INSTRUMEN KEUANGAN JANGKA PANJANG

Instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal merupakan instrumen jangka

panjang (jangka waktu lebih dari 1 tahun) seperti saham, obligasi, waran, right, reksa dana,
dan berbagai instrumen derivatif seperti option, futures, dan lain-lain.
Mengenal pasar modal

Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka
panjang yang bisa diperjualbelikan, baik surat utang (obligasi), ekuiti (saham), reksa dana,
instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. Pasar modal merupakan sarana pendanaan
bagi perusahaan maupun institusi lain (misalnya pemerintah), dan sebagai sarana bagi
kegiatan berinvestasi.
Instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal merupakan instrumen jangka
panjang (jangka waktu lebih dari 1 tahun) seperti saham, obligasi, waran, right, reksa dana,
dan berbagai instrumen derivatif seperti option, futures, dan lain-lain.

Manfaat Pasar Modal

a. Kepemilikan masyarakat terhadap perusahaan
Melalui pasar modal, perusahaan dapat menjual hak kepemilikannya kepada
masyarakat luas, hal ini akan mendorong perkembangan perusahaan menjadi lebih
transparan, dimana perusahaan harus bisa bertanggung jawab terhadap para
pemegang saham (RUPS).
b. Transparansi Manajemen Perusahaan
Keikutsertaan masyarakat dalam kepemilikan perusahaan mendorong perusahaan
untuk menerapkan manajemen secara profesional, efisien dan berorientasi pada
keuntungan, sehingga tercipta suatu kondisi "Good Corporate Governance".

Fungsi Pasar Modal

Pasar modal merupakan tempat bertemunya penjual dan pembeli efek dengan risiko untung
dan rugi. Pada hakikatnya pasar modal mempunyai dua fungsi pasar, yaitu (Tandelilin,
2001:13):
Lembaga perantara yang menunjukkan peran penting dalam menunjang perekonomian karena
pasar modal dapat menghubungkan pihak yang membutuhkan dana dengan pihak yang
mempunyai kelebihan dana.

Mendorong terciptanya alokasi dana yang efisien, karena dengan adanya pasar modal maka
pihak yang kelebihan dana (investor) dapat memilih alternatif investasi yang memberikan
return yang optimal.

Fungsi pasar modal pada suatu negara adalah sebagai berikut (Sunariyah, 2006:7):

 Sebagai fasilitas melakukan interaksi antara pembeli dengan penjual untuk

menentukan harga saham atau surat berharga yang diperjualbelikan belikan.

 Memberikan kesempatan kepada para pemodal untuk menentukan hasil (return)

yang diharapkan.

 Memberikan kesempatan kepada investor untuk menjual kembali saham yang

dimilikinya atau surat berharga lainnya.

 Menciptakan kesempatan kepada masyarakat untuk berpartisipasi dalam

perkembangan suatu perekonomian.

 Mengurangi biaya informasi dan transaksi surat berharga.

Sedangkan menurut Rusdin (2008:2–3), fungsi pasar modal adalah sebagai berikut:

 Pasar modal merupakan wahana pengalokasian dana secara efisien.

 Pasar modal sebagai alternatif investasi.

 Pasar modal memungkinkan para investor untuk memiliki perusahaan yang sehat
dan berprospek baik.

 Pelaksanaan manajemen perusahaan secara profesional dan transparan.

  Peningkatan aktivitas ekonomi nasional.

Instrumen Pasar Modal

Instrumen Pasar Modal adalah semua surat berharga (efek) yang secara umum
diperjualbelikan melalui Pasar Modal. Menurut Undang-undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang
Pasar Modal, efek adalah setiap surat pengakuan utang, surat berharga komersial, saham,
obligasi, sekuritas kredit, tanda bukti utang, setiap right, waran, opsi, atau derivatif dari efek,
atau setiap instrumen yang ditetapkan sebagai efek.

Umumnya sekuritas yang diperdagangkan di pasar modal meliputi saham, obligasi, reksadana
dan instrumen derivatif. Berikut penjelasan beberapa instrumen pasar modal (Tandelilin,
2001:18):

 Saham

Saham merupakan surat tanda bukti kepemilikan atas aset-aset perusahaan dalam bentuk PT.
Saham merupakan salah satu jenis sekuritas yang paling populer di pasar modal. Dengan
memiliki saham, investor akan memperoleh dividen dan dapat memanfaatkan fluktuasi harga
saham dengan menjual saham tersebut untuk memperoleh keuntungan yang dinamakan capital
gain.

