Nama : Sulastri Marito Sormin

NIM : 13210076

Tabel 1 Operating Statement

1988 1989 1990
Net sales $ 1.697 $ 2.013 $ 2.694
Cost of good sold
Beginning inventory 183 239 326
Purchase 1.278 1.524 2.042
$ 1.461 $ 1.763 $ 2.368
Ending inventory 239 326 418
Total cost of good sold $ 1.222 $ 1.437 $ 1.950
Gross profit 475 576 744
Operating expense 425 515 658
EBIT $ 50 $ 61 $ 86
Interest expense 13 20 33
Net income before taxes (EBT) $ 37 $ 41 $ 53
Provision fot income taxes 6 7 9
Net income $ 31 $ 34 $ 44

Tabel 2 Balance Sheet

1988 1989 1990
Cash $ 58 $ 48 $ 41
Accounts receivable, net 171 222 317
Inventory 239 326 418
Current assets $ 468 $ 596 $ 776
Property, net (Fixed asset) 126 140 157
Total assets $594 $ 736 $ 933

Notes payable, bank $- $ 146 $ 233

Notes payable, Mr. Stark 105 - -
Notes payable, trade - - -
Accounts payable 124 192 256
Accured expenses 24 30 39
Long-term debt, current portion 7 7 7
Current liabilities $ 260 $ 375 $ 535
Long-term debt 64 57 50
Total liabilities $ 324 $ 432 $ 585
Net worth 270 304 348
Total lialibities and net worth $ 594 $ 736 $ 933

Tabel 3 Perhitungan ROE %

  1988 1989 1990
 Net Income 31 34 44
Total equity 270 304 348
ROE % 11,48 11,18 12,64
ROE dihitung dengan cara membagikan net income dengan total equity.

Nilai ROE pada tahun 1989 dibandingkan dengan tahun 1988 mengalami penurunan
namun tidak begitu signifikan dan pada tahun 1990 mengalami kenaikan yang cukup
besar. Hal ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba
dengan seluruh modal yang dimiliki mengalami kenaikan.

Tabel 4 Perhitungan NOWC

  1988 1989 1990
CA no interest $468 $596 $776
CL no interest $148 $222 $295
NOWC $320 $374 $481
NOWC diperoleh dari hasil pengurangan current assets no interest ( cash, account
receivable dan inventory) dengan current lialibities no interest ( account payable dan
accrued expense).

Selisih antara CA tanpa bunga dengan CL tanpa bunga diatas menunjukkan bahwa pada
tahun 1988 aktivitas investasi sebesar $468 tidak cukup didanai dari spontaneous fund,
sehingga menghasilkan NOWC senilai $320, yang berarti nilai tersebut adalah besaran
modal yang dibutuhkan diluar dari modal kekuatan sendiri. Hal yang sama juga terjadi
pada tahun-tahun berikutnya. Nilai NOWC terus meningkat setiap tahun menunjukkan
bahwa perusahaan membutuhkan pinjaman dana yang lebih juga, itulah mengapa Butler
memerlukan pinjaman yang lebih besar pada tahun 1991.

Tabel 5 Total Operating Capital

  1988 1989 1990
NOWC 320 374 481
Net fixed asset 126 140 157
Total operating capital 446 514 638
TOC diperoleh dari penjumlahan NOWC dan Net fixed asset

Tabel 6 Perhitungan NOPAT

  1988 1989 1990
EBIT 50 61 86
 TAX 0,162 0,171 0,17
NOPAT= EBIT(1-tax) 41,9 50,569 71,38
Net Operating Profit After Tax (NOPAT) = EBIT(1-Tax)
Tabel 7 Perhitungan ROIC
  1988 1989 1990
NOPAT 41,9 50,569 71,38
TOC 446 514 638
ROIC % 9,39 9,84 11,19
ROIC = NOPAT/Total Operating Capital
ROIC perusahaan Butler mengalami kenaikan setiap tahunnya, ini menunjukkan bahwa
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan menggunakan modal internal
juga meningkat.
Tabel 8 Perbandingan ROE dan ROIC
Tahun ROE ROIC ROE-ROIC
1988 11,48 9,39 2,09
1989 11,18 9,84 1,34
1990 12,64 11,19 1,45

Dari table di atas menunjukkan bahwa ROE masih lebih besar dari ROIC hal ini
menandakan perusahaan masih baik. Namun selisihnya setiap tahun mengami
penurunan walaupun di tahun 1990 ada kenaikan tetapi tidak signifikan.
Perusahaan Butler mengalami peningkatan penjualan yang begitu cepat menyebabkan
perusahaan terus-menerus kekurangan untuk modal kerja. Kemampuan untuk
memperoleh laba (ROE dan ROIC) juga terus meningkat. Tetapi jika dilihat dari
analisis perbandingan (ROE-ROIC) tiap tahun mengalami penurunan.
Dari kondisi tersebut, perusahaan mungkin sedang berada pada tahap atau fase maturity
dimana perusahaan mengalami peningkatan penjualan terus-menerus akan tetapi menuju
ke arah declining artinya perusahaan akan kesulitan untuk meningkatkan pertumbuhan
pada tahun-tahun berikutnya.