PENGARUH FACTOR FUNDAMENTAL PERUSAHAAN TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN CONSUMER GOODS INDUSTRY YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2013-2017

Waode Ilsaria Weni, Buyung Sarita, Wahyuniati Hamid

Program Studi Ilmu Manajemen, Pascasarjana
Universitas Halu Oleo, Kendari, Indonesia

ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh factor fundamental yang meliputi
DER, ROE, firm size, CR, dan TATO terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan
analisis regresi berganda, uji asumsi klasik, uji F-statistik dan uji t- statistic untuk
menganalisis data terhadap perusahaan consumer goods industry yang terdaftar di Bursa efek
Indonesia periode 2013-2017 sebanyak 34 perusahaan.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa DER, ROE, firm size, CR, dan TATO secara
simultan berpengaruh terhadap PBV dengan nilai adjusted R 2 sebesar 54.7%. Secara parsial
DER, ROE, dan CR berpengaruh signifikan terhadap PBV, sedangkan firm size dan TATO
berpengaruh tidak signifikan terhadap PBV.

Kata Kunci : DER, ROE, firm size, CR, TATO,dan PBV

ABSTRACT
This study aims to examine the effect of fundamental factors that include DER, ROE,
firm size, CR, and TATO of the firm value. This study uses multiple regression analysis, the
classical assumption test, F- test statistics and statistical t-test to analyze data on consumer
goods industry companies listed in Indonesia stock exchange for the period 2013-2017 as
many as 34 companies.
The results of this study stated that DER, ROE, firm size, CR, and TATO
simultaneously had an effect on PBV with an adjusted R2 value of 54.7%. While partially
DER, ROE, and CR have a significant effect on the PBV, while the firm size and TATO have
no significant effect on the PBV.

Keywords: DER, ROE, firm size, CR, and TATO, and PBV

I. PENDAHULUAN saham secara maksimum apabila harga

Latar belakang saham perusahaan meningkat. Brigham &
Tujuan perusahaan menurut theory Gapenski (1996) menyatakan bahwa
of the firm adalah untuk meningkatkan semakin tinggi harga saham, kemakmuran
nilai perusahaan (Salvatore, 2005). Nilai pemegang saham akan semakin tinggi.
perusahaan akan meningkat apabila nilai Nilai perusahaan menggambarkan
pemegang saham meningkat. Brigham dan persepsi investor terhadap tingkat
Daves (2010) menyatakan bahwa keberhasilan perusahaan tidak hanya
memaksimalkan nilai perusahaan terhadap kinerja perusahaan saat ini namun
merupakan hal penting yang harus di capai juga pada prospek perusahaan di masa
oleh manajemen perusahaan karena mendatang. Brigham dan Houston (2011),
memaksimalkan nilai perusahaan berarti menyatakan bahwa sinyal adalah suatu
memaksimalkan kemakmuran para tindakan yang diambil oleh manajemen
pemegang saham. Nilai perusahaan dapat perusahaan untuk memberikan petunjuk
memberikan kemakmuran pemegang bagi investor tentang bagaimana
manajemen memandang prospek
perusahaan. Apabila manajer memiliki
keyakinan bahwa prospek perusahaan baik
atau perusahaan memiliki prospek yang
prospektif dimasa depan dan ingin agar
harga saham meningkat, manajer akan
mengkomunikasikan hal tersebut kepada
investor. Signaling theory menyatakan
bahwa perusahaan yang memiliki prospek
yang baik dengan sengaja akan
memberikan sinyal kepada pihak diluar
perusahaan atau calon investor agar harga
sahamnya meningkat. Apabila perusahaan
tidak mampu memberikan sinyal yang baik
tentang nilai perusahaan, nilai perusahaan
akan berada dibawah atau diatas nilai yang
sebenarnya.
Dalam analisis fundamental, nilai
perusahaan lazim diindikasikan dengan
PBV (price book value). PBV merupakan
rasio pasar yang digunakan untuk
mengukur kinerja harga pasar saham
terhadap nilai bukunya (Ang, 1997). PBV
menunjukkan seberapa jauh sebuah
perusahaan mampu menciptakan nilai
perusahaan dengan jumlah modal yang
diinvestasikan oleh perusahaan. PBV yang
tinggi mencerminkan harga saham yang
tinggi dibandingkan nilai buku per lembar
saham. Semakin tinggi harga saham
artinya semakin berhasil perusahaan
menciptakan nilai bagi para pemegang
sahamnya, sebaliknya semakin rendah
harga saham artinya nilai perusahaan juga
rendah (Westen dan Copeland, 1992).
Ada banyak factor yang dapat
menentukan nilai perusahaan. Debt to
Equity Ratio merupakan salah satu factor
yang dianggap mampu mempengaruhi
nilai perusahaan. (DER) merupakan rasio
yang menggambarkan perbandingan antara
total hutang dengan total ekuitas
perusahaan. Perusahaan yang
meningkatkan utang bisa dipandang
sebagai perusahaan yang yakin dengan
prospek perusahaan dimasa yang akan
datang, sehingga diharapkan investor dapat
menangkap sinyal positif tersebut dari
perusahaan. Kepercayaan investor ini akan
ditunjukkan melalui pengembalian saham
perusahaan tersebut yang nantinya akan
meningkatkan nilai perusahaan. Beberapa
penelitian mengatakan bahwa DER
berpengaruh positif dan signifikan
terhadap nilai perusahaan (Durrotun
nasehah, 2012). Sedangkan penelitian
yang dilakukan Oktavina tiara (2013)
menghasilkan bahwa DER memiliki
hubungan negative dan tidak signifikan
terhadap nilai perusahaan.
Nilai perusahaan dapat pula
dipengaruhi oleh besar kecilnya
profitabilitas yang dihasilkan perusahaan.
Return on equity mengukur kemampuan
perusahaan menghasilkan laba bersih
berdasarkan modal tertentu. Angka yang
tinggi untuk ROE menunjukkan tingkat
profitabilitas yang tinggi (Hanafi, M
Mamduh, 2004). Meningkatnya laba
bersih perusahaan, nilai ROE juga akan
mengalami peningkatan sehingga investor
tertarik untuk membeli saham tersebut.
Semakin tinggi ROE berarti semakin baik
kinerja perusahaan dalam mengelola
modalnya untuk menghasilkan keuntungan
bagi investor (Chrisna Heriyati, 2011).
