500,000,000

PV (Pembayaran
Leasing)
444,955,038
1.79871
0.5560
0.4440
44.4046
45.4046
9,799,781
100
2
0.55
0.450
44.96
11,122,224
55,044,962

100.000
1.010
1.799
0.556
0.444
44.405
45.40459
11,012,103
80,000,000
1.817
44,035,969
455,964,031
100.00
1.80
0.56
0.44
44.40
45.40

Harga Beli
500,000,000

10,042,246

Hak Opsi Beli pada

Nilai Pasar Wajar
CF (Pembayaran
Leasing Setiap
Bulan)

9,799,781

Hak Opsi Beli

pada Rp 1,-

11,012,103

100,000,000

PV (Nilai Sisa)
55,044,962

60

1%

Hak Opsi Beli Harga

Tetap pada harga Rp
80 juta

10,042,246

Tabel 4

Leasing vs Meminjam
1 FCF Leasing
2 FCF Membeli
FCF Leasing Inkremental
IRR dari FCF Leasing Inkremental
Keputusan
3 Biaya pinjaman
4 Biaya pinjaman sesudah pajak

8.43%
Leasing
15%
11.25%

5 PV Lease-Equivalent Loan setiap tahun pada tahun ke-0

6 Saldo Lease-Equivalent Loan pada tahun ke-0
Saldo Lease-Equivalent Loan pada tahun ke-1
Saldo Lease-Equivalent Loan pada tahun ke-2
Saldo Lease-Equivalent Loan pada tahun ke-3
Saldo Lease-Equivalent Loan pada tahun ke-4

7 Arus kas dari pinjaman vs Leasing tahun ke-0

8 Penghematan dari Leasing

Tabel 5

Lease-Equivalent Loan (Rp)

1 Saldo Pinjaman (PV pada tingkat diskonto 11,25%)

Membeli dengan Lease-Equivalent Loan (Rp)/ Buy with Lease-Equivalent Loan

2 Pinjaman Bersih (pelunasan)
3 Beban Bunga (pada tingkat bunga 15%)
15.00%
4 Penghematan Pajak dari Bunga (tarif pajak 25%)
25%
5 Arus Kas Pinjaman (Sesudah Pajak)
6 FCF Membeli
7 Arus Kas Meminjam dan Membeli
8 FCF Leasing
9 Selisih Pilihan Meminjam dan Membeli vs Leasing

Tahun/Year
0
(18,750,000)
(100,000,000)
81,250,000

1
(18,750,000)
5,000,000
(23,750,000)

21,348,315

(18,750,000)
5,000,000
(23,750,000)

(18,750,000)
5,000,000
(23,750,000)

19,189,496

17,248,985

21,348,315

19,189,496
21,348,315

76,225,568

81,250,000
5,024,432

Tahun
0

76,225,568

61,050,945

ase-Equivalent Loan (Rp)

76,225,568
(15,174,624)
(11,433,835)
2,858,459
76,225,568
(23,750,000)
(100,000,000)
5,000,000
(23,774,432) (18,750,000)
(18,750,000) (18,750,000)
(5,024,432)
-

44,169,176

(16,881,769)
(9,157,642)
2,289,410
(23,750,000)
5,000,000
(18,750,000)
(18,750,000)
-

25,388,209

(18,780,968)
(6,625,376)
1,656,344
(23,750,000)
5,000,000
(18,750,000)
(18,750,000)
-

(18,750,000)
5,000,000
5,000,000
(23,750,000) (5,000,000)

15,504,706

2,934,066

Total
76,225,568

17,248,985
19,189,496
21,348,315

3,264,149
3,631,365
4,039,894
4,494,382

61,050,945
44,169,176
25,388,209
4,494,382

4,494,382

(20,893,827)
(3,808,231)
952,058
(23,750,000)
5,000,000
(18,750,000)
(18,750,000)
-

(4,494,382)
(674,157)
168,539
(5,000,000)
5,000,000
-