Makalahvaluta

asingdankurs
DESEMBER 4, 2012 BY ALIECONOMIK 
BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Pengertian Pasar a!"ta Asing #an K"rs

Pasar valuta asing a#a!a$ %asar &ang 'e'(asi!itasi %ert")aran *a!"ta

"nt") 'e'%er'"#a$ transa)si+transa)si )e"angan %er#agangan #an )
e"angan internasina!- .ransa)si*a!as /(reign e$ange transatin a#a!a$
%ert")aran s"at" 'ata "ang #engan 'ata "ang !ain-

Sete!a$ %erang #"nia I #an sete!a$ #e%resi e)n'i #"nia %a#a ta$"n 130+
an, #"nia 'engingin)an tera%ain&a s"at" sta5i!itas e)n'i &ang !e5i$
5ai)- Pa#a ta$"n 1344 !a$ir!a$ s"at" siste' 'neter Internasina! &ang
#i)ena! #engan ni!ai t")ar teta% /6e# e)$ange rate $asi! %erset"7"an
Brettn 8#s- Setia% Negara 'e'5er!a)")an )"rs &ang teta% #ari 'ata
"angn&a ter$a#a% US- Se7a) saat it" e)n'i negara+negara Er%a serta
A'eri)a '"!ai t"'5"$ %esat- Le5i$ #ari it" !a$irn&a %asar E"r D!!ar #an
Asia C"rren& Unit a#a!a$ "nt") 'engi'5angi %ere#aran US D!!ar &ang
se'a)in 5an&a) 7"'!a$n&a-

Pentingn&a a)ti*itas #a!a' (reign e$ange ti'5"! se$"5"ngan #engan

5er)e'5angn&a %er#agangan internasina! serta se'a)in 'ening)atn&a
%er%in#a$an "ang #an a%ita! internatina!- Dari sini 5isa #i!i$at 5a$8a
(reign e$ange 5")an se5atas 'ne& $ange teta%i !e5i$ !"as #ari it"- O!e$
)arena it",#a%at #i)ata)an 5a$8a %asar *a!"ta asing a#a!a$ s"at"
%asar #i 'ana s"rat+s"rat 5er$arga 7ang)a %en#e) #i%er#agang)an- Dan
#a!a' %er)e'5angann&a "ang 5er)e'5ang 'en7a#i )'#itas &ang 5isa #i
%er#agang)an- Pasar *a!"ta asing sen#iri 'enga!a'i %ert"'5"$an &ang
%esat %a#a a8a! #e)a#e 90:an- A#a%"n &ang 'en&e5a5)an %asar *a!"ta
asing 5ert"'5"$ #engan %esat antara !ain a#a!a$;

1- Pergera)an ni!ai *a!"ta asing &ang 'enga!a'i %ergera)an ")"%

signi6)an se$ingga 'enari) 5agi 5e5era%a )a!angan tertent"
"nt") 5er)ei'%"ng #i #a!a' %asar *a!"ta asing-
2- Bisnis &ang se'a)in 'engg!5a!- Dengan se'a)in sengitn&a
%ersaingan 5isnis 'e'5"at %er"sa$aan $ar"s 'enari s"'5er #a&a
5ar" &ang !e5i$ '"ra$, #an terse5ar #i se!"r"$ #"nia se$ingga
'eni'5"!)an %er'intaan a)an 'ata "ang s"at" negara tertent"-
- Per)e'5angan te!e)'"ni)asi &ang 5egit" e%at #engan
a#an&a sarana te!e%n, te!e, (aai'i!e, internet 'a)a
'e'"#a$)an %ara
%e!a)" %asar "nt") 5er)'"ni)asi se$ingga transa)si !e5i$ '"#a$ #i
!a)")an-
4- Ke"nt"ngan &ang #i %er!e$ #i %asar *a!"ta &ang en#er"ng 5esar
'ening)ata)an )einginan 5er5agai %i$a) 5er"sa$a 'e'%er!e$
gain #ari %ergera)an *a!"ta asing-
Pengertian Kurs Mata Uang De6nisi )"rs < 7"ga #i)ena! se5agai ni!ai t")ar
a#a!a$ rasi %ert")aran antara #"a 'ata "ang &ang 5er5e#a negara - Ata"
#engan )ata !ain )"rs #a%at #iarti)an se5agai $arga sat" "nit 'ata "ang
asing #in&ata)an #a!a' 'ata "ang #'esti)- Sete!a$ )e'arin 5er5iara
'engenai #e6nisi #e*a!"asi, $ari ini sa&a ingin 5er#is)"si 'engenai )"rs
'ata "ang- Da!a' =re tra#ing /'e'5e!i #an 'en7"a! 'ata "ang &ang
5iasan&a #i!a)")an %a#a 5an) ata" transa)si !ain &ang 5isa #i!a)")an seara
n!ine, 5iasan&a ter7a#i #"a transa)si; sat" "nt") 'e'5e!i #an sat" !agi
"nt") #i7"a!- Se5agai nt$; 7i)a )ita ingin 'e'5e!i #!ar, 'a)a )ita $ar"s
'e'5a&ar %ert")aran "ang se5an&a) 3,01>-0> r"%ia$ %er #!ar- .a%i 7i)a
sa&a ingin 'en7"a! #!ar, a)an 'en#a%at)an >,300 r"%ia$ "nt") setia% #!ar
&ang )ita 5eri)an- Da%at #ise5"t)an #"a 7enis %er"5a$an; ni!ai t")ar rii! #an
)"rs n'ina!- Per"5a$an &ang n&ata<rii! a#a!a$ sa!a$ sat" &ang 'eneta%)an
$"5"ngan #engan 'ana rang #a%at 5ert")ar 5arang #an 7asa #ari sat"
negara #engan &ang !ain-
Ni!ai t")ar n'ina!, 5agai'ana%"n, a#a!a$ $"5"ngan !angs"ng antara sat"
'ata "ang #an sat" asing- A%a)a$ )"rs &ang #ig"na)an 5an) #an !e'5aga
%ert")aran !ainn&a-
1.2 Tujuan

A#a%"n t"7"an #ari %e'5"atan 'a)a!a$ ini antara !ain ;

• Me'5eri)an 8a8asan &ang !"as 'engenai *a!"ta asing #an )"rs

• Unt") 'e'en"$i t"gas %er#agangan internasina!
• Me'5eri)an)an %e'a$a'an &ang &ang !"as

BAB II

PEMBAHASAN

2.1 PASAR VALUTA ASING (VALAS)

2.1.1 Pengertian a!"ta Asing #an Me)anis'e Ker7a a!"ta Asing

Valuta asing atau yang biasa disebut dengan valas, ata" &ang #a!a'
5a$asa asing #i)ena! #engan foreign exchange /=re 'er"%a)an 'ata
"ang &ang #i )e!"ar)an se5agai a!at %e'5a&aran &ang sa$ #i negara !ain-
a!"ta asing a)an 'e'%"n&ai s"at" ni!ai a%a5i!a *a!"ta terse5"t #a%at
#it")ar)an #engan *a!"ta !ainn&a tan%a %e'5atasan- Dan te'%at
5erte'"n&a
%ena8aran #an %er'intaan *a!"ta asing #ise5"t #engan B"rsa a!"ta
Asing ata" =reign E$ange Mar)et- Men"r"t Ma#"ra /2000;?> %asar *a!as
a#a!a$ %asar &ang 'e'(asi!itasi %ert")aran *a!"ta "nt") 'e'%er'"#a$
transa)si+transa)si %er#agangan #an )e"angan internasina!- Ata" 7i)a
#iarti)an seara se#er$ana, %asar *a!as a#a!a$ %er#agangan 'ata "ang
/*a!"ta s"at" negara #engan 'ata "ang negara !ainn&a-

Se#ang)an tari( #ari %ert")aran 'ata "ang ini #ise5"t 7"ga #engan Foreign
Exchange Rate #i In#nesia #i)ena! #engan K"rs a!"ta Asing- K"nr
/133@;10? 'en7e!as)an 5a$8a se'"a )egiatan 5isnis internasina!
'e'er!")an trans(er "ang #ari sat" negara )e negara !ain se5agai nt$,
s"at" %er"sa$aan '"!tinasina! AS &ang 'en#iri)an %a5ri) #i Inggris, %a#a
a)$ir ta$"n 5")" se!a!" ingin 'entrans(er !a5a &ang #i%er!e$ #ari "sa$an&a
#i Inggris /#a!a' 5ent") P"n#ster!ing )e )antr %"satn&a #i AS /#a!a'
5ent") USD 'a)a "nt") 'eng)n*ersi)an 'ata "ang P"n#ster!ing Inggris
)e #a!a' US D!ar #i%er!")an a#an&a %asar a!"ta Asing-

Di 5"rsa *a!as ini rang #a%at 'e'5e!i ata"%"n 'en7"a! 'ata "ang
&ang #i%er#agang)an- Seara 5&e)ti( a#a!a$ "nt") 'en#a%at)an %r6t
ata"
)e"nt"ngan #ari %sisi transa)si &ang #i!a)")an- Di 5"rsa *a!as #i)ena! isti!
a$ Lt #an Pi%- 1 Lt ni!ain&a a#a!a$ 1000 #an 1 %i% ni!ain&a a#a!a$ 10-
Se#ang)an ni!ai #!ar #i 5"rsa *a!as 5er5e#a #engan ni!ai #!ar &ang )ita
)ena! #i 5an)+5an)- Ni!ai #!ar #i 5"rsa *a!as sangat 5er*ariasi, &ait"
@000<>000 #an 10-000 r"%ia$- .ransa)si #i *a!"ta asing #a%at #i!a)")an
#engan ara #"a ara$ #a!a' 'enga'5i! )e"nt"ngann&a- Seserang #a%at
'e'5e!i #a$"!" /%en 5"&, !a!" #it"t"% #engan 'en7"a! /se!! ata"%"n
se5a!i)n&a, 'e!a)")an %en7"a!an #a$"!", !a!" #it"t"% #engan 'e'5e!i-
Pergera)an %asar *a!"ta asing 5er%"tar '"!ai #ari %asar Se!an#ia Bar" #an
A"stra!ia &ang 5er!angs"ng %")"! 0?-0014-00 IB, ter"s )e %asar Asia &ait"
 e%ang, Singa%"ra, #an Hng)ng &ang 5er!angs"ng %")"! 09-001@-00 IB,
)e %asar Er%a &ait" er'an #an Inggris &ang 5er!angs"ng %")"! 1-00
22-00 IB, sa'%ai )e %asar A'eri)a Seri)at &ang 5er!angs"ng %")"! 20-0
10-0 IB-

Da!a' %er)e'5angan se7ara$n&a, 5an) sentra! 'i!i) negara+negara #engan

a#angan 'ata "ang asing &ang ter5esar se)a!i%"n #a%at #i)a!a$)an !e$
)e)"atan %asar *a!"ta asing &ang 5e5as- Menurut survei BIS Ban!
International for Settle"ent# ban! sentral dunia$# &ang #i!a)")an %a#a a)
$ir ta$"n 2004, ni!ai transa)si %asar *a!"ta asing 'ena%ai !e5i$ #ari
USD1,4 tri!i"n %er $arin&a- Mengingat ting)at !i)"i#itas #an %ere%atan
%ergera)an
$arga &ang tinggi terse5"t, *a!"ta asing 7"ga te!a$ 'en7a#i a!ternati( &ang
%a!ing %%"!er )arena ROI /ret"rn n in*est'entata" ting)at %enge'5a!ian
in*estasi serta !a5a &ang a)an #i#a%at 5isa 'e!e5i$i rata+rata %er#agangan
%a#a "'"'n&a- A)i5at %ergera)an &ang e%at terse5"t, 'a)a %asar *a!"ta
asing 7"ga 'e'i!i)i risi) &ang tinggi- Karena $a! ini!a$ 8a7ar )eti)a ta$"n
1339 ter7a#i)risis )e"ngan #i Negara #i Asia 5egit%"nta$"n 1331
#iA'eri)a

Da!a' %asar *a!as, ti#a) a#a )eseraga'an- Dengan a#an&a transa)si #i!"ar
5"rsa %er#agangan /*er t$e "nter se5agai %asar tra#isina! #ari
%er#agangan *a!"ta asing, 5an&a) se)a!i %asar *a!"ta asing &ang sa!ing
5er$"5"ngan sat" sa'a !ainn&a #i'ana 'ata "ang &ang 5er5e#a #i
%er#agang)an, se$ingga seara ti#a) !angs"ng artin&a 5a$8a ti#a) a#a
)"rs t"ngga! 'ata "ang #!!ar 'e!ain)an )"rs &ang 5er5e#a+5e#a
tergant"ng %a#a 5an) 'ana ata" %e!a)" %asar 'ana &ang 5ertransa)siF-
Na'"n #a!a' %ra)te)n&a %er5e#aan terse5"t sering)a!i sangat ti%is-

2-1-2 ="ngsi %)) Pasar a!as

N%irin /13>9;1@?+1@@ 'en&e5"t)an 5e5era%a ("ngsi %))

