Istiono, SE., MBA.

Nilai waktu uang adalah prinsip dan

komputasi yang digunakan untuk menilai
kembali pembayaran kas pada waktu
berbeda sehingga mereka dinyatakan dalam
rupiah pada periode waktu yang sama,
digunakan untuk mengkonversi rupiah dari
satu periode ke rupiah pada periode lain.

Manajemen Keuangan - Istiono

 Nilai Waktu
Uang

Nilai Sekarang Nilai Mendatang

Arus kas tunggal Arus kas tunggal
Anuitas Anuitas
Perpetuitas Pemajemukan
non-tahunan

Manajemen Keuangan - Istiono

1

Manajemen Keuangan - Istiono

Future Value adalah jumlah untuk mana
satu arus kas atau serangkaian arus kas
akan tumbuh selama satu periode waktu
tertentu ketika dimajemukan pada satu
tingkat bunga tertentu.

Manajemen Keuangan - Istiono

 a

Arus Kas Tunggal

0 k% 1 2 n

PV FVn

FVn  PV 1  k  n
FVIFk,n

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 1:
Pada hari ini, anda mempunyai uang Rp100 dan anda ingin
menabungkannya di sebuah bank. Pihak bank akan
memberikan bunga tabungan 6 persen per tahun. Jika anda
menabungkan uang tersebut selama 5 tahun dan tidak pernah
menambah atau mengambilnya, maka jumlah uang anda pada
akhir masa tabungan adalah:
= Rp100(1 + 0,06)5 = Rp133,82
0 6% 1 2 5
Rp100 Rp133,82

Manajemen Keuangan - Istiono

Menghitung Waktu (n)

logFVn PV 
n
log1  k 

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 2:
Pada hari ini, uang anda adalah Rp100. Namun anda
ingin uang ini menjadi Rp133,82 beberapa tahun yang
akan datang. Cara terbaik untuk mendapatkannya adalah
menabungkan Rp100 itu di sebuah bank yang memberi
bunga tabungan 6 persen per tahun. Maka waktu yang
dibutuhkan untuk menabung uang tersebut adalah:

log133,82 / 100
n  5 tahun
log1  0,06
Manajemen Keuangan - Istiono
Menghitung Tingkat Bunga (k)

FVn
k n 1
PV

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 3:

Lima tahun lalu, anda menabung Rp100 di sebuah

bank. Pada hari ini, saldo tabungan anda adalah
Rp133,82. Ini berarti bahwa bank itu memberikan bunga
tabungan per tahun sebesar:

133,82
k 5  1  0,06  6%
1000

Manajemen Keuangan - Istiono

 b
Ordinary Annuity
:anuitas yang terjadi pada setiap
ANUITAS

akhir periode (tahun)

Annuity Due
:anuitas yang terjadi pada setiap
awal periode (tahun)
Manajemen Keuangan - Istiono
 Nilai Mendatang dari Anuitas
• Anuitas Biasa
k%
0 1 2 n-1 n
A A A A
?
?
?

 1  k n  1
FVAn

FVAn  A 
 k  FVIFAk,n

Manajemen Keuangan - Istiono

 Nilai Mendatang dari Anuitas
• Anuitas Jatuh Tempo
k%
0 1 2 n-1 n
A A A A ?
?
?
?
FVAn

 1  k   1
 

n
FVAn  A   1  k 

 k  


Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 4: FV untuk anuitas biasa
Akhir Nilai Periode Faktor Bunga Nilai
Tahun Tabungan (n) (1+ 0,12)n Mendatang
(1) (2) (3) (4) (5) = (2) × (4)
2009 Rp1.000 4 1,5735 Rp1.573,50
2010 1.000 3 1,4049 1.404,90
2011 1.000 2 1,2544 1.254,40
2012 1.000 1 1,1200 1.120,00
2013 1.000 0 1,0000 1.000,00
Jumlah 6,3528 Rp6.352,80

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 5: FV untuk anuitas jatuh tempo
Awal Nilai Periode Faktor Bunga Nilai
Tahun Tabungan (n) (1+0,12)n Mendatang
(1) (2) (3) (4) (5) = (2) × (4)
2009 Rp1.000 5 1,7623 Rp1.762,30
2010 1.000 4 1,5735 1.573,50
2011 1.000 3 1,4049 1.404,90
2012 1.000 2 1,2544 1.254,40
2013 1.000 1 1,1200 1.120,00
2014
Jumlah 7,1151 Rp7.115,10
Manajemen Keuangan - Istiono
 Menghitung Waktu (n)

Nilai Mendatang dari Anuitas

• Anuitas Biasa

 FVAn k  
log  1
n  A 
log1  k 

Manajemen Keuangan - Istiono

 Menghitung Waktu (n)

Nilai Mendatang dari Anuitas

• Anuitas Jatuh Tempo

 FVAn k  
log  1
 A1  k  
n
log1  k 

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 6:
Beberapa tahun yang akan datang, anda ingin
mempunyai uang sebesar Rp6.352,80. Cara terbaik
untuk memperoleh sejumlah uang tersebut adalah
dengan menabung setiap akhir tahun sebesar Rp1.000.
Jika bank memberikan bunga tabungan 12% per tahun,
maka dibutuhkan waktu tabungan selama:

 6.352,80,12 
log  1
n  1.000   5 tahun
log1  0,12
Manajemen Keuangan - Istiono
Contoh 7:
Beberapa tahun yang akan datang, anda ingin
mempunyai uang sebesar Rp7.115,10. Cara terbaik
untuk memperoleh sejumlah uang tersebut adalah
dengan menabung setiap awal tahun sebesar Rp1.000.
Jika bank memberikan bunga tabungan 12% per tahun,
maka dibutuhkan waktu tabungan selama:
 7.115,10,12 
log  1
1.0001  0,12 
n  5 tahun
log1  0,12
Manajemen Keuangan - Istiono
Pemajemukan Non-tahunan c

nm
 k 
FVn  PV 1  
 m
 Tingkat bunga sederhana (simple) adalah tingkat
bunga terkutip (kontrak) yang digunakan untuk
menentukan bunga yang dibayarkan per periode.
 Annual percentage rate (APR) adalah nama lain untuk
tingkat bunga sederhana, tidak mempertimbangkan
pengaruh pemajemukan bunga.
Manajemen Keuangan - Istiono
 Tingkat bunga tahunan efektif (effective annual rate
= EAR) adalah tingkat bunga tahunan yang
sebenarnya sedang dihasilkan, dengan
mempertimbangkan pemajemukan tingkat bunga.

m
 k 
EAR  1    1
 m

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 8:
Pada hari ini, anda menabung Rp100 di sebuah bank.
Pihak bank memberikan bunga per tahun 6 persen yang
dihitung setiap bulan. Jika anda membiarkan tabungan
itu mengendap selama lima tahun, maka jumlah uang
anda pada akhir tahun kelima nanti adalah:
512
 0,06 
FV5  Rp1001    Rp134,89
 12 
12
 0,06 
EAR  1    1  0,0617  6,17%
 12 
Manajemen Keuangan - Istiono
2

Manajemen Keuangan - Istiono

Present Value adalah nilai hari ini (nilai
berjalan) dari satu arus kas atau
serangkaian arus kas yang akan terjadi
pada satu periode (tahun) tertentu atau
selama beberapa periode (tahun) dengan
mempertimbangkan satu tingkat bunga
tertentu.

Manajemen Keuangan - Istiono

a Arus Kas Tunggal
: adalah nilai hari ini dari satu arus kas tunggal yang
akan terjadi pada satu periode (tahun) tertentu di
masa depan.
0 k% 1 n
PV FVn

 1 
PV  FVn  n
 1  k   PVIFk,n

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 9:
Lima tahun yang akan datang, anda akan mendapat uang
Rp133,82. Jika anda ingin mengetahui nilainya pada hari
ini dengan mempertimbangkan biaya peluang (opportunity
cost) sebesar 6 persen per tahun, maka nilainya pada hari
ini adalah:
= Rp133,82{(1 + 0,06)-5 = Rp100

0 6% 1 2 5
Rp100 Rp133,82

Manajemen Keuangan - Istiono

b Anuitas Biasa
0 k% 1 2 n
? A A A
?
?
PVA

1  1  k  n 
PVA  A 
 k 
PVIFAk,n

Manajemen Keuangan - Istiono

Anuitas Jatuh Tempo
0 k% 1 2 n-1 n
A A A A
?
?
?
PVA

1  1  k  
 
n

PVA  A   1  k 

 k  


Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 10: PV untuk anuitas biasa
Akhir Arus Kas Periode PVIF Nilai
Tahun (FVt) (n) (1+0,15)-n Sekarang
(1) (2) (3) (4) (5) = (2) × (4)
2010 Rp1.000 1 0,8696 Rp 869,60
2011 1.000 2 0,7561 756,10
2012 1.000 3 0,6575 657,50
2013 1.000 4 0,5718 571,80
2014 1.000 5 0,4972 497,20
Jumlah 3,3522 Rp3.352,20

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 11: PV untuk anuitas jatuh tempo
Akhir Arus Kas Periode PVIFi,n Nilai
Tahun (FVt) (n) (1+0,15)-n Sekarang
(1) (2) (3) (4) (5) = (2) × (4)
2009 Rp1.000 0 1,0000 Rp1.000,00
2010 1.000 1 0,8696 869,60
2011 1.000 2 0,7561 756,10
2012 1.000 3 0,6575 657,50
2013 1.000 4 0,5718 571,80
Jumlah 3,8550 Rp3.855,00

Manajemen Keuangan - Istiono

 Menghitung Tingkat Bunga (k)

1. Lakukan trial & error dengan dua tingkat bunga untuk

menghitung nilai sekarang bersih (NPV). Catatan: satu
tingkat bunga menghasilkan NPV positif dan satu
tingkat bunga menghasilkan NPV negatif.
2. Lakukan interpolasi dengan rumus:

 
k '  k1  k2  k1 
NPV1

 NPV1  NPV2 

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 12:
Anda ditawari menabung Rp400 pada hari ini di sebuah
bank. Setelah itu anda dapat mengambil uang sebesar
Rp150 setiap akhir tahun selama tiga tahun. Untuk
mengetahui tingkat bunga tabungan yang diberikan oleh
bank tersebut:

1. Lakukan trial & error dengan dua tingkat bunga yaitu

6% dan 7% untuk mendapatkan nilai dua NPV,
seperti berikut ini:

Manajemen Keuangan - Istiono

 PVIF PVIF
Tahun Arus Kas (1 + 0,06)-t PV (1 + 0,07)-t PV
0 -Rp400 1,0000 -Rp400,00 1,0000 -Rp400,00
1 150 0,9434 141,51 0,9346 140,19
2 150 0,8900 133,50 0,8734 131,02
3 150 0,8396 125,94 0,8163 122,44
NPV1 = Rp0,95 NPV2 = -Rp6,35

2. Interpolasi:
k’ = 6% + (7% - 6%){0,95÷[0,95 – (– 6,35) = 6,13%

Manajemen Keuangan - Istiono

 Menghitung Waktu (n)

Nilai Sekarang dari Anuitas

• Anuitas Biasa

 A 
log 
 A  PVAk 
n
log1  k 

Manajemen Keuangan - Istiono

 Menghitung Waktu (n)

Nilai Sekarang dari Anuitas

• Anuitas Jatuh Tempo

 A1  k  
log 
 A1  k   PVAk 
n
log1  k 

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 13:
Pada hari ini, anda menabung Rp3.352,2 di sebuah bank
yang memberikan bunga 15 persen per tahun. Jika
setiap akhir tahun anda mengambil Rp1.000, maka saldo
tabungan anda akan habis setelah anda ambil selama:

 1.000 
log 
1.000  3.352,20,15 
n  5 tahun
log1  0,15

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 14:
Pada hari ini, anda menabung Rp3.855 di sebuah bank
yang memberikan bunga 15 persen per tahun. Jika
setiap awal tahun anda mengambil Rp1.000, maka saldo
tabungan anda akan habis setelah anda ambil selama:

 1.000(1  0,15) 
log 
1.000(1  0,15)  3.8550,15 
n  5 tahun
log1  0,15

Manajemen Keuangan - Istiono

c Perpetuitas
Perpetuitas adalah
satu aliran
pembayaran yang
sama yang
diharapkan
A berlangsung terus
PVP  menerus.
k
Manajemen Keuangan - Istiono
Contoh 15:
Anda ingin mendapatkan Rp100 setiap akhir bulan
untuk jangka waktu tak terbatas. Cara terbaik untuk itu
adalah menabung uang sejumlah tertentu pada hari
ini. Jika pihak bank memberikan bunga 0,5 persen per
bulan, maka nilai tabungan adalah:
PVP = Rp100/0,005 = Rp20.000

Manajemen Keuangan - Istiono

Nilai mendatang Nilai sekarang

n  1 
n
FVn   CFt 1  k n t
PV   CFt  t 
t 0 t 0  1  k  

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 16:

0 8% 1 2 3 4

50 100 150 200 ?

?
?
?

FV4  50(1,08)4  100(1,08)3  150(1,08)2  200(1,08)  584,96

Manajemen Keuangan - Istiono

Contoh 17:

0 8% 1 2 3 4

? 50 100 150 200

?
?
?

50 100 150 200

PV     4  398,11
1  0,08 1  0,08 1  0,08 1  0,08
1 2 3

Manajemen Keuangan - Istiono

 Amortisasi Utang
Amortisasi utang adalah pembayaran utang yang dilakukan
dengan mengangsur dalam jumlah sama selama periode
waktu tertentu. Angsuran ini mencakup pembayaran bunga
utang dan sebagian pokok utang. Untuk menghitung nilai
angsuran utang digunakan rumus:

PVA
A
1  1  k n 
 
 k 
Manajemen Keuangan - Istiono
Contoh 18:
Anda meminjam uang Rp50.000 ke sebuah bank untuk
jangka waktu satu tahun. Pihak bank mengenakan bunga
pinjaman 12 persen per tahun atau 1 persen per bulan. Jika
anda harus membayar secara angsuran setiap akhir bulan
maka nilainya adalah:

Rp50.000
A  Rp4.442,44
1  1  0,01 
12

 
 0,01 
Manajemen Keuangan - Istiono
Contoh: Pembuktian
Akhir Angsuran Beban Ansuran
Bulan Saldo Utang Per Bulan Bunga Pokok Utang
0 Rp50.000,00
1 46.057,56 -Rp4.442,44 -Rp500,00 -Rp3.942,44
2 42.075,70 -4.442,44 -460,58 -3.981,86
3 38.054,01 -4.442,44 -420,76 -4.021,68
4 33.992,11 -4.442,44 -380,54 -4.061,90
5 29.889,60 -4.442,44 -339,92 -4.102,52
… … … … …
11 4.398,45 -4.442,44 -87,53 -4.354,91
12 0 -4.442,44 -43,98 -4.398,45
Manajemen Keuangan - Istiono
Manajemen Keuangan - Istiono