BAB II

PEMBAHASAN

28.1 Kredit dan Piutang

Ketika suatu perusahaan menjual barang dan jasa, perusahaan dapat meminta uang
tunai saat atau sebelum tanggal pengiriman, atau dapat memberikan kredit kepada pelanggan
dan memungkinkan penundaan pembayaran. Beberapa bagian berikutnya memberikan
gambaran mengenai keputusan perusahaan untuk memberikan kredit kepada pelanggannya.
Pemberian kredit berarti berinvestasi pada pelanggan — investasi yang terikat pada penjualan
produk atau layanan.

Mengapa perusahaan memberikan kredit? Tidak semua melakukannya, tetapi

praktiknya sangat umum. Alasan yang jelas adalah bahwa menawarkan kredit adalah cara
merangsang penjualan. Biaya yang terkait dengan pemberian kredit tidak sepele. Pertama,
ada kemungkinan bahwa pelanggan tidak akan membayar. Kedua, perusahaan harus
menanggung biaya piutang. Dengan demikian, keputusan kebijakan kredit melibatkan
pertukaran antara manfaat dari peningkatan penjualan dan biaya pemberian kredit.

Dari perspektif akuntansi, ketika kredit diberikan, piutang dagang dibuat. Piutang
tersebut termasuk kredit ke perusahaan lain, yang disebut kredit perdagangan, dan kredit yang
diberikan kepada konsumen, yang disebut kredit konsumen. Sekitar seperenam dari semua
aset perusahaan industri A.S. dalam bentuk piutang, sehingga piutang jelas merupakan
investasi besar sumber daya keuangan oleh bisnis A.S.

KOMPONEN KEBIJAKAN KREDIT

Jika suatu perusahaan memutuskan untuk memberikan kredit kepada pelanggannya,

maka ia harus menetapkan prosedur untuk memperluas kredit dan penagihan. Secara khusus,
perusahaan harus berurusan dengan komponen kebijakan kredit berikut:

1. Ketentuan penjualan: Ketentuan penjualan menetapkan bagaimana perusahaan

mengusulkan untuk menjual barang dan jasanya. Keputusan dasar adalah apakah
perusahaan akan membutuhkan uang tunai atau akan memberikan kredit. Jika
perusahaan memberikan kredit kepada pelanggan, ketentuan penjualan akan
menentukan (mungkin secara implisit) periode kredit, diskon tunai dan periode
diskon, dan jenis instrumen kredit.
2. Analisis kredit: Dalam memberikan kredit, perusahaan menentukan berapa banyak
upaya untuk membedakan antara pelanggan yang akan membayar dan pelanggan
yang tidak akan membayar. Perusahaan menggunakan sejumlah perangkat dan
prosedur untuk menentukan probabilitas bahwa pelanggan tidak akan membayar;
disatukan, ini disebut analisis kredit.
3. Kebijakan penagihan: Setelah kredit diberikan, perusahaan memiliki potensi masalah
pengumpulan uang tunai, untuk itu harus menetapkan kebijakan penagihan. Dalam
 beberapa bagian berikutnya, kita akan membahas komponen-komponen kebijakan
kredit ini yang secara kolektif membuat keputusan untuk memberikan kredit.

ARUS KAS DARI KREDIT PEMBERIAN

Dalam bab sebelumnya, buku ini telah menggambarkan periode piutang sebagai waktu yang
diperlukan untuk menagih penjualan. Ada beberapa peristiwa yang terjadi selama periode ini.
Peristiwa ini adalah arus kas yang terkait dengan pemberian kredit, dan mereka dapat
diilustrasikan dengan diagram arus kas:

Seperti yang ditunjukkan oleh garis waktu kita, urutan kejadian yang khas ketika perusahaan
memberikan kredit adalah sebagai berikut:

(1) Penjualan kredit dilakukan,

(2) pelanggan mengirimkan cek ke perusahaan,
(3) perusahaan menyetor cek, dan
(4) akun perusahaan dikreditkan untuk jumlah cek.

Berdasarkan diskusi pada bab sebelumnya, jelas bahwa salah satu faktor yang mempengaruhi
periode piutang adalah float. Dengan demikian, salah satu cara untuk mengurangi periode
piutang adalah mempercepat cek surat, pemrosesan, dan kliring. Karena kami membahas hal
ini di tempat lain, kami akan mengabaikan float dalam diskusi berikutnya dan fokus pada apa
yang mungkin menjadi penentu utama periode piutang: Kebijakan kredit.

INVESTASI DALAM PIUTANG

Investasi dalam piutang untuk perusahaan mana pun tergantung pada jumlah
penjualan kredit dan periode penagihan rata-rata. Misalnya, jika periode pengumpulan rata-
rata suatu perusahaan, ACP, adalah 30 hari, maka, pada waktu tertentu, akan ada 30 hari
penjualan yang beredar. Jika penjualan kredit mencapai $ 1.000 per hari, maka piutang
perusahaan akan sama dengan 30 hari x $1000 per hari = $ 30.000 rata-rata per hari.

Sebagai contoh kami menggambarkan, piutang perusahaan umumnya akan sama dengan rata-
rata penjualan hariannya dikalikan dengan periode pengumpulan rata-rata:

Piutang usaha = Penjualan harian rata-rata x ACP

 Dengan demikian, investasi perusahaan dalam piutang bergantung pada faktor-faktor
yang memengaruhi penjualan dan penagihan kredit. Kami telah melihat periode penagihan
rata-rata di berbagai tempat, termasuk Bab 3 dan 26. Ingat bahwa kami menggunakan istilah
penjualan dalam piutang, periode penagihan, dan periode penagihan rata-rata secara
bergantian untuk merujuk pada lamanya waktu yang dibutuhkan perusahaan untuk
kumpulkan pada penjualan.

28.2 Ketentuan Penjualan

Seperti yang telah kami jelaskan sebelumnya, ketentuan penjualan terdiri dari tiga elemen
berbeda:

1. Periode pemberian kredit (periode kredit).

2. Diskon tunai dan periode diskon.
3. Jenis instrumen kredit.

Dalam industri tertentu, ketentuan penjualan biasanya cukup standar, tetapi ketentuan
ini sedikit berbeda di seluruh industri. Dalam banyak kasus, ketentuan penjualan sangat kuno
dan secara harfiah berasal dari abad-abad sebelumnya. Sistem kredit perdagangan yang
terorganisir yang menyerupai praktik saat ini dapat dengan mudah dilacak ke pasar besar
Eropa abad pertengahan, dan mereka hampir pasti ada jauh sebelum itu.

BENTUK DASAR

Cara termudah untuk memahami ketentuan penjualan adalah dengan

mempertimbangkan contoh. Ketentuan seperti 2/10, net 60. Ini berarti bahwa pelanggan
memiliki 60 hari sejak tanggal faktur (dibahas sedikit kemudian) untuk membayar jumlah
penuh; namun, jika pembayaran dilakukan dalam 10 hari, diskon tunai 2 persen dapat
diambil. Pertimbangkan pembeli yang memesan $ 1.000, dan berasumsi bahwa syarat-syarat
penjualan adalah 2/10, net 60. Pembeli memiliki opsi untuk membayar $ 1.000 x (1- 0.02) =
$ 980 dalam 10 hari, atau membayar penuh $ 1.000 dalam 60 hari. Jika ketentuan dinyatakan
sebagai 30 bersih, maka pelanggan memiliki 30 hari dari tanggal faktur untuk membayar
seluruh $ 1.000, dan tidak ada diskon yang ditawarkan untuk pembayaran awal. Secara
umum, persyaratan kredit diinterpretasikan dengan cara berikut:

 <ambil diskon ini dari harga faktur> / <jika Anda membayar dalam banyak hari ini>,
 <atau membayar jumlah faktur penuh dalam beberapa hari ini>

Jadi, 5/10, net 45 berarti mengambil diskon 5 persen dari harga penuh jika Anda membayar
dalam waktu 10 hari, atau membayar jumlah penuh dalam 45 hari.

PERIODE KREDIT

Periode kredit adalah jangka waktu dasar untuk pemberian kredit. Periode kredit
sangat bervariasi dari satu industri ke industri lain, tetapi hampir selalu antara 30 dan 120
hari. Jika diskon tunai ditawarkan, maka periode kredit memiliki dua komponen: Periode
kredit bersih dan periode diskon tunai. Periode kredit bersih adalah lamanya waktu yang
harus dibayar pelanggan. Periode diskon tunai adalah waktu di mana diskon tersedia. Dengan
2/10, 30 net, misalnya, periode kredit bersih adalah 30 hari dan periode diskon tunai adalah
10 hari.

Tanggal Faktur

Tanggal faktur adalah awal dari periode kredit. Faktur adalah akun tertulis barang
dagangan yang dikirim ke pembeli. Untuk masing-masing barang, berdasarkan konvensi,
tanggal faktur biasanya tanggal pengiriman atau tanggal penagihan, bukan tanggal dimana
pembeli menerima barang atau tagihan. Ada banyak pengaturan lain. Misalnya, syarat
penjualan ROG, untuk penerimaan barang. Dalam hal ini, periode kredit dimulai ketika
pelanggan menerima pesanan. Ini dapat digunakan ketika pelanggan berada di lokasi yang
jauh.

