ANALISIS FINANCIAL DISTRESS DENGAN

METODE ALTMAN
Z-SCORE UNTUK MEMPREDIKSI
KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN
(Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index
Periode 2014-2018)

SKRIPSI

Oleh:
KIRANA DIAN UTARI
201610510311023

PROGRAM STUDI EKONOMI SYARIAH

FAKULTAS AGAMA ISLAM
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2020
 ANALISIS FINANCIAL DISTRESS DENGAN METODE ALTMAN
Z-SCORE UNTUK MEMPREDIKSI KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN
(Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Periode
2014-2018)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Derajat Gelar S-1
Program Studi Ekonomi Syariah

Disusun Oleh:
KIRANA DIAN UTARI
201610510311023

PROGRAM STUDI EKONOMI SYARIAH

FAKULTAS AGAMA ISLAM
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2020

i
ii
iii
iv
 MOTTO

“When life gives you lemons, make lemonade.”

-Elberd Hubbard-

v
 ABSTRAK

Analisis Financial Distress Dengan Metode Altman Z-Score Untuk

Memprediksi Kebangkrutan Perusahaan (Studi pada Perusahaan yang
Terdaftar di Jakarta Islamic Index Periode 2014-2018), Kirana Dian Utari,
201610510311023, Ekonomi Syariah, Fakultas Agama Islam, Universitas
Muhammadiyah Malang
Kata Kunci: Financial Distress, Prediksi Kebangkrutan, Jakarta Islamic
Index (JII)

Penelitian ini menganalisis mengenai financial distress dengan metode Altman Z-

Score untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan yang terdaftar di Jakarta
Islamic Index (JII) pada periode tahun 2014-2018. Jenis penelitian ini dalah
kuantitatif deskriptif, dengan analisis data menggunakan model Altman Z-Score.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa dari 30 perusahaan yang terdaftar di
Jakarta Islamic Index terdapat 11 perusahaan yang diprediksi sehat, 15 perusahaan
yang diprediksi rawan bangkrut dan 4 perusahaan yang diprediksi bangkrut.

vi
 ABSTRACT

Analyzes Financial Distress Using The Altman Z-Score Method to Predict The
Bankruptcy (Study on Companies Registered On The Jakarta Islamic Index
(JII) In The 2014-2018 Period), Kirana Dian Utari, 201610510311023,
Department of Sharia Economic, Faculty of Islamic Studies, University of
Muhammadiyah Malang
Keywords: Financial Distress, Compenies Bankruptcy, Jakarta Islamic Index
(JII)
This research analyzes financial distress using the Altman Z-Score method to
predict the bankruptcy of companies registered on the Jakarta Islamic Index (JII)
in the 2014-2018 period. This type of research is descriptive quantitative, with
data analysis using the Altman Z-Score model. The results of this study indicate
that out of 30 companies that registered on Jakarta Islamic Index, 11 companies
predicted to be healthy, 15 companies expected to be grey areas, and four
companies expected to go bankrupt.

vii
 PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN

Berdasarkan keputusan bersama Menteri Agama dan Menteri Pendidikan

dan Kebudayaan Nomor 158 tahun 1987 Nomor 0543 b/u/1987 tanggal 10
September 1987 tentang pedoman transliterasi Arab-Latin dengan beberapa
penyesuaian menjadi berikut:
1. Konsonan
Konsonan Nama Transliterasi Nama
Akhir Tengah Awal Tunggal
‫ـا‬ ‫ا‬ Alif Tidak Tidak
dilambangkan dilambangkan
‫ـة‬ ‫ـثـ‬ ‫تـ‬ ‫ب‬ Ba B/b Be
‫ـد‬ ‫ـرـ‬ ‫ذـ‬ ‫خ‬ Ta T/t Te
‫ـس‬ ‫ـصـ‬ ‫شـ‬ ‫ز‬ Ṡa Ṡ/ṡ Es (dengan titik
di atas)
‫ـط‬ ‫ـعـ‬ ‫ظـ‬ ‫ض‬ Jim J/j Je
‫ـػ‬ ‫ـؽـ‬ ‫ؼـ‬ ‫غ‬ Ḥa Ḥ/ḥ Ha (dengan titik
di bawah)
‫ـؿ‬ ‫ـفـ‬ ‫ــ‬ ‫ؾ‬ Kha Kh/kh Ka dan ha
‫ـك‬ ‫ق‬ Dal D/d De
‫ـم‬ ‫ل‬ Żal Ż/ż Zet (dengan
titik di atas)
‫ـه‬ ‫ن‬ Ra R/r Er
‫ـى‬ ‫و‬ Zai Z/z Zet
ً‫ـ‬ ‫ـٍـ‬ ‫ٌـ‬ ‫ي‬ Sin S/s Es
ُ‫ـ‬ ‫ـّـ‬ ‫ِـ‬ َ Syin Sy/sy Es dan ye
ٓ‫ـ‬ ‫ـٕـ‬ ‫ٔـ‬ ْ Ṣad Ṣ/ṣ Es (dengan titik
di bawah)
ٗ‫ـ‬ ‫ـ‬ٙ‫ـ‬ ‫٘ـ‬ ٖ Ḍad Ḍ/ḍ De (dengan titik
di bawah)
ٛ‫ـ‬ ‫ـطـ‬ ‫ـ‬ٚ ٚ Ṭa Ṭ/ṭ Te (dengan titik

