Bab 2

2.1 Ikhtisari

Perhatian kami adalah dengan kondisi di mana laporan keuangan yang relevan juga akan dapat
diandalkan, di mana informasi yang andal mewakili posisi keuangan dan hasil operasi perusahaan dengan
tepat. Kami juga akan mengeksplorasi kondisi di mana nilai pasar aset dan kewajiban dapat berfungsi
sebagai ukuran tidak langsung dari nilai sekarang.

2.2 MODEL NILAI SEKARANG DI BAWAH KEPASTIAN

Model nilai sekarang banyak digunakan dalam ekonomi dan keuangan dan memiliki dampak yang cukup
besar pada akuntansi selama bertahun-tahun. Kami pertama-tama mempertimbangkan versi sederhana
dari model di bawah kondisi kepastian. Yang kami maksud dengan "kepastian" adalah arus kas masa
depan perusahaan dan tingkat bunga dalam perekonomian diketahui publik dengan pasti. Kami
menunjukkan ini sebagai kondisi ideal.

Contoh:

P.V. Ltd., merupakan satu perusahaan aset yang tidak memiliki kewajiban. Diasumsikan bahwa aset akan
menghasilkan arus kas akhir pada tahun sebesar $150 setiap tahun selama dua tahun dan selanjutnya
akan memiliki nilai nol. Diasumsikan juga bahwa tingkat bunga dalam perekonomian adalah sebesar 10%.
Kemudian, pada waktu ke-0 (awal tahun pertama umur aset), present value dari arus kas masa depan
perusahaan, dilambangkan dengan PA0, adalah:

Kita selanjutnya dapat menyusun neraca present value sebagai berikut:

Laporan laba rugi perusahaan untuk tahun pertama adalah:

Karena pendapatan bersih di masa depan dikapitalisasi ke dalam nilai aset, maka laba bersih hanyalah
berupa bunga dari nilai aset awal, seperti halnya pendapatan dari rekening tabungan adalah bunga pada
saldo rekening awal. Dengan demikian, laba bersih untuk tahun ini sama dengan PA0 x 10% = $260,33 x
10% = $ 26,03. Jumlah ini disebut pertambahan diskonto. Istilah ini muncul karena aliran penerimaan kas
adalah satu tahun lebih dekat pada akhir tahun daripada di awal tahun.

Pada akhir tahun pertama present value dari arus kas yang tersisa dari aset perusahaan adalah:
Sehingga, neraca akhir tahun ke-1 adalah:

Laporan ini diasumsikan bahwa perusahaan tidak membayar dividen. Dividen dapat dengan mudah
digabungkan dengan cara mengurangkan kas dan ekuitas pemegang saham dengan jumlah dividen.

Tujuan dari Contoh adalah untuk menunjukkan bahwa di bawah kondisi ideal arus kas masa depan yang
diketahui dengan pasti dan tingkat bunga tertentu dalam perekonomian, dimungkinkan untuk menyusun
laporan keuangan yang sepenuhnya relevan dan andal. Proses arbitrase memastikan bahwa nilai pasar
suatu aset sama dengan nilai sekarang dari arus kas masa depan. Nilai pasar perusahaan adalah nilai
financial assets bersih ditambah nilai capital assets nya (dikurangi berbagai kewajiban).

2.3 MODEL NILAI SEKARANG DI BAWAH KETIDAKPASTIAN

Contoh:

Asumsikan bahwa setiap tahun dengan kondisi buruk dan keadaan baik masing masing terjadi dengan
probabilitas 0,5. Asumsi kita bahwa probabilitas keadaan adalah sama setiap tahun menyiratkan bahwa
realisasi keadaan bersifat independen.

Peristiwa di masa depan yang tidak pasti yang mempengaruhi kinerja perusahaan, seperti keadaan
perekonomian, disebut keadaan alamiah, atau singkatnya keadaan. Jadi, keadaan-keadaan dalam contoh
ini adalah untuk setiap tahun:

Keadaan 1 Ekonomi buruk (kinerja perusahaan rendah $ 100).

Keadaan 2 Ekonomi baik (kinerja perusahaan tinggi $ 200).

Perhatikan bahwa tidak ada yang dapat mengontrol keadaan mana yang disadari inilah sebabnya hal
tersebut disebut kondisi alami. keadaan alamiah merupakan alat yang bersifat konseptual untuk
memodelkan peristiwa di masa depan yang tidak pasti dan tidak dapat dikendalikan yang realisasinya
mempengaruhi arus kas perusahaan.

Kondisi ideal di bawah ketidakpastian ditandai oleh (1) tingkat bunga tetap dan tertentu di mana arus kas
masa depan perusahaan didiskontokan, (2) seperangkat kondisi alamiah yang lengkap dan diketahui
publik, (3) probabilitas keadaan yang objektif dan diketahui publik, dan (4) realisasi keadaan yang dapat
diamati secara publik.
Cara lain untuk berpikir tentang kondisi ideal adalah bahwa kondisi tersebut mirip dengan kondisi
kepastian kecuali bahwa arus kas masa depan diketahui secara kondisional pada kondisi alamiah. Artinya,
jika keadaan ke-1 terjadi, maka kinerja perusahaan akan menjadi rendah, dengan arus kas $100, dll. Kita
akan menganggap bahwa Arus kas masa depan P.V. Ltd. didiskon 10%.