Dengan penanggalan EOM, semua penjualan yang dilakukan selama bulan tertentu
diasumsikan dilakukan pada akhir bulan itu. Ini berguna ketika pembeli melakukan
pembelian sepanjang bulan, tetapi penjual menagih hanya sebulan sekali. Misalnya,
ketentuan 2/10, EOM memberi tahu pembeli untuk mengambil diskon 2 persen jika
pembayaran dilakukan pada tanggal 10 bulan itu; jika tidak, jumlah penuh yang harus
dibayar. Yang membingungkan, akhir bulan terkadang dianggap sebagai hari ke-25 dalam
sebulan. Penanggalan musiman terkadang digunakan untuk mendorong penjualan produk
musiman selama penjualan sepi. Produk yang dijual terutama di musim panas (misal.,
Minyak ) dapat dikirim pada bulan Januari dengan ketentuan kredit 2/10, 30 bersih. Namun,
faktur mungkin bertanggal 1 Mei sehingga periode kredit sebenarnya dimulai pada waktu itu.
Praktik ini mendorong pembeli untuk memesan lebih awal.

Panjang Periode Kredit

Beberapa faktor mempengaruhi panjang periode kredit. Dua yang penting adalah
periode inventaris pembeli dan siklus operasi. Semuanya sama, semakin kecil produk,
semakin pendek periode kreditnya. Dari Bab 26, siklus operasi memiliki dua komponen:
Periode persediaan dan periode piutang. Periode inventaris pembeli merupakan waktu yang
dibutuhkan pembeli untuk memperoleh inventaris , memprosesnya, dan menjualnya. Periode
piutang pembeli adalah waktu yang dibutuhkan pembeli untuk menagih penjualan. Perhatikan
bahwa periode kredit yang kami tawarkan secara efektif merupakan periode hutang pembeli.
Dengan memperluas kredit, kami membiayai sebagian dari siklus operasi pembeli kami dan
dengan demikian mempersingkat siklus kas pembeli tersebut (lihat Gambar 26.1). Jika
periode kredit kami melebihi periode inventaris pembeli, maka kami tidak hanya membiayai
pembelian inventaris pembeli, tetapi juga bagian dari piutang pembeli.

Selain itu, jika periode kredit melebihi siklus operasi pembeli, maka kami secara
efektif menyediakan pembiayaan untuk aspek-aspek bisnis pelanggan kami di luar pembelian
dan penjualan langsung barang dagangan kami. Alasannya adalah bahwa pembeli secara
efektif memiliki pinjaman dari kami bahkan setelah barang dagangan dijual kembali, dan
pembeli dapat menggunakan kredit itu untuk keperluan lain. Karena alasan ini, panjang siklus
operasi pembeli sering disebut sebagai batas atas yang sesuai untuk periode kredit. Ada
sejumlah faktor lain yang mempengaruhi periode kredit. Banyak dari ini juga mempengaruhi
siklus operasi pelanggan; jadi, sekali lagi, ini adalah mata pelajaran terkait. Di antara yang
paling penting adalah sebagai berikut:

1. Daya tahan dan nilai agunan: Barang yang mudah rusak memiliki pergantian yang
relatif cepat dan nilai agunan yang relatif rendah. Periode kredit dengan demikian
lebih pendek untuk barang-barang tersebut. Misalnya, pedagang grosir makanan yang
menjual buah segar dan produksinya dapat menggunakan jaring tujuh hari. Atau,
perhiasan dapat dijual selama 5/30, bersih empat bulan.
2. Permintaan konsumen: Produk yang sudah mapan umumnya memiliki pergantian
yang lebih cepat. Produk yang lebih baru atau bergerak lambat sering kali memiliki
periode kredit yang lebih lama yang terkait dengannya untuk memikat pembeli. Juga,
seperti yang telah kita lihat, penjual dapat memilih untuk memperpanjang periode
kredit yang lebih lama untuk penjualan di luar musim (ketika permintaan pelanggan
rendah).
3. Biaya, profitabilitas, dan standardisasi: Barang yang relatif murah cenderung
memiliki periode kredit yang lebih pendek. Hal yang sama berlaku untuk barang dan
bahan baku yang relatif terstandarisasi. Ini semua cenderung memiliki markup yang
lebih rendah dan tingkat turnover yang lebih tinggi, yang keduanya mengarah pada
periode kredit yang lebih pendek. Namun, ada pengecualian. Dealer mobil, misalnya,
umumnya membayar mobil begitu diterima.
4. Risiko kredit: Semakin besar risiko kredit pembeli, semakin pendek periode kreditnya
(jika kredit diberikan sama sekali).
5. Ukuran akun: Jika akun kecil, periode kredit mungkin lebih pendek karena akun kecil
lebih mahal untuk dikelola, dan pelanggan kurang penting.
6. Persaingan: Ketika penjual berada dalam pasar yang sangat kompetitif, periode kredit
yang lebih lama dapat ditawarkan sebagai cara untuk menarik pelanggan.
7. Jenis pelanggan: Penjual tunggal mungkin menawarkan persyaratan kredit yang
berbeda untuk pembeli yang berbeda. Pedagang grosir makanan, misalnya, mungkin
memasok bahan makanan, toko roti, dan restoran. Setiap kelompok mungkin memiliki
persyaratan kredit yang berbeda. Lebih umum, penjual sering memiliki pelanggan
grosir dan eceran, dan mereka sering mengutip istilah yang berbeda untuk kedua jenis.

DISKON TUNAI

Seperti yang telah kita lihat, diskon tunai sering kali merupakan bagian dari ketentuan
penjualan. Praktek pemberian diskon untuk pembelian tunai di Amerika Serikat berasal dari
Perang Sipil dan tersebar luas hari ini. Salah satu alasan diskon yang ditawarkan adalah untuk
mempercepat pengumpulan piutang. Ini akan memiliki efek mengurangi jumlah kredit yang
ditawarkan, dan perusahaan harus menukar ini dengan biaya diskon. Perhatikan bahwa ketika
diskon tunai ditawarkan, kredit pada dasarnya gratis selama periode diskon. Pembeli
membayar kredit hanya setelah diskon berakhir. Dengan 2/10, 30 net, pembeli yang rasional
membayar dalam 10 hari untuk memanfaatkan sebanyak mungkin kredit gratis atau
membayar dalam 30 hari untuk mendapatkan kemungkinan penggunaan uang paling lama
sebagai imbalan untuk melepaskan diskon. Dengan memberikan diskon, pembeli secara
efektif mendapatkan kredit 30 - 10 = 20 hari kredit . Alasan lain untuk diskon tunai adalah
bahwa mereka adalah cara membebankan harga yang lebih tinggi kepada pelanggan yang
telah memberikan kredit kepada mereka. Dalam hal ini, diskon tunai adalah cara yang
nyaman untuk menagih kredit yang diberikan kepada pelanggan.

Biaya Kredit

Dalam contoh kami, mungkin terlihat bahwa diskon agak kecil. Dengan 2/10, 30 net,
misalnya, pembayaran awal mendapat pembeli hanya diskon 2 persen. Apakah ini
memberikan insentif yang signifikan untuk pembayaran awal? Jawabannya adalah ya karena
tingkat bunga implisit sangat tinggi. Untuk mengetahui mengapa diskon itu penting, kami
akan menghitung biaya untuk pembeli yang tidak membayar lebih awal. Untuk melakukan
ini, kita akan menemukan tingkat bunga dimana pembeli membayar secara efektif untuk
kredit perdagangan. Misalkan pesanan adalah $ 1.000. Pembeli dapat membayar $ 980 dalam
10 hari atau menunggu 20 hari lagi dan membayar $ 1.000. Jelas pembeli itu meminjam
secara efektif $ 980 selama 20 hari dan bahwa pembeli membayar $ 20 dalam bunga atas
“pinjaman.” Berapa tingkat bunganya? Bunga ini adalah bunga diskonto biasa, yang kita
bahas dalam Bab 4. Dengan bunga $ 20 pada $ 980 yang dipinjam, nilainya adalah $ 20 / $
980 = 2,0408%. Ini relatif rendah, tetapi ingat bahwa ini adalah tarif per periode 20 hari. Ada
365/20 5 18.25 periode seperti itu dalam setahun;

jadi, dengan tidak mengambil diskon, pembeli membayar rate tahunan yang efektif (EAR)
dari:

EAR = 1.02040818.25 - 1 = 0.4459, or 44.59%

Dari sudut pandang pembeli, ini adalah sumber pembiayaan yang mahal! Mengingat
tingkat bunga sangat tinggi di sini, penjual tidak mungkin mendapat manfaat dari
pembayaran awal. Mengabaikan kemungkinan wanprestasi oleh pembeli, keputusan
pelanggan untuk mengabaikan diskon hampir pasti berhasil untuk keuntungan penjual.
Diskon Perdagangan Dalam beberapa keadaan, diskon tersebut sebenarnya bukan insentif
untuk pembayaran awal tetapi merupakan diskon perdagangan, diskon yang secara rutin
diberikan kepada beberapa jenis pembeli. Misalnya, dengan ketentuan EOM 2/10 kami,
pembeli mengambil diskon 2 persen jika faktur dibayar pada tanggal 10, tetapi tagihan
dianggap jatuh tempo pada tanggal 10, dan jatuh tempo setelah itu. Dengan demikian, periode
kredit dan periode diskon secara efektif sama, dan tidak ada imbalan untuk pembayaran
sebelum tanggal jatuh tempo. Diskon Tunai dan ACP Sejauh diskon tunai mendorong
pelanggan untuk membayar lebih awal, itu akan mempersingkat periode piutang dan, semua
hal lain dianggap sama, mengurangi investasi perusahaan dalam piutang.