%asar *a!"ta asing #a!a' 'e'5ant" !a!"+!intas %e'5a&aran internasina!
&ait";
 1- Me'%er'"#a$ %ert")aran *a!"ta asing serta %e'in#a$an #ana #ari
sat" negara )e negara !ain- Prses %en")aran ata" %e'in#a$an #ana
ini #a%at #i!a)")an #engan siste' !earing se%erti $a!n&a &ang #i!
a)")an
!e$ 5an)+5an) serta %e#agang-
2- Karena sering ter#a%at transa)si internasina! &ang ti#a) %er!"
segera #ise!esai)an %e'5a&aran ata" %en&era$an 5arangn&a, 'a)a
%asar
*a!"ta asing 'e'5eri)an )e'"#a$an "nt") #i!a)sana)ann&a %er7an7ian
ata" )ntra) 7"a! 5e!i #engan )re#it-
- Me'"ng)in)an #i!a)")ann&a $e#ging- Serang %e#agang 'e!a)")an
$e#ging a%a5i!a #ia %a#a saat &ang sa'a 'e!a)")an transa)si 7"a! 5e!i
*a!"ta asing &ang 5er5e#a, "nt") 'eng$i!ang)an<'eng"rangi resi)
)er"gian a)i5at %er"5a$an
)"rs- 2-1- enis+7enis Pasar a!
as

Pasar *a!as #i5e#a)an 'en7a#i 4 7enis, &ait";

1. Pasar Spot (Pasar Tuna)

Men"r"t Ma#"ra /2000;?>+@@ )"rs s%t a#a!a$ ni!ai t")ar 5er7a!an s"at"
*a!"ta-Ke'"#ian &ang #i'a)s"# %asar s%t a#a!a$ %asar &ang 'e'(asi!itasi
transa)si+transa)si ni!ai t")ar 5er7a!an s"at" *a!"ta- Di'ana )'#iti ata"
*a!as #i7"a! seara t"nai #engan %en&era$an segera- Dise5"t 7"ga at"a!
'ar)et ata" %$&sia! 'ar)et-

Men"r"t K"nr /133@;10@+109 transa)si s%t ter#iri #ari transa)si *a!as

&ang 5iasan&a se!esai #a!a' 'a)si'a! #"a $ari )er7a- Da!a' %asar s%t,
#i5e#a)an atas tiga 7enis transa)si;

1- Cas$, #i'ana %e'5a&aran sat" 'ata "ang #an %engiri'an 'ata "ang
!ain #ise!esai)an #a!a' $ari &ang sa'a-
2- .' /)e%en#e)an #ari t'rr8<5es), #i'ana %engiri'an #i!a)")an
%a#a $ari 5eri)"tn&a-
 Manage# =!ating E$ange Rate S&ste' /Siste' K"rs Menga'5ang
 .er)en#a!i-

Siste' )"rs &ang sa'%ai saat ini sering #ig"na)an "nt") 'enent")an )"rs
s"at" 'ata "ang ter$a#a% 'ata "ang asing a#a!a$ #iantara siste' )"rs
teta% #an siste' )"rs 'enga'5ang 5e5as- Ma)s"#n&a 5a$8a )a#ang+
)a#ang )"rs #i5iar)an 5e5as ses"ai )e)"atan %asar #an s"at" saat
%e'erinta$ 'e!a)")an inter*ensi "nt") 'en7aga agar )"rs teta% ses"ai
#engan &ang #iingin)an- Siste' )"rs &ang se%erti ini &ang #ise5"t se5agai
)"rs 'enga'5ang ter)en#a!i- Ban) sentra! ti#a) %er!" 'e!a)")an
%enga8asan seara ter"s 'ener"s, %e'erinta$ #a%at 7"ga 'e!a)")an
inter*ensi a%a5i!a ")t"asin&a se#e'i)ian 5esar se$ingga 'engana'
sta5i!itas %ere)n'ian ata" a%a5i!a #i&a)ini 5a$8a inter*ensi &ang #i!
a)")an 'e'%"n&ai e(e) ter$a#a% %er5ai)an %ere)n'ian-

4 Pegge# E$ange Rate S&ste' /Siste' K"rs .erta'5at-

Ban&a) negara 'e!a)")an )ese%a)atan "nt") 'engg"na)an siste' )"rs

terta'5at, #i'ana )"rs 'ata "ang #ari negara &ang 5ersang)"tan seara
teta% #i)ait)an #engan 'ata "ang negara !ain ata" se)e!'%) negara &ang
'er"%a)an 'itra #agang "ta'a-
Dasar Perti'5angan Peneta%an Ni!ai t")ar -

1-Pre(erensi s"at" negara ter$a#a% )eter5")aan e)n'in&a, ter5")a ata"

tert"t"%- Ma)a #itent")an 6e# e$ange rate ata" ni!ai t")ar e)si5e!
se5agai %riritas "ta'a-

2-Ke'an#irian #a!a' 'e!a)sana)an )e5i7a)an 'neter &ang in#e%en#en

'a)a ni!ai t")ar e)si5e!- .eta%i 5i!a negara terse5"t 'e'i!i)i siste' ni!
ai t")ar teta% 'a)a #i5"t"$)an

a#angan #e*isa &ang sangat 5esar "nt") 'en7aga )re#i5i!itas siste' ni!ai
t")ar terse5"t-
- Un#er!&ing s$) %a#a %asar "ang #an %asar 5arang- Pasar 5arang !e5i$
5esar #ari %asar "ang 'a)a %i!i$an ter5ai) ating e$ange rate- Se5a!
i)n&a 'engg"na)an 6e# e$ange rate- Da!a' $a! )e#"an&a ti#a)
#'inan 'a)a )e5i7a)an &ang ter5ai) a#a!a$ 'anage# ating-
/#i)e'")a)an !e$ Jar5er #an S*ensn-

="ngsi ni!ai t")ar %erta'a, 5er("ngsi "nt") 'e'%erta$an)an )

esei'5angan neraa %e'5a&aran, #engan sasaran a)$ir 'en7aga )
e")"%an a#angan #e*isa-
Ke#"a a#a!a$ "nt") 'en7aga )esta5i!an %asar #'esti)- Ketiga, se5agai
instr"'ent 'neter )$"s"sn&a 5agi negara &ang 'enera%)an s")" 5"nga
#an ni!ai t")ar se5agai sasaran %erasina! )e5i7a)an 'neter- Kee'%at,
a#a!a$ se5agai n'ina! an$r #a!a' %engen#a!ian inasi-
BAB III

PENU.UP

-1 Kesi'%"!an

Se$ingga )"rs #engan *a!"ta asing /*a!as 'er"%a)an s"at" ni!ai

%ert")aran "ang #engan &ang !ain $an&a sa7a &ang 'e'5e#a)an #a!a' segi
%er#agangann&a , #i'ana *a!as 'er"%a)an a!at %e'5a&aran &ang sa$ #i
Negara !ain - se#ang)an )"rs 'er"%a)an %er5e#aan ni!ai 'ata"ang antaa
negara sat" #engan negara !ain - 'es)i%"n #e'i)ian *a!as #an )"rs
'er"%a)an s"at" )esat"an "nt") 'ena'5a$ %en#a%atan negara #i #a!a'
%ere)n'ian internasina!-

-2 Pen"t"%

De'i)ian!a$ se#i)it %en7e!asan 'engenai )"rs #an *a!"ta asing &ang te!a$
)a'i 5"at #engan se5ai)+5ai)n&a- Ka'i 'en&a#ari 'asi$ 5an&a)
)e)"rangan &ang a#a %a#a 'a)a!a$ )a'i, !e$ )arena it" )a'i sangat
'eng$ara%)an saran #an )riti) &ang 'e'5ang"n- Se'ga a%a &ang ter#a
%at %a#a 'a)a!a$ )a'i #a%at 5er'an(aat 5agi )a'i )$"s"sn&a #an 5agi
%e'5aa "'"'n&a #an se5agai 5a$an in(r'asi "nt") an#a

$tt%s;<<#e*e!%'ant-8r#%ress-'<2012<12<04<'a)a!a$+*a!"ta+asing+#an+)"rs<
 M>-42
 Perubahan terjadi pada tahun '//& dimana di ndonesia mengalami krisis moneter yang

mengakibatkan terjadinya depresiasi mata uang rupiah, nilai rupiah di pasar valas asing

tidak menentu. 0ilai rupiah terus terdepresiasi dan mencapai puncaknya di level 1p '/.$$$#S.

Sekarang, dimasa pemerintahan presiden Susilo Bambang 2udhoyono perekonomian

tidak kunjung membaik, hal inilah yang membuat presiden tidak merasa puas

dengan kinerja kabinetnya. Setelah mengevaluasi kinerja kabinetnya selama setahun

terakhir, presiden memutuskan untuk melakukan reshuffle terbatas terhadap pos-pos yang

kurang produktif.

Presiden meyatakan bah!a reshuffle akan dilakukan pada berbagai sektor termasuk bidang

ekonomi, selain itu presiden juga menyatakan bah!a reshuffle akan dilakukan " atau % hari

mendatang, ini beliau katakan ketika berada dibandara polonia medan setelah beliau melakukan

kunjungan kerja di Balige, Sumatera tara jumat "#'" "$$3. sumber(Pikran1akyat.com "#'"#$3

'/(43 5B)

1eshuffle terbatas ini bertujuan untuk memperbaiki kinerja berbagai sektor yang dirasa

kurang ada peningkatan termasuk di bidang ekonomi, presiden menyatakan bah!a

bidang

 perekonomian merupakan sektor yang paling vital dalam mendongkrak pertumbuhan

disektor lainnya, untuk itu beliau memprioritas penigkatan pertumbuhan disektor ekonomi, baik

sektor keuangan ataupun disektor riil.

Posisi menteri koordinator perekonoomian yang masih dijabat oleh r. 6buri7al Bakrie

diproyeksikan akan digantikan oleh +r. Boediono mantan menteri keuangan pada era mega!ati

saat menjabat menjadi presiden. Presiden 2udhoyono memilih +r. Boediono

berdasarkan

 prinsip the right people on the right place.

 1encana tersebut mendapatkan sedikit ganjalan karena +r. Boediono menolak

dengan alasan masih ingin beristirahat dan memberikan kesempatan pada yang lain,

namun setelah didesak dengan alasan negara dan rakyat sangat membutuhkan tenaga dan

pikirannya akhirnya

 beliau mengiyakan.

+itempat terpisah r. 6buri7al bakrie mengatakan bah!a ia tidak mengetahui

rencana

 presiden yang akan melakukan reshuffle terbatas dan ia merupakan salah satu menteri yang akan

diganti, namun dia menyakan bah!a itu sepenuhnya adalah hak prerogatif presiden.

sumber(Pikran1akyat.com "#'"#$3 '/(43 5B)

6buri7l Bakrie menyerahkan sepenuhnya kepada presiden apakah ia akan diganti ataupun

tidak, karena presidenlah yang layak menilai kinierjanya selama ini, jika ia benar-benar diganti ia

 berharap penggantinya kelak akan menruskan apa yang telah ia rintis selama ini, baik sektor riil,

moneter, maupun fiskal. Sektor riil termasuk juga infrastruktur, pertanian, perikanan, kehutanan,

dan pedesaan.

8asuknya nama Boediono kejajaran kabinet SB2 disambut positif oleh

kalangan

 pengusaha, mereka menilai Track record dan pengalaman yang teruji, membuat

pengusaha respek terhadap mantan menteri keuangan ini, pengusaha menilai Boediono sebagai

sosok yang tepat untuk menempati posisi menteri keuangan ataupun menko perekonomian

*ondisi ekonomi makro sangat baik ketika Boediono menjabat 8enteri *euangan di era

 pemerintahan 8ega!ati, sehingga masuknya kembali Boediono bisa memberikan angin

segar 

 bagi investor dan kalangan industri. 8eskipun orangnya sederhana tapi kinerjanya baik dan tidak 

 banyak bicara. tu terlihat dari pengalaman dan kinerja yang telah terbukti kata +irektur PT 6stra

nternasional Tbk, 9ohny +arma!an, di sela acara !orkshop di :ibogo-Bogor, 9umat "#'").
 Perombakan reshuffle) kabinet yang akan menarik Boediono pada kabinet

tersebut, merupakan faktor utama yang mendorong kenaikan indeks harga saham. Sedangkan

penguatan indeks harga saham regional, hanya sebagai faktor pendukung saja. *ata

Branch 8anager Trimegah Securities, 6sep Saepudin, dia milai indeks harga saham hari 9umat

"#'") lebih karena respons positif pada reshuffle.

Selain indeks saham, nilai tukar rupiah terhadap dolar 6S juga sedikit mendapat penguatan.

Pada sesi penutupan sore, kurs tengah rupiah berada pada posisi di ba!ah 1p '$.$$$,$$ per

dolar 6S, tepatnya 1p /./;$,$$ per dolar 6S. sumber(Pikran1akyat.com "#'"#$3 '/(43 5B)

 0ama Boediono benar-benar sakti. Beberapa menit setelah SB2 menyebut namanya,

pasar langsung menyambut girang. <S= langsung meroket '/,">/ poin. 1upiah juga menguat di

level '$.$"$. 6nalis menyebutkan, pasar bergerak positif justru bukan karena

kabar reshuffle itu, melainkan karena penyebutan sosok Boediono oleh SB2. Pada penutupan

perdagangan $"#'"#$3 rupiah bahkan menguat di level /./;;. sumber ( +etik.com $"#'"#$3 '/

(43 5B)

Pelantikan anggota *abinet ndonesia Bersatu hasil reshuffle oleh Presiden

Susilo Bambang 2udhoyono SB2), 1abu $& desember "$$3, memba!a dampak psikologis

ke arah

 penguatan rupiah. 1upiah kembali menembus level tertinggi dalam empat bulan terakhir.

Pada akhir perdagangan kemarin pukul '&.$$ 5B, rupiah ditutup menguat ;$ poin pada

level 1p

/.;%3 per dolar 6S. Padahal, pada a!al perdagangan, rupiah dibuka pada level 1p /.;;3

per dolar 6S.

