Hubungan kausal antara keputusan keuangan dan dampaknya terhadap

Kinerja keuangan

Zaher Abdelfattah ALSLEHAT1

Farouq Rafiq ALTAHTAMOUNI2

Departemen Ilmu Perbankan & Keuangan, Irbid National University, Irbid-Jordan,

Email: zalabadi@yahoo.com, 2E-mail: Ftahtamoni@yahoo.com

Abstrak Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui hubungan kausal antara keputusan keuangan

(keputusan investasi, keputusan pembiayaan, dan keputusan dividen) dan hubungan kausal antara

keputusan tersebut dan kinerja keuangan sektor komersial komersial Yordania yang diukur

dengan return on assets dan return on ekuitas untuk periode 2002 sampai 2011. Dimana sampel

penelitian terdiri dari semua bank umum yang beroperasi di sektor perbankan Yordania

mencapai tiga belas bank. Salah satu temuan terpenting dalam penelitian ini adalah adanya

hubungan kausal di satu arah antara keputusan investasi dan keputusan pembiayaan, dan tidak

adanya hubungan kausal antara distribusi keuntungan dan resolusi investasi dan pembiayaan.

Dan tingkat pengembalian aset menyebabkan keputusan investasi dan pembiayaan, dan tidak ada

hubungan kausal antara keputusan pembagian keuntungan dan tingkat pengembalian aset dan

imbal hasil ekuitas.

Kata kunci Kausalitas, Keputusan Keuangan, Keputusan Investasi, Keputusan Pembiayaan,

Keputusan Dividen

URL DOI: 10.6007 / IJARAFMS / v4-i2 / 803: http://dx.doi.org/10.6007/IJARAFMS/v4-i2/803

1. Perkenalan
Keputusan keuangan mempertimbangkan topik yang menempati tempat penting dalam

pemikiran keuangan kontemporer karena kepentingan mereka dalam mencapai tujuan

pengelolaan keuangan di perusahaan bisnis dan keuangan dalam memaksimalkan keuntungan

dan memaksimalkan kekayaan pemegang saham, di sisi lain, mempertahankan Tujuan

perusahaan untuk tetap tumbuh, bertahan, dan berkelanjutan, tercermin dalam kinerjanya.

Terlepas dari kesepakatan para peneliti di bidang manajemen keuangan bahwa maksimalisasi

pemegang saham adalah tujuan akhir dan tujuannya mempertimbangkan banyak hal yang

memaksimalkan keuntungan termasuk, waktu penerimaan, dan bahwa pemegang saham

mempertimbangkan arus kas yang tersedia, namun untuk memaksimalkan profitabilitas belum

diabaikan karena merupakan salah satu tujuan dasar bagi semua perusahaan dan sangat penting

untuk kelangsungan dan kelangsungan hidup mereka (Haddad, 2009).

Perusahaan harus membuat keputusan yang akan bekerja untuk mencapai tujuannya untuk

meningkatkan kekayaan pemilik, meningkatkan profitabilitas, dan merumuskan keputusan

keuangan berdasarkan kebijakan yang ditetapkan pasar nilai tambah. Resolusi itu buruk karena

keputusan investasi, pembiayaan atau resolusi distribusi keuntungan penting bagi institusi

manapun untuk tumbuh dan berkembang.

Keputusan keuangan dibagi menjadi dua: Keputusan investasi dan keputusan pembiayaan.

Ini keputusan investasi yang ditentukan oleh campuran proyek investasi, melalui proyek jangka

pendek dan jangka panjang, dan setiap investasi yang diajukan di depan direksi akan menjadi

investasi berdasarkan metode spesifik dalam evaluasi proyek investasi, yang memperhitungkan

utama Tujuan dari fasilitas ini adalah untuk meningkatkan kekayaan pemilik, misalnya, setiap

proyek dievaluasi dan diterima oleh direksi yang ditetapkan untuk pelaksanaannya melalui

identifikasi NPV Net Present Value (NPV Net Present Value / NPV), atau tingkat internal
modifikasi yang dimodifikasi. Modified Internal Rate of Return (MIRR) (Altahtamouni, 2005).