Penelitian yang dilakukan Tri wahyuni,dkk
(2013) menghasilkan bahwa ROE sebagai
indicator dari profitabilitas berpengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan. Sedangkan penelitian yang
dilakukan Syarifa Hariri Nurul Ain &
Herlin Tundjung Setijaningsih (2013)
memghasilkan bahwa ROE tidak
berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Firm size menggambarkan besar
kecilnya suatu perusahaan yang didasarkan
pada total asset perusahaan. Ukuran
perusahaan dianggap mampu
mempengaruhi nilai perusahaan karena
semakin besar ukuran atau skala
perusahaan maka akan semakin mudah
perusahaan memperoleh sumber
pendanaan baik yang bersifat internal
maupun eksternal. Ukuran perusahaan
dinyatakan berhubungan positif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan (Tri
wahyuni,dkk, 2013). Namun ukuran
perusahaan memiliki nilai negative
signifikan terhadap nilai perusahaan
berdasarkan penelitian Durrotun Nasehah Total asset turnover mengukur
& Ending Tri (2012) berapa jumlah penjualan yang akan
Current ratio menghitung dihasilkan oleh setiap rupiah dana yang
kemampuan perusahaan dalam membayar tertanam dalam total asset. Perusahaan
utang lancar dengan aktiva lancar yang yang baik adalah perusahaan yang sangat
tersedia. Tingginya current ratio efektif dalam menggunakan assetnya. Hal
menunjukkan keyakinan investor terhadap ini yang menjadi acuan bagi para investor
kemampuan perusahaan membayar untuk membeli saham perusahaan.
deviden yang dijanjikan. Semakin baik Kepercayaan investor terhadap keefektifan
current rationya maka akan semakin likuid perusahan dalam menggunakan assetnya
perusahaan tersebut. Hal ini akan untuk menghasilkan penjualan besih dapat
meningkatkan minat masyarakat untuk meningkatkan nilai perusahaan. Penelitian
berinvestasi pada perusahaan dengan rasio yang dilakukan Muhammad faishal kahfi,
likuiditas cukup tinggi (Rahardja dkk (2018) menemukan bahwa total asset
putra,2009). Banyaknya masyarakat yang turnover berpengaruh positif signifikan
berinvestasi akan berdampak positif pada terhadap nilai perusahaan. Berbeda dengan
meningkatnya harga saham sehingga hasil penelitian Rahmawati budi utami
mempengaruhi nilai perusahaan. Hal (2016) menemukan bahwa TATO
tersebut sejalan dengan penelitian yang berpengaruh positif tidak signifikan
dilakukan Corry Winda Anzlina & Rustam terhadap nilai perusahaan.
(2013) yang menemukan bahwa CR Besarnya rata- rata variabel debt
berpengaruh positif terhadap nilai to equity ratio, return on equity, firm size,
perusahaan. Sedangkan penelitian yang current ratio dan total asset turnover yang
dilakukan Mafizatun Nurhayati (2013) diduga berpengaruh terhadap nilai
menemukan CR memiliki pengaruh perusahaan pada perusahaan consumer
negative signifikan terhadap nilai goods industry yang terdaftar di Bursa
perusahaan. Efek Indonesia periode 2013-2017 dapat
dilihat pada tabel berikut:
Table 1.1
Rata- rata price to book value, debt to equity ratio, return on equity, firm size, current ratio
dan Total asset turnover pada perusahaan consumer goods industry yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2013-2017
Variabel 2013 2014 2015 2016 2017
PBV (X) 5.28 5.43 4.69 6.04 6.76
DER (X) 3.03 0.12 1.01 0.75 0.76
ROE (%) 30.40 28.48 21.33 17.44 15.47
SIZE 14.47 14.57 14.67 14.34 14.43
CR (X) 2.50 2.66 2.74 2.79 2.83
TATO(X) 1.30 1.28 1.23 1.17 1.13
Sumber: www.idx.co.id / data diolah
Tabel 1.1 memperlihatkan adanya bahwa besar kecilnya rasio DER tidak
perbedaan kecenderungan antara DER, berpengaruh terhadap nilai perusahaan
ROE, firm size, CR, dan TATO dengan (PBV). Sepanjang periode tahun 2013-
PBV. Sepanjang periode tahun 2013-2017 2017 nilai rata- rata ROE mengalami
analisis pergerakan DER berfluktuasi penurunan yang signifikan. Penurunan
dimana pergerakannya tidak selalu searah nilai ROE tahun 2015 sebesar 21.33%
dengan pergerakan PBV.Tahun 2014 DER searah dengan PBV yang juga mengalami
mengalami penurunan sebesar 0.12 penurunan sebesar 4.69%. Hal ini
berbeda dengan rata- rata PBV yang justru menunjukkan bahwa apabila ROE yang
naik sebesar 5,43. Hal ini menunjukkan dihasilkan perusahaan menurun maka nilai
perusahaan juga akan menurun.
Sepanjang tahun 2013-2017 nilai firm size
mengalami fluktuasi. Apabila
dihubungkan dengan PBV, tahun 2014
firm size mengalami peningkatan sebesar
14.57 mengikuti rata- rata PBV naik
sebesar 5.43. Hal ini menunjukkan bahwa
semakin besar ukuran perusahaan, nilai
perusahaaan akan semakin meningkat. Hal
ini karena perusahaan dengan size yang
besar memiliki kemudahan mengakses
dana. Sepanjang periode tahun 2013-2017
nilai rata- rata CR mengalami peningkatan
yang signifikan . Peningkatan nilai CR
tahun 2016 sebesar 2.79 searah dengan
peningkatan rata- rata PBV sebesar 6.04.
Hal ini menunjukkan bahwa Semakin
besar rasio ini maka semakin efisien
perusahaan dalam memanfaatkan aktiva
lancar perusahaan. Sepanjang periode
tahun 2013-2017, nilai rata- rata TATO
mengalami penurunan yang signifikan.
