1 PB

DIPONEGORO LAW REVIEW
Volume 5, Nomor 2, Tahun 2016

Website : http://www.ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/dlr/
PERLINDUNGAN INVESTOR DALAM HAL TERJADI SUSPENSI

TERHADAP PERUSAHAAN SEKURITAS OLEH BURSA EFEK
INDONESIA
Iluk Reskiyana*, Budiharto, Siti Mahmudah

Program Studi S1 Ilmu Hukum, Fakultas Hukum, Universitas Diponegoro
E-mail : ilukreskiyee@gmail.com
Abstrak
Transaksi atau jual beli saham di Bursa Efek tidak selamanya berjalan mulus, sesuai
dengan alur mekanisme transaksi saham yang ada. Meski kemungkinannya sangat kecil terjadi
risiko proses transaksi tidak berlangsung sebagaimana mestinya yang menyebabkan ada pihak atau
investor yang merasa dirugikan. Kasus pelanggaran pada pasar modal semakin banyak seperti
transaksi semu dan gagal serah. Undang-undang Pasar Modal Nomor 8 Tahun 1995 menerapkan
sanksi dalam menangani pelanggaran pada pasar modal salah satunya adalah suspensi yaitu
penghentian sementara perdagangan saham tertentu dengan waktu yang telah ditentukan. Tujuan
dilakukan penelitian ini adalah Untuk mengetahui dan menganalisa mekanisme suspensi yang
dilakukan oleh Bursa Efek Indonesia terhadap Perusahaan Sekuritas, serta menganalisa
perlindungan terhadap investor dalam hal terjadi suspensi oleh Bursa Efek Indonesia terhadap
Perusahaan Sekuritas.
Kata kunci: Suspensi, Perusahaan Sekuritas, Perlindungan Investor
Abstract
Transactions or share trading on the stock exchange is not always run smoothly,
according to the plot mechanism of stock transactions. Even though the odds are very small that
the risk transactions do not take place as expected that cause there are parties or investors who
feel at loss. There are more cases of violations in the capital markets like artificial transactions
and transfer’s failure. Capital Market Law Number 8 Year 1995(Undang-Undang Pasar Modal
Nomor 8 Tahun 1995) implementing the sanctions in dealing with offences in the capital markets,
one of which is temporary suspension of stock trading that certain with time. The purpose of this
research was to find out and to analyze the suspension mechanism which conducted by the
Indonesia stock exchange against securities companies, as well as to analyze investor protection in
the event of suspension by the Indonesia stock exchange against the securities firm.
Keywords : Suspend, Securities Firm, Investor Protection
I. PENDAHULUAN pasar modal mempunyai prasarana

hukum sebagai dasar kegiatannya,
A. Latar Belakang Penelitian kedudukan institusional yang kuat,
perangkat lunak maupun perangkat
Pasar modal pada dasarnya keras serta sumber daya manusia
merupakan alat pembangunan yang yang professional, dengan demikian,
menghubungkan para pemakai dana maka pasar modal sebagai salah satu
(dalam hal ini dunia usaha maupun alternatif pembiayaan pembangunan,
pemerintah) dengan para pemasok harus dapat memfasilitasi
dana (dalam hal ini masyarakat luas perkembangan ekonomi pasar.
baik di dalam maupun di luar Dalam hubungan ini swasta akan
negeri). Sebagai alat penghubung,
1
menjadi motor dalam kegiatan Sentral Efek Indonesia (KSEI), pada