Begitu namanya dimunculkan, pasar menanggapi secara positif. Bukan saja terlihat dari

<S= di Bursa ?fek 9akarta yang terus menguat dari '.''/ pada akhir pekan lalu ke level '.'"$
 3#'"), '.'"% >#'"), dan '.'3' pada saat pelantikan &#'", serta rupiah yang

berturut-turut menguat terhadap dolar dari kisaran 1p '$ ribuan ke level 1p /./33, 1p /./"$, 1p

/.;%3, bahkan

 pekan ini sudah masuk level 1p /.&$$-an. *alangan analis, pelaku dunia usaha dan politikus pun

sebagian besar menyambut baik masuknya ekonom =8 ini sebagai komandan tim ekonomi

*abinet ndonesia Bersatu *B). Sumber( +etik.Finance.com ;#'"#$3 "$($3 5B)

Berikut ini penulis sajikan total perdagangan yang terjadi antara ndonesia

dengan negara-negara yang yang menjadi mitra dagang ndonesia selama tahun "$$3 hasil

kerja dari

*abinet ndonesia Bersatu sebelum dire  shuflle.

 0o 0egara Total perdagangan dengan ndonesia tahun "$$3

' 6merika Serikat S'3.$> 8ilyar  

" nggris S % ."3 8 ilyar  

% 9epang S ' /.'3 8 ilyar  

4 6ustralia S ".3> 8ilyar 

3 ni ? ropa S ' & 8 ilyar  

> Singapura S ' 3 8 ilyar  

& :hina S '3 8ilyar 

; S!iss S % $$ 9 uta

/ <ongkong SS " ."> 8 ilyar  

Sumber( +i ambil dari berbagai sumber detik.com, pikiranrakyat.com, kadin.net.id, kompas.com,

detik.finance $& mei "$$& '3($$ 5B)

Salah satu faktor yang mempengaruhi nilai tukar adalah ekspektasi akan

nilai tukar dimasa yang akan datang. Pasar valas bereaksi cepat terhadap setiap

berita yang memiliki dampak dimasa yang akan datang. Peristi!a yang memiliki

informasi buruk akan direspon

 negatif oleh pasar dan peristi!a yang memiliki informasi yang baik akan direspon positif oleh

 pasar.

8elihat reaksi pasar yang sangat positif dengan masuknya +r.boediono dalam
jajaran

*abinet ndonesia bersatu menggantikan r. 6buri7al bakrie penulis tertarik untuk megkaji lebih

dalam mengenai pengaruhnya terhadap pasar valuta asing indonesia, oleh karena itu penulis

mengambil 9udul 1eaksi Pasar @aluta 6sing ndonesia terhadap pergantian menteri koordinator 

 perekonomian r. 6buri7al bakrie oleh +r. Boediono.

B. R"m"an Maala!

Berdasarkan uraian diatas maka perumusan masalah yang dikemukakan adalah A6pakah

Pasar @aluta 6sing ndonesia bereaksi positif terhadap pergantian menteri

koordinator 

 perekonomian dari r. 6buri7al bakrie oleh +r. Boediono.

#. Bataan $enel%t%an

ntuk menghindari perluasan masalah dan lebih terfokus terhadap pembahasan masalah

yang diteliti, maka peneliti membatasi masalah yang akan diteliti adalah sebagai berikut(

'. @aluta yang akan diteliti merupakan valuta yang aktif diperdagangkan

dipasar valuta asing ndonesia, yaitu +ollar 6merika, 2en jepang, Poundsterling, ?1C,

+ollar Singapura dengan menggunakan kurs tengah harian uang kertas harian uang

kertas asing terhadap 1upiah yang ditetapkan oleh Bank ndonesia.

". Cbjek penelitian yang dimaksud return adalah tingkat pengembalian

dimasing- masing valuta asing yang diperoleh selama >$ enam puluh) hari

perdagangan sebelum

 peristi!a ' satu) hari saat peristi!a dan & tujuh) hari setelah peristi!a.
 %. <ari peristi!a event day) yang dimaksud adalah hari pengumuman +r.

Boediono sebagai pengganti menteri koordinator perkonomian r. 6buri7al Bakrie pada "

desember "$$3 sebagai tolak ukur apakah sebelum dan sesudah peristi!a terjadi

pengaruh tidak normal abnormal return)

D. T"&"an ' Man(aat Penel%t%an

'. Tujuan p enelitian

Berdasarkan rumusan masalah yang dikemukakan, maka tujuan penelitian ini adalah

untuk mengetahui pengaruh pergantian menteri koordinator perekonomian terhadap

pasar valuta asing ndonesia sebagai dasar pertimbangan dalam mengambil keputusan

investasi di

 pasar valuta asing.

". 8anfaat p enelitian

a. Bagi pelaku pasar valuta asing ndonesia

Peneliti berharap hasil penelitian ini dapat menjadi salah satu bahan informasi dan

acuan bagi para investor dalam pengambilan keputusan investasi dipasar valuta asing

sehingga menambah kepekaan terhadap berbagai peristi!a yang dapat mempengaruhi

fluktuasi kurs valuta asing.

 b. Bagi peneliti selanjutnya

Sebagai bahan acuan dan pertimbangan dalam penelitian selanjutnya yang berkaitan

dengan pasar valuta asing

 BAB II

TIN)AUAN PUSTAKA

A. T%n&a"an Penel%t% Ter*a!"l"

 ditunjukkan dengan adanya perubahan harga dari sekuritas atau instrument
investasi

 bersangkutan. 9ogiyanto, "$$$( %/") Cleh karena itu suatu event sangat

berpengaruh terhadap investasi terutama jika investasi tersebut disektor keuangan baik itu

di bursa efek ataupun di bursa valas karena informasi berkembang dengan cepat dan

pasarpun bergerak dengan cepat

>. +efinisi pasar valuta asing

Perkembangan dalam dunia ekonomi dan bisnis global menyebabkan valuta asing

tidak hanya dibutuhkan oleh pelaku bisnis internasional, namun kalangan masyarakat umum

juga membutuhkan valuta asing untuk berbagai keperluan transaksi. 8eningkatnya

kebutuhan valuta asing menyebabkan valuta asing diperdagangkan dipasar valuta

asing.

FC1?H Foreign ?Gchange) atau yang lebih dikenal dengan @aluta 6sing
@alas)

=ainscope.com( "> +esember "$$>) adalah merupakan suatu jenis perdagangan#transaksi

yang memperdagangkan mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lainnya yang

melibatkan pasar-pasar uang utama di dunia selama "4 jam secara berkesinambungan mulai

dari hari Senin pk.4 pagi sampai dengan hari Sabtu pk.4 pagi 5B#=8T&)

Pasar valuta asing adalah 8adura, '///&( 3&) pasar yang memfasilitasi pertukaran

valuta untuk mempermudah transaksi-transaksi perdagangan dan keuangan

internasional.

8enurut survei BS Bank nternational for Settlement bank sentral

dunia), yang dilakukan pada akhir tahun "$$4, nilai transaksi pasar foreG mencapai lebih

dari S+',4 Trilyun per harinya. +an di tahun "$$>, nilai transaksi pasar foreG telah

melebihi S+ " Trilyun per harinya. +engan demikian, prospek investasi di perdagangan

foreG adalah sangat

 bagus.
 8engingat tingkat likuiditas dan percepatan pergerakan harga yang tinggi tersebut,

FC1?H juga telah menjadi alternatif yang paling populer karena 1C 1eturn Cn nvestment

atau kembalinya nilai investasi yang telah kita tanam) serta profit yang akan didapat bisa

melebihi rata-rata perdagangan pada umumnya biasanya rata-rata return berkisar lebih dari

3E - "$E per bulannya, bahkan bisa mencapai lebih dari '$$E per bulannya

untuk 

 professional trader).

&. Fungsi dan bentuk pasar valuta asing

Seiring perkembangan pasar valuta asing, pasar valuta asing mempunyai

fungsi

Siamat, '///( '%>) antara lain(

a. Sebagai sarana alternatif khususnya bagi lembaga-lembaga keuangan,

perusahaan-

 perusahaan nonkeuangan dan peserta lainnya baik dalam memenuhi kebutuhan

dana

 jangka pendeknya maupun dalam rangka melakukan penempatan dana atas

kelebihan likuiditasnya.

 b. Sebagai sarana pengendali moneter 

Pasar valuta asing tidak hanya berupa bentuk fisik seperti ne!york stock eGcange,

namun sebuah jaringan hubungan telepon dan komputer antara bank, pedagang valuta asing

dan pialang.

;. Pelaku pasar valuta asing

Pelaku utama pasar valuta asing *uncoro, "$$'( '';) adalah

a. ndividu
 ndividu-individu yang bermain dipasar valuta asing terdorong oleh kebutuhan bisnis

dan pribadinya.kebutuhan bisnis muncul bila seseorang terlibat dalam bisnis

internasional.

 b. nstitusi

nstisusi merupakan pelaku penting dalam pasar valuta asing karena kebutuhan mereka

yang besar dan bervariasi akan mata uang. Transnational :orporation atau 8ultinational

:orporation adalah pelaku utama dipasar valuta asing yang mentransfer sejumlah

besar mata uang mele!ati batas-batas 0egara, mereka seringkali harus

mengkonversi investasi multi currency-nya yang pada gilirannya akan menciptakan

transaksi valuta asing yang cukup besar.

c. Perbankan

Perbankan adalah pelaku pasar yang terbesar dan paling aktif, perbankan

beroperasi dalam pasar valuta asing le!at para pedagangnya eGchange

dealer atau eGchange trader). Pedagang valuta asing dari suatu bank membeli dan

menjual mata uang atas nama banknya, untuk memenuhi kebutuhan para

pelanggannya.

d. Bank sentral dan lembaga pemerintah

Tujuan utama bank sentral bukan untuk memperoleh laba atau menghindari risiko dari

operasi valuta asing yang dilakukannya, tujuan utama bank sentral

adalah mempengaruhi nilai mata uangnya dan mata uang penting lain agar

bergerak sesuai dengan nilai yang menurut bank sentral tersebut sesuai dengan

kepentingan ekonomi negaranya.

e. Sepekulan dan arbitraser

 Peran serta spekulan dan arbitraser dalam pasar valuta asing semata-mata didorong oleh

motif mengejar keuntungan. 8ereka justru menuai laba dari fluktuasi

drastis yang terjadi dipasar valuta asing. +engan kata lain mereka tidak mempunyai

transaksi bisnis atau komersial yang perlu dilindungi dipasar valuta asing.

f. Pialang-pialang valuta asing

Pialang valuta asing adalah perantara yang menghubungkan antara pihak

yang membutuhkan dan mena!arkan valuta asing dipasar valuta asing.

/. Struktur pasar valuta asing

Pasar valuta asing dunia mena!arkan mekanisme yang dapat menyelesaikan transaksi

yang kompleks dan beragam secara efisien dan segera. Perantara utama dalam pasar valuta

asing, bank-bank utama yang beroperasi diseluruh dunia terutama yang berdagang valuta

asing. Bank-bank ini dihubungkan dengan jaringan telekomunikasi yang amat maju dan

canggih, dimana dapat menghubungkan bank-bank tersebut dengan klien

utamanya dan

 bank-bank lain diseluruh dunia.

6da dua tingkatan dalam pasar valuta asing menurut 8udrajad kuncoro "$$'( ''&)

yang pertama adalah pasar konsumen atau eceran consumer#retail market) dimana individu

atau institusi membeli dan menjual valuta asing kepada bank. Tingkatan kedua adalah

pasar antar bank interbank market) dimana bank membeli dan menjual valuta asing satu

sama lain untuk menutup kekurangan dan mengurangi kelebihan akibat transaksi

dengan para

 pelanggannya.
 +alam sistem ini, suatu negara melakukan sedikit perubahan dalam nilai

mata uangnya secara periodik dengan tujuan untuk bergerak menuju suat nilai tertentu

pada rentang !aktu tertentu.

d. Sekeranjang mata uang basket of currency)

*euntungan utama sistem ini adalah mena!arkan stabilitas mata uang

suatu negara karena pergerakan mata uang disebar dalam sekeranjang mata uang.

Seleksi mata uang yang dimasukkan dalam keranjang umumnya ditentukan

oleh perannya dalam membiayai perdagangan negara tertentu.

e. Sistem kurs tetap fiGed eGchange)

+alam sistem ini, suatu negara mengumumkan suatu kurs tertentu atas

mata uangnya dan menjaga kurs ini dengan menyetujui untuk membeli atau

menjual valas dalam jumlah tidak terbatas pada kurs tersebut. *urs biasanya tetap atau

di perbolehkan

 berfluktuasi dalam batas yang sangat sempit.

'3. ?fisiensi pasar valuta asing

Pasar valuta asing dikatakan efisien apabila harga kurs di pasar valuta asing benar-

 benar mencerminkan semua informasi yang tersedia dan relevan. 6da % tiga) jenis efisiensi

 pasar valuta asing secara umum *uncoro, "$$'( 3')

a. ?fisiensi pasar bentuk lemah !eakly efficient market)

?fisiensi pasar bentuk lemah yaitu suatu pasar yang memasukkan semua
informasi

 perdagangan dan harga dimasa lalu. Pengujian pasar bentuk lemah berusaha

untuk mengetahui apakah semua informasi yang tercermin dalam harga valuta asing

historis tercermin seluruhnya dalam harga saat ini.

  b. ?fisiensi pasar bentuk semi kuat  semi strong market)

?fisiensi pasar bentuk semi kuat yaitu kondisi pasar dimana memasukkan

semua informasi yang tercermin dalam kurs valuta asing spot lebih dari sejarah kurs.

