PENGARUH LIQUIDITY, CAPITAL STRUCTURE DAN PROFITABILITY

TERHADAP PRICE EARNINGS RATIO PADA PERUSAHAAN SEKTOR

PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2013 – 2016

Erlin Risnawati

Prodi S1 Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Prima Indonesia (UNPRI) Medan

erlinrisnawati26@gmail.com

ABSTRACT

The objective of the study is to test the effect of liquidity, capital structure, and
profitability on price earnings ratio. The research populations were mining sector
companies listed in the Indonesia Stock Exchange. The research samples were financial
statements in the period of 2013-2016. The research samples were drawn using
purposive sampling technique. The research data were analyzed by using multiple
linear regression analysis with the assist of the SPSS version 19 for Windows computer
program. Independent variables were liquidity (X1), capital structure (X2), profitability
(X3), while the dependent variable was price earnings ratio (Y). Based on the
simultaneous testing, it was found that the independent variables of liquidity, capital
structure, and profitability, did not affect the price earnings ratio with the significance
level of 0.100. Partially, liquidity does not affect the price earnings ratio with the
significance level of 0.511, the capital structure of the affected price ratio with the
significance level of 0.44, while the profitability of the affected price price ratio with the
significance level of 0.085 with alpha value of 5%.

Keywords: Liquidity, Capital Structure, Profitability, Price Earnings Ratio.

PENDAHULUAN yang ada, sehingga dapat mencapai

Dilihat dari perkembangan hasil dan tingkat laba yang optimal,
teknologi dan globalisasi dimasa namun untuk mencapai laba yang
sekarang ini kondisi perekonomian terus optimal diperlukan sumber daya
mengalami peningkatan, setiap manusia yang mampu menjalankan
perusahaan dituntut untuk tidak hanya usahanya dengan baik.
menghasilkan produk dan memuaskan Tujuan utama perusahaan pada
konsumen, tetapi juga mampu untuk dasarnya adalah bagaimana
mengelola keuangan dengan baik, agar mengoptimalkan nilai perusahaan.
dapat menjaga kelangsungan hidup Optimalisasi nilai perusahaan dapat
perusahaan sekaligus untuk dicapai melalui pelaksanaan fungsi
memperoleh laba bagi perusahaan. manajemen keuangan yang diambil,
Dalam upaya untuk mencapai apakah akan mempengaruhi keputusan
tujuan, perusahaan harus dapat keuangan lainnya dan berdampak pada
beroperasi secara lancar dan dapat nilai perusahaan. Untuk itu, perusahaan
mengkombinasikan semua sumber daya mengharapkan manajer keuangan akan