ekonomi. 1 hari bursa keempat (T+4) atau 5
(lima) hari kemudian setelah
Bagi para Investor, pasar modal terjadinya transaksi. Untuk
merupakan suatu wadah yang penyelesaian transaksi Obligasi dan
dimanfaatkan untuk meng- bukti right dilakukan sendiri antar
investasikan dananya. Kehadiran anggota bursa yang melakukan
pasar modal akan menambah pilihan transaksi. Setelah transaksi terjadi,
investasi, sehingga kesempatan untuk maka bursa menerbitkan daftar
mengoptimalkan fungsi utililitas transaksi bursa sebagai dasar
masing-masing investor menjadi penyelesaian transaksi. Daftar
semakin besar. Di pasar modal, para tersebut dikirimkan ke anggota bursa
pemodal dapat melakukan investasi (perusahaan efek), lembaga kliring
melalui pemilikan berbagai surat- dan penjaminan, dan lembaga
surat berharga baik yang bersifat penyimpanan dan penyelesaian
penyertaan (saham) maupun yang sebagai dasar penyelesaian transaksi.
bersifat pinjaman (obligasi) serta Berdasarkan daftar tersebut
sebagai instrument derivative ditentukan hak dan kewajiban
termasuk rights, warrants, dan anggota bursa. Dalam proses
option. Pasar modal merupakan pemenuhan kewajiban tersebut PT
pasar sebagaimana pasar tradisional, KPEI berfungsi sebagai lembaga
dimana pada pasar tersebut kliring dan penjaminan antara
mempertemukan antara penawaran anggota bursa sedangkan PT KSEI
dan permintaan. Meskipun pasar berfungsi sebagai lembaga
modal merupakan sarana penyimpanan dan penyelesaian yaitu
mempertemukan penawaran dan sebagai sentral penyimpanan efek
permintaan, terdapat perbedaan yang yang ditransaksikan di bursa.
dapat dilihat dari mekanisme Transaksi efek yang telah terjadi
perdagangan di Pasar Modal harus membawa konsekuensi kepada
menggunakan perantara (Wakil nasabah/ beli untuk menerima atau
Perantara Perdagangan Efek) dan menyerahkan efek atau dana melalui
komuditasnya adalah instrument perusahaan efek masing-masing
keuangan jangka panjang. sesuai dengan order yang telah
Transaksi di bursa secara umum matched. Pemilik saham atau
bukan transaksi yang bersifat tunai, kuasanya dapat meminta kepada
untuk itu bursa menentukan apabila emiten atau biro administrasi efek
transaksi dilakukan hari ini (atau (BAE) atau melalui perusahaan efek
disebut T+0), maka penyerahan untuk meregistrasikan sahamnya
saham dan pembayaran harus pada daftar pemegang saham dengan
diselesaikan masing-masing melalui menyerahkan surat saham asli,
PT Kliring Penjaminan Efek konfirmasi penyelesaian transaksi
Indonesia (KPEI) dan PT Kustodian efek, copy slip penyelesaian yang
dikeluarkan LKP yang telah
1
Jusuf, Anwar, Pasar Modal Sebagai
Sarana Pembiayaan dan Investasi.(Bandung:
PT ALUMNI, 2005), hal 2.
2
dilegalisir oleh perusahaan efek pasar atau manipulasi harga ini

anggota bursa. 2 merupakan tindakan yang dilakukan
melalui perantaraan anggota bursa,
Transaksi atau jual beli saham di baik dilakukan secara sendiri
Bursa Efek tidak selamanya berjalan maupun bersama-samayang dapat
mulus, sesuai dengan alur memberikan gambaran bahwa
mekanisme transaksi saham yang transaksi efek atau harga efek yang
ada. Meski kemungkinannya sangat terjadi adalah sesuai dengan
kecil terjadi risiko proses transaksi kekuatan pasar.
tidak berlangsung sebagaimana
mestinya sehingga ada pihak atau Salah satu kasus yang terdapat
investor yang merasa dirugikan. indikasi adanya transaksi semu dan
Salah satu risiko dari transaksi efek gagal serah tersebut telah terjadi
ini adalah adanya kemungkinan dimana pihak yang terlibat adalah
terjadi gagal serah atau gagal bayar. perusahaan efek yang menjadi
Gagal serah ini terjadi apabila amanat, sehingga menyebabkan
nasabah (perusahaan efek) jual tidak perusahaan sekuritas tersebut harus
dapat menyerahkan saham untuk di suspensi oleh Bursa Efek
penyelesaian transaksi efek, Indonesia (BEI). Hasil dari
sedangkan gagal bayar terjadi apabila pemeriksaan yang dilakukan oleh
nasabah (perusahaan efek) beli tidak otoritas bursa, perusahaan tersebut
dapat menyerahkan dana untuk terbukti melakukan kelalaian dalam
penyelesaian efek.3 Selain adanya transaksi saham PT Sekawan
risiko pada transaksi efek, juga Intipratama Tbk (SIAP). 4 Bursa
terdapat adanya kejahatan yang Efek Indonesia lalu memasukan
terjadi di pasar modal. Kejahatan di saham Sekawan Intripratama dalam
pasar modal dapat dikatakan kategori saham unusual market
merupakan kejahatan yang dilakukan activity (UMA) atau saham yang
dengan tidak menyebabkan orang tidak wajar pergerakannya. Adanya
yang sebenarnya dirugikan merasa transaksi semu yaitu pasar dibuat
kehilangan kekayaannya. Kejahatan seolah-olah aktif agar harga
pasar modal sebagian juga sahamnya tidak turun dan juga
mengandung unsur penyalahgunaan kejanggalan mengenai transaksi repo
kepercayaan oleh orang yang yang bermasalah, dalam transaksi
diberikan kepercayaan tersebut. gagal bayar terdapat broker yang
Salah satu bentuk kejahatan di pasar menalangi transaksi broker lain
modal adalah manipulasi pasar. dengan investor saham SIAP, namun
Manipulasi pasar dapat berbentuk setelah kesepakatan antar broker
manipulasi terhadap perdagangan terjadi, broker yang transaksinya
efek itu sendiri maupun manipulasi ditalangi tersebut tidak bisa
terhadap harga. Tindakan manipulasi membayar. Akibat dari suspensi
yang dilakukan oleh Bursa Efek
2
Tjiptono Darmadji, Hendy M. Fakhruddin, Indonesia terhadap Perusahaan
Pasar Modal di Indonesia Pendekatan Tanya Sekuritas ini menyebakan adanya
Jawab, (Jakarta: Salemba Empat, 2001), Hal
82
3 4
Ibid, hal 83 Koran Tempo, 12 November 2015, hal 15.
3
kerugian baik di pihak investor penjabaran strategi terhadap masalah