Tetapi juga mencerminkan semua informasi yang tersedia bagi publik lainnya selain

harga historis) yang mencerminkan dalam harga saat ini.

c. ?fisiensi pasar bentuk kuat strongly ef icient market)

?fisiensi pasar bentuk kuat yaitu jika harga saat ini mencerminkan semua informasi yang

memungkinkan dipublikasikan maupun yang belum, informasi-informasi tersebut

dapat menyangkut pena!aran dan permintaan kurs valuta asing perubahan

faktor-faktor fundamental dan keadaan ekonomi makro.

#. H%$+te%

Presiden sebelum benar-benar merombak kabinetnya ia perlu melakukan tes

pasar dari 8edan untuk menguji sejauh mana tingkat penerimaan

publik dengan melempar namaBoediono tanpa menyebut secara

definitif pos yang bakal ditempati. Terbukti, ternyata Boedionolah yang dikehendaki publik.

+alam jumpa pers di Pangkalan T0 6ngkatan dara *elapa Sa!it, 8edan, Sumatera

tara, 9umat "#'") Presiden susilo bambang yudhoyono mengungkapkan mengapa dia

akan menata kembali tim ekonomi. L*arena kita ingin semuanya tertata baik, makro-ekonomi,

mikro- ekonomi, jangka pendek, jangka menengah, jangka panjang. 6da yang harus

bergerak cepat, yaitu ekonomi, tetapi harus ada yang menjaga stabilitas jangka

panjang, sustainability, dan

 balance,L katanya.
 Begitu namanya dimunculkan, pasar menanggapi secara positif. Bukan saja terlihat dari

<S= di Bursa ?fek 9akarta yang terus menguat dari '.''/ pada akhir pekan lalu ke level '.'"$

3#'"), '.'"% >#'"), dan '.'3' pada saat pelantikan &#'", serta rupiah yang

berturut-turut menguat terhadap dolar dari kisaran 1p '$ ribuan ke level 1p /./33, 1p /./"$, 1p

/.;%3, bahkan

 pekan ini sudah masuk level 1p /.&$$-an. *alangan analis, pelaku dunia usaha dan politikus pun

sebagian besar menyambut baik masuknya ekonom =8 ini sebagai komandan tim ekonomi

*abinet ndonesia Bersatu *B).

8eski kedengarannya agak berlebihan, masuknya Boediono sudah cukup memulihkan

kepercayaan pasar dan optimisme publik, mengingat yang dilakukan SB2 adalah

reshuffle kabinet terbatas. +ari tiga menteri baru, hanya dua yang masuk tim ekonomi. +an

dari dua itu, yang satu adalah 8eneg Perencanaan Pembangunan# *epala Bappenas, yang

pengaruhnya tidak sesignifikan dulu.

Berdasarkam tinjauan teori bah!a suatu peristi!a yang memiliki informasi buruk akan

direspon negatif oleh pasar dan peristi!a yang memiliki informasi yang baik akan

direspon

 positif oleh pasar. Berdasarkan tujuan penelitian untuk mengetahui reaksi pasar valuta asing dan

hal-hal tersebut diatas maka dapat dapat di tarik sebuah hipotesis Abah!a

pasar valasndonesia bereaksi positif terhadap pergantian menteri koordinator

perekonomian

r.6buri7al Bakrie oleh +r.Boediono

 BAB III

METODE PENELITIAN

A. )en% $enel%t%an

Penelitian ini merupakan studi kasus case study) yang mempelajari secara

intensif latar belakang keadaan yang terjadi sekarang dan interaksinya yang

diberikan lingkungan. 1uang lingkup dari studi kasus dapat mencakup segmen atau

bagian tertentu atau mencakup keseluruhan siklus kehidupan dari individu,

kelompok, dan sebagainya baik dengan

 penekanan teradap faktor-faktor dan fenomene-fenomena dalam hal ini adalah pasar

valuta asing ndonesia 0a7ir, '///( >&). Berarti bah!a kesimpulan dan implikasinya dari

penelitian ini dapat diterapkan pada pasar valuta asing dan hanya berlaku pada

periode tertentu.

B. De(%n%% O$era%+nal Var%abel

@ariabel adalah segala sesuatu objek pengamatan penelitian yang berupa faktor yang

memiliki variasi nilai, adapun variabel yang berkaitan dengan penelitian ini adalah return.

1eturn merupakan ukuran kuantitatif dari performa investasi, return

menyajikan

 persentase peningkatan dari kekayaan investor yang berasal dari investasi, return biasa

deberi symbol 1). +alam penelitian ini return dalam satuan rupiah 1p) karena

merupakan

 penelitian mengenai valuta.

 ntuk menghitung return yang berupa analisis kuantitatif dan berupa

angka-angka maka formula yang digunakan adalah sebagai berikut(

'. 6ctual return pengembalian actual)

ntuk menghitung return sesungguhnya yang terjadi maka digunakan selisih harga sekarang

relatif terhadap harga sebelumnya yang diformulasikan sebagai berikut 9ogiyanto, "$$$(

''$)

1it M

*eterangan(

1it M 1eturn realisasi valuta asing ke-i pada periode estimasi ke j

M <arga kurs sekarang relatif 

M <arga kurs hari sebelumnya

ntuk menghitung kurs harian(

<arga kurs sekarang relatif M

". ?Gpected 1eturn pengembalian diharapkan)

8encari estimasi pengembalian ekspektasi valuta asing yang menggunakan mean adjusted

model dengan rumus matematis sebagai berikut(

?N1i,tO M

*eterangan(

?N1i,tO M 1eturn ekpektasi valuta asing ke  untuk periode t

 M 1eturn realisasi yang terjadi untuk valas ke i selama periode estimasi

T M Damanya periode estimasi

%. 6bnormal r eturn

6bnormal return merupakan kelebihan dari return yang sesungguhnya terjadi

terhadasp return yang diharapkan investor ?1) yang diformulasikan sebagai berikut(

1T0i,t M 1i,t K ?1i,t)

*eterangan(

1T0i,t M 1eturn tidak normal 6bnormal return) valuta asing ke-i pada periode peristi!a ke-t

1i,t M 1eturn sesungguhnya yang terjadi untuk valuta asing ke-i pada periode peristi!a ke t

?1i,t) M 1eturn ekpektasi ?1) valuta asing ke-i untuk periode peristi!ake t

4. 1ata-rata abnormal return

1ata-rata abnormal return untuk hari ke-t dapat dihitung berdasarkan rata-rata aritmatika

sebagai berikut 9ogiyanto, "$$$( 4"/)

611T0t M

*eterangan(

611T0t M akumulasi rata-rata return tidak normal acumualtive average abnormal return) pada hari

ke t

M akumulasi return tidak normal acumulatif abnormal return) untuk valas ke-i pada hari ke t

* M jumlah valuta asing yang terpengaruh oleh pengumuman peristi!a.

 3. Pengujian statitik terhadap abnormal return t-test)

Pengujian statistik ini dilakukan untuk menentukan signifikansi dari return-return

tidak normal berdasaarkan rata-rata return selama periode estimasi.

Pengujian statistik ini dilakukan dengan langkah-langkah sebagai berikut 9ogiyanto, "$$$(

4%&)

a. 8enghitung deviasi standar 

 0ilai standar yang digunakan untuk mengukur deviasi standar adalah nilai

estimasi returnnya sebagai berikut 9ogiyanto, "$$$( 4%&)

+Si M

*eterangan(

+Si M deviasi standar estimasi untuk valuta asing ke i

1i,t M 1eturn valuta ke i hari ke t selama periode estimasi

M rata-rata return valuta asing selama periode estimasi

Ti M jumlah hari estimasi yaitu dari hari ke t' dan ke t-t"

 b. 8enghitung kasalahan estimasi jogiyanto,"$$$444)

*S? M

*eterangan(

*S? M kesalahan standar estimasi

* M jumlah valuta asing

+Si M deviasi standar untuk masing-masing valas yang dihitung dari periode estimasi

#. P+$"la% *an am$el

 *eterangan(

<o ( hipotesis nihil # hiopotesis diterima

<a ( hipotesis alternatif # hipotesis ditolak dengan sementara

Ro ( 1ata-rata return periode estimasi

Ri ( 1ata-rata return periode jendela

") 8enentukan nilai t-tabel

Pengujian dengan satu sisi untuk menentukan nilai t-tabel, ditentukan dangan

tingkat kepercayaan # konfidental interval tk M /3E), sehingga '$$E - /3E M 3E, atau

level of significance Q M 3E). 0ilai t-tabel 3E M '.>43

%) Perhitungan nilai t dengan rumus

Pengujian t-hitung

tt M

4) *esimpulan apakah diterima #ditolak 

<o ( t-hitung  ',>43 berarti pasar valuta asing ndonesia bereaksi positif
tehadap

 peristi!a pergantian menko perekonomian

<o ( t-hitung  ',>43 berarti pasar valuta asing ndonesia tidak bereaksi positif
tehadap

 peristi!a pergantian menko perekonomian

 Da(tar P"taka

+ajan, 6. '//>. Pengantar etode !tatistika. "ilid kedua. DP%?S. 9akarta

Faisal, 8. "$$'. ana#emen $euangan %nternasional.  Penerbit Salemba ?mpat. 9akarata

<alim, 6. "$$%.  &nalisis %nvestasi. Penerbit Salemba ?mpat. 9akarata

9ogiyanto, "$$$. Teori Portofolio dan &nalisis %nvestasi. ?disi kedua. :etakan Pertama. Penrbit PT.

BPF?. 2ogyakarta

9ogiyanto, "$$4. etodologi Penelitian 'isnis. Penerbit PT BPF?. 2ogyakarta

*uncoro, 8. "$$'. ana#emen $euangan %nternasional. ?disi kedua. :etakan Pertama.

Penerbit BPF?. 2ogyakarta

8adura, 9eff. '//&. ana#emen $euangan %nternasional. ?disi keempat. 9ilid '. Penerbit

?rlangga. 9akarta

 0a7ir, 8. '///. etode Penelitian. =halid ndonesia, 9akarta

Siamat, +. '///. ana#emen (embaga $euangan. ?disi kedua. Penerbit Dembaga Fakultas ?konomi

niversitas ndonesia. 9akarta

5arsono, "$$'. &nalisis %nvestasi dan ana#emen Portofolio. ?disi pertama. :etakan Petama. Penerbit

88 Press. 8alang

http#!!!.bi.go.id

http#!!!.detik.com

http#!!!.detikfinance.com

http#!!!.gainscope.com

http#!!!.kadin.net.id

http#!!!.kompas.com

http#!!!.pikiranrakyat.com
$tt%;<<8e5a$e-gg!e"serntent-'<sear$
Ga$e;$tt%;<<#iretr&-"''-a-i#<Data2?20E!'"<#<BABTIT+TBABTIII-# 7'
3-0>

 (P2IK(SI 3>(0S(KSI P>96K ?(263( (SI0@

P(( (0K SA(>I(5 M(0I>I B((0@ M(2(0@
 ultnasonal %o+pan'
(N%)
#osted amis$ 0% &o'ember (0)0 in 'a)a!a$  by dr

Kiri')an Ini !e8at E'ai!B!g.$isBer5agi )e .8itterBer5agi )e =ae5)

BAB I
PENDAHULUAN

A- Latar Be!a)ang
Per"sa$aan '"!tinasina! ata" PMN /MNC<M"!tinasina! C'%an& a#a!
a$ %er"sa$aan &ang 5er"sa$a #i 5an&a) negara, %er"sa$aan ini
5iasan&a sangat 5esar- Per"sa$aan se%erti ini 'e'i!i)i )antr+)antr,
%a5ri) ata" )antr a5ang #i 5an&a) negara- Mere)a 5iasan&a 'e'i!i)i
se5"a$ )antr %"sat #i 'ana 'ere)a 'eng)r#inasi 'ana7e'en g!
5a!- MNC 'er"%a)an %er)e'5angan !e5i$ !an7"t #ari %er#agangan
internasina! #engan 'enge)s%r 5arang- Da!a' )egiatan 5isnisn&a,
se5"a$ MNC a)an #i)r#inir !e$ %er"sa$aan in#") /5iasan&a 5er!)asi
#i negara asa! ata" $'e "ntr&, #i 'ana ()"s %er$atian a#a!a$
%restasi MNC seara )ese!"r"$an /Y"!ianti #an Han#&, 133>;12-

Pe'5agian ("ngsi 'ana7e'en )e"angan seara tra#isina! ti#a) #a%at

#itera%)an seara tegas #i MNC- Ha! ini )arena 5an&a) a)ti*itas
)e"angan MNC &ang 'e!i5at)an trans(er #ana interna!, #i 'ana
s"at" transa)si )e"angan antar %er"sa$aan ana) $ar"s
'e'%erti'5ang)an 5ai) )e%"t"san %e'5e!an7aan 'a"%"n in*estasi-
Ditin7a" #ari s"#"t
%an#ang %erasina!isasin&a, 'ana7e'en )e"angan MNC 'e'i!i)i
)e)$asan &ang 'e'5"atn&a !e5i$ )'%!e)s #ari 'ana7e'en
%er"sa$aan !)a!- Se!ain 'e'i!i)i #aera$ %erasi &ang !e5i$ !"as, MNC
 7"ga 'e'%"n&ai raga' )egiatan )e"angan &ang !e5i$ 5an&a)- MNC
!e5i$ 'a'%" 'engntr! %ergera)an "ang #an !a5a #a!a' %er"sa$aan
'e!a!"i 'e)anis'e trans(er interna!- MNC 7"ga !e5i$ !e!"asa #a!a'
'enent")an 8a)t" #an '#"s trans(er #ana, "nt") 'e'a)si'a!)an
 %enganggaran '#a! MNC- Misa!n&a, )e5i7a)an e)n'i s"at" negara
#i 8a)t" tertent" %asti a)an 'e'%engar"$i strategi %enganggaran
'#a! MNC-
Ke#"a, %er!" #i!a)")an %ene!itian ter$a#a% se'"a #asar+#asar
%enganggaran '#a! MNC se$ingga )ita #a%at 'engeta$"i se7a"$
'ana se'"a #asar+#asar %enganggaran '#a! MNC #a%at
'e'5eri)an $asi! &ang #i$ara%)an &ang ses"ai teri-

