUMSI
Pro forma Balance Cash Budget
Estimasi DER Sheet
Estimasi WC RENCANA PRODUKSI

Estimasi FCC RENCANA BELANJA

Estimasi Pembiayaan PEMASARAN MATERIAL

Debt Equity GAJI CAPEX
MEMBUAT PROYEKSI ATAU ESTIMASI

PROYEKSI/ESTIMASI DIBUAT BERDASARKAN ASUMSI-ASUMSI TERTENTU

BERDASARKAN KONDISI ENTITAS SAAT INI.
PROYEKSI DAPAT DIBUAT BERDASARKAN ASUMSI YANG SEDERHANA ATAU KOMPLEKS.
DENGAN DEMIKIAN, KOMPLEKSITAS PENYUSUNAN ESTIMASI TERSEBUT BERGANTUNG
DENGAN ASUMSI YANG DIGUNAKAN.
CONTOH ASUMSI: LEVEL GROSS PROFIT MARGIN AKAN TERUS SAMA.
MEMBUAT PROYEKSI ATAU ESTIMASI
PENDEKATAN YANG DIGUNAKAN UNTUK MEMPROYEKSIKAN SUATU ELEMEN/ITEM:
• NILAI ITEM TERSEBUT AKAN KONSTAN SEPANJANG PERIODE ESTIMASI (XT=XO)
• NILAI ITEM TERSEBUT SAMA DENGAN RATA-RATA PERIODE DI MASA LALU (XT= 𝑡=−𝑛 𝑛 )
σ 0 𝑋𝑡

• NILAI ITEM TERSEBUT AKAN TUMBUH DARI NILAI SEKARANG (XT=X0(1+G)N)

• NILAI ITEM TEREBUT MERUPAKAN FUNGSI DARI FACTOR-FACTOR TERTENTU (XT=AXO+B)
• NILAI ITEM TERSEBUT MERUPAKAN FUNGSI DARI KONDISI EKONOMI (XT=AXO+B)
MEMBUAT PROYEKSI ATAU ESTIMASI
SEBELUM MEMBUAT PROYEKSI, DIPERLUKAN ASUMSI. PENDEKATAN DALAM MEMBUAT
ASUMSI ADA DUA:
• BERDASARKAN ANALISIS FUNDAMENTAL: DENGAN MELAKUKAN ANALISIS TERHADAP FACTOR-FACTOR
YANG MEMPENGARUHI ITEM KUNCI DARI PROYEKSI. MELIBATKAN ANALISIS EKSTERNAL PERUSAHAAN.
CONTOH: BAGAIMANA PENGARUH DEMOGRAFI PENDUDUK SUATU DAERAH TERHADAP PENDAPATAN?
• NAÏVE ANALYSIS: DENGAN MENGGUNAKAN ASUMSI BERDASARKAN KINERJA PERIODE SEBELUMNYA.
HANYA BERHUBUNGAN DENGAN ANALISIS KONDISI INTERNAL PERUSAHAAN. CONTOH: PENJUALAN AKAN
MENGIKUTI TREN PENJUALAN SELAMA LIMA TAHUN TERAKHIR.
APAKAH YANG SATU LEBIH BAIK DARI PADA YANG LAIN?
MEMBUAT PROYEKSI ATAU ESTIMASI

PENDEKATAN DALAM MELAKUKAN ANALISIS FUNDAMENTAL:

• PENDEKATAN TOP-DOWN: DENGAN MENENTUKAN TERLEBIH DAHULU KONDISI MAKRO EKONOMI
SUATU NEGARA KEMUDIAN MEMPROYEKSIKAN PENGARUHNYA KE KINERJA PERUSAHAAN.
• PENDEKATAN BOTTOM-UP: DENGAN MENENTUKAN TERLEBIH DAHULU KINERJA SECTOR INDUSTRY
YANG ADA DI SUATU NEGARA DAN MENGAGGREGATKANNYA MENJADI KONDISI MAKRO EKONOMI.

UNTUK KEPERLUAN PROYEKSI LAPORAN KEUANGAN DIGUNAKAN PENDEKATAN APA?

MEMBUAT PROYEKSI ATAU ESTIMASI
LANGKAH-LANGKAH DALAM MEMBUAT PROYEKSI:
• PAHAMI KONDISI LINGKUNGAN PERUSAHAAN: SECTOR INDUSTRY, PIHAK-PIHAK YANG
BERKEPENTINGAN (SIAPA SAJA?), KOMPETITOR, TERDAFTAR DI BURSA MANA? DSB.
• ANALISIS PENDAPATAN PERUSAHAAN TERLEBIH DAHULU. MENGAPA?
• PAHAMI KONDISI TERKINI PERUSAHAAN ITU SENDIRI: DER, KEBIJAKAN DISTRIBUSI PENDAPATAN,
APAKAH ADA RESTRUKTURISASI ASET, DSB.

