ROR, NPV and PVR ANALYSIS OF SERVICE PRODUCING INVESTMENTS

WITH EQUAL LIVE

Cara membandingkan alternatif –alternatif penghasil jasa, biasanya data yang
dimiliki hanya ongkos dan mungkin beberapa nilai akhir untuk masing-masing
alternatif yang dipilih. Ini berarti ROR untuk setiap alternatif penghasil jasa adalah
negatif karena tiadanya revenue yang dilibatkan dalam analisis. Hal tersebut juga
berlaku untuk NPV dan analisis-analisis rasio dari alternatif-alternatif penghasil
jasa.
Dalam rangka menghasilkan jasa, hal penting yang dihadapi adalah bahwa jasa itu
dibutuhkan sehingga harus dihasilkan namun dari sisi ekonomi diharapkan
semurah mungkin. Untuk analisis ROR, net value, maupun rasio-rasio dari
alternatif penghasil jasa perlu dianalisis incremental differences antara
alternatif-alternatif untuk menentukan apakah incremental investment pada
alternatif yang lebih mahal investasi awalnya dapat diterima dengan
incremental saving. Jika Incremental i > i* atau incremental net value > 0 atau
incremental PVR > 0, maka dapat dikatakan bahwa incremental investment
tersebut dapat diterima dari perhitungan ekonomi.
Contoh berikut menggambarkan analisis ROR, NPV dan rasio-rasio untuk tipe
masalah alternatif-alternatif menghasilkan jasa dengan umur yang sama.
 A company is considering the installation of automated equipment in a
processing operation to reduced operating labor operating cost from $ 300,000 to
$220,000 in year one, from $ 330,000 to $ 240,000 in year two, from $360,000 to
$260,000 in year three and from $400,000 to $290,000 in year four. The
automated equipment will cost $200,000 now with en expected salvage value of
$50,000 in four years. The inimum ROR, i* is 20%. Use ROR, NPV, and PVR
analysis to determine if the equipment should be installed from an economic
view. Then consider an increase in the minimum ROR to 40% from 20% and re-
evaluate the alternatives.
Jawab, semua nilai dalam ribuan dolar, C=ongkos, OC= ongkos operasi, dan L=
nilai akhir.

C=200 OC=220 OC=240 OC=260 OC=290

A) L = 50
0 1 2 3 4

C=0 OC=300 OC=330 OC=360 OC=400

B) L=0
0 1 2 3 4

C=+200 OC=-80 OC=-90 OC=-100 OC=-110 L = 50

A-B)
0 1 2 3 4
Analisis Incremental ROR :
Ongkos operasi incremental negatif berarti saving yang positif seperti terlihat
dalam persamaan present worth sebagai berikut :
200 – 80 (P/Fi,1) – 90 (P/Fi,2) – 100 (P/Fi,3) – 110 (P/Fi,4) = 50 (P/Fi,4)
Persamaan tersebut dapat ditulis kembali dengan menempatkan ongkos operasi
incremental di sisi kanan persamaan sehingga terlihat bahwa ongkos-ongkos
incremental tersebut sama dengan saving positif atau istilah lain adalah revenue :
200 = + 80 (P/Fi,1) + 90 (P/Fi,2) +100 (P/Fi,3) + 160 (P/Fi,4)
Yang dapat juga ditulis dalam persamaan gradient sebagai berikut :
200 = (80 + 10(A/Gi,4)(P/Ai,4) + 50 (P/Fi,4)
Dengan cara coba-coba diperoleh hasil :
Untuk i = 30%, nilai sisi kanan = $216
Untuk i = 40%, nilai sisi kanan = $181

