ABSTRAK

Tujuan - Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menyelidiki secara empiris dampak modal
intelektual (IC) pada kinerja keuangan bank-bank Islam yang beroperasi di negara-negara
Gulf Cooperation Council (GCC).

Desain / metodologi / pendekatan - Studi ini mengukur IC dengan model koefisien intelektual
nilai tambah. Analisis regresi digunakan untuk menilai dampak IC terhadap kinerja
keuangan. Penelitian sampel terdiri dari bank syariah yang beroperasi di negara-negara GCC
selama tahun 2011, 2012 dan 2013. Data berasal dari laporan tahunan bank syariah.

Temuan - Hasil mendukung tesis bahwa IC memiliki dampak positif pada kinerja keuangan
bank syariah. Meskipun rata-rata IC lebih rendah dari yang dilaporkan dalam penelitian lain,
efek positif pada kinerja keuangan jelas. Temuan juga menunjukkan bahwa modal manusia
(HC) lebih tinggi dari modal yang dipekerjakan (CE) dan modal struktural (SC). Studi ini
mengungkapkan bahwa SC memiliki dampak yang tidak signifikan pada kinerja keuangan
bank syariah dibandingkan dengan CE dan HC.

Implikasi praktis - Temuan memberikan bukti empiris bahwa IC mempengaruhi kinerja

keuangan bank syariah. Ini membantu bank-bank Islam di negara-negara GCC untuk
memahami cara menggunakan IC mereka secara efisien, terutama SC karena belum
digunakan secara efisien. Selain itu, temuan menguntungkan otoritas yang relevan (mis.
Legislator dan bank sentral) yang dapat menggunakannya untuk menekankan reformasi
kebijakan strategis kapan pun diperlukan.

Orisinalitas / nilai - Penelitian saat ini menambah studi empiris di negara-negara GCC karena
memandang wilayah sebagai kolektif yang bertentangan dengan masing-masing negara. Ini
juga memperluas IC dan literatur pengukuran kinerja bank syariah di negara-negara GCC.
Selain itu, penelitian ini memperkaya literatur terbatas tentang IC dalam konteks perbankan
Islam.

Kinerja Kata Kunci : Dampak negara-negara GCC, bank syariah, modal intelektual, model
VAICTM, CEE, HCE, SCE, ROA, ROE

INTRODUCTION

Ekonomi saat ini sedang berubah dengan penekanan lebih besar pada hal-hal yang tidak
berwujud seperti modal intelektual (IC). Namun, laporan keuangan sering gagal dalam
melaporkan IC sebagai proporsi yang signifikan dari total nilai organisasi. Akibatnya,
perusahaan dengan IC tinggi mungkin terlihat kurang berharga daripada nilai sebenarnya
(Petty dan Guthrie, 2000) dan dengan demikian berisiko kehilangan keunggulan kompetitif
yang berharga (Lev dan Zarowin, 1999; Ruta, 2009; Yang dan Lin, 2009).

Dengan pergeseran cepat ke ekonomi pengetahuan (Organisasi untuk Kerjasama dan

Pengembangan Ekonomi - OECD, 2007), sumber nilai ekonomi tidak lagi terbatas pada
produksi barang-barang nyata tetapi juga pada penciptaan IC. Pergeseran terjadi dari
pekerjaan kerah biru yang pernah mendominasi ekonomi, ke semakin banyak orang menjadi
tertarik pada posisi kerah putih karena organisasi semakin tergantung pada IC untuk
mencapai kinerja keuangan dan tujuan pertumbuhan (Chen et al., 2005; Guthrie et al., 2006).

IC adalah modal dan sumber daya tidak berwujud (mis. Pengetahuan, pengalaman, filosofi
manajemen, merek, sistem dan sumber daya manusia) yang mendukung penciptaan nilai
perusahaan (Brooking, 1996; Edvinsson dan Malone, 1997; Stewart, 1997). Ini adalah
leverage yang berharga untuk penciptaan kekayaan perusahaan dan penguat laba ketika
dinilai dengan benar (Stewart, 1997; Sullivan, 2000). Beberapa organisasi internasional,
seperti World Intellectual Capital Initiative, telah didirikan dengan ruang lingkup untuk
meningkatkan pemahaman IC dan masalah pelaporan terkait (World Intellectual Capital
Initiative - WICI, 2011). Institute of Management Accountants dalam laporan 2010 berjudul
"Aset Tak Berwujud yang Tidak Dikenali: Identi fi kasi, Manajemen, dan Pelaporan"
menyerukan perhatian baru pada peningkatan proporsi aset tak berwujud yang tidak dikenal
ini untuk tujuan pelaporan keuangan (Institute of Management Accountants - IMA, 2010).
Ditekankan bahwa:

Barang-barang ini telah berkembang menjadi sumber nilai utama bagi perusahaan publik. Mereka
berkontribusi pada kapasitas kompetitif, dan mereka membentuk aspek kritis dari keberlanjutan
organisasi di masa depan (Institute of Management Accountants - IMA, 2010: p. 1).

