MAKALAH

INVESTASI PASAR DAN MODAL

RETURN DAN RISIKO PORTOFOLIO

DISUSUN OLEH

KELOMPOK 4:
1. Putri Geubrina Rizki 1901103010008 (4)
2. Putri Ayu Lestari 1901103010110 (35)

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SYIAH KUALA
2021/2022

1
 KATA PENGANTAR

Puji syukur dipanjatkan ke hadirat Allah SWT, yang telah memberikan kita
rahmat, anugerah dan petunjuk-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan makalah yang
berjudul “Return dan Risiko Portofolio”. Makalah ini merupakan salah satu syarat yang
harus dipenuhi untuk melengkapi tugas-tugas dan menyelesaikan mata kuliah investari
pasar dan modal.
Penyelesaian makalah ini tidak lepas dari bantuan dan dorongan dari berbagai
pihak. Ucapan terima kasih kepada dosen pengampu mata kuliah investasi pasar dan modal
yang telah memberikan penulis bimbingan, serta teman-teman yang telah membantu
memberikan motivasi sehingga penulis menyelesaikan makalah ini.
Dengan makalah ini, penulis berharap dapat menambah wawasan dari para
pembaca mengenai makalah Retun dan Risiko Portofolio. Dengan segala hormat penulis
sangat mengharapkan kritik dan saran yang membangun dari semua pihak untuk
penyempurnaan makalah ini.

2
 DAFTAR ISI

Halaman
Halaman Judul......................................................................................................... 1
Kata Pengantar......................................................................................................... 2
Daftar Isi.................................................................................................................. 3

BAB I. PENDAHULUAN
1.1........................................................................................Latar Belakang 4
1.2...................................................................................Rumusan Masalah 4
1.3.....................................................................................................Tujuan 5

BAB II. PEMBAHASAN.......................................................................................6

2.1 definisi return......................................................................................... 4
2.2 cara menghitung return dan risiko portofolio pada sampoerna agro PT dan
perusahaan salim ivomas pratama tbk PT
............................................................................................................... 4
BAB III. PENUTUP...............................................................................................12
3.1 Kesimpulan............................................................................................12
3.2 Saran.......................................................................................................13

3
 BAB I
PENDAHULUAN

1.1 LATAR BELAKANG

Mengukur return dan risiko untuk sekuritas tunggal memang penting, tetapi bagi manajer
portofolio, return dan risiko seluruh sekuritas di dalam portofolio lebih diperlukan. Dalam
menghitung return dan risiko untuk sekuritas tunggal juga berguna karena nilai-nilai tersebut
akan digunakan untuk menghitung return dan risiko portofolio. Return realisasian dan return
expektasian dari portofolio merupakan rata-rata tertimbang return dari return-return seluruh
sekuritas tunggal. Akan tetapi, risiko portofolio tidak harus sama dengan rata-rata tertimbang
risiko-risiko dari seluruh sekuritas tunggal. Risiko portofolio bahkan dapat lebih kecil dari rata-
rata tertimbang risiko masing-masing sekuritas tunggal.

Return realisasian portofolio merupakan rata-rata tertimbang dari return return realisasian
masing-masing sekuritas tunggal didalam portofolio tersebut. Konsep risiko portofolio pertama
kali diperkenalkan secara formal oleh Harry M. Markowitz ditahun 1950-an. Kemudian dia
memenangkan hadiah nobel di bidang ekonomi ditahun 1990 untuk hasil karyanya tersebut. Dia
menunjukaan bahwa secara umum risiko mungkin dapat dikurangi dengan menggabungkan
beberapa sekuritas tunggal ke dalam bentuk portofolio. Persyaratan utama untuk dapat
mengurangi risiko didalam portofolio adalah return untuk masing-masing sekuritas tidak
berkorelasi secara positif dan sempurna.

1.2 RUMUSAN MASALAH

1. Apa definisi dari return?
2. Bagaimana menghitung return dan risiko portofolio pada perusahaan sampoerna agro PT dan
perusahaan salim ivomas pratama tbk PT?