1
melakukan tindakan terbaik bagi
perusahaan dengan memaksimalkan
nilai perusahaan sehingga kemakmuran
pemilik atau pemegang saham dapat
tercapai.
Nilai perusahaan adalah
gambaran kondisi perusahaan, apakah
dalam keadaan baik atau tidak. Nilai
perusahaan ini sendiri dapat tercermin
dari harga sahamnya. Harga saham
digunakan sebagai proksi nilai
perusahaan karena harga saham adalah
harga yang bersedia dibayar oleh calon
pembeli apabila investor ingin memiliki
suatu bukti kepemilikan atas suatu
perusahaan. Semakin tinggi harga
saham maka semakin tinggi nilai
perusahaan. Nilai perusahaan yang
tinggi menjadi keinginan para pemilik
perusahaan, sebab dengan nilai yang
tinggi menunjukkan kemakmuran
pemegang saham juga tinggi.
Likuiditas merupakan peranan
penting bagi perusahaan sektor
pertambangan di Indonesia ini.
Kemampuan untuk memenuhi
kewajiban keuangan jangka pendek
perusahaan yang dapat diukur dengan
menggunakan aktiva lancar. Tingkat
likuiditas yang tinggi akan memperkecil
tingkat kegagalan suatu perusahaan
dalam menjalankan kewajiban
finansialnya. Dengan demikian akan
menarik perhatian dan minat para
investor untuk menginvestasikan
dananya ke perusahaan. Semakin besar
rasio ini maka makin efisien perusahaan
mengelola aktiva lancar perusahaan.
Perusahaan yang memiliki rasio
likuiditas tinggi dapat mempengaruhi
investor untuk berinvestasi pada
perusahaan sehingga permintaan saham
akan meningkat dan kemudian harganya
naik. Hal ini berdampak positif pada
nilai perusahaan yang berarti juga
semakin meningkatnya kesejahteraan
perusahaan pemegang saham.
Struktur modal merupakan
perimbangan jumlah utang jangka
pendek yang bersifat permanen, utang
jangka panjang, saham preferen, dan
saham biasa. Keputusan struktur modal
berkaitan dengan pemilihan sumber
dana, baik yang berasal dari dalam
maupun yang dari luar, Penambahan
utang memperbesar resiko perusahaan,
tetapi sekaligus juga memperbesar
tingkat pengembalian yang diharapkan.
Resiko yang makin tinggi akibat
membesarnya hutang cenderung
menurunkan harga saham, tetapi
meningkatnya tingkat pembelian yang
diharapkan akan menaikkan harga
saham tersebut. Semakin tinggi struktur
modal maka akan memberikan dampak
negatif terhadap perusahaan, karena
beban perusahaan semakin tinggi, hal
ini akan mempengaruhi minat investor
terhadap saham perusahaan karena
investor pasti lebih tertarik pada saham
perusahaan yang tidak menanggung
terlalu banyak beban, hal ini sangat
mempengaruhi nilai perusahaan dimata
calon investor.
Nilai perusahaan dapat pula
dipengaruhi oleh besar kecilnya
profitabilitas yang dihasilkan oleh
perusahaan. Profitabilitas sangatlah
penting bagi suatu perusahaan untuk
menjalankan kelangsungan usaha dalam
jangka panjang, karena profitabilitas
mampu menganalisa laba perusahaan.
Perusahaan dapat memaksimalkan laba
melalui semua sumber daya yang ada di
perusahaan, apabila profitabilitas
perusahaan baik maka para pemegang
saham yang terdiri dari kreditur,
supplier, dan juga investor akan melihat
sejauh mana perusahaan dapat
menghasilkan laba dari penjualan dan
investasi perusahaan, meningkatnya
profitabilitas akan mempengaruhi nilai
perusahaan secara positif, karena rasio
profitabilitas menunjukkan keberhasilan
perusahaan dalam menghasilkan TINJAUAN PUSTAKA
keuntungan.
Penelitian ini dilakukan pada Liquidity
perusahaan sektor pertambangan yang Menurut Kasmir (2012:110),
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. rasio likuiditas merupakan rasio yang
Alasan peneliti memilih perusahaan menunjukkan kemampuan perusahaan
sektor pertambangan menjadi tempat untuk membayar utang-utang
objek penelitian ini dikarenakan (kewajiban) jangka pendek yang telah
perusahan sektor pertambangan jatuh tempo, atau rasio untuk
mengalami pasang surut dimana mengetahui kemampuan perusahaan
perusahaan tidak memperoleh profit dalam membiayai dan memenuhi
sesuai dengan yang di inginkan oleh kewajiban (utang) pada saat ditagih.
perusahaan. Hal ini di tandai dengan Dalam Bambang Subroto
komoditi barang mineral dan batubara menurut Sunyoto (2013:85), rasio
mengalami penurunan dan belum ada likuiditas adalah rasio yang
tanda-tanda kenaikan. Pertambangan dipergunakan untuk mengukur
merupakan pilar penting pembangunan kemampuan perusahaan dalam
di indonesia, sektor ini telah menjadi memenuhi kewajiban-kewajiban jangka
sektor utama penyumbangan pendek.
pemasukan kas negara. Namun, mulai Menurut Fahmi (2016:65), rasio
tahun 2015 hingga saat ini sektor ini likuiditas (liquidity ratio) adalah
sedang mengalami tren penurunan. kemampuan suatu perusahaan
Mirisnya, indonesia tidak dapat memenuhi kewajiban jangka pendeknya
menentukan harga komoditi-komoditi secara tepat waktu.
tambangnya sendiri. Harga komoditi Berdasarkan pengertian para ahli
semua di tentukan oleh pasar sehingga diatas dapat disimpulkan bahwa rasio
harga komoditi sangat rentan terhadap likuiditas adalah kemampuan suatu
dinamika permintaan dan penawaran perusahaan yang digunakan untuk
dunia, selain itu peran iklim ekonomi, mengukur seberapa likuid suatu
embargo ekonomi, kebijakan luar perusahaan dalam memenuhi kewajiban
negeri, dan harga komoditi lain seperti jangka pendeknya.
minyak bumi juga dapat turun Menurut Kasmir (2012:132),
mempengaruhi penentuan harga pasar. berikut ini adalah tujuan dan manfaat
(http://www.pwc.com). Permasalahan yang dapat di petik dari hasil rasio
bagi perusahaan tambang dapat di likuiditas :
pengaruhi dari luar dan dalam 1. Untuk mengukur kemampuan
perusahaan. Misalnya, dari komoditi perusahaan membayar
batu bara saat ini sedang turun, karena kewajiban atau utang yang
perekonomian dunia juga dalam kondisi segera jatuh tempo pada saat
menurun. Peneliti menilai bahwa ditagih. Artinya, kemampuan
pertambangan memiliki peranan penting untuk membayar kewajiban
bagi pemasukan kas atau pun devisa yang sudah waktunya di bayar
bagi negara. Dapat kita lihat Indonesia sesuai jadwal batas waktu yang
memiliki sumber daya alam yang luar telah di tetapkan (tanggal dan
biasa. Namun, perusahaan bulan tertentu)
pertambangan yang membuang limbah 2. Untuk mengukur kemampuan
memberi dampak negatif kepada perusahaan membayar
masyarakat di sekitarnya. kewajiban jangka pendek
 dengan aktiva lancar secara Capital Structure
keseluruhan. Artinya jumlah Menurut Sudana (2011:163),
kewajiban yang berumur di struktur modal adalah merupakan
bawah satu tahun atau sama bagian dari stuktur keuangan, yaitu
dengan satu tahun, di menyangkut pembelanjaan jangka
bandingkan dengan total aktiva panjang yang terdiri dari utang jangka
lancar. panjang dan modal.
3. Untuk mengukur kemampuan Menurut Rodoni (2014:129),
perusahaan membayar struktur modal adalah proporsi dalam
kewajiban jangka pendek menentukan pemenuhan kebutuhan
dengan aktiva lancar tanpa belanja perusahaan, dimana dana yang
memperhitungkan sediaan atau di peroleh menggunakan kombinasi atau
piutang. Dalam hal ini aktiva paduan sumber yang beras mal dari
lancar dikurangi sediaan dan dana jangka panjang yang terdiri dari
utang yang dianggap dua sumber utama, yakni yang berasal
likuiditasnya lebih rendah. dari dalam dan luar perusahaan.
4. Untuk mengukur atau Menurut Fahmi (2016:184),
membandingkan antara jumlah struktur modal adalah komposisi saham
sediaan yang ada dengan modal biasa, saham preferen, dan berbagai
kerja perusahaan kelas seperti itu, laba yang di tahan, dan
5. Untuk mengukur seberapa besar hutang jangka panjang yang
uang kas yang tersedia untuk dipertahankan oleh kesatuan usaha
membayar utang. dalam mendanai aktiva.
6. Sebagai alat perencanaan Berdasarkan pengertian para ahli
kedepan, terutama yang diatas maka dapat disimpulkan bahwa
berkaitan dengan perencanaan struktur modal adalah proporsi dalam
kas dan utang. menentukan pemenuhan kebutuhan
7. Untuk melihat kondisi dan posisi belanja perusahaan, dimana dana yang
likuiditas perusahaan dari waktu di peroleh menggunakan kombinasi atau
ke waktu dengan paduan sumber yang berasal dari dana
membandingkannya untuk jangka panjang.
beberapa periode. Menurut Fahmi (2014:59), manfaat
8. Untuk melihat kelemahan yang dan tujuan struktur modal adalah :
di miliki perusahaan, dari
masing-masing komponen yang 1. Memperlancar angsuran
ada di aktiva lancar dan utang pembayaran agar selalu tepat waktu
lancar. dan tidak terlambat.
Menjadi alat pemicu bagi pihak 2. Mampu terus melaksanakan
manajemen untuk memperbaiki pengerjaan proyek (continuety
kinerjanya, dengan melihat rasio project) sehingga tidak mengalami
likuiditas yang ada pada saat ini. kendala dan berbagain
Menurut Kasmir (2012:135), permasalahan lainnya.
rumus untuk mencari rasio lancar atau 3. Menurut Harmono (2009:112),
current ratio dapat yang digunakan indikator untuk mengukur struktur
sebagai berikut. : modal adalah Menghindari
timbulnya black list diperbankan
karena terlambat membayar atau
tidak mampu melunaskan pinjaman.
 Menurut Harmono (2009:112),
indikator untuk mengukur struktur
modal adalah l :
Profitability
Menurut Sudana (2011:22),
profitabilitas adalah rasio untuk
mengukur kemampuan perusahaan
untuk menghasilkan laba dengan
menggunakan sumber-sumber yang
dimiliki perusahaan, seperti aktiva,
modal, atau penjualan perusahaan.
Terhadap beberapa cara untuk
mengukur besar kecilnya profitabilitas.
Menurut kasmir (2012:196),
rasio profitabilitas merupakan rasio
untuk menilai kemampuan perusahaan
dalam mencari keuntungan dan juga
memberikan tingkat efektifitas
manajemen suatu perusahaan.
Menurut Sunyoto (2013:167),
profitabilitas adalah kemampuan
perusahaan untuk memperoleh
keuntungan dari usahanya.
Berdasarkan pengertian para ahli
diatas maka dapat disimpulkan bahwa
Profitabilitas adalah rasio untuk
mengukur kemampuan perusahaan
untuk menghasilkan laba dengan
menggunakan sumber-sumber yang
dimiliki perusahaandan juga
memberikan tingkat efektifitas
manajemen suatu perusahaan.
Menurut Kasmir (2012:197)
manfaat yang diperoleh oleh
profitabilitas adalah untuk :
1. Mengetahui besarnya tingkat laba
yang diperoleh perusahaan dalam
satu periode.
2. Mengetahui posisi laba perusahaan
tahun sebelumnya dengan tahun
sekarang.
3. Mengetahui perkembangan laba
dari waktu kewaktu.
4. Mengetahui besarnya laba bersih
sesudah pajak dengan modal
sendiri.
5. Mengetahui produktivitas dari
seluruh dana perusahaan yang
digunakan baik modal pinjaman
maupun modal sendiri.
Menurut Kasmir (2012:197),
tujuan penggunaan rasio profitabilitas
bagi perusahaan mau pun bagi pihak
luar perusahaan,yaitu :
1. Untuk mengukur atau menghitung
laba yang diperoleh perusahaan
dalam satu periode tertentu.
2. Untuk menilai posisi laba
perusahaan tahun sebelumnya
dengan tahun sekarang.
3. Untuk menilai perkembangan laba
dari waktu ke waktu.
4. Untuk menilai besarnya laba bersih
sesudah pajak dengan modal
sendiri.
5. Untuk mengukur produktifitas
seluruh dana perusahaan yang di
gunakan baik modal pinjaman
maupun modal sendiri.
6. Untuk mengukur produktivitas dari
seluruh dana perusahaan yang
digunakan baik modal sendiri.
Menurut Harmono (2009:110),
berikut ini indikator dari profitabilitas
untuk menghitung laba :
Price Earnings Ratio
Menurut Brigham (2010:150),
price earning ratio adalah harga per
saham terhadap laba per saham,
menunjukkan jumlah dollar yang
dibayarkan investor untuk setiap $1 laba
berjalan.
 Menurut sudana (2011:23), rasio
ini terkait dengan penilaian kinerja
saham perusahaan yang telah
diperdagangkan di pasar modal (go
public). Terdapat beberapa macam rasio
yang berhubungan dengan penilaian
saham perusahaan yang telah go publik.
Menurut Harmono (2015:57),
price earning ratioa dalah nilai harga
per lembar saham, indikator ini secara
praktis telah diaplikasikan dalam
laporan keuangan laba rugi bagian
akhir dan menjadi bentuk standar
pelaporan kuangan perusahaan publik di
indonesia.
Berdasarkan ketiga pengertian
diatas maka dapat disimpulkan bahwa
price eraening rasio adalah rasio yang
digunakan bagi para investor untuk
memutuskan apakah perusahaan mampu
menghasilkan laba dimasa yang akan
datang atau akan mengalami kerugian.
Menurut Harmono (2011:58), manfaat
analisis instrinsik dapat dijadikan dasar
penelitian sekuritas untuk mengetahui
kondisi undervalue (nilai pasar lebih
rendah disbanding nilai intrinsiknya)
dan sebaliknya overvalue, yang
bermanfaat untuk pengambilan
keputusan investasi dengan tetap
memperhatikan asumsi-asumsi yang
mendasari.
Menurut Harmono (2009:1140),
rumus untuk menghitung price earnings
ratio adalah :
Price Earnings Ratio =
PER
EPS
Pengembangan Hipotesis
Teori Pengaruh Liquidity Terhadap
Price Earnings Ratio
Menurut Sunyoto (2011:868),
semakin tinggi current rasio semakin
besar kemampuan perusahaan
memenuhi kewajiban jangka
pendeknya.
Menurut Aisyah (2013:11),
menunjukkan bahwa semakin tinggi
nilai likuiditas perusahaan maka akan
semakin tinggi pula nilai perusahaannya
dan sebaliknya.
Pendapat berbeda dikemukakan
oleh Sitepu dan Linda (2013) serta
Sulistyawati dan Mahfudz (2016)
menyatakan bahwa liquiditas (DER)
tidak memiliki pengaruh sigifikan
terhadap Price Earning Ratio. Pendapat
senada juga dinyatakan Putri dan Yunita
(2014) bahwa leverage yang diukur
dengan Debt to Equity Ratio tidak
berpengaruh terhadap Price Earning
Ratio.
H1 : Liquidity berpengaruh terhadap
Price Earning Ratio pada
perusahaan sector pertambangan
yang terdaftar di BEI tahun
2013-2016.
Teori Pengaruh Capital Structure
Terhadap Price Earning Ratio
Menurut Sartono (2010:240), struktur
modal yang optimal dapat diartikan
sebagai struktur modal yang dapat
meminimalkan biaya penggunaan
modal keseluruhan atau biaya modal
rata-rata, sehingga menghasilkan nilai
perusahaan. Semakin tinggi struktur
modal perusahaan maka akan semakin
tinggi pula nilai perusahaannya.
Menurut Fahmi (2011:111),
semakin tinggi resiko perusahaan yang
ditanggung investor, maka semakin
tinggi pula total pengembalian yang
diharapkan. Resiko suatu perusahaan perusahaan mengalami kerugian maka
salah satunya dapat dilihat dari struktur nilai saham akan jatuh.
modal yang dimiliki perusahaan. Menurut Fahmi (2012:80), rasio
Semakin tinggi tingkat utang yang ini mengukur efektivitas manajemen
dimiliki perusahaan, maka semakin secara keseluruhan yang ditujukan oleh
berisiko perusahaan tersebut, sebaliknya besar kecilnya tingkat keuntungan yang
semakin rendah tingkat pengembalian diperoleh dalam hubungannya dengan
utangnya maka resiko pun semakin penjualan dan investasi. Semakin baik
rendah. Maka dapat disimpulkan antara rasio profitabilitas maka semakin baik
resiko dengan return harus seimbang menggambarkan kemampuan tingginya
supaya mencapai struktur modal yang perolehan keuntungan perusahaan.
optimal. Struktur modal yang optimal Dengan demikian semakin tinggi
secara langsung akan mempengaruhi keuntungan perusahaan semakin
nilai perusahaan. meningkat nilai perusahaan.
Menurut Rodoni (2014:130), Menurut Kamaludin dan
struktur modal yang menggunakan dana Indriani (2012:45), rasio profitabilitas
dari utang tidak mempunyai pengaruh menunjukkan gambaran tentang tingkat
apapun terhadap nilai perusahaan. efektifitas pengelolaan perusahaan
Namun bila mulaipertimbngkan faktor dalam menghasilkan laba. Rasio ini
pajak, penggunaan utang akan selalu sebagai ukuran apakah pemilik atau
lebih menguntungkan dan dapat pemegang saham dapat memperoleh
meningkatkan nilai perusahaan, dengan tingkat pengembalian yang pantas atas
asumsi bahwa yang dipergunakan dalam investasinya.
modal ini adalah:pertama,tidak ada
biaya kebangkrutan. Kedua, tidak ada H3 : Profitability berpengaruh Price
biaya transaksi. Ketiga, bunga pinjaman Earning Ratio pada perusahaan
dan simpanan besarnya sama bagi sector pertambangan yang
perorangan atau pun perusahaan. terdaftar di BEI tahun 2013-
2016.
H2 : Capital Structure berpengaruh
terhadap Price Earning Ratio Variabel Independent Variabel Dependent
pada perusahaan sektor
Liquidity (X1) H1
pertambangan yang terdaftar di
BEI tahun 2013-2016 Capital Structure Price Earnings
H2
(X2) Ratio (Y)