Interpolasi i = 30% + 10% [(216-200)/(216-181) = 34,6%

Analisis Incremental NPV
NPV = -200 + 80 (P/F20%,1) + 90 (P/F 20%,2) + 100 (P/F20%,3) + 160 (P/F20%,4)
= -200 + (80 x o,8333) + (90 x 0,6944) + (100 x 0,5787) + (160 x 0,4823)
= + 64,2 > 0 dapat diterima
Analisis incremental PVR
PVR = +64,2 / 200 = 0,32 > 0 sehingga mesin otomatis bisa diterima
Dengan mengubah minimum ROR i* dari 20% ke 40% akan mengubah keputusan
ekonomis menjadi menolak investasi peralatan otomatis untuk semua kriteria dengan
diskusi sebagai berikut. Pada analisis incremental ROR, perbandingan ROR i = 34,6%
dengan i* = 40% menunjukkan bahwa alternatif tersebut ditolak.
Analisis Incremental NPV
NPV = - 200 + 80(P/F40%,1) + 90 (P/F40%,2) + 100 (P/F40%,3) + 160 (P/F 40%,4)
= - 18,,8 < 0 penggunaan alat otomatis ditolak
Analisis incremental PVR
PVR = -18,8/200 = -0,094 < 0 sehingga mesin otomatis ditolak.
 PRESENT, ANNUAL AND FUTURE COST ANALYSIS OF SERVICE PRODUCING
INVESMENTS WITH EQUAL LIVES
Disamping evaluasi perbedaan incremental pada alternatif investasi menghasilkan jasa
dengan menggunakan incremental ROR, incremental net value, atau increental PVR
juga dapat digunakan analisis ongkos-ongkos present, annual, dan future yang
menghasilkan jasa untuk umur evaluasi yang sama dengan metoda minimum cost
yang mendasarkan keputusan pada kriteria sign convention bahwa cost positif
dan revenue negatif
Untuk analisis dimana umur evaluasi yang digunakan merepresentasikan umur
penggunaan yang diharapkan, disebut life cycle cost analysis, dengan ilustrasi sebagai
berikut :
Evaluasi alternatif-alternatif A dan B pada soal di atas dengan analisis-analisis present
worth cost, annual cost, dan future worth cost untuk i* = 20% dan kemudian reevaluasi
untuk i* = 40%
Semua nilai dalam ribuan dolar, C = ongkos, OC = ongkos operasi, dan L = nilai akhir

C=200 OC=220 OC=240 OC=260 OC=290

A) L = 50
0 1 2 3 4

C=0 OC=300 OC=330 OC=360 OC=400

B) L=0
0 1 2 3 4
Jawab,
Present worth cost (PWCA)
200 + 220 (P/F20%,1) + 240 (P/F20%,2) + 260 (P/F20%,3) +
(290-50)(P/F20%,4)
= $ 816,2
Present worth cost (PWCB)
300 (P/F20%,1) + 330 (P/F20%,2) + 360 (P/F,20%,3) + (400)(P/F20%,4)
= $ 880,4
Pilih alternatif A dengan minimum present worth cost sebesar $ 816,2
Annual cost (ACA)
(PWCA)(A/P20%,4) = 816,2 (0,38629) = $ 315,3
Annual cost (ACB)
(PWCB)(A/P20%,4) = 880,4 (0,38629) = $ 340,1
Pilih alternatif A dengan minimum annual cost sebesar $ 315,3
Future worth cost (FWCA)
FWCA = (PWCA)(F/P20%,4) = 816,2 (2,074) = $ 1.692,8
Future worth cost (FWCB)
FWCB = (PWCB)(F/P20%,4) = 880,4 (2,074) = $ 1.825,9
Pilih alternatif A dengan minimum future worth cost sebesar $ 1.692,8
Untuk i* = 40%
(PWCA): 200+220(P/F40%,1)+240(P/F40%,2)+260(P/F40%,3)+(290-
50)(P/F40%,4) = $ 636,8
(PWCB): 300(P/F40%,1)+330(P/F40%,2)+360(P/F40%,3)+(400)(P/F40%,4)
= $ 618,0
Pilih alternatif B dengan minimum present worth cost sebesar $ 618,0
(ACA) : (PWCA)(A/P40%,4) = 636,8 (0,54077) = $ 344,4
(ACB) : (PWCB)(A/P40%,4) = 618,0 (0,54077) = $ 334,2
Pilih alternatif dengan minimum annual cost sebesar $ 334,2
FWCA : (PWCA)(F/P40%,4) = 636,8 (3,842) = $ 2.446,6
FWCB : (PWCB)(F/P40%,4) = 618,0 (3,842) = $ 2.374,4
Pilih alternatif B dengan minimum future worth cost sebesar $ 2.374,4
 COMPARISON OF UNEQUAL LIFE ALTERNATIVES THAT
PROVIDE THE SAME SERVICE
Metoda yang akan dibahas ini dibatasi untuk alternatif-alternatif investasi menghasilkan
jasa dengan umur tidak sama tetapi memberikan nilai jasa yang sama. Metoda ini tidak
dapat digunakan untuk alternatif investasi menghasilkan income dan juga tidak dapat
digunakan alternatif-alternatif investasi menghasilkan jasa yang tidak sama. Untuk
memperoleh manfaat dari memperbandingkan ini, perlu diasumsikan atau diestimasikan
sehingga memungkinkan dilakukan perbandingan alternatif-alternatif tersebut dalam umur
yang sama (equal study period basis). Langkah ini perlu ditempuh karena dengan
membandingkan ongkos proyek untuk umur yang tidak sama, seperti membandingkan total
service yang berbeda.
Tiga metoda akan diuraikan untuk mencakup kemungkinan-kemungkinan dalam
memperbandingkan proyek penghasil jasa dengan umur yang tidak sama. Kombinasi dari
ketiga metoda ini mungkin saja dilakukan. Uraian ketiga metode ini bukan berdasarkan
urutan validitas maupun prioritas, karena tidak mungkin mebuat hal tersebut untuk seluruh
kemungkinan yang terjadi di lapangan. Kondisi lapangan sangat mempengaruhi p[emilihan
metoda yang terbaik, namun dengan demikian secara umum dapat dituliskan bahwa
metoda 1 jarang digunakan, metoda 2 dan 3 merupakan pendekatan yang sering digunakan
untuk memperoleh umur proyek yang sama dari beberapa proyek penghasil jasa yang
sama tetapi umurnya berbeda-beda. Untuk menjelaskan ketiga metoda tersebut digunakan
ilustrasi 2 proyek A dan B dengan umur tidak sama sebagai berikut.
 C = ongkos, OC = ongkos operasi, dan L = nilai akhir