Meskipun kesulitan membuat IC bagian dari pelaporan arus utama aset, kesadaran akan
pentingnya IC menyebar. Beberapa perusahaan besar dan kecil menyadari nilai IC sebagai
komponen penting dari keberlanjutan mereka (Marshall et al., 2006; Borkowski et al., 2010).
Pentingnya, oleh karena itu, ditekankan oleh kepentingan publik dalam bisnis yang
berkelanjutan (Institute of Management Accountants - IMA, 2010; Borkowski et al., 2010).

Dalam ekonomi pengetahuan, manajemen IC yang efisien menciptakan keunggulan

kompetitif jangka panjang. Secara strategis, ini sangat penting untuk industri jasa yang
membutuhkan pengetahuan dan sumber daya manusia yang terampil seperti yang diperlukan
di sektor perbankan (Shih et al., 2010; Al-Musali dan Ku Ismail, 2014). Untuk mencapai
tujuan strategis mereka dan memastikan keberhasilan kompetitif, bank konvensional dan
syariah diharapkan memberikan layanan berkualitas tinggi dengan berinvestasi dalam
pelatihan sumber daya manusia, pengembangan merek, sistem dan proses mereka (Goh,
2005; Ahuja dan Ahuja, 2012) .

Namun, terlepas dari meningkatnya investasi dalam intangible di sistem perbankan

konvensional, intangible di bank syariah masih merupakan area yang belum dieksplorasi.
Beberapa penelitian menyelidiki efisiensi penggunaan IC dalam sistem perbankan
konvensional (Goh, 2005; Shih et al., 2010; Ahuja dan Ahuja, 2012; Al-Musali dan Ku
Ismail, 2014) tetapi beberapa fokus pada perbankan Islam (Khalique et al. ., 2013; Ousama
dan Fatima, 2015).

Literatur sebelumnya telah membuktikan hubungan positif antara efisiensi IC dan kinerja
keuangan (Chen et al., 2005; Tan et al., 2007; Mehralian et al., 2012). Ini juga berlaku untuk
industri perbankan (Goh, 2005; Kamath, 2007; Mondal dan Ghosh, 2012; Khalique et al.,
2013; Ousama dan Fatima, 2015). Tujuan bank, termasuk bank syariah, hanya dapat dicapai
dengan menggunakan semua sumber dayanya (berwujud dan tidak berwujud / intelektual).
Oleh karena itu, penting untuk memeriksa apakah sektor perbankan menggunakan IC-nya dan
karenanya dapat berkontribusi pada pertumbuhan ekonomi baru.

Studi saat ini mengukur efisiensi IC dengan menggunakan model koefisien nilai tambah
intelektual (VAICTM) di sektor perbankan Islam di negara-negara Gulf Cooperation Council
(GCC) dan menyelidiki hubungan antara efisiensi IC (yaitu VAIC) dan kinerja keuangan
bank-bank Islam. Studi ini menambah literatur yang ada dengan menangkap keunikan
kegiatan perbankan Islam seperti strukturnya yang bergaya Syariah yang memerlukan
keterampilan, proses dan produk yang berbeda dari perbankan konvensional. Keunikan ini
adalah bentuk IC. Memeriksa IC dalam industri ini harus menambah pengetahuan yang ada
tentang hubungan antara IC dan kinerja perbankan. Kedua, temuan membantu bank-bank
GCC menilai sendiri tingkat efisiensi sumber daya mereka dan meningkatkan kinerja.
Selanjutnya, itu merupakan lapisan tambahan pengawasan kesehatan bank syariah.

Sisa dari makalah ini disusun sebagai berikut. Bagian 2 menyajikan tinjauan umum industri
perbankan syariah GCC. Bagian 3 menyoroti literatur sebelumnya dan mengembangkan
hipotesis. Bagian 4 merinci metode penelitian. Bagian 5 membahas hasil, sementara Bagian 6
menyimpulkan penelitian ini.

BANK SYARIAH DI NEGARA-NEGARA GULF COOPERATION COUNCIL (GCC)