maupun perusahaan sekuritas. Salah yang muncul dalam penulisan,
satu perusahaan sekuritas PT sekaligus agar penulisan yang sedang
Millenium Danatama menyatakan dilaksanakan tidak menyimpang dari
kerugian yang dihadapi berkisar Rp tujuan semula. Kemudian
100 juta hingga 125 juta5. Selain itu dirumuskanlah tujuan dari penulisan
yang harus menanggung kerugian ini adalah sebagai berikut:
tentu bukan hanya perusahaan
broker, tetapi juga investor yang 1. Untuk mengetahui dan
menjadi nasabah perusahaan broker menganalisa mekanisme suspensi
tersebut karena ia tidak dapat yang dilakukan oleh Bursa Efek
melakukan transaksi. 6 Indonesia terhadap Perusahaan
Sekuritas.
Oleh karena itu, penulis tertarik 2. Untuk mengetahui dan
untuk menulis suatu penulisan menganalisa perlindungan
hukum dengan judul: terhadap investor dalam hal
“Perlindungan Investor dalam hal terjadi suspensi oleh Bursa Efek
Terjadi Suspensi terhadap Indonesia terhadap Perusahaan
Perusahaan Sekuritas oleh Bursa Sekuritas.
Efek Indonesia”.
II. METODE PENELITIAN
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang Metode pendekatan yang
penulis uraikan di atas maka dapat digunakan dalam penelitian ini
dirumuskan permasalahan sebagai adalah metode pendekatan yuridis
berikut : normatif. Metode penelitian yuridis
1. Bagaimana mekanisme suspensi normatif, dengan menggunakan data
yang dilakukan oleh Bursa Efek sekunder yang berdasarkan sumber
Indonesia terhadap Perusahaan hukum dalam lingkup hukum perdata
Sekuritas? khususnya mengenai Pasar Modal,
2. Bagaimanakah perlindungan yaitu peraturan perundang-undangan
terhadap investor dalam hal yang melandasinya, perbuatan
terjadi suspensi oleh Bursa Efek hukum yang berkaitan atau
Indonesia terhadap Perusahaan berhubungan dengan masalah yang
Sekuritas? diteliti.
Spesifikasi dari penelitian ini
C. Tujuan Penelitian adalah deskriptif analitik, rancangan
organisasional dikembangkan dari
Perumusan tujuan penelitian kategori-kategori yang ditentukan
merupakan pencerminan arah dan dan hubungan-hubungan yang
disarankan atau yang muncul dari
data. 7 Penulis akan menggambarkan
5
Tabloid Kontan, 16 November- 22 dan memaparkan hasil penelitian
November 2015, hal 34.
6
7
http://economy.okezone.com/read/2012/09/0 Lexi J. Moeloeng, Metodologi Penelitian
3/226/684189/ketika-broker-di-suspend, 12 Kualitatif, (Bandung: Remaja
Februari 2015, 7.24. Rosdakarya,2005), hal 257
4
atau fakta hukum yang didapat, baik Akibat yang ditimbulkan dari
yang didapat dari studi pusaka kasus pelanggaran di bidang pasar
maupun yang berasal dari pendapat modal dapat menimbulkan efek yang
para nara sumber, secara apa adanya bersifat berantai atau meluas.
tergantung dari hasil penelitian yang Kerugian tidak hanya terbatas di
didapat dan menghubungkannya alami oleh investor atau pialang yang
dengan teori-teori hukum yang sudah terlibat langsung dalam suatu
ditentukan sebelumnya dan juga transaksi, melainkan dapat meluas
peraturan-peraturan yang berlaku. dan berlanjut ke perusahaan yang
efeknya di perdagangkan. Jika
Dalam penelitian ini obyek yang pelanggaran tersebut terus terjadi
akan diambil adalah mengenai tanpa adanya penanggulangan secara
Perlindungan Investor Dalam Hal hukum dan sarana, maka pasar modal
Terjadi Suspensi Terhadap bisa mendapatkan penilaian negative.
Perusahaan Sekuritas oleh Bursa Akibatnya investor tidak mau masuk
Efek Indonesia. Metode dan yang sudah di dalam akan
pengumpulan data yang dilakukan keluar. Tidak sampai di situ, Otoritas
oleh penulis adalah dengan meneliti Jasa Keuangan sebagai lembaga
data sekunder yang diperoleh melalui pengawas dianggap kurang credible.
studi kepustakaan.
Maka dari itu dalam Pasal 102
III. HASIL DAN PEMBAHASAN ayat 2 menyebutkan adanya aturan
mengenai sanksi-sanksi administratif
A. Mekanisme Suspensi yang yang diberikan kepada pelaku
Dilakukan oleh Bursa Efek kejahatan pasar modal yang dapat
Indonesia Terhadap merugikan pihak-pihak yang terlibat
Perusahaan Sekuritas di pasar modal yaitu salah satunya
berupa suspensi. Suspensi ini
Pelanggaran terhadap peraturan merupakan bentuk perlindungan bagi
perundang-undangan di bidang pasar investor karena pihak Bursa Efek
modal merupakan hal yang rawan Indonesia menghentikan sementara
dilakukan oleh pihak-pihak yang perdagangan pada pasar modal guna
terlibat di pasar modal. Pelanggaran mencapai atau menemukan titik
di bidang pasar modal merupakan permasalahan dari perusahaan
pelanggaran yang sifatnya teknis sekuritas.
administrative. Ada tiga pola Sebagaimana diuraikan pada Bab
pelanggaran yang sering terjadi di II, Suspensi dalam kamus bahasa
bidang pasar modal yaitu: Indonesia adalah pelaksanaan
1. Pelanggaran yang dilakukan penundaan atau penangguhan sesuatu
secara individual untuk sementara. Suspensi dalam
2. Pelanggaran yang dilakukan transaksi saham dapat diartikan
secara berkelompok sebagai penghentian sementara
3. Pelanggaran yang dilakukan perdagangan saham tertentu dengan
langsung atau berdasarkan waktu yang telah ditentukan.
perintah atau pengaruh pihak lain Berdasarkan Surat Edaran BEJ,
yaitu SE Nomor 008/BEJ.08-2004
tanggal 27 agustus 2004, ada
5
beberapa hal yang dapat menjadi pelaksanaan perdagangan atas