Jurnal Internasional Penelitian Akademik Ilmu Akuntansi, Keuangan dan Manajemen

Vol. 4 (2), hal. 72-80, © 2014 HRMARS

73

Investasi tersebut adalah komitmen uang untuk jangka waktu tertentu untuk pembayaran di masa

mendatang yang akan memberi kompensasi kepada individu, karena investasi tersebut

merupakan dana pensiun atau investasi perorangan, perusahaan atau pemerintah (Reilly and

Brown, 2006).

Ini menunjukkan kepada kita pentingnya keputusan investasi karena berkaitan dengan masa

depan karena ia berusaha memberi kompensasi kepada individu, apakah pemilik atau pemegang

saham atau bahkan pelanggan, sehingga keputusan investasi bergantung pada tiga elemen dasar:

(Matar, 2009) yaitu: strategi investasi yang tepat dan dipandu oleh basis ilmiah dan prinsip untuk

keputusan investasi. Jadi keputusan investasi berusaha untuk menentukan struktur investasi yang

optimal dalam perusahaan dalam hal kuantitas dan kualitas sehingga menjadikannya keputusan

finansial yang penting disamping keputusan pembiayaan untuk kesalahan yang tidak dapat

mengancam perusahaan yang dihindari. Dan keputusan pembiayaan pada umumnya

menyediakan dana ketika Anda membutuhkan mereka (Atallah, 2011) sehingga keputusan

pembiayaan keputusan terpenting yang dibuat oleh lembaga keuangan dan non-keuangan, yang

menentukan perpaduan optimal dari mana perusahaan mencari melalui keputusan pembiayaan

untuk memaksimalkan kekayaan sumber pembiayaan pemilik dari mendanai apakah agama atau

harta benda (Al-Noaimi, Al-Tamimi, 2009), di mana perusahaan melalui keputusan pembiayaan

untuk memaksimalkan pemegang saham, seperti dalam studi Modigni & Miller (M & M), 1963.

) Adalah salah satu studi awal yang menunjukkan bahwa keputusan pendanaan berdasarkan debt
financing berpengaruh secara apositive terhadap nilai pasar perusahaan, dia juga (Altahtamouni,

2005) mengindikasikan bahwa keputusan pendanaan harus memperhitungkan risiko memilih

kombinasi atau campuran dana. sumber sebagai pemborosan adalah bagian dari keputusan

keuangan yang mempengaruhi keuntungan dan risiko untuk mengambil keputusan semacam itu,

dan pada akhirnya mempengaruhi nilai pasar dari setiap pemilik Fortune. "Fokusnya adalah

keputusan pembiayaan mengenai optimal mix offinancing sebagai capital formation dan tingkat

leverage, dan dengan demikian resolusi yang diminati untuk mengetahui bagian teoritis dan

keputusan praktis untuk memilih struktur pembiayaan optimal bagi Bank, yang mungkin berbeda

dari satu bank. ke yang lain dan dari waktu ke waktu (Ahmad, 2007). The (Modigliani & Miller,

1958) mempelajari salah satu studi terdahulu yang bekerja untuk menghubungkan antara

keputusan keuangan dan investasi, para peneliti menyimpulkan bahwa dengan adanya parameter

efisien adalah bahwa di sana tidak ada hubungan antara keputusan pembiayaan dan keputusan

untuk berinvestasi.Patra (2008) Menambah keputusan pembagian dividen terhadap keputusan

keuangan, diketahui bahwa berapa perusahaan akan membayarkan distribusi keuntungan. Proses

keputusan dividen Divisi dividen keuntungan dan laba kotor, laba ditahan merupakan salah satu

sumber pembiayaan properti karena dividen menandakan arus kas yang diterima oleh saham

tersebut Sebagai imbal hasil investasi mereka di saham perusahaan, memiliki dampak langsung

terhadap harga saham di pasar (Almedani, 2004). (Paramasivan, Subramanian, 2009) telah

menunjukkan bahwa kebijakan dividen trade-off antara profitdistribusi sebagai dividen tunai atau

saham bonus dan kapitalisasi, dengan asumsi bahwa kebijakan investasi tetap, sehingga

perusahaan memiliki keuntungan untuk membiayai pengeluaran modal untuk pertumbuhan dan

ekspansi, melunasi hutang, atau mengeluarkan dividen, jika ada, dan pembagian dividen tunai

yang tersisa, atau untuk meningkatkan proporsi dari dividen tunai dan pembiayaan defisit belanja
modal dengan menerbitkan saham baru atau pinjaman luar negeri. Perusahaan telah membeli

kembali sebagian sahamnya dan membagikan dividen kas yang tersisa (Al-Tarawneh, 2009).