Selama 10 tahun terakhir, ekonomi negara-negara GCC telah melihat pertumbuhan yang
cepat berkisar dari 5 hingga 6 persen dari PDB (Al-Kuwari, 2013). Terlepas dari upaya
pemerintah masing-masing untuk mendiversifikasi ekonomi (Hvidt, 2013), kontributor utama
terhadap PDB negara-negara GCC adalah minyak dan gas (Al-Kuwari, 2013). Pada 2013,
pendapatan minyak dan gas mewakili 49 persen dari total PDB (Bank Dunia, 2013). Setelah
sektor minyak dan gas, jasa merupakan kontribusi terpenting kedua (Al-Ibrahim, 2004), di
mana jasa keuangan dan industri perbankan mewakili sebagian besar. Beberapa tahun
terakhir telah menyaksikan pertumbuhan dalam ukuran dan kecanggihan industri perbankan
Teluk (El-Quqa et al., 2005). Beberapa bank domestik mendominasi sektor perbankan GCC
(Al-Hassan et al., 2010). Beberapa bank di negara-negara GCC melaporkan pertumbuhan
tahunan yang menarik setelah krisis keuangan 2007 (El Saadani et al., 2011). Menurut
laporan Standard & Poor, total aset perbankan GCC - termasuk konvensional dan syariah -
diperkirakan akan naik menjadi $ 2tn pada akhir 2015 dari $ 1,7tn pada 2013 (Holmes dan
Kathpalia, 2014).

Meskipun lembaga keuangan Islam tersebar secara global, mereka terutama terkonsentrasi di
wilayah Teluk. Bank syariah di negara-negara GCC berasal dari tahun 1970-an (Wilson,
2009). Hari ini, negara-negara GCC diatur untuk menjadi salah satu dari dua kelas berat
regional dan pelopor industri bersama dengan Malaysia (Wilson, 2009; Holmes dan
Kathpalia, 2014). Mereka telah tumbuh menjadi pemain intermediasi keuangan terkemuka di
negara-negara GCC dan mengendalikan rata-rata 24 persen dari aset sistem perbankan
kawasan (Al-Hassan et al., 2010).
Keuangan Islam tampaknya menjadi peluang yang menarik bagi investor (Pastré dan
Gecheva, 2008) dan telah menunjukkan posisi yang lebih baik daripada bank konvensional
untuk menyerap guncangan eksternal (Hassan dan Zaher, 2001) dan untuk menghasilkan
stabilitas keuangan (Cihak dan Hesse, 2008). Dari 2008 hingga 2009, aset yang mematuhi
Syariah tumbuh 29 persen hingga mencapai $ 822bn (The Economist Group, 2009) dengan
perkiraan tingkat pertumbuhan 7 persen per tahun hingga 2020 (Bain and Company, 2013).
Dengan lintasan pertumbuhan ini, aset keuangan Islam ditetapkan mencapai $ 3.4tn pada
malam tahun 2020 (Ho dan Liau, 2014).

Lembaga keuangan Islam negara-negara GCC belajar banyak dari rekan-rekan mereka dalam
sistem konvensional dan melihat sistem dan layanan mereka meningkat sepanjang tahun.
Lembaga-lembaga ini semakin besar dan lebih global, dengan teknik dan keterampilan yang
lebih canggih dalam cara mereka melakukan bisnis (Wilson, 2009). Untuk prospeknya di
masa depan, industri perbankan syariah akan melanjutkan pertumbuhannya karena prospek
ekonomi yang kuat dan proyek-proyek infrastruktur besar pemerintah (Holmes dan
Kathpalia, 2014).

TINJAUAN LITERATUR DAN HIPOTESIS

TINJAUAN LITERATUR

Literatur IC telah meningkat secara signifikan dalam dua dekade terakhir (Ousama et al.,
2011a). Para peneliti mempelajari beberapa topik yang meliputi definisi IC, pengukuran dan
pelaporannya, antara lain (Brooking, 1996; Stewart, 1997; Guthrie et al., 2006; Kamath,
2008; Striukova et al., 2008). Masalah lain seperti penentu pengungkapan IC (White et al.,
2007; Whiting dan Woodcock, 2011), pengaruh IC terhadap kinerja (Bontis et al., 2000),
pengaruh informasi IC pada nilai pasar (Ousama et al., 2011b) dan kegunaan informasi IC
(Ousama et al., 2011a) juga telah diperiksa.

Berbagai model dan kerangka kerja akuntansi untuk pengukuran IC telah dikembangkan
(Guthrie et al., 2007). Kerangka kerja ini termasuk metode IC langsung, metode kapitalisasi
pasar, metode kinerja perusahaan dan metode scorecard (Sveiby, 2007). Meningkatnya
jumlah kerangka kerja berasal dari kebutuhan untuk mencerminkan nilai pasar perusahaan
dalam laporan keuangan mereka (Guthrie et al., 2007). Ini mendukung semakin pentingnya
IC (Marr et al., 2003). IC adalah metrik pengukuran dalam mengevaluasi kinerja perusahaan
menggunakan tradisional