Teori Pengaruh Profitability Profitability

H3
Terhadap Price Earning Ratio (X3)
H4
Menurut Kasmir (2010:12),
apabila perusahaan memperoleh Kerangka Konseptual
keuntungan yang makin besar, maka
nilai saham perusahaan akan semakin
meningkat. sementara utang tidak akan METODE PENELITIAN
terpengaruh, karena berapapun
keuntungannya perusahaan, pemilik Pendekatan penelitian yang
hutang hanya memperoleh penghasilan digunakan dalam penelitian ini adalah
18%. Demikian pula sebaliknya apabila metode penelitian kuantitatif. Menurut
Sugiyono (2012:13), Metode penelitian
kuantitatif dapat diartikan sebagai
metode penelitian yang berlandaskan
pada filsafat positivisme, digunakan
untuk meneliti pada populasi atau
sampel tertentu, teknik pengambilan
sampel pada umumnya dilakukan secara
random, pengumpulan data
menggunakan instrumen penelitian,
analisis data bersifat kuantitatif/statistik
dengan tujuan untuk menguji hipotesis
yang telah ditetapkan. Jenis penelitian
yang digunakan peneliti adalah
penelitian deskriptif. Menurut Sugiyono
(2012:35), penelitian deskriptif adalah
penelitian yang tidak membuat
perbandingan variabel itu pada sampel
yang lain, dan mencari hubungan
variabel itu dengan variabel lain. Sifat
penelitian yang digunakan adalah
hubungan kausal, dimana menurut
Sugiyono (2012:56), hubungan kausal
adalah hubungan yang bersifat sebab
akibat. Jadi disini ada variabel
independen (variabel yang
mempengaruhi) dan variabel dependen
(variabel yang dipengaruhi). Populasi
dalam penelitian ini adalah Perusahaan
sektor pertambangan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2016
adalah sebanyak
perusahaan. Sampel pada penelitian ini
menggunakan Purposive Sampling.
Purposive Sampling adalah teknik
penentuan sampel dengan
pertimbangan tertentu, dan pengambilan
data disesuaikan dengan kriteria-kriteria
yang telah ditentukan. Adapun kriteria
populasi yang dijadikan sampel adalah:
1. Perusahaan sektor pertambangan
yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2013 – 2016.
2. Perusahaan sector pertambangan
yang menghasilkan laba selama
periode 2013-2016.
Sampel Penelitian
No Kriteria Jlh
Perusahaan sektor
pertambangan yang terdaftar
1
di Bursa Efek Indonesia
41
periode 2013-2016
Perusahaan sektor
pertambangan yang tidak
2
menghasilkan laba selama (26)
priode 2013-2016
Jumlah sampel penelitian 14
Tahun pengamatan 4
Total sampel penelitian 56
Berdasarkan beberapa
karakteristik penarikan sampel tersebut,
maka perusahaan yang dijadikan sampel
penelitian ini adalah berjumlah
perusahaan. Adapun penelitian ini
mengambil 4 tahun waktu penelitian
sehingga , dan sampel yang dipakai
dalam penelitian ini berjumlah 56 buah.
Koefisien Determinasi Hipotesis
Pengujian Hipotesis Secara Simultan
Menurut Ghozali (2016:98), uji
statistisk F pada dasarnya menunjukkan
apakah semua variabel independen atau
41 bebas yang dimasukkan dalam model
mempunyai pengaruh secara bersama-
sama terhadap variabel dependen
/terikat.
Adapun cara mengujinya dengan
hipotesis ini adalah sebagai berikut :
a. H0 : b1 = 0, i = 1 dan 2
Artinya Liquidity, Capital Structure
dan Profitability secara simultan
tidak berpengaruh terhadap Price
Earning Ratio pada perusahaan
sektor pertambangan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun
2013-2016.
b. H0 : b1 ≠ 0, i = 1 dan 2
Artinya Liquidity, Capital Structure
dan Profitability secara simultan
berpengaruh terhadap Price
 Earning Ratio pada perusahaan
sektor pertambangan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun
2013-2016.
Nilai fhitung akan dibandingkan
dengan ftabel. Kriteria pengambilan
keputusannya adalah :
H0 diterima jika nilai Fhitung ≤ Ftabel pada
a = 0,05.
Ha diterima jika nilai Fhitung > Ftabel pada
a = 0,05.
Pengujian Hipotesis Secara Parsial
Menurut Ghozali ( 2016 : 98),
uji parsial digunakan untuk mengetahui
pengaruh masing-masing variabel
independen terhadap variabel dependen
dengan tingkat signifikan 5%. Uji ini
dilakukan dengan membandingkan
Thitung dengan Ttabel dengan ketentuan
sebagai berikut :
a. H0 : b1 = 0, i = 1 dan 2
Artinya Liquidity, Capital Structure
dan Profitability secara parsial tidak
berpengaruh terhadap Price
Earning Ratio pada perusahaan
sektor pertambangan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun
2013-2016.
b. H0 : b1 ≠ 0, i = 1 dan 2
Liquidity, Capital Structure dan
Profitability secara parsial
berpengaruh terhadap Price
Earning Ratio pada perusahaan
sektor pertambangan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun
2013-2016.
Nilai thitung akan dibandingkan
dengan ftabel. Kriteria pengambilan
keputusannya adalah :
H0 diterima jika nilai thitung ≤ ttabel pada a
= 0,05.
Ha diterima jika nilai -thitung < -ttabel atau
thitung > ttabel pada a = 0,05.
HASIL PENELITIAN DAN
PEMBAHASAN
Hasil Uji Asumsi Klasik
Suatu model regresi linier
berganda dapat disebut sebagai model
yang baik, jika model tersebut
memenuhi uji asumsi klasik. Uji asumsi
klasik yang digunakan ada empat, yaitu:
uji normalitas, uji multikolinieritas, uji
autokorelasi dan uji heteroskedastisitas.
Uji Normalitas
Uji ini bertujuan untuk menguji
apakah dalam suatu model regresi data
residual berdistribusi normal atau tidak.
Uji statistik yang dapat digunakan untuk
menguji apakah residual berdistribusi
normal adalah uji statistik non-
parametrik Kolmogorov-Smirnov (K-S)
dan grafik histogram. Apabila nilai
signifikan lebih besar dari 0,05, maka
data residual berdistribusi normal.
Sebaliknya, jika nilai signifikan lebih
kecil dari 0,05, maka data residual tidak
berdistribusi normal.
Uji Normalitas Sebelum
Transformasi Data
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
N 56
Normal Mean .0000000
Parameters a,b
Std. Deviation 134078.14528363
Most Absolute .303
Extreme
Differences Positive .303
Negative -.176
Kolmogorov-Smirnov Z 2.271
Asymp. Sig. (2-tailed) .000
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber : Data diolah, 2018
Dilihat dari uji Kolmogorov-
Smirnov (K-S) di atas, diperoleh nilai
Kolmogorov-Smirnov (K-S) yang dilihat
pada nilai Asymp. Sig. (2-tailed) yaitu Dari grafik histogram di atas
sebesar 0,000, dimana lebih kecil dari terlihat bahwa kurva berbentuk severe
0,05. Hal ini berarti bahwa data dalam positive skewness. Hal ini dapat
penelitian ini tidak berdistribusi secara disimpulkan bahwa data tidak
normal. Untuk itu perlu dilakukan berdistribusi normal. Untuk itu
transformasi data sebagai berikut : diperlukan transformasi data sebagai
berikut :
Uji Normalitas Sebelum
Transformasi Data
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 56