PROYEKSI YANG DILAKUKAN HARUS MENCERMINKAN KEBIJAKAN YANG DITETAPKAN OLEH

MANAJEMEN, BAIK ITU KEBIJAKAN JANGKA PENDEK, MENENGAH, DAN JANGKA PANJANG.
MEMBUAT PROYEKSI ATAU ESTIMASI PENDAPATAN
IDENTIFIKASI APA DRIVER DARI PENDAPATAN BERDASARKAN PEREKONOMIAN.
DRIVER PENDAPATAN ADA DUA:
• DEMAND SIDE: APA YANG DIHASILKAN PERUSAHAAN? APAKAH ADA PRODUK SUBSTITUSI DI
PASARAN? APAKAH HARGA PRODUK YANG DIHASILKAN PERUSAHAN SENSITIVE TERHADAP KONDISI
EKONOMI? SIAPA YANG MENGGUNAKAN PRODUK PERUSAHAAN?
• SUPPLY SIDE: APA BENTUK PASARNYA? BAGAIMANA POSISI PERUSAHAAN DI PASAR?
GUNAKAN KONDISI-KONDISI PADA KEDUA DRIVER TERSEBUT SEBAGAI ASUMSI DASAR KITA
DALAM MENENTUKAN LEVEL PENDAPATAN DI MASA YANG AKAN DATANG.
MEMBUAT PROYEKSI ATAU ESTIMASI PENDAPATAN
LAKUKAN ANALISIS KONDISI INTERNAL PERUSAHAAN PADA PERIODE-PERIODE YANG
LALU, SEBAGAI PELENGKAP DARI ANALISIS KONDISI EKSTERNAL PERUSAHAAN.
• CONTOH: MENGGUNAKAN TIMESERIES ANALYSIS ATAS COMMONSIZE INCOME STATEMENT.
LAKUKAN ANALISIS KEBIJAKAN PERUSAHAAN TERHADAP POS-POS TERTENTU YANG
MEMPENGARUHI PENDAPATAN DAN JIKA ADA, KEBIJAKAN PERUSAHAAN MENGENAI
PENDAPATAN.
• CONTOH: PERUSAHAAN MEMILIKI KEBIJAKAN MENINGKATKAN NILAI ASET TETAP SELAMA LIMA
TAHUN MENDATANG SEBESAR 30%.
MEMBUAT LAPORAN KEUANGAN PRO FORMA

SETELAH PENDAPATAN DIPROYEKSIKAN, DAPAT DISUSUN LAPORAN KEUANGAN PRO

FORMA BERDASARKAN PENDEKATAN-PENDEKATAN TERTENTU.
ADA DUA PENDEKATAN YANG DAPAT DILAKUKAN YAITU:
• PROPORSI TERHADAP PENJUALAN
• BERDASARKAN HUBUNGAN TRANSAKSIONAL SIKLUS BISNIS
MEMBUAT LAPORAN KEUANGAN PRO FORMA
LAPORAN KEUANGAN PRO FORMA BERDASARKAN PROPORSI TERHADAP PENJUALAN:
• SANGAT MUDAH DILAKUKAN
• LOGIKA AKUNTANSI TERBATAS PADA ELEMEN-ELEMEN TERTENTU

LAPORAN KEUANGAN PRO FORMA BERDASARKAN HUBUNGAN TRASAKSIONAL SIKLUS BISNIS:

• LOGIKA AKUNTANSI BERLAKU UNTUK SEMUA ELEMEN
• SANGAT KOMPLEKS

KELEMAHAN PEMBUATAN LAPORAN KEUANGAN PRO FORMA:

• SEMAKIN TIDAK HANDAL SEIRING DENGAN SEMAKIN PANJANGNYA HORIZON/PERIODE.
MEMBUAT LAPORAN KEUANGAN PRO FORMA
BERDASARKAN PERSENTASE DARI PENJUALAN
 SELURUH ELEMEN LAPORAN KEUANGAN DIHITUNG BERDASARKAN PROPORSINYA TERHADAP
PENJUALAN.
 UNTUK LAPORAN LABA RUGI, MERUPAKAN KEBALIKAN DARI PEMBUATAN LAPORAN LABA RUGI
COMMON SIZE. LAPORAN LABA RUGI PRO FORMA DIBUAT BERDASARKAN PERBANDINGAN ANTAR
ELEMEN LAPORAN KEUANGAN DAN DIKALIKAN KE PROYEKSI PENDAPATAN/PENJUALAN.
• LOGIKA TIDAK BERLAKU UNTUK BEBAN BUNGA DAN BEBAN DEPRESIASI/AMORTISASI. KENAPA?