neraca dan laporan laba rugi untuk membandingkan pengembalian aset antara berbagai
perusahaan (Guthrie et al., 2007; Bhartesh dan Bandyopadhyay, 2005). Pendekatan ini
bergantung pada data historis untuk menghitung IC. Iazzolino dan Laise (2013) menyoroti
bahwa selama tiga dekade terakhir, ada lebih banyak metode inovatif untuk mengukur IC
seperti VAIC, nilai tambah ekonomis (EVA), akuntansi sumber daya manusia, dan papan
nilai rantai nilai.
Beberapa penelitian meneliti masalah IC selain dampak dari efisiensi IC pada kinerja di
negara-negara GCC seperti pengungkapan IC (Abdull Razak et al., 2016), penentu kinerja IC
(El-bannany, 2012) dan efisiensi kinerja IC dan tata kelola perusahaan (Al-Musali dan Ku
Ismail, 2012a, 2012b). Abdull Razak et al. (2016) meneliti pengungkapan IC dalam laporan
tahunan sektor perbankan Saudi dan kinerja IC mereka menggunakan VAIC. Mereka
menemukan bahwa bank mengungkapkan informasi IC secara diskursif dan sumber daya
manusia (HC) adalah kategori tertinggi. Juga, efisiensi modal manusia (HCE) lebih tinggi
dari efisiensi modal struktural (SCE).

El-bannany (2012) meneliti penentu kinerja IC bank di Uni Emirat Arab (UEA). Dia
menemukan bahwa investasi dalam sistem teknologi informasi, hambatan untuk masuk,
risiko bank, ukuran bank, usia bank dan usia daftar bank secara statistik signifikan dari
kinerja IC. Al-Musali dan Ku Ismail (2012a, 2012b) menemukan bahwa variabel tata kelola
perusahaan di bank-bank GCC (yaitu ukuran dewan direksi, jumlah direktur independen,
kepemilikan keluarga dan kepemilikan institusi strategis domestik), karakteristik spesifik
bank (yaitu kepatuhan bank terhadap prinsip-prinsip syariah Islam) dan keberisikoan bank)
dan karakteristik industri bank (yaitu konsentrasi industri perbankan dan keberadaan bank
asing) memiliki hubungan yang signifikan dengan kinerja IC.

Beberapa studi berfokus pada hubungan antara efisiensi IC dan kinerja perusahaan
perusahaan dan menemukan bahwa efisiensi IC berhubungan positif dengan kinerja
perusahaan (misalnya Chen et al., 2005 dan Wang, 2011 di Taiwan; Cohen dan Kaimenakis,
2007 dan Maditinos et al., 2011 di Yunani; Gan dan Saleh, 2008 di Malaysia; Makki dan
Lodhi, 2008 dan Ahmad dan Ahmed, 2016 di Pakistan; Clarke et al., 2011 di Australia;
Zanjirdar dan Kabiribalajadeh, 2011 di Iran; Pal dan Soriya, 2012 di India; dan Guerrini et
al., 2014 di Italia).

Berkenaan dengan lembaga keuangan, ada hubungan positif antara efisiensi IC dan kinerja
perusahaan seperti Goh (2005) di Malaysia, Yalama dan Coskun (2007) di Istanbul, Turki,
Kamath (2007) di India, El-Bannany (2008) di Inggris, Joshi et al. (2010) di Australia, Zou
dan Huan (2011) di Tiongkok, Abdulsalam et al. (2011) di Kuwait, Al-Musali dan Ku Ismail
(2014) di Arab Saudi dan Al-Musali dan Ku Ismail (2016) di GCC. Terlepas dari kelangkaan
studi yang menargetkan lembaga keuangan syariah, yaitu bank syariah, studi yang ada telah
menemukan hasil yang serupa dengan bank konvensional (Latif et al., 2012 untuk Pakistan;
Ousama dan Fatima, 2015 untuk Malaysia; Setianto dan Sukmana, 2016 untuk Indonesia dan
Malaysia, dan Nawaz dan Haniffa, 2017 untuk Asia, Eropa dan Timur Tengah.

Studi yang berfokus pada lembaga keuangan syariah (yaitu bank) yang disebutkan di atas
telah menemukan bahwa bank mampu menggunakan sumber daya IC mereka secara efisien
dengan HCE yang lebih tinggi dibandingkan dengan modal struktural (SC) dan efisiensi
modal yang digunakan. Studi-studi ini menegaskan bahwa ada hubungan positif antara IC
dan kinerja keuangan (yang mirip dengan temuan IC dan kinerja perusahaan). Lebih khusus
lagi, Latif et al. (2012) menemukan bahwa HC memiliki efek yang signifikan pada IC dan
kinerja. Ousama dan Fatima (2015) mendukung dampak signifikan dari IC dan
komponennya, yaitu modal yang digunakan (CE), SC dan HC pada kinerja bank syariah di
Malaysia. Setianto dan Sukmana (2016) menemukan bahwa IC memiliki dampak yang
signifikan terhadap kinerja bank di Indonesia, tetapi tidak di Malaysia. Temuan ini tidak
konsisten dengan temuan Ousama dan Fatima (2015). Namun, hal itu mendukung bahwa HC
dan CE memengaruhi kinerja bank di Malaysia dan Indonesia. Selanjutnya, temuan Ousama
dan Fatima (2015) dan Setianto dan Sukmana (2016) didukung oleh temuan Nawaz dan
Haniffa (2017).