Perusahaan umum termasuk bank bergantung pada satu atau lebih dari kebijakan berikut untuk

distribusi keuntungan, kebijakan ini (Gitman dan Zutter, 2012): 1. Kebijakan distribusi

persentase keuntungan yang tetap; Kebijakan dividen reguler; Dikurangi dengan kebijakan

distribusi bonus; Kebijakan dari sisa keuntungan (Naimi dan lain-lain, 2007). Terlihat dalam

berbagai teori keuangan yang menganggap bahwa mengkaji kebijakan dividen tunai dan telah

beralih pada keputusan distribusi keuntungan, teori-teori ini: (Paramasivan, Subramanian, 2009)

A. Kurangnya teori yang relevan.B. Teori burung di tangan.C. Teori preferensi pajak.

Berdasarkan penelitian di atas, penelitian ini menguji hubungan kausal antara keputusan

keuangan dan untuk menunjukkan apakah keputusan tersebut saling mempengaruhi secara

interaktif dalam jangka pendek, dan pentingnya memeriksa hubungan timbal balik sektor

perbankan komersial Yordania, terutama dalam situasi yang paling dalam. ekonomi dunia

termasuk ekonomi Yordania.

Granger (1969) - yang merupakan salah satu studi terpenting dalam konsep kausalitas antara

variabel, menjelaskan bahwa hubungan kausal adalah hubungan jangka pendek antar variabel.

Altahtamouni, (2012), menjelaskan bahwa ada pertanyaan penting untuk ditanyakan saat

mengukur hubungan kausal antara variabel: itu adalah perubahan pada variabel (s) yang

disebabkan oleh perubahan variabel (y)? Apakah perubahan variabel (y) menyebabkan

perubahan variabel? Jika variabel (s) menyebabkan variabel (y), nilai variabel mengandung

informasi yang akan membantu kita memprediksi nilai variabel (y) sebagai tambahan terhadap

informasi pada nilai variabel sebelumnya (y) . Jika kedua variabel (s) dan (y) menyebabkan satu

sama lain disebut hubungan kausalitas di kedua arah (bidirectional) dan jika ditemukan
mempengaruhi (y) tanpa mempengaruhi (y), ini disebut searah. Atia (2005) menunjukkan untuk

menguji hubungan kausal berbeda dengan uji link dan regresi, pengujian regresi mengandaikan

adanya hubungan kausal antara variabel yang bersangkutan, yang menunjukkan variabel

dependen, yaitu independen. Dan kemudian Anda bisa memprediksi nilai variabel dependen

konotasi variabel independen dengan menggunakan hubungan. Entah kaitannya adalah untuk

mengetahui tingkat perubahan coupling pada variabel yang bersangkutan adanya hubungan

kausal antara keduanya, yang tidak menentukan perubahan apapun yang dia dan yang

disayanginya. Karena koefisien korelasi ditentukan dalam satu nilai, maka tidak

membantu kita untuk memprediksi nilai dari setiap variabel dalam hal yang lain. Untuk

menghindari hubungan yang salah antara variabel, kita menguji stasioner deret waktu

penerapan Uji Akar Unit, yang harus merupakan deret waktu dari variabel stasioner, namun jika

deret waktu tidak stasioner menyatakan bahwa ada akar unit pada rantai tersebut, dan tes

terpenting stasioner dari deret waktu Augmented Dickey -Fuller diperluas (Engle & Granger,

1987).

Ini masih berarti bahwa rata-rata dan varians dari deret waktu statis dari waktu ke waktu dan

kovarians antara dua periode waktu bergantung pada selisih waktu Lags antara periode tersebut

dan bukan pada nilai waktu sebenarnya, jika time series adalah stasiun dalam Tingkat asli,

dikatakan memiliki tingkat nol terintegrasi l (0), jika masih non stasioner harus mengambil

perbedaan bahkan menjadi statis (Gujarati, 1995).