penyebab penghentian perdagangan suatu efek) oleh Bursa dapat
suatu saham, antara lain: dilakukan apabila terjadi
1. Laporan keuangan auditan pergerakan harga yang tidak
memperoleh opini Disclaimer wajar atas efek tersebut. Pada
(akuntan tidak memberikan saat Bursa Efek Indonesia
pendapat) sebanyak 2 kali menilai bahwa emiten melakukan
berturut-turut atau memperoleh sebuah pelanggaran maka
opini tidak wajar sebanyak 1 kali. sanksinya tidak langsung
2. Emiten dimohonkan pailit oleh dijatuhkan. Bursa Efek Indonesia
krediturnya atau secara suka rela akan memberikan kesempatan
mengajukan permohonan terlebih dahulu kepada pihak
penundaan kewajiban emiten untuk melakukan
pembayaran hutang (PKPU) pembelaan atau klarifikasi,
3. Tidak melakukan keterbukaan setelah diperoleh kata mufakat,
informasi atas suatu informasi maka barulah sanksi dijatuhkan.
yang menurut pertimbangan Jika sanksinya berbentuk
bursa secara material dapat suspensi, maka selain
mempengaruhi keputusan mendengarkan penjelasan dari
investasi investor. pihak emiten, Bursa Efek
4. Terjadi kenaikan atau penurunan Indonesia juga memiliki
harga yang signifikan dan atau pertimbangan sendiri. Ciri-ciri
adanya pola transaksi yang tidak saham yang berisiko cukup tinggi
wajar. terkena suspensi yaitu harganya
murah misalnya di bawah seribu
Suspensi yang dilakukan rupiah per saham, Sahamnya
terhadap suatu perusahaan efek tidak pernah ditransaksikan sama
didasarkan atas 3 (tiga) hal, yaitu: 8 sekali, Kinerja perusahaan yang
1. Permintaan anggota bursa yang buruk atau banyak hutangnya
bersangkutan. atau Aset perusahaan dan market
2. Sanksi yang dikenakan oleh cap yang kecil, sehingga
bursa; atau sahamnya mudah digoreng dan
3. Adanya perintah dari Bapepam- mudah terjadi Unusual Market
LK untuk melakukan suspense. Activity (UMA).
Pada pelaksanaan sanksi 2. Dalam hal bursa menghentikan
suspensi tidak serta merta diberikan sementara perdagangan efek,
ke pihak yang melanggar begitu saja. transaksi bursa yang sudah terjadi
Ada tata cara pelaksanaan suspensi sebelum dihentikannya
yang diatur hingga proses perdagangan tetap berlaku dan
penyelidikan yaitu sebagai berikut: semua sisa penawaran jual dan
atau permintaan beli yang telah
1. Proses pelaksanaan suspensi dimasukkan ke JATS sebelum
(penghentian sementara dihentikannya perdagangan
dinyatakan tidak berlaku lagi.
8
Peraturan Bursa Efek Nomor III-G Tentang JATS (Jakarta Automated
Suspensi dan Pencabutan Persetujuan Trading System) merupakan
Keanggotaan Bursa, Pasal II.2
6
sistem yang digunakan oleh 7. Jika terdapat bukti adanya