Normal Mean .0000000

a,b
Parameters
Std. Deviation .08441748

Most Absolute .130

Extreme
Differences Positive .130

Negative -.099

Kolmogorov-Smirnov Z .973

Asymp. Sig. (2-tailed) .300

Analisis Grafik Histogram Sesudah
a. Test distribution is Normal. Transformasi Data
b. Calculated from data.
Sumber : Data diolah, 2018
Sumber : Data diolah, 2018
Dari grafik histogram di atas
Dilihat dari uji Kolmogorov- terlihat bahwa kurva berbentuk lonceng
Smirnov (K-S) di atas, diperoleh nilai sempurna, tidak melenceng ke kanan
Kolmogorov-Smirnov (K-S) yang dilihat maupun ke kiri. Hal ini dapat
pada nilai Asymp. Sig. (2-tailed) yaitu disimpulkan bahwa data berdistribusi
sebesar 0,300, dimana lebih besar dari normal.
0,05. Hal ini berarti bahwa data dalam
penelitian ini berdistribusi secara
normal.
Berikut adalah hasil uji grafik
normalitas variabel yang digunakan
dalam penelitian :

Analisis Grafik P-Plot Sebelum

Transformasi Data
Sumber : Data diolah, 2018
Dari grafik Normal P-Plot di
atas terlihat bahwa titik-titik tidak
Analisis Grafik Histogram Sebelum menyebar mendekati garis diagonal. Hal
Transformasi Data ini dapat disimpulkan bahwa data tidak
berdistribusi normal. Untuk itu yang digunakan dalam penelitian :
diperlukan transformasi data sebagai
berikut :

Analisis Grafik P-Plot Sebelum

Transformasi
Data
Sumber : Data diolah, 2018

Dari grafik Normal P-Plot di

atas terlihat bahwa titik-titik menyebar
mendekati garis diagonal. Hal ini dapat
disimpulkan bahwa data berdistribusi
normal.

Uji
Multikolinieritas
Uji ini bertujuan untuk menguji
apakah model regresi ditemukan
adanya korelasi antar variabel bebas
(independen). Pengujian
multikolinieritas dapat dilakukan
dengan melihat variance inflation
factor (VIF) antar variabel
independen. Kriteria pengambilan
keputusannya yaitu :
1. Nilai VIF ≥ 10 dan nilai tolerance
≤
0,10 menunjukkan
adanya multikolinieritas.
2. Nilai VIF ≤ 10 dan nilai tolerance
≥
0,10 menunjukkan tidak
adanya multikolinieritas.
Berikut adalah hasil uji
multikolinieritas variabel
 Uji Multikolinieritas
Sebelum
Transform
asi
Coefficie
a
nts

Standar
dized
Unstandardized Coeffici Collinearity
Coefficients ents Statistics

Std. Toler
Model B Error Beta t Sig. ance VIF

1 (Constant) 52155. 111097 .469 .641

138 .936
Liquidity

Capital 34388. 21682. .242 1.58 .119 .697 1.43

Structure 770 168 6 4

- 169318 -.148 -.956 .344 .676 1.47

Profitabilit 161820 .064 9
y .131

- 382124 -.195 - .154 .900 1.11

553103 .006 1.44 2
.297 7

a. Dependent Variable: Price Earnings Ratio

Sumber : Hasil Pengolahan SPSS, 2018

Hasil uji multikolinieritas

menunjukkan nilai VIF di Liquidity
sebesar 1,434, Capital Structure
1,479 dan Profitability sebesar 1,112
yang artinya lebih kecil dari 10.
Sedangkan nilai Tolerance di
Liquidity sebesar
0,697, Capital Structure sebesar
0,676 dan Profitability sebesar 0,900
yang artinya lebih besar dari 0,10.
Dengan demikian hasil uji
multikolinieritas tidak terjadi regresi
antar variabel independen Liquidity
(X1), Capital Structure (X2), dan
Profitability (X3).
 Uji Multikolinieritas Sesudah autokorelasi. Masalah autokorelasi
Transformasi umumnya terjadi pada regresi yang
a
datanya time series. Ada beberapa cara
Coefficients yang digunakan untuk mendeteksi
Standar masalah dalam autokorelasi diantaranya
dized
Unstandardized Coeffici Collinearity adalah dengan uji Run Test.
Coefficients ents Statistics
Ukuran dalam menentukan ada
Model B
Std.
Error Beta
Toler
ance VIF
tidaknya masalah autokorelasi dengan
t Sig.
uji Run Test dengan ketentuan sebagai
(Constant)
1
.155 .035 4.40
6
.000
berikut :
Inv_Liquidity

Inv_Capital_Str -.005 .008 -.087 -.661 .511 .990 1.01 1. Jika nilai Asymp. Sig. (2-tailed) <
ucture 0
0,05 maka terdapat gejala
-.023 .011 -.274 - .044 .970 1.03 autokorelasi.
Inv_Profitability 2.06 1
4
2. Sebaliknya, jika nilai Asymp. Sig.
- .000 -.232 - .085 .976 1.02 (2-tailed) > 0,05 maka tidak
3.044E 1.75 4
-5 3 terdapat gejala autokorelasi.

a. Dependent Variable:
Berikut adalah hasil uji
autokorelasi variabel yang digunakan
Inv_Price_Earnings_Ratio
dalam penelitian :
Sumber : Hasil Pengolahan SPSS, 2018 Uji Autokorelasi Sebelum
Transformasi Data
Hasil uji multikolinieritas Runs Test
menunjukkan nilai VIF di Liquidity
Unstandardized
sebesar 1,010, Capital Structure 1,031 Residual
dan Profitability sebesar 1,024 yang
artinya lebih kecil dari 10. Sedangkan Test Value
a
-11119.28131
nilai Tolerance di Liquidity sebesar 28
Cases < Test Value
0,990, Capital Structure sebesar 0,970
dan Profitability sebesar 0,976 yang Cases >= Test Value 28
artinya lebih besar dari 0,10. Dengan 56
Total Cases
demikian hasil uji multikolinieritas
tidak terjadi regresi antar variabel Number of Runs 25
independen Liquidity (X1), Capital -1.079
Z
Structure (X2), dan Profitability (X3).
Asymp. Sig. (2-tailed) .281

a. Median
Uji Autokorelasi
Sumber : Data diolah, 2018
Uji ini untuk melihat
apakah dalam suatu model regresi linier Dari tabel penelitian
ada korelasi antara kesalahan menunjukkan nilai Asym. Sig (2-tailed)
pengganggu pada periode t dengan sebesar 0,281 > 0,05; maka dapat
kesalahan pengganggu pada periode t-1 disimpulkan bahwa tidak terdapat gejala
(sebelumnya). Model regresi linier yang atau masalah autokorelasi.
baik adalah regresi yang bebas dari
 Uji Autokorelasi Sesudah
Transformasi Data
Runs Test