viii
 di bawah)
‫ـع‬ ‫ـظـ‬ ‫ظـ‬ ‫ظ‬ Ẓa Ẓ/ẓ Zet (dengan
titik di bawah)
‫ـغ‬ ‫ـؼـ‬ ‫ػـ‬ ‫ع‬ „Ain „__ Apostrof
terbalik
‫ـؾ‬ ‫ـــ‬ ‫ؿـ‬ ‫ؽ‬ Gain G/g Ge
‫ـق‬ ‫ـلـ‬ ‫كـ‬ ‫ف‬ Fa F/f Ef
‫ـن‬ ‫ـوـ‬ ‫هـ‬ ‫م‬ Qof Q/q Qi
‫ـي‬ ‫ـٌـ‬ ‫ًـ‬ ‫ى‬ Kaf K/k Ka
َ‫ـ‬ ‫ـِـ‬ ‫ُـ‬ ٍ Lam L/l El
ْ‫ـ‬ ‫ـٔـ‬ ‫ٓـ‬ ّ Mim M/m Em
ٖ‫ـ‬ ‫ـ٘ـ‬ ‫ٗـ‬ ٕ Nun N/n En
ٞ‫ـ‬ ٝ Wau W/w We
ٚ‫ـ‬ ‫ـ‬ٜ‫ـ‬ ‫ـ‬ٛ ٙ Ha H/h Ha
‫ء‬ Ham __‟ Apostrof
zah
٢‫ـ‬ ‫ـ‬٤‫ـ‬ ‫ـ‬٣ ١ Ya Y/y Ye

2. Vokal
Vokal tungal bahasa Arab yang lambangnya berupa
tanda diakritik atau harakat , transliterasinya sebagai berikut:
Vokal Nama Trans. Nama
َ‎ Fatḥah A/a A
َ‎ Kasrah I/i I
َ‎ Ḍammah U/u U

Vokal rangkap bahasa Arab yang lambangnya berupa gabungan antara harakat
dan huruf, transliterasinya berupa gabungan huruf, yaitu:

ix
Vokal rangkap Nama Trans. Nama
٢‫ـ‬‎ Fatḥah dan ya’ Ai/ai A dan I
ٞ‫ـ‬‎ fatḥah dan wau Au/au A dan u

Contoh

‫ْق‬٤ً Kaifa
ٍ ْٞ‫ؼ‬ Ḥaula

3. Maddah
Maddah atau vokal panjang yang lambangnya berupa harakat dan huruf,
transliterasinya berupa huruf dan tanda, yaitu:
Vokal panjang Nama Trans. Nama
‫َا‬‎ Fatḥah dan alif Ā a dan garis di atas
َٟ‎ Fatḥah dan alif maqṣūrah
١َ‎ Kasrah dan ya Ī i dan garis di atas
َٝ‎ Ḍammah dan wau Ū u dan garis di atas

Contoh
‫ٓاخ‬ Māta
٠ٓ‫ن‬ Ramā
َْ٤‫ه‬ Qīla
‫ْ خ‬ٞٔ٣ Yamūtu

4. Ta marbūṭah
Transliterasi untuk ta marbūṭah ( ‫ج‬atau ‫ )ـح‬ada dua, yaitu: ta marbūṭah yang
hidup atau mendapat harakat fatḥah, kasrah, dan ḍammah, transliterasinya
adalah t sedangkan ta marbūṭah yang mati atau mendapat harkat sukun,
transliterasinya adalah h.
Kalau pada kata yang berakhir dengan ta marbūṭah diikuti oleh kata yang
menggunakan kata sandang al- serta bacaan kedua kata itu terpisah, maka ta
marbūṭah itu ditransliterasikan dengan h. Contoh:

x
 ْ ‫ْ ٘ح األ‬ٝ‫ن‬
ٍ‫لا‬ٚ Rauḍah al-aṭfāl

‫ْ٘ح اُلاِ٘ح‬٣‫أُك‬ Al-madīnah al-fāḍilah

‫اُؽ ٌْٔح‬ Al-ḥikmah

5. Syaddah
Huruf konsonan yang memiliki tanda syaddah atau tasydid, yang
dalam abjad Arab dilambangkan dengan sebuah tanda tasydid ( ‫)ا‬, dalam
transliterasi ini dilambangkan dengan perulangan huruf (konsonan ganda).
Contoh:
‫نتَّ٘ا‬ Rabbanā
‫ْ٘ا‬٤‫ٗ َّع‬ Najjainā
‫اُؽن‬ Al-Ḥaqq
‫اُؽط‬ Al-Ḥajj
ِّْ‫ٗؼ‬ Nu‘‘ima
ٝ‫ػك‬ ‘Aduww
Jika huruf ١bertasydid di akhir sebuah kata dan didahului oleh huruf kasrah ( ٢‫)ـ‬,
maka ia ditransliterasi seperti huruf maddah ī. Contoh:
٢ِ‫ػ‬ ‘Alī
٢‫ػهت‬ ‘Arabī

6. Kata Sandang
Kata sandang dalam abjad Arab dilambangkan dengan huruf ٍ‫(ا‬alif lam
ma„arifah). Dalam pedoman transliterasi ini, kata sandang ditransliterasi seperti
biasa, al-, baik ketika ia diikuti oleh huruf syamsiah maupun huruf qamariah. Kata
sandang tidak mengikuti bunyi huruf langsung yang mengikutinya. Kata sandang
ditulis terpisah dari kata yang mengikutinya dan dihubungkan dengan garis
mendatar (-). Contoh:

xi
ًْٔ َّّ ُ‫ا‬ Al-Syamsu (bukan asy-syamsu)
‫اُ َّى ُْىُح‬ Al-Zalzalah (bukan az-zalzalah)
‫اُل ٍِْلح‬ Al-Falsafah
Al-Bilād
‫اُثَلق‬

7. Hamzah
Aturan transliterasi huruf hamzah menjadi apostrof (‟) hanya berlaku bagi
hamzah yang terletak di tengah dan akhir kata. Namun, bila hamzah terletak di
awal kata, ia tidak dilambangkan, karena dalam tulisan Arab ia berupa alif.
Contoh:

ٕ ْٝ‫ذأْٓه‬ Ta’murūna

‫ْ ء‬َُّٞ٘‫ا‬ An-Nau’

‫ء‬٢ْ ِ Syai’un

‫أٓهْ خ‬ Umirtu

8. Penulisan kata Arab yang lazim digunakan dalam bahasa Indonesia

Kata, istilah, atau kalimat Arab yang ditransliterasi adalah kata, istilah, atau
kalimat yang belum dibakukan dalam bahasa Indonesia. Kata, istilah, atau kalimat
yang sudah lazim dan menjadi bagian dari perbendaharaan bahasa Indonesia atau
sudah sering ditulis dalam tulisan bahasa Indonesia tidak lagi ditulis menurut cara
transliterasi di atas. Misalnya kata 'Alquran' (dari al-Qur‟ān), 'Sunnah,' 'khusus,'
dan 'umum.' Namun, bila kata-kata tersebut menjadi bagian dari satu rangkaian
teks Arab, maka mereka harus ditransliterasi secara utuh, contoh:
 Fī Ẓilāl al-Qur‟ān,
 Al-Sunnah qabl al-tadwīn, dan
Al-„Ibārāt bi „umūm al-lafẓ lā bi khuṣūṣ al-saba

9. Lafẓ al-jalālah

xii
 Lafẓ al-jalālah (lafal kemuliaan) “Allah” (‫ )هللا‬yang didahului partikel seperti
huruf jarr dan huruf lainnya atau berkedudukan sebagai muḍāf ilaih (frasa
nominal), ditransliterasi tanpa huruf hamzah (hamzah wasal). Contoh:
‫ْٖ هللا‬٣‫ق‬ Dīnullāh ‫تالل‬ Billāh
Adapun ta marbutah di akhir kata yang disandarkan kepada lafẓ al-jalālah,
ditransliterasi dengan huruf t. Contoh:
‫ نؼْ ٔح هللا‬٢ْ ‫ ْْ ك‬ٛ Hum fī rahmatillāh

10. Huruf Kapital

Walau sistem tulisan Arab tidak mengenal huruf kapital, dalam
transliterasinya huruf-huruf tersebut dikenai ketentuan tentang penggunaan huruf
kapital berdasarkan pedoman Ejaan yang Disempurnakan (EyD). Huruf kapital,
misalnya, digunakan untuk menuliskan huruf awal nama diri (orang, tempat,
bulan) dan huruf pertama pada permulaan kalimat. Bila nama diri didahului oleh
kata sandang (al-), maka yang ditulis dengan huruf kapital tetap huruf awal nama
diri tersebut, bukan huruf awal kata sandangnya. Jika terletak pada awal kalimat,
maka huruf A dari kata sandang tersebut menggunakan huruf kapital (Al-).
Ketentuan yang sama juga berlaku untuk huruf awal dari judul referensi yang
didahului oleh kata sandang al-, baik ketika ia ditulis dalam teks maupun dalam
catatan rujukan (catatan kaki, daftar pustaka, catatan dalam kurung, dan daftar
referensi.

