Asosiasi Sarjana Sosial, Ekonomi dan Politik Indonesia (ASSEPI)

Jurnal Sosial Ekonomi dan Politik

Volume 2 Nomor 2 Mei 2021

Available online http://www.jsep.org/index.php/jsep/index

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI MINAT INVESTASI KEUANGAN PADA

MAHASISWA MANAJEMEN UPN “VETERAN” JAWA TIMUR.

Astried Nurrizqy Savanah, Nurjanti Takarini

Program Studi Manajemen, Fakultas Eknonomi dan Bisnis,
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur, Indonesia

Diterima: 28 April 2021; Disetujui: 20 Mei 2021; Dipublish: 25 Mei 2021

*Coresponding Email: yayannurjanti.em@upnjatim.ac.id

Abstrak
Penelitian ini memiliki tujuan untuk mengetahui pengaruh dariliterasi keuangan, motivasi
investasi, persepsi return dan persepsi resiko terhadap minat investasi keuangan pada
mahasiswa program studi manajemen UPN “Veteran” Jawa Timur. Populasi pada penelitian ini
adalah mahasiswa program studi manajemen angkatan 2017 & 2018 dengan sampel sebanyak
78 responden. Sampel diambil menggunakan metode purposive sampling, dan berdasarkan
rumus slovin. Metode kuesioner digunakan untuk pengumpulan data pada penelitian ini.
Penelitian ini menggunakan Partial Least Square (PLS) sebagai teknik analisis data. Hasil
penelitian menunjukkan bahwa literasi keuangan dan persepsi return tidak berpengaruh
signifikan terhadap minat investasi. Sedangkan, motivasi investasi dan persepsi risiko
berpengaruh signifikan terhadap minat investasi. Literasi keuangan, motivasi investasi,
persepsi return, dan persepsi risiko merupakan variabel bebas yang mempengaruhi minat
investasi mahasiswa hanya sebesar 44,55%. Hal tersebut berarti masih banyak variabel bebas
lain yang dapat berpengaruh terhadap minat investasi.
Kata kunci: Literasi Keuangan, Motivasi Investasi, Persepsi Return, Persepsi Risiko, Minat
Investasi

Abstract

This study aims to determining the effect of financial literacy, investment motivation, return
perception and risk perception on financial investment interests in Management Student of
Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur University. The population in this study were the
student of Management major that joins in 2017’s and 2018’s. with a sample of 78 respondents.
Samples were taken using the purposive sampling method, and based on the Slovin formula. The
questionnaire method was used for data collection in this study. The instrument trials were
analyzed using Partial Least Square (PLS). The results showed that financialliteracy, and
perception of return did not significantly influence investment interest. Meanwhile, investment
motivation, and risk perception has a significant effect on interest in investing. Financialliteracy,
investment motivation, return perception, and risk perception are only independent variables that
influence the interest investment by only 44.55%. That means there are still many other
independent variables that can affect the interest of investing.
Keywords: financial literacy, investment motivation, return perception, risk perception, interest
of investment.