4
1.3 TUJUAN
1. Untuk memahami return
2. Untuk mengetahui return dan risiko portofolio pada perusahaan Sampoerna agro PT dan pada
perusahan Salim ivomas pratama tbk PT

5
 BAB II
PEMBAHASAN

2.1 Definisi Return

Return merupakan salah satu factor yang memotivasi investor berinvestasi dan juga
merupakan imbalan atas keberanian investor menanggung risiko atas investasi yang
dilakukannya. financial return atau yang biasa dikenal sebagai return adalah nilai yang
didapatkan baik bertambah atau berkurang karena investasi dalam beberapa waktu
tertentu. Sehingga, makna dari high risk high return di dalam investasi yakni semakin
tinggi risiko sebuah investasi, semakin tinggi pula imbal hasil yang didapatkan.
Return bisa diekspresikan dalam wujud nilai uang yang didapatkan dalam periode
waktu investasi tertentu, bisa pula dalam bentuk persentase. Return bisa pula diwujudkan
dalam wujud imbal hasil bersih, setelah mengurangi biaya administrasi, pajak, dan
inflasi.Secara lebih simpelnya, return adalah perubahan harga atas sebuah aset, investasi,
dan proyek, setelah beberapa periode waktu, yang bisa direpresentasikan dalam bentuk
selisih harga atau persentase. Bila hasil perhitungan return positif, artinya investasi yang
dilakukan untung. Sebaliknya, bila perhitungan return negatif, artinya investasi yang
dilakukan rugi.

2.2 cara menghitung return dan risiko portofolio pada sampoerna agro PT dan
perusahaan salim ivomas pratama tbk PT

Sampoerna Agro PT

6
 Kovaritas dengan cara probabilitas

Tanggal Probabilitas Return Saham A Return Saham B

22 Oktober 2021 0,15 -0,008230 -0,028340
25 Oktober 2021 0,20 -0,033195 0
26 Oktober 2021 0,30 0,025751 0,016666
27 Oktober 2021 0,20 -0,050209 -0,016393
28 Oktober 2021 0,15 -0,017621 -0,025

E(RA) = (RA1)(P1) + (RA2)(P2) + (RA3)(P3) + RA4)(P4) + (RA5)(P5)

= (-0,008230)(0,15) + (-0,033195)(0,20) + (0,025751)(0,30) + (-0,050209)(0,20) + (-
0,017621)(0,15)
= -0,0012345 – 0,006639 + 0,0077253 – 0,0100418 – 0,00264315
= -0,01283315
E(RB) = (RB1)(P1) + (RB2)(P2) + (RB3)(P3) + RB4)(P4) + (RB5)(P5)
= (-0,028340)(0,15) + (0)(0,20) + (0,016666)(0,30) + (-0,016393)(0,20) + (-0,025)(0,15)
= -0,0062798
Var(RA) = [RA1 - E(RA)]2.P1 + [RA2 - E(RA)]2.P2 + [RA3 - E(RA)]2.P3 + [RA4 - E(RA)]2.P4 + [RA5 -
E(RA)]2.P5
= [-0,008230) – (-0,01283315)]2. (0,15) + [-0,033195) - (-0,01283315)]2 . (0,20) +
[ 0,025751) - (-0,01283315)]2. (0,30) +[ -0,050209) - (-0,01283315)]2. (0,20) + [-
0,017621) - (-0,01283315)]2. (0,15)
= 0,0000031783 + 0,000082921 + 0,000446621 + 0,0002793908 + 0,0000034385
= 0,0008155496
Var(RB) = [RB1 - E(RB)]2.P1 + [RB2 - E(RB)]2.P2 + [RB3 - E(RB)]2.P3 + [RB4 - E(RB)]2.P4 + [RB5 -
E(RB)]2.P5
= [(-0,028340) –(-0,0062798)]2.(0,15) + [(0) –(-0,0062798)]2 . (0,20) + [(0,016666) –(-
0,0062798)]2 .(0,30) + [(-0,016393) –(-0,0062798)]2 .(0,20) + [(-0,025) –(-0,0062798)]2 .
(0,15)
= 0,0000729979 + 0,0000078872 + 0,0001579529 + 0,0000204553 + 0,0000525669
= 0,0003118602

7
Cov(RA.RB) = (RA1 – E(RA) . (RB1 – E(RB) . P1 + (RA2 – E(RA) . (RB2 – E(RB) . P2 + (RA3 – E(RA) .
(RB3 – E(RB) . P3 +(RA4 – E(RA) . (RB4 – E(RB) . P4 + (RA5 – E(RA) . (RB5 – E(RB) . P5

=(-0,008230 – (-0,01283315)) . (-0,028340 – (-0,0062798)) . 0,15 + (-0,033195 – (-

0,01283315)) . (0 – (-0,0062798)) . 0,20 + (0,025751 – (-0,01283315)) . (0,016666 – (-
0,0062798)) . 0,30 + (-0,050209 – (-0,01283315)) . (-0,016393 – (-0,0062798) . 0,20 + (-
0,017621-(-0,01283315).(-0,025 - (-0,0062798).0,15

= (0,00460315).(-0.0220602).0,15 + (-0,02036185).(0.0062798).0,20 + (0,03858415).

