NAMA: KIKO ARMENITA JULITO

NIM: 656
RMK: CHAPTER 13

INTERNATIONAL EQUITY MARKETS

Kapitalisasi pasar negara berkembang  13.2 menyajikan kapitalisasi pasar dari 37 pasar ekuitas
sekunder yang sedang berkembang dari negara berkembang untuk tahun 2008 hingga 2012. Secara
umum, Basis Data Pasar Berkembang Standard & Poor mengklasifikasikan pasar saham sebagai
"berkembang" jika memenuhi setidaknya satu dari dua kriteria umum: pertama, terletak di ekonomi
berpenghasilan rendah atau menengah seperti yang didefinisikan oleh Bank Dunia, dan / atau kedua
kapitalisasi pasar yang dapat diinvestasikan rendah dibandingkan dengan angka GNI terbaru.
Pasar saham yang likuid adalah pasar di mana investor dapat membeli dan menjual saham dengan
cepat mendekati harga kuotasian saat ini. Ukuran likuiditas untuk pasar saham adalah rasio
perputaran; Artinya, rasio transaksi pasar saham selama suatu periode waktu dibagi dengan ukuran,
atau kapitalisasi pasar, dari pasar saham. Secara umum, semakin tinggi rasio perputaran, semakin
likuid pasar saham sekunder, menandakan kemudahan dalam perdagangan.

Struktur Pasar, Praktik Perdagangan, dan Biaya Pasar ekuitas sekunder dunia melayani dua tujuan
utama. Mereka menyediakan pemasaran dan penilaian saham. Pertama Investor atau pedagang yang
membeli saham dari perusahaan penerbit di Pasar utama mungkin tidak ingin menahannya
untuk waktu yang tidak terbatas. Itu pasar sekunder memungkinkan pemilik saham untuk mengurangi
kepemilikan saham yang tidak diinginkan dan pembeli untuk memperoleh saham. Perusahaan akan
kesulitan menarik pembeli di pasar primer tanpa kemampuan pemasaran yang disediakan melalui
pasar sekunder. Selain itu, perdagangan kompetitif antara pembeli dan penjual di pasar sekunder
membentuk harga pasar yang adil untuk masalah yang ada. Dalam melakukan perdagangan di pasar
sekunder, pembeli dan penjual publik diwakili oleh agen yang dikenal sebagai sebuah makelar. Order
yang dikirimkan ke broker dapat berupa market order atau limit order. SEBUAH batas pesanan adalah
perintah jauh dari pasar harga yang diadakan di a batasi buku pesanan hingga dapat dieksekusi pada
harga yang diinginkan.
konsolidasi dan merger Ada sekitar 80 pasar saham nasional utama. Eropa Barat dan Timur pernah
memiliki lebih dari 20 bursa efek nasional di mana setidaknya 15 bahasa berbeda digunakan. Saat ini,
pasar saham di seluruh dunia berada di bawah tekanan dari klien untuk menggabungkan atau membeli
saham satu sama lain untuk memperdagangkan saham perusahaan di mana saja, dengan kecepatan
yang lebih cepat. Untuk memenuhi kebutuhan investor, beberapa kombinasi dan pengaturan
perdagangan telah dibentuk. Salah satu pengaturan yang paling menjanjikan adalah Euronext.
Euronext dibentuk pada 22 September 2000, sebagai hasil dari penggabungan Bursa Amsterdam,
Bursa Brussel, dan Bursa Paris. Euronext menciptakan platform perdagangan tunggal yang melayani
semua anggota di masing-masing dari tiga bursa anak perusahaan. Akses ke semua saham dan produk
disediakan. Selain itu, ada satu buku pesanan untuk setiap saham, memungkinkan transparansi dan
likuiditas. Clearinghouse tunggal dan sistem pembayaran dan pengiriman memfasilitasi perdagangan.
Pada bulan Juni 2001, bursa saham Lisbon bergabung dengan Euronext. Mungkin, seiring waktu
bursa saham Eropa akan berkembang. Namun, kurangnya peraturan sekuritas umum, bahkan di antara
negara-negara Uni Eropa, menghalangi perkembangan ini. Namun demikian, 4 April 2007, merger
Euronext dengan NewYork Stock Exchange, untuk membentuk NYSE Euronext, menciptakan potensi
internasionalisasi pengaturan perdagangan di masa depan. Pada 13 November 2013, Intercontinental
Exchange (ICE), bursa berjangka energi dan komoditas berusia 12 tahun, mengakuisisi NYSE
Euronext senilai $ 11 miliar. Clearinghouse tunggal dan sistem pembayaran dan pengiriman
memfasilitasi perdagangan. Pada bulan Juni 2001, bursa saham Lisbon bergabung dengan Euronext.
Mungkin, seiring waktu bursa saham Eropa akan berkembang. Namun, kurangnya peraturan sekuritas
umum, bahkan di antara negara-negara Uni Eropa, menghalangi perkembangan ini. Namun demikian,
penggabungan Euronext 4 April 2007 dengan NewYork Stock Exchange, untuk membentuk NYSE
Euronext, menciptakan potensi internasionalisasi pengaturan perdagangan di masa depan. Selain itu,
pada tanggal 1 Oktober 2008, NYSE Euronext mengakuisisi Bursa Efek Amerika untuk membentuk
NYSE AMEX. Pada 13 November 2013, Intercontinental Exchange (ICE), bursa berjangka energi
dan komoditas berusia 12 tahun, mengakuisisi Pengaturan perdagangan Eropa penting lainnya adalah
Norex. Norex adalah aliansi antara bursa Nordik dan Baltik di Denmark, Estonia, Finlandia, Latvia,
Lituania, Swedia (semuanya dimiliki dan dioperasikan oleh OMX, sekuritas terintegrasi terbesar pasar
di Eropa Utara), Islandia, dan Norwegia.