Bursa dalam menyediakan pasar pelanggaran sesuai dengan
perdagangan modal di Indonesia indikasi yang telah dicurigai
dan dilakukan secara otomatis Bursa Efek Indonesia, maka
melalui sarana computer. 9 otoritas Bursa Efek Indonesia
3. Bursa menghentikan sementara akan melaporkannya ke Otoritas
perdagangan hak memesan efek Jasa Keuangan untuk
terlebih dahulu dan atau waran ditindaklanjuti. Otoritas Jasa
apabila perdagangan saham yang Keuangan akan melakukan upaya
mendasari diterbitkannya Hak pemeriksaan lanjutan dan
Memesan Efek Terlebih Dahulu penyidikan. Hasil penyidikan
dan atau Waran tersebut OJK disampaikan kepada
dihentikan sementara. Demi penuntut umum sesuai dengan
menjaga kelangsungan ketentuan yang diatur dalam
perdagangan efek di bursa, maka KUHAP untuk selanjutnya
bursa dapat menerapkan sistem dilaksanakan penuntutan. 10
dan tata cara perdagangan
lainnya sesuai dengan rencana Terjadinya suspensi saham akan
kelangsungan usaha (business berdampak secara sistematis pada
continuity plan) yang telah kegiatan pasar modal suatu
memperoleh persetujuan perusahaan sekuritas yang
Bapepam dan LK. berpengaruh pada investor yang
4. Anggota bursa efek yang menginvestasikan dananya di pasar
dikenakan suspensi wajib modal dengan tujuan mendapatkan
memberitahukan kepada seluruh deviden yaitu pembagian keuntungan
nasabahnya mengenai suspensi yang diberikan perusahaan penerbit
yang dilakukan oleh bursa dan saham tersebut atas keuntungan yang
dapat membuktikannya kepada dihasilkan perusahaan serta capital
bursa jika diperlukan. gain yang merupakan selisih antara
5. Bursa mengumumkan melalui harga beli dan harga jual. Akibat
pengumuman bursa mengenai dari suspensi , Anggota Bursa Efek
suspensi karena permintaan yang bersangkutan dalam hal ini
anggota bursa, sanksi suspensi yang terkena sanksi suspensi tidak
yang dikenakan oleh bursa, dapat memperdagangkan seluruh
ataupun adanya perintah dari efek di Bursa yang biasanya di
Bapepam dan LK untu suspensi selama satu atau dua sesi
melakukan suspensi perdagangan, serta persetujuan
6. Bursa memanggil pihak terkait memperdagangkan efek derivatif dan
untuk memeriksa dan meminta atau efek bersifat utang, sukuk, dan
keterangan tentang peningkatan efek beragun aset arus kas tetap,
dan penurunan harga dan volume maka anggota bursa efek yang
perdagangan saham yang tidak bersangkutan dapat
wajar itu. memperdagangkan efek lain yang
9
http://www.edukasisaham.co.id/kapan-
10
waktu-perdagangan-di-bursa/ diakses pada Ibid bagian II Tata Cara Perdagangan
23/2/2016 5.44 pm Nomor II.1.14
7
tidak dikenakan sanksi suspensi atau a. Suspensi, dalam jangka waktu