Unstandardized
Residual

a
Test Value -.02362

Cases < Test Value 28

Cases >= Test Value 28

Total Cases 56

Number of Runs 32 Grafik Scatterplot Uji Heteroskedastisitas

Sebelum Transformasi
Z .809

Asymp. Sig. (2-tailed) .418 Berdasarkan grafik Scatterplot

di atas diketahui bahwa :
a. Median
1. Titik-titik data tidak menyebar di
Sumber : Data diolah, 2018 atas dan di bawah atau di sekitar
angka 0.
Dari tabel penelitian 2. Titik-titik mengumpul hanya di atas
menunjukkan nilai Asym. Sig (2-tailed) atau di bawah saja.
sebesar 0,418 > 0,05; maka dapat
disimpulkan bahwa tidak terdapat gejala 3. Penyebaran titik-titik data
atau masalah autokorelasi. membentuk pola bergelombang
melebar kemudian menyempit dan
melebar kembali.
Uji Heteroskedastisitas 4. Penyebaran titik titik data berpola
Uji ini bertujuan untuk menguji Dengan demikian dapat
apakah dalam suatu model regresi disimpulkan bahwa terjadi masalah
terdapat ketidaksamaan pengganggu Heteroskedastisitas, hingga model
antara satu variabel pengamatan ke regresi yang baik dan ideal tidak
pengamatan lainnya. Hasil uji terpenuhi.
heteroskedastisitas variabel dapat dilihat
dari grafik scatterplot dan uji glejser
dimana nilainya harus di atas 0,05.
Berikut hasil uji
heteroskedastisitas variabel yang
digunakan dalam penelitian :

Grafik Scatterplot Uji Heteroskedastisitas

Sebelum Transformasi
 Berdasarkan grafik Scatterplot Hasil Uji Heteroskedastisitas Metode
di atas diketahui bahwa : Rank Spearman Sebelum Transformasi
1. Titik-titik data menyebar di atas dan
di bawah atau di sekitar angka 0.
Correlations
2. Titik-titik tidak mengumpul hanya Unsta
di atas atau di bawah saja. Capita
l
ndardi
zed
3. Penyebaran titik-titik data tidak Liquidi Struct Profita Resid
ty ure bility ual
membentuk pola bergelombang Spe Liqui Correlation 1.000 -.494
**
-.149 -.707
**

melebar kemudian menyempit dan arm

an's
dity Coefficient
Sig. (2- . .000 .273 .000
melebar kembali. rho tailed)
4. Penyebaran titik titik data tidak N 56 56 56 56
Correlation -.494** 1.000 -.175 .471**
berpola Coefficient
Capi
tal Sig. (2- .000 . .198 .000
Dengan demikian dapat Stru tailed)
disimpulkan bahwa tidak terjadi ctur
e
N 56 56 56 56
Correlation -.149 -.175 1.000 .388**
masalah Heteroskedastisitas, hingga Profi
Coefficient
model regresi yang baik dan ideal tabili Sig. (2-
tailed)
.273 .198 . .003
ty
terpenuhi. N 56 56 56 56
Untuk melihat ada tidaknya
** ** **
Correlation -.707 .471 .388 1.000
Coefficient
masalah heteroskedastisitas dapat juga Unst Sig. (2- .000 .000 .003 .
and
dilakukan dengan metode Rank ardiz
tailed)
N 56 56 56 56
Spearman, dimana dasar pengambilan ed
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
keputusan dalam Uji
Heteroskedastisitas dengan Rank Dari tabel di atas Variable
Spearman sebagai berikut : Liquidity (X1) memiliki nilai
1. Jika nilai Asymp. Sig. (2-tailed) < signifikansi 0,000, berarti terjadi
0,05 maka terdapat masalah heterokedastisitas karena 0,000 < 0,05.
heteroskedastisitas. Sedangkan Variabel Capital Structure
2. Sebaliknya, jika nilai Asymp. Sig. (X2) memiliki nilai signifikansi 0,000,
(2-tailed) > 0,05 maka tidak berarti terjadi heterokedastisitas karena
terdapat masalah 0,000 < 0,05. Pada Variabel
heteroskedastisitas. Profitability (X3) memiliki nilai
signifikansi 0,003, berarti terjadi
Berikut adalah hasil uji heteroskedastisitas karena 0,003 < 0,05.
heteroskedastisitas dengan metode Rank
Spearman yang digunakan dalam
penelitian :
 Hasil Uji Heteroskedastisitas Metode berganda untuk mengetahui pengaruh
Rank Spearman Sebelum Transformasi variabel bebas dan variabel terikat.
Correlations
Menurut Sanusi (2013 : 134-135)
Inv_C analisis regresi linear berganda
Inv_ apital_ Inv_Pr Unstand
Liqu Struct ofitabil ardized merupakan perluasan dari regresi linear
Spe Inv_Li
idity ure
Correlati 1.00 -.494**
ity
-.149
Residual
-.011
sederhana, yaitu menambah jumlah
arm quidity on 0 variabel bebas yang sebelumnya hanya
an's Coefficie
rho nt satu menjadi dua atau lebih variabel
Sig. (2- . .000 .273 .936 bebas. Dalam penelitian ini digunakan
tailed)
N 56 56 56 56 rumus analisis regresi linear berganda
Inv_Ca Correlati - 1.000 -.175 .020 sebagai berikut :
pital_S on .494
**
tructur Coefficie
e nt
Sig. (2- .000 . .198 .885 Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 +
tailed)
N 56 56 56 56
Correlati - -.175 1.000 -.450**
Keterangan :
Inv_Pr
ofitabili
on .149 Y = Profitabilitas
Coefficie
ty nt α = Konstanta
Sig. (2-
tailed)
.273 .198 . .100 β1, β1, β1 = Koefisien regresi
N 56 56 56 56 X1 = Hutang
Unstan Correlati
.011
- .020 -.450
**
1.000 X2 = Beban operasional
dardiz on
ed Coefficie X3 = Modal kerja
Residu nt
al Sig. (2- .936 .885 .001 . = Persentase kesalahan
tailed)
N 56 56 56 56 (0,05)
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed). Berikut adalah hasil model
penelitian variabel yang digunakan
dalam penelitian :
Dari tabel di atas Variabel Uji Regresi Linear Berganda
Liquidity (X1) memiliki nilai
signifikansi 0,936, berarti tidak terjadi a
Coefficients
Standard
heterokedastisitas karena 0,936 > 0,05. ized
Sedangkan Variabel Capital Structure Unstandardized Coefficie
Coefficients nts
(X2) memiliki nilai signifikansi 0,885, Std.
Model B Error Beta
berarti tidak terjadi heteroskedastisitas 1 (Constan .155 .035
T
4.406
Sig.
.000
karena 0,885 > 0,05. Pada Variabel t)
Inv_Liqui
Profitability (X3) memiliki nilai dity
-.005 .008 -.087 -.661 .511

signifikansi 0,100, berarti tidak terjadi Inv_Capi -.023 .011 -.274 -2.064 .044
tal_Struc
heteroskedastisitas karena 0,100 > 0,05. ture
Inv_Profi -3.044 .000 -.232 -1.753 .085
tability
a. Dependent Variable: Inv_Price_Earnings_Ratio

