PERTANYAAN DAN JAWABAN

MATERI KELOMPOK 1 STUDI KELAYAKAN BISNIS

MANAJEMEN STRUKTUR MODAL KERJA DAN KEBIJAKAN DIVIDEN

1. Apakah yang dimaksud dengan Dividen Hutang?

Jawab: Dividen hutang adalah dividen yang dapat dibayar sebagaimana diumumkan oleh
dewan komisaris perusahaan tapi pada akhir periode belum dibayar dan dicatat sebagai
hutang deviden. Perseroan Terbatas yang sudah mengumumkan adanya pembagian deviden
kepada para pemegang saham sudah harus mengakui adanya hutang pada saat pengumuman.

2. Apa perbedaan Dividen Hutang dan Kapital Gen?

Jawab: Dividen adalah keuntungan yang anda dapatkan dari pembagian laba bersih yang
diperoleh perusahaan. Sedangkan capital gain adalah keuntungan dari kenaikan harga saham
(jika harga jual lebih tinggi daripada harga beli).

3. Sebutkan contoh salah satu teori struktur modal?

Jawab: agar mempermudah memberikan penjelasan yang gamblang tentang struktur modal
dan trade-off struktur modal, maka terlebih dulu mengenal Operasional Perusahaan, Struktur
Aset Perusahaan, dan Struktur Modal Perusahaan. Ketiga hal ini tidak bisa dipisahkan dalam
kegiatan bisnis terutama pada proses produksi. Ketika perusahaan Vido Garment
mendapatkan order, maka tiga hal yang perlu difikirkan adalah operasional, aset dan modal.

Operasional

 Bagaimana mengerjakan order ini tepat waktu??

 Bagaimana mengirimkan barangnya??
 Siapa saja yang mengerjakanya??
 Bagaimana cara memberi pelayanan yang baik??
 Bagaimana cara bertransaksi syari’ah
 dll

Contoh Aktivitas Operasional seperti :

 pencatatan pesanan
 pencatatan pesanan
 pengadaan bahan
 menjahit,
 menyablon,
 mengirim,
 transportasi,
 dll

Aset

 Aset mana saja yang digunakan??

 Bagaimana pengadaan bahan baku nya??

4. Sebutkan salah satu contoh dari tipe kebijakan Dividen!

Jawab: Kebijakan Dividen Rasio Tetap

Maksud dari kebijakan dividen rasio yang tetap adalah bahwa dividen dibagikan berdasarkan
rasio yang tetap disetiap periodenya.
Besar kecil jumlah nominal dividen yang dibagikan tidak sama dari tahun ketahun.
Tergantung pada laba yang dihasilkan.
Misalnya, apabila perusahaan menetapkan dividen ratio sebesar 40 persen dari laba bersih
yang dihasilkan.
Maka setiap tahun, dividen yang dibagikan sebesar 40 persen dari laba bersih perusahaan.
Setiap tahun, laba yang dihasilkan jumlahnya tentu berbeda beda. Kadang naik kadang turun.
Maka jumlah nomina dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham akan berbeda beda
setiap tahunnya yang diambilkan dari 40 persen dari laba yang dihasilkan.

5. Bagaimana yang dimaksud dengan Teori MM tanpa Pajak?

Jawab: Teori MM tanpa pajak dianggap tidak realistis dan kemudian MM memasukkan
faktor pajak ke dalam teorinya. Pajak dibayarkan kepada pemerintah, yang berarti merupakan
aliran kas keluar. Hutang bisa digunakan untuk menghemat pajak, karena bunga bisa dipakai
sebagai pengurang pajak.

Dalam teori MM dengan pajak ini terdapat dua preposisi yaitu:

- Preposisi I Nilai dari perusahaan yang berhutang sama dengan nilai dari perusahaan yang
tidak berhutang ditambah dengan penghematan pajak karena bunga hutang. Implikasi dari
preposisi I ini adalah pembiayaan dengan hutang sangat menguntungkan dan MM
menyatakan bahwa struktur modal optimal perusahaan adalah seratus persen hutang.
- Preposisi II Biaya modal saham akan meningkat dengan semakin meningkatnya hutang,
tetapi penghematan pajak akan lebih besar dibandingkan dengan penurunan nilai karena
kenaikan biaya modal saham. Implikasi dari preposisi II ini adalah penggunaan hutang yang
semakin banyak akan meningkatkan biaya modal saham.