pencabutan. lebih dari 90 (Sembilan puluh)
hari berturut-turut
Pada peraturan Nomor III G b. Melakukan pelanggaran
tentang Suspensi dan Pencabutan peraturan bursa
Persetujuan Keanggotaan Bursa c. Laporan keuangan auditan
menyatakan apabila hasil tahunan pada 2 (dua) tahun buku
pemeriksaan Bursa berkesimpulan terakhir mendapat opini adverse
bahwa Anggota Bursa Efek telah dan atau disclaimer atau pada 3
memiliki kesiapan operasional untuk (tiga) tahun buku terakhir
melakukan perdagangan efek di mendapat opini Wajar Dengan
Bursa, maka bursa melakukan Pengecualian (WDP) atau
pencabutan Suspensi Anggota Bursa kombinasi antara WDP dengan
Efek yang bersangkutan. Pencabutan adverse atau WDP dengan
suspensi dilakukan Bursa selambat- disclaimer.
lambatnya (5) hari bursa setelah Anggota bursa efek yang dicabut
adanya laporan hasil pemeriksaan persetujuan keanggotaan bursanya
tersebut. Namun, apabila bursa merupakan imbas dari suspensi,
berkesimpulan bahwa anggota bursa maka bursa akan mengumumkan
efek yang bersangkutan belum melalui pengumuman bursa
memiliki kesiapan operasional untuk mengenai pencabutan persetujuan
melakukan perdagangan efek di keanggotaan bursa tersebut, Bursa
bursa, maka bursa tetap melakukan menonaktifkan seluruh User-ID dan
suspensi terhadap anggota bursa efek password, Bursa menghentikan
yang yang bersangkutan. Maka dari seluruh fasilitas yang telah diberikan
pernyataan tersebut perusahaan efek kepada anggota bursa efek, serta
tetap tidak dapat melaksanakan anggota bursa efek yang dicabut
perdagangan efek sampai pihak persetujuan keanggotaan bursanya
Bursa Efek Indonesia menyetujui wajib memberitahukan kepada
untuk mencabut suspensi dari seluruh nasabahnya mengenai
perusahaan efek tersebut. pencabutan persetujuan keanggotaan
bursanya. Serta bursa melarang
Akibat suspensi selain perusahaan efek yang tidak menjadi
menghentikan perdagangan efek anggota bursa efek untuk
adalah pencabutan persetujuan mencantumkan kata-kata “ Anggota
keanggotaan bursa yang dapat Bursa Efek Indonesia” atau Member
dilakukan karena adanya permintaan of Indonesia Stock Exchange” pada
dari anggota bursa efek yang petunjuk identitas perusahaan dan
bersangkutan atau sanksi yang kegiatan usaha termasuk namun tidak
dikenakan oleh bursa. Bursa dapat terbatas pada kop surat, papan nama
mengenakan sanksi tersebut apabila dan kartu nama perusahaan efek.
Anggota Bursa Efek mengalami
salah satu atau lebih kondisi sebagai
berikut: B. Perlindungan Hukum
Terhadap Investor Dalam Hal
Terjadi Suspensi oleh Bursa
8
Efek Indonesia Terhadap terbuka. Ini merupakan sebuah