$tt%;<<#r+s)ri%si-5!gs%t--i#<2010<11<'"!tinasina!+'%an&+'n-$t'! 7' 3-12

Ana!isis a!"ta Asing Da!a' Penera%an

I=RS

M"n"!n&a %er#agangan !"ar negeri ata" %er#agangan internasina! #i#rng

)arena a#an&a )e5"t"$an 'an"sia a)an 5er5agai s"'5er #a&a, &ang %a#a
)en&ataann&a ti#a) #a%at #i%en"$i #i #a!a' negara terse5"t )arena )eter5atasan
s"'5er #a&a tertent&- Se#ang)an #i 5e5era%a negara !ain ter#a%at s"'5er #a&a
tertent" &ang 5er!e5i$an, teta%i )e)"rangan #a!a' s"'5er #a&a !ainn&a- O!
e$
)arena it"!a$ %er#agangan internasina! #i5"t"$)an, se5a5 5i!a s"at"
negara 'enge!"ar)an 5ia&a &ang !e5i$ tinggi "nt") 'e'%r#")si %r#")
tertent", #i5an#ing)an 'e'5e!in&a #ari negara !ain- Per#agangan 5arang+5arang
#an 7asa #ari s"at" negara )e negara !ain #i !"ar 5atas negara it"!a$ &ang
#i'a)s"# #engan
%er#agangan internasina!- Setia% negara 'en7a#i ters%esia!isasi #a!
a' 'e'%r#")si 5arang #an 7asa se$ingga 'ena%ai e6siensi, &ang 5eri)"tn&a
a)an ter7a#i %ert")aran #engan a%a &ang #i%r#")si #i %asar g!5a! se'a)in ta7a'
#an 'en"nt"t %er"sa$aan "nt") se'a)in e6sien- Ha! ini 'en7e!as)an
'isa!n&a 'enga%a negara se%erti 7e%ang #an A'eri)a Seri)at 5an&a)
'e'%r#")si
)'%nen )'%"ter /te$n!g& 5ase#, se#ang)an negara se%erti a'aia #an
Mei &ang 'e'i!i)i )e"ngg"!an '"ra$n&a ng)s #asar %e)er7a<5"r"$ !e5i$
'e'i!i$ 'e'%r#")si 5arang %ertanian #an Han#'a#e- Ha! ini a)an 5er)ntri5"si
%"!a ter$a#a% %ena%aian stan#ar $i#"% &ang !e5i$ 5ai) #i negara &ang ter7"n
#a!a' %er#agangan internasina!- =a)tr+(a)tr !ainn&a &ang 'en#rng
'e'%ere%at t"'5"$n&a %asar g!5a! #iantaran&a a#a!a$ stan#arisasi %r#") #an
%rses, )e'a7"an te)n!gi, %er)e'5angan in(rastr")t"r, re(r'asi e)n'i,
%ri*atisasi se)tr %"5!i), 5er)e'5angn&a %er"sa$aan #'esti) 'en7a#i %er"sa$aan
'"!tinasina! #an transnasina!-
 A#an&a %erasi 'an"(a)t"r seara g!5a! &ang 'enge'5ang)an s%e)tr"'
&ang !"as 'e!i%"ti %enge'5angan %r#"), %rses %r#")si, %e'asaran,
#an #istri5"si serta te$n!g&- Serta a#an&a %asar '#a! g!5a! &ang
'ana 'en&e#ia)an %e!"ang "nt") in*estr #an #e5it"r "nt") ter!i5at #a!a'
'e'5ia&ai a)ti*itas #"nia- Dit"n7ang !e$ )e'a7"an ter)n!gi #an
#ereg"!asi &ang 'e'"ng)in)an )re#it"r #an #e5it"r 5ertransa)si #a!a' 8a)t"
&ang ti#a) n&ata #i
%asar internasina!- Ha! ini te!a$ 'eni'5"!)an 5er5agai )nse)8ensi &ang 5e!"'
'"n"! %a#a %asar tra#isina!- Knse)8ensi ini #iantaran&a a#a!a$; 1 5ertransa)si
#an 5ertrans!asi ini 'engg"na)an 'ata "ang asing &ang 'eni'5"!)an
at"ran+ at"ran a)"ntansi tentang )"rs 'ata "ang asing, 2 resi) 'ana7e'en )"rs
#e*isa &ang #a%at 'eni'5"!)an !a5a r"gi %er"5a$an )"rs,  #a'%a) %er%a7a)an
atas
%erasi internasina!, 4 #a'%a) !a%ran )ns!i#asi 'engenai a5ang asing #an
%er"sa$aan &ang #iga5"ng)an, )arena 'asa!a$ )eti#a)sa'aan stan#ar a)"ntansi
#i sat" negara #engan negara !ain, ? #a'%a) %en&es"aian #a&a 5e!i !a
%ran
)e"angan, @ #a'%a) $arga trans(er '"!tinasina!, 9 #a'%a) %er5e#aan stan#ar
a)"ntansi #an %eng"ng)a%ann&a, > %er!"n&a at"ran "nt") %asar '#a! g!5a!, 3
a)"ntan 5er%eran #a!a' 'e'5eri in(r'asi tentang a!)asi s"'5er #a&a &ang
%ti'"', 10 )arena 5er"5a$n&a rientasi a)"ntansi #ari ste8ar#s$i% ("ntin
'en7a#i a"nta5i!it&, 'a)a a)"ntan 'e'5ant" rientasi %er"5a$an terse5"t agar
5er7a!an #engan s't$ 'isa!n&a #engan 'e'5ant" restr")t"risasi
s&ste' in(r'asi "nt") 'enga#a%tasi )e'a7"an te)n!gi in(r'asi, 11
'e!a)")an restr")t"risasi s&ste' in(r'asi "nt") 'enga#a%tasi )e'a7"an te)n!gi
in(r'asi, 12 'e'5eri)an in(r'asi "nt") %enga'5i!an )e%"t"san atas '"n"!n&a
%r&e) in(rastr")t"r &ang se5e!"' %asar g!5a! 5e!"' '"n"! /5ai) tentang
st+5ene6t ana!&sis, esti'asi 5ia&a %r&e), 'a"%"n %engen#a!ian atas %as)a
%r#")si, 1 at"ran %er%a7a)an, 14 'e'5ant" 'eni%ta)an )#e #a!a' %er"sa$aan
g!5a!, 1? at"ran a)"ntansi "nt") !ing)"ngan g!5a! /'isa!n&a an!isa 5ia&a
energie #an
!i'5a$-

Pra)ti) a)"ntansi Internasina! 'er"%a)an s"at" &ang )'%!e)s, 5ai) 5agi

%er"sa$aan &ang )e%e'i!i)an #an %erasin&a #isat" negara 'a"%"n #i5e5era%a
negara /%o"estic "au&un Multinational 'or&orations  se%erti; transa)si
*a!"ta asing, trans!asi !a%ran )e"angan 'ata "ang asing, trans!asi 'ata "ang
asing #an inansi, %er%a7a)an internasina! #an $arga trans(er-

 .ransa)si *a!"ta asing a#a!a$ transa)si &ang #i!a)")an #a!a' *a!"ta asing,
5")an %e!a%ran 'ata "ang %er"sa$aan- Pe!a%ran 'ata "ang %er"sa$aan a#a!a$
%e!a%ran 'ata "ang &ang #i%a)ai #i#a!a' !a%ran )e"angan %er"sa$aan-
 .ransa)si #a!a' *a!"ta asing 5isa 'ena)"% %e'5e!ian #an %en7"a!an 5arang #an
 7asa, %in7a' 'e'in7a' #ana, %eneri'aan ata" %e'5a&aran #e*i#en #an !ain+!ain-
Ber#asar)an )"rs ni!ai t")ar *a!"ta asing, &ait" $arga sat" "nit s"at" 'ata "ang
#in&ata)an #a!a' 'ata "ang !ainn&a- Mata "ang negara+negara #i5e!i #an #i7"a!
#a!a' %asar g!5a!- Dengan 'en&e#ia)an te'%at 5agi %e'5e!i #an %en7"a! 'ata
"ang, %asar 'ata "ang asing 'e'(asi!itasi trans(er %e'5a&aran
internasina!
/nt$; #ari i'%rtir )e%a#a e)s%tir, 'e'"ng)in)an ter7a#in&a %e'5e!ian ata"
%en7"a!an internasina! seara )re#it /nt$; !etter ( re#it s"at" 5an) &ang
'e'"ng)in)an 5arang #i)iri')an )e%a#a %e'5e!i &ang 5e!"' #i)ena!
se5e!"' #i!a)")an %e'5a&aran #an 'en&e#ia)an a!at 5agi %ara in#i*i#"
ata" )a!angan "sa$a "nt") 'e!in#"ngi #iri 'ere)a #ari resi) ni!ai 'ata "ang
&ang ti#a) sta5i! 'e!a!"i transa)si 'ata "ang asing %a#a %asar s%t, (r8ar#
ata" s8a%- S8a% a#a!a$ se5"a$ transa)si s%t #an (r8ar# &ang ter7a#i 5ersa'aan-
Ber)aitan #enga a)"ntansi "nt") (r8ar# ntrat ini a#a e'%at ni!ai t")ar &ang
%er!" #i)eta$"i, &ait"; s%t rate %a#a tangga! )ntra) #i5"at, ni!ai t")ar (r8ar#
ntrat, ni!ai t")ar &ang #i$ara%)an )eti)a )ntra) #i!a)")an, #an ni!ai t")ar s%t
rate ses"ngg"$n&a
)eti)a )ntra) se!esai- In(r'asi tentang ni!ai t")ar ini #i%er!")an
"nt") 'enent")an a%a)a$ a)an 'e!a)")an )ntra) #an e*a!"asi ter$a#a% )e
%"t"san
)ntra)- Da!a' 'enga'5i! )e%"t"san "nt") 'e!a)")an )ntra), serang 'ana7er
)e"angan #a%at 'e!i$at %a#a #"a 5ia&a &ang 5er5e#a, &ait" %re'i< #is)n #an
%%rt"nit& st- Pre'i<#is)n a#a!a$ %er5e#aan (r8ar# rate #an s%t rate %a#a saat
)ntra) #i!a)")an- Bi!a (r8ar# rate !e5i$ 5esar #ari s%t rate 'a)a a#a %re'i, se5a!
i)n&a 5i!a (r8ar# rate !e5i$ )ei! #ari s%t rate a#a #is)n- Se#ang)an
%%rt"nit& st a#a!a$ %er5e#aan antara (r8ar# rate #an s%t rate &ang
#i$ara%)an- Da!a' e*a!"asi )ntra) &ang s"#a$ a#a, %%rt"nit& st a#a!a$
%er5e#aan antar (r8ar# rate #an at"a! s%t rate-

Keti)a se5"a$ %er"sa$aan 'e!a)")an )'it'en 5erarti

%er"sa$aan 'e!a)")an )ntra) %er7an7ian "nt") 'e!a)")an %en7"a!an ata" %e'5e!
ian #engan #e!i*er& &ang a)an #i!a)")an #i'asa &ang a)an #atang- Da!a' $a!
ini ti#a) a#a transa)si %en7"a!an ata" %e'5e!ian &ang #iatat )arena
%engiri'an 5e!"' #i!a)")an #an %e'5a&aran 5e!"' #i!a)")an, ata" #engan
)ata !ain )e#"a 5e!a$
%i$a) 5e!"' 'e!a)sana)an a%a+a%a &ang te!a$ #iteta%)an #a!a' )
'it'en terse5"t- Karena )ntra) &ang ter7a#i 'er"%a)an )ntra) &ang
'e!i5at)an
)'it'en ter$a#a% $e#ging /%er!in#"ngan &ang #i!a)")an %er"sa$aan, 'a)a
%enga)"an a#an&a )er"gian ata" )e"nt"ngan a)an #itangg"$)an sa'%ai transa)si
terse5"t #iatat se5agai 5agian %en&es"aian ter$a#a% $arga &ang #ise
%a)ati 5ersa'a-.ransa)si 'ata "ang asing ini #a%at ter7a#i )arena 7"a! 5e!i
5arang ata"
 7asa, %e'5a&aran ata" %eneri'aan #e*i#en, ata" #a%at 7"ga %e'5a&aran ata"
%eneri'aan "ang %)) #an 5"nga #ari 5!igasi- Utang<%i"tang 'ata "ang asing
#i8"7"#)an %a#a tari( )"rs &ang 5er!a)" saat ini %a#a setia% tangga!
neraa,
 #engan 'eng$asi!)an !a5a< r"gi &ang 'ener'in)an %en#a%atan se)arang 7"ga-
Unt") (r8ar# ntrat &ang #ia#a)an g"na 'e!in#"ngi "tang< %i"tang 'ata "ang
asing, 'a)a %re'i< #is)nn&a #ia'rtisasi se!a'a "'"r )ntra) #an !a5a< r"gi #ari
)ntra) terse5"t #i'as"))an !angs"ng )e in'e- A!asan )etiga "nt") 'e!a)")an
(r8ar# ntrat a#a!a$ "nt") 'e!in#"ngi %eng"ng)a%an %sisi neraa )antr
%er8a)i!an< )antr a5ang #i!"ar negeri- Knse% #ari %eng"ng)a%an terse5"t seara
sing)at 5erarti 5a$8a e)"i*a!ensi #!ar ter$a#a% 'ata "ang asing %a#a %er)iraan
#ineraa a)an 5er"5a$ 5i!a ni!ai t")arn&a 5er"5a$- Da!a' $a! ini, a!asan "ta'a
%er"sa$aan 'enga#a)an )ntra) a#a!a$ "nt") 'e'%er!e$ "ang #ari )ntra),
5")an "nt") 'e!in#"ngi )'it'en 5isnis, transa)si, ata" %eng"ng)a%an %sisi
neraa- Prse#"r a)"ntansi "nt") )ntra) s%e)"!asi a#a!a$ 1 #a!a' %enatatan
)ntra) 'enga5ai)an %re'i"'<#is)n, 2 %a#a setia% tangga! neraa, tan#ai!a$
ni!ai )ntra) )e ni!ai %asarn&a,  'enga)"i !a5a<r"gi )ntra) %a#a setia% tangga!
neraa- La5a<r"gi &ang ti'5"! #ari !ang)a$ )e#"a #i#a%at #engan 'enga!
i)an
 7"'!a$ )ntra) #engan se!isi$ antara tari( (r8ar#n&a #an ni!ai )ntra) %a#a saat
#iatat %a#a !a%ran )e"angan se5e!"'n&a-

