Kebijakan Dividen Teoridan Praktiknyadi Indonesia
Kebijakan Dividen Teoridan Praktiknyadi Indonesia
net/publication/361924985
CITATIONS READS
7 3,242
2 authors, including:
Darmawan Dr
Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta
42 PUBLICATIONS 108 CITATIONS
SEE PROFILE
All content following this page was uploaded by Darmawan Dr on 12 July 2022.
MANAJEMEN KEUANGAN:
Memahami Kebijakan Dividen
Teori dan Praktiknya di Indonesia
Lembaga Penerbit
2018
2
MANAJEMEN KEUANGAN: Memahami Kebijakan Dividen, Teori dan
Praktiknya di Indonesia
©Darmawan, Dr.,M.AB
Cetakan I, Juli 2018
Penulis : Dr. Darmawan, M.AB
Editor : Lilis Renfiana, SE,ME.
Pracetak : FEBI UIN Suka press
Tata Letak : FEBI UIN Suka press
Cover : Salsabilla Shafa Adzra
Diterbitkan oleh:
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam
Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta
Jl. Marsda Adisucipto, Yogyakarta
ISBN : 978-602-53254-1-0
Hak Cipta dilindungi Undang-undang
KATA PENGENTAR
ditulis oleh penulis lain. Berbeda dengan kebijakan dividen, hal ini
perkembangan teorinya.
i
para manajer keuangan di perusahaan-perusahaan; Bagian terakhir
ii
DAFTAR ISI
iii
A. Stock Repurchase ........................................................... 53
B. Stock Dividend dan Stock Split .................................... 57
BAB VII DAMPAK PENGUMUMAN DIVIDED TERHADAP
HARGA SAHAM ................................................................. 59
A. Dampak Bagi Manajemen ............................................... 59
B. Bagi Nilai Saham ............................................................. 63
BAB PRAKTIK KEBIJAKAN DIVIDEN DI INDONESIA 68
A. Posedur Standar Pembayaran Dividen Tunai di Indonesia
................................................................................................ 68
B. Kebijakan Pajak Atas Dividen Di Indonesia ................... 69
C. Aspek Hukum Lain Kebijakan Dividen Di Indonesia ..... 71
BAB IX ANALISA REAKSI PASAR PADA KEBIJAKAN
DIVIDEN .............................................................................. 78
A. Return .............................................................................. 78
B. Abnormal Return ............................................................. 79
C. Reaksi Pasar .................................................................... 80
D. Penelitian Dividen pada Reaksi Pasar ............................. 82
BAB X KARAKTERISTIK PERUSAHAAN ...................... 92
A. Pengertian Karakteristik Perusahaan ............................... 92
B. Penelitian Kebijakan Dividen pada karakteristik perusahaan
................................................................................................ 97
C. Pentingnya Karakteristik Perusahaan dalam Memahami
Kebijakan Dividen ................................................................ 105
BAB XI PEMETAAN EMITEN ATAS KEBIJAKAN DIVIDEN
DI INDONESIA .................................................................... 116
A. Pengumuman Dividen ..................................................... 116
B. Jenis Pengumuman .......................................................... 121
iv
BAB XII PERUSAHAAN YANG MENGUMUMKAN
DIVIDEN .............................................................................. 157
A. Gambaran Umum ............................................................ 157
B. Analisa Studi Peristiwa Pengumuman Kebijakan Dividen
................................................................................................ 158
C. Menguji Teori Signaling pada Kebijakan Dividen .......... 162
D. Menyimpulkan Bentuk Pasar Sesuai Reaksinya Terhadap
Pengumuman Dividen ........................................................... 195
E. Karakteristik Perusahaan yang Mempengaruhi Dividen . 207
BAB XIII KEPUTUSAN INVESTASI-PENDANAAN DAN
KEBIJAKAN DIVIDEN ....................................................... 262
A. Teori Pecking Order ....................................................... 262
B. Hubungan antara Keputusan Investasi, Pendanaan dan Dividen
......................................................................................... 278
BAB XIV METODE STUDI PERISTIWA .......................... 283
A. Uji Asumsi Klasik ........................................................... 283
B. Teknik Analisis Studi Peristiwa ...................................... 285
Daftar Pustaka ....................................................................... 297
v
vi
BAGIAN I
1
BAB 1
uang cash dalam jangka pendek. Tugas yang paling penting dari
perusahaan.
uang cash untuk memenuhi kewajiban dari hari ke hari. Tugas ini
2
biasanya disebut sebagai managing working capital (working
berbeda. Tetapi tentu para pemilik saham ini sepakat pada satu hal
maksimal.