Tinjauan menunjukkan bahwa IC mempengaruhi kinerja keuangan bank (baik konvensional

maupun Islami). Namun, topik penelitian ini belum diterapkan ke negara-negara GCC
meskipun konsentrasi bank syariah. Studi ini membahas kekosongan ini dalam literatur.

KERANGKA KERJA KONSEPTUAL DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

Menurut teori berbasis sumber daya, perusahaan dianggap untuk mencapai keunggulan
berkelanjutan yang sebanding mengoptimalkan aset berwujud dan tidak berwujud (Riahi-
Belkaoui, 2003). Aset-aset ini harus berharga, langka, tidak dapat ditiru dan tidak dapat
disubstitusikan (Barney, 1991). Teori ini memandang IC sebagai sumber daya strategis
karena perusahaan mencapai keunggulan kompetitif melalui penggunaannya yang efisien
(Zeghal dan Maaloul, 2010). Sementara beberapa penelitian melihat IC sebagai set lengkap
(Youndt et al., 2004), yang lain seperti Nawaz (2017) mempertimbangkan komponen IC.
Dalam pandangan ini, Youndt et al. (2004) berpendapat bahwa mungkin berguna untuk
melihat IC secara keseluruhan daripada secara mandiri berfokus pada komponen-
komponennya. Namun, penelitian saat ini setuju dengan Nawaz (2017) yang berpendapat
bahwa IC kehilangan pandangan terhadap keseluruhan makna bahwa literatur dapat
memperlakukan komponen-komponennya, yaitu CE, SC dan HC sebagai konstruk yang
sepenuhnya independen.

Kerangka kerja untuk penelitian ini seperti yang digambarkan pada Gambar 1 menunjukkan
bahwa IC mempengaruhi kinerja perusahaan. Garis solid mewakili hubungan antara IC (mis.
VAIC) dan kinerja keuangan. Garis putus-putus mewakili hubungan antara komponen IC,
yaitu efisiensi modal kerja (CEE), HCE, SCE dan kinerja keuangan.

IC berpengaruh terhadap Kinerja Keuangan

Pentingnya IC telah meningkat dan direfleksikan dalam menciptakan nilai perusahaan
(Holland, 2003). Dalam hal ini, penciptaan nilai di sektor-sektor yang membutuhkan banyak
pengetahuan seperti industri perbankan membutuhkan IC dan modal fisik (Holland, 2010;
Chen et al., 2014). Garcia-Meca (2005), Beattie and Thomson (2007), Holland (2010) dan
Chen et al. (2014) menghubungkan IC dengan keunggulan kompetitif dan sumber utama
keunggulan kompetitif berkelanjutan di perbankan (Chen et al., 2014). Sangat mungkin
bahwa IC menghubungkan daya saing suatu perusahaan dengan nilai perusahaan. Dengan
demikian, diharapkan perusahaan yang sukses memiliki keunggulan kompetitif yang tinggi
dan IC yang lebih tinggi. Dengan kata lain, semakin banyak nilai IC (VAIC) menambah bank
syariah di GCC, semakin tinggi kinerja ekonominya. Dengan demikian, hipotesis berikut
dikembangkan untuk menguji hubungan antara IC dan kinerja keuangan:
H1. Bank syariah dengan IC yang lebih besar (VAIC) cenderung memiliki kinerja
keuangan yang lebih baik.

CE berpengaruh terhadap Kinerja Keuangan

IC harus dikombinasikan dengan aset keuangan dan nonkeuangan untuk menciptakan nilai
bagi perusahaan (Pulic, 1998; De Castro dan Sáez, 2008; Murthy dan Mouritsen, 2011; Chen
et al., 2014). Beltratti dan Stulz (2012), Berger dan Bouwman (2013) dan Chen et al. (2014)
menunjukkan bahwa basis modal yang kuat membantu bank untuk meningkatkan
kemungkinan bertahan hidup dan pangsa pasar setiap saat. Beberapa studi empiris
menemukan bahwa CEE memiliki dampak positif yang signifikan terhadap kinerja keuangan
organisasi (Chen et al., 2005; Chan, 2009a, 2009b). Meskipun, penelitian sebelumnya lainnya
di Turki, Malaysia dan Australia menemukan bahwa CEE kurang efektif dalam menciptakan
nilai di sektor perbankan (Goh, 2005; Joshi et al., 2010; Ozkan et al., 2016). Berdasarkan
diskusi ini, hipotesis berikut dikembangkan untuk menguji hubungan antara CE dan kinerja
keuangan:
H2. Bank syariah dengan CEE yang lebih besar cenderung memiliki kinerja keuangan
yang lebih baik.