Penurunan nilai TATO tahun 2015 sebesar
1,23 searah dengan penurunan PBV
sebesar 4.69. Penurunan nilai TATO disini
menunjukkan bahwa perusahaan tidak
efektif dalam menggunakan asetnya untuk
menghasilan penjualan bersih, hal ini akan
berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan uraian yang telah
dijelaskan diketahui bahwa terdapat
research gap antara peneliti satu dengan
peneliti lainnya yang menunjukkan bahwa
ada hubungan yang tidak konsisten antara
variabel- variabel penelitian yaitu DER,
ROE, firm size, CR, dan TATO terhadap
nilai perusahaan. Selain itu adanya
fenomena gap yang terjadi berdasarkan
data nilai rata- rata variabel penelitian
yang telah diolah. Oleh karena itu, peneliti
tertarik melakukan perluasan penelitian
untuk menguji pengaruh factor
fundamental perusahaan yang meliputi
DER, ROE, firm size, CR, dan TATO
terhadap nilai perusahaan (studi kasus
pada perusahaan consumer goods industry
yang terdaftar di bursa efek Indonesia
periode 2013 -2017).
II. KAJIAN PUSTAKA
Teori struktur modal
Teori struktur modal menjelaskan
apakah ada pengaruh perubahan struktur
modal terhadap nilai perusahaan. Struktur
modal yang dapat memaksimumkan nilai
perusahaan (harga saham) adalah struktur
modal yang terbaik (husnan, 2004). Jika
perubahan struktur modal tidak merubah
nilai perusahaan, berarti bahwa tidak ada
struktur modal yang terbaik. Sebaliknya
jika perubahan struktur modal dapat
mempengaruhi nilai perusahaan (nilai
perusahaan mengalami perubahan) maka
akan diperoleh struktur modal yang
terbaik.
Menurut Weston dan Brigham
(2001) struktur modal harus berada pada
keseimbangan antara risiko dengan tingkat
pengembalian sehingga dapat
memaksimumkan harga saham. Apabila
perusahaan menggunakan lebih banyak
utang artinya resiko yang ditanggung
pemegang saham juga lebih besar akan
tetapi tingkat pengembalian yang
diharapkan juga akan lebih besar. Risiko
yang besar akan menurunkan harga saham
tetapi tingkat pengembalian yang besar
akan menaikkan harga saham.
Nilai perusahaan
Menurut Gitman (2006:352), nilai
perusahaan adalah nilai aktual per lembar
saham yang akan diterima apabila aset
perusahaan dijual sesuai harga saham.
Apabilai harga saham perusahaan
meningkat artinya nilai perusahaan juga
akan meningkat. Martono dan Harjito
(2010:13) menyatakan bahwa
memaksimumkan nilai perusahaan berarti
memaksimumkan kemakmuran para
pemegang saham melalui maksimalnya
harga saham biasa perusahaan. Berbagai
kebijakan yang diambil oleh manajemen
dalam upaya meningkatkan nilai
perusahaan melalui peningkatan
kemakmuran pemilik dan para pemegang
saham yang tercermin pada harga saham
(Brigham & Houston, 2006)
Menurut Husnan (2008), nilai
perusahaan merupakan harga yang
bersedia dibayar oleh calon pembeli
apabila saham perusahaan tersebut dijual.
Apabila perusahaan menawarkan saham ke
public maka nilai perusahaan tercermin
pada harga sahamnya. Semakin tinggi
harga saham semakin tinggi pula nilai
perusahaan tersebut dan sebaliknya. Oleh
karena itu, setiap perusahaan yang
menerbitkan saham sangat memperhatikan
harga sahamnya. Harga yang terlalu
rendah sering diartikan bahwa kinerja
perusahaan kurang baik. Namun bila harga
saham terlalu tinggi mengurangi
kemampuan investor untuk membeli
sehingga menimbulkan harga saham sulit
untuk meningkat.
Husnan dan Pudjiastuti (2004: 210)
mengatakan bahwa bagi perusahaan yang
menerbitkan saham di pasar modal, harga
saham yang diperjualbelikan di bursa
merupakan indikator dari nilai perusahaan.
Dalam penelitian ini, PBV digunakan
sebagai indicator untuk mengukur nilai
perusahaan. PBV adalah rasio pasar yang
digunakan untuk mengukur kinerja harga
Penelitian terdahulu tentang
pengaruh DER terhadap nilai perusahaan
menemukan bahwa DER berpengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan. Durrotun nasehah (2012)
dalam penelitiannya menemukan bahwa
debt to equity ratio memiliki hubungan
positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
H1 : Debt to equity ratio berpengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
Pengaruh Return on equity terhadap
nilai perusahaan
Return on equity merupakan
tingkat pengembalian atas ekuitas pemilik
perusahaan. Angka yang tinggi pada ROE
akan membawa keberhasilan bagi
perusahaan yang mengakibatkan tingginya
harga saham dan membuat perusahaan
dengan mudah menarik dana baru,
memungkinkan perusahaan untuk
berkembang, menciptakan kondisi pasar
yang sesuai, dan pada gilirannya akan
memberikan laba yang lebih besar.
pasar saham terhadap nilai bukunya (Ang,
1997).
Pengaruh Debt to equity ratio terhadap
nilai perusahaan
Debt to Equity Ratio merupakan
perbandingan antara total debt dengan
ekuitas pemegang saham (equity). DER
menunjukkan seberapa besar hutang
sebuah perusahaan yang digunakan untuk
menjalankan operasionalnya dibandingkan
dengan nilai ekuitas yang dimilikinya.
Perusahaan yang meningkatkan hutang
bisa dipandang sebagai perusahaan yang
yakin dengan prospek perusahaan dimasa
yang akan datang. Manajer bisa
meningkatkan utang yang nantinya akan
menjadi informasi positif perusahaan
terhadap investor. Informasi positif dari
perusahaan tersebut akan meningkatkan
kepercayaan investor terhadap perusahaan.
Kepercayaan tersebut ditunjukkan melalui
pengembalian saham perusahaan tersebut
yang nantinya akan meningkatkan nilai
perusahaan.
Keberhasilan tersebut menjadi sinyal bagi
investor untuk berinvestasi pada
perusahaan. Semakin banyak minat
investor untuk berinvestasi di perusahaan
bisa membentuk nilai perusahaan yang
tinggi karena harga saham juga akan
meningkat. Meningkatnya harga saham
akan mempengaruhi nilai perusahaan
Hasil penelitian yang dilakukan Tri
wahyuni, dkk (2013) menghasilkan bahwa
ROE sebagai indicator dari profitabilitas
berpengaruh positif dan signifikan
terhadap nilai perusahaan.