84
 Jurnal Sosial Ekonomi dan Politik, 2(2) Mei 2021
Latar Belakang
Investasi merupakan aktivitas
penanaman modal yang sedang digalakkan
oleh pemerintah, melalui OJK (Otoritas Jasa
Keuangan), selaku regulator keuangan
Indonesia dalam rangka menambah jumlah
investor lokal pada masyarakat, khususnya
pada mahasiswa. Salah satu usaha yang
dilakukan oleh pemerintah yaitu
mengadakan berbagai program yang
mendukung masyarakat untuk berinvestasi,
seperti Sekolah pasar Modal (SPM), gerakan
Yuk Nabung Saham, juga mendirikan galeri
investasi sehingga dapat meningkatkan
minat investasi pada mahasiswa. Sebelum
mengenal investasi, banyak masyarakat
yang memahami bahwa menyimpan uang
hanya dapat dilakukan dengan
menggunakan tabungan, seiring dengan
perkembangan teknologi, perlahan perilaku
menabung bergeser menjadi perilaku
berinvestasi, terlihat dari survei dari data
KSEI menyatakan bahwa terdapat
peningkatan jumlah investor pada generasi
muda.
Minat investasi yang meningkat ini
dibuktikan dari semakin meningkatnya
IHSG di 5 tahun berturut-turut, namun pada
tahun 2020 di kuartal pertama mengalami
penurunan yang cukup dalam karena
adanya covid-19, namun berangsur naik
kembali akibat semakin banyaknya
masyarakat yang menggunakan momentum
tersebut untuk tertarik dan masuk ke dalam
investasi, khususnya pada investasi
keuangan. Namun tidak dapat dipunkiri
bahwa kenaikan jumlah dan minat investor,
berbanding terbalik dengan kenaikan
tingkat literasi keuangan yang rendah,
Survei Nasional Literasi Keuangan (SNLK,
2019) mengungkapkan bahwa hasil indeks
literasi keuangan sebesar 38,03%.
Sedangkan pertumbuhan literasi keuangan
hanya sebesar 4,9%.
Minat investasi pada mahasiswa juga
diperlihatkan dari banyaknya galeri
investasi yang semakin banyak didirikan
dan tersebar luas di universitas-universitas.
Di UPN “Veteran” Jawa Timur sendiri
85
terdapat 2 galeri investasi salah satunya di
Fakultas Ekonomi dan Bisnis dengan total
anggota sebanyak 120 anggota. Karena tak
bisa dipungkiri bahwa mahasiswa
merupakan salah satu calon investor yang
menarik karena telah memiliki dasar
pengetahuan dasar investasi dan literasi
keuangan yang baik juga difasilitasi dengan
adanya galeri investasi.
Minat investasi merupakan keinginan
untuk mencari tahu tentang jenis investasi
seperti keuntungan, risiko, kinerja investasi.
(Pajar & Pustikaningsih, 2017:1-16) Minat
investasi merupakan suatu tanggapan
positif seseorang dalam melakukan
investasi. Literasi keuangan berkaitan
dengan pengetahuan keuangan dan
keterampilan dalam pengelolaan keuangan,
salah satu cara menambah literasi keuangan
adalah dengan memasukkan kurikulum
mengenai manajemen keuangan. Seperti
yang diterapkan program studi manajemen,
dengan mengadakan mata kuliah
manajemen keuangan serta pilihan
konsentrasi manajemen keuangan sebegai
bentuk mendukung program pemerintah
dalam meningkatkan literasi keuangan pada
masyarakat, khususnya pada mahasiswa.
Selain adanya literasi keuangan yang
mempengaruhi, terdapat pula return yang
dihasilkan dari investasi pada masa depan,
asumsi akan mendapatkan keuntungan
yang sesuai dengan harapan ini adalah
persepsi return dari investor, return selalu
berbanding lurus dengan risiko, tingkat
risiko yang besar sejalan dengan
keuntungan yang akan didapatkan,
sehingga persepsi risiko dari investor dalam
berinvestasi akan terbentuk seiring dengan
kemampuan dalam memahami keuangan,
investasi, dan return yang akan didapatkan,
4 faktor ini akan mempengaruhi minat
investasi dari seseorang.
Penelitian ini mengukur apakah literasi
keuangan, motivasi investasi, persepsi
return dan persepsi risiko mempunyai
pengaruh terhadap minat investasi pada
mahasiswa program studi manajemen UPN
“Veteran” Jawa Timur.
 Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Minat Investasi Keuangan
Landasan Teori
Minat Investasi
Minat Investasi merupakan keinginan
atau hasrat seorang individu untuk
mempelajari dan memahami yang berkaitan
dengan investasi di pasar modal hingga
pada tahap mempraktikannya, atau ikut
dalam kegiatan transaksi dan investasi
(Pajar & Pustikaningsih, 2017:1-16) Minat
seseorang dapat tumbuh karena terdapat
adanya ketertarikan pada sesuatu, pada hal
berinvestasi, seseorang harus memiliki
ketertarikan terhadap investasi, maka
minat dari berinvestasi akan dapat tumbuh
dengan sendirinya. Adapun faktor-faktor
yang mempengaruhi minat menurut
Khairani (2017:139-140) adalah: (a). The
Factor Inner Urge, yaitu dorongan yang
datang dari diri sendiri yang sesuai dengan
keinginan dan kebutuhan sseseorang yang
akan dengan mudah menimbulkan minat.
(b) The Factor of Social Motive, adalah
faktor lain yang mempengaruhi minat yang
didasari dari penilaian sosial dan
lingkungan sekitarnya sehingga
mempengaruhi seseorang dari motif sosial.
(c). Emotional Factor, adalah pengaruh dari
emosi dan perasaan seseorang dalam
keadaan tertentu yang membangkitkan
perasaan dan menambah keinginan dalam
minat tertentu.
Literasi Keuangan
Literasi keuangan adalah suatu
pengetahuan mengenai keuangan secara
umum, dimana pengetahuan tersebut
mencakup investasi, tabungan, asuransi,
hutang, dan perangkat keuangan lainnya.
Literasi keuangan adalah pertimbangan
kemampuan seseorang dalam memutuskan
berinvestasi yang baik, literasi keuangan
dapat menghasilkan keputusan keuangan
yang lebih baik. (Ates et al, 2016:1-19).
Literasi keuangan dapat mempengaruhi dan
menjadi salah satu faktor dalam
perencanaan keuangan seseorang, serta
pengambilan keputusan keuangan sehingga
dapat menjadi faktor kesejahteraan
individu dalam memaksimalkan nilai waktu
uang dan keuntungan yang diperoleh.
86
Literasi keuangan terjadi ketika seorang
individu mampu memanfaatkan sumber
daya yang ada untuk mencapai suatu
tujuan. World Bank, 2016. Pada survei OJK
membagi tingkat literasi keuangan
penduduk dibagi menjadi empat bagian,
yaitu: (1) Well Literate, dimana penduduk
telah memiliki pengetahuan dan keyakinan
terhadap lembaga jasa keuangan serta
produk dan instrumen keuangan lainnya,
dan memiliki keterampilan dalam
menggunakan jasa keuangan dan produk
lainnya. (2) Sufficient Literate, yaitu
penduduk yang memiliki pengetahuan dan
keyakinan tentang adanya jasa keuangan
serta produknya. Termasuk pada aspek
manfaat, risiko, hak dan kewajiban. (3) Less
Literate, yaitu penduduk yang hanya
mengetahui pengetahuan tentang lembaga
jasa keuangan, dan produknya. (4) Not
Literate, yaitu penduduk yang tidak
memiliki pengetahuan dan keyakinan
terhadap lembaga jasa keuangan, beserta
dengan produk dan instrument lainnya,
juga tidak memiliki keterampilan untuk
menggunakan jasa keuangan dan produk
lainnya.
Motivasi Investasi
Motivasi didefinisikan sebagai
dorongan keinginan seorang individu dalam
melakukan sesuatu berdasarkan tujuan
yang diinginkan, motivasi terbentuk karena
adanya keinginan dari dalam diri seseorang
yang ditandai dengan adanya perasaan yang
mempengaruhi tingkah laku, serta reaksi
dari pencapaian tujuan tersebut. Teori
motivasi adalah teori dari Abraham Maslow
dalam Darmawan, Kurnia & Rejeki
(2019:44-56) yang menyatakan bahwa
terdapat lima tingkatan kebutuhan pokok
manusia yang menjadikan pengertian dalam
pemahaman dari motivasi manusia. Adapun
teori hierarki kebutuhan dari Maslow yaitu:
(1) Fisiologis, (2) Rasa aman, (3) Sosial, (4)
Penghargaan, (5) Aktualisasi diri.
Motivasi investasi menurut Masturo
(2020:64-75) adalah sikap dari individu
yang memberikan dorongan dan keinginan
yang ingin dilakukan berkaitan dengan hal-
 Jurnal Sosial Ekonomi dan Politik, 2(2) Mei 2021