Perusahaan Sekuritas perlindungan dari pelanggaran yang
dilakukan oleh direktur atau
Gugatan dalam bentuk komisaris, yaitu direksi dan
wanprestasi yang dilakukan oleh komisaris dari perseroan terbuka.
Anggota Bursa Efek yang melakukan UUPT pada dasarnya menganut
sesuatu yang menurut perjanjian sistem pertanggung jawaban pada
tidak boleh dilakukan yang diatur perseroan karena merupakan badan
pada Peraturan Nomor II-A Tentang hukum, namun apabila kerugian
Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas tersebut timbul disebabkan oleh
II. 9 yaitu: direktur atau komisaris maka
1. Melakukan penawaran jual dan kerugian harus ditanggung secara
atau permintaan beli dengan pribadi oleh direksi dan komisaris
tujuan memberikan gambaran yang bertanggung jawab.
semu perihal aktivitas dan atau Selain bentuk perlindungan di
pergerakan harga suatu efek atas, Otoritas Jasa Keuangan telah
melalui informasi di JATS resmi memberikan izin usaha
2. Melakukan perdagangan yang penyelenggara dana perlindungan
berpotensi dapat menyebabkan pemodal kepada PT Penyelenggara
terjadinya manipulasi pasar, baik Program Perlindungan Investor Efek
untuk kepentigan sendiri maupun Indonesia (PT P3IEI) atau Securities
nasabahnya Investor Protection Fund (SPIF)
3. Terlibat baik langsung maupun yang telah aktif sejak Januari 2014.
tidak langsung atau bekerja sama Tujuan dibentuknya PT
dengan pihak lain dalam Penyelenggara Program
melakukan transaksi yang Perlindungan Investor Efek
bersifat penipuan, manipulative, Indonesia (PT P3IEI) adalah agar
dan atau menggunakan informasi pemodal merasa percaya pada pasar
orang dalam modal Indonesia dengan syarat setiap
4. Melaksanakan transaksi apabila anggota bursa (AB) harus menjadi
transaksi tersebut didasarkan anggota lembaga ini. 11 Otoritas Jasa
pada suatu pernyataan atau Keuangan (OJK) telah menerbitkan
keterangan yang tidak benar atau izin usaha sebagai penyelenggara
menyesarkan dana perlindungan pemodal (PDPP)
5. Terlibat baik langsung maupun kepada PT Penyelenggara Program
tidak langsung, atau bekerja sama Perlindungan Investor Efek
dengan pihak lain dalam suatu Indonesia (PT P3IEI) dengan telah
perbuatan atau tindakan yang diterbitkannya izin usaha tersebut,
dapat menimbulkan kesan maka PT P3IEI bertindak selaku
menyesatkan seolah-olah suatu PDPP yang berwenang untuk
efek aktif diperdagangkan atau menyelenggarakan dan mengelola
mendorong terjadinya transaksi
yang tidak wajar atas suatu efek. 11
Gugatan berdasarkan UUPT http://finance.detik.com/read/2013/12/23/

ditujukan kepada direksi dan 102027/2449199/6/ojk-luncurkan-lembaga-
komisaris dari suatu perusahaan perlindungan-dana-investor 11/2/2016 4.13
PM
9
Dana Perlindungan Pemodal (DPP) perdagangan saham yang tidak