H2 : Return on equity berpengaruh positif
dan signifikan terhadap nilai perusahaan
Pengaruh Firm size terhadap nilai
perusahaan
Setiap perusahaan memilik ukuran
yang berbeda- beda. Ukuran perusahaan
dianggap mampu mempengaruhi nilai
perusahaan karena semakin besar ukuran
atau skala perusahaan maka akan semakin
mudah perusahaan memperoleh sumber
pendanaan baik yang bersifat internal
maupun eksternal. Kemudahan ini
ditangkap oleh investor sebagai sinyal
yang baik terhadap nilai perusahaan.
Penelitian terdahulu tentang
pengaruh firm size terhadap nilai
perusahaan menunjukkan bahwa firm size
berhubungan positif dan signifikan
terhadap nilai perusahaan. Tri
wahyuni,dkk, ( 2013) dalam penelitiannya
menemukan bahwa firm size berpengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
H3 : Firm size berpengaruh positif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan
Pengaruh Current ratio terhadap nilai
perusahaan
Current ratio menunjukkan
besarnya kas yang dmiliki perusahaan
ditambah asset- asset yang bisa berubah
menjadi kas dalam waktu satu tahun,
relatif terhadap besarnya hutang- hutang
yang jatuh tempo dalam jangka waktu
dekat (tidak lebih dari satu tahun). Current
ratio yang tinggi akan memperkecil
kegagalan perusahaan dalam memenuhi
kewajiban financial jangka pendek kepada
kreditur dan begitu pula sebaliknya.
Semakin besar rasio ini maka semakin
efisien perusahaan dalam memanfaatkan
aktiva lancar perusahaan. Kinerja
perusahaan yang semakin baik dalam
mengefisiensikan tingkat likuiditas dalam
memenuhi kewajiban lancarnya dengan
menggunakan total asset lancar yang
tersedia akan dapat memaksimalkan nilai
dari perusahaan.
III. METODE PENELITIAN
Populasi dan sampel
Populasi dalam penelitian ini
adalah seluruh perusahaan consumer good
industry yang terdaftar di bursa efek
Indonesia selama periode tahun 2013-
2017
yakni 35 perusahaan .
Penentuan sampel dalam penelitian
ini dilakukan dengan menggunakan
penyampelan bersasaran (purposive
sampling) sehingga diperoleh sampel yang
representative sesuai dengan kriteria yang
ditentukan. Adapun kriteria sampel
Hasil penelitian yang dilakukan
Corry Winda Anzlina & Rustam (2013)
yang menemukan bahwa CR berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan.
H4 : Current ratio berpengaruh positif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan
Pengaruh Total Asset Turnover
terhadap nilai perusahaan
Total Assets Turnover merupakan rasio
yang digunakan untuk mengukur
keefektifan total aset yang dimiliki
perusahaan dalam menghasilkan
penjualan. Perusahaan yang baik adalah
perusahaan yang sangat efektif dalam
menggunakan asetnya untuk menghasilkan
penjualan yang cukup tinggi. Karena
keefektifan perusahaan dalam
menggunakan asetnya inilah yang
dijadikan acuan investor untuk membeli
saham perusahaan. Maka tingkat
kepercayaan investor terhadap keefektifan
perusahaan dalam menggunakan aset –
asetnya untuk menghasilkan penjualan
bersih yang sangat tinggi dapat
mempengaruhi nilai perusahaan secara
positif.
Hasil penelitian terdahulu yang
dilakukan oleh Muhammad faishal kahfi,
dkk ( 2018), menemukan bahwa total asset
turnover berpengaruh positif signifikan
terhadap nilai perusahaan.
H5 : total asset turnover berpengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
perusahaan yang akan digunakan dalam
penelitian ini adalah sebagai berikut:
a. Perusahaan consumer goods
industry yang terdaftar di
bursa efek Indonesia secara
terus menerus dari tahun
2013-2017
b. Perusahaan consumer goods
industry tersebut
mempublikasikan laporan
tahunannya secara terus
menerus dari tahun 2013-2017
Berdasarkan kriteria
tersebut diatas, maka perusahaan
 yang memiliki kriteria adalah 34
perusahaan. Dengan demikian
IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Analisis deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum
DER 170 -5.02
ROE 170 -24.87
SIZE 170 11.48
CR 170 .51
TATO 170 .24
PBV 170 - 82.44
17.41
Valid N (listwise) 170
Sumber : Data Olahan SPSS 25
Pada tabel menunjukkan bahwa
jumlah data yang digunakan dalam
penelitian ini sebanyak 170 sampel, data
tersebut meliputi DER, ROE, SIZE, CR,
TATO, dan PBV. Data tersebut diperoleh
dari laporan keuangan perusahaan sampel
yang dipublikasikan melalui Bursa Efek
Indonesia selama periode tahun 2013
sampai dengan tahun 2017.
Pada tabel 5.2 diketahui bahwa
pada variabel DER nilai minimum sebesar
-5.02 %, nilai maksimum sebesar 9.47 %,
dan rata- rata (mean) sebesar 0.85 % .
Standar deviasi pada variabel DER adalah
sebesar 1.13 % lebih besar dari nilai
meannya yang berarti simpangan data
variabel DER kurang baik.
Nilai minimum variabel ROE
sebesar -24.87%, nilai maksimum sebesar
163.13% dengan rata- rata (mean) sebesar
20.95%. Standar deviasi variabel ROE
adalah sebesar 32.37% lebih besar dari
nilai mean-nya sehingga dapat dikatakan
bahwa simpangan data pada variabel ROE
ini kurang baik.
Nilai minimum varibel firm size
sebesar 11.48%, nilai maksimum sebesar
18.34% dan nilai rata- rata ( mean) sebesar
14.68%. Standar deviasi pada variabel
firm size adalah sebesar 1.61% lebih kecil
dari nilai rata- rata sehingga menunjukkan
bahwa simpangan data pada variabel firm
size dinyatakan cukup baik.
Nilai minimum variabel CR
sebesar 0.51%, nilai maksimum sebesar
maka sampel penelitian berjumlah
34 perusahaan.