xiii
 KATA PENGANTAR

‫س ِم ه‬
‫َّللاِ ال هر ْح َم ِن ال هر ِحيم‬ ْ ِ‫ب‬

Puji syukur Alhamdulillah kehadirat Allah SWT atas segala berkah, rahmat

dan karunia-Nya, sehingga penulis berhasil menyelesaikan skripsi ini. Shalawat

dan salam selalu senantiasa tercurahkan kepada Nabi Muhammad SAW, beserta

keluarga, sahabat, dan umatnya. Aamiin.

Dalam penulisan skripsi yang berjudul ”Analisis Financial Distress Dengan Metode

Altman Z-Score Untuk Memprediksi Kebangkrutan Perusahaan (Studi pada

Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Periode 2014-2018)” sebagai

tugas akhir untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar sarjana strata I (S-1)

pada Program Studi Ekonomi Syariah, Universitas Muhammadiyah Malang. Proses

penyusunan skripsi ini beberapa kali menemui kendala, namun berkat rahmat dari Allah

SWT, doa, bantuan, dan bimbingan dari berbagai pihak sehingga penulis dapat

menyelesaikannya. Oleh karena itu, penulis menyampaikan segenap ucapan terima kasih

dan syukur kepada:

1. Dr. H. Fauzan M. Pd selaku rektor Universitas Muhammadiyah Malang.

2. Prof. Dr. Tobroni, M. Ag selaku dekan Fakultas Agama Islam.
3. Dr. Rahmad Hakim, S.HI., M.A selaku ketua Program Studi Ekonomi
Syariah, Fakultas Agama Islam, Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Drs. Adi Prasetyo, M. Si., Ak., CA selaku pembimbing I dan Agustin Dwi

Haryanti, SE., MM., Ak selaku pembimbing II, atas motivasi dan bimbingannya

sehingga peneliti dapat sampai pada tahap ini.

5. Bapak/ Ibu Dosen Ekonomi Syariah yang telah membagi ilmu selama
proses perkuliahan sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini.
6. Segenap dosen-dosen Fakultas Agama Islam beserta staff-staff tata

usahanya.

xiv
 7. Orang tua saya, Ayah (Kukuh Imanto Yulistiyono), Ibu (Yulia Setyorini), dan

Adik (Tenia Enggar Pratiwi) atas segala doa, semangat, dukungan selama proses

perkuliahan dan penyusunan skripsi atas segala bentuk doa, dukungan dan

motivasinya.

8. Kepada teman-teman perkuliahan saya, terutama Dewi Fatmawati, Intania

Ma‟rifatus Syifa, Amelia Rahmawati, Dinda Rachma Arifiana, Siskasusliani

Kartika, Hashinul Maula, Achmad Ma‟tuq Ramdany, Muhammad Iqbal, Adi

Asmoro P, Yuflih Afif, Khairul Yoga Prakoso, dan Vina Desy Y terima kasih

sudah menemani dalam proses penulisan skripsi ini dan mewarnai hari-hari

perkuliahan saya. Selain itu, saya juga berterima kasih kepada teman-teman

Ekonomi Syariah A atas segala pengalaman sekaligus pembelajarannya.

Akhir kata, penulis berharap agar penelitian ini dapat bermanfaat bagi para pembaca

meskipun masih banyak terdapat kekurangan.

Malang, 28 September 2020

Penulis,

Kirana Dian Utari

xv
 DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .......................................................................................................... i

