BIAYA

MODAL
Keti Purnamasari
Biaya modal merupakan tingkat pendapatan
minimum yang disyaratkan pemilik modal. Dari
sudut pandang perusahaan yang memperoleh
dana, tingkat pendapatan yang diisyratkan
tersebut merupakan biaya atas dana yang
diperoleh perusahaan.

Biaya modal adalah salah satu tolak ukur untuk

menilai apakah keputusan pembelanjaan yang
di ambil pihak manajemen sudah merupakan
keputusan yang optimal.
Macam-Macam Biaya Modal

Biaya modal saham biasa

Biaya modal utang
a. Biaya modal saham istimewa
b. Biaya modal laba ditahan
b. Biaya modal rata-rata tertimbang
Biaya Modal Saham Biasa

 
Biaya
●
modal saham biasa adalah tingkat
pendapatan minimum yang harus di
peroleh perusahaan atas investasi yang di
belanjai dengan saham biasa
Ada tiga pendekatan mengukur biaya
modal saham biasa.
01 Pendapatan Investasi
Bebas Resiko
Ditambah Premi Asuransi
 

Misalkan pendapatan investasi bebas

resiko dengan tingkat diskonto 15% dan
premi asuransi 5%, maka biaya modal
saham biasa adalah
02 Pendekatan Capital Asset
Pricing Model

= pendapatan saham i pada periode t

= pendapatan investasi bebas resiko
= pendapatan pasar pada periode t
= koefisien resiko sistematis saham i

Perusahaan X menerbitkan saham biasa

dengan beta 1,5 dan sebesar 20%.
Pendapatan investasi bebas resiko 10%, maka
biaya modal saham biasa
 03
Pendekatan dividen saham yang
diharapkan

Jika
  dividen diasumsikan tetap

Perusahaan X menerbitkan saham biasa dengan nilai nominal 1.000

dijual dengan harga 1.500. setiap tahun membagikan dividen yang tetap
jumlahnya, yaitu 150. maka biaya modal saham biasa

Jika dividen/lembar diharapkan tumbuh dengan tingkat yang konstan

sebesar g dan lebih besar dari g. apabila dividen saham perusahaan
diperkirakan tumbuh sebesar 5%.
= % = 15%
Biaya Modal Saham
Istimewa
Dividen saham istimewa jumlahnya 
tetap serta dinyatakan
sebagai persentase tertentu dari nilai nominal, dan tidak
memiliki jatuh tempo

Perusahaan X menerbitkan saham istimewa dengan nilai

nominal 2.000 dan dividen sebesar 20% dari nilai nominal.
Saham istimewa dijual dengan harga 4.000. maka biaya modal
saham istimewa
Biaya Modal Laba
Ditahan
  𝑫𝟏
𝒌𝒓 = +𝒈
𝑷𝟎