CA OCA1 OCA2
A) LA
0 1 2

CB OCB1 OCB2 OCB3

B) LB
0 1 2 3

Metoda 1 : Replacement in Kind

Dengan metoda ini doasumsikan bahwa kedua proyek A dan B dapat dirubah-ubah
waktunya dengan menggunakan data awal baik ongkos, ongkos operasi, maupun
nilai akhir sampai diperoleh umur yang sama.
CA OCA1 OCA2 CA OCA1 OCA2 CA OCA1 OCA2
A) LA LA
0 1 2 2 3 4 4 5 6

CB OCB1 OCB2 OCB3 CB OCB1 OCB2 OCB3

B) LB
0 1 2 3 3 4 5 6
Metode 2 : Neglect Extra Life of Longer Life Alternatives
Metoda ini sering digunakan untuk menyamakan umur proyek-proyek yang akan
dibandingkan, dengan cara mengabaikan kelebihan umur dari alternatif yang berumur
lebih panjang serta mengestimasi nilai akhirnya pada akhir periode alternatif yang
lebih pendek.

CA OCA1 OCA2
A) LA
0 1 2

CB OCB1 OCB2 L’B

B)
0 1 2

Terlihat bahwa nilai akhir pada alternatif B ditulis L’B yang artinya berbeda
dengan LB, yang normalnya L’B > LB
 Metoda 3 : Estimasi actual cost of Extend Shorter Life Alternatives to a Longer Life
Common study period
Metoda ini menyamakan umur proyek yang dibandingkan dengan memperpanjang umur
proyek yang lebih pendek dengan mengestimasikan penggantian atau reperasi aktual yang
harus dilakukan untuk memperpanjang umur, serta mengestimasikan ongkos operasi yang
diperlikan.

CA OCA1 OCA2 LA C’A OCA1

A) L’A
0 1 2 2 3

CB OCB1 OCB2 OCB3

B) LB
0 1 2 3

Terlihat bahwa ongkos replacement C’A tidak diasumsikan sama dengan investasi awal CA
 Contoh : (nilai dalam $)

C=6.000 OC1 = 1.500 OC2 = 2.000

A) L = 1.000
0 1 2
OC2=1.400 OC4 = 2200
C=10.000 OC1 = 1.000 OC3 = 1.800
B) L = 2.000
0 1 2 3 4

C=14.000 OC1=500 OC2 = 600 OC3 = 700 OC4 = 800 OC5 = 900
C) L = 5.000
0 1 2 3 4 5

Tiga alternatif A,B, dan C dengan ongkos, ongkos operasi, dan nilai akhir
seperti gambar di atas merupakan pertimbangan untuk melaksanakan operasi
pengolahan dalam waktu tiga tahun kedepan. Repasari besar diperlukan untuk
alternatif A pada akhir tahun kedua dengan ongkos sebesar $ 3.000 dan ongkos
operasi pada tahun ke tiga $2.500, sehingga dapat dicapai umur 3 tahun
dengan nilai akhir sebesar $1.000. Nilai akhir pada tahun ke 3 untuk alternatif B
sebesar $ 3.000 danalternatif C diestimasikan sebesar $7000. Dengan minimum
ROR 15% pilih altternatif terbaik menggunakan equivalent annual cost analysis
 Diagram ketiga alternatif untuk waktu 3 tahun dalam dolar sebagai berikut :