hal seputar investasi. Motivasi investasi
merupakan sikap dan tindakan yang
memberikan dorongan untuk melakukan
kegiatan investasi untuk memenuhi
harapan di masa yang akan mendatang dan
menjadi salah satu faktor investasi yang
memberikan pengaruh kepada minat
seseorang untuk memutuskan berinvestasi.
Seseorang yang memiliki motivasi investasi
akan memiliki dorongan untuk berinvestasi.
masa yang akan datang. Persepsi risiko dan
tingkat kepercayaan terhadap suatu jenis
instrument investasi akan menjadikan
pertimbangan individu dalam memilih salah
satu prodik instrument investasi. Adapun
sumber-sumber risiko yang berpengaruh
terhadap risiko investasi menurut
Tandelilin (2010:103-105) yaitu: a). Risiko
Suku Bunga, b). Risiko Pasar. c). risiko
negara.

Persepsi Return Pengaruh Literasi Keuangan terhadap

Persepsi didefinisikan oleh Ivancevich Minat Investasi
et,al (2014:90) sebagai proses kognitif dari Literasi Keuangan adalah rangkaian
individu dalam memilih, merencanakan, proses aktivitas yang dilakukan untuk
dan menginterpretasi berdasarkan persepsi meningkatkan pengetahuan, keterampilan,
individu yang dipengaruhi melalui dan keyakinan konsumen dan masyarakat
lingkungan, objek, dll. Persepsi terhadap luas, sehingga dapat mengelola keuangan
return dapat diartikan dengan asumsi menjadi lebih baik. Tingkat pengetahuan
seorang calon investor mengenai keuangan individu juga disebut sebagai
pengembalian atau return yang terdapat tingkat literasi keuangan, semakin tinggi
dalam investasi. (Taufiqoh, Diana & Juniaidi, tingkat pengetahuan keuangan seseorang,
2019:9-19). Tandelilin(2010:102) maka pengetahuan tentang keuangan dan
menyatakan bahwa return merupakan salah pasar modal semakin luas dan banyak
satu faktor yang dapat memotivasi dalam sehingga, akan meningkatkan minat dalam
melakukan investasi, sehingga menjadi berinvestasi yang didasari dari
salah satu faktor yang memberi pengaruh pengetahuan yang telah dimiliki.
terhadap minat seseorang dalam
berinvestasi. Adapun komponen return dari Pengaruh Motivasi Investasi terhadap
investasi yang dipertimbangkan adalah: (1).Minat Investasi
Capital Gain, yaitu keuntungan bagi investor Motivasi investasi diartikan dengan
yang diperoleh dari kelebihan harga jual dorongan seseorang untuk melakukan
dan harga beli, (2). Yield, yaitu pendapatan
suatu tindakan investasi sejalan dengan
atau aliran kas yang diterima investor konteks kontrol perilaku persepsian dimana
secara periodik berupa dividen maupun terdapat motivasi yang tumbuh akibat dari
bunga. pengetahuan dan wawasan yang telah
didapatkan. Motivasi investasi merupakan
Persepsi Risiko salah satu faktor yang memberikan
Kotler, Keller (2010:228) pengaruh pada minat seseorang untuk
mendefinisikan persepsi adalah sebagai memutuskan dalam berinvestasi.
proses yang digunakan oleh individu dalam
memproses masukan informasi yang Pengaruh Persepsi Return terhadap
memiliki arti. Persepsi risiko merupakan Minat Investasi
pandangan dari individu dalam memahami Persepsi return ialah asumsi dari calon
jika dihadapkan dalam suati permasalahan investor terhadap tingkat pengembalian
berinvestasi. Sebelum melakukan atau return yang diterima kembali pada
invesatasi, seseorang akan melakukan masa yang akan datang. Setiap investor
mitigasi dan mempelajari terkait risiko tentu mengharapkan return yang sesuai
investasi yang kemungkinan akan terjadi di dengan investasi yang ditanamkan, semakin

87
 Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Minat Investasi Keuangan

tinggi return maka semakin baik investasi yang dapat mempengaruhi dan menjadi
tersebut karena dapat menghasilkan salah satu faktor dalam perencanaan
keuntungan, begitu pula sebaliknya. keuangan individu, serta pengambilan
Preferensi calon investor dalam hal keputusan keuangan. Adapun indikator
investasi, berhubungan erat dengan yang digunakan pada literasi keuangan
penilaian return dan risiko investasi. yaitu: (1) Pengetahuan tentang
Dimana apabila investor memiliki persepsi pengelolaan/manajemen keuangan, (2)
return yang tinggi, maka akan memiliki pengetahuan tentang perencanaan
minat yang tinggi pula untuk berinvestasi.. keuangan, (3) pengetahuan tentang
pengeluaran dan pemasukan, (4)
Pengaruh Persepsi Risiko terhadap pengetahuan tentang tabungan & investasi.
Minat Investasi
Jogiyanto (2014:195) menyatakan Motivasi Investasi
bahwa dalam manajemen investasi, risiko Motivasi investasi merupakan salah
merupakan besarnya penyimpangan dari satu faktor investasi yang memberikan
tingkat pengembalian yang diharapkan pengaruh kepada minat seseorang
(expectedreturn) terhadap tingkat melakukan dan memutuskan untuk
pengembalian yang dicapai secara nyata berinvestasi. Adapun indikator penilaian
(actualreturn). Semakin besar motivasi investasi yaitu: (1) Perubahan
penyimpangan maka semakin besar tingkat energy dari diri seseorang, (2) keinginan
risikonya. Karena salah satu prinsip dalam yang timbul dari perasaan yang mengarah
berinvestasi adalah semakin tinggi potensi tingkah laku, (3) kekuatