QUIZ

1. Anda adalah seorang investor yang sedang melirik saham PT BCMI pada awal tahun
2019. Menurut data historis yang Anda kumpulkan, setiap tahunnya PT BCMI
membagikan dividen sebesar Rp 600 per lembar sahamnya kepada pemegang saham
biasa (no gwowth). Anda berencana memegang saham ini selama satu tahun. Setelah
mendapatkan dividen, Anda memperkirakan akan dapat menjual saham ini seharga Rp
7.000. Dengan tingkat pengembalian yang Anda harapkan sebesar 11%, berapakah harga
yang Anda anggap wajar untuk membeli saham PT BCMI?

Jawab :
Vcs = D1 + P1
(1+Kcs) (1+Kcs)
= 600 + 7.000
(1+11%) (1+11%)
= 540.54 + 6.306,31
= 6.846,85

2. Dengan menggunakan Constant Growth Dividend Discount Model, hitunglah nilai suatu
saham jika dividen tahun depan Rp 300. Pertumbuhan dividen jangka panjang adalah
12% dan tingkat suku bunga adalah 15%.

Jawab :
Vcs = D1
(Kcs-g)
= 300
(15%-12%)
= 10.000
3. Anda sebagai seorang manajer investasi mengamati saham suatu perusahaan yang
diperjual-belikan seharga Rp 4.000 dengan perkiraan dividen tahun depan adalah sebesar
Rp 250. Menurut konsensus para analis, saham ini memiliki pertumbuhan dividen sebesar
10% per tahun untuk jangka waktu yang panjang. Jika pasar modal dalam keadaan
ekuilibrium, berapa market discount rate untuk saham tersebut?

Jawab :
Vcs = D1
(Kcs-g)
4.000 = 250
(K-10%)
4.000K – 400 = 250
4.000K = 650
K = 650/4.000
 K = 0,1625
K = 16,25%

4. Berapakah nilai saham suatu perusahaan jika tahun ini membagikan dividen sebesar Rp
200 dan diperkirakan akan tumbuh 10% per tahun selamanya. Tingkat bunga bebas risiko
(risk free rate) adalah 12% dan imbal hasil dari pasar (market return) diharapkan 15%. β
perusahaan dimaksud adalah 1,4.

Jawab :
K = Rf + β(R-Rf)
= 12% + 1,4(15%-12%)
= 16,2%

Vcs = D0 (1+g)
(Kcs-g)
= 200 (1+10%)
(16,2%-10%)
= 3.548,39

5. Hitunglah nilai intrinsic saham A jika perusahaan ini selalu konsisten membayarkan
dividen sebesar Rp 50/lembar setiap tahunnya. Setelah menerima dividen, investor
memperkirakan dapatmenjual saham A seharga Rp 7.500/lembar di akhir tahun nanti.
Diketahui pula tingkat pengembalian yang diharapkan investor sebesar 12%.

Jawab :
Vcs = D1 + P1
(1+Kcs) (1+Kcs)
= 50 + 7.500
(1+12%) (1+12%)
= 44,64 + 6.696,43
= 6.741,07

6. Berapakah tingkat pengembalian yang diinginkan investor apabila diketahui nilai

intrinsic sebuah saham sebesar Rp 16.000, dividen tahun dapan sebesar Rp 800 dan
tingkat pertumbuhan sebesar 12%.

Jawab :
Vcs = D1
(Kcs-g)

16.000 = 800
(K-12%)
16.000K – 1920 = 800
16.000K = 2720
 K = 2.720/16.000
K = 0,17
K = 17%
7. Berapa harga wajar saham ABC jika diketahui perusahaan mempertankan Rasio Laba
ditahan sebesar 50% dengan pembagian deviden Rp 200/lembar ditahun ini. Tingkat
pengembalian yang diinginkan oleh investor adalah 17% dengan ROE 15%.

Jawab :
g = (1-DPR) x ROE
= RR x ROE
= 50% x 15%
= 7,5%

Vcs = D1
(Kcs-g)
= 200(1+7.5%)
(17%-7,5%)
= 2.263,16

8. Pertumbuhan akan datang dari dividen yang dibagikan oleh PT DCX pada dua tahun
pertama sebesar 6%, kemudian dua tahun kedua sebesar 7%, dan tahun-tahun berikutnya
konstan 11%. Anda berencana untuk membeli saham PT DCX tersebut. Tahun ini, PT
DCX baru saja membagikan dividen sebesar Rp 200 per lembar sahamnya kepada
pemegang saham biasa. Dengan tingkat pengembalian yang Anda harapkan sebesar
10%, dan Anda berencana untuk memegang saham PT DCX hingga waktu yang tidak
ditentukan, berapakah harga yang Anda anggap wajar untuk membeli saham PT DCX?

Jawab :
𝐷1 = 200 (1 + 6%) = 212
𝐷2 = 212 (1 + 6%) = 224,72
𝐷3 = 224,72 (1 + 7%) =240,45
𝐷4 = 240,45 (1 + 7%) =257,28
𝐷5 = 257,28 (1 + 11%) =285,58
𝐷6 = 285,58 (1 + 11%) =316,99

V cs = D1 / (1 + K cs)1 + D2 / (1 + K cs)2 + D3 / (1 + K cs)3 + D4 / (1 + K cs)4 + D5 / (1 + K

cs)5 + D6 / K cs – g (1 + K cs)5
= 212 / (1+10%)1 + 224,72 / (1+10%)2 + 240,75 / (1+10%)3 + 257,28 / (1+10%)4
+ 285,58 / (1+10%)5 + 316,99 / (10% - 11%)(1+10%)5
= 192,73 + 185,72 + 180,88 + 175,73 + 177,32 – 19.682,58
= -18.770,2
9. Hitunglah FCFF (free cash flow to the firm) perusahaan XYZ jika diketahui angka laoran
keuangan berikut :

Penjualan 2.500.000
EBIT 1.000.000
Depresiasi 200.000
Capital Expenditure 150.000
Net working capital 100.000
Tax rate 25%

Jawab :
FCFF = EBIT ( 1- Tax Rate) + Depresiasi – Capital Expenditure - ∆Working Capital
= 1.000.000 (1-25%) + 200.000 – 150.000 – 100.000
= 700.000

10. Saham perusahaan PT. Agro saat ini diperdagangkan di harga Rp 1.250/lembar saham
dan diekspetasikan akan mencatatkan laba per saham sebesar Rp 125/lembar. Hitunglah
berapa P/E ratio perusahaan PT. Agro dan tentukan apakah saat ini saham perusahaan
tersebut overvalued, undervalued atau fairly valued dengan melakukan analisa time series

2016 2017 2018 2019 2020

Harga saham 750 900 800 600 950
Laba Per Saham 80 100 80 75 100

Jawab :

2016 2017 2018 2019 2020 Saat Ini

Harga saham 750 900 800 600 950 1.250
Laba Per Saham 80 100 80 75 100 125
P/E Rasio 9,38 9 10 8 9,5 10
Rata-rata 9,18

Maka dapat disimpulkan bahwa saham PT Agro Overvalued bila dibandingkan Rata-rata
history Perusahaan.