(0,0229458).0,30 + (-0,03737585).(-0,0101132).0,20 + (-0,00478785).(-0,0187202).0,15

= -0,000015323 + (-0,0000255737) + 0,0002656033 + 0,0000755979 + 0,0000134444

= 0,0003443949

Var(Rp) = a2.Var(RA) + b2. Var(RB) + 2. a . b . Cov(RA.RB)

= (0,50)2 . 0,0008155496 + (0,50)2 . 0,0003118602 + 2 . 0,50 . 0,50 . 0,0003443949

= 0,0002038874 + 0,0000779651 + 0,0001721975

= 0.00045405

8
Salim Ivomas Pratama tbk PT

9
 Kovarian menggunakan data historis

Tanggal Return Saham A Return Saham B Return Portofolio

22 Oktober 2021 -0,008230 -0,028340 -0,018285
25 Oktober 2021 -0,033195 0 -0,0165975
26 Oktober 2021 0,025751 0,016666 0,0212085
27 Oktober 2021 -0,050209 -0,016393 -0,033301
28 Oktober 2021 -0,017621 -0,025 -0,0213105

E(RA) = R´A

=(-0,008230) + (-0,033195) + 0,025751 + (-0,050209) + (-0,017621) / 5

= -0,083504 / 5
= -0,0167008

E(RB) = R´B

= (-0,028340) + 0 + 0,016666 + (-0,016393) + (-0,025) / 5

= -0,053067 / 5
= -0,0106134

E(RP) = (-0,018285) + (-0,0165975) + 0,0212085 + (-0,033301) + (-0,0213105) / 5

= -0,0682855 / 5
= -0,0136571

SDA = σA

= ((-0,008230)-( -0,0167008))2 + ((-0,033195)-( -0,0167008))2 + (0,025751-(-

0,0167008))2 + (-0,050209-(-0,0167008))2 + (-0,017621-(-0,0167008))2 / (5-1)1/2

= (0,0000717545 + 0,0002720586 + 0,0018021553 + 0,0011227995 + 0,0000008468) /

41/2

= 0,0032696147/2

= 0,0016348074

VARA = σA2
= (0,0016348074)2
= 0,0000026726

CVA = SDA / E(RA)

= 0,0016348074 / (-0,0167008)
= -0,0978879694

10
SDB = σB
= (-0,028340-(-0,0106134))2 + (0-(-0,0106134))2 + (0,016666-(-0,0106134))2 + (-
0,016393-(-0,0106134))2 + (-0,025-(-0,0106134))2 / (5-1)1/2

= 0,0003142323 + 0,0001126443 + 0,0007441657 + 0,0000334037 + 0,0002069742 / 41/2

= 0,0014114202 / 2

= 0,0007057101

VARB = σB2
= (0,0007057101)2
= 0.000000498

CVB = SDB / E(RB)

= 0,0007057101 / (-0,0106134)
= -0,0664923681

SDP = σP
= (-0,018285-(-0,0136571))2 + (-0,0165975-(-0,0136571))2 + (0,0212085-(-0,0136571))2 +
(-0,033301-(-0,0136571))2 + (-0,0213105-(-0,0136571))2 / (5-4)1/2

= 0,0000214174 + 0,000008646 + 0,0012156101 + 0,0003858828 + 0,0000585745 / 41/2

= 0,0016901308 / 2
= 0,0008450654

VARP = σP2
= (0,0008450654)2
= 0,0000007141

CVP = SDP / E(RP)

=0,0008450654 / (-0,0136571)
= -0,0618773678
COV(RA.RB)= σRA.RB
= (-0,008230-(-0,0167008)).(-0,028340-(-0,0106134)) + (-0,033195-(-0,0167008)).(0-(-
0,0106134)) + (0,025751-(-0,0167008)).( 0,016666-(-0,0106134)) + (-0,050209-(-
0,0167008)).( -0,016393-(-0,0106134)) + (-0,017621-(-0,0167008)).( -0,025-(-
0,0106134))
= 0,0084708 . (-0,0177266) + (-0,0164942) . 0,0106134 + 0,0424518 . 0,0272794 + (-
0,0335082).(-0,0057796) + (-0,0009202).(-0,0143866)
=-0,0001501585 + (-0,0001750595) + 0,0011580596 + 0,000193664 + 0,0000132385