Perdagangan di Ekuitas Internasional Selama tahun 1980-an pasar modal dunia mulai mengarah
pada integrasi global yang lebih besar. Beberapa faktor menjelaskan pergerakan ini. Pertama, investor
mulai menyadari manfaat dari diversifikasi portofolio internasional. Kedua, pasar modal utama
menjadi lebih liberal melalui penghapusan komisi perdagangan tetap, pengurangan regulasi
pemerintah, dan langkah-langkah yang diambil oleh Uni Eropa untuk mengintegrasikan pasar modal
mereka. Ketiga, komputer baru dan teknologi komunikasi memfasilitasi perdagangan sekuritas yang
efisien dan adil melalui perutean dan pelaksanaan pesanan, penyebaran informasi, serta pembersihan
dan penyelesaian. Keempat, MNC menyadari manfaat dari mencari modal baru secara internasional.
Pada bagian ini, kami mengeksplorasi beberapa dampak utama dari integrasi global yang lebih besar
terhadap pasar ekuitas dunia.
Pencatatan Lintas Saham  Daftar silang mengacu pada perusahaan yang saham ekuitasnya terdaftar
di satu atau lebih bursa asing, selain bursa efek negara asal. Daftar silang bukanlah konsep baru;
Namun, dengan meningkatnya globalisasi pasar ekuitas dunia, jumlah pencatatan silang telah meledak
dalam beberapa tahun terakhir. Secara khusus, MNC sering membuat daftar silang saham mereka,
tetapi non-MNC juga melakukan daftar silang.
Yankee Stock  menunjukkan bahwa dalam beberapa tahun terakhir investor AS telah membeli dan
menjual sejumlah besar saham asing. Sejak awal 1990-an, banyak perusahaan asing, khususnya
Amerika Latin, telah mencatatkan sahamnya di Pertukaran AS untuk memimpin pasar ekuitas AS
untuk masa depan Saham Yankee penawaran, yaitu penjualan langsung modal ekuitas baru kepada
investor publik AS. Ini adalah jeda dari masa lalu bagi perusahaan Amerika Latin, yang biasanya
menjual saham 144A terbatas kepada investor besar. Tiga faktor tampaknya mendorong penjualan
saham Yankee. Salah satunya adalah dorongan untuk privatisasi oleh banyak perusahaan milik
pemerintah Amerika Latin dan Eropa Timur. Faktor kedua adalah pertumbuhan ekonomi yang cepat
di negara-negara berkembang. Alasan ketiga adalah permintaan besar untuk modal baru oleh
perusahaan Meksiko setelah persetujuan Perjanjian Perdagangan Bebas Amerika Utara.
Penyimpanan Amerika Tanda terima Saham asing dapat diperdagangkan langsung di pasar saham
nasional, tetapi sering kali diperdagangkan dalam bentuk a tanda terima penyimpanan. Misalnya,
masalah saham Yankee sering diperdagangkan di bursa AS sebagai American Depository Receipts
(ADRs). ADR adalah tanda terima yang mewakili sejumlah saham asing yang tetap disimpan
pada kustodian penyimpanan AS di pasar dalam negeri penerbit. Bank berfungsi sebagai agen
transfer untuk ADR, yang diperdagangkan di bursa yang terdaftar di Amerika Serikat atau di pasar
OTC. ADR pertama mulai diperdagangkan pada tahun 1927 sebagai cara untuk menghilangkan
beberapa risiko, penundaan, ketidaknyamanan, dan biaya perdagangan saham yang sebenarnya. Pada
akhir tahun 2012, 396 ADR diperdagangkan di bursa AS yang terdaftar. Beberapa ratus lebih ADR
diperdagangkan di pasar OTC AS. Demikian pula, Tanda Terima Penyimpanan Singapura berdagang
di Bursa Efek Singapura. Global Depository Receipts (GDRs) mengizinkan perusahaan asing untuk
melakukan daftar silang secara bersamaan di beberapa bursa nasional. Banyak GDR diperdagangkan
di bursa saham London dan Luksemburg. Pasar DR telah tumbuh secara signifikan selama bertahun-
tahun; Pada akhir tahun 2012, terdapat 3.678 program DR yang mewakili emiten dari 82 negara,
melakukan perdagangan di bursa dunia.