Maximum Mean Std. Deviation
9.47 .8506 1.12803
163.13 20.9509 32.37042
18.34 14.6771 1.61199
10.25 2.7472 1.87556
3.06 1.2424 .54575
5.7492 11.68616
10.25%, dan nilai rata- rata (mean) sebesar
2.75%. Standar deviasi pada variabel CR
adalah sebesar 1.86% lebih kecil dari nilai
rata- rata sehingga menunjukkan bahwa
simpangan data pada variabel CR
dinyatakan cukup baik.
Nilai minimum variabel TATO
sebesar 0.24%, nilai maksimumnya
sebesar 3.06%, dan nilai rata- rata (mean)
sebesar 1.24%. Standar deviasi pada
variabel TATO sebesar 0.55% lebih kecil
dari nilai rata- rata sehingga dapat
dikatakan bahwa simpangan data pada
variabel TATO ini cukup baik.
Nilai minimum PBV yang
ditunjukkan pada tabel diatas adalah
sebesar -17.41%, nilai maksimumnya
sebesar 82.44%, dan nilai rata- rata
( mean) sebesar 5.75%. Standar deviasi
pada PBV sebesar 11.69% lebih besar dari
nilai rata- ratanya sehingga data variabel
PBV dinyatakan kurang baik.
UJI ASUMSI KLASIK
Hasil Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas digunakan untuk
menguji apakah dalam model regresi
ditemukan adanya korelasi antara variabel
bebas (variabel inependen). Untuk
mendeteksi ada tidaknya multikolinearitas
didalam regresi dapat dilakukan dengan
cara melihat nilai tolerance dan variance
inflation factor (VIF). Apabila nilai
tolerance diatas 0.10 dan VIF dibawah 10,
maka dapat disimpulkan bahwa dalam
model regresi tidak ada multikolinearitas antara variabel bebas (independent).
Uji multikolinearitas

Coefficientsa
Standardized Collinearity
Unstandardized Coefficients Coefficients Statistics
Tolera
Model B Std. Error Beta t Sig. nce VIF
1 (Constant) -1.268 6.318 -.201 .841
DER -2.171 .672 -.210 -3.229 .002 .656 1.525
ROE .271 .025 .751 11.018 .000 .595 1.681
SIZE .297 .400 .041 .743 .459 .906 1.104
CR -.859 .370 -.138 -2.320 .022 .782 1.279
TATO .951 1.292 .044 .736 .463 .758 1.319
a. Dependent Variable: PBV
Sumber: data olahan spss 25
Berdasarkan tabel diatas, Uji autokorelasi digunakan untuk
menunjukkan bahwa nilai tolerance melihat apakah ada korelasi antara
masing- masing variabel (DER, ROE, kesalahan pengganggu pada periode t
SIZE, CR, TATO) diatas 0.1 ini (periode analisis) dengan kesalahan pada
menunjukkan bahwa tidak ada periode t-1 sebelumnya (periode
multikolienaritas antara variabel bebas. sebelumnya). Dasar pengambilan
Sedangkan nilai VIF (variance inflation keputusan dalam uji autokorelasi adalah
factor) sebagaimana dalam tabel diatas dengan menggunakan uji Durbin-Watson.
menunjukkan bahwa nilai VIF dibawah 10 Apabila angka durbin- Watson berada
ini menunjukkan bahwa tidak ada pada angka antara -2 sampai dengan 2
multikolienaritas antara variabel bebas berarti dalam analisis regresi tidak ada
dalam model regresi. autokorelasi. Angka durbin- Watson
Hasil uji autokorelasi disajikan dalam tabel dibawah ini:
Uji autokorelasi
terjadi ketidak samaan varian dari residual
satu pengamatan ke pengamatan yang lain.
Model regresi yang baik adalah model
Adjusted R yang tidak terjadi heteroskedastisitas
Model R R Square Square (Ghozali, 2005).
1 .740a .547 .533 Untuk menentukan
a. Predictors: (Constant), TATO, DER, SIZE, CR, ROE
b. Dependent Variable: PBV
heteroskedastisitas dapat menggunakan
Sumber: data olahan spss 25 grafik scatterplot, titik-titik yang terbentuk
Berdasarkan tabel diatas angka harus menyebar secara acak, tersebar baik
durbin- Watson sebesar 1.222. Angka diatas maupun dibawah angka 0 pada
tersebut berada diantara -2 sampai dengan sumbu Y, bila kondisi ini terpenuhi maka
2. Ini menunjukkan bahwa tidak ada tidak terjadi heteroskedastisitas dan model
autokorelasi dalam model regresi. regresi layak digunakan. Hasil uji
Hasil uji heterokedastisitas heteroskedastisitas dengan menggunakan
Uji heteroskedastisitas bertujuan grafik scatterplot di tunjukan pada gambar
untuk menguji apakah dalam model regresi 5.3 berikut ini:
 Dari grafik scatterplot terlihat
bahwa titik-titik menyebar secara acak
serta tersebar baik diatas maupun dibawah
angka 0 pada sumbu Y sehingga dapat
disimpulkan bahwa model regresi ini tidak
terjadi heteroskedastisitas.
Selain itu untuk mempertegas apakah
terjadi masalah heterokedastisitas atau
tidak maka perlu dilakukan uji
Uji Glejser
heterokedastisitas dengan uji glejser.
Analisis yang dapat dilakukan yaitu
dengan melihat signifikansi variabel
independen terhadap variabel dependen.
Jika variabel independen signifikan secara
statistik mempengaruhi variabel dependen
(probabilitas signifikansinya di atas
kepercayaan 5%) maka ada indikasi terjadi
Heterokedastisitas.

Coefficientsa
Standardized
Unstandardized Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) -2.683E-15 6.318 .000 1.000
DER .000 .672 .000 .000 1.000
ROE .000 .025 .000 .000 1.000
SIZE .000 .400 .000 .000 1.000
CR .000 .370 .000 .000 1.000
TATO .000 1.292 .000 .000 1.000
a. Dependent Variable: Unstandardized Residual
Sumber: data olahan spss 25
Berdasar hasil yang ditunjukkan Hasil uji normalitas
dalam tabel diatas tersebut nampak bahwa Uji normalitas bertujuan untuk menguji
semua variabel bebas menunjukkan hasil apakah dalam model regresi, variabel
yang tidak signifikan Sig > 0,05, sehingga residual memiliki distribusi normal. Untuk
dapat disimpulkan bahwa semua variabel menguji apakah distribusi data normal atau
bebas tersebut tidak terjadi tidak, ada dua cara untuk mendeteksinya,
heteroskedastisitas dalam varian yaitu dengan analisis grafik dan uji
kesalahan. statistic
 Dari gambar terlihat bahwa pola adalah dengan melihat normal probability
distribusi mendekati normal, akan tetapi plot yang membandingkan distribusi
jika kesimpulan normal tidaknya data kumulatif dari distribusi normal. Jika
hanya dilihat dari grafik histogram, maka distribusi data residual normal, maka garis
hal ini dapat menyesatkan khususnya yang akan menggambarkan data
untuk jumlah sampel yang kecil. Metode sesungguhnya akan mengikuti garis
lain yang digunakan dalam analisis grafik diagonalnya.