Misalnya, anggap perusahaan saat ini memiliki ketentuan net 30 dan periode
pengumpulan rata-rata (ACP) 30 hari. Jika ia menawarkan ketentuan 2/10, 30 net, maka
mungkin 50 persen pelanggannya (dalam hal volume pembelian) akan membayar dalam 10
hari. Pelanggan yang tersisa masih akan membayar rata-rata 30 hari. Akan seperti apa ACP
yang baru? Jika penjualan tahunan perusahaan adalah $ 15 juta (sebelum diskon), apa yang
akan terjadi dengan investasi dalam piutang? Jika setengah dari pelanggan mengambil 10 hari
untuk membayar dan setengah mengambil 30, maka periode pengumpulan rata-rata yang baru
adalah:

ACP = 0.50 x 10 hari + 0.50 x 30 hari = 20 hari

ACP dengan demikian turun dari 30 hari hingga 20 hari. Penjualan harian rata-rata adalah $
15 juta/365 = $ 41.096 per hari. Piutang akan turun $ 41.096 x 10 = $ 410.960.

INSTRUMEN KREDIT

Instrumen kredit adalah bukti dasar hutang. Sebagian besar kredit perdagangan
ditawarkan di akun terbuka. Ini berarti bahwa satu-satunya instrumen kredit formal adalah
faktur, yang dikirimkan bersama pengiriman barang dan yang ditandatangani oleh pelanggan
sebagai bukti bahwa barang telah diterima. Setelah itu, perusahaan dan pelanggannya
mencatat pertukaran pada pembukuan akun mereka. Kadang-kadang perusahaan mungkin
mengharuskan pelanggan menandatangani surat promes. Ini adalah IOU dasar dan dapat
digunakan ketika pesanan besar, ketika tidak ada diskon tunai, atau ketika perusahaan
mengantisipasi masalah dalam pengumpulan. Surat promes tidak umum, tetapi mereka dapat
menghilangkan kemungkinan kontroversi nanti tentang keberadaan utang.

Satu masalah dengan surat promes adalah bahwa mereka ditandatangani setelah
pengiriman barang. Salah satu cara untuk mendapatkan komitmen kredit dari pelanggan
sebelum barang dikirim adalah dengan mengatur konsep komersial. Biasanya, perusahaan
menyusun konsep komersial yang meminta pelanggan untuk membayar jumlah tertentu pada
tanggal yang ditentukan. Draf tersebut kemudian dikirim ke bank pelanggan dengan faktur
pengiriman. Jika pembayaran segera diperlukan pada draft, itu disebut draft pandangan. Jika
pembayaran langsung tidak diperlukan, maka konsep tersebut adalah konsep waktu. Ketika
draft disajikan dan pembeli "menerimanya", artinya pembeli berjanji untuk membayarnya di
masa depan, maka itu disebut penerimaan perdagangan dan dikirim kembali ke perusahaan
penjual.

Penjual kemudian dapat menyimpan penerimaan atau menjualnya kepada orang lain.
Jika bank menerima draft, yang berarti bahwa bank menjamin pembayaran, maka draft
tersebut menjadi penerimaan bankir. Pengaturan ini umum dalam perdagangan internasional,
dan penerimaan bankir secara aktif diperdagangkan di pasar uang. Perusahaan juga dapat
menggunakan kontrak penjualan bersyarat sebagai instrumen kredit. Dengan pengaturan
seperti itu, perusahaan mempertahankan kepemilikan barang secara legal sampai pelanggan
menyelesaikan pembayaran. Kontrak penjualan bersyarat biasanya dibayarkan dengan
mencicil dan memiliki biaya bunga.

28.3 Menganalisis Kebijakan Kredit

Pada bagian ini, kita akan melihat lebih dekat faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan
untuk memberikan kredit. Pemberian kredit hanya masuk akal jika NPV melakukan hal itu
positif. Karena itu kita perlu melihat NPV dari keputusan untuk memberikan kredit.
EFEK KEBIJAKAN KREDIT

Dalam mengevaluasi kebijakan kredit, ada lima faktor dasar yang perlu dipertimbangkan:

1. Efek pendapatan: Jika perusahaan memberikan kredit, maka akan ada penundaan
dalam pengumpulan pendapatan karena beberapa pelanggan mengambil keuntungan
dari kredit yang ditawarkan dan membayar kemudian. Namun, perusahaan mungkin
dapat membebankan harga yang lebih tinggi jika memberikan kredit dan mungkin
dapat meningkatkan kuantitas yang dijual. Total pendapatan karenanya dapat
meningkat.
2. Efek biaya: Meskipun perusahaan mungkin mengalami pendapatan tertunda jika
memberikan kredit, itu masih akan menimbulkan biaya penjualan segera. Apakah
perusahaan menjual uang tunai atau kredit, masih harus mendapatkan atau
memproduksi barang dagangan (dan membayarnya).
3. Biaya hutang: Ketika perusahaan memberikan kredit, itu harus mengatur untuk
membiayai piutang yang dihasilkan. Akibatnya, biaya pinjaman jangka pendek
perusahaan adalah faktor dalam keputusan untuk memberikan kredit.1
4. Probabilitas tidak membayar: Jika perusahaan memberikan kredit, beberapa persen
dari pembeli kredit tidak akan membayar. Ini tidak dapat terjadi, tentu saja, jika
perusahaan menjual uang tunai.
5. Diskon tunai: Ketika perusahaan menawarkan diskon tunai sebagai bagian dari
persyaratan kreditnya, beberapa pelanggan akan memilih untuk membayar lebih awal
untuk mengambil keuntungan dari diskon.

MENGEVALUASI KEBIJAKAN KREDIT YANG DIUSULKAN

Untuk menggambarkan bagaimana kebijakan kredit dapat dianalisis, kita akan mulai dengan
kasus yang relatif sederhana. Perangkat Lunak Locust telah ada selama dua tahun, dan
merupakan salah satu dari beberapa perusahaan sukses yang mengembangkan program
komputer. Saat ini, Locust hanya menjual uang tunai. Locust sedang mengevaluasi
permintaan dari beberapa pelanggan utama untuk mengubah kebijakan saat ini menjadi bersih
satu bulan (30 hari). Untuk menganalisis proposal ini, kami menetapkan yang berikut:

P = Harga per unit

v = Biaya variabel per unit

Q = Kuantitas saat ini dijual per bulan

Q’ = Kuantitas dijual di bawah kebijakan baru

R = Diperlukan pengembalian bulanan

Untuk saat ini, kami mengabaikan diskon dan kemungkinan default. Kami juga mengabaikan
pajak karena mereka tidak memengaruhi kesimpulan kami.