 UNTUK NERACA, LAPORAN DISUSUN BERDASARKAN PROPORSI ASET TERHADAP PENJUALAN DAN
LIABILITAS LANCAR* TERHADAP PENJUALAN. KEMUDIAN DIHITUNG KEBUTUHAN PEMBIAYAAN
DISKRESIONAL SEBAGAI PENYEIMBANG.
• APAKAH LOGIS MEMPREDIKSI ASET DAN LIABILITAS BERDASARKAN PENJUALAN? KENAPA?
MEMBUAT LAPORAN KEUANGAN PRO FORMA
BERDASARKAN PERSENTASE DARI PENJUALAN
LANGKAH PENYUSUNAN LAPORAN LABA RUGI PRO FORMA:
• SALES ADALAH DRIVER DARI SELURUH ELEMEN LAPORAN KEUANGAN.
• SEMUA BEBAN MUNGKIN AKAN TERPENGARUH OLEH TINGKAT PENJUALAN YANG DIPROYEKSIKAN.
• BEBAN-BEBAN TERTENTU TIDAK TERPENGARUH OLEH PENJUALAN, SEPERTI: BEBAN AMORTISASI,
BEBAN BUNGA, BEBAN DEPRESIASI. MENGAPA?
• PROFIT MARGIN TIDAK KONSTAN. MENGAPA?
• PEMBAGIAN DIVIDEN TIDAK AKAN BERGANTUNG PADA LEVEL PENJUALAN YANG DIPROYEKSIKAN.
MENGAPA?
MEMBUAT LAPORAN KEUANGAN PRO FORMA
BERDASARKAN PERSENTASE DARI PENJUALAN
LANGKAH PENYUSUNAN NERACA PRO FORMA:
• ASUMSIKAN SELURUH ASET TERPENGARUH DENGAN TINGKAT PROYEKSI PENJUALAN.
• ACCOUNTS PAYABLE BIASANYA BERKORELASI POSITIF DENGAN TINGKAT PROYEKSI
PENJUALAN.
• STRUKTUR MODAL (NOTES PAYABLE, LONG TERM DEBT, EQUITY) KONSTAN. MENGAPA?
• PERUBAHAN PADA RETAINED EARNING BERGANTUNG PADA KEBIJAKAN PEMBAGIAN
DIVIDEN.
• HITUNG DFN
DISCRETIONAL FINANCIAL NEEDS (DFN)
 DFN ADALAH KEBUTUHAN PEMBIAYAAN UNTUK MENCAPAI LEVEL PROYEKSI PENJUALAN YANG TELAH
DITETAPKAN.
 FORMULA DISCRETIONAL FINANCIAL NEEDS ADALAH:
DFN = TOTAL FINANCIAL NEED – PROJECTED FINANCIAL SOURCE
PROJECTED FINANCIAL SOURCE = SPONTANEOUS FINANCIAL SOURCE + EXISTING DISCRETIONAL FINANCIAL
SOURCE
 PERHITUNGAN DFN BERDASARKAN PERSAMAAN AKUNTANSI ASET = LIABILITAS + EKUITAS. DENGAN
DEMIKIAN RUMUS DFN ADALAH:
 DFN = PRO FORMA TOTAL ASSET – CURRENT LIABILITIES* – NONCURRENT LIABILITIES – COMMON STOCK
EQUITY
*) HANYA TERBATAS PADA YANG TERPENGARUH OLEH PENJUALAN. APA SAJA?
DISCRETIONAL FINANCIAL NEEDS (DFN)
 DENGAN MENGGABUNGKAN KEDUA RUMUS DAPAT DISIMPULKAN BAHWA:
• SPONTANEOUS FINANCIAL SOURCE = CURRENT LIABILITIES YANG LANGSUNG TERPENGARUH OLEH AKTIVITAS
PENJUALAN. INGAT KONSEP WORKING CAPITAL!
• EXISTING DISCRETIONAL FINANCIAL SOURCE = LIABILITAS BERUPA HUTANG DAN MODAL SENDIRI (MODAL
SAHAM BIASA).
 DEFINISI DARI:
• SPONTANEOUS FINANCIAL SOURCE = SUMBER PEMBIAYAAN YANG TIDAK DAPAT TERHINDARI APABILA KITA
MENAIKKAN/MENURUNKAN LEVEL PENJUALAN
• DISCRETIONALFINANCIAL SOURCE = SUMBER PEMBIAYAAN YANG BERGANTUNG PADA KEPUTUSAN
PERUSAHAAN SEHUBUNGAN DENGAN KEBUTUHAN INVESTASI UNTUK MENAIKAN/MENURUNKAN LEVEL
PENJUALAN
DISCRETIONAL FINANCIAL NEEDS (DFN)
