Nama : Krismiati

Nim : 1804130055

Matkul : Manajemen Investasi

Tugas : Meresum Artikel

Analisis Pengaruh Harga Saham Perdana Terhadap Abnormal Return Yang Diterima Investor
Studi Pada Bursa Efek Indonesia

Pendahuluan

Investasi merupakan salah satu penting dan berpengaruh terhadap perekonomian suatu
negara. Investasi juga dapat diartikan komitmen atas sejumlah dana atau sumber daya lainnya
yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan untuk memperoleh keuntungan di masa mendatang.
Bentuk investasi tersebut dapat berupa real asset dan financial asset. Real asset contohnya,
investasi dalam bentuk tanah dan bangunan. Sedangkan financial asset dalam bentuk deposito,
Sertifikat Bank Indonesia, saham, obligasi dan sebagainya. Pemilihan investasi dapat dilakukan
dengan mempertimbangkan risiko dan return atas investasi tersebut. Saham adalah bukti atas
kepemilikan dari sebagian perusahaan dan merupakan salah satu bentuk investasi yang banyak
diminati oleh investor

Teori

Ada beberapa pandangan beberapa tokoh tenteng investasi yang dapat dijadikan sudut
pandang antarany :

Menurut Tandelilin (2001:5), Investasi merupakan pengorbanan yang dilakukan di masa

sekarang dengan harapan memperoleh imbalan/keuntungan di masa yang akan datang. Darmadji
dan Fakhruddin (2001:110) investasi adalah penundaan konsumsi sekarang untuk digunakan di
dalam produksi yang efisien selama periode waktu yang tertentu. Menurut Darmadji dan
Fakhruddin (2001:1) Pasar modal merupakan tempat bertemu antara pembeli dengan penjual
dengan risiko untung dan rugi. Menurut Gitman (1994:35) Perusahaan yang membutuhkan dana
dapat menjual surat berharganya di pasar modal kepada investor yang mempunyai kelebihan
dana. Surat berharga yang baru dikeluarkan oleh perusahaan dijual di pasar primer (primary
market). Menurut Koetin (1994:51), Saham merupakan bukti kepemilikan atas aset-aset
perusahaan. Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2001:5), saham adalah hak atas sebagian dari
suatu perusahaan, misalnya saham dalam suatu perusahaan terbatas; atau suatu bukti penyertaan
atau partisipasi dalam modal suatu perusahaan.

Metode

Penelitian ini menggunakan disain empiris, yang tujuannya adalah melakukan

penyelidikan untuk mengetahui bagaimana pengaruh penawaran saham perdana terhadap
abnormal return yang diterima oleh investor di BEI. Populasi dan Sampel Populasi dari
penelitian ini adalah seluruh saham perusahaan yang terdaftar di BEI. Teknik pengambilan
sampel yang digunakan adalah metode purposive sampling yaitu metode pengambilan sampel
berdasarkan kriteria dengan suatu pertimbangan tertentuHasil analisis

diterima oleh investor di BEI, yang mana dapat diketahui dari hipotesis alternatif yang
diterima. Ini berarti rata-rata abnormal return yang diterima oleh investor di BEI untuk enam
minggu pertama dari perusahaan yang go public sebanyak 26 perusahaan akan lebih besar dari 0
(nol) atau positif. Secara keseluruhan nilai ratarata abnormal return yang diterima oleh investor
adalah positif, sehingga rata-rata harga saham perdana dari 26 perusahaan yang go public pada
tahun 2008-2010 tersebut adalah dinilai rendah atau jika tingkat return sesungguhnya lebih tinggi
dari return yang diharapkan.

Kesimpulan

Dari hasil perhitungan abnormal return dari 26 perusahaan yang go public pada periode
tahun 2008-2010 selama enam minggu pertama setelah saham-saham tersebut diperdagangkan di
pasar sekunder, ternyata ada 17 perusahaan yang memiliki abnormal return positif selama enam
minggu pertama. Sedangkan saham-saham lainnya memiliki nilai abnormal return negatif selama
enam minggu pertama setelah penawaran saham perdana. Yang akan membuat investor merugi
jika melakukan investasi pada saham-saham tersebut selama enam minggu pertama setelah
penawaran saham perdana, sehingga ini mengindikasikan bahwa saham-saham tersebut harga
perdananya ketika go public dinilai terlalu tinggi. Nilai rata-rata abnormal return dari 26
perusahaan selama enam minggu. Sehingga harga saham perdana dari 26 perusahaan tersebut
secara rata-rata dinilai rendah.