HC berpengaruh terhadap Kinerja Keuangan

HC memainkan peran besar dalam penciptaan nilai perusahaan (Holland, 2003) dan investor
memasukkan informasi HC ke dalam proses penilaian perusahaan mereka. MERITUM
(2002: p. 11) mendefinisikan HC sebagai:

[...] pengetahuan yang dibawa oleh karyawan ketika mereka meninggalkan perusahaan. Ini mencakup
pengetahuan, keterampilan, pengalaman, dan kemampuan orang. Beberapa pengetahuan ini unik bagi individu;
beberapa mungkin generik. Contohnya adalah kapasitas inovasi, kreativitas, pengetahuan dan pengalaman
sebelumnya, kapasitas kerja tim, fleksibilitas karyawan, toleransi terhadap ambiguitas, motivasi, strati fi kasi,
kapasitas belajar, loyalitas, pelatihan formal, dan pendidikan.

Lajili dan Zegeg (2005) menemukan hubungan positif dan signifikan antara nilai pasar
ekuitas perusahaan dan informasi terkait HC. Temuan Ozkan et al. (2016) menunjukkan
bahwa IC sektor perbankan Turki terutama dipengaruhi oleh HC. Mondal dan Ghosh (2012)
mencapai hasil yang serupa di India. Gan dan Saleh (2008) dan Chu et al. (2011) menemukan
bahwa HC memainkan peran utama dalam meningkatkan pengembalian bank. Al-Musali dan
Ku Ismail (2014) menemukan bahwa HC lebih efisien dalam menghasilkan nilai bagi bank
syariah dibandingkan dengan komponen IC lainnya. Nawaz (2017) berpendapat bahwa dalam
kasus bank Islam, HC penting sebagai karyawan yang memiliki pengetahuan yang baik
tentang Syariah (yaitu hukum Islam) akan meningkatkan kredibilitas dan reputasi mereka di
pasar modal. Dengan demikian, pengetahuan yang tertanam dalam CE manusia oleh bank
Islam sangat berharga. Berdasarkan diskusi ini, hipotesis berikut dikembangkan untuk
menguji hubungan antara HC dan kinerja keuangan:
H3. Bank syariah dengan HCE yang lebih besar cenderung memiliki kinerja keuangan
yang lebih baik.

SC berpengaruh terhadap Kinerja Keuangan

SC menyediakan lingkungan yang memungkinkan organisasi untuk menciptakan dan
memengaruhi pengetahuan (Nawaz, 2017). Organisasi dengan SC yang kuat mendorong
lingkungan yang inovatif (Florin et al., 2003). Dikatakan bahwa SC memiliki dampak yang
signifikan terhadap kinerja (De Brentani dan Kleinschmidt, 2004). MERITUM (2002: p. 11)
mendefinisikan SC sebagai:

[...] pengetahuan yang ada di dalam perusahaan pada akhir hari kerja. Ini terdiri dari rutinitas organisasi,
produsen, sistem, basis data budaya, dll .; contohnya adalah organisasi fleksibilitas, layanan dokumentasi,
keberadaan pusat pengetahuan, penggunaan umum teknologi informasi, kapasitas pembelajaran organisasi, dll.
Beberapa di antaranya mungkin dilindungi secara hukum dan menjadi Hak Kekayaan Intelektual, yang secara
hukum dimiliki oleh perusahaan dengan judul yang terpisah.

Secara empiris, Hsu dan Wang (2012) menemukan bahwa SC memiliki efek positif pada
kinerja keuangan. Di sisi lain, Mondal dan Ghosh (2012) menemukan bahwa bank-bank India
SC tidak terlalu penting bagi profitabilitas mereka. SC bank syariah penting karena dapat
memberikan lingkungan yang baik untuk inovasi seperti produk Islami baru, yang diharapkan
dapat meningkatkan nilai perusahaan. Dengan demikian, pengetahuan dan proses manajemen
bersama dengan filosofi yang tertanam dalam CE struktural oleh bank syariah sangat
berharga. Berdasarkan diskusi ini, hipotesis berikut dikembangkan untuk menguji hubungan
antara SC dan kinerja keuangan:
H4. Bank syariah dengan SCE yang lebih besar cenderung memiliki kinerja keuangan
yang lebih baik

METODE PENELITIAN

SAMPEL DAN PENGUMPULAN DATA

Sampel penelitian terdiri dari bank syariah yang beroperasi di Bahrain, Qatar, Arab Saudi dan
UEA. Bank-bank syariah yang bermata penuh Oman dikeluarkan dari analisis karena
kekurangan data pada saat penelitian dilakukan ketika mereka mulai beroperasi di Desember
2012. Sebanyak 37 bank syariah teridentifikasi, dan setelah mengeluarkan bank yang tidak
memiliki data yang dibutuhkan, sampel penelitian terdiri dari 31 bank syariah seperti yang
dilaporkan pada Tabel I.

