Tingkat Bunga

Tingkat bunga :
Harga dari penggunaan uang untuk jangka waktu tertentu.

Mengapa ada bunga:

Klasik : Loanable Funds

Bunga adalah “ harga “ dari (penggunaan ) loanable funds. Dana yang
tersedia untuk dipinjamkan ( Dana investasi) , sebab menurut teori klasik
bunga adalah “ harga” yang terjadi di “ pasar” dana investasi.
 Pasar Dana Investasi :

Seluruh tabungan membentuk suplai atau penawaran akan loanable

funds .

Tingkat BungaR
S
%

I
0
F Dana Investasi (Loanable Funds)
 C2

H
Didasarkan pada perilaku
anggota masyarakat yang sejalan
F dengan perilaku
C2 ‘’’ memaksimumkan kepuasan (
E Utility ) dalam teori
C2 ‘’ B IC3

Y2 = C2 ‘ D C A
IC1

0 C1’’’ C ’’ Y1 = C1’ I G
1 C1
Posisi keseimbangan terjadi bila kurva indiference bersinggungan dengan garis
harga.

Rate of time preference merupakan ukuran penilaian subyektif dari pelaku

ekonomi mengenai perbedaan satu rupiah sekarang dengan satu rupiah yang
akan datang

Mengapa kurva I menurun?

Karena dana yang dipinjam digunakan untuk kegiatan yang dapat menghasilkan
penerimaan yang lebih besar sehingga investor dapat membayar bunga. Bunga
dibayar karena produktif. Produktifitas dana menganut law of diminishing
marginal return.
Yang melandasi kurva permintaan permintaan akan input ( dana) adalah marginal
product dari input.

Keynesian – Liquidity Preference

Teori perminataan uang.

 SINTESIS KLASIK DAN KEYNESIAN IS - LM

Perbedaan Mashab Klasik dan Keneysian

Klasik menekankan bahwa bunga timbul karena uang adalah produktif dalam arti
bahwa seorang pengusaha bisa menambah alat produksinya ( modal) yang bisa
menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi.

Keynesian uang bisa produktif karena dapat digunakan untuk berspekulasi di

pasar surat berharga.

Sebenarnya kedua pandangan saling melengkapi, tingkat bunga adalah harga

uang yang dihasilkan dari keseimbangan antara permintaan dan penawaran dana
investasi ( loanable funds). Tingkat bunga juga harga uang yang timbul dari
keseimbangan antara permintaan dan penawaran uang sebagai aktiva likuid.

Menurut Sir John Hicks tingkat bunga keseimbangan atau equilibrium interest rate
bagi suatu perekonomian apabila tingkat bunga tersebut memenuhi
keseimbangan dipasar dana investasi (loanable fund) dan sekaligus keseimbangan
di pasar uang
Tingkat Bunga
LM
R

Rm

IS
Ye
Y ( Pendaptan Nasional)
 TINGKAT BUNGA ‘MURNI’, PREMI RISIKO DAN BIAYA
TRANSAKSI

Dalam dunia imajiner tingkat bunga yang ada hanya tingkat bunga murni
(pure interest rate)

Premi Risiko:
Tambahan atau kenaikan bunga yang dikenakan karena kreditur tidak
yakin debitur akan mengembalikan dananya

Biaya Transaksi:
Biaya yang ditanggung kreditur dalam menyelenggarakan transaksi .

Unsur – Unsur pembentuk tingkat bunga :

Rn* = Rm* + Rp* + Rt + Ri * (1)

Tingkat Bunga Riil :

Tingkat bunga riil adalah tingkat bunga nominal minus laju inflasi yang terjadi
selama periode yang sama.

Rr = Rn * - Ri (2)

Rr * = Rn * - Ri * (3)

Rr* = Rm* + Rp* + Rt (4)

Fisher Mengenai Tingkat Bunga

Teori Fisher mengenai tingkat bunga riil didasarkan atas pengamatan

jangka panjang mengenai tingkat bunga dan laju inflasi di Amerika
Serikat.

Dalam jangka panjang tingkat bunga riil tidak dipengaruhi oleh laju
inflasi
Maknanya ?

Tingkat Bunga Jangka Pendek dan Jangka Panjang

Dalam praktek, jangka waktu hubungan pinjam meminjam

menentukan sekali tingkat bunga yang dibayar debitur kepada kreditur.

Struktur tingkat bunga menurut jangka waktu atau terms structure of

interest rates .
Tingkat bunga
per tahun
%
“KURVA HASIL”
(Yield curve)

Jangka waktu pinjaman

 Struktur Tingkat Bunga Menurut Jangka Waktu

Jangka Waktu Pinjaman Tingkat Bunga (% per tahun )

1 hari 15
1 minggu 15,5
1 bulan 17
3 bulan 17,25
6 bulan 17,5
1 tahun 17,5
3 tahun 18
5 tahun 19
Apakah kurva hasil pada setiap saat mempunyai arah yang menaik ?

Teori “ Keynesian”

1. Teori liquidity preference

Kurva hasil selalu mempunyai lereng ( slope) positif, artinya
tingkat bunga pertahun untuk pinjaman yang berjangka lebih
lama selalu lebih tinggi dari pada tingkat bunga per tahun untuk
pinjaman yang berjangka lebih pendek.

2. Teori Kelompok Pasar Mengenai Tingkat Bunga ( The preferred

Market Habitat Theory)
Tingkat bunga yang berlaku bagi suatu “ kelompok” pinjman
dengan jangka tertentu ditentukan oleh kekuatan permintaan
dan penawaan dana untuk kelompok tersebut.
3. Teori Klasik.

a. Peranan “ harapan masyarakat” atau expectations

mengenai pola perkembangan tingkat bunga di masa
yang mendatang dalam menentukan struktur tingkat
bunga

b.Hubungan antara satu kelompok dana dengan kelompok

dana yang lain sangat erat

Posisi Keseimbangan tercapai apabila tingkat bunga

jangka panjang = rata-rata ukur dari tingkat bunga
sekarang dan mendatang.
Masyarakat memperkirakan tingkat bunga jangka pendek ( untuk pinjaman 1
bulan ) akan mengalami perkembangan selama 6 bulan yang akan datang
sebagai berikut :

Bulan Tingkat Bunga untuk

Pinjaman 1 bulan ( dinyatakan
dalam % per tahun
1 18
2 19
3 20
4 20
5 21
6 21
TEORI PARITAS TINGKAT BUNGA

Teori ini adalah salah satu teori penting mengenai

penentuan tingkat bunga dalam sistem devisa bebas.

Dalam sistem devisa bebas tingkat bunga dinegara satu

akan cenderung sama dgn tingat bunga dinegara lain,
setelah diperhitungkan perkiraan mengenai laju depresiasi
mata uang negara satu terhadap negara lain.

R n  Rf + E*
Rn = tingkat bunga (nominal) di dalam negeri

Rf = tingkat bunga (nominal) di luar negeri

E* = Laju depresiasi mata uang dalam negeri terhadap

mata uang asing yang diperkirakan akan terjadi.