LEMBAR PERSETUJUAN ............................................................................................. ii
LEMBAR PENGESAHAN ........................................................................................... .iii
PERNYATAAN KEASLIAN TULISAN ..................................................................... ..iv
MOTTO ............................................................................................................................. v
ABSTRAK ...................................................................................................................... iii
ABSTRACT ...................................................................................................................... v
TRANSLITERASI .......................................................................................................... vi
KATA PENGANTAR ................................................................................................ xiii
DAFTAR ISI ................................................................................................................ xvi
DAFTAR TABEL ..............................................................................................xix
DAFTAR GAMBAR .........................................................................................xxi
BAB I PENDAHULUAN ..................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang ...................................................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah ................................................................................. 3
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................................. 3
1.4 Manfaat Penelitian................................................................................. 4
1.5 Batasan Masalah ................................................................................... 4
1.6 Asumsi Dasar Penelitian ...................................................................... 4
BAB II KAJIAN PUSTAKA ................................................................................ 6
2.1 Penelitian Terdahulu ............................................................................ 6
2.2 Kerangka Teoritis ................................................................................ 10
2.2.1 Kebangkrutan ............................................................................ 10
2.2.2 Metode Altman Z-Score ............................................................ 15
2.2.3 Laporan Keuangan ................................................................... 19
2.2.4 Analisis Laporan Keuangan ...................................................... 23
2.3 Kerangka Penelitian ........................................................................... 27
BAB III METODE PENELITIAN .................................................................... 28
3.1 Jenis dan Pendekatan Penelitian ...................................................... 28
3.2 Sampel dan Teknik Sampel .............................................................. 28
3.3 Unit Analisis .................................................................................... 28

xvi
 3.4 Jenis dan Sumber Data ..................................................................... 29
3.5 Teknik Pengumpulan Data ............................................................... 29
3.6 Analisis Data .................................................................................... 29
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ........................................................... 31
4.1 Perusahaan Jakarta Islamic Index (JII) ............................................ 31
4.2 Perhitungan Analisis Altman Z-Score .............................................. 32
4.2.1 Adaro Energy Tbk ................................................................. 32
4.2.2 AKR Corporindo Tbk .......................................................... 34
4.2.3 Aneka Tambang Tbk ............................................................ 35
4.2.4 Astra International Tbk ......................................................... 37
4.2.5 Barito Pacific Tbk ................................................................ 38
4.2.6 Bumi Serpong Damai Tbk ................................................... 40
4.2.7 Bank Tabungan Pensiunan Nasional Syariah Tbk ............... 41
4.2.8 Charoen Pokphand Indonesia Tbk ....................................... 43
4.2.9 Ciputra Development Tbk ................................................... 44
4.2.10 Erajaya Swasembada Tbk .................................................. 45
4.2.11 XL Axiata Tbk ................................................................... 46
4.2.12 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk .................................. 48
4.2.13 Vale Indonesia Tbk ............................................................ 49
4.2.14 Indofood Sukses Makmur .................................................. 50
4.2.15 Indocement Tunggal Prakarsa Tbk .................................... 51
4.2.16 Indo Tambangraya Megah Tbk .......................................... 53
4.2.17 Japfa Comfeed Indonesia Tbk ........................................... 55
4.2.18 Jasa Marga (Persero) Tbk ................................................... 56
4.2.19 Kalbe Farma Tbk ............................................................... 57
4.2.20 Matahari Department Store Tbk ......................................... 59
4.2.21 Media Nusantara Citra Tbk ................................................ 60
4.2.22 Perusahaan Gas Negara Tbk .............................................. 62
4.2.23 Bukit Asam Tbk ................................................................. 63
4.2.24 PP (Persero) Tbk ................................................................ 65
4.2.25 Surya Citra Media Tbk ...................................................... 66
4.2.26 Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk .......................... 67

xvii
 4.2.27 Chandra Asri Petrochemical Tbk ....................................... 68
4.2.28 United Tractors Tbk ............................................................ 70
4.2.29 Unilever Indonesia Tbk ..................................................... 71
4.2.30 Wijaya Karya (Persero) Tbk .............................................. 72
4.3 Pembahasan Analisis Altman Z-Score............................................73
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ...........................................................75
5.1 Kesimpulan ....................................................................................75
5.2 Saran ...............................................................................................75
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................76
LAMPIRAN