3
tanpa mendapatkan resiko berlebihan yang tidak semestinya.
pajak atau laba setelah pajak untuk kebijakan dividen di satu sisi
4
dari perusahaan dimasa depan (Eli, 2008). Jika keputusan investasi
eksternal.
5
meningkatkan kemakmuran para pemilik perusahaan yang
2010):
6
disebut sebagai dividen interim. Jika seorang investor ingin
pasar sekunder.
capital gain.
7
– teori inilah kemudian yang akan mendasari model dan
tanpa biaya.
8
diperoleh tanpa biaya dan tersedia bagi semua pelaku pasar modal
pada saat yang sama; Secara individual pelaku pasar modal tidak
lainnya.
9
menjelaskan struktur modal yang merupakan perimbangan antara
nilai waktu dari uang. Aliran kas yang diterima pada masa depan
10
belum menjelaskankan secara jelas hubungan antara hasil yang
11
BAB II
12
memang adalah tujuan utama suatu bisnis. Beberapa
13
UU No. 1 tahun 1995, pasal 62 ayat 1 dan 2 (Husnan, 1996
: 382).
14
ditujukankan untuk mengatasi kesulitan finansial
15
dilaksanakan dibandingkan dengan pembagian dividen
C. Kebijakan Dividen
16
pemecahan saham, dan penarikan kembali saham yang beredar.
intern perusahaan.
pendapat mereka bisa saling mengisi satu sama lain. Secara umum
berikut adalah :
17
1. Undang-undang: Walaupun beberapa undang-undang dan
dividen harus dibayar dari laba, baik laba saat ini ataupun
berasal dari laba tahun lalu pada pos laba ditahan di neraca.
18
dividen dalam keadaan pailit seperti ini berarti memberikan
19
keadaan likuiditas. Pada perusahaan yang sedang
dividen.
(Widyantoro, 1995:364).
20
4. Larangan dalam Perjanjian Hutang, dalam perjanjian
21
memutuskan untuk mencari pendanaan eksternal, maka
22
membawa dampak positif bagi perusahaan (Widyantoro,
1995:35).
1995:35).
23
klausa umum bahwa laba dan pertumbuhan perusahaan
24
Sehingga kemampuan perusahaan kecil untuk menaikkan
25
yang sama sumber pendanaan internal juga akan
26
keuntungan yang bersifat segera dari pada kenaikan harga
27
akan mempergunakan kepemilikan atas saham perusahaan
28
BAB III
A. Berdasar Pergerakan
kategori:
1. Dividend initiation :
29
perusahaan dalam menghasilkan laba di masa datang.
2. Dividend cuts :
30
pengumuman kenaikan dividen. (Impson dan Benartzi
3. Dividend omissions :
31
yang salah satunya berupa kebijakan dividen. Tanggal ini
pemilik saham.
pembagian dividen.
32
setelah tanggal ini tidak akan menerima dividen, biasa
disebut cum-dividen.
saham perusahaan.
33
BAB IV
= ….. 2.1
sebagai berikut:
34
A. Teori Dividen Tidak Relevan
35
perusahaan tidak berubah. Sedangkan kondisi ini sebenarnya sulit
biaya emisi saham baru pasti ada, pajak pasti ada, dan
tidak berubah.
biasa baru. Hubungan antara biaya yang timbul dari modal sendiri
(Ks) dan biaya yang timbul dari penerbitan saham biasa baru (Ke)
= + ….. 2.2
= ( )
+ ….. 2.3
36
B. Teori The Bird In The Hands
jika nominalnya lebih kecil. Jika dilihat dari sisi investor, biaya
37
menjumlahkan keuntungan yang akan didapat dari dividen dan
sama.
harga saham akan dikenai pajak. Oleh karena itu jika tingkat
pajak yang dikenakan pada dividen dan capital gain sama, maka
38
investor tentu akan lebih memilih menerima capital gain dari pada
pajak atas dividend lebih besar dari pajak atas capital gains,
persen.
39
Sebagai contoh bisa kita lihat penelitian Amromin, et., al. (2005)
40
View publication stats
tersebut.
mendatang.
41