Essay

1.       Hitunglah masing-masing biaya (cost) dari struktur pendanaan Byte Academy berikut ini:
a.       Startup computationalthinking.id menerbitkan obligasi dengan par value $1000 dan
jangka waktu jatuh tempo adalah 15 tahun pada tingkat bunga kupon 18% per tahun.
Saat peluncuran obligasi, Startup computationalthinking.id  melihat potensi investasi lain
dipasar dengan bunga yang sama dengan yang ditawarkan oleh mereka. Maka, Startup
computationalthinking.id  memutuskan memberikan diskon 45$ per lembar. Startup
computationalthinking.id  mencatat pengeluaran flotation cost sebesar 8% dari face
value.  Jika diketahui tax rate 25 % hitung after tax cost dari obligasi Startup
computationalthinking.id
b.       Startup computationalthinking.id  baru saja membagikan dividen sebesar $6.25, harga
saham saat pembagian dividen sebesar $90, tingkat pertumbuhan dividen sebesar 9%
sampai batas waktu tak terhingga. Hitung biaya penerbitan saham biasa tersebut.
c.       Startup computationalthinking.id  menerbitkan saham preferen dengan nilai par value
sebesar $175 per lembar.  Dividen akan diberikan kepada pemegang saham preferen
sebesar $25 per tahun. Biaya untuk menerbitkan dan menjual saham preferen adalah
sebesar $13 per lembar saham preferen. Hitunglah biaya dari saham preferen ini.
d.       Jika diketahui bobot saham preferen 25%, obligasi 30% dan sisanya saham biasa.
Hitung WACC Startup computationalthinking.id .

2.         Sebagai analis ekuitas, anda diminta untuk menentukan nilai intrinsic (true value) dari
kedua perusahaan berikut ini, yang berencana akan melakukan penawaran perdana (Initial
Public Offering) di tahun depan. Keduanya mengumumkan bahwa nilai saham per lembar
yang akan ditawarkan bernilai Rp. 3,500 per lembar saham.

PT X (a)

Melihat dari laporan keuangan selama ini, perusahaan selalu membagikan dividen setiap
tahunnya. Pada tahun 2021, Dividen yang dibagikan adalah Rp 300 per lembar. Dari analisis
perusahaan, anda memprediksikan pada 2 tahun ke depan, perusahaan akan tumbuh sebesar
8%, dan 3 tahun berikutnya tumbuh sebesar 5%. Setelah itu, anda memprediksikan perusahaan
akan tumbuh dengan stabil di angka 3%. Berdasarkan profil    struktur keuangan perusahaan,
cost of capital berada di angka 12%.

PT Y (b)

Melihat dari laporan keuangan selama ini, tidak pernah membagikan dividen. Dengan demikian,
anda memutuskan untuk menganalisa dengan menggunakan Free Cash Flow, dimana FCF
pada tahun 2021  terhitung           sebesar Rp. 750 juta. Anda kemudian memprediksikan
bahwa pertumbuhan perusahaan di 2 tahun pertama sebesar 10%, 3 tahun berikutnya 12%,
untuk kemudian tumbuh secara stabil di 8%. Berdasarkan profil   struktur keuangan
perusahaan, cost of capital berada di angka 14%.
  

a. Dari kedua perhitungan poin a dan b, perusahaan mana yang anda rekomendasikan untuk
     
dimasukkan ke dalam portfolio investor? Jelaskan

b.       Hasil dari perhitungan anda kemudian dilaporkan ke atasan anda, yang kemudian memberikan
koreksi bahwa estimasi cost of capital PT Y terlalu tinggi. Menurut perhitungan atasan anda,
Cost of capital PT Y serupa dengan PT X, yaitu di angka 12%. Apakah koreksi dari atasan anda
ini mengubah rekomendasi anda? Jelaskan.