Untuk saham dan instrumen ekuitas, analisis fundamental menggunakan pendapatan, laba,
pertumbuhan masa depan, laba atas ekuitas, margin keuntungan, dan data lainnya untuk
menentukan nilai dan potensi yang mendasari perusahaan untuk pertumbuhan di masa depan.
Dalam hal saham, analisis fundamental berfokus pada laporan keuangan perusahaan yang
sedang dievaluasi. Salah satu analis fundamental yang paling terkenal dan sukses adalah apa yang
disebut “Oracle of Omaha,” Warren Buffett, yang terkenal karena berhasil menggunakan analisis
fundamental untuk memilih sekuritas.
Namun, ada perbedaan pandangan tentang nilai sebenarnya pasar. Beberapa analis
percaya ekonomi sedang menuju pasar beruang, sementara analis lainnya percaya itu akan
berlanjut sebagai pasar bullish.
Analisis fundamental dari saham adalah landasan investasi dan fondasi sebagian besar
strategi yang dicakup dalam tutorial ini. Ini melibatkan evaluasi keamanan menggunakan faktor
kuantitatif dan kualitatif untuk menjawab pertanyaan seperti:
Keuangan
Analis fundamental memperhatikan laporan keuangan perusahaan. Setelah semua,
mereka mengungkapkan banyak tentang kesehatan saat ini dan masa depan perusahaan.
Keuangan adalah tempat investor menemukan banyak faktor kuantitatif yang digunakan dalam
analisis fundamental. Keuangan utama termasuk neraca perusahaan, laporan laba rugi dan
laporan arus kas – yang semuanya memberikan informasi berharga kepada analis fundamental.
Jika Anda pernah melihat salah satu dari pernyataan ini, Anda tahu mereka bisa luar biasa.
Namun, perlu meluangkan waktu untuk mengembangkan serangkaian metrik yang disukai angka-
angka pada keuangan itu yang paling berarti bagi Anda. Beberapa angka kunci yang harus dicari
termasuk pendapatan bersih, margin laba, rasio utang terhadap ekuitas dan rasio harga terhadap
pendapatan.
Ide di balik nilai intrinsik yang menyamai laba masa depan masuk akal jika Anda berpikir
tentang bagaimana bisnis memberikan nilai bagi pemiliknya. Jika Anda memiliki bisnis kecil,
nilainya adalah uang yang dapat Anda peroleh dari perusahaan tahun demi tahun (bukan
pertumbuhan saham). Dan Anda dapat mengambil sesuatu dari perusahaan hanya jika Anda
memiliki sesuatu yang tersisa setelah Anda membayar persediaan dan gaji, menginvestasikan
kembali dalam peralatan baru, dan seterusnya. Bisnis adalah semua tentang laba, pendapatan
lama dikurangi biaya biasa, dasar dari nilai intrinsik.
Salah satu asumsi teori arus kas yang di diskon adalah bahwa orang-orang rasional, bahwa
tidak ada orang yang akan membeli bisnis lebih dari sekedar arus kas yang didiskon di masa
depan. Karena saham mewakili kepemilikan dalam perusahaan, asumsi ini berlaku untuk pasar
saham. Tapi mengapa, kemudian, apakah saham menunjukkan gerakan volatil seperti itu? Tidak
masuk akal untuk harga saham berfluktuasi begitu banyak ketika nilai intrinsik tidak berubah
setiap menit.
Faktanya adalah bahwa banyak orang tidak melihat saham sebagai representasi dari arus
kas yang didiskon, tetapi sebagai kendaraan perdagangan. Siapa yang peduli arus kas apakah jika
Anda dapat menjual saham kepada orang lain lebih dari yang Anda bayarkan? Orang yang sinis
dari pendekatan ini telah menandainya sebagai teori bodoh yang lebih besar, karena laba pada
perdagangan tidak ditentukan oleh nilai perusahaan, tetapi tentang berspekulasi apakah Anda
dapat menjual kepada investor lain (orang bodoh). Di sisi lain, seorang pedagang akan
mengatakan bahwa investor yang hanya mengandalkan pada dasarnya meninggalkan diri mereka
pada belas kasihan pasar bukannya mengamati tren dan kecenderungannya.
Perdebatan ini menunjukkan perbedaan umum antara investor teknis dan fundamental.
Seorang pengikut analisis teknis tidak dipandu oleh nilai, tetapi oleh kecenderungan di pasar
sering diwakili dalam bagan. Jadi, mana yang lebih baik: fundamental atau teknis? Jawabannya
tidak. Seperti yang kami sebutkan dalam pendahuluan, setiap strategi memiliki kelebihannya
sendiri. Secara umum, fundamental dianggap sebagai strategi jangka panjang, sementara teknis
lebih banyak digunakan untuk strategi jangka pendek.
Sebagian besar strategi dalam bab-bab berikut ini didasarkan pada beberapa aspek analisis
fundamental. Beberapa strategi ini lebih mudah daripada yang lain untuk dipelajari: strategi Dow,
misalnya, cukup sederhana sehingga bahkan investor pemula sekalipun dapat memahami dan
mengeksekusi dengan upaya yang relatif terbatas. Namun, kebanyakan strategi membutuhkan
waktu dan usaha yang signifikan untuk dikuasai, dan menjadi seorang analis fundamental yang
cakap harus dipandang sebagai perjalanan seumur hidup.