Bisnis internasina! 'en&e5a5)an '"n"!n&a 'asa!a$ 5ar", &ait" tentang

'ata "ang s"at" negara &ang 5er5e#a #engan 'ata "ang negara !ain- Dengan
#e'i)ian, %rses )n*ersi %er!" #i!a)")an, &ait" s"at" 'ata "ang asing #i"5a$ )e
'ata "ang &ang !ain- Sit"asi 'en7a#i )'%!e)s )eti)a %er"sa$aan
'en&a7i)an
!a%ran )e"angann&a #a!a' s"at" 'ata "ang tertent" na'"n $ar"s #isa7i)an %"!a
#a!a' 'ata "ang &ang !ain- Kn#isi ini 'e!a$ir)an %rses trans!asi, &ait" s"at"
'ata "ang #isa7i)an #a!a' 'ata "ang &ang !ain- Sit"asi 'en7a#i )'%!e)s )eti)a
s"at" %er"sa$aan 'en&a7i)an !a%ran )e"angann&a #a!a' s"at" 'ata
"ang tertent" na'"n $ar"s #isa7i)an %"!a #a!a' 'ata "ang &ang !ain-
Kn#isi ini 'e!a$ir)an %rses trans!asi, &ait" s"at" 'ata "ang #isa7i)an #a!a' 'ata
"ang &ang
!ain- Sa!a$ sat" a!asan %er!"n&a %rses trans!asi s"at" !a%ran )e"angan a#a!a$
"nt") 'e'5ant" %e'a)ai 'e'a$a'i !a%ran )e"angan terse5"t- Cnt$, in*estr
%eranis &ang a)an 5erin*estasi #i A'eri)a seri)at tent" sa7a !e5i$ 'engingin)an
'engeta$"i !a%ran )e"angan #a!a' 5ent") (ran #ari %a#a #a!a' #!ar- Be5era%a
isti!a$ #a!a' %rses trans!asi #i antaran&a; 1 ="ntina! C"rren&, a#a!a$ ni!ai
'ata "ang #ari !ing)"ngan #i 'ana %er"sa$aan 5er%erasi, 2 Re%rting C"rren&,
a#a!a$ ni!ai 'ata "ang &ang #ig"na)an %er"sa$aan in#") #a!a' 'en&ia
%)an
!a%ran )e"angann&a,  =reign C"rren&, a#a!a$ ni!ai 'ata "ang se!ain Re%rting
C"rren&F, 4 La! C"rren&, a#a!a$ ni!ai 'ata "ang negara #i'ana %er"sa$aan
asing 5er%erasi- La! C"rren& 'er"%a)an =reign C"rren&F "nt") %er"sa$aan
in#")- ="ntina! C"rren& #a%at 'en7a#i re%rting "rren& ata" (reign /!a!
"rren&- Prses trans!asi 'ena)"% %enatatan )e'5a!i s"at" %er)iraan #ari s"at"
)erang)a #asar %eni!aian 5ia&a $istris &ang #ig"na)an #a!a' !a%ran )e"angan
#asar #i AS- Se5agai s!"si, stan#ar a'eri)a 'e8a7i5)an %engg"naan #!ar AS
se5agai 'ata "ang ("ngsina! "nt") %erasi !"ar negeri &ang 5er#'isi!i
#i!ing)"ngan #engan $i%erinansi- Prse#"r ini a)an 'e'%erta$an)an ni!ai )nstan
e)"i*a!en #!ar a)ti*a #a!a' 'ata "ang asing, )arena a)ti*a terse5"t
a)an #itrans!asi)an 'en"r"t )"rs $istris- Met#e ini 'e'i!i)i )eter5atasan-
Perta'a, trans!asi 5er#asar)an )"sr $istris a)an 5er'a)na $an&a 7i)a
%er5e#aan ting)at inasi antara negara t"an r"'a$ ana) %er"sa$aan #an negara
in#") %er"sa$aan 5er$"5"ngan negati( se'%"rna #engan )"rs ni!ai t")ar- i)a
ti#a), ni!ai e)"i*a!en #!ar a)ti*a #a!a' 'ata "ang asing, #a!a' !
ing)"ngan 5erinasi a)an 'en&esat)an- i)a ting)at inasi #i%ere)n'ian
#engan $i%erinasi t"r"n #i5a8a$ 100 %ersen se!a'a %eri#e tiga ta$"n #i'asa
'en#atang, %er"5a$an )e#a!a' 'et#e )"s ini /)arena 'ata "ang !)a! a)an
'en7a#i 'ata "ang ("ngsina! a)an 'eni'5"!)an %en&es"aian &ang signi6)an
se!a'a 'asa se'antara terse5"t- Ber#asar)an )ea#aan ini, %e'5e5anan )
er"gian trans!asi atas a)ti*a teta% #a!a' 'ata "ang asing ter$a#a% e)"itas
%e'egang sa$a' a)an 'eni'5"!)an %engar"$ &an signi6)an ter$a#a% rasi )
e"angan &ang 'e'i!i)i %en&e5"t 5er"%a e)"itas
%e'egang sa$a'- Masa!a$ trans!asi 'ata "ang asing ti#a) #a%at #i%isa$)an #ari
'asa!a$ a)"ntansi "nt") inasi asing-

Pene!itian &ang #!i!a)")an !e$ An#re Ke*in Rring #)) #engan 7"#"! Ana!isis
Penera%an PSAK N- 10 .a$"n 2012 .er$a#a% La%ran Ke"angan P.- Ban) Centra!
Asia /BCA .5)F- Pene!itian terse5"t 'engg"na)an %ene!itian #es)ri%ti(
&ait" 'engana!isa #an 'e'5an#ing)an #ata+#ata &ang #i%er!e$ %a#a %enera%an
PSAK N- 10 ta$"n 2012 ter$a#a% Ban) BCA 'en&i'%"!)an 5a$8a P.- Ban) Centra!
Asia
/BCA .5) #a!a' 'enera%)an PSAK N- 10 ta$"n 2012 tentang
%engar"$
%er"5a$an )"rs *a!"ta asing te!a$ 'enera%)an )
e5i7a)an+)e5i7a)an &ang 'en#")"ng %enera%an PSAK N- 10 ta$"n 2012 #a!a'
)egiatan a)ti*itas 5an) ses"ai #engan stan#ar a)"ntansi &ang 5er!a)", #a!a' $a!
ini 5an) 'e!a)")an ana!isis+ana!isis "nt") 'e!i$at )e5i7a)an %enera%an PSAK N-
10 ta$"n 2012 &ang #i5agi 'en7a#i 5e5era%a 5agian &ait" #i!i$at #ari %enent"an
'ata "ang ("ngsina!,
%eng")"ran %s 'neter #an %s nn+'neter, #an %en&a7ian )e'5a!i !a%ran
)e"angan sete!a$ #itera%)an PSAK N-10 ta$"n 2012-

Se#ang)an %ene!itian &ang #i!a)")an !e$ Her" N"gr$ #engan 7"#"!

Ana!isis Pengar"$ Inansi, S")" B"nga, K"rs Dan "'!a$ Uang Bere#ar .er$a#a
% In#e)s L4?F 'en&i'%"!)an 5a$8a %engar"$ inasi ter$a#a% )iner7a sa$a' a#a!
a$ negati(- Artin&a se'a)in tinggi !a7" inasi a)an 'e'5"at )iner7a sa$a'
a)an 'e'5"r")- Pa#a %ene!itian ini ter5")ti 5a$8a *aria5e! inasi 'e'%engar"$i
seara negati( )iner7a sa$a' L4? na'"n ti#a) signi6)an, )arena 'e'%"n&ai
ting)at
signi6)asi se5esar 0-191, se$ingga !e5i$ 5esar #ari ? %ersen 5a$)an 7"ga
ti#a) signi6)an #i 10 %ersen- Karena it" $i%tesa *aria5e! inasi 'e'%engar"$i
seara negati( #i t!a)- Pengar"$ s")" 5"ngan ter$a#a% )iner7a sa$a' a#a!a$
negati(, artin&a se'a)in ren#a$ s")" 5"nga 'a)a ting)at in*estasi #i %asar
sa$a' a)an 'ening)at- Pa#a %ene!itian ini ter5")ti 5a$8a )iner7a sa$a'
L4? #i%engar"$i seara negati( s")" 5"nga #engan ting)at signi6)ansi 0-00 !
e5i$ )ei! #ari 0-0?-
!e$ )arena it" $i%tesa *aria5e! s")" 5"nga 'e'%engar"$i in#e)s L4? seara
negati( #i teri'a- Pengar"$ )"rs 'ata "ang  ter$a#a% )iner7a sa$a' a#a!
a$ negati(- Pa#a %ene!itian terse5"t ter7a#i an'a!i &ang 'e'5")ti)an 5a$8a )
iner7a sa$a' #i%engar"$i seara %siti( !e$ )"rs 'ata "ang - Se$ingga
se'a)in 'e'5esar ni!ai r"%ia$< se'a)in 'e'5ai)- O!e$ )arena it" $i%tesa
*aria5e! )"rs 'ata "ang  'e'%engar"$i in#e)s L4? seara negati( #i t!a)-
Pengar"$ 7"'!a$ "ang 5ere#ar ter$a#a% )iner7a sa$a' a#a!a$ %siti(- Pa#a %ene!
itian ini ter5")ti 5a$8a )iner7a sa$a' L4? #i%engar"$i seara %siti( !e$ 7"'!a$
"ang 5ere#ar #engan ting)at signi6)ansi 0-00 !e5i$ )ei! #ari 0-0?- !e$ )
arena it" $i%tesa
*aria5e! 7"'!a$ "ang 5ere#ar 'e'%engar"$i in#e) L4? seara %siti( #i teri'a-

