CHAPTER 23

Monetary Policy and the Central Bank

Fed watch

Analis mencoba untuk meramalkan Fed (bank sentral AS) keputusan tentang kebijakan
moneter
o Indikator tas Greenspan
o Keputusan bank sentral memiliki efek yang signifikan di pasar keuangan dan
ekonomi makro
Kebijakan moneter adalah alat stabilisasi utama
o Cepat memutuskan dan diimplementasikan
o Lebih fleksibel dan responsif dari fiscal policy

Sistem Perbankan Tengah dan Federal Reserve

Tanggung Jawab bank sentral:
o melakukan kebijakan moneter
o Mengawasi dan mengatur pasar keuangan
Pusat untuk memecahkan krisis keuangan
Federal Reserve System mulai beroperasi pada tahun 1914
o Tidak berusaha untuk memaksimalkan keuntungan
o Mempromosikan tujuan umum seperti pertumbuhan ekonomi, inflasi
yang rendah, dan lancar berfungsi pasar keuangan
The Federal Reserve Organization

12 distrik Federal Reserve Bank

o Menilai kondisi ekonomi di wilayah mereka
o Memberikan layanan kepada bank-bank komersial di wilayah
mereka
Kepemimpinan disediakan oleh Dewan Gubernur
o Tujuh gubernur diangkat oleh Presiden dengan syarat 14 tahun
o Presiden memilih salah satu dari tujuh sebagai ketua untuk masa
jabatan empat tahun
Federal Open Market Committee (FOMC) ulasan kondisi ekonomi dan
menetapkan kebijakan moneter
o 12 anggota yang memenuhi delapan kali setahun
Menstabilkan Pasar Keuangan

Motivasi untuk menciptakan bank sentral untuk menstabilkan pasar

keuangan dan ekonomi
Panik perbankan terjadi ketika pelanggan percaya satu atau lebih bank
mungkin bangkrut
o Deposan terburu-buru untuk menarik dana
o Bank memiliki cadangan cukup untuk memenuhi permintaan
bank dekat

Bank sentral mencegah panik bank dengan

o Mengawasi dan mengatur bank
o Meminjamkan dana bank jika diperlukan
Fed tidak mencegah panik bank 1930 1933

Panik Bank, 1930 1933

Sepertiga dari bank ditutup

o Peningkatan keparahan Depresi Besar
o Sulit untuk usaha kecil dan konsumen untuk mendapatkan kredit
o Uang beredar menurun
Dengan tidak asuransi deposito federal, orang diadakan kas
o Bank dikhawatirkan akan menutup dan mereka akan kehilangan
deposito mereka
o Memegang cadangan kas berkurang bank '
Cadangan rendah menurunkan pasokan uang dengan kelipatan
dari perubahan cadangan

Asuransi deposito

Kongres AS menciptakan asuransi deposito pada tahun 1934

o Deposito kurang dari $ 100.000 akan dilunasi bahkan jika bank
bangkrut
Menurun insentif untuk menarik dana dari rumor
Tidak panik Bank signifikan sejak 1934
Dengan risiko lebih, deposan kurang memperhatikan apakah bank melakukan
investasi bijaksana
o Pada 1980-an, banyak tabungan dan asosiasi pinjaman bangkrut
Biaya pembayar pajak ratusan miliar dolar

Bank Sentral dan Ekonomi

Can the Central Bank Control The Real Interest Rate

Perubahan harga nominal menjadi perubahan tarif nyata Bank sentral

mengendalikan jumlah uang beredar untuk mengendalikan tingkat bunga
nominal, saya
o Keputusan investasi dan tabungan didasarkan pada tingkat bunga riil, r
Bank sentral memiliki beberapa kontrol atas r
r=i-
dimana adalah tingkat inflasi
Bank sentral memiliki kontrol yang baik atas i
Perubahan inflasi relatif lambat

Peran Federal Funds Rate

Tingkat dana federal adalah bank komersial tingkat di Amerika Serikat biaya
satu sama lain pada jangka pendek (biasanya semalam) pinjaman
o Bank meminjam dari satu sama lain jika mereka memiliki cukup dana
o Pasar tingkat ditentukan
o Ditargetkan oleh Fed
Untuk mengurangi dana federal menilai The Fed melakukan pembelian pasar
terbuka
o cadangan meningkatkan
Suku bunga cenderung bergerak bersama-sama

Pengeluaran Direncanakan dan Suku Bunga Nyata

Direncanakan pengeluaran agregat memiliki komponen yang

dipengaruhi oleh
o Menyimpan keputusan rumah tangga
Lebih hemat pada tingkat bunga riil lebih tinggi
Tabungan yang lebih tinggi berarti lebih sedikit konsumsi
Investasi oleh perusahaan
o Suku bunga yang lebih tinggi berarti investasi kurang
Investasi dilakukan jika biaya pinjaman kurang dari
pengembalian investasi
Baik konsumsi dan penurunan investasi yang direncanakan ketika suku
bunga meningkat

Kebijakan Moneter

Expansionary Gap

Bank Sentral Perkelahian sebuah resesi

Expenditure
line (r = 1%)

Bank Sentral Perkelahian Inflasi

Gap ekspansif dapat menyebabkan inflasi
o Belanja direncanakan lebih besar dari tingkat output normal pada

harga yang ditetapkan

o Penurunan yang tidak direncanakan jangka pendek dalam persediaan
o Jika kesenjangan berlanjut, harga akan meningkat
Bank sentral berusaha untuk menutup kesenjangan ekspansif
o Menaikkan suku bunga
o Penurunan konsumsi dan investasi yang direncanakan
o Penurunan pengeluaran agregat yang direncanakan
o Penurunan output ekuilibrium
Inflasi Dan Pasar Saham

Kabar buruk tentang inflasi menyebabkan harga saham menurun

Investor mengantisipasi bank sentral akan menaikkan suku bunga
o Memperlambat kegiatan ekonomi, menurunkan penjualan perusahaan
dan mungkin keuntungan
Keuntungan yang lebih rendah berarti dividen yang lebih rendah
yang berarti harga saham yang lebih rendah
o Suku bunga yang lebih tinggi membuat instrumen keuangan nonsaham lebih menarik
Mengurangi permintaan untuk saham dan harga saham

Monetary Policy and the Stock Market

Bank sentral memiliki kemampuan terbatas untuk mengelola pasar saham

o Bank sentral tidak tahu yang "benar" harga
Informasi yang tersedia untuk bank sentral tersedia untuk umum
o Kebijakan moneter tidak cocok untuk menangani gelembung aset
(peningkatan spekulatif dalam harga aset lebih dari nilai pasar yang
mendasarinya)
Bank sentral dapat menaikkan suku bunga dan memperlambat
ekonomi
Bisa mengakibatkan resesi dan meningkatnya pengangguran

Permintaan Uang

Permintaan uang kadang-kadang disebut preferensi likuiditas individu

o Biaya - Manfaat Prinsip menunjukkan orang akan menyeimbangkan
biaya marjinal memegang uang versus manfaat marjinal
Manfaat uang adalah kemampuan untuk melakukan transaksi
o Jumlah uang yang diminta meningkat dengan pendapatan
Permintaan uang tergantung pada:
o `Tingkat bunga nominal (i)
Semakin tinggi tingkat bunga, semakin rendah jumlah uang yang diminta
o Pendapatan riil atau output (Y)
Semakin tinggi tingkat pendapatan, semakin besar jumlah uang yang diminta
o Tingkat harga (P)
Semakin tinggi tingkat harga, semakin besar jumlah uang yang diminta

Target Bank Sentral Suku Bunga

Bank sentral tidak dapat mengatur tingkat suku bunga dan jumlah uang
beredar secara mandiri
Kebijakan bank sentral mengumumkan dalam hal suku bunga karena
o Publik tidak akrab dengan ukuran jumlah uang beredar
o Perubahan suku bunga mempengaruhi direncanakan pengeluaran dan
tingkat aktivitas ekonomi
o Suku bunga yang lebih mudah untuk memantau dari jumlah uang
beredar

Kontrol tambahan atas Uang Beredar

Operasi pasar terbuka adalah alat utama pasokan uang

Bank sentral menawarkan fasilitas pinjaman kepada bank, yang
disebut diskon jendela pinjaman
o Jika bank membutuhkan cadangan, dapat meminjam dari bank
sentral pada tingkat diskon
Tingkat diskonto adalah tingkat bank sentral biaya bank
untuk meminjam cadangan
Pinjaman meningkatkan cadangan dan akhirnya meningkatkan jumlah
uang beredar
Perubahan dalam pengetatan sinyal tingkat diskonto atau
melonggarkan jumlah uang beredar

CONTOH SOAL :
1. yang berikut ini TIDAK mempengaruhi permintaan uang?
a.rata rata bunga nominal
b.pendapatan riil
c.level harga
d.output riil
e.supply of money
2. Peningkatan suku bunga oleh The Fed, dibuat dengan maksud mengurangi
kesenjangan expansiory, disebut
A.kebijakan monetary ekspansional
b.monetary loosening
c.kebijakan fiscal contractional
d.kebijakan fiksal ekspansional
e.kebijakan moneter kontraktional