Hasil Analisis Data Penelitian

Model Penelitian
Model analisa data yang
digunakan untuk menjawab hipotesis
penelitian adalah model analisis regresi
linear berganda. Model analisis data ini
menggunakan analisis regresi linear
 Pada tabel IV.10, diperoleh nilai
konstanta dan nilai koefisien regresi
dari masing-masing variabel, sehingga
persamaan model regresi linear
berganda dalam penelitian ini dapat
diuraikan sebagai berikut:
Price Earnings Ratio = Pertambangan yang Terdaftar di
0,155 - 0,005 Liquidity - 0,023 Capital
Structuree - 3,044 Profitability
Dari hasil tabel diatas dapat diperoleh
hasil sebagai berikut:
1. Nilai konstanta (a) menunjukkan
variabel liquidity, capital structure,
profitability dianggap konstan atau
nol, maka price earnings ratio
sebesar 0,155.
2. Nilai koefisien liquidity (X1)
memiliki nilai koefisien negatif
sebesar 0,005. Hal ini menunjukkan
bahwa setiap penurunan 1% nilai
liquidity akan meningkatkan nilai
price earnings ratio sebesar
0,005%. Sebaliknya, setiap kenaikan
1% nilai liquidity akan menurunkan
nilai price earnings ratio sebesar
0,005% pada Perusahaan Sektor
Pertambangan yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2013 –
2016.
3. Nilai koefisien capital structure
(X2) memiliki nilai koefisien negatif
sebesar 0,023. Hal ini menunjukkan
bahwa setiap penurunan 1% nilai
capital structure akan meningkatkan
nilai price earnings ratio sebesar
0,023%. Sebaliknya, setiap kenaikan
1% nilai capital structure akan
menurunkan nilai price earnings
ratio sebesar 0,023% pada
Perusahaan Sektor Pertambangan
yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2013 – 2016.
4. Nilai koefisien profitability (X3)
memiliki nilai koefisien negatif
sebesar 3,044. Hal ini
menunjukkan bahwa setiap
penurunan 1% nilai profitability
akan meningkatkan nilai price
earnings ratio sebesar 3,044%.
Sebaliknya, setiap kenaikan 1%
nilai profitability akan menurunkan
nilai price earnings ratio sebesar
3,044% pada Perusahaan Sektor
Bursa Efek Indonesia Tahun 2013 –
2016.
Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi pada
intinya mengukur seberapa jauh
kemampuan variabel independen dalam
menerangkan variasi dependen atau
dengan kata lain untuk menguji
goodness-fit dari model regresi. Nilai
koefisien determinasi adalah antara 0
dan 1. Nilai yang kecil berarti
kemampuan variabel-variabel
independen dalam menjelaskan variasi
variabel dependen sangat terbatas. Nilai
yang mendekati 1 berarti variabel-
variabel independen memberikan
variabel hampir semua informasi yang
dibutuhkan untuk memprediksi variasi
variabel dependen. Untuk menghindari
bias, maka digunakan nilai Adjuste,
karena Adjuste dapat naik atau turun
apabila satu variabel independen
ditambahkan ke dalam model. Jika
dalam uji empiris didapat nilai Adjuste
negatif, maka nilai Adjuste dianggap
bernilai nol.
Berikut ini adalah hasil
determinasi variable yang digunakan
dalam penelitian :
 Uji Koefisien Determinasi Berikut adalah hasil pengujian
Model Summary
b hipotesis secara simultan, variabel yang
digunakan dalam penelitian :
Mo R Adjusted R Std. Error of the
del R Square Square Estimate Uji Hipotesis Secara Simultan
a b
1 .335 .112 .061 .08682 ANOVA

a. Predictors: (Constant), Inv_Profitability, Sum

Inv_Liquidity, Inv_Capital_Structure
of
b. Dependent Variable:
Squar
Inv_Price_Earnings_Ratio
Mean
Model es Squar Sig.
Berdasarkan tabel di atas, dapat Df e F
3 .017 2.189
dilihat bahwa nilai koefisien 1 Regression .050 .100
a

determinasi (Adjusted R Square) sebesar

0,061. Hal ini menunjukkan bahwa Residual .392
52 .008

6,1% varian variabel price earnings

ratio (Y) dapat dijelaskan oleh varian Total .441
55

variabel liquidity (X1), capital structure

(X2) dan profitability (X3), sedangkan a. Predictors: (Constant), Inv_Profitability, Inv_Liquidity,
Inv_Capital_Structure
sisanya sebesar 93,9% merupakan b. Dependent Variable: Inv_Price_Earnings_Ratio
variabel-variabel lainnya yang tidak
dijelaskan dalam penelitian ini.
Berdasarkan tabel di atas, dapat
dilihat bahwa nilai Fhitung sebesar 2,189
dan nilai Ftabel sebesar 2,78 (lihat tabel
Pengujian Hipotesis Secara Simultan distribusi F), maka nilai Fhitung < Ftabel
(Uji F) (2,189 < 2,78) sehingga hasil penelitian
menerima H0 dan menolak Ha serta nilai
Uji ini dilakukan untuk melihat
signifikan lebih besar dari 0,05 (0,100
bagaimana pengaruh variabel-variabel
> 0,05). Dengan demikian dapat
independen terhadap variabel dependen
disimpulkan bahwa variabel liquidity,
secara simultan (bersama-sama). Hasil
capital structure dan profitability secara
uji secara simultan digunakan untuk
simultan (bersama-sama) tidak
mengetahui pengaruh variabel bebas,
berpengaruh dan tidak signifikan
yaitu liquidity, capital structure dan
terhadap variabel price earnings ratio
profitability terhadap price earnings
pada Perusahaan Sektor Pertambangan
ratio dengan tingkat signifikansi 0,05.
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Untuk mengetahui apakah Tahun 2013 – 2016.
hipotesis yang diajukan diterima atau
ditolak dalam penelitian ini, nilai Fhitung
akan dibandingkan dengan nilai Ftabel
dengan kriteria pengambilan keputusan
sebagai berikut ;
Jika Fhitung < Ftabel maka H0
diterima dan Ha ditolak, pada  = 5%

Jika Fhitung > Ftabel maka H0

ditolak dan Ha diterima, pada  = 5%
Pengujian Hipotesis Secara Parsial lebih besar dari 0,05 (0,511 > 0,05).
(Uji t) Dengan demikian dapat disimpulkan
Uji ini dilakukan untuk melihat bahwa variabel liquidity secara parsial
bagaimana pengaruh variabel-variabel (individu) tidak berpengaruh dan tidak
independen terhadap variabel dependen signifikan terhadap price earnings ratio
secara parsial (individu). Hasil uji pada Perusahaan Sektor Pertambangan
secara parsial digunakan untuk yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
mengetahui apakah variabel independen Tahun 2013 – 2016.
mempunyai pengaruh terhadap variabel Dari tabel di atas, dapat dilihat
variabel capital structure memiliki nilai
dependen.
thitung sebesar -2,064 dan nilai ttabel
Untuk mengetahui apakah
hipotesis yang diajukan diterima atau sebesar 1,675 (lihat tabel distribusi t),
maka nilai -thitung < -ttabel (-2,604 < -
ditolak dalam penelitian ini, nilai thitung
1,675) sehingga hasil penelitian
akan dibandingkan dengan nilai ttabel
menerima Ha dan menolak H0 serta nilai
dengan kriteria pengambilan keputusan
signifikan lebih kecil dari 0,05 (0,044 <
sebagai berikut ;
0,05). Dengan demikian dapat
Jika thitung < ttabel maka H0 diterima dan disimpulkan bahwa variabel capital
Ha ditolak, pada  = 5% structure secara parsial (individu)
Jika thitung > ttabel maka H0 ditolak dan Ha berpengaruh dan signifikan terhadap
diterima, pada  = 5% price earnings ratio pada Perusahaan
Sektor Pertambangan yang Terdaftar di
Berikut adalah hasil pengujian
Bursa Efek Indonesia Tahun 2013 –
hipotesis secara simultan variabel yang
2016.
digunakan dalam penelitian :
Dari tabel di atas, dapat dilihat
Uji Hipotesis Secara Parsial variabel profitability memiliki nilai
a
thitung sebesar -1,753 dan nilai ttabel
Coefficients
sebesar 1,675 (lihat tabel distribusi t),
Stand maka nilai -thitung < -ttabel (-1,753 <
ardize
d
-1,675) sehingga hasil penelitian
Unstandardized Coeffi menerima Ha dan menolak H0 serta nilai
Coefficients cients
Std. signifikan lebih besar dari 0,05 (0,085 >
Model
1 (Constant)
B
.155
Error
.035
Beta t
4.40
Sig.
.000
0,05). Dengan demikian dapat
6 disimpulkan bahwa variabel
Inv_Liquidit
y
-.005 .008 -.087 -
.661
.511
profitability secara parsial (individu)
Inv_Capital -.023 .011 -.274 - .044 berpengaruh dan tidak signifikan
_Structure 2.06
4 terhadap price earnings ratio pada
Inv_Profita
bility
- .000 -.232 - .085 Perusahaan Sektor Pertambangan yang
3.044 1.75
E-5 3 Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
a. Dependent Variable: Tahun 2013 – 2016.
Inv_Price_Earnings_Ratio

