Disusun oleh:
Saham adalah suatu unit dasar hak milik investor pada suatu perusahaan dalam arti sebagai pemilik perusahaan. Apabila perusahaan tersebut terdaftar di pasar modal, berarti perusahaan tersebut telah bersifat publick company, dan masyarakat luas dapat menjadi pemiliknya dengan cara membeli saham perusahaan tersebut baik di pasar perdana maupun di bursa efek.
5/7/2012 2
5/7/2012
Keuntungan saham preferen: 1. Didahulukan dalam pembagian deviden jika perusahaan mengalami keuntungan 2. Saham preferen dapat ditawarkan dalam berbagai cara seperti cumulative preference share dan participating preference share 3. Memperoleh deviden lebih besar daripada deviden yang diterima pemegang saham biasa 4. Jika perusahaan dilikuidasi, pemilik saham preferen akan menerima uang lebih dahulu uang yang mereka investasikan sebelum pemilik saham biasa memperoleh pengembalian modalnya.
5/7/2012
Kerugian saham prioritas: 1. Setelah kewajiban-kewajiban perusahaan dilunasi, saham preferen hanya diprioritaskan sebelum saham biasa. 2. Terkadang diterbitkan karena pada perusahaan terjadi kekurangan dana atau memerlukan dana murah dalam waktu yang relatif lebih singkat. 3. Kemungkinan terjadi kolusi antara emiten dan penjamin emisi untuk memperoleh dana murah dan investor yang kurang berpengalaman sehingga saham yang dimiliki akan turun nilai atau harganya.
5/7/2012
Keterangan: vp =nilai saham preferen Dp = deviden per lembar saham preferen Kp = tingkat pengembalian yang disyaratkan saham preferen sebagai discount ratenya
5/7/2012
Contoh soal:
PT HANSA memiliki saham preferen yang beredar dengan harga nominal per lembarsaham RP 5.000,-. Deviden yang dibayrkan secara tahunan sebesar Rp 500,-. Harga pasar saham preferen saat ini sebesar Rp 6.000,-. Maka besarnya tingkat pengembalian saham preferenny adalah: Jawab; KP= DP = 500 100% = 8,33% Vp 6.000
5/7/2012
5/7/2012
Lanjutan..
gratis (saham bonus) dan right jika perusahaan melakukan rights issue 4. Mendapatkan keuntungan dari penjualan saham jika harga jualnya lebih tinggi daripada harga jualnya Kerugia Saham Biasa 1. Mendapatkan prioritas terakhir atas kekayaan jika perusahaan yang menerbitkan saham mengalami kerugian, pailit atau dilikuidasi 2. Apabila perush menerbitkan saham mengalami kerugian, harga sahamya dilantai bursa akan jatuh dan apabila dijual kemungkinan merugi dan jika perusahaan mengalami kerugian tidak adapembagian deviden
5/7/2012 9
Contoh
Misalkan harga saham saat ini sebesar Rp 8000 perlembar dan diharapkan akan memberikan dividen Rp 1000 ditahun depan. Pada tahun depan tersebut diperkirakan harga saham menjadi Rp 8600 . Dengan demikian , maka keuntungan yang diharapkan saham tersebut dapat dihitung : r=
D1 P0 + P1 - P0 P0 8.600-8.000 8.000
R=
Dari rumusan tersebut juga bisa dinyatakan P0 = D1 (1+r) + P1 (1+r) 1.000 (1+0.2)
5/7/2012
10
5/7/2012
11
Apabila investor menginnginkan untuk memiliki saham selama n tahun , maka penerimaan dari saham tersebut hanya dari dividen saja, sedang harga jual sehari tidak diperhitungkan karena nilainya semakin kecil dan bahkan mendekati nol bila n tak terhingga , sehingga harga yang layak saat ini adalah
5/7/2012
12
Bila n tak terhingga , maka persamaan tersebut merupakan penjumlahan dari deret ukur dengan kelipatan {(1+g)/((1+r)} , sehingga jumlahnya adalah sama dengan :
P0= D1 + (1+r) 1 (1-g) (1-r)
1-
5/7/2012
13
CONTOH SOAL
Saham PT Wds pada saat ini mempunyai harga pasar sebesar Rp 12.400 per lembar, diperkirakan akan memberikan dividen Rp 1.350 per lembar. a. Berapa tingkat keuntungan investor bila harga jual diproyeksikan sebesar Rp 13.100 b. Pada harga jual berapa sebaiknya dijual bila di inginkan keuntungan 20%
Jawab a. Tingkat keuntungan diharapkan
1.350 + 13.100 12.400 Er 12.400 = 16,53%
b. Harga jual yang layak 1.350 + P1 12.400 20% 12.400 2.480 = P1-11.050 P1 = Rp 13.530
5/7/2012
14
SOAL
Saham PT Dirga pada saat ini mempunyai harga pasar sebesar Rp 77.000 per lembar, diperkirakan akan memberikan dividen Rp 15.500 per lembar. a. Berapa tingkat keuntungan investor bila harga jual diproyeksikan sebesar Rp 85.500 b. Pada harga jual berapa sebaiknya dijual bila di inginkan keuntungan 45%
Jawab
b. Harga jual yang layak 15.500 + P1 77.000 45% 77.000 34.650 = P1-61.500 P1 = Rp 96.150 5/7/2012 15
5/7/2012
16