Argumen Smith mengasumsikan, pertama, bahwa kekuatan penawaran dan permintaan
yang impersonal akan memaksa harga turun ke level terendah karena penjual produk sangat banyak dan setiap perusahaan sangat kecil sehingga tidak ada penjual yang dapat mengendalikan harga suatu produk. Asumsi ini mungkin cukup benar pada zaman Smith, ketika perusahaan- perusahaan terbesar hanya mempekerjakan beberapa lusin pria dan banyak toko kecil dan pedagang kecil bersaing untuk menarik perhatian konsumen. Namun, saat ini banyak industri dan pasar sepenuhnya atau sebagian dimonopoli, dan perusahaan kecil tidak lagi menjadi aturan. Dalam industri-industri yang dimonopoli ini, di mana satu atau beberapa perusahaan besar mampu menetapkan harga mereka sendiri, tidak lagi benar bahwa harga harus bergerak ke level terendahnya. Kekuatan monopoli dari raksasa industri memungkinkan mereka untuk menjaga harga pada level yang sangat tinggi dan produksi pada tingkat yang rendah secara artifisial. Di pasar bebas, tidak ada batasan pada harga yang dapat dibebankan oleh perusahaan monopoli untuk obat-obatannya. Kedua, kritik mengklaim, argumen Smith mengasumsikan bahwa semua sumber daya yang digunakan untuk menghasilkan suatu produk akan dibayar oleh pabrikan yang akan mencoba mengurangi biaya ini untuk memaksimalkan keuntungan. Akibatnya, ada kecenderungan pemanfaatan sumber daya masyarakat yang lebih efisien. Asumsi ini tidak berlaku ketika produsen suatu produk mengkonsumsi sumber daya yang mereka tidak harus bayar dan karenanya mereka tidak berusaha berhemat. Smith gagal memperhitungkan efek eksternal bahwa kegiatan bisnis sering dimiliki pihak di lingkungan sekitarnya. Polusi adalah salah satu contoh dari efek tersebut, tetapi ada yang lain, seperti efek pada masyarakat yang memperkenalkan teknologi maju, efek psikologis peningkatan mekanisasi terhadap pekerja, efek berbahaya yang ditangani produk berbahaya terhadap kesehatan pekerja, dan guncangan ekonomi yang terjadi ketika sumber daya alam habis untuk keuntungan jangka pendek. Smith mengabaikan biaya eksternal seperti ini yang dikenakan perusahaan pada pihak lain dan dia, sebaliknya, mengasumsikan bahwa perusahaan adalah agen mandiri yang kegiatannya hanya mempengaruhi dirinya sendiri dan pembeli. Namun, kegiatan perusahaan sering memiliki efek limpahan yang merugikan pihak ketiga, bahkan ketika mereka membantu perusahaan menurunkan biaya dan meningkatkan laba. Ketiga, kritikus mengklaim, analisis Smith secara keliru mengasumsikan bahwa setiap manusia dimotivasi hanya oleh keinginan "alami" dan keinginan diri sendiri untuk mendapat untung. Namun, teori tentang sifat manusia ini, menurut para kritikus, jelas salah. Pertama, manusia secara teratur menunjukkan perhatiannya untuk kebaikan orang lain dan membatasi kepentingan diri sendiri demi hak orang lain. Bahkan ketika membeli dan menjual di pasar, kendala kejujuran dan keadilan memengaruhi perilaku kita. Kedua, para kritikus mengklaim, tidak selalu "rasional" untuk mengikuti aturan "berikan sesedikit mungkin untuk sebanyak yang Anda bisa dapatkan." situasi, semua orang lebih baik ketika semua orang menunjukkan kepedulian terhadap orang lain, dan kemudian rasional untuk menunjukkan keprihatinan tersebut. Ketiga, para kritikus berpendapat, jika manusia sering berperilaku seperti "orang ekonomi yang rasional," ini bukan karena perilaku seperti itu wajar, tetapi karena adopsi yang luas dari hubungan pasar yang kompetitif memaksa manusia untuk saling berhubungan sebagai "orang ekonomi yang rasional" Sistem pasar suatu masyarakat membuat manusia menjadi egois, dan keegoisan yang meluas ini kemudian membuat kita berpikir bahwa motif keuntungan itu “alami.” Adalah institusi kapitalisme yang menimbulkan keegoisan, materialisme, dan daya saing. Pada kenyataannya, manusia dilahirkan dengan kecenderungan alami untuk menunjukkan kepedulian terhadap anggota spesies mereka yang lain (mis., Dalam keluarga mereka). Cacat moral utama dari sebuah masyarakat yang dibangun di sekitar pasar kompetitif, pada kenyataannya, adalah bahwa dalam masyarakat semacam itu kecenderungan alami kebajikan ini terhadap kebajikan secara bertahap digantikan oleh kecenderungan mementingkan diri sendiri terhadap sifat buruk. Singkatnya, masyarakat semacam itu cacat moral karena mereka mendorong karakter yang buruk secara moral. Adapun argumen von Mises dan Hayek - bahwa perencana manusia tidak dapat mengalokasikan sumber daya secara efisien. Selain itu, argumen von Mises dan Hayek dijawab atas dasar teoretis oleh ekonom sosialis Oskar Lange, yang menunjukkan bahwa “dewan perencanaan pusat” dapat secara efisien mengalokasikan barang dalam suatu perekonomian tanpa harus mengetahui segala sesuatu tentang konsumen dan produsen dan tanpa terlibat dalam perhitungan rumit yang tidak mungkin. Semua yang diperlukan adalah bagi perencana pusat untuk menerima laporan tentang ukuran persediaan produsen dan harga komoditas mereka sesuai. Persediaan surplus akan menunjukkan bahwa penurunan harga diperlukan, sedangkan kekurangan persediaan akan menunjukkan bahwa harga harus dinaikkan. Dengan menetapkan harga semua komoditas dengan cara ini, dewan perencanaan pusat dapat menciptakan aliran sumber daya yang efisien di seluruh perekonomian. Namun, bahkan kritikus von Mises dan Hayek harus mengakui bahwa jenis perencanaan skala besar yang telah dicoba di beberapa negara komunis - khususnya bekas Uni Soviet - telah mengakibatkan kegagalan skala besar. Tampaknya perencanaan hanya mungkin jika hanya merupakan satu komponen dalam ekonomi di mana pertukaran sebagian besar didasarkan pada kekuatan pasar.