PT.

Bakrie and Brother Group merupakan salah satu perusahaan sector property terbesar di
Indonesia yang telah go public di Bursa Efek Indonesia(BEI) dan telah memiliki total assets
sebesar Rp 5 miliar. Dalam menjalankan investasinya menggunakan sumber dana dari pinjaman
bank dengan tingkat bunga 11% pertahun .

Mengingat kondisi perekonomian Indonesia selama 2013 yang fluktuatif seiring dengan
laju inflasi yang cukup tinggi mengakibatkan biaya modal dari utang bank senantiasa mengalami
kenaikan sehingga manajemen memandang hal ini sangat memberatkan keuangan perusahaan.

Menghadapi hal ini,manajemen perusahaan berupaya mencari solusi untuk

mengeksplorasi sumber daya lain dengan cara melakukan penjualan obligasi ke public dan telah
diperoleh dana sebesar Rp 5 miliar dengan tingkat bunga 7% pertahun selama 5 tahun. Jika
Obligasi dijual, maka pasar menghargai sebesar 90%.

Struktur modal yang dimiliki perusahaan adalah sebagai berikut:

a. Posisi utang, terdiri dari utang Bank sebesar Rp 5,5 miliar dan Obligasi sebesar Rp 5 miliar
b. Posisi Ekuitas, terdiri dari saham preferen sebesar Rp 1 miliar dengan membayar dividen Rp
1.200 per lembar dan menjualnya dengan harga Rp 10.000 perlembar dengan floatation cost
10%, saham biasa Rp 2.250 miliar dengan membayar dividen Rp 1.250 per lembar dan
menjualnya dengan harga Rp 10.000 dengan floatation cost 10% dan diharapkan dividen
akan bertumbuh sebesar 8%; Laba ditahan Rp 5miliar. Jika ada pajak penghasilan sebesar
40%.

Hitunglah:
a. Biaya modal dari utang (cost of debt)
b. Biaya modal dari saham preferen (cost of preferrend stock)
c. Biaya modal dari saham biasa (cost of common stock)
d. Biaya modal dari laba ditahan (cost of retained earnings)
e. Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC)

https://www.bareksa.com/berita/reksa-dana/2019-08-29/punya-dana-nganggur-rp5-miliar-begini-
hasilnya-jika-diinvestasikan-di-reksadana

http://repository.gunadarma.ac.id/1627/1/Modul%20MK.pdf

Penyelesaian:

a. Biaya modal dari utang bank (cost of debt) = 20% x (1-0,4), maka biaya modal dari utang
bank adalah 12%
 ⁄
Kd obligasi = ⁄
Kd obligasi=