 Obligasi

Obligasi merupakan sertifikat yang berisi kontrak antara investor dan perusahaan, yang
menyatakan bahwa investor sebagai pemegang obligasi telah meminjamkan sejumlah uang
kepada perusahaan (emiten). Perusahaan yang menerbitkan obligasi mempunyai kewajiban
untuk membayar bunga secara reguler sesuai dengan jangka waktu yang telah ditentukan serta
pokok pinjaman pada saat jatuh tempo.

 Reksadana
Reksadana adalah sertifikat yang menjelaskan bahwa pemiliknya menitipkan sejumlah dana
kepada perusahaan reksadana untuk dikelola oleh manajer investasi profesional, agar
digunakan sebagai modal berinvestasi baik di pasar modal maupun di pasar uang.

 Instrumen derivatif

Instrumen derivatif merupakan sekuritas turunan dari suatu sekuritas lain, sehingga nilai
instrumen derivatif sangat tergantung dari harga sekuritas lain. Ada beberapa jenis instrumen
derivatif, diantaranya waran, bukti right (right issue), opsi dan future.

1. Warran

Adalah opsi yang diterbitkan oleh perusahaan untuk membeli saham dalam jumlah dan harga
yang telah ditentukan dalam jangka waktu, tertentu, biasanya dalam beberapa tahun.
Penerbitan waran biasanya disertakan pada sekuritas lain seperti saham atau obligasi untuk
lebih menarik minat pemodal. Waran sering juga disebut sebagai “pemanis” bagi penerbitan
saham atau obligasi. 2. Right issue

Adalah instrumen derivatif yang berasal dari saham. Right issuememberikan hak bagi
pemiliknya untuk membeli sejumlah saham baru yang dikeluarkan oleh perusahaan dengan
harga tertentu. Right issue umumnya dibatasi kepada pemegang saham lama. Perusahaan
mengeluarkan right issue dengan tujuan untuk tidak merubah proporsi kepemilikan pemegang
saham dan mengurangi biaya emisi akibat penerbitan saham baru.

3. Opsi

Merupakan hak untuk menjual atau membeli sejumlah saham tertentu pada harga yang telah
ditentukan. Opsi dapat berupa call option atau put option. Call optionmemberikan hak kepada
pemiliknya untuk membeli saham yang telah ditentukan dalam jumlah dan harga tertentu
dalam jangka waktu yang telah ditetapkan. Sebaliknya put optionmemberikan hak untuk
menjual saham yang ditunjuk pada harga dan jumlah tertentu pada jangka waktu yang telah
ditetapkan sehingga penerbit dan pembeli opsi mempunyai harapan yang berbeda. Pada call
optionpenerbit mengharapkan harga saham turun sedangkan pembeli mengharapkan harga
saham naik pada saat jatuh tempo. Sedangkan pada put option, penerbit mengharapkan harga
saham naik sedangkan pembeli mengharapkan harga saham turun pada saat jatuh tempo.
Waktu jatuh tempo opsi umumnya beberapa bulan, tetapi ada juga opsi yang mempunyai
waktu jatuh tempo yang relatif lebih lama yang sering disebut dengan Long-term options
(LEAPS)

4.Futures

Pada dasarnya hampir mempunyai karakteristik yang sama dengan opsi. Perbedaannya adalah
bahwa pada instrumen opsi, pembeli diperbolehkan untuk tidak melaksanakan haknya (hanya
bersifat hak), sedangkan pada futures pembeli harus melaksanakan kontrak perjanjian yang
telah disepakati (bersifat kewajiban). Kontrak futures adalah perjanjian untuk melakukan
pertukaran aset tertentu di masa yang datang antara pembeli dan penjual. Penjual akan
memberikan aset yang ditunjuk pada waktu yang telah ditentukan untuk ditukarkan dengan
sejumlah uang dari pembeli. Meskipun pembayaran dilakukan pada waktu jatuh tempo, pada
awal kontrak, pembeli diminta untuk memberikan sejumlah dana (disebut dengan margin),
untuk mengurangi risiko gagalnya pelaksanaan kontrak tersebut pada saat jatuh tempo.

Daftar Pustaka

 Darmadji, T dan Fakhrudin M.H. 2006. Pasar Modal di Indonesia Pendekatan

Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.

 Situmorang, Paulus. 2008. Pengantar Pasar Modal, Edisi Pertama. Jakarta: Mitra
Wacana Media.

 Sunariyah. 2006. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Kelima. Yogyakarta:

UPP STIM YKPN.

 Husnan, Suad. 2003. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas Edisi
Ketiga. Yogyakarta: BPFE.