C = 3.000
C=6.000 OC1 = 1.500 OC2 = 2.000 OC3 = 2.500
A) L = 1.000
0 1 2 3

C=10.000 OC1 = 1.000 OC2 = 1.400 OC3 = 1.800

B) L = 3.000
0 1 2 3

C=14.000 OC1 = 500 OC2 = 600 OC3 = 700

C) L = 7.000
0 1 2 3
Perhitungan annual cost :
ACA = 6000(A/P15%,3)+1500+500(A/G15%,3)-1000(A/F15%,3)+3000(P/F15%,3)(A/P15%,3)
= $ 5.287
ACB = 10000(A/P15%,3)+1500+400(A/G15%,3) - 3000(A/F15%,3)
= $ 4.897
ACC = 14000(A/P15%,3)+500+100(A/G15%,3) -7000(A/F15%,3)
= $ 4.706
Terlihat bahwa alternatif C mempunyai ongkos tahunan terkecil, sehingga secara akonomis
merupakan yang terbaik dari alternatif-alternatif ini
COMPARISON OF SERVICE-PRODUCING ALTERNATIVES THAT PROVIDE DIFFERENT
SERVICE
Jika alternatif-alternatif yang menghasilkan jasa yang berbeda diproyeksikan akan
menghasilkan jasa yang berbeda per periode operasi, dan jika kelebihan jasa yang
dihasilkan oleh alternatif yang lebih produktif dapat dimanfaatkan, maka perlu mendapatkan
alternatif-alternatif dengan dasar menghasilkan jasa (common service producing basis) yang
sama per periode operasi seperti halnya dengan comman evaluation life.
Hal ini secara sederhana dapat diartikan bahwa jika dua aset lama dibutuhkan untuk
menghasilkan produk yang sama dengan satu aset baru, sementara pemakaian aset lama
tersebut memang masih dibutuhkan, berarti perlu membandingkan ongkos,menghasilkan
jasa bagi dua set lama dengan satu aset baru, atau satu aset lama dengan satu setengah
aset baru, atau perbandingan-perbandingan lain antara 1 dengan 2 antara aset lama dan
baru. Perbedaan jam operasi tahunan dalam menghasilkan jasa maupun perbedaan volume
kerja per tahun diantara alternatif-alternatif harus diperhitungkan agar semua alternatif dapat
dipandang mempunyai service yang sama sehingga dapat dilakukan perbandingan secara
ekonomis.
Contoh berikut diharapkan dapat memberikan gambaran pengertian-pengertian tersebut.
Three used machines can be purchased for $ 45,000 each to provide a needed
service for the next three years. It is estimated that the salvage value of these
machines will be zero in three years and that they will need to be replaced at
year three with two new machines that each give 15% of the productivity per
mechine being realized with each old machine. The new machine would cost
$145,000 each at year three. The service of the old and new machines is needed
for the next five years, so use a five year evaluation life assuming the salvage
value of the new machines will be $50,000 per machine at year five. Operating
costs per machine for the old machines are estimated to be $30,000 in year one,
$35,000 in year two, and $40,000 in year three. Operating costs per new
machine are estimated to be $33,000 in year four and $36,000 in year five.
Another alternative is to buy the two new machines now for a cost of $125,000
per machine to provide the needed service for the next five years with annual
operating costs per machine of $25,000 in year one, $30,000 in year two,
$35,000 in year three, $40,000 in year four, and $45,000 in year five. Salvage
value at year five would be $15,000 per machine. For a minimum ROR of 15%,
use present worth cost analysis to determine the most economical alternative
way of providing the needed service. Than determine the uniform and equal
revenues for each alternative that would be required at each of years one
through five to cover the cost of service at the 15% before-tax minimum ROR.
Jawab, semua nilai dalam dollar :
Membandingkan nilai ekonomis 3 mesin bekas dengan 2 mesin baru selama 5
tahun untuk memperoleh alternatif-alternatif berbasis jasa yang sama untuk umur
proyek 5 tahun.
3 mesin lama
C=290

C=135 OC=90 OC=105 OC= 120 OC= 66 OC = 72

A) L=100
0 1 2 3 4 5

2 mesin baru
C=250 OC = 50 OC = 60 OC= 70 OC=80 OC=90 L = 30
B)
0 1 2 3 4 5

PW Cost A
= 135 + 90(P/F15%,1)+105(P/F15%,2)+410(P/F15%,3)+66(P/F15%,4)+(72-100)(P/F15%,5) = $ 586
PW cost B
= 250 + 50(P/F15%,1)+60(P/F15%,2)+70(P/F15%,3)+80(P/F15%,4)+(90-30)(P/F15%,5) = $ 460
Alternatif B dengan PW cost minimum merupakan alternatif terbaik
Dalam perhitungan dengan basis sebelum pajak, equivqlent annual cost
sama dengan equivqlent annual revenue yang dibutuhkan untuk
memperoleh ongkos untuk membiayai pada minimum ROR yang ditentukan
seperti diilustrasikan berikut ini :
Annual revenues = Annual cost = (PW Cost)(A/Pi*,n)
Annual revenues A = 586(A/P!5%,5) = 174,8
Annual revenues B = 460(A/P15%,5) = 137,2
Alternatif dengan minimum revenue requirement merupakan pilihan secara
ekonomis, yaitu alternatif B yang sama dengan perhitungan dengan analisis
ongkos