Lain $a!n&a %ene!itian &ang #i!a)")an !e$ M"$a'a# Z"$#i A'in #engan
 7"#"! Pengar"$ .ing)at Inasi, S")" B"nga SBI, Ni!ai K"rs D!!ar /USD<IDR,
#an In#e)s D8 nes /DIA .er$a#a% Pergera)an In#e)s Harga Sa$a' Ja5"ngan
Di B"rsa E(e) In#nesia /BEI , 'en&i'%"!)an 5a$8a #ari $asi!
%eng"7ian 'e'5eri)an ga'5aran 5a$8a ting)at inasi ti#a) 5er%engar"$
seara %arsia! ter$a#a% IHSJ, $a! ini 'en"n7"))an 5a$8a ting)at inasi ti#a)
seara !angs"ng 'e'%engar"$i )e%"t"san in*estr 5erin*estasi #a!a' 5ent")
sa$a' #i BEI- =a)tr ting)at inasi ti#a) seara !angs"ng 'en7a#i %erti'5angan
5agi in*estr #a!a' 'enga'5i! )e%"t"san in*estasi- In*estr 'asi$ !e5i$
en#er"ng 'en"ngg" #an 'enga'ati (a)tr !ainn&a /ting)at s")" 5"nga SBI, ni!ai
)"rs USD<R%, #an !ainn&a, 5ar" )e'"#ian in*estr 'enga'5i! )e%"t"san
ter)ait in*estasi sa$a' #i BEI- Se!an7"tn&a, s")" 5"nga SBI 'en"n7"))an
%engar"$ %siti( signi6)an ter$a#a%
%ergera)an IHSJ #a!a' e'%at ta$"n tera)$ir- Ha! ini 5ertentangan
#engan 'a&ritas teri &ang a#a- Ban&a) teri<)nse% &ang 'en&ata)an
5a$8a s")" 5"nga SBI 5er%engar"$ ter5a!i) /negati( ter$a#a% IHSJ, ter#a%at
5er5agai as"'si atas %en&i'%angan ini, '"ng)in )arena in*estr teta% rar" %a#a
in*estasi sa$a' se5agai i'5as )risis 6nansia! #i AS #an Er%a, 'es)i%"n s")"
5"nga #e%sit te!a$ t"r"n- Se!ain it", '"ng)in 7"ga in*estr 'e'i!i)i a!asan !ain
&ang )"at /#i !"ar (a)tr s")" 5"nga )eti)a ti#a) tertari) %a#a in*estasi sa$a'
#a!a' negeri 'es)i
%a#a saat it" )ea#aan s")" 5"nga SBI &ang 'en"r"n- Ke%"t"san
in*estasi 'e!i5at)an (a)tr te)$is #an %si)!gis #ari in*estr it" sen#iri
se$ingga ti#a) se!a'an&a teri &ang a#a se!a!" ter5")ti- Ke'"#ian, a!asan !
ain a#a!a$ #a!a'
%eri#e %ene!itian ini %erna$ ter7a#i )ea#aan ti#a) ateris %ari5"s,
se$ingga 'e'"ng)in)an ter7a#i )eti#a)ses"aian )en&ataan #enga teri &ang
a#a- Unt")
*aria5e! )"rs 'en"n7"))an %engar"$ negati( signi6)an (a)tr ni!ai )"rs USD<R
% ter$a#a% IHSJ- Ha! ini 'engin(r'asi)an 5a$8a 'eng"atn&a )"rs #!!ar ter$a#a%
r"%ia$ a)an 5er#a'%a) %a#a 'eng"atn&a in#e)s $arga sa$a' ga5"ngan /IHSJ,
#an 7"ag se5a!i)n&a- Ken&ataan ini ses"ai #engan )nse% 5a$8a 7i)a #!!
ar 'eng"at ter$a#a% r"%ia$ /$arga #!!ar 'a$a! 'a)a )e'"ng)inan in*estr a)an
en#er"ng 'enga!i$)an in*estasin&a #a!a' 5ent") *a!as #!!ar AS #i5an#ing)an
5erin*estasi sa$a', #an se5a!i)n&a- Meng"atn&a #!!ar ter$a#a% r"%ia$ 7"ga a)an
5er#a'%a) %a#a %er"sa$aan e'iten %a#a "'"'n&a- Per"sa$aan e'iten
&ang 'e'%"n&ai $"tang #a!a' 5ent") #!!ar #an %e'en"$an s"'5er #a&a
%r#")si &ang #ii'%r ata" #i5a&ar 'engg"na)an #!!ar, a)an 'enga!a'i
%ening)atan 5e5an 'a"%"n )er"gian se!isi$ )"rs- Ha! ini a)an 5er#a'%a) %a#a
%en"r"nan !a5a
%er"sa$aan, se$ingga in*estr 'en7a#i !e5i$ rag" "nt") 5erin*estasi %a#a sa$a'
%er"sa$aan+%er"sa$aan e'iten &ang ter)ena #a'%a) negati( it" #an !e5i$ 'e'i!i$
5erin*estasi #a!a' #!!ar ata" !ainn&a- .era)$ir #ari $asi! "7i regresi 'en"n7"))an
%engar"$ %siti( signi6)an %ergera)an in#e)s D8 nes ter$a#a% %ergera)an IHSJ-
Ha! ini se7a!an #engan teri #an 5e5era%a %ene!itian &ang a#an 'en&ata)an 5a$8a
in#e)s D8 nes 5er%engar"$ %siti( ata" seara$ seara signi6)an ter$a#a% IHSJ-
Pengar"$ %siti( in#e)s D8 nes ter$a#a% IHSJ 'engin#i)asi)an te!
a$ terintegrasin&a %asar '#a! in#nesia #engan %asar '#a! A'eri)a Seri)at-

Ber5e#a #engan %ene!itian &ang #i!a)")an !e$ I'a' M")$!is #engan 7"#"! 
Ana!isis !ati!itas Ni!ai .")ar Mata Uang R"%ia$ .er$a#a% D!arF 'en&i'%"!)an
5a$8a *!ati!itas ni!ai t")ar 'ata "ang R%<US  se5e!"' )risis e)n'i %a#a ta$"n
1339<133> 'en"n7"))an %ergera)an &ang re!ati( ren#a$ #an sta5i!- Ha! ini se5agai
a)i5at #ari siste' ni!ai t")ar &ang #ian"t &ang 'enera%)an siste' ni!ai
t")ar 'enga'5ang ter)en#a!i- Da!a' )nte)s ini inter*ensi #ari tritas 'neter
sangat #'inan #a!a' 'en7aga %ergera)an ni!ai t")ar 'ata "ang R%<US 
agar ti#a) ter!a!" !ati!- Na'"n #e'i)ian %eri#e sete!a$ )risis e)n'i
'en"n7"))an a#an&a
%ergera)an ni!ai t")ar 'ata "ang US #i5an#ing)an #engan %eri#e se5e!"' )risis
e)n'i ter7a#i- P"na) #ari *!ati!itas ni!ai t")ar 'ata "ang R%<US ter7a#i %a#a
%eri#e 1339<133> &ang 'enan#a)an a#an&a )esen7angan antara %ena8aran #an
%er'intaan ter$a#a% 'ata "ang asing /US #i5an#ing)an #engan 'ata "ang !)a!
/R%- Ha! ini ter7a#i )arena e)s%e)tasi 'as&ara)at &ang ti#a) rasina! #a!a'
'ensi)a%i )risis e)n'i &ang ter7a#i- Se$ingga %eri!a)" e)n'in&a 'en7a#i !iar
#an 'ener'in)an 'ra! $aar# &ang tinggi- Ber)enaan #engan #ina'i)a &ang
ter7a#i %a#a %er)e'5angan ni!ai t")ar 'ata "ang R%<US terse5"t,
'a)a #i5"t"$)an 5e5era%a )e5i7a)an, #iantaran&a a#a!a$; 1 ()"s )
e5i7a)an %a#a
sta5i!itas ni!ai t")ar 'ata "ang R%<US #engan 'e'%er$ati)an (a)tr e)s%e)tasi
'as&ara)at ter$a#a% )n#isi %ere)n'ian- Ha! ini #a%at #i!a)")an
#engan 'ener'ati %!a )egiatan e)n'i 'as&ara)at &ang ter7a#i, se$ingga #a%at
!e5i$ ter)en#a!i transa)si e)n'in&a, 2 #i%er!")an instr"'en )e"angan !ain
#a!a' rang)a "nt") 'e'%er5an&a) %i!i$an 'as&ara)at #a!a' 'enga!)asi)an
#ana &ang #i'i!i)in&a- Ha! ini tent"n&a 7"ga #i5arengi #engan 'e'5eri)an
insenti( &ang a#a &ang !e5i$ 'enari), se$ingga #a%at 'eng"rangi )nsentrasi
ter$a#a% sa!a$ sat" instr"'ent &ang a#a-

Pene!itian &ang #i!a)")an !e$ Lin#a D8i O)ta*ia #engan 7"#"!  Pengar"$
S")" B"nga SBI, Ni!ai .")ar R"%ia$, Dan Inasi .er$a#a% Kiner7a
Ke"angan Per"sa$aan Se5e!"' #an Ses"#a$ Pri*atisasi /st"#i )as"s %a#a P.- .e!
e)'"ni)asi In#nesia .5) $asi! %ene!itian terse5"t 'en&i'%"!)an 5a$8a
5er#asar)an %a#a
$asi! "7i %arsia! #i)eta$"i 5a$8a *aria5e! in#e%en#en &ang 5er%engar"$ seara
%arsia! ter$a#a% )iner7a )e"angan %er"sa$aan se5e!"' %ri*atisasi a#a!a$
s")" 5"nga SBI, $a! terse5"t #ise5a5)an )arena s")" 5"nga 'er"%a)an sa!
a$ sat" instr"'en )n*esina! "nt") 'engen#a!i)an !a7" %ert"'5"$an
inasi, #i'ana inasi &ang tinggi 'en&e5a5)an 'en"r"nn&a %r6ta5i!itas
s"at" %er"sa$aan, se$ingga *aria5e! s")" 5"nga SBI 5er%engar"$
ter$a#a% )iner7a )e"angan
%er"sa$aan- Se#ang)an "nt") *aria5e! in#e%en#en !ainn&a &ait" ni!ai t")ar r"%ia$
#an inasi ti#a) 5er%engar"$ seara %arsia! ter$a#a% )iner7a )e"angan %er"sa$aan
se5e!"' %ri*atisasi, $a! terse5"t #ise5a5)an )arena #a!a' %erasina! %er"sa$aan,
)e5"t"$an a)an %e'a)aian 'ata "ang asing ti#a) 5egit" #i%er!")an,
5iasan&a setia% a)ti*itas &ang #i!a)")an %er"s$aan 'engg"na)an 'ata
"ang r"%ia$, se$ingga *aria5e! ni!ai t")ar r"%ia$ terse5"t ti#a) 5er%engar"$
ter$a#a% )iner7a
)e"angan %er"sa$aan #an )arena %a#a ta$"n 2000 $ingga 2001- Dan, 5er#asar)an
$asi! "7i seara %arsia! 5a$8a *aria5e! in#e%en#en &ang 5er%engar"$ seara %arsia!
ter$a#a% )iner7a )e"angan %er"sa$aan ses"#a$ %ri*atisasi a#a!a$ s")" 5"nga SBI
#an Inasi, $a! terse5"t #ise5a5)an s")" 5"nga 'er"%a)an sa!a$ sat" instr"'en
)n*ensina! "nt") 'engen#a!i)an !a7" %ert"'5"$an ting)at inasi, #i'ana inasi
&ang tinggi 'en&e5a5)an 'en"r"nn&a %r6ta5i!itas s"at" %er"sa$aan, se$ingga
*aria5e! s")" 5"nga SBI 5er%engar"$ ter$a#a% )iner7a %er"sa$aan- Pa#a *aria5e!
in#e%en#en !ainn&a &ait" ni!ai t")"r r"%ia$ ti#a) 5er%engar"$ seara
%arsia! ter$a#a% )iner7a )e"angan %er"sa$aan ses"#a$ %ri*atisasi, $a! terse5"t
#ise5a5)an
)arena #a!a' %erasina! %er"sa$aan, )e5"t"$an a)an %e'a)aian 'ata "ang asing
ti#a) 5egit" #i%er!")an, 5iasan&a setia% a)ti*itas &ang #i!a)")an
%er"sa$aan 'engg"na)an 'ata "ang r"%ia$, se$ingga *aria5e! ni!ai t")ar r"%ia$
terse5"t ti#a) 5er%engar"$ ter$a#a% )iner7a )e"angan %er"sa$aan-
 K"rs .enga$ a#a!a$ rata+rata #ari )"rs 7"a! #an )"rs 5e!i- Keg"naan )"rs tenga$
a#a!a$ "nt") 'engana!isis nai) t"r"nn&a $arga *a!"ta asing #i 5"rsa, se
%erti 'e'%er7e!as a%resiasi #an #e%resiasi *a!"ta asing tertent"-

1. !aktor8!aktor 'ang +e+pengaru nla tukar

Men"r"t sit"'eang /200@ a#a @ /ena' (atr &ang 'e'%engar"$i )"rs &ait" ;

a-  .ing)at inasi

Per"5a$an ting)at inasi #a%at 'e'%engar"$i a)ti6tas %er#agangan internasina!

)arena a#an&a %er5e#aan $arga se5agai #a'%a) inasi terse5"t-
%er"5a$an a)ti*itas %er#agangan ini a)an 'e'%engar"$i %er'intaan #an
%ena8aran 'ata "ang se$ingga 'e'%engar"$i ni!ai t")ar, 'isa!n&a 7i)a
ting)at inasi In#nesia nai) !e5i$ tinggi re!ati*e #ari %a#a a'eri)a, 'a)a ni!ai
t")ar r"%ia$ ter$a#a% US #!!ar a)an 'e!e'a$- Seara n&ata %er"5a$an terse5"t
ti#a) $an&a #i se5a5)an
!e$ se5"a$ (atr se%erti inasi na'"n )'5inasi #ari 5er5agai (atr- 5-

 .ing)at s")" 5"nga

Per"5a$an ting)at s")" 5"nga a)an 'e'%engar"$i in*estasi %a#a s"rat 5er$arga
!"ar negerise$ingga a)an 'e'%engar"$i %er'intaan #an %ena8aran 'ata "ang
asing- In*estr &ang 5erintera)si seara g!5a! a)an 'enari negara #engan ting)at
s")" 5"nga &ang 'eng"nt"ng)an as"'si)an 7i)a ting)at s")" 5"nga #i In#nesia
nai) )eti)a s")" 5"nga #i A'eri)a re!ati*e ti#a) 5er"5a$, 'a)a in*estr
#ari In#nesia a)an 'eng"rangi %er'intaan ter$a#a% US #!!ar )arena s")" 5"nga
#i In#nesia 'ena8ar)an %enge'5a!ian &ang !e5i$ 'enari)- Se5a!i)n&a in*estr
#ari a'eri)a a)an 'engin*estasi)an '#a!n&a #i In#nesia #engan
'ena8ar)an US #!!ar "nt") #i in*estasi)an #i #a!a' r"%ia$- .inggin&a
%ena8aran US #!!ar 'enga)i5at)an %eng"atan R% ter$a#a% US #!!ar- Na'"n
seara n&ata )enai)an s")" 5"nga 5iasan&a 'engga'5ar)an )enai)an inasi-

- Kntr! %e'erinta$an
 Pe'erinta$an a#a!a$ %i$a) &ang 'e'egang %sisi &ang sangat 'enent")an #a!a'
'enent")an ni!ai t")ar- Pe'erinta$ 'e'i!i)i )e)"asaan &ang 5esar #an
7"ga 'e'i!i)i )a%asitas '#a! &ang 'e'a#ai "nt") 'e'%engar"$i %asar