Gambar 5.3.
Normal Probability Plot

Sumber: Data olahan SPSS 25

Data yang terdistribusi normal
akan membentuk satu garis lurus diagonal,
dan ploting data akan dibandingkan
dengan garis diagonal. Jika distribusi data
adalah normal, maka garis yang
menggambarkan data sesungguhnya akan
mengikuti garis diagonalnya. (Ghozali,
2001). Grafik Normal P-P Plot di atas
menunjukkan bahwa LG_Y (PBV)
mengikuti dan mendekati garis diagonal,
secara kasat mata data dapat dikatakan normal.
Hasil Uji Analisis Regresi Berganda
Hasil analisis regresi berganda

Coefficientsa
Standardized
Unstandardized Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) -1.268 6.318 -.201 .841
DER -2.171 .672 -.210 -3.229 .002
ROE .271 .025 .751 11.018 .000
SIZE .297 .400 .041 .743 .459
CR -.859 .370 -.138 -2.320 .022
TATO .951 1.292 .044 .736 .463
a. Dependent Variable: PBV
Sumber: data olahan spss 25
Berdasarkan tabel 5.12 diatas, diikuti oleh penurunan PBV sebesar
dapat disusun persamaan regresi linear 0.859%. Koefisien b5 = 0.951 yang berarti
berganda sebagai berikut: bahwa setiap kenaikan TATO sebesar 1%
PBV = –1.268 – 2.171 DER + 0.271 ROE + akan diikuti oleh kenaikan PBV sebesar
0.297 SIZE – 0.859 CR + 0.951 TATO 0.951%.
Dari persamaan regresi linear Selain itu, untuk arah dan tanda
berganda diatas, diketahui mempunyai signifikansinya berdasarkan tabel diatas
konstanta sebesar –1,268. Hal ini diketahui bahwa variabel DER, dan CR
menunjukkan bahwa jika variabel-variabel memiliki arah negatif signifikan terhadap
independen diasumsikan dalam keadaan PBV,variabel ROE memiliki arah positif
tetap, maka variabel dependen (PBV) akan dan signifikan terhadap PBV, sedangkan
turun sebesar 1.268 %. Hasil analisis Firm size dan TATO memiliki arah positif
lainnya, yaitu Koefisien b1 = -2,171 yang tidak signifikan terhadap PBV.
berarti bahwa setiap kenaikan DER Hasil uji Koefisien Determinasi (R2)
sebesar 1% akan diikuti oleh penurunan Koefisien determinasi (R2) pada
PBV sebesar 2.171%. Koefisien b2 = intinya mengukur seberapa jauh
0,271 yang berarti bahwa setiap kenaikan kemampuan model dalam menerangkan
ROE sebesar 1% akan diikuti oleh variasi variabel dependennya. Nilai R2
kenaikan PBV sebesar 0,271%. Koefisien yang mendekati satu berarti variabel-
b3 = 0.297 yang berarti bahwa setiap variabel independennya memberikan
kenaikan SIZE sebesar 1% akan diikuti hampir semua informasi yang dibutuhkan
oleh kenaikan PBV sebesar 0,297%. untuk memprediksi variasi variabel
Koefisien b4 = -0.859 yang berarti bahwa dependen (Ghozali, 2005).
setiap kenaikan CR sebesar 1% akan
Koefisien Determinasi (R2)
Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of the Change Statistics
Model R R Square Square Estimate R Square Change F Change df1
1 .740a .547 .533 7.98283 .547 39.635 5
a. Predictors: (Constant), TATO, DER, SIZE, CR, ROE
b. Dependent Variable: PBV
Sumber: data olahan spss 25
Berdasarkan output SPSS tampak presentase variasi PBV yang bisa
bahwa dari hasil perhitungan diperoleh dijelaskan oleh variasi kelima variabel
nilai koefisien determinasi (R2) sebesar DER, ROE, SIZE, CR, dan TATO sebesar
0,547. Hal ini menunjukkan bahwa besar
54.7 % , sedangkan sisanya sebesar 45.3% dimasukkan dalam model
dijelaskan oleh variabel lain diluar model. mempunyai pengaruh secara
Hasil Uji Secara Simultan (Uji F) bersama-sama terhadap variabel
Uji statistik F pada dependennya. Hasil perhitungan
dasarnya menunjukkan apakah Uji F ini dapat dilihat pada Tabel
semua variabel independen yang berikut:
Uji F
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 12628.714 5 2525.743 39.635 .000b
Residual 10450.986 164 63.726
Total 23079.700 169
a. Dependent Variable: PBV
b. Predictors: (Constant), TATO, DER, SIZE, CR, ROE
Sumber: data olahan spss 25
Dari hasil analisis regresi pada Hasil Uji Secara Parsial (Uji-t)
tabel diatas, diketahui bahwa secara Pengujian ini dilakukan untuk
bersama-sama variabel independen menguji apakah setiap variabel bebas
memiliki pengaruh yang signifikan mempunyai pengaruh yang signifikan
terhadap variabel dependen. Hal ini dapat terhadap variabel terikat. Uji-t pada
dibuktikan dari nilai F hitung sebesar dasarnya menunjukan seberapa jauh
39.635 dengan probabilitas 0,000. Karena pengaruh satu variabel
probabilitas jauh lebih kecil dari 0,05 atau penjelas/independen secara individual
5%, maka model regresi dapat digunakan dalam menerangkan variasi variabel
untuk memprediksi PBV atau dapat terikat. Tampilan output SPSS UJi-t dapat
dikatakan bahwa DER, ROE, SIZE, CR, dilihat pada Tabel berikut:
dan TATO secara bersama-sama
berpengaruh terhadap PBV.