Periode penelitian mencakup tiga tahun dari tahun 2011 hingga 2013. Karena jumlah bank
syariah yang sedikit, studi ini mencakup tiga tahun tersebut untuk meningkatkan ukuran
sampel. Periode ini dipilih karena mencakup data terbaru pada saat pengumpulan data. Selain
itu, periode ini adalah setelah krisis keuangan global untuk menghindari dampaknya dan
menguji dampak efisiensi IC terhadap kinerja keuangan.
DEFINISI VARIABEL

Variabel dependen.
Penelitian ini menggunakan profitabilitas sebagai proksi kinerja. Ini mewakili variabel
dependen dalam model. Ini diukur dengan dua proksi kinerja keuangan: laba atas aset (ROA)
= pendapatan operasi / total aset. return on equity (ROE) = laba bersih / ekuitas pemegang
saham.

Variabel independen.
IC yang didekati dengan model VAIC [1] (Pulic, 1998, 2000) merupakan variabel bebas
dalam penelitian ini. Model tersebut mempertimbangkan nilai perusahaan yang terdiri dari
CE (yaitu modal finansial dan fisik) dan IC (Pike dan Roos, 2004). Yang terakhir terdiri dari
modal dan SC. VAIC memberikan informasi tentang efisiensi penciptaan nilai dari sumber
daya fisik dan IC perusahaan (Tan et al., 2007). Model VAIC adalah proses analitis yang
dikembangkan untuk memungkinkan pemangku kepentingan (misalnya manajemen dan
pemegang saham) untuk secara efektif mengontrol dan mengevaluasi efisiensi VA dengan
total modal dan sumber daya perusahaan dan oleh setiap komponen utama dari modal dan
sumber daya (Firer dan Williams, 2003 ).

VAIC diukur dengan efisiensi VA dari koefisien IC untuk sebuah perusahaan. Efisiensi VA
terdiri dari tiga koefisien efisiensi yang mencakup CEE, HCE, dan struktur efisiensi modal
(SCE). VAIC diukur dengan rumus berikut (Pulic, 1998, 2000; Firer dan Williams, 2003):
VAIC = CEE þ HCE þ SCE. CEE adalah indikator efisiensi VA dari CE, yang mengukur
rasio VA perusahaan dan CE. CE adalah nilai buku dari aset bersih perusahaan. CEE diukur
dengan rumus berikut: CEE = VA / CE. VA dihitung dengan mengurangi input (yaitu semua
biaya kecuali biaya pribadi) dari output (yaitu semua pendapatan). Rumus berikut digunakan
untuk mengukur VA (Pulic, 1998, 2000; Firer dan Williams, 2003): VA = input output. HCE
adalah indikator efisiensi VA dari HC yang diukur sebagai rasio dari VA dan gaji total dan
upah HC (yaitu biaya personel yang dianggap sebagai investasi). HCE diukur dengan rumus
berikut: HCE = VA / HC. SCE adalah indikator efisiensi VA dari SC, yang mengukur jumlah
yang dibutuhkan untuk berinvestasi di SC untuk menghasilkan VA (Pulic, 1998, 2000; Firer
dan Williams, 2003). SC dihitung sebagai perbedaan antara VA dan HC (yaitu SC = VA
HC). SCE diukur dengan rumus berikut: SCE = SC / VA.

Variabel kontrol termasuk leverage (yaitu LEVERAGE) yang merupakan rasio ekuitas dan
hutang yang digunakan untuk mendanai aset. Leverage diukur berdasarkan pembagian total
kewajiban dengan total ekuitas pemegang saham. Variabel kontrol lainnya adalah ukuran
perusahaan (yaitu SIZE) yang diukur dengan pendapatan total.

Model regresi
Model regresi kuadrat terkecil digunakan untuk mempelajari pengaruh IC (VAIC dan
komponennya) terhadap kinerja keuangan. Model A dan B mengacu pada kinerja keuangan
(yaitu ROA dan ROE, masing-masing). Model 1 hingga 4 menguji dampak VAIC dan tiga
komponennya (yaitu CEE, HCE dan SCE) terhadap kinerja keuangan. Modelnya ditulis
sebagai berikut:
HASIL DAN PEMBAHASAN

STATISTIK DESKRIPTIF DAN ANALISIS KORELASI

Tabel II dan III masing-masing melaporkan statistik deskriptif dan matriks korelasi. Rata-rata
VAIC untuk bank syariah yang beroperasi di negara-negara GCC adalah 4,398 (Tabel II). Ini
lebih rendah dari rata-rata yang dilaporkan dalam studi sebelumnya di bank syariah yang
beroperasi di negara lain seperti Pakistan dan Malaysia (Latif et al., 2012; Ousama dan
Fatima, 2015). Komponen VAIC juga menunjukkan mean yang lebih rendah dari yang telah
dilaporkan pada penelitian sebelumnya (Ousama dan Fatima, 2015) dengan masing-masing
0,017, 3,562 dan 0,852, untuk CEE, HCE dan SCE. Ini mungkin menunjukkan bahwa bank
syariah di negara-negara GCC tidak menggunakan IC mereka secara maksimal. Hal ini bisa
jadi karena IC masih dalam fase ekspansi di sebagian besar negara berkembang termasuk
negara GCC.