sebagaimana ketentuan Peraturan wajar itu. Jika terdapat bukti
Badan Pengawas Pasar Modal dan adanya pelanggaran sesuai
Lembaga Keuangan Nomor VI.A.4 dengan indikasi yang telah
tentang Dana Perlindungan Pemodal dicurigai Bursa Efek Indonesia,
(Peraturan Bapepam-LK No. VI.A.4) maka otoritas Bursa Efek
dan Peraturan Badan Pengawas Pasar Indonesia akan melaporkannya
Modal dan Lembaga Keuangan ke Otoritas Jasa Keuangan untuk
Nomor VI.A.5. 12 ditindaklanjuti. Otoritas Jasa
Keuangan akan melakukan upaya
IV. KESIMPULAN pemeriksaan lanjutan dan
penyidikan. Hasil penyidikan
1. Berdasarkan pembahasan serta OJK disampaikan kepada
analisis yang telah dilakukan penuntut umum sesuai dengan
pada bab-bab sebelumnya, maka ketentuan yang diatur dalam
dapat disimpulkan bahwa KUHAP untuk selanjutnya
suspensi saham adalah bentuk dilaksanakan penuntutan.
perlindungan hukum terhadap 2. Bentuk perlindungan investor
investor agar investor berhati-hati salah satunya dengan melaporkan
untuk menginvestasikan dananya kepada Otoritas Jasa Keuangan
tetapi di sisi lain dengan adanya serta Otoritas Jasa Keuangan
suspensi saham yang terlalu lama telah resmi memberikan izin
juga dapat merugikan investor. usaha penyelenggara dana
Mekanisme dari suspensi yang perlindungan pemodal kepada PT
dilakukan oleh Bursa Efek Penyelenggara Program
Indonesia terhadap perusahaan Perlindungan Investor Efek
sekuritas yaitu proses Indonesia (PT P3IEI) atau
pelaksanaan suspensi oleh Bursa Securities Investor Protection
dapat dilakukan apabila terjadi Fund (SPIF). Bentuk
pergerakan harga yang tidak perlindungan yang dilakukan
wajar atas efek tersebut. Bursa oleh PT Penyelenggara Program
akan mengumumkan melalui Perlindungan Investor Efek
pengumuman bursa mengenai Indonesia (P3IEI) maksimal
suspensi karena permintaan penggantian ganti rugi dana
anggota bursa, sanksi suspensi investor senilai Rp.
yang dikenakan oleh bursa, 25.000.000,00 (Dua puluh lima
ataupun adanya perintah dari juta rupiah). Ganti rugi dana
Bapepam dan LK untuk investor tersebut merupakan dana
melakukan suspensi serta bursa yang hilang akibat fraud atau
akan memanggil pihak terkait penggelapan yang dilakukan oleh
untuk memeriksa dan meminta perusahaan sekuritas atau broker.
keterangan tentang peningkatan
dan penurunan harga dan volume
12
http://bnisecurities.co.id/2013/10/dapat-
izin-usaha-dari-ojk-pt-p3iei-angkat-
komisaris-dan-direksi/ 11/2/2016 4.19 PM
10
V. DAFTAR PUSTAKA
BUKU
Anwar , Jusuf. 2005. Pasar Modal
sebagai Sarana Pembiayaan dan
Investasi. Bandung: PT
ALUMNI.
Balfas, Hamud . 2012. Hukum Pasar
Modal Indonesia. Jakarta: PT
Tata Nusa.
Darmadji, Tjiptono, dan Hendy M.
Fakhruddin. Pasar Modal di
Indonesia Pendekatan Tanya
Jawab. Jakarta: Salemba Empat.
Nasarudin, Irsan dan Indra Surya.
2004. Aspek Hukum Pasar
Modal Indonesia.
Jakarta:Prenada Media.
Untung, Budi. 2011. Hukum Bisnis
Pasar Modal. Jogjakarta:
Penerbit ANDI.
NON BUKU
Ben, “Tiga Sekuritas Dihukum”,
Kompas, 12 November 2015,
Halaman 20.
Budiman, Aditya, “Kena Suspend,
Danareksa Lakukan
Pemeriksaan Internal”, Tempo,
12 November 2015, Halaman
15.
Jatmiko, Agung, Narita Indrasiti, dan
Annisa Aninditya,
“Mengungkap
Dalang Transaksi Semu”, Tabloid
Kontan, 16 November 2015- 22
November 2015, Halaman 34.
11

1 PB

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

1 PB

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

DIPONEGORO LAW REVIEW

Volume 5, Nomor 2, Tahun 2016

PERLINDUNGAN INVESTOR DALAM HAL TERJADI SUSPENSI

Iluk Reskiyana*, Budiharto, Siti Mahmudah

I. PENDAHULUAN pasar modal mempunyai prasarana

menjadi motor dalam kegiatan Sentral Efek Indonesia (KSEI), pada

dilegalisir oleh perusahaan efek pasar atau manipulasi harga ini

kerugian baik di pihak investor penjabaran strategi terhadap masalah

beberapa hal yang dapat menjadi pelaksanaan perdagangan atas

sistem yang digunakan oleh 7. Jika terdapat bukti adanya

tidak dikenakan sanksi suspensi atau a. Suspensi, dalam jangka waktu

Efek Indonesia Terhadap terbuka. Ini merupakan sebuah

Gugatan berdasarkan UUPT http://finance.detik.com/read/2013/12/23/

Dana Perlindungan Pemodal (DPP) perdagangan saham yang tidak

Anda mungkin juga menyukai