NPV Kebijakan Pengalihan Untuk menggambarkan NPV pengalihan kebijakan kredit,

misalkan kita memiliki yang berikut untuk Locust:
P = $49
V = $20
Q = 100
Q’ = 110

Jika pengembalian yang diminta, R, adalah 2 persen per bulan, haruskah Locust beralih?
Saat ini, Locust memiliki penjualan bulanan P x Q = $ 4.900. Biaya variabel setiap bulan
adalah V x Q = $ 2.000, sehingga arus kas bulanan dari aktivitas ini adalah:

Cash flow with old policy = (P - v)Q

= ($49 - 20) x 100
= $2,900

Ini bukan total arus kas untuk Locust, tentu saja, tetapi hanya itu yang perlu kita perhatikan
karena biaya tetap dan komponen lain dari arus kas adalah sama apakah switch dibuat atau
tidak. Jika Locust beralih ke penjualan bersih 30 hari, maka jumlah yang terjual akan naik ke
Q’ = 110. Pendapatan bulanan akan meningkat ke P x Q’, dan biaya akan menjadi v x Q’.
Karenanya, arus kas bulanan berdasarkan kebijakan baru adalah:

Cash flow with new policy = (P - v)Q’

= ($49 - 20) x 110
= $3,190

Kembali ke Bab 6, kita tahu bahwa arus kas tambahan yang relevan adalah perbedaan antara
arus kas baru dan lama:

Incremental cash inflow = (P - v)(Q’ - Q)

= ($49 2 20) 3 (110 2 100)
= $290

Ini mengatakan bahwa manfaat setiap bulan dari perubahan kebijakan adalah sama dengan
laba kotor per unit yang dijual, P - v = $ 29, dikalikan dengan peningkatan penjualan, Q’ - Q
= 10. Nilai sekarang dari arus kas tambahan di masa depan dengan demikian :

PV = [(P - v)(Q’ - Q)]/R

Untuk Locust, nilai sekarang ini berfungsi sebagai:

PV = ($29 x 10)/0.02 x $14,500

Arus kas bulanan selamanya tetap karena manfaat yang direalisasikan setiap bulan
sama . Berapa biayanya? Ada dua komponen yang perlu dipertimbangkan. Pertama, karena
jumlah yang terjual akan naik dari Q ke Q’, Locust harus memproduksi Q’ - Q lebih banyak
unit dengan biaya v (Q’ - Q) = $ 20 x (110 - 100) = $ 200. Kedua, penjualan yang akan
dikumpulkan bulan ini berdasarkan kebijakan saat ini (P x Q = $ 4.900) tidak akan
dikumpulkan. Di bawah kebijakan baru, penjualan yang dilakukan bulan ini tidak akan
dikumpulkan hingga 30 hari kemudian. Biaya sakelar adalah jumlah dari dua komponen ini:

Cost of switching = PQ + v(Q’ - Q)

Untuk Locust, biayanya adalah $ 4.900 + $ 200 = $ 5.100. dengan demikian, diperoleh NPV
switch adalah:

NPV of switching = -[PQ + v(Q’- Q)] + [(P - v)(Q’ - Q)]/R

Untuk Locust, biaya switching adalah $ 5.100. Seperti yang kita lihat sebelumnya,
manfaatnya sebesar $ 290 per bulan, selamanya. 2 persen per bulan, NPV adalah:

NPV = -$5,100 + $290/0.02

= -$5,100 +14,500
= $9,400
Karenanya, sakelar ini sangat menguntungkan.

28.4 Kebijakan Kredit yang Optimal

Sejauh ini, kami telah membahas cara menghitung nilai sekarang bersih untuk
pengalihan kebijakan kredit. Kami belum membahas jumlah kredit optimal atau kebijakan
kredit optimal. Pada prinsipnya, jumlah optimal kredit ditentukan oleh titik di mana arus kas
tambahan dari peningkatan penjualan persis sama dengan biaya tambahan untuk membawa
peningkatan investasi dalam piutang dagang.

KURVA BIAYA TOTAL KREDIT

Pertukaran antara pemberian kredit dan pemberian tidak kredit sulit untuk
diidentifikasi, tetapi sulit untuk diukur secara tepat. Akibatnya, kami hanya dapat
menggambarkan kebijakan kredit yang optimal.
Untuk memulai, biaya tercatat yang terkait dengan pemberian kredit ada dalam tiga bentuk:
1. Pengembalian piutang yang dibutuhkan.
2. Kerugian dari kredit macet.
3. Biaya pengelolaan kredit dan pengumpulan kredit.
Kita sudah membahas yang pertama dan kedua. Biaya ketiga, biaya pengelolaan kredit,
terdiri dari biaya yang terkait dengan menjalankan departemen kredit. Perusahaan yang tidak
memberikan kredit tidak memiliki departemen seperti itu dan tidak ada biaya seperti itu.
Ketiga biaya ini akan meningkat seiring kebijakan kredit yang longgar.
Jika suatu perusahaan memiliki kebijakan kredit yang sangat ketat, maka semua
biaya yang terkait akan menjadi rendah. Dalam hal ini, perusahaan akan memiliki
"kekurangan" kredit, sehingga akan ada biaya peluang. Biaya peluang ini adalah potensi
keuntungan ekstra dari penjualan kredit yang hilang karena kredit ditolak. Manfaat yang
hilang ini berasal dari dua sumber: Peningkatan jumlah penjualan, Q’ minus Q, dan
(berpotensi) harga yang lebih tinggi. Biaya peluang turun sebagai pelemahan kebijakan kredit
. Jumlah dari biaya tercatat dan biaya peluang dari suatu kebijakan kredit tertentu disebut
total kurva biaya kredit. Kami telah menggambar kurva seperti itu pada Gambar 28.1. Seperti
yang diilustrasikan Gambar 28.1, ada titik di mana total biaya kredit diminimalkan. Poin ini
sesuai dengan jumlah optimal kredit atau, setara, investasi optimal dalam piutang.
Jika perusahaan memberikan kredit ini lebih dari minimum , tambahan arus kas bersih
dari pelanggan baru tidak akan menutupi biaya tercatat investasi dalam piutang. Jika tingkat
piutang di bawah jumlah ini, maka perusahaan tidak menghasilkan peluang laba yang
berharga. Secara umum, biaya dan manfaat dari pemberian kredit akan tergantung pada
karakteristik perusahaan dan industri tertentu. Semua hal lain dianggap sama, misalnya,
kemungkinan perusahaan dengan (1) kapasitas berlebih, (2) biaya operasi variabel rendah,
dan (3) pelanggan tetap akan memberikan kredit lebih bebas daripada perusahaan lain.
MENGELOLA FUNGSI KREDIT
Perusahaan yang memberikan kredit memiliki biaya aktivitas departemen kredit.
Dalam praktiknya, perusahaan sering memilih untuk mengontrakkan seluruh atau sebagian
dari fungsi kredit ke suatu faktor, perusahaan asuransi, atau perusahaan pembiayaan yang
tertahan. Bab 26 membahas anjak piutang, suatu pengaturan di mana perusahaan menjual
piutangnya. Bergantung pada pengaturan spesifik, faktor mungkin memiliki tanggung jawab
penuh untuk pemeriksaan kredit, otorisasi, dan penagihan. Perusahaan kecil mungkin
menemukan pengaturan seperti itu lebih murah daripada menjalankan departemen kredit.
Perusahaan yang mengelola operasi kredit internal diasuransikan terhadap gagal
bayar. Alternatif lain adalah membeli asuransi kredit melalui perusahaan asuransi.
Perusahaan asuransi menawarkan pertanggungan hingga batas dolar yang ditetapkan untuk
akun. Seperti yang Anda harapkan, akun dengan peringkat kredit yang lebih tinggi layak
mendapat batas asuransi yang lebih tinggi. Jenis asuransi ini sangat penting bagi eksportir,
dan asuransi pemerintah tersedia untuk Jenis ekspor pasti.
Perusahaan besar sering memberikan kredit melalui perusahaan pembiayaan captive,
yang sederhana anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki, yang menangani fungsi kredit
untuk perusahaan induk. Kredit Motor Ford (FMC) adalah contoh yang terkenal. Ford
menjual ke dealer mobil, yang pada gilirannya menjual kepada pelanggan. FMC membiayai
inventaris mobil dealer dan juga membiayai pelanggan yang membeli mobil.
Mengapa perusahaan memilih untuk mendirikan perusahaan terpisah untuk
menangani fungsi kredit? Ada sejumlah alasan, tetapi yang utama adalah untuk memisahkan
produksi dan pembiayaan produk perusahaan untuk manajemen, pembiayaan, dan pelaporan.
Sebagai contoh, anak perusahaan keuangan dapat meminjam atas namanya sendiri,
menggunakan piutang sebagai jaminan, dan anak perusahaan sering membawa peringkat
kredit yang lebih baik daripada perusahaan induk. Hal ini memungkinkan perusahaan untuk
mencapai biaya hutang keseluruhan yang lebih rendah daripada yang dapat diperoleh jika
produksi dan pembiayaan bercampur aduk.

28.5 Analisis Kredit

Sejauh ini, kami telah fokus pada penetapan persyaratan kredit. Setelah suatu
perusahaan memutuskan untuk memberikan kredit kepada pelanggannya, maka perusahaan
tersebut harus menetapkan pedoman untuk menentukan siapa yang akan dan siapa yang tidak
akan diizinkan untuk membeli secara kredit. Analisis kredit mengacu pada proses
memutuskan apakah akan memberikan kredit atau tidak kepada pelanggan tertentu. Biasanya
melibatkan dua langkah: Mengumpulkan informasi yang relevan dan menentukan kelayakan
kredit. Analisis kredit penting hanya karena potensi kerugian pada piutang bisa sangat besar.
Di neraca mereka, perusahaan melaporkan jumlah piutang yang mereka harapkan tidak
ditagih. Pada 2014, IBM melaporkan bahwa $ 316 juta piutang dagang diragukan, dan GE
melaporkan $ 5,2 miliar yang mengejutkan sebagai penyisihan kerugian.

KAPAN KREDIT HARUS DIBERIKAN?