Uji-t
Coefficientsa
Standardized
Unstandardized Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) -1.268 6.318 -.201 .841
DER -2.171 .672 -.210 -3.229 .002
ROE .271 .025 .751 11.018 .000
SIZE .297 .400 .041 .743 .459
CR -.859 .370 -.138 -2.320 .022
TATO .951 1.292 .044 .736 .463
a. Dependent Variable: PBV
Sumber: data olahan spss 25
1. Uji hipotesis pengaruh DER terhadap demikian, hipotesis kedua yang
nilai perusahaan (PBV) menyatakan bahwa DER berpengaruh
Hipotesis kedua yang diajukan positif dan signifikan terhadap nilai
menyatakan bahwa DER berpengaruh perusahaan (PBV) diterima.
positif dan signifikan terhadap nilai 2. Uji hipotesis pengaruh ROE terhadap
perusahaan. Dari hasil penelitian diperoleh nilai perusahaan (PBV)
koefisien transformasi regresi untuk Hipotesis ketiga yang diajukan
variabel DER sebesar -2.171 dengan nilai menyatakan bahwa ROE berpengaruh
signifikansi sebesar 0,002 lebih kecil dari positif dan signifikan terhadap nilai
0.05 (0.002< 0.05) sehingga dinyatakan perusahaan. Dari hasil penelitian diperoleh
bahwa pengaruh DER terhadap PBV koefisien transformasi regresi untuk
adalah nyata atau signifikan. Dengan variabel ROE sebesar 0,271 dengan nilai
signifikansi sebesar 0,000 lebih kecil dari
0.05 (0.000< 0.05) sehingga dinyatakan
bahwa pengaruh ROE terhadap PBV
adalah nyata atau signifikan. Dengan
demikian, hipotesis ketiga yang
menyatakan bahwa ROE berpengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan (PBV) diterima.
3. Uji hipotesis pengaruh firm size
terhadap nilai perusahaan (PBV)
Hipotesis keempat yang diajukan
menyatakan bahwa firm size
berpengaruh positif dan signifikan
terhadap nilai perusahaan. Dari hasil
penelitian diperoleh koefisien
transformasi regresi untuk variabel
firm size sebesar 0.297 dengan nilai
signifikansi sebesar 0,459 lebih besar
dari 0.05 (0.459 > 0.05) sehingga
dinyatakan bahwa pengaruh firm size
terhadap PBV adalah tidak nyata atau
tidak signifikan. Dengan demikian,
hipotesis keempat yang menyatakan
bahwa firm size berpengaruh positif
dan signifikan terhadap nilai
perusahaan ditolak.
4. Uji hipotesis pengaruh CR terhadap
nilai perusahaan (PBV)
Hipotesis kelima yang diajukan
menyatakan bahwa CR berpengaruh
V. KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan
Berdasarkan analisis data dan
pembahasan hasil penelitian, dapat ditarik
kesimpulan sebagai berikut:
1. Berdasarkan hasil analisis regresi
diketahui bahwa secara bersama-
sama variabel independen memiliki
pengaruh yang signifikan terhadap
variabel dependen. Hal ini dapat
dibuktikan dari nilai F hitung sebesar
39.635 dengan probabilitas 0,000.
Karena probabilitas lebih kecil dari
0,05 atau 5%, maka model regresi
dapat digunakan untuk memprediksi
PBV atau dapat dikatakan bahwa
DER, ROE, firm size, CR, dan
TATO secara bersama-sama
berpengaruh terhadap PBV.
positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan. Dari hasil penelitian
diperoleh koefisien transformasi
regresi untuk variabel CR sebesar
-0.859 dengan nilai signifikansi
sebesar 0,022 lebih kecil dari 0.05
(0.022 < 0.05) sehingga pengaruh CR
terhadap PBV adalah nyata atau
signifikan. Dengan demikian,
hipotesis kelima yang menyatakan
bahwa CR berpengaruh positif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan
diterima.
5. Uji hipotesis pengaruh TATO
terhadap nilai perusahaan (PBV)
Hipotesis keenam yang diajukan
menyatakan bahwa TATO
berpengaruh positif dan signifikan
terhadap nilai perusahaan. Dari hasil
penelitian diperoleh koefisien
transformasi regresi untuk variabel
TATO sebesar 0.951 dengan nilai
signifikansi sebesar 0,463 lebih besar
dari 0.05 (0.463 > 0.05) sehingga
pengaruh TATO terhadap PBV adalah
tidak signifikan. Dengan demikian
hipotesis keenam yang menyatakan
bahwa TATO berpengaruh positif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan
ditolak.
2. Berdasarkan hasil analisis regresi
diketahui bahwa secara parsial
pengaruh variabel independen
terhadap variabel dependen adalah
sebagai berikut:
a. Pengaruh DER terhadap nilai
perusahaan (PBV) dapat dilihat
pada nilai thitung sebesar -3.229
dan nilai signifikansi sebesar
0.002 lebih kecil dari nilai
probabilitas α = 0,05 sehingga
secara parsial DER berpengaruh
negatif signifikan terhadap nilai
perusahaan.
b. Pengaruh ROE terhadap nilai
perusahaan (PBV) dapat dilihat
pada nilai thitung sebesar 11.018
dan nilai signifikansi sebesar
0.000 lebih kecil dari nilai
 probabilitas α = 0,05 sehingga b. Berdasarkan hasil penelitian,
secara parsial ROE berpengaruh perusahaan perlu
positif signifikan terhadap nilai menyeimbangkan antara manfaat
perusahaan. dengan resiko yang timbul
c. Pengaruh firm size terhadap nilai sebagai akibat penggunaan
perusahaan (PBV) dapat dilihat hutang sebelum mengambil
pada nilai thitung sebesar 0.743 dan keputusan pendanaan.
nilai signifikansi sebesar 0.459 c. Berdasarkan hasil penelitian,
lebih besar dari nilai probabilitas perusahaan harus lebih efektif
α = 0,05 sehingga secara parsial dalam menggunakan assetnya
firm size berpengaruh positif untuk menghasilkan penjualan
tidak signifikan terhadap nilai yang cukup tinggi karena hal ini
perusahaan menjadi salah satu acuan yang
d. Pengaruh CR terhadap nilai dijadikan investor untuk
perusahaan (PBV) dapat dilihat membeli saham perusahaan.
