Dalam kasus
pertama, semua biaya dan harga naik secara seragam. Pada yang kedua, kontrol pemerintah
dan faktor-faktor lain menyebabkan berbagai biaya dan harga melambung dengan laju yang
berbeda. Terjadinya inflasi umum tidak mengubah nilai efisiensi kontribusi η, seperti yang
dapat dilihat dari Persamaan. (9-119), dan itu tidak mempengaruhi nilai β jika arus kas dalam
Persamaan. (9-118) dikonversi menjadi daya beli mereka di Tahun 0. Dengan demikian,
inflasi umum tidak menyebabkan fungsi survival-diukur berubah. Inflasi diferensial, di sisi
lain, dapat mempengaruhi fungsi keselamatan terukur. Kami akan menganggap, misalnya,
bahwa harga jual per unit produk cS dalam Persamaan. (9-119) dibekukan pada tingkat yang
konstan sementara sebagian atau semua biaya produksi dibiarkan naik. Ini menyebabkan nilai
η menurun; oleh karena itu, (MSF) juga menurun, seperti dapat dilihat dari Persamaan. (9-
117). Mari kita perhatikan pengaruh inflasi diferensial pada keseluruhan profitabilitas proyek
dari contoh terakhir. Pengaruh inflasi umum pada proyek ini menunjukkan bahwa
profitabilitas nyata naik tajam, ke (NPV) $ 431.269 pada tingkat inflasi umum 20 persen.
Namun, ketika arus kas (NPV) dikoreksi dengan benar ke daya beli mereka di Tahun 0,
sebaliknya (NPV) menjadi $ 208.733.
Efek diferensial inflasi pada proyek ini muncul pada Gambar. 9-35, dengan semua (NPV)
dikoreksi ke daya beli mereka di Tahun 0. Garis atas menunjukkan (NPV) untuk berbagai
tingkat inflasi umum. Intinya menunjukkan (NPV) untuk kasus diferensial-inflasi di mana
hanya biaya yang diizinkan untuk meningkat sementara harga jual produk dan dengan
demikian pendapatan tunai tetap konstan dari tahun ke tahun. Garis tengah menunjukkan efek
inflasi umum ketika harga naik tertunda 1 tahun. Angka tersebut menegaskan bahwa kedua
situasi ini menghilangkan daya tarik proyek.
Inflasi dapat bersifat umum atau diferensial. Dalam kasus pertama, semua biaya dan harga
naik secara seragam. Pada yang kedua, kontrol pemerintah dan faktor-faktor lain
menyebabkan berbagai biaya dan harga melambung dengan laju yang berbeda. Terjadinya
inflasi umum tidak mengubah nilai efisiensi kontribusi η, seperti yang dapat dilihat dari
Persamaan. (9-119), dan itu tidak mempengaruhi nilai β jika arus kas dalam Persamaan. (9-
118) dikonversi menjadi daya beli mereka di Tahun 0. Dengan demikian, inflasi umum tidak
menyebabkan fungsi survival-diukur berubah. Inflasi diferensial, di sisi lain, dapat
mempengaruhi fungsi keselamatan terukur. Kami akan menganggap, misalnya, bahwa harga
jual per unit produk cS dalam Persamaan. (9-119) dibekukan pada tingkat yang konstan
sementara sebagian atau semua biaya produksi dibiarkan naik. Ini menyebabkan nilai η
menurun; oleh karena itu, (MSF) juga menurun, seperti dapat dilihat dari Persamaan. (9-117).
Mari kita perhatikan pengaruh inflasi diferensial pada keseluruhan profitabilitas proyek dari
contoh terakhir. Pengaruh inflasi umum pada proyek ini menunjukkan bahwa profitabilitas
nyata naik tajam, ke (NPV) $ 431.269 pada tingkat inflasi umum 20 persen. Namun, ketika
arus kas (NPV) dikoreksi dengan benar ke daya beli mereka di Tahun 0, sebaliknya (NPV)
menjadi $ 208.733.
Efek diferensial inflasi pada proyek ini muncul pada Gambar. 9-35, dengan semua (NPV)
dikoreksi ke daya beli mereka di Tahun 0. Garis atas menunjukkan (NPV) untuk berbagai
tingkat inflasi umum. Intinya menunjukkan (NPV) untuk kasus diferensial-inflasi di mana
hanya biaya yang diizinkan untuk meningkat sementara harga jual produk dan dengan
demikian pendapatan tunai tetap konstan dari tahun ke tahun. Garis tengah menunjukkan efek
inflasi umum ketika harga naik tertunda 1 tahun. Angka tersebut menegaskan bahwa kedua
situasi ini menghilangkan daya tarik proyek.