Dari tabel di atas, dapat dilihat

variabel liquidity memiliki nilai thitung
sebesar -0,606 dan nilai ttabel sebesar
1,675 (lihat tabel distribusi t), maka
nilai -thitung > -ttabel (-0,606 > -1,675)
sehingga hasil penelitian menerima H0
dan menolak Ha serta nilai signifikan
Pembahasan Hasil Penelitian
Pengaruh Liquidity Terhadap Price
Earning Ratio
Dari hasil pengujian dapat
dilihat bahwa nilai Fhitung sebesar 2,189
dan nilai Ftabel sebesar 2,78 (lihat tabel
distribusi F), maka nilai Fhitung < Ftabel
(2,189 < 2,78) sehingga hasil penelitian
menolak Ha dan menerima H0 serta nilai
signifikan lebih besar dari 0,05 (0,100
> 0,05). Dengan demikian dapat
disimpulkan bahwa variabel liquidity,
capital structure dan profitability secara
simultan (bersama-sama) tidak
berpengaruh dan tidak signifikan
terhadap variabel price earnings ratio
pada perusahaan sektor pertambangan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
tahun 2013-2016. Sedangkan dari hasil
pengujian secara parsial, dapat dilihat
variabel liquidity memiliki nilai thitung
sebesar -0,061 dan nilai ttabel sebesar
1,675 (lihat tabel distribusi t), maka
nilai -thitung > -ttabel (-0,606 > -1,675)
sehingga hasil penelitian menerima H0
dan menolak Ha serta nilai signifikan
lebih besar dari 0,05 (0,511 > 0,05).
Dengan demikian dapat disimpulkan
bahwa variabel liquidity secara parsial
(individu) tidak berpengaruh dan tidak
signifikan terhadap price earnings ratio
pada Perusahaan Sektor Pertambangan
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2013 – 2016.
Hasil penelitian ini sejalan
dengan Sitepu dan Linda (2013) serta
Sulistyawati dan Mahfudz (2016)
menyatakan bahwa liquiditas (DER)
tidak memiliki pengaruh sigifikan
terhadap Price Earning Ratio. Pendapat
senada juga dinyatakan Putri dan Yunita
(2014) bahwa leverage yang diukur
dengan Debt to Equity Ratio tidak
berpengaruh terhadap Price Earning
Ratio.
Hasil penelitian ini tidak sejalan
dengan teori yang dikemukakan oleh
Sunyoto (2011:868), semakin tinggi
current rasio semakin besar kemampuan
perusahaan memenuhi kewajiban
jangka pendeknya.
Bagi perusahaan hasil penelitian
ini membenarkan hipotesis awal dimana
kenaikan liquidity tidak selalu diikuti
oleh kenaikan price earnings ratio, dan
sebaliknya. Hal ini dibuktikan dari
laporan keuangan PT. Toba Bara
Sejahtera, Tbk tahun 2014, dimana nilai
hutang lancar mengalami penurunan
dibanding tahun 2013, sedangkan price
earnings ratio tahun 2014 naik
dibandingkan tahun 2013. Penurunan
nilai hutang pada tahun 2014
disebabkan karena berkurangnya utang
usaha yang timbul dari transaksi
pembelian barang dan jasa oleh entitas
anak dan berkurangnya niai hutang
yang telah lewat jatuh tempo.
Pengaruh Capital Structure
Terhadap Price Earning Ratio
Dari hasil pengujian dapat
dilihat bahwa nilai Fhitung sebesar 2,189
dan nilai Ftabel sebesar 2,78 (lihat tabel
distribusi F), maka nilai Fhitung < Ftabel
(2,189 < 2,78) sehingga hasil penelitian
menolak Ha dan menerima H0 serta nilai
signifikan lebih besar dari 0,05 (0,100
> 0,05). Dengan demikian dapat
disimpulkan bahwa variabel liquidity,
capital structure dan profitability secara
simultan (bersama-sama) tidak
berpengaruh dan tidak signifikan
terhadap variabel price earnings ratio
pada perusahaan sektor pertambangan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
tahun 2013-2016. Sedangkan dari hasil
pengujian secara parsial, dapat dilihat
variabel capital structure memiliki nilai
thitung sebesar -2,064 dan nilai ttabel
sebesar 1,675 (lihat tabel distribusi t),
maka nilai -thitung < -ttabel (-2,604 < -
1,675) sehingga hasil penelitian
menerima Ha dan menolak H0 serta nilai
signifikan lebih kecil dari 0,05 (0,044 <
0,05). Dengan demikian dapat
disimpulkan bahwa variabel capital
structure secara parsial (individu)
berpengaruh dan signifikan terhadap
price earnings ratio pada Perusahaan
Sektor Pertambangan yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2013 –
2016.
Hasil penelitian ini sejalan
dengan teori yang dikemukakan oleh
Sartono (2010:240), struktur modal
yang optimal dapat diartikan sebagai
struktur modal yang dapat
meminimalkan biaya penggunaan
modal keseluruhan atau biaya modal
rata-rata, sehingga menghasilkan nilai
perusahaan. Semakin tinggi struktur
modal perusahaan maka akan semakin
tinggi pula nilai perusahaannya.
Hasil penelitian ini sejalan
dengan teori yang dikemukakan oleh
Fahmi (2011:111), semakin tinggi
resiko perusahaan yang ditanggung
investor, maka semakin tinggi pula total
pengembalian yang diharapkan. Resiko
suatu perusahaan salah satunya dapat
dilihat dari struktur modal yang dimiliki
perusahaan. Semakin tinggi tingkat
utang yang dimiliki perusahaan, maka
semakin berisiko perusahaan tersebut,
sebaliknya semakin rendah tingkat
pengembalian utangnya maka resiko
pun semakin rendah. Maka dapat
disimpulkan antara resiko dengan return
harus seimbang supaya mencapai
struktur modal yang optimal. Struktur
modal yang optimal secara langsung
akan mempengaruhi nilai perusahaan.
Bagi perusahaan hasil penelitian
ini menolak hipotesis awal dimana
kenaikan struktur modal tidak selalu
diikuti oleh kenaikan price earnings
ratio dan demikian juga sebaliknya.
Pada laporan keuangan PT Ratu Prabu
Energi, Tbk, pada tahun 2014 total
aktiva mengalami kenaikan
dibandingkan tahun 2013, sedangkan
price earnings ratio pada tahun 2014
juga mengalami kenaikan dibandingkan
tahun 2013. Kenaikan total aktiva
disebabkan adanya kenaikan pada asset
lancar dan asset tidak lancar seperti
kenaikan pada kas dan setara kas,
piutang usaha serta investasi.
Pengaruh Profitability Terhadap
Price Earning Ratio
Dari hasil pengujian dapat dilihat
bahwa nilai Fhitung sebesar 1,146 dan
nilai Ftabel sebesar 2,78 (lihat tabel
distribusi F), maka nilai Fhitung < Ftabel
(1,146 < 2,78) sehingga hasil penelitian
menolak Ha dan menerima H0 serta nilai
signifikan lebih besar dari 0,05 (0,339
> 0,05). Dengan demikian dapat
disimpulkan bahwa variabel liquidity,
capital structure dan profitability secara
simultan (bersama-sama) tidak
berpengaruh dan tidak signifikan
terhadap variabel price earnings ratio
pada perusahaan sektor pertambangan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
tahun 2013-2016. Sedangkan dari hasil
pengujian secara parsial, dapat dilihat
variabel profitability memiliki nilai
thitung sebesar -1,753 dan nilai ttabel
sebesar 1,675 (lihat tabel distribusi t),
maka nilai -thitung < -ttabel (-1,753 < -
1,675) sehingga hasil penelitian
menerima Ha dan menolak H0 serta nilai
signifikan lebih besar dari 0,05 (0,085 >
0,05). Dengan demikian dapat
disimpulkan bahwa variabel modal
kerja secara parsial (individu)
berpengaruh dan tidak signifikan
terhadap price earnings ratio pada
Perusahaan Sektor Pertambangan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2013 – 2016.
 Hasil penelitian ini sejalan
dengan teori yang dikemukakan oleh
Kasmir (2010:12), apabila perusahaan
memperoleh keuntungan yang makin
besar, maka nilai saham perusahaan
akan semakin meningkat. sementara
utang tidak akan terpengaruh, karena
berapapun keuntungannya perusahaan,
pemilik hutang hanya memperoleh
penghasilan 18%. Demikian pula
sebaliknya apabila perusahaan
mengalami kerugian maka nilai saham
akan jatuh.
Hasil penelitian juga sejalan
dengan teori yang dikemukakan oleh
Fahmi (2012:80), rasio ini mengukur
efektivitas manajemen secara
keseluruhan yang ditujukan oleh besar
kecilnya tingkat keuntungan yang
diperoleh dalam hubungannya dengan
penjualan dan investasi. Semakin baik
rasio profitabilitas maka semakin baik
menggambarkan kemampuan tingginya
perolehan keuntungan perusahaan.
Dengan demikian semakin tinggi
keuntungan perusahaan semakin
meningkat nilai perusahaan.