11
 = 0,0010397441
Var(Rp) = σp2= a2 . Var(Ra) + b2 . Var(Rb) + 2 . a. b . Cov(RA.RB)
= 0,52 . 0,0000026726 + 0,52. 0.000000498 + 2 . 0,5 . 0,5 . 0,0010397441
= 0,0005198721
RAB = Cov(RA.RB) / (σAσB)
= 0,0010397441 / (0,0016348074. 0,0007057101)
= 901,2256353678

BAB III

PENUTUP

3.1 Kesimpulan

1. Return merupakan salah satu factor yang memotivasi investor berinvestasi dan juga
merupakan imbalan atas keberanian investor menanggung risiko atas investasi yang
dilakukannya.

2. Dari cara diatas menujukkan bahwa return ekspetasian dari saham A adalah sebesar
-0,01283315 yang di hitung menggunakan rumus sebagai berikut:

12
E(RA) = (RA1)(P1) + (RA2)(P2) + (RA3)(P3) + RA4)(P4) + (RA5)(P5)
= (-0,008230)(0,15) + (-0,033195)(0,20) + (0,025751)(0,30) + (-0,050209)(0,20) + (-
0,017621)(0,15)
= -0,0012345 – 0,006639 + 0,0077253 – 0,0100418 – 0,00264315
= -0,01283315

Dan return ekspetasian saham B sebesar -0,0106134 yang dihitung dengan menggunakan rumus:

E(RB) = R´B

= (-0,028340) + 0 + 0,016666 + (-0,016393) + (-0,025) / 5

= -0,053067 / 5
= -0,0106134
Variasi dari saham A bernilai 0,0008155496 dan saham B bernilai 0,0003118602
Var(RA) = [RA1 - E(RA)]2.P1 + [RA2 - E(RA)]2.P2 + [RA3 - E(RA)]2.P3 + [RA4 - E(RA)]2.P4 + [RA5 -
E(RA)]2.P5
= [-0,008230) – (-0,01283315)]2. (0,15) + [-0,033195) - (-0,01283315)]2 . (0,20) +
[ 0,025751) - (-0,01283315)]2. (0,30) +[ -0,050209) - (-0,01283315)]2. (0,20) + [-
0,017621) - (-0,01283315)]2. (0,15)
= 0,0000031783 + 0,000082921 + 0,000446621 + 0,0002793908 + 0,0000034385
= 0,0008155496
Var(RB) = [RB1 - E(RB)]2.P1 + [RB2 - E(RB)]2.P2 + [RB3 - E(RB)]2.P3 + [RB4 - E(RB)]2.P4 + [RB5 -
E(RB)]2.P5
= [(-0,028340) –(-0,0062798)]2.(0,15) + [(0) –(-0,0062798)]2 . (0,20) + [(0,016666) –(-
0,0062798)]2 .(0,30) + [(-0,016393) –(-0,0062798)]2 .(0,20) + [(-0,025) –(-0,0062798)]2 .
(0,15)
= 0,0000729979 + 0,0000078872 + 0,0001579529 + 0,0000204553 + 0,0000525669
= 0,0003118602
Dengan menggunakan rumus diatas,kovarian return saham A 0,0003443949 dan saham B
0,0010397441
Kovarian dua saham yang negative ini menunjukkan bahwa return saham A dan saham B akan
bergerak dengan arah yang berlawanan yaitu rugi disatu saham akan dikompensasikan dengan
untung disaham yang lain. Implikasinya adalah investasi saham-saham dengan konvarian yang
negative di dalam portofolio akan mengurangi bahkan untuk kasus tertentu.hasil dari contoh di
atas menunjukkan bahwa jika saham A atau saham B dimiliki secara terpisah,maka investor
akan menanggung resiko.

13
3.2 Saran
Dengan dibuatnya makalah ini, kami ingin mambantu agar pembaca dapat mengetahui mengenai
return dan risiko portofolio. Disamping itu kami juga menyadari bahwa pada makalah ini masih
jauh dari kesempurnaan, maka dari itu kami menerima kritik dan saran yang membangun agar
dalam pembuatan tugas selanjutnya lebih baik lagi.

14