Gambar 9-36 Pengaruh dari Inflasi Diferensial terhadap Inflation-corrected tax revenue
Efek pada total pajak yang dibayarkan, ketika mereka dikoreksi dengan daya beli mereka di
Tahun 0, ditunjukkan pada Gambar. 9-36. Inflasi diferensial tidak hanya menurunkan
profitabilitas proyek kepada pemiliknya tetapi juga mengurangi pendapatan yang diterima
oleh otoritas perpajakan. Metode perhitungannya identik dengan contoh sebelumnya.
Contoh lain dari inflasi diferensial terjadi ketika harga barang dan jasa naik secara seragam
tetapi biaya meminjam uang, tingkat bunga yang dikenakan pada pinjaman, tidak naik.
Jika tingkat inflasi fraksional adalah ii, tingkat bunga fraksional iL pada pinjaman dapat
dikoreksi ke tingkat bunga efektif oleh Persamaan. (9-116) dengan iL substitusi untuk
(DCFRR). Pengaruh berbagai jumlah pinjaman, yang dipinjam dengan berbagai suku bunga
iL, pada nilai sekarang bersih dari proyek tertentu, cukup sederhana ditunjukkan pada
Gambar 9-37. Jadi, jika $ 25.000 dipinjam pada tingkat bunga 15 persen untuk proyek,
(NPV) akan menjadi sekitar $ 43.000 pada tingkat inflasi nol. Tetapi jika inflasi untuk barang
dan jasa ii adalah 10 persen, suku bunga efektif untuk pinjaman itu dapat dihitung dari
Persamaan. (9-116) menjadi hanya 4,55 persen. Terlihat dari Gambar 9-37 bahwa ini
meningkatkan (NPV) proyek menjadi $ 48.000. Ini menegaskan keuntungan ekonomi dari
meminjam pada tingkat bunga tetap pada saat inflasi umum.
Aspek topikal dari inflasi diferensial adalah masalah biaya energi. Akankah biaya bahan
bakar tertentu naik atau turun dalam kaitannya dengan harga secara umum, dan jika
demikian, apa pengaruhnya terhadap ekonomi suatu proyek?
Contoh 17: Pengaruh Biaya Bahan Bakar pada Ekonomi Proyek Unit proses dipanaskan oleh
gas. Kami berasumsi bahwa $ 100 dihabiskan untuk langkah-langkah konservasi energi untuk
unit khusus ini pada akhir 1980 akan menghemat 200 therm (21,1 GJ) energi gas di setiap
tahun berikutnya. Jika biaya gas pada 1980 adalah $ x per therm, penghematan dolar tahunan
pada harga 1980 adalah $ 200x. (NPV) pada akhir tahun n untuk proyek ini adalah jika faktor
diskon yang sesuai adalah i.
Ini tidak tergantung pada inflasi asalkan biaya gas naik sejalan dengan tingkat inflasi umum.
Namun, jika biaya riil gas naik pada tingkat tahunan fraksional di atas dan di atas tingkat
inflasi umum, itu harus diubah ke dalam bentuk
Persamaan ini menegaskan bahwa ketika harga gas naik karena inflasi, daya tarik proyek
konservasi juga naik.
Gambar 9-37 Pengaruh tingkat bunga pinjaman pada net present value dari suatu proyek.
Pengeluaran pendapatan termasuk biaya bahan baku langsung dan biaya tenaga kerja
langsung yang dikeluarkan dalam pembuatan suatu produk, bersama dengan biaya overhead
terkait yang mencakup pemeliharaan pabrik.
Karena pengeluaran ini adalah debit, saldo debet untuk periode akuntansi tertentu diperoleh
dengan menjumlahkan saldo debet dari masing-masing akun pengeluaran individu. Demikian
pula, karena pendapatan dari penjualan dan pendapatan lainnya adalah kredit, saldo kredit
untuk periode akuntansi tertentu diperoleh dengan menjumlahkan saldo kredit dari setiap
pendapatan individu atau akun pendapatan.
Untuk memastikan untung atau rugi (dihitung sebagai pendapatan dikurangi pengeluaran
untuk periode akuntansi tertentu), pendapatan dan pengeluaran harus dicocokkan. Misalnya,
setiap sewa yang dibayarkan di muka di luar periode akuntansi saat ini tidak boleh
dimasukkan dalam perhitungan untung atau rugi. Demikian pula, barang yang dijual tetapi
belum dibayar dalam periode akuntansi yang diberikan tidak boleh dimasukkan dalam total
pendapatan untuk periode itu.