xviii
 DAFTAR TABEL

4.2.1 Tabel Nilai Z-Score Adaro Energy Tbk ....................................................30

4.2.2 Tabel Nilai Z-Score AKR Corporindo Tbk .............................................. 31
4.2.3 Tabel Nilai Z-Score Aneka Tambang Tbk ................................................. 33
4.2.4 Tabel Nilai Z-Score Astra International Tbk ............................................. 34
4.2.5 Tabel Nilai Z-Score Barito Pacific Tbk .................................................... 36
4.2.6 Tabel Nilai Z-Score Bumi Serpong Damai Tbk ....................................... 37
4.2.7 Tabel Nilai Z-Score Bank Tabungan Pensiunan Nasional Syariah Tbk ... 39
4.2.8 Tabel Nilai Z-Score Charoen Pokphand Indonesia Tbk ........................... 40
4.2.9 Tabel Nilai Z-Score Ciputra Development Tbk ........................................ 41
4.2.10 Tabel Nilai Z-Score Erajaya Swasembada Tbk ...................................... 42
4.2.11 Tabel Nilai Z-Score XL Axiata Tbk ....................................................... 44
4.2.12 Tabel Nilai Z-Score Indofood CBP Sukses Makmur Tbk ...................... 45
4.2.13 Tabel Nilai Z-Score Vale Indonesia Tbk ................................................ 46
4.2.14 Tabel Nilai Z-Score Indofood Sukses Makmur ...................................... 47
4.2.15 Tabel Nilai Z-Score Indocement Tunggal Prakarsa Tbk ........................ 49
4.2.16 Tabel Nilai Z-Score Indo Tambangraya Megah Tbk .............................. 50
4.2.17 Tabel Nilai Z-Score Japfa Comfeed Indonesia Tbk ................................ 52
4.2.18 Tabel Nilai Z-Score Jasa Marga (Persero) Tbk........................................ 53
4.2.19 Tabel Nilai Z-Score Kalbe Farma Tbk .................................................... 54
4.2.20 Tabel Nilai Z-Score Matahari Department Store Tbk.............................. 56
4.2.21 Tabel Nilai Z-Score Media Nusantara Citra Tbk .................................... 57
4.2.22 Tabel Nilai Z-Score Perusahaan Gas Negara Tbk .................................. 58
4.2.23 Tabel Nilai Z-Score Bukit Asam Tbk ..................................................... 60
4.2.24 Tabel Nilai Z-Score PP (Persero) Tbk .................................................... 61
4.2.25 Tabel Nilai Z-Score Surya Citra Media Tbk ........................................... 62
4.2.26 Tabel Nilai Z-Score Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk .............. 64
4.2.27 Tabel Nilai Z-Score Chandra Asri Petrochemical Tbk ........................... 65
4.2.28 Tabel Nilai Z-Score United Tractors Tbk ................................................ 66

xix
4.2.29 Tabel Nilai Z-Score Unilever Indonesia Tbk .......................................... 67
4.2.30 Tabel Nilai Z-Score Wijaya Karya (Persero) Tbk .................................. 69

xx
 DAFTAR GAMBAR

4.2.1 Grafik Z-Score Adaro Energy Tbk ........................................................... 31

4.2.2 Grafik Z-Score AKR Corporindo Tbk ...................................................... 32
4.2.3 Grafik Z-Score Aneka Tambang Tbk ........................................................ 34
4.2.4 Grafik Z-Score Astra International Tbk ..................................................... 35
4.2.5 Grafik Z-Score Barito Pacific Tbk ............................................................ 37
4.2.6 Grafik Z-Score Bumi Serpong Damai Tbk ............................................... 38
4.2.7 Grafik Z-Score Bank Tabungan Pensiunan Nasional Syariah Tbk ........... 39
4.2.8 Grafik Z-Score Charoen Pokphand Indonesia Tbk ................................... 41
4.2.9 Grafik Z-Score Ciputra Development Tbk ............................................... 42
4.2.10 Grafik Z-Score Erajaya Swasembada Tbk .............................................. 43
4.2.11 Grafik Z-Score XL Axiata Tbk ............................................................... 44
4.2.12 Grafik Z-Score Indofood CBP Sukses Makmur Tbk .............................. 46
4.2.13 Grafik Z-Score Vale Indonesia Tbk ........................................................ 47
4.2.14 Grafik Z-Score Indofood Sukses Makmur .............................................. 48
4.2.15 Grafik Z-Score Indocement Tunggal Prakarsa Tbk ................................ 50
4.2.16 Grafik Z-Score Indo Tambangraya Megah Tbk ...................................... 51
4.2.17 Grafik Z-Score Japfa Comfeed Indonesia Tbk ....................................... 53
4.2.18 Grafik Z-Score Jasa Marga (Persero) Tbk ............................................... 54
4.2.19 Grafik Z-Score Kalbe Farma Tbk ........................................................... 55
4.2.20 Grafik Z-Score Matahari Department Store Tbk ..................................... 56
4.2.21 Grafik Z-Score Media Nusantara Citra Tbk ............................................ 58
4.2.22 Grafik Z-Score Perusahaan Gas Negara Tbk .......................................... 59
4.2.23 Grafik Z-Score Bukit Asam Tbk ............................................................. 61
4.2.24 Grafik Z-Score PP (Persero) Tbk ............................................................ 62
4.2.25 Grafik Z-Score Surya Citra Media Tbk .................................................. 63
4.2.26 Grafik Z-Score Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk ...................... 64
4.2.27 Grafik Z-Score Chandra Asri Petrochemical Tbk ................................... 66
4.2.28 Grafik Z-Score United Tractors Tbk ........................................................ 67

xxi
4.2.29 Grafik Z-Score Unilever Indonesia Tbk ................................................. 68
4.2.30 Grafik Z-Score Wijaya Karya (Persero) Tbk .......................................... 69

xxii
xxiii
 DAFTAR PUSTAKA

Achmada, F.D, Susyanti, J, Wahono, B. (2020). Analisis Kebangkrutan Dengan

Menggunakan Metode Altman Z-Score, Springate, Dan Internal
Growth Rate Pada Pelaku Ekonomi Kreatif Subsektor Fashion PT.
Matahari Department Store Tbk Periode 2014-2018. Jurnal Riset
Manajemen Universitas Islam Malang, Vol. 9 No. 10, hal 20-31