pada nilai thitung sebesar -2.320 d. Bagi investor diharapkan
dan nilai signifikansi sebesar melakukan berbagai analisis
0.022 lebih kecil dari nilai terhadap saham- saham yang
probabilitas α = 0,05 sehingga akan dipilih, baik dengan analisis
secara parsial CR berpengaruh teknikal maupun analisis
negatif signifikan terhadap nilai fundamental untuk menilai
perusahaan. saham mana yang nantinya akan
e. Pengaruh TATO terhadap nilai mampu memberikan return
perusahaan (PBV) dapat dilihat sesuai dengan yang diharapkan.
pada nilai thitung sebesar 0.736 dan e. Bagi peneliti selanjutnya
nilai signifikansi sebesar 0.463 diharapkan bisa menggunakan
lebih besar dari nilai probabilitas variabel laporan keuangan secara
α = 0,05 sehingga secara parsial lengkap sebagai variabel
TATO berpengaruh positif tidak penelitian dengan mengambil
signifikan terhadap nilai sampel diluar dari perusahaan
perusahaan consumer goods industry.
Saran
Berdasarkan kesimpulan yang telah DAFTAR PUSTAKA
dikemukakan di atas, selanjutnya saran Agus Sartono R. (2001). Manajemen
yang diajukan sebagai berikut: Keuangan Teori dan Aplikasi,
a. Manajemen perusahaan harus lebih Edisi Empat. BPFE : Yogyakarta.
cermat dalam mengaplikasikan Ang, Robert. 1997. Buku pintar pasar
factor- factor yang dapat modal Indonesia. Jakarta: media soft
memaksimalisasi nilai perusahaan. Indonesia
Hal ini karena setiap informasi yang Brigham, E., and daves, P. 2010.
ada pada laporan keuangan menjadi Intermediate financial
pertimbangan investor dalam management. Tenth edition. South
berinvetasi pada perusahaan. Oleh western: cengage learning
karena itu, perusahaan perlu Brigham, Eugene F dan Houston. 2006.
memperbaiki dan meningkatkan Fundamental of financial
kinerja perusahaan karena harga management: dasar- dasar
saham akan meningkat apabila manajemen keuangan. Edisi 10.
kinerja perusahaan menunjukkan Jakarta. Salemba empat
prospek yang prospektif di masa Brigham, eugene F dan Houston, Joel F.
depan. 2010. Dasar-dasar Manajemen
 Keuangan Buku 1 (Edisi 11).
Jakarta : Salemba Empat.
Brigham eugene f dan Houston joel F.
2011. Dasar- dasar manajemen
keuangan terjemahan. Edisi 10.
Jakarta : salemba empat
Brigham, E.F. dan L.C. Gapenski. 2006.
Intermediate Financial
Management. 7th edition. Sea
harbor Drive: The Dryden Press,
New York
Bambang, riyanto. 2001. Dasar- dasar
pembelanjaan perusahaan. BPFE.
Yogyakarta
Chrisna, heriyati. 2011. Pengaruh ROE,
NPM, dividend payout terhadap
harga saham perbankan di bursa
efek Indonesia. Tesis. Magister
akuntansi sekolah pascasarjana
universitas sumatera utara.
Dominick,Salvatore. 2011. Managerial
Economics. Fifth Edition. Singapore
:Thomson Learning
Darmadji, Tjiptono, dan Fakhruddin. 2012.
Pasar Modal Di Indonesia. Edisi
Ketiga. Jakarta : Salemba Empat
Erich A.,Halfert.1996.Teknik Analisa
Keuangan: Petunjuk Praktis
untukMengelola dan Mengukur
Kinerja
Perusahaan.Jakarta:Erlangga.
Ghozali, imam. 2006. Aplikasi analisis
multivariat dengan program SPSS.
EDISI KEEMPAT. Semarang: BP
UNDIP
Hendra S. Raharja Putra. (2009).
Manajemen Keuangan dan
Akutansi Untuk Eksekutif
Perusahaan, PT. Raja Grafindo
Persada, Jakarta.
Hanafi, Mamduh M dan halim A. 2009.
Analisis Laporan Keuangan,edisi
ke empat. Yogyakarta:UPP STIM
YKPM
Herawati, T. 2013. Pengaruh Kebijakan
Dividen, Kebijakan Hutang dan
Profitabilitas Terhadap Nilai
Perusahaan. Skripsi S1. Universitas
Negeri Padang.
Irham Fahmi. 2014. Analisis laporan
keuangan. Bandung : ALFABETA
Lesmana, Rico, dan Surjanto, Rudy. 2003.
Financial Performance Analyzing.
Jakarta : Elex Media Komputindo.
Mamduh, M Hanafi. 2004. Manajemen
keuangan, BPFE, Yogyakarta
Mukhlis. 2016. Pengaruh factor
fundamental terhadap pricebto
book value pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di bursa
efek Indonesia periode 2011-2014.
Jurnal akuntansi. Universitas
maritime raja ali haji. Tanjung
pinang
Najmudin. 2011. Manajemen keuangan
dan akuntansi syar’iyah modern.
Edisi 1. Yogyakarta:ANDI
Nor Hadi. 2013. PasarModal
:AcuanTeoretis Dan
PraktisInvestasiDi
InstrumentKeuanganPasar
Modal.Yogyakarta: GrahaIlmu.
Roza novalia; cardinal; trisnadi Wijaya.
2015. pengaruh factor- factor
fundamental terhadap nilai
perusahaan manufaktur yang
terdaftar di bursa efek periode
2011-2013. Jurnal manajemen.
STIE MDP, Palembang
Smith, clifford jr dan watts, ross L,.1992.”
the investment opportunity set and
corporate financing, dividend , and
compensation policies. Journal of
financial economics.
Suad husnan. 2003. Manajemen keuangan
teori dan penerapan (keputusan
jangka pendek). Edisi keempat,
BPFE. Yogyakarta
Tryfino. 2009. Cara Cerdas Berinvestasi
Utama, siddharta dan anton yulianto budi
santosa. 1998. Kaitan antara rasio
price to book value dan imbal hasil
saham pada bursa efek Jakarta.
Jurnal riset akuntansi Indonesia vol
1, No 1 januari 1998.