Bayangkan sebuah perusahaan berusaha memutuskan apakah akan memberikan kredit
kepada pelanggan atau tidak. Keputusan ini bisa rumit. Misalnya, perhatikan bahwa
jawabannya tergantung pada apa yang akan terjadi jika kredit ditolak. Apakah pelanggan
akan membayar tunai? Atau apakah pelanggan tidak akan melakukan pembelian sama sekali?
Untuk menghindari macet karena ini dan kesulitan lain, kami akan menggunakan beberapa
kasus khusus untuk menggambarkan poin-poin utama. Penjualan Satu Kali Kami mulai
dengan mempertimbangkan kasus yang paling sederhana. Pelanggan baru ingin membeli satu
unit secara kredit dengan harga P per unit. Jika kredit ditolak, pelanggan tidak akan
melakukan pembelian. Selain itu, kami mengasumsikan bahwa, jika kredit diberikan, maka,
dalam satu bulan, pelanggan akan membayar atau default. Probabilitas kejadian kedua adalah
p. Dalam hal ini, maka probabilitas (p) dapat diartikan sebagai persentase pelanggan baru
yang tidak akan membayar.
Perusahaan tidak memiliki pelanggan tetap, jadi ini hanyalah penjualan satu kali.
Akhirnya, pengembalian piutang yang dibutuhkan adalah R per bulan, dan biaya variabel
adalah v per unit. Analisis di sini sangat mudah. Jika perusahaan menolak kredit, maka arus
kas tambahan adalah nol. Jika memberikan kredit, maka ia menghabiskan v (biaya variabel)
bulan ini dan berharap untuk mengumpulkan (1 - π) P bulan depan. NPV pemberian kredit
adalah:

NPV = -v + (1 - π ) P/(1 + R)

Misalnya, untuk Perangkat Lunak Locust, NPV ini adalah:

NPV = -$20 + (1 - π) x $49/1.02

Dengan, katakanlah, tingkat default 20 persen, ini berhasil menjadi:

NPV = -$20 + 0.80 x $49/1.02 = $18.43

Karena itu, kredit harus diberikan. Perhatikan bahwa kami telah membagi dengan (1 + R) di
sini bukan oleh R karena kami sekarang menganggap bahwa ini adalah transaksi satu kali.
Contoh kita menggambarkan poin penting. Dalam memberikan kredit kepada pelanggan baru,
perusahaan menanggung risiko biaya variabelnya (v). Itu berdiri untuk mendapatkan harga
penuh (P). Untuk pelanggan baru, maka, kredit dapat diberikan bahkan jika probabilitas
defaultnya tinggi. Misalnya, probabilitas impas dalam kasus ini dapat ditentukan dengan
menetapkan NPV sama dengan nol dan menyelesaikan untuk π:

NPV = 0 = -$20 + (1 - π) x $49/1.02

1-p = $20/$49 x 1.02
π = 58.4%
 Locust harus memberikan kredit selama ada peluang 1 - 0,584 = 41,6% atau lebih
baik untuk mengumpulkan. Ini menjelaskan mengapa perusahaan dengan markup yang lebih
tinggi cenderung memiliki persyaratan kredit yang lebih longgar. Persentase ini (58,4 persen)
adalah probabilitas default maksimum yang dapat diterima untuk pelanggan baru. Jika
pelanggan yang kembali dan membayar tunai ingin beralih ke basis kredit, analisisnya akan
berbeda, dan probabilitas default maksimum yang dapat diterima akan jauh lebih rendah.
Perbedaan penting adalah bahwa, jika kami memberikan kredit kepada pelanggan yang
kembali, kami mengambil risiko total harga jual (P), karena inilah yang kami kumpulkan jika
kami tidak memberikan kredit. Jika kami memberikan kredit kepada pelanggan baru, kami
hanya mengambil risiko biaya variabel kami.

Ulangi Bisnis
Faktor kedua yang sangat penting untuk diingat adalah kemungkinan bisnis yang
berulang. Kami dapat mengilustrasikan ini dengan memperluas contoh penjualan satu kali
kami. Kita membuat satu asumsi penting: Pelanggan baru yang tidak default pada kali
pertama akan tetap menjadi pelanggan selamanya dan tidak pernah default.
Jika perusahaan memberikan kredit, perusahaan membelanjakan bulan ini. Bulan
depan, ia tidak mendapat apa-apa jika pelanggan default, atau mendapat P jika pelanggan
membayar. Jika pelanggan membayar, maka pelanggan akan membeli unit lain secara kredit
dan perusahaan akan menghabiskan v lagi. Dengan demikian arus kas masuk bersih untuk
bulan tersebut adalah P - v. Dalam setiap bulan berikutnya, P - v yang sama ini akan terjadi
karena pelanggan membayar untuk pesanan bulan sebelumnya dan menempatkan yang baru.
Ini mengikuti dari diskusi kami bahwa, dalam satu bulan, perusahaan akan menerima $ 0
dengan probabilitas π. Dengan probabilitas (1 - π), perusahaan akan memiliki pelanggan baru
yang permanen. Nilai pelanggan baru sama dengan nilai sekarang (P - v) setiap bulan
selamanya:
PV = (P - v)/R

NPV dari pemberian kredit adalah:

NPV = -v + (1 - π)(P - v)/R
Untuk Locust, ini adalah:
NPV = -$20 + (1 - π) x ($49 - 20)/0.02
= -$20 + (1 - π) x $1,450

Sekalipun probabilitas default adalah 90 persen, NPV adalah:

NPV = -$20 + 0.10 x $1,450 = $125

Locust harus memberikan kredit kecuali standarnya adalah kepastian virtual.

Alasannya adalah bahwa biaya hanya $ 20 untuk mencari tahu siapa pelanggan yang baik dan
siapa yang tidak. Namun, pelanggan yang baik bernilai $ 1.450, sehingga Locust dapat
membayar beberapa default. Contoh bisnis berulang kami mungkin melebih-lebihkan
probabilitas default yang dapat diterima, tetapi hal itu menggambarkan bahwa sering kali
ternyata cara terbaik untuk melakukan analisis kredit adalah dengan hanya memberikan
kredit kepada hampir semua orang. Ini juga menunjukkan bahwa kemungkinan bisnis yang
berulang adalah pertimbangan penting. Dalam kasus seperti itu, yang penting adalah
mengontrol jumlah kredit yang awalnya ditawarkan kepada satu pelanggan sehingga
kemungkinan kerugiannya terbatas. Jumlahnya dapat ditambah seiring waktu. Paling sering,
prediktor terbaik apakah seseorang akan membayar di masa depan adalah apakah mereka
telah membayar di masa lalu atau tidak.
INFORMASI KREDIT
Jika suatu perusahaan menginginkan informasi kredit tentang pelanggan, ada
sejumlah sumber. Sumber informasi yang biasa digunakan untuk menilai kelayakan kredit
meliputi:
1. Laporan keuangan: Perusahaan dapat meminta pelanggan untuk memasok laporan
keuangan seperti neraca dan laporan laba rugi. Standar minimum dan aturan praktis
berdasarkan rasio keuangan seperti yang kita bahas di Bab 3 kemudian dapat
digunakan sebagai dasar untuk memperpanjang atau menolak kredit.
2. Laporan kredit tentang riwayat pembayaran pelanggan dengan perusahaan lain:
Cukup banyak organisasi yang menjual informasi tentang kekuatan kredit dan riwayat
kredit perusahaan bisnis. Perusahaan paling terkenal dan terbesar dari jenis ini adalah
Dun & Bradstreet, yang menyediakan laporan kredit kepada pelanggan tentang
masing-masing perusahaan. Experian adalah perusahaan pelaporan kredit terkenal
lainnya. Peringkat dan informasi tersedia untuk sejumlah besar perusahaan, termasuk
yang sangat kecil. Equifax, Transunion, dan Experian adalah pemasok utama
informasi kredit konsumen.
3. Bank: Bank umumnya akan memberikan bantuan kepada pelanggan bisnis mereka
dalam memperoleh informasi tentang kelayakan kredit perusahaan lain.
4. Sejarah pembayaran pelanggan dengan perusahaan: Cara paling jelas untuk
mendapatkan informasi tentang kemungkinan pelanggan tidak membayar adalah
dengan memeriksa apakah mereka telah menyelesaikan kewajiban masa lalu (dan
seberapa cepat).

EVALUASI DAN SKOR KREDIT

Tidak ada formula ajaib untuk menilai probabilitas bahwa pelanggan tidak akan membayar.
Dalam istilah yang sangat umum, lima faktor dasar yang harus dievaluasi:
1. Karakter: Kesediaan pelanggan untuk memenuhi kewajiban kredit.
2. Kapasitas: Kemampuan pelanggan untuk memenuhi kewajiban kredit dari arus kas
operasi.
3. Modal: Cadangan keuangan pelanggan.
4. Agunan: Aset yang dijanjikan dalam kasus default.
5. Ketentuan: Kondisi ekonomi umum di lini bisnis pelanggan.

Penilaian kredit adalah proses penghitungan peringkat numerik untuk pelanggan

berdasarkan informasi yang dikumpulkan; kredit kemudian diberikan atau ditolak
berdasarkan hasilnya. Sebagai contoh, suatu perusahaan dapat menilai pelanggan pada skala
1 (sangat buruk) hingga 10 (sangat baik) pada masing-masing dari lima C kredit
menggunakan semua informasi yang tersedia tentang pelanggan. Skor kredit kemudian dapat
dihitung dengan menjumlahkan peringkat-peringkat ini. Berdasarkan pengalaman, suatu
perusahaan mungkin memilih untuk memberikan kredit hanya kepada pelanggan dengan skor
di atas, katakanlah, 30. Perusahaan seperti penerbit kartu kredit telah mengembangkan model
statistik untuk penilaian kredit. Biasanya, semua karakteristik yang relevan secara hukum dan
dapat diamati dari kumpulan besar pelanggan dipelajari untuk menemukan hubungan historis
mereka dengan default. Berdasarkan hasil, adalah mungkin untuk menentukan variabel yang
paling baik memprediksi apakah pelanggan ak
Karena model dan prosedur penilaian kredit menentukan siapa dan siapa yang tidak layak
kredit, tidak mengherankan bahwa mereka telah menjadi subjek peraturan pemerintah. Secara
khusus, jenis latar belakang dan informasi demografis yang dapat digunakan dalam keputusan
kredit terbatas.
28.6 Kebijakan Penagihan
Kebijakan penagihan adalah elemen terakhir dalam kebijakan kredit. Kebijakan
penagihan mencakup pemantauan piutang untuk menemukan masalah dan mendapatkan
pembayaran pada rekening yang telah lewat jatuh tempo.

PEMANTAUAN PIUTANG
Untuk melacak pembayaran oleh pelanggan, sebagian besar perusahaan akan
memantau akun yang beredar. Pertama-tama, suatu perusahaan biasanya akan melacak
periode penagihan rata-rata (ACP) melalui waktu. Jika suatu perusahaan dalam bisnis
musiman, ACP akan berfluktuasi selama tahun tersebut; tetapi kenaikan ACP yang tak
terduga menjadi perhatian. Baik pelanggan pada umumnya membutuhkan waktu lebih lama
untuk membayar, atau beberapa persentase dari piutang dagang sudah terlambat.
Daftar umur piutang adalah alat dasar kedua untuk memantau piutang. Untuk
menyiapkannya, departemen kredit mengklasifikasikan akun berdasarkan usia. Misalkan
perusahaan memiliki piutang $ 100,000. Beberapa akun ini baru berumur beberapa hari,
tetapi yang lain sudah beredar untuk beberapa waktu. Berikut ini adalah contoh dari datar
umur piutang:

Jika perusahaan ini memiliki masa kredit 60 hari, maka 25 persen dari rekeningnya
terlambat. Apakah ini serius atau tidak tergantung pada sifat penagihan dan pelanggan
perusahaan. Seringkali kasus yang melampaui usia tertentu hampir tidak pernah ditagih.
Pemantauan usia akun sangat penting dalam kasus seperti itu.
Perusahaan dengan penjualan musiman akan menemukan bahwa persentase pada
datar umur piutang berubah saat tahun ini. Misalnya, jika penjualan pada bulan berjalan
sangat tinggi, maka total piutang juga akan meningkat tajam. Ini berarti bahwa akun yang
lebih lama, sebagai persentase dari total piutang, menjadi lebih kecil dan mungkin tampak
kurang penting. Beberapa perusahaan telah memperbaiki daftar umur piutang sehingga
mereka memiliki gagasan tentang bagaimana harus berubah dengan puncak dan lembah
dalam penjualan mereka.

UPAYA PENAGIHAN
Perusahaan biasanya melewati urutan prosedur berikut untuk pelanggan yang
pembayarannya terlambat:
1. Ia mengirimkan surat peringatan yang menginformasikan pelanggan tentang status
akun yang telah lewat jatuh tempo.
2. Membuat panggilan telepon ke pelanggan itu.
3. Mempekerjakan agen penagihan.
4. Dibutuhkan tindakan hukum terhadap pelanggan.
Kadang-kadang, suatu perusahaan dapat menolak untuk memberikan kredit tambahan kepada
pelanggan sampai pengeluaran dibersihkan. Ini mungkin memusuhi pelanggan yang biasanya
baik, yang menunjukkan potensi konflik antara departemen penagihan dan departemen
penjualan.
Dalam kasus terburuk, pelanggan mengajukan kebangkrutan. Ketika ini terjadi,
perusahaan pemberi kredit hanyalah kreditor tanpa jaminan. Perusahaan dapat menunggu,
atau menjual piutang. Misalnya, ketika penjual buku Borders mengajukan kebangkrutan pada
2011, ia berutang $ 178,8 juta kepada vendor-nya dan $ 18,6 juta kepada pemiliknya. Salah
satu vendor terbesar adalah penerbit Penguin Putnam, yang berutang $ 41,1 juta. Tentu saja,
perusahaan bisa menyerah pada klaimnya. Penerbit buku, Wiley, telah menghapus utang $ 9
juta untuk buku-buku yang dijual ke Borders.

28.7 Manajemen Persediaan

Seperti halnya piutang, persediaan merupakan investasi yang signifikan bagi banyak
perusahaan. Untuk operasi manufaktur pada umumnya, persediaan seringkali melebihi 15
persen dari aset. Untuk pengecer, persediaan dapat mewakili lebih dari 25 persen aset. Dari
diskusi kita dalam Bab 26, kita tahu bahwa siklus operasi perusahaan terdiri dari periode
inventaris dan periode piutang. Ini adalah salah satu alasan untuk mempertimbangkan
kebijakan kredit dan inventaris dalam bab yang sama. Di luar ini, baik kebijakan kredit dan
kebijakan persediaan digunakan untuk mendorong penjualan, dan keduanya harus
dikoordinasikan untuk memastikan bahwa proses memperoleh persediaan, menjualnya, dan
mengumpulkan pada penjualan itu lancar. Misalnya, perubahan kebijakan kredit yang
dirancang untuk merangsang penjualan harus disertai dengan perencanaan inventaris yang
memadai.

MANAJER KEUANGAN DAN KEBIJAKAN PERSEDIAAN

Terlepas dari ukuran investasi khas perusahaan dalam inventaris, manajer keuangan
perusahaan biasanya tidak akan memiliki kendali utama atas manajemen persediaan. Alih-
alih, area fungsional lainnya seperti pembelian, produksi, dan pemasaran biasanya akan
berbagi otoritas pengambilan keputusan terkait persediaan. Manajemen persediaan telah
menjadi spesialisasi yang semakin penting dalam dirinya sendiri, dan manajemen keuangan
sering kali hanya memiliki input ke dalam keputusan. Untuk alasan ini, kami hanya akan
mensurvei beberapa dasar persediaan dan kebijakan persediaan.

JENIS PERSEDIAAN
Untuk produsen, persediaan biasanya diklasifikasikan ke dalam satu dari tiga kategori.
Kategori pertama adalah bahan baku. Ini adalah apa pun yang digunakan perusahaan sebagai
titik awal dalam proses produksinya. Bahan baku mungkin sesuatu yang mendasar seperti
bijih besi untuk pabrik baja atau sesuatu yang secanggih drive disk untuk produsen komputer.
Jenis persediaan kedua adalah barang dalam proses, yang persis seperti yang
disarankan namanya — produk yang belum selesai. Seberapa besar porsi persediaan ini
tergantung sebagian besar pada lamanya proses produksi. Untuk produsen badan pesawat,
misalnya, kemajuan kerja bisa sangat besar. Jenis inventaris ketiga dan terakhir adalah barang
jadi — yaitu, produk yang siap dikirim atau dijual.

Ingatlah tiga hal terkait jenis persediaan. Pertama, nama untuk jenis yang berbeda bisa
sedikit menyesatkan karena bahan baku satu perusahaan dapat menjadi barang jadi yang lain.
Misalnya, kembali ke pabrik baja kami, bijih besi akan menjadi bahan baku, dan baja akan
menjadi produk akhir. Operasi stamping panel bodi mobil akan memiliki baja sebagai bahan
bakunya dan panel bodi mobil sebagai barang jadi, dan assembler mobil akan memiliki panel
bodi sebagai bahan baku dan mobil sebagai produk jadi.
Hal kedua yang perlu diingat adalah bahwa berbagai jenis persediaan bisa sangat
berbeda dalam hal likuiditasnya. Bahan baku yang seperti komoditas atau yang relatif
terstandarisasi dapat dengan mudah dikonversi menjadi uang tunai. Pekerjaan dalam proses,
di sisi lain, bisa tidak cukup likuid dan memiliki sedikit lebih dari nilai memo. Seperti biasa,
likuiditas barang jadi tergantung pada sifat produk.
Akhirnya, perbedaan yang sangat penting antara barang jadi dan jenis persediaan
lainnya adalah bahwa permintaan untuk barang persediaan yang menjadi bagian dari barang
lain biasanya disebut permintaan yang berasal atau bergantung karena kebutuhan perusahaan
untuk persediaan ini. jenis tergantung pada kebutuhannya akan barang jadi. Sebaliknya,
permintaan perusahaan untuk barang jadi tidak berasal dari permintaan untuk barang
inventaris lainnya, sehingga kadang-kadang dikatakan independen.

BIAYA PERSEDIAAN
Seperti yang kita bahas di Bab 26, dua jenis biaya dasar dikaitkan dengan aset lancar
secara umum dan inventaris pada khususnya. Yang pertama adalah membawa biaya. Di sini,
Kunjungi biaya tercatat mewakili semua biaya langsung dan peluang menjaga persediaan. Ini
termasuk:
1. Biaya penyimpanan dan pelacakan.
2. Asuransi dan pajak.
3. Kerugian karena keusangan, kemunduran, atau pencurian.
4. Biaya peluang modal pada jumlah yang diinvestasikan.
Jumlah biaya ini bisa sangat besar, berkisar sekitar 20 hingga 40 persen dari nilai persediaan
per tahun.
Jenis biaya lain yang terkait dengan persediaan adalah biaya kekurangan. Biaya
kekurangan adalah biaya yang terkait dengan persediaan yang tidak memadai. Dua komponen
biaya kekurangan adalah biaya restocking dan biaya yang berkaitan dengan cadangan
keselamatan. Bergantung pada bisnis perusahaan, biaya pengosongan ulang atau pemesanan
adalah biaya penempatan pesanan dengan pemasok atau biaya dalam menyiapkan proses
produksi. Biaya yang terkait dengan cadangan keselamatan adalah kehilangan peluang seperti
kehilangan penjualan dan kehilangan niat baik pelanggan yang dihasilkan dari persediaan
yang tidak memadai.
Trade-off dasar ada dalam manajemen persediaan karena membawa biaya meningkat
dengan tingkat persediaan, sedangkan kekurangan atau biaya restocking menurun dengan
tingkat persediaan. Tujuan dasar manajemen persediaan adalah untuk meminimalkan jumlah
dari kedua biaya ini. Kami mempertimbangkan cara untuk mencapai tujuan ini di bagian
selanjutnya.
Hanya untuk memberi Anda gambaran betapa pentingnya menyeimbangkan biaya
angkut dengan biaya kekurangan, pertimbangkan penundaan pengiriman otomatis yang telah
kita bahas di awal bab ini. Alasan utama penundaan itu adalah perusahaan kereta api telah
mengurangi jumlah gerbong kereta yang mereka miliki karena resesi baru-baru ini. Oleh
karena itu, perusahaan kereta api tidak dapat meningkatkan jumlah pengiriman secepat
mungkin dan kehilangan potensi pendapatan yang bisa mereka peroleh.

28.8 Teknik Manajemen Persediaan

Seperti yang telah kami jelaskan sebelumnya, tujuan manajemen persediaan biasanya
dibingkai sebagai minimalisasi biaya. Tiga teknik dibahas dalam bagian ini, mulai dari yang
relatif sederhana hingga yang sangat kompleks.
PENDEKATAN ABC
Pendekatan ABC adalah pendekatan sederhana untuk manajemen persediaan di mana
ide dasarnya adalah untuk membagi persediaan menjadi tiga (atau lebih) kelompok. Dasar
pemikiran yang mendasari adalah bahwa sebagian kecil dari persediaan dalam hal kuantitas
mungkin mewakili sebagian besar dari segi nilai persediaan. Sebagai contoh, situasi ini akan
ada untuk produsen yang menggunakan beberapa komponen teknologi tinggi yang relatif
mahal dan beberapa bahan dasar yang relatif murah dalam memproduksi produknya.
Gambar 28.2 mengilustrasikan perbandingan ABC item dalam hal persentase nilai
persediaan yang diwakili oleh masing-masing kelompok versus persentase item yang
diwakili. Seperti yang ditunjukkan oleh Gambar 28.2, Grup A hanya terdiri dari 10 persen
inventaris berdasarkan jumlah item, tetapi mewakili lebih dari setengah nilai inventaris.
Karenanya, item Grup A dipantau secara ketat, dan level inventaris dijaga relatif rendah. Di
ujung lain, barang inventaris dasar, seperti mur dan baut, juga ada; tetapi, karena ini penting
dan tidak mahal, unit persediaan yang besar dipesan dan disimpan. Ini akan menjadi Grup C.
Grup B berada di antara item .

MODEL ECONOMIC ORDER QUANTITY (EOQ)

Model Economic Order Quantity (EOQ) adalah pendekatan yang paling dikenal untuk
secara eksplisit menetapkan tingkat persediaan yang optimal. Ide dasar diilustrasikan pada
Gambar 28.3, yang mem plot berbagai biaya yang terkait dengan memegang persediaan (pada
sumbu vertikal) terhadap tingkat persediaan (pada sumbu horizontal). Seperti yang
ditunjukkan, biaya penyimpanan persediaan naik dan biaya pengisian ulang berkurang karena
tingkat persediaan meningkat. Dari diskusi umum kita di Bab 26 dan diskusi kita tentang
kurva total biaya kredit dalam bab ini, bentuk umum dari kurva total biaya persediaan sudah
umum. Dengan model EOQ, kita akan berupaya untuk secara spesifik menemukan titik total
biaya minimum, Q *.
Dalam diskusi kita berikut ini, poin penting yang perlu diingat adalah bahwa biaya
aktual persediaan itu sendiri tidak termasuk. Alasannya adalah bahwa jumlah total persediaan
yang dibutuhkan perusahaan pada tahun tertentu ditentukan oleh penjualan. Apa yang kita
analisis di sini adalah. kita mencoba menentukan ukuran pesanan apa yang harus digunakan
perusahaan ketika persediaannya kembali.

Inventory Depletion
Untuk mengembangkan EOQ, kita akan menganggap itu sebagai milik perusahaan,
persediaan dijual pada tingkat yang stabil hingga mencapai nol. Pada titik itu, perusahaan
mengembalikan inventarisnya kembali ke tingkat optimal. Sebagai contoh, misalkan Eyssell
Corporation mulai hari ini dengan 3.600 unit item tertentu dalam inventaris. Item penjualan
tahunan ini adalah 46.800 unit, yaitu 900 per minggu. Jika Eyssell menjual 900 unit
inventaris setiap minggu, semua inventaris yang tersedia akan dijual setelah empat minggu,
dan Eyssell akan mengisi kembali dengan memesan (atau membuat) 3.600 lainnya dan
memulai kembali. Proses penjualan dan penataan kembali ini menghasilkan pola gigi gergaji
untuk kepemilikan inventaris; pola ini diilustrasikan pada Gambar 28.4. Seperti yang
ditunjukkan gambar, Eyssell selalu memulai dengan persediaan dan berakhir pada nol. Secara
rata-rata, persediaan adalah setengah dari 3.600, atau 1.800 unit.

The Carrying Costs

Seperti yang diilustrasikan Gambar 28.3, biaya tercatat biasanya diasumsikan
berbanding lurus dengan tingkat persediaan. Misalkan jumlah persediaan Q setiap kali yang
dipesan Eyssell (3.600 unit); disebut dengan jumlah restocking. Persediaan rata-rata akan
menjadi Q/2, atau 1.800 unit. CC merupakan biaya tercatat per unit per tahun, total biaya
tercatat Eyssell adalah:

Total biaya tercatat = Persediaan rata-rata X Biaya tercatat per unit

= (Q/2) X CC
Dalam kasus Eyssell, jika biaya tercatat adalah $ 0.75 per unit per tahun, total biaya tercatat
akan menjadi persediaan rata-rata 1.800 dikalikan dengan $0.75, atau $ 1.350 per tahun.

The Shortage Costs

Untuk saat ini, kami hanya akan fokus pada biaya restocking. Pada dasarnya, kita
akan mengasumsikan bahwa perusahaan tidak pernah benar-benar kekurangan persediaan,
sehingga biaya yang berkaitan dengan cadangan keselamatan tidak penting. Biaya pemulihan
biasanya diasumsikan telah diperbaiki. Dengan kata lain, setiap kali kita melakukan
pemesanan, biaya tetap terkait dengan pesanan itu (ingat bahwa biaya persediaan itu sendiri
tidak dipertimbangkan di sini).
Misalkan kita membiarkan T menjadi total unit penjualan perusahaan per tahun. Jika
perusahaan memesan unit Q setiap kali, maka akan perlu untuk menempatkan total pesanan
T/Q. Untuk Eyssell, penjualan tahunan adalah 46.800, dan ukuran pesanan 3.600. Eyssell
dengan demikian menempatkan total dari 46.800/3.600 = 13 pesanan per tahun. Jika biaya
tetap per pesanan adalah F, total biaya pengembalian untuk tahun tersebut adalah:
Total biaya restocking = Biaya tetap per pesanan X Jumlah pesanan
= F X (T/Q)
Untuk Eyssell, biaya pesanan mungkin $ 50 per pesanan, sehingga total biaya pengisian
ulang untuk 13 pesanan akan menjadi $ 50 X 13 = $ 650 per tahun.