Anggraini, L. (2017). Prediksi Potensi Kebangkrutan Perusahaan Manufaktur

Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index Menggunakan Metode
Altman Z-Score Periode 2011-2015. Skripsi IAIN Bengkulu

Aprianto. (2020). 21 Saham Melemah JII Anjlok 1,65 Persen.

https://market.bisnis.com, diakses 25 Februari 2020

Audriene, D. (2017). Untung Bersih Chandra Asri Meroket 1.039 Persen di 2016.
https://www.cnnindonesia.com, diakses 11 September 2020

Ayuningtyas, D. (2016). Senasib dengan Anak Usaha, Laba Barito Pacific Anjlok
53,16%. https://www.cnbcindonesia.com, diakses 10 September 2020

Budiartie, G. (2019). 2018, Laba PGN Meroket 55% Jadi Rp 4,33 T.

https://www.cnbcindonesia.com, diakses 11 September 2020

Burhan, B. (2013). Metodologi Penelitian Sosial & Ekonomi. Jakarta: Kencana

Burhanuddin, R. A. (2015). Analisis Penggunaan Metode Altman Z-Score dan
Metode Springate Untuk Mengetahui Potensi Terjadinya Financial
Distress Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan
Kimia SUB Sektor Semen Periode 2009-2013. Skripsi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Hasanuddin Makasar.

Cicilia, S, Suprayitno, D. (2018). Akhir 2017, AKR Corporindo bukukan kenaikan

laba bersih 18,88%. https://investasi.kontan.co.id, diakses 11
September 2020

Dewi, H, K, Binsani, K, R. (2019). Laba bersih Chandra Asri (TPIA) melorot

42,9% pada tahun 2018, ini pemicunya. https://investasi.kontan.co.id,
diakses 11 September 2020

Franedya, R. (2018). Beban Produksi Naik, Laba Japfa 2017 Turun 51,69%.
https://www.cnbcindonesia.com, diakses 11 September 2020

76
Gitman, Lawrence J, Zutter Chad J. (2015). Principles of Managerial Finance
Global Edition 14th ed. Boston: Pearson Education Limited

Gumelar, G. (2017). Adaro Jual 54 Juta Ton Batu Bara Sepanjang 2016.
https://www.cnnindonesia.com, diakses 11 September 2020

Hafiyyan. (2019). Kinerja Vale 2018, Pendapatan Tumbuh 23,44%, Laba

Rp871,49 Miliar. https://market.bisnis.com, diakses 10
September 2020

Harlen, Y, S, Topowijono, Azizah D, F. (2019). Analisis Penggunaan Model

Altman (Z-Score) Untuk Memprediksi Potensi Kebangkrutan (Studi
Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Minyak Dan Gas
Bumi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016).
Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), Unioversita Brawijaya, Vol. 66 No.
1, hal 79-88

Husaini, A, Dwijayanto, A. (2019). Laba bersih BSDE tahun 2018 anjlok 73%.
https://industri.kontan.co.id, diakses 12 September 2020

Kadim, A, Sunardi, N. (2018). Analisis Altman z-Score Untuk Memprediksi

Kebangkrutan Pada Bank Pemerintah (Bumn) Di Indonesia Tahun
2012-2016. Jurnal Sekuritas, Universitas Persada Indonesia, Vol.1,
No.3, hal 142-156

Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana

Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo

Krishnatama, D, dkk. (2019). Analisis Potensi Kebangkrutan Perusahaan

Menggunakan Metode Altman Z-Score pada Perusahaan Sektor
Property&Real Estate yang Terdaftar di BEI. e-Journal Ekonomi
Bisnis dan Akuntansi, Universitas Jember, Vol. 4 No. 1, hal 114-119

Kusuma, D, R. (2015). Laba Bumi Serpong Damai Jatuh 46% Jadi Rp 1,7 T.
https;//finance.detik.com, diakses 10 September 2020

Laoli, N, Sari, I, N. (2019). Matahari Department Store (LPPF) Bukukan

Penuruanan laba 42% Tahun Lalu. https://investasi.kontan.co.id,
diakses 11 September 2020

Liputan6.com. (2018). Indocement Catatkan Laba Rp 1,85 Triliun Sepanjang

2017. https://www.liputan6.com, diakses 11 September 2020

77
Margaretha, F. (2011). Manajemen Keuangan untuk Manajer Nonkeuangan.
Jakarta:Erlangga

Najmudin. (2011). Manajemen Keuangan dan Aktualisasi Syar’iyyah Modern.