#- E)s%e)tasi

E)s%e)tasi ter$a#a% 'asa #e%an #a%at 'enggera))an ni!ai t")ar 'ata

"ang se%erti $a!n&a %asar )e"angan !ainn&a- In*estr a)an 'e!a)")an
antisi%asi ter$a#a% )e'"ng)inan %enggera)an ni!ai #i 'asa &ang a)an #atang-

Pera'a!an ter$a#a% %er"5a$an #i 'asa #e%an terse5"t 'en#rng

in*estr 'enga'5i! )e"nt"ngan #engan $ara%an 'en#a$"!"i %asar #a!a'
'enga'5i! tin#a)an antisi%ati( 

e- Intera)si (atr+(a)tr

=atr+(a)tr &ang 'e'%engar"$i ni!ai t")ar ti#a) 5e)er7a seara in#i*i#"a!- =atr+
(a)tr terse5"t5ai) &ang 5er$"5"ngan #engan %er#agangan 'a"%"n (atr &ang
5er$"5"ngan #engan 'ata "ang antar negara-

2. Sste+ Nla Tukar

/Men"r"t Sartn, 200 a#a e'%at siste' ni!ai t")ar &ait";

a- Siste' ni!ai t")ar teta%, a#a!a$ siste' #i'ana ni!ai 'ata "ang s"at"
negara #itent")an teta% ter$a#a% 'ata "ang negara !ain- Siste' ini 'e'a)sa
%e'erinta$ "nt") se!a!" 'en&es"ai)an ni!ai t")arn&a7i)a ti#a) !agi ses"ai
#engan ni!ai &ang te!a$ #iteta%)an #engan ara 'en#e*a!"asi)an 'ata "angn&a-

5- Siste' ni!ai t")ar 'enga'5ang ter)en#a!i, #a!a' siste' ini 5an)

sentra! 'enent")an 5a$8a 'ata "angn&a 5!e$ 5ergera) #a!a' rentan tertent"
&ang te!a$ #i teta%)an- i)a 'ata "ang 5ergera) 'e!e5i$i 5atas atas #an 5atas
5a8a$, 'a)a 5an) sentra! a)an 'e!a)")an inter*ensi #engan 'e'5e!i ata"
'en7"a! US #!!ar- Se!ain inter*ensi seara !angs"ng #i!a)")an %e'erinta$
7"ga 'engg"na)an instr"'ent !ain se%erti s")" 5"nga-

- Siste' ni!ai t")ar 5e5as 'enga'5ang, #a!a' siste' ini %e'erinta$ ti#a) !
agi 5er)e8a7i5an "nt") 'e!a)")an inter*ensi ter$a#a% %ergera))an ni!ai t")ar-
Mata
 "angn&a #i5iar)an 'e!a)")an %en&es"aian 'e!a!"i 'e)anis'e %asar- Se!ain
it" siste' ini #a%at 'eng$e'at a#angan #e*isa negara-

B- Inasi

Inasi 'er"%a)an s"at" )ea#aan #i'ana $arga 5arang 'engenai )

enai)an seara ter"s+'ener"s- Men"r"t Ser6ant /201;3> inasi 'er"%a)an )
enai)an #i ting)at $arga "'"' se$ingga #a%at 'en"r"n)an ni!ai 'ata "ang
s"at" negaraF-
 a#i, s"at" )ea#aan 'engi#enti6)asi)an ter7a#inn&a inasi a#a!a$ #i'ana
$arga 5arang+5arang seara "'"' / 5")an sat" ata" #"a 5arang sa7a &ang
'enga!a'i
)enai))an $arga-F A%a5i!a ter7a#i )enai))an $arga na'"n $an&a %a#a sat" ata"
5e5era%a 7enis 5arang sa7a #an ti#a) 5er!angs"ng seara ter"s+'ener"s, 'a)a $a!
it" ti#a) #a%at #i se5"t se5agai inasi-

1. !a&tor83a&tor pen'e0a0 n4as5 'atu<

a- Inasi )arena )enai)an %er'intaan /  de"and9&ull in(ation$

Inasi se%erti ini ter7a#i )arena a#an&a )enai)an %er'intaan "nt") 5e5era%a
 7enis 5arang- Da!a' $a! ini, %er'intaan 'as&ara)at 'aning)at seara agregat-
Pening)atan ini #a%at ter7a#i )arena %ening)atan 5e!an7a %e'erinta$, %ening)atan
%er'intaan 5arang "nt") #ie)s%r, #an %ening)atan #ari %er'intaan 5arang "nt")
)e5"t"$an s8asta- Kenai)an %er'intaan 'as&ara)at ini 'enga)i5at)an $arga+
$arga nai) )arena %ena8aran teta%-

5- Inasi )arena 5ia&a %r#")si / cost9&ull in(ation$

Inasi se%erti ini ter7a#i )arena a#an&a )enai)an 5ia&a %r#")si- Kenai)an
5ia&a %r#")si ter7a#i )arena )enai)an $arga+$arga 5a)", 'isa!n&a )arena
)e5er$asi!an seri)at 5"r"$#a!a' 'enai)an "%a$ ata" )arena )enai)an 5a$an 5a)ar-
Kenai)an 5ia&a %r#")si 'enga)i5at)an $arga nai) #an ter7a#i inasi

- Inasi )arena 7"'!a$ "ang &ang 5ere#ar 5erta'5a$

 .eri ini #ia7")an !e$ )a"' )!asi) &ang 'engata)an 5a$8a a#a $"5"ngan
antara 7"'!a$ "ang &ang 5ere#ar #an $arga+$arga- i)a 7"'!a$ 5arang
teta% se#ang)an "ang 5ere#ar 5erta'5a$ 'a)a $arga a)an nai)- Pena'5a$an
7"'!a$
 "ang &ang 5ere#ar #a%at ter7a#i 'isa!n&a )arena 'eneta) "ang 5ataar" &ang
'enga)i5at)an $arga+$arga nai)-

#.  =ens8=ens In4as

Ber#asar)an ting)at )e%ara$ann&a, inasi #a%at #i5e#a)an atas e'%at /A!a'

2009;219,&ait";

1- Inasi ringan a#a!a$ inasi &ang 'asi$ 5e!"' Bgit" 'engangg" )ea#aan e)n'i-
Inasi ini 'asi$ '"#a$ #i )en#a!i)an- Harga+$arga nai) seara "'"', teta%i 5e!"'
'eni'5"!)an )risis #i 5i#ang e)n'i- Inasi ringan 5era#a #i5a8a$ 10
%er ta$"n

2- Inasi se#ang, inasi ini 5e!"' 'e'5a$a&a)an )egiatan e)n'i, teta%i inasi ini
s"#a$ 'en"r"n)an )ese7a$teraan rang+rang &ang 5er%eng$asi!an teta%- Inasi
se#ang 5er)isar antara 10+0 %er ta$"n-

- Inasi 5erat, inasi ini s"#a$ 'engaa")an )n#isi %ere)n'ian- Pa#a inasi
5erat ini, rang en#er"ng 'en&i'%an 5arang- Dan "'"'n&a rang enggan "nt")
'ena5"n, )arena 5"nga ta5"ngan !e5i$ ren#a$ #ari !a7" inasi- Inasi
5erat 5er)isar antara 0+100 %er ta$"n

4- Inasi sangat 5erat /hy&erin(asi$# inasi 7enis ini s"#a$ 'engaa")an )n#isi
%ere)n'ian #an s"sa$ #i)en#a!i)an 8a!a"%"n #engan )e5i7a)an 'neter #an
)e5i7a)an 6s)a!- Inasi sangat 5erat 5era#a #iatas 100 %er ta$"n

Ke5i7a)an e)n'i s"at" negara 5iasan&a a)an 5er"sa$a agar inasi teta%
5era#a %a#a tara( inasi ringan- Inasi se%erti ini a)an 'eng"rangi %an#a%atan ri!!
%e)er7a+%e)er7a 5er%eng$asi!an teta%, teta%i )e'rstan terse5ar ti#a)!a$ ter!a!"
5esa- Inasi se%erti ini 7"ga 'eni'5"!)an e(e) &ang 5ai) #a!a' %ere)n'ian-
Ke"nt"ngan %er"sa$aan 'ening)at /a)i5at $arga &ang 'ening)at teta%i
ti#a) #ii)"ti !e$ )enai)an ga7i #an ini a)an 'ening)at)an !e5i$ 5an&a)
in*estasi- Lan7"tan #ari %er)e'5angan ini a#a!a$ )ese'%atan )er7a #an
%en#a%atan 'ening)at #an 'en#rng %a#a %ert"'5"$an e)n'i-

e- Da'%a) inasi

Uang #a%at 'eni'5"!)an 5an&a) %ersa!an #a!a' )egiatan %ere)n'ian "ang

&ang 5er!e5i$an a)an 'eni'5"!)an )enai))an $arga+$arga &ang 'en&e!"r"$- Ha!
- Kata Pen"t"%13

DA=.AR PUS.AKA20
 BAB I P;NA?
ULUAN

1.1 Latar Belakang

 Per)e'5angan %er#agangan #"nia &ang se'a)in %esat #i 5er5agai 5i#ang

'en&e5a5)an ter5")an&a )ese'%atan $"5"ngan #agang antar negara se$ingga
)egiatan "sa$a ti#a) !agi 5errientasi #i #a!a' negeri sa7a- .ransa)si Per#agangan
#"nia %a#a era g!5a!isasi ini 5er$"5"ngan erat #engan %er#agangan *a!"ta asing-
Setia% transa)si, se)ei! a%a%"n transa)si terse5"t, a%a5i!a 'e!i5at)an #"a negara
ata" !e5i$, %asti 'e!i5at)an %ert")aran ata" %er#agangan *a!"ta asing- .ransa)si
%er#agangan, se%erti i'%r ata" e)s%r 5arang, 7asa, #an 5a$an 'enta$, ti#a) #a
%at #i%isa$)an #ari transa)si *a!"ta asing- Ber5agai )egiatan in*estasi #i se!"r"$
#"nia &ang #i!a)")an #a!a' s)a!a internasina!, se%erti =reign Diret In*est'ent,
'a"%"nPrt(!i In*est'ent #i %asar '#a! #an #i %asar "ang &ang #ia)")an !e$
in*estr in#i*i#", He#ge ="n#s, #an In*est'ent Ban)ers, se!a!" 'engi)"tserta)an
transa)si *a!"ta asing- .ransa)si *a!"ta asing #a%at #i!a)")an #a!a' #"a ara &ait";
'e!a)")an transa)si #a!a' 'ata "ang asing ata" 'e'i!i)i "sa$a !"ar negeri
/(reign %eratins- Unt") 'e'as"))an transa)si #a!a' *a!"ta asing %a#a !a%ran
)e"angan s"at" %er"sa$aan, transa)si $ar"s #in&ata)an #a!a' 'ata "ang
%e!a%ran %er"sa$aan- O!e$ se5a5 it" )egiatan terse5"t $ar"s #a%at #i#")"ng !e$
5er5agai a!at, nt$n&a a#a!a$ %en&es"aian ni!ai t")ar /)"rs-

1.2 Ru+usan asala

a- A%a &ang #i'a)s"# #engan *a!"ta

asing 5- A%a %engertian %asar *a!"ta

asing

- Sia%a %e!a)" %asar *a!as

#- A%a %er5e#aan %asar "ang #an %asar '#a!

e- A%a t"7"an %asar "ang

(- A%a sa7a instr"'en %asar "ang

 g- A%a &ang'e'%engar"$i %er"5a$an )"rs

$- A%a t"7"an transa)si *a!as

i- A%a sa7a 7enis 7enis transa)si *a!as

 7- A%a &ang #i'a)s"# 'argin tra#ing

)- A%a %engertian risi) *a!as

!- Bagai'ana 'ana7e'en risi) *a!as

1. $ eto#e Peneltan

Met#e %ene!itian &ang )a'i g"na)an #a!a' %e'5"atan 'a)a!a$ ini &ait"
#engan 'engg"na)an 'et#e ti#a) !angs"ng &ait" #engan ara 'enari 5a$an 'e!a!"i
5")" #an internet-

1., Tujuan Peneltan

a- Pe'5aa #a%at 'engeta$"i *a!"ta asing-

5- Pe'5aa #a%at 'engeta$"i %engertian %asar *a!"ta asing-

- Pe'5aa #a%at 'engeta$"i%e!a)" %asar *a!as-

#- Pe'5aa #a%at 'engeta$"i %er5e#aan %asar "ang #an %asar '#a!-

e- Pe'5aa #a%at 'engeta$"it"7"an %asar "ang-

(- Pe'5aa #a%at 'engeta$"i instr"'ent %asar "ang-

g- %e'5aa #a%at 'engeta$"i (a)tr &ang 'e'%engar"$i %er"5a$an )"rs-

$- Pe'5aa #a%at 'engeta$"i t"7"an transa)si *a!as-

i- Pe'5aa #a%at 'engeta$"i 7enis 7enis transa)si *a!as-

 7- Pe'5aa #a%at 'engeta$"i 'argin tra#ing-

)- Pe'5aa #aat 'engeta$"i %engertian risi) *a!as-

!- Pe'5aa #a%at 'engeta$"i 'ana7e'en risi) *a!as-

1.-
 /

2.2

)
 %

 
 B

P

'

%
'
"
t

2.,
M

C
$tt%;<<'a)a!a$'a$'"#a$-5!gs%t--i#<201?<0?<'a)a!a$+resi)+*a!"ta+asing+
'ana7e'en-$t'! 7' 3-40

Pe!a%ran+.ransa)si+Mata+Uang+AsingQ