Bagi perusahaan hasil penelitian
ini menolak hipotesis awal dimana
kenaikan profitabilitas tidak selalu
diikuti oleh kenaikan price earnings
ratio dan demikian pula sebaliknya.
Pada laporan keuangan PT Resource
Alam Indonesia, Tbk, pada tahun 2016
profitabilitas mengalami kenaikan
dibandingkan pada tahun 2015,
sedangkan price earnings ratio pada
tahun 2016 juga mengalami kenaikan
dibandingkan tahun 2015. Penurunan
profitabilitas ini disebabkan adanya
kenaikan pada laba bersih tahun
berjalan dari tahun 2015 ke tahun 2016.
KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan
Berdasarkan pada hasil
penelitian, maka dapat ditarik
beberapa kesimpulan sebagai
berikut:
1. Liquidity secara parsial tidak
berpengaruh dan tidak signifikan
terhadap price earning ratio pada
perusahaan sektor pertambangan
yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2013-2016.
2. Capital structure secara parsial
berpengaruh dan signifikan
terhadap price earnings ratio pada
perusahaan sektor pertambangan
yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2013-2016.
3. Profitability secara parsial
berpengaruh dan tidak signifikan
terhadap price earnings ratio pada
perusahaan sektor pertambangan
yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2013-2016.
4. Liquidity, capital structuree dan
profitability secara simultan tidak
berpengaruh dan tidak signifikan
terhadap price earnings ratio pada
Perusahaan Sektor Pertambangan
yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2013 – 2016.
5. Pengaruh liquidity, capital
structuree dan profitability
terhadap price earnings ratio
dinyatakan dalam nilai koefesien
determinasi Adjusted R square
sebesar 0,061 atau 6,1%. Hal ini
menunjukkan 6,1% variasi variabel
liquidity, capital structuree dan
profitability dapat menjelaskan
hubungan terhadap price earnings
ratio, sedangkan sisanya sebesar
93,9% dijelaskan oleh variabel-
variabel lain yang tidak dijelaskan
dalam penelitian ini misalnya modal
kerja, piutang dan sebagainya.
Saran Brigham F. Eugene dan Houston, Joel.
(2010). Dasar – Dasar
Berdasarkan hasil penelitian yang telah Manajemen Keuangan :
Assetials Of Financial
penulis kemukakan, saran-saran yang Management. Jakarta: Penerbit
dapat penulis berikan adalah sebagai Salemba Empat.
berikut :
Diana Sari. 2013. Konsep Dasar
1. Bagi peneliti selanjutnya Perpajakan. Bandung : PT Refika
Bagi peneliti selanjutnya, yang Adimata
tertarik untuk melakukan penelitian
Fahmi, Irham. 2011.Analisis Laporan
yang sama dapat mengganti atau Keuangan. Bandung : Penerbit
menambah variabel independennya, Alfabeta.
memperpanjang masa atau periode
penelitian. , 2012 “Analisis Kinerja
Keuangan” , Bandung: Alfabeta
2. Bagi Investor
Bagi investor, hasil penelitian ini , 2013. Analisis Laporan
Keuangan. Bandung: Alfabeta.
diharapkan dapat membantu untuk
menjadi pedoman dalam mengambil , 2014. Analisis Laporan
keputusan untuk memilih Keuangan. Bandung: Alfabeta.
perusahaan yang akan dijadikan ,2016. Pengantar
tempat berinvestasi. Manajemen Keuangan Cetakan
Keempat . Bandung : C.V
3. Bagi Perusahaan Alfabeta
Bagi perusahaan, yang bergerak
dalam bidak sector pertambangan Fakhrudin, M. Hendy & Tjiptono. 2012.
yang terdaftar di Bursa Efek Pasar Modal di Indonesia
Pendekatan Tanya Jawab. Ed.
Indonesia agar tetap terus 3, Jakarta : Salemba Empat
mengembangkan sumber daya alam
batu bara agar para investor tetap Ghozali, Imam. 2016. Aplikasi Analisis
mempertahankan investasinya dan Multivariate dengan Program
IBM SPSS 21. Semarang: Badan
menambah investasi yang sudah ada Penerbit Universitas Diponegoro.
4. Bagi Universitas
.2013. Aplikasi Analisis
Bagi Universitas, penelitian ini Multivariate dengan Program
diharapkan dapat menambah IBM SPSS 21 Update PLS
pengetahuan dan wawasan bagi Regresi. Semarang: Badan
para mahasiswa dalam Penerbit Universitas Diponegoro.
mengembangkan pengetahuan Hery. 2015. Analisis Laporan
dimasa yang akan datang. Keuangan, Pendekatan Rasio
Keuangan. Jakarta : CAPS
(Center For Academic Publishing
Service).
DAFTAR PUSTAKA Irfandi. Wijaya. 2015. Pengaruh
profitabilitas terhadap nilai
Ahmad, Rodoni 2010. Manajemen perusahaan (kebijakan dividen
Keuangan. Penerbit Mitra dan kesempatan investasi sebagai
Wacana Media, Jakarta. variabel mediasi)
Aisyah. 2013. Pengaruh likuiditas dan Jumingan. 2014. Analisis Laporan
struktur modal terhadap nilai Keuangan. Jakarta : Bumi Aksara
perusahaan
Kasmir. 2010.Pengantar Manajemen resiko perusahaan terhadap nilai
Keuangan. Edisi Kedua. Jakarta : perusahaan
Prenadamedia Group.
Sartono. Agus. 2010. Manajemen
2011. “Analisis Laporan Keuangan Teori dan Aplikasi (4
Keuangan”, Raja Grafindo th ed.). Yogyakarta: BPFE.
Persada: Jakarta.
. 2012. Manajemen
2012. Analisis Laporan Keuangan Teori dan Aplikasi,
Keuangan. Jakarta : Rajawali72 Edisi empat. Penerbit BPFE
Pers. Yogyakarta.
Harmono, 2009, Manajemen Santoso, Singgih. 2014. Statistik
Keuangan Berbasis Balanced Multivariat Edisi Revisi. Jakarta:
Scorecard (Pendekatan Teori, PT Elex Media Komputindo.
Kasus, dan Riset Bisnis), Bumi
Aksara, Jakarta Sihombing, Gregorius. 2008. Kaya dan
pintar jadi trader dan investor
, 2011. Teori Laporan saham, Yogyakarta : UPP STIM
Keuangan. Jakarta: PT Elex YKPN
Media Komputindo Kelompok
Gramedia Sjahrial, Dermawan. 2013. Analisis
Laporan Keuangan. Jakarta:
, 2015. Manajemen Mitra Wacana Media.
Keuangan Berbasis Balance
Scorecard, edisi pertama. Jakarta Subramanyam, K.R. 2010. Analisis
: PT. Bumi Aksara Laporan Keuangan, Financial
Statement Analysis. Jakarta :
Hendra S. Raharja Putra. (2009). Bumi Aksara
Manajemen keuangan dan
akutansi untuk eksekutif , 2012. Analisis
perusahaan, PT. Raja Grafindo Laporan Keuangan. Jakarta:
Persada, Jakarta. Salemba Empat.
https://hermanyudiono.wordpress.com Sitepu, Danta dan Linda. 2013.
Anmalisis Faktor-faktor yang
Mempengaruhi Price Earning
Putri, Melissa Fridayani dan Irni Ratio Perusahaan Manufaktur di
Yunita. (2014). Analisis Bursa Efek Indonesia. Vol. 3.
Pengaruh Current RatioDebt to Nomor 02. Jurnal Wira Ekonomi
Equity Ratio, Inventory Mikroskil.
Turnover, dan Return On Equity
Terhadap Price Earning Ratio Sudana, I Made. 2011. Manajemen
Pada Perusahaan Industri Keuangan Perusahaan. Jakarta:
Otomotif yang Terdaftar di Erlangga.
Bursa Efek Indonesia Periode
2009 – 2013. Universitas Telkom Sugiyono. 2010. Statistika untuk
penelitian. Bandung : Alfabeta
Riyanto, Bambang. 2013. Dasar -
Dasar Pembelanjaan , 2012. Metode Penelitian
Perusahaan. Edisi empat. Kuantitatif Kualitatif dan R&D.
Yogyakarta : BPEE – Yogyakarta. Bandung : PT Alfabeta.
Rodoni, Ahmad. 2014. Manajemen Sulistyawati, Poppy Diah dan Mahfudz.
Keuangan. Jakarta: Mitra Wacana 2016. Analisis Pengaruh Return
Media. On Equity, Debt to Equity Ratio,
dan Current Ratio Terhadap
Rumondor. 2015. Pengaruh struktur Price Earning Ratio (Studi Pada
modal, ukuran perusahaan dan Perusahaan Customer Goods
yang Terdaftar di Bursa Efek
 Indonesia Periode 2012 – 2015).
Vol. 5. Nomor 4. ISSN : 2337-
3792.
Sunyoto,Danang. 2013.Dasar-Dasar
Manajemen Keuangan
Perusahaan. Yogyakarta : Centre
of Academic Publishing Sevice.
Sumarsan, Thomas. 2013.Sistem
Pengendalian Manajemen. Ed. 2,
Jakarta: indeks
Syamsuddin, Lukman. 2011.
Manajemen Keuangan
Perusahaan: Konsep Aplikasi
dalam Perencanaan,
Pengawasan dan Pengambilan
Keputusan (Edisi Baru). Jakarta :
Rajawali Pers.
Wahyudiono, Bambang. 2014. Mudah
Membaca Laporan Keuangan.
Jakarta: Penerbit Raih Asa
Sukses.
www.idx.co.id
www.kompasiana.com
Yamin, Sofyan. Heri Kurniawan. 2014.
SPSS Complete: Teknik Analisis
Statistik Terlengkap dengan
Software SPSS. Jakarta : Salemba
Infotek.
Yusuf, A Muri. 2014. Metode
Penelitian Kuantitatif Kualitatif
dan Penelitian Gabungan.
Jakarta: Prenadamedia Group