Total Biaya
Total biaya yang terkait dengan memegang persediaan adalah jumlah biaya tercatat
dan biaya restocking:
Total biaya = Biaya tercatat + Biaya pemulihan
= (Q/2) X CC + F X (T/Q)

Tujuan kita untuk menemukan nilai Q, kuantitas restocking, yang meminimalkan

biaya ini. Untuk melihat bagaimana kita bisa menyelesaikan ini, kita dapat menghitung biaya
total untuk beberapa nilai Q yang berbeda. Untuk Eyssell Corporation, biaya tercatat (CC) $,
75 per unit per tahun, biaya tetap (F) sebesar $ 50 per pesanan, dan total penjualan (T) dari
46.800 unit. Dengan angka-angka ini, berikut beberapa kemungkinan biaya total (periksa
beberapa di antaranya untuk latihan):

Dapat kita perhatikan bahwa total biaya mulai dari hampir $ 5.000 dan turun menjadi
hanya di bawah $ 1.900. Jumlah biaya minimal adalah sekitar 2.500. Untuk menemukan
jumlah biaya minimal, kita dapat melihat kembali Gambar 28.3 bahwa titik minimum terjadi
tepat di mana kedua garis bersilangan. Pada titik ini, biaya tercatat dan biaya restocking
adalah sama. Untuk jenis biaya tertentu yang telah diasumsikan di sini, ini akan selalu benar;
sehingga kita dapat menemukan titik minimum hanya dengan mengatur biaya ini satu sama
lain dan penyelesaian untuk Q *:
Carrying costs = Biaya Restocking
(Q* / 2) X CC = F X (T/Q*)
Dengan aljabar, kita peroleh:
2T X F
Q*2 =
CC

Untuk menyelesaikan Q*, kita mengambil akar kuadrat dari kedua sisi sehingga:

√2𝑇 𝑋 𝐹𝐹
Q* =
𝐶𝐶

Kuantitas pemesanan ulang ini, yang meminimalkan total biaya persediaan, disebut
Economic Order Quantity (EOQ). Untuk Eyssell Corporation, EOQ adalah:

√2𝑇 𝑋 𝐹𝐹
Q* =
𝐶𝐶
√2 𝑋 46.800 𝑋 $ 50
=
0.75
=√6.240.000
= 2,498 Unit

Jadi, untuk Eyssell, EOQ adalah 2.498 unit. Pada level ini, verifikasi bahwa biaya restocking
dan biaya tercatat keduanya $ 936,75.
PERPANJANGAN ATAS MODEL EOQ
Sejauh ini, kita mengasumsikan bahwa perusahaan akan membiarkan persediaannya
turun ke nol dan kemudian melakukan pemesanan kembali. Pada kenyataannya, sebuah
perusahaan akan ingin memesan ulang sebelum persediaanya menjadi nol karena dua alasan.
Pertama, dengan selalu memiliki setidaknya beberapa persediaan, perusahaan meminimalkan
risiko kehabisan persediaan dan kerugian yang dihasilkan dari penjualan dan pelanggan.
Kedua, ketika suatu perusahaan melakukan pemesanan ulang, akan ada jeda waktu sebelum
persediaan tiba. Dengan demikian, untuk menyelesaikan diskusi kita tentang EOQ, kita
mempertimbangkan dua ekstensi: Stok pengaman dan Poin pemesanan ulang.

Safety Cost
Safety Cost adalah tingkat minimum persediaan yang dimiliki perusahaan. Persediaan
disusun kembali setiap kali tingkat persediaan jatuh ke tingkat persediaan yang aman. Bagian
atas Gambar 28.5 menggambarkan bagaimana safety stock dapat dimasukkan ke dalam
model EOQ. Perhatikan bahwa menambahkan safety stock berarti bahwa perusahaan tidak
menjalankan inventarisnya hingga nol. Selain itu, situasi di sini identik dengan yang
dijelaskan dalam pembahasan EOQ kami sebelumnya.

Reorder Points
Untuk memungkinkan waktu pengiriman, perusahaan akan melakukan pemesanan
sebelum persediaan mencapai tingkat kritis. Poin pemesanan ulang adalah waktu di mana
perusahaan akan benar-benar melakukan pemesanan persediaans. Poin-poin ini diilustrasikan
di tengah-tengah Gambar 28.5. Seperti yang ditunjukkan, titik pemesanan ulang hanya terjadi
beberapa hari tetap (atau minggu atau bulan) sebelum persediaan diproyeksikan mencapai
nol.

Salah satu alasan bahwa perusahaan akan menyimpan persediaan pengaman adalah
untuk memungkinkan waktu pengiriman yang tidak pasti. Karena itu kita dapat
menggabungkan poin pemesanan ulang dan persediaan pengaman di bagian bawah Gambar
28.5. Hasilnya adalah model EOQ umum di mana perusahaan memesan terlebih dahulu dari
kebutuhan yang diantisipasi dan juga menyimpan stok persediaan yang aman.

MENGELOLA PERSEDIAAN DERIVED-DEMAND

Jenis ketiga dari teknik manajemen persediaan digunakan untuk mengelola persediaan
yang diturunkan-permintaan. Seperti yang kami jelaskan sebelumnya, permintaan untuk
beberapa jenis persediaan berasal dari, atau bergantung pada, kebutuhan persediaan lainnya.
Contoh yang baik diberikan oleh industri manufaktur mobil, di mana permintaan untuk
produk jadi tergantung pada permintaan konsumen, program pemasaran, dan faktor-faktor
lain yang terkait dengan penjualan unit yang diproyeksikan. Permintaan akan barang
persediaan seperti ban, baterai, lampu depan, dan komponen lainnya kemudian sepenuhnya
ditentukan dengan jumlah mobil yang direncanakan. Perencanaan kebutuhan bahan dan
manajemen persediaan tepat waktu adalah dua metode untuk mengelola persediaan yang
bergantung pada permintaan.
Perencanaan Kebutuhan Bahan
Spesialis produksi dan persediaan telah mengembangkan sistem berbasis komputer
untuk pemesanan dan / atau penjadwalan produksi jenis persediaan yang bergantung pada
permintaan. Sistem ini berada di bawah judul umum Perencanaan Kebutuhan Bahan atau
Materials Reqirements Planing (MRP). Gagasan dasar di balik MRP adalah bahwa, setelah
tingkat persediaan barang jadi ditetapkan, dimungkinkan untuk menentukan tingkat
persediaan barang dalam proses yang harus ada untuk memenuhi kebutuhan barang jadi. Dari
sana, dimungkinkan untuk menghitung jumlah bahan baku yang harus tersedia. Kemampuan
untuk menjadwalkan mundur dari persediaan barang jadi ini berasal dari sifat ketergantungan
dari barang yang sedang dikerjakan dan persediaan bahan baku. MRP sangat penting untuk
produk rumit yang memerlukan berbagai komponen untuk membuat produk jadi.

Persediaan Just-in-Time
Persediaan Just-in-time (JIT) adalah pendekatan modern untuk mengelola persediaan.
Tujuan JIT adalah untuk meminimalkan persediaan tersebut, sehingga memaksimalkan
pergantian. Pendekatan tersebut dimulai di Jepang, dan itu merupakan bagian mendasar dari
filosofi manufaktur Jepang. Seperti namanya, tujuan dasar JIT adalah memiliki persediaan
yang cukup untuk memenuhi kebutuhan produksi segera.
Hasil dari sistem JIT adalah bahwa persediaan disusun ulang dan sering diisi ulang.
Membuat sistem seperti itu berfungsi dan menghindari kekurangan membutuhkan kerja sama
tingkat tinggi di antara para pemasok. Pabrikan Jepang sering memiliki kelompok pemasok
yang relatif kecil dan terintegrasi dengan siapa mereka bekerja sama untuk mencapai
koordinasi yang diperlukan. Pemasok ini adalah bagian dari grup industri pabrikan besar
(seperti Toyota), atau keiretsu. Setiap pabrikan besar cenderung memiliki keiretsu sendiri. Ini
juga membantu untuk memiliki pemasok yang berlokasi di dekatnya, sebuah situasi yang
umum di Jepang.
Kanban adalah bagian integral dari sistem persediaan JIT, dan sistem JIT kadang-
kadang disebut sistem kanban. Arti harfiah kanban adalah "kartu" atau "tanda"; tetapi, secara
umum, kanban adalah sinyal kepada pemasok untuk mengirim lebih banyak persediaan.
Misalnya, kanban dapat berupa kartu yang terpasang pada bagian bin. Ketika seorang pekerja
menarik bin itu, kartu terlepas dan diarahkan kembali ke pemasok, yang kemudian memasok
bin pengganti. Sistem persediaan JIT adalah bagian penting dari proses perencanaan produksi
yang lebih besar.