Di sisi lain, HCE memiliki mean tertinggi di antara ketiga komponen VAIC (3.562). Ini bisa
menjadi indikasi awal dari pentingnya yang diberikan oleh bank syariah pada efisiensi
penggunaan HC mereka dibandingkan dengan CE dan SC. Penemuan ini konsisten dengan
Ousama dan Fatima (2015) yang mencapai kesimpulan awal serupa untuk bank syariah di
Malaysia seperti yang dilakukan Al-Musali dan Ismail (2014) untuk Arab Saudi dan Goh
(2005) untuk bank konvensional di Malaysia.

Tabel III menunjukkan hasil analisis korelasi. Di bawah korelasi univariat, ukuran kinerja
keuangan terkait secara positif (korelasi yang signifikan secara statistik) dengan konstruksi
VAIC dan komponennya dengan pengecualian SCE (hubungan negatif non-statistik yang
signifikan untuk ROA dan ROE). Hubungan positif antara ROA, ROE, VAIC, CEE dan HCE
menunjukkan bahwa kinerja keuangan bank Islam secara positif terkait dengan IC organisasi
dan CE dan HC-nya, tetapi tidak dengan SC. Selanjutnya, berkaitan dengan variabel kontrol,
leverage memiliki hubungan positif yang signifikan dengan CEE dan HCE, sedangkan
ukuran hanya menunjukkan hubungan yang signifikan dengan HCE.
ANALISIS REGRESI

Tabel IV-VII melaporkan hasil analisis regresi dari enam model. Kinerja keuangan
diharapkan dapat dipengaruhi oleh IC (yaitu VAIC) dan komponennya (yaitu CEE, HCE dan
SCE). Model-model tersebut cocok (F signifikan).

Nilai tambah analisis koefisien intelektual.

Tabel IV menyajikan hasil analisis regresi VAIC dengan ROA dan ROE [2]. Kekuatan
penjelas Model 1A dan 1B relatif penting. R2 yang disesuaikan masing-masing adalah 36,5
dan 31,2 persen untuk Model 1A dan 1B. Koefisien pada VAIC secara signifikan positif
untuk kedua regresi (ROA dan ROE). Temuan ini menguatkan temuan awal dari analisis
korelasi. Ini sejalan dengan literatur yang mendukung gagasan bahwa IC berdampak positif
terhadap kinerja keuangan (Goh, 2005; Kamath, 2007; Rehman et al., 2012; Al-Musali dan
Ku Ismail, 2014; Ousama dan Fatima, 2015; Ahmad dan Ahmed, 2016; Nawaz dan Haniffa,
2017). Temuan empiris mendukung H1. Karenanya, H1 didukung. Tak satu pun dari variabel
kontrol yang secara statistik signifikan dalam Model 1A, sementara hanya leverage yang
signifikan dalam Model 1B.

Analisis efisiensi modal yang digunakan, efisiensi sumber daya manusia, dan analisis
efisiensi modal struktural.
Tabel V dan VI menyajikan hasil untuk H2 dan H3. Temuan menunjukkan bahwa CEE dan
HCE memiliki hubungan yang positif dan signifikan dengan ROE dan ROA. Kekuatan
penjelas (R2 yang disesuaikan) dari model (Model 2 dan 3) juga tinggi. Hasil ini
menunjukkan bahwa penggunaan modal secara efisien dan dikombinasikan dengan efisiensi
penggunaan HC di bank syariah memiliki pengaruh positif terhadap kinerja keuangannya.
Oleh karena itu, H2 dan H3 didukung. Temuan CEE dan HCE ini sejalan dengan temuan
penelitian sebelumnya (Latif et al., 2012; Al-Musali dan Ku Ismail, 2014; Ousama dan
Fatima, 2015; Setianto dan Sukmana, 2016; Nawaz dan Haniffa, 2017 ).

Meskipun demikian, investigasi empiris gagal untuk mendukung hubungan yang signifikan
antara SCE dan kedua proksi kinerja keuangan seperti yang ditunjukkan pada Tabel VII. Oleh
karena itu, H4 tidak didukung oleh data empiris. Temuan ini sejalan dengan hasil analisis
korelasi SCE yang dilaporkan pada Tabel III. Selain itu, hal tersebut sejalan dengan temuan
Setianto dan Sukmana (2016) serta Nawaz dan Haniffa (2017).