Laporan laba rugi seperti yang ditunjukkan pada Tabel 9-16 digunakan untuk mendapatkan
laba atau rugi untuk periode tertentu. Debit dan saldo kredit dari semua akun yang tidak
mewakili pengeluaran atau pendapatan untuk periode akuntansi tertentu dimasukkan sebagai
aset dan kewajiban dalam neraca seperti yang ditunjukkan pada Tabel 9-17.
Tidak ada format kaku untuk laporan laba rugi atau neraca. Tabel 9-16 dan 9-17 masing-
masing memperlihatkan tata letak umum untuk laporan laba rugi dan neraca, tetapi ini bukan
satu-satunya bentuk. Misalnya, neraca vertikal, dengan aset yang tercantum di atas kewajiban
dan ekuitas, juga populer.
Sebagian pengeluaran sebagian merupakan modal dan sebagian pendapatan. Misalnya,
pekerjaan perbaikan dan peningkatan dapat dilakukan pada pabrik secara bersamaan.
Dalam hal ini, pekerjaan perbaikan harus diklasifikasikan sebagai pengeluaran pendapatan
dan pekerjaan perbaikan pabrik sebagai pengeluaran modal.
Konsep dan Konvensi Akuntansi. Akuntansi didasarkan pada konsep-konsep berikut: (1)
pengukuran uang, (2) entitas bisnis, (3) kelangsungan usaha, (4) biaya, dan (5) pencocokan.
Konsep 1. "Pengukuran uang" berarti bahwa hanya fakta-fakta yang dapat direpresentasikan
dalam istilah moneter dicatat. Neraca dan laporan laba rugi untuk perusahaan tidak
memberikan indikasi tentang apa yang mungkin terjadi di masa depan. Perusahaan mungkin
akan berhasil digugat untuk sejumlah besar uang, atau pesaing mungkin meluncurkan produk
baru yang secara serius akan mengurangi penjualan produk perusahaan di masa depan.
Konsep 2. “Badan usaha” berarti bahwa akun disimpan untuk perusahaan secara independen
dari orang-orang yang mungkin memiliki perusahaan. Misalnya, jika seseorang memasukkan
tambahan $ 10.000 ke dalam bisnis satu orang, akun tersebut menunjukkan bahwa bisnis
tersebut lebih kaya $ 10.000. Mereka tidak menunjukkan bahwa kekayaan pribadi individu
telah habis sebesar $ 10.000.
Konsep 3. “Going concern” berarti bahwa akuntansi didasarkan pada premis bahwa bisnis
akan terus berlanjut tanpa batas. Paling tidak mungkin bahwa nilai aset yang ditunjukkan
dalam neraca adalah apa yang akan disadari oleh aset jika dijual. Tidak ada upaya yang
dilakukan dalam akuntansi normal untuk mengukur nilai bisnis untuk pembeli potensial.
Konsep 4. "Biaya" berarti bahwa aset biasanya ditampilkan dalam neraca pada harga biaya
bersama dengan penyusutan berikutnya. Beberapa aset seperti tanah mungkin jauh lebih
berharga daripada saat semula dibeli, tetapi tidak ada indikasi ini diberikan dalam neraca.
Namun, beberapa pemerintah sekarang membutuhkan catatan yang memberikan perkiraan
nilai tanah saat ini.
Konsep 5. "Pencocokan" berarti bahwa pendapatan dalam periode akuntansi yang diberikan
harus sesuai dengan pengeluaran untuk periode akuntansi tersebut. Akuntansi juga didasarkan
pada konvensi berikut: (1) materialitas, (2) konservatisme, atau kehati-hatian, dan (3)
konsistensi. Materialitas berkaitan dengan menentukan apakah pengeluaran tertentu akan
memiliki dampak signifikan pada prosedur akuntansi perusahaan. Ini adalah masalah
penilaian yang harus dibuat oleh masing-masing perusahaan. Jelas, pembelian kendaraan
adalah barang material, tetapi menulis kertas atau alat untuk pemeliharaan kurang jelas.
Meskipun barang-barang tersebut dapat bertahan jauh melampaui periode akuntansi saat ini,
mungkin tidak sebanding dengan upaya akuntansi untuk memperlakukannya sebagai barang-
barang material. Beberapa perusahaan akan memperlakukan barang tertentu sebagai modal;
perusahaan lain, sebagai pengeluaran. Jelas, pembelian sepotong peralatan yang harganya,
katakanlah, $ 1000, akan dianggap lebih sedikit material oleh perusahaan raksasa daripada
oleh yang kecil.
Konservatisme, atau kehati-hatian, berarti nilai moneter yang cenderung untuk mengecilkan
daripada melebih-lebihkan keuntungan yang diambil.
Konsistensi berarti bahwa item akuntansi biasanya diperlakukan dengan cara yang sama
selama jumlah tahun yang tidak terbatas. Misalnya, item individual tidak akan diperlakukan
sebagai pengeluaran selama satu tahun dan sebagai item modal selama tahun berikutnya
tanpa alasan yang jelas.
Neraca Neraca, juga disebut pernyataan posisi, menyajikan pandangan akuntansi tentang
status keuangan suatu perusahaan pada titik waktu tertentu. Neraca khas ditunjukkan pada
Tabel 9 17. Meskipun neraca memiliki dua sisi yang menyeimbangkan, itu bukan bagian dari
sistem entri ganda. Sebenarnya, ini bukan akun melainkan pernyataan yang mencantumkan
semua aset perusahaan dan berbagai klaim terhadap aset ini pada hari terakhir periode
akuntansi. Aset harus sama dengan klaim terhadap mereka setiap saat. Mereka yang memiliki
klaim terhadap aset adalah pemilik (pemegang saham dalam sebuah perusahaan bisnis) dan
orang-orang yang menjadi sumber hutang perusahaan.
Dalam kasus yang terakhir, perusahaan dikatakan memiliki kewajiban kepada kreditornya.
Total klaim terhadap aset sering kali diberi label "kewajiban dan ekuitas pemilik." Aset
diklasifikasikan sebagai lancar atau tetap, dan kewajiban sebagai lancar atau jangka panjang.
Aset tetap adalah barang-barang material yang memiliki umur yang relatif panjang dan
biasanya mencakup tanah, bangunan, pabrik, kendaraan, dll. Aset tersebut dimiliki dengan
tujuan khusus untuk memperoleh pendapatan dan tidak untuk dijual dalam kegiatan bisnis
normal. Aset lancar termasuk uang tunai dan barang-barang yang dapat dengan mudah
dikonversi menjadi uang tunai, seperti persediaan bahan baku, dll. Berbeda dengan aset tetap,
aset lancar diperoleh untuk tujuan konversi tertentu menjadi uang tunai dalam kegiatan bisnis
normal. Namun, apa yang dianggap sebagai aset tetap oleh satu jenis perusahaan dapat
dianggap sebagai aset lancar oleh yang lain. Misalnya, perusahaan kimia biasanya akan
mengklasifikasikan kendaraannya sebagai aset tetap. Namun, perusahaan yang bisnis
utamanya adalah menjual kendaraan akan mengklasifikasikannya sebagai aset lancar.
Demikian pula, perbedaan antara kewajiban saat ini dan jangka panjang juga tidak jelas.
Liabilitas lancar termasuk hutang usaha (uang yang terhutang kepada kreditor), hutang pajak,
hutang dividen, dll., Jika jatuh tempo dalam satu tahun. Liabilitas jangka panjang termasuk
pajak penghasilan tangguhan, obligasi, wesel, dll., Yang tidak harus dibayarkan dalam
setahun. Ekuitas pemilik meliputi nilai nominal, atau wajah, dari modal yang diterima dari
pemegang saham dan setiap laba ditahan. Neraca hanya menunjukkan nilai nominal dan
bukan nilai saat ini atau riil dari modal ini. Neraca mencakup item-item yang tidak dianggap
sebagai aset atau liabilitas dalam bahasa normal, seperti pengeluaran yang dialihkan dan
akumulasi laba.
Akuntan menganggap aset sebagai sumber daya yang belum digunakan. Aset biasanya
ditampilkan di neraca dengan biaya dikurangi akumulasi penyusutan. Dalam pengertian ini,
biaya penyusutan untuk suatu periode akuntansi adalah cara untuk mengubah bagian dari
suatu aset menjadi pengeluaran saat ini yang kemudian dicatat sebagai pengeluaran dalam
laporan laba rugi.
Mari kita pertimbangkan peralatan pabrik berharga $ 1 juta dan dibeli pada 1 Januari 1988.
Tabel 9-18 menunjukkan ketentuan untuk akun penyusutan untuk 1988, 1989, dan 1990
untuk penyusutan garis lurus, dengan asumsi masa kerja 10 tahun dan nol nilai memo. Entri
kredit sebesar $ 100.000 untuk depresiasi setiap tahun diseimbangkan dengan biaya
depresiasi sebesar $ 100.000 yang didebit ke laporan laba rugi (atau akun perdagangan dan
laba-rugi) di setiap tahun.
Tabel 9-19 menunjukkan entri yang sesuai dalam neraca untuk tahun 1988, 1989, dan 1990.
Entri untuk tahun-tahun berikutnya dibuat dengan cara yang sama.
Tabel 9-20 Laporan Laba Rugi untuk Tahun Dewasa untuk Produk Kimia Baru, Diproduksi
pada 10 Juta pound / Tahun
Aset Pembiayaan Berdasarkan Ekuitas dan Hutang
Rasio Keuangan Mungkin rasio yang paling umum disebutkan adalah margin laba (PM),
didefinisikan sebagai
(PM) = 100 (9-127)
Rasio umum lainnya adalah laba atas investasi (ROI), didefinisikan sebagai
(ROI) = 100 (9-128)
Dalam kedua Persamaan. (9-127) dan Persamaan. (9-128), laba bersih tahunan dapat sebelum
atau sesudah pajak. Ini juga dapat mencakup bunga dan piutang dividen, dll.
Jelas, laba bersih tahunan harus didefinisikan dengan jelas sebelum perbandingan dibuat
dengan perusahaan lain. Demikian pula istilah "investasi" dalam Persamaan. (9-128) dapat
memiliki beragam arti. Dua yang paling umum (digunakan ketika menilai profitabilitas
perusahaan sebagai lawan proyek) adalah total aset dan modal pemilik atau modal yang
digunakan. Dalam kasus pertama, Persamaan. (9-128) dapat ditulis sebagai
(ROA) = 100 (9-129)
di mana (ROA) disebut pengembalian atas aset. Dalam kasus kedua, Persamaan (9-128) dapat
ditulis sebagai
(ROE) = 100 (9-130) di mana (ROE) adalah laba atas ekuitas.
Rasio Asset-turnover (ATR) adalah ukuran kinerja perusahaan yang umum digunakan,
didefinisikan sebagai
(ATR) = 100 (9-131)
Perbandingan antara Persamaan. (9-127), (9-129), dan (9-131) menunjukkan hal itu
(ROA) = (ATR) (PM) (9-132)
Dengan demikian (ROA) dapat ditingkatkan dengan meningkatkan (ATR) atau (PM). Variasi
Persamaan. (9-131) adalah rasio perputaran aktiva tetap (FATR), yang didefinisikan sebagai
(FATR) = 100 (9-133)
Jelas, (FATR) bernilai kurang dari (ATR) ketika diterapkan pada perusahaan yang
menggunakan jumlah modal kerja yang relatif besar. (FATR) adalah kebalikan dari rasio
modal (CR) untuk proyek tunggal. (CR) didefinisikan sebagai
(CR) = CFC / AS (9-134)
di mana CFC adalah biaya modal tetap untuk situs ladang hijau (akar rumput) dan AS adalah
pendapatan dari penjualan tahunan.
Aset tetap dalam Persamaan. (9-133) dan yang termasuk dalam total aset dalam Persamaan.
(9-129) dan (9-131) biasanya diambil berdasarkan nilai tertulisnya, atau nilai buku, yang
mungkin berbeda secara signifikan dari nilai pasarnya. Ini adalah satu kelemahan dalam
menggunakan Persamaan. (9-129), (9-131), dan (9-133).
Pendapatan dari penjualan tahunan disebut dalam Persamaan. (9-127), (9-131), dan (9-132)
biasanya dianggap sebagai omset kotor, yang mencakup penjualan antarkelompok. Namun,
penjualan antarkelompok dieliminasi dalam akun konsolidasi atau grup. Sekali lagi,
pendapatan dari penjualan tahunan harus didefinisikan dengan jelas sebelum dilakukan
perbandingan dengan perusahaan lain.
Mari kita perhatikan neraca sederhana atau pernyataan posisi yang ditunjukkan pada Tabel 9-
21. Pada dasarnya, total aset terkait dengan kewajiban dan ekuitas pemegang saham oleh
Total aset = ekuitas pemegang saham + total utang (9-135)
Persamaan (9-135) juga dapat ditulis sebagai
Ekuitas pemegang saham = total aset - total hutang (9-136)
Persamaan (9-130) dan (9-136) dapat dikombinasikan untuk memberi
Persamaan (9-137) juga dapat ditulis untuk memasukkan jumlah yang disebut rasio utang
(DR), yang memberi