Ada dua jenis ADR bersponsor dan tidak disponsori. Bersponsor ADR dibuat oleh bank atas
permintaan perusahaan asing yang menerbitkan sekuritas yang mendasarinya. Bank sponsor sering
menawarkan kepada pemegang ADR bermacam-macam layanan, termasuk informasi investasi dan
bagian dari laporan tahunan yang diterjemahkan ke dalam bahasa Inggris. ADR bersponsor adalah
satu-satunya yang dapat didaftarkan di pasar saham AS. Semua program ADR baru harus disponsori.
ADR Tidak disponsori beberapa yang berasal sebelum tahun 1980 masih ada biasanya dibuat atas
permintaan perusahaan perbankan investasi AS tanpa keterlibatan langsung oleh perusahaan penerbit
asing. Akibatnya, perusahaan asing tidak boleh memberikan informasi investasi atau laporan
keuangan ke tempat penyimpanan secara teratur atau tepat waktu. Biaya penyimpanan ADR
bersponsor dibayar oleh perusahaan asing. Investor ADR membayar biaya penyimpanan untuk ADR
yang tidak disponsori. ADR yang tidak disponsori mungkin memiliki beberapa bank penerbit, dengan
persyaratan penawaran yang bervariasi dari satu bank ke bank lain. Secara umum, hanya perdagangan
ADR yang disponsori di NASDAQ atau bursa saham utama.
396 ADR bersponsor yang diperdagangkan di bursa AS yang terdaftar di akhir tahun 2012
menunjukkan penurunan dari 403 tahun sebelumnya. Banyak emiten yang delisting dalam beberapa
tahun terakhir terus menawarkan tanda terima penyimpanan mereka kepada investor dengan
mengubahnya menjadi program ADR yang diperdagangkan di OTC Tingkat I. Setelah menghapus
pencatatan, perusahaan yang terdaftar silang dapat mengajukan pencabutan pendaftaran sekuritasnya
dengan US SEC dan penghentian semua persyaratan pelaporan di bawah Securities Exchange Act of
1934.