Yogyakarta: CV. Andi Offset

Pasardana. (2015). Akibat Beban Naik, Laba Indo Tambangraya Merosot 51%.
https://pasardana.id, diakses 11 September 2020

Pasardana. (2015). Laba Perusahaan Gas Negara Diprediksi Turun 43% pada
2015. https://pasardana.id, diakses 11 September 2020

Pasardana. (2016). Ekonomi Pulih, Pendapatan 2016 Indofood Sukses Makmur

Capai Rp69,37 Triliun. https://pasardana.id, diakses 10 September
2020

Pasardana. (2016). Rugi Kurs Melonjak 312%, MNC Investama Rugi Rp863
Miliar pada 2015. https://pasardana.id, diakses 11 September 2020

Pasopati, G. (2016). Rupiah Lemah, Laba Bersih Indofood Turun 24,7% pada
2015. https://www.cnnindonesia.com, diakses 10 September 2020

PTBA. (2018). PTBA Catatkan Kinerja Sangat Baik di Tahun 2017.

http://www.ptba.co.id, diakses 11 September 2020

Ramadhiani, A. (2017). Laba Bersih BSDE Naik 2 Kali Lipat.

https://properti.kompas.com, diakses 10 September 2020

Rudianto. (2013). Akutansi Manajemen Informasi Untuk Mengambilan Keputusan

Strategi. Jakarta: Erlangga

Rochsidi, I, Sudjana, N, Zahroh, Z, A. (2019). Analisis Prediksi Kebangkrutan

Menggunakan Model Altman Z-Score Pada Perusahaan Makanan
Dan Minuman Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-
2015 (Studi Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Listing
Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015). Jurnal Administrasi
Bisnis (JAB), Universitas Brawijaya, Vol. 70 No. 1, hal 114-121

Sanjaya, S. (2018). Analisis Prediksi Kebangkrutan Perusahaan dengan

menggunakan Metode Altman Z-Score pada Perusahaan Sektor
Perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode

78
 2011-2016. Jurnal Ilman, Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara,
Vol. 6, No. 2, hal 51-61

Santoso, G, P, Simamora, S, C. (2019). Analisis Prediksi Kebangkrutan Dengan

Metode Altman Z-Score Pada Perusahaan Retail Trade Yang
Terdaftar Di BEI Tahun 2014-2017.Jurnal Ilmiah M-Progress
Universitas Dirgantara Marsekal Suryadarma, Vol.9, No.2 Hal 149-
162
Sidik, S. (2019). Ditopang Iklan, Laba MNC Naik Tipis Jadi Rp 1,62 T.
https://www.cnbcindonesia.com, diakses 11 September 2020

Simanjuntak, C, Titik, F, Aminah, W. (2017). Pengaruh Rasio Keuangan

Terhadap Financial Distress (Studi Pada Perusahaan Transportasi
Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011- 2015).
Universitas Telkom: e-Proceeding of Management, Vol.4, No.2 hal
1580

Sugianto, D. (2017). Laba Vale Indonesia Anjlok 96,23%.

https://finance.detik.com, diakses 12 September 2020

Sugiarto, P. (2015). Kinerja Astra International: Laba Tahun 2014 Sedikit Surut.
https://www.indonesia-investments.com, diakses 10 September 2020

Sugiharto, J, Pebrianto, F. (2019). Utang Jasa Marga Menumpuk, Lihat Proyek

Andalannya. https://bisnis.tempo.co, diakses 11 September 2020

Suharsaputra, U. (2012). Metode penelitian : kuantitatif, kualitatif, dan tindakan.

Bandung : Refika Aditama

Tempo.co. (2016). Penjualan Emas Antam Menurun di Tahun 2016.

https://bisnis.tempo.co, diakses 10 September 2020

Wareza, M. (2018). Permintaan Rendah, Laba Bersih 2017 Indofood Naik Tipis
0,72%. https://www.cnbcindonesia.com, diakses 10 September 2020

WE Online. (2017). Barito Pacific Raih Laba Bersih US$279,8 Juta.

https://www.wartaekonomi.co.id, diakses 10 September 2020

Wulandari, F, Burhanudin, Widyanti, R. (2017). Analisis Prediksi Kebangkrutan

Menggunakan Metode Altman (Z-Score) Pada Perusahaan Farmasi
(Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2011-2015). Jurnal Manajemen dan Bisnis
Universitas Islam Batik Surakarta, Vol. 2, No. 1 hal 15-27

79