 DENGAN MENGGUNAKAN RASIO KEUANGAN, DFN DAPAT DIHITUNG DENGAN MENGGUNAKAN FORMULA:
• DFN =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
× ∆𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 −
𝑆𝑝𝑜𝑛𝑡𝑎𝑛𝑒𝑜𝑢𝑠 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
× ∆𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 − ൫𝑃𝑀 × 𝑃𝑟𝑜𝑗𝑒𝑐𝑡𝑒𝑑 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 ×
DISCRETIONAL FINANCIAL NEEDS (DFN)
 INGAT RUMUS DFN =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
× ∆𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 −
𝑆𝑝𝑜𝑛𝑡𝑎𝑛𝑒𝑜𝑢𝑠 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
× ∆𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 − ൫𝑃𝑀 ×
DISCRETIONAL FINANCIAL NEEDS (DFN)
 HUBUNGAN DFN DAN STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN:
• DFN ADALAH KEBUTUHAN PEMBIAYAAN DARI PIHAK LUAR PERUSAHAAN UNTUK MENCUKUPI INVESTASI PADA
ASET YANG DIBUTUHKAN UNTUK MENCAPAI LEVEL PENJUALAN SETELAH DIKURANGI DENGAN LIABILITAS YANG
BERSIFAT SPONTAN TERHADAP LEVEL PENJUALAN.
• SUMBER PEMBIAYAAN DARI PIHAK LUAR ADA DUA YAITU HUTANG DAN SAHAM BIASA.
• DFN AKAN MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN DENGAN CARA MENGUBAH NILAI HUTANG ATAU
MODAL SAHAM BIASA TERGANTUNG PADA KEBIJAKAN PEMBIAYAAN PERUSAHAAN ITU SENDIRI.
 ARTI NILAI DFN:
• DFN>0, BERARTI DEFICIT ATAU PERUSAHAAN MEMBUTUHKAN PEMBIAYAAN DARI LUAR.
• DFN<0, BERARTI SURPLUS ATAU PERUSAHAAN MENGHASILKAN KEUNTUNGAN YANG LEBIH DARI PADA
KEBUTUHAN INVESTASINYA.
PERENCANAAN KEUANGAN JANGKA PENDEK
 PERENCANAAN JANGKA PENDEK BIASANYA BERBENTUK PERENCAAN KAS YANG BERISIKAN DETIL ARUS
KAS MASUK DAN KELUAR DALAM PERIODE TERTENTU. PERIODE PEMBUATAN RENCANA KAS BIASANYA
HANYA UNTUK SATU TAHUN DENGAN MEMBAGI SATU TAHUN MENJADI PERIODE-PERIODE YANG LEBIH
PENDEK. LAMA INTERVAL SANGAT BERGANTUNG DENGAN KETIDAKPASTIAN USAHA. SEMAKIN TIDAK
PASTI MAKA INTERVAL AKAN SEMAKIN PENDEK.
 ELEMEN PERENCANAAN KAS:
• CASH RECEIPT
• CASH DISBURSEMENT
• NET CHANGES IN CASH
• NEW FINANCING NEEDED
PERENCANAAN KEUANGAN JANGKA PENDEK
PERENCANAAN KEUANGAN JANGKA PENDEK

 UNTUK MENGATASI KETIDAKPASTIAN DI DUNIA USAHA, DALAM MEMBUAT PERENCANAAN KAS

DIGUNAKAN ANALISIS SENSITIVITAS. YAITU DENGAN MEMBUAT BEBERAPA SCENARIO KEADAAN DAN
MEREFLEKSIKANNYA KE DALAM ELEMEN-ELEMEN PERENCANAAN KAS YANG DISUSUN.
 FUNGSI DARI PENYUSUNAN DENGAN MENGGUNAKAN BEBERAPA SCENARIO ADALAH:
• MANAJEMEN MEMILIKI GAMBARAN RANGE KEBUTUHAN PEMBIAYAAN JANGKA PENDEK YANG DIPERLUKAN
SELAMA SATU PERIODE TERTENTU.
• MEMBERIKAN GAMBARAN MENGENAI RISIKO YANG AKAN DIHADAPI.
PERENCANAAN KEUANGAN JANGKA PENDEK