Pastikan Anda menyadari bahwa sementara investor mengetahui sekumpulan keadaan alami yang
mungkin dan kemungkinannya, mereka tidak tahu keadaan mana yang benar-benar akan terjadi (atau
sudah terjadi, seperti keadaan ekonomi, tetapi ini tidak diketahui sampai periode akhir). Risiko yang
timbul karena tidak mengetahui keadaan alami yang akan terjadi disebut risiko estimasi.

Dengan kondisi ideal ini, kita sekarang dapat menghitung present value yang diharapkan dari arus kas
masa depan P.V pada waktu ke-0:

Kita kemudian dapat menyusun neraca pembukaan P.V sebagai berikut:

Perbedaan utama antara kasus ketidakpastian dan kepastian adalah bahwa laba bersih yang diharapkan
dan laba bersih yang direalisasikan tidak harus sama dengan ketidakpastian. Untuk menganalisis lebih
lanjut, asumsikan bahwa realisasi keadaan tahun ke-1 adalah ekonomi yang buruk. Jadi arus kas yang
direalisasikan pada tahun 1 adalah $100, sedangkan arus kas yang diharapkan adalah 0,5 x 100 + 0,5 x 200
= $150. Realisasi laba bersih adalah jumlah dari laba bersih yang diharapkan ditambah perbedaan antara
arus kas yang diharapkan dan yang sebenarnya, sesuai dengan laporan laba rugi berikut:

Negatif $50 dari arus kas tak terduga menghasilkan "kejutan" $ 50 untuk pendapatan untuk tahun ini.
Guncangan pendapatan negatif $50 disebut pendapatan abnormal, atau, yang setara, pendapatan tak
terduga, karena mengurangi pendapatan yang diharapkan dari $26,03 menjadi kerugian $23,97. Dalam
ketidakpastian, laba bersih terdiri dari laba bersih yang diharapkan plus atau minus laba abnormal untuk
tahun tersebut.
Sekarang, pada akhir tahun ke-1, nilai sekarang yang diharapkan dari sisa arus kas dari aset adalah:

Neraca akhir tahun adalah sebagai berikut:

Sekali lagi, arbitrage memastikan bahwa nilai pasar aset adalah $136,36 dan perusahaan adalah $236,36
pada waktu ke-1. Kita melanjutkan asumsi bahwa perusahaan tidak membayar dividen. Kondisi ideal
memastikan tidak ada bedanya apakah perusahaan membayar dividen atau tidak, seperti dalam kasus
kepastian. Dengan kata lain, tidak relevan dividen terus berlaku.

Perlu dicatat bahwa dalam contoh kami, pendapatan abnormal tidak bertahan. Artinya, efeknya
menghilang sepenuhnya pada tahun di mana pendapatan tersebut terjadi. Secara umum, ini tidak perlu
terjadi.

Sekarang, mari kita pertimbangkan akuntansi jika realisasi keadaan adalah ekonomi yang baik. Laporan
laba rugi tahun 1 adalah sebagai berikut:

Penghasilan abnormal $50 adalah perbedaan antara arus kas aktual dan yang diharapkan untuk tahun ke-
1, dan pendapatan abnormal ini meningkatkan penghasilan yang diharapkan dari $26,03 hingga laba
$76,03.

Pada akhir tahun 1, nilai sekarang dari arus kas yang tersisa masih $136,36. Neraca akhir tahun adalah
sebagai berikut:
Tujuan dari Contoh tersebut adalah untuk memperluas model nilai sekarang untuk secara formal
memasukkan ketidakpastian, menggunakan konsep keadaan alamiah dan probabilitas yang bersifat
objektif. Definisi kondisi ideal harus diperluas untuk mencakup serangkaian kondisi alamiah yang lengkap
dan diketahui publik, dengan arus kas masa depan yang diketahui secara kondisional tentang realisasi
kondisi. Juga, kondisi ideal sekarang menentukan probabilitas keadaan objektif dan realisasi kondisi yang
dapat diamati secara publik. Logika model present value di bawah kepastian kemudian berlanjut, kecuali
bahwa nilai pasar didasarkan pada arus kas yang diharapkan, dengan asumsi investor bersikap netral pada
risiko.

Perbedaan utama antara kasus kepastian dan ketidakpastian adalah bahwa laba bersih yang diharapkan
dan terealisasi tidak perlu lagi sama dengan ketidakpastian, dan perbedaannya disebut pendapatan
abnormal. Namun demikian, laporan keuangan berdasarkan nilai sekarang yang diharapkan tetap relevan
dan dapat diandalkan. Hal tersebut relevan karena didasarkan pada arus kas yang diharapkan di masa
depan. Hal tersebut dapat diandalkan karena nilai-nilai laporan keuangan tetap mewakili arus kas yang
diharapkan di masa depan dan, dalam setiap kasus, kelalaian manajemen, kesalahan, dan bias tidak
dimungkinkan. Semua kesimpulan ini tidak tergantung pada kebijakan dividen perusahaan, karena
ketidakrelevanan dividen terus berlaku.

2.4 CONTOH AKUNTANSI PRESENT VALUE