Suku Bunga

dan
penilaian obligasi
Keti Purnamasari
obligasi
Obligasi adalah surat utang jangka
panjang, sebagaimana ketika
perusahaan ingin meminjam dana
jangka panjang dari masyarakat, hal
ini dapat dilakukan dengan cara
menerbitkan surat utang jangka
panjang. Obligasi merupakan surat
utang jangka menengah atau
panjang., yang dapat
dipindahtangankan dan berisi janji
dari pihak yang menerbitkan obligasi,
untuk membayar imbalan berupa
bunga atau kupon pada periode
tertentu, serta melunasi pokok pada
waktu yang ditentukan kepada pihak
pembeli obligasi tersebut.
Karakteristik obligasi

Obligasi mempunyai beberapa karakteristik, yaitu:

Bunga (coupon),Obligasi memiliki bunga yang sering disebut coupon ,

merupakan salah satu bentuk pendapatan yang diperoleh pemegang
obligasi, selain pendapatan berupa gains, yaitu selisih harga jual obligasi
dengan harga belinya.

Nilai nominal (face value or par value)Obligasi mempunyai nilai nominal,

yaitu nilai yang tercantum dalam obligasi, dan merupakan jumlah nilai yang
akan dibayar kembali ketika obligasi jatuh tempo.

Jangka waktu jatuh tempo (maturity)Obligasi mempunyai jangka waktu

jatuh tempo yang terbatas, yaitu tanggal saat nilai nominal obligasi harus
dilunasi oleh perusahaan yang menerbitkan obligasi.
 Peringkat Obligasi
Kategori dan definisi obligasi adalah sebagai berikut :
1.      AAA adalah efek hutang yang berisiko investasi paling rendah dan berkemampuan ?
paling baik untuk membayar bunga dan pokok utang dari seluruh kewajiban
finansialnya sesuai dengan yang diperjanjikan.
2.      AA adalah efek hutang yang berisisko berinvestasi rendah dan berkemampuan baik
untuk membayar bunga dan pokok utang dari seluruh kewajiban finansialnya sesuai
dengan yang diperjanjikannya, dan hanya sedikit dipengaruhi oleh perubahan
keadaan yang merugikan.
3.      A adalah efek hutang yang berisiko investasi rendah dan berkemampuan baik utnuk
membayar bunga dan pokok utang dari seluruh kewajiban finansialnya sesuai dengan
yang diperjanjikannya, dan hanya sedikit dipengaruhi oleh peru bahan keadaan yang
merugikan.
4.      BBB adalah efek hutang yang berisiko investasi cukup rendah dan berkemampuan
cukup baik dalam membayar bunga dan pokok utang dari seluruh kewajiban
finansialnya sesuai dengan yang diperjanjikannya meskipun kemampuan tersebut
cukup peka terhadap perubahan keadaan yang merugikan.
5.      BB adalah efek hutang yang masih berkemampuan untuk membayar bunga dan pokok
utang dari seluruh kewajiban finansialnya, namun berisiko investasi cukup tinggi dan
sangat peka terhadap perubahan keadaan yang merugikan.
6.      B adalah efek hutang yang berisiko investasi sangat tinggi dan berkemampuan
sangat terbatas untuk membayar bunga dan pokok utang dari keseluruhan kewajiban
finansialnya sesuai dengan yang dijanjikan.
7.      CCC adalah efek hutang yang tidak berkemampuan lagi untuk memenuhi segala
kewajiban finansialnya.
8.      D adalah efek hutang yang macet atau perusahaan yang sudah berhenti berusaha. 
 Macam obligasi

Obligasi pemerintah Zero coupon bonds Obligasi dengan bunga

mengambang
  

F = nilai nominal obligasi

C = kupon yang di bayarkan setiap periode
T = waktu samapai jatuh tempo
R = suku bunga pasar

NILAI OBLIGASI DAN YIELDS

Risiko obligasi sebagai akibat fluktuasi suku bunga di pasar
disebut risiko suku bunga. Berapa besar risiko suku bunga suatu
obligasi, tergantung pada seberapa sensitif harga obligasi
terhadap perubahan suku bunga di pasar. Besar kecilnya risiko
suku bunga ditentukan oleh dua hal, yaitu : jangka waktu sampai
jatuh tempo (time to maturity) dan besarnya coupon rate.
- Jika faktor lainnya tetap, semakin panjang jangkawaktu jatuh
tempo, semakin besar risiko sukubunga.
- Jika faktor lainnya tetap, semakin rendah coupon rate, semakin
besar risiko suku bunga.

Resiko Suku Bunga

 CONTOH SOAL
Pperusahaan GLOBAL menerbitkan obligasi dengan jangka waktu jatuh tempo 10
tahun, dengan nominal Rp1.000.000,- dan kupon yang dibayarkan setiap tahun
Rp80.000,-
Jika suku bunga pasar sebesar sama dengan coupon rate yaitu 8%, maka nilai
obligasi adalah

Nilai sekarang dari nominal obligasi = Rp 1.000.000 / (1,08)10

= Rp 1.000.000 / 2,1589
= Rp 463.190

Nilai sekarang anuitas dari kupon obligasi = Rp 80.000 x {1 – 1/ (1,08)10 } / 0,08

= Rp 80.000 x { 1 – 1 / 2,1589} / 0,08
= Rp 80.000 x 6,7101
= Rp 536.810

Nilai obligasi = Rp 463.190 + Rp 536.810 = Rp 1.000.000

Dengan demikian jika suku bunga di pasar sama dengan coupon rate, maka nilai obligasi sama
dengan nilai nominalnya

Jika suku bunga di pasar satu tahun kemudian naik menjadi 10%, maka nilai obligasi perusahaan
GLOBAL, untuk sisa umur obligasi selama 9 tahun adalah ????
 yield

01 02 03

Current yield Yield to call Yield to

maturity
Yield Sekarang (Current Yield) yaitu
imbal hasil yang diberikan obligasi pada
saat ini. Yield sekarang menghubungkan
 
kupon tahunan yang diperleh investor
obligasi dengan harga yang dibayarkan
atau harga pasar obligasi.
Yield Hingga Tanggal Penebusan (Yield to
Call-YTC)
Yield ini hanya ada dalam obligasi yang dapat
ditebus callable bond). Adanya hak tebus oleh
emiten ini merugikan investor karena obligasi akan
ditebus jika bunga untuk obligasi korporasi yang
sama di pasar lebih rendah karena rendahnya inflasi
dan bunga acuan. Dalam kondisi ini, emiten akan
melakukan pembiayaan kembali obligasinya ( bond
refinancing) yaitu mengeluarkan obligasi baru
dengan suku bunga lebih rendah untuk menebus
obligasi lama. Investor akan menghitung yield to call
untuk menetukan menarik atau tidaknya obligasi
yang ditawarkan.
Yield to Maturity-YTM
Tidak semua obliagsi dapat ditebus oleh emitennya.
Namun, semua obligasi mempunyai tanggal jatuh tempo.
Yield yang paling penting adalah yield to maturity.
Persamaan untuk mencari YTC dan YTM atau y atau

 
dinotasikan i dalam persamaan :

Jika diberikan semua variable lain yaitu Pq, F, dan n, maka

dapat dicari yield atau i dengan metode interpolasi atau
metode trial and error.

 
THANKS!
Do you have any questions?
ketipurnamasari@gmail.com
@ketipurnamasari

CREDITS: This presentation template was created by

Slidesgo, including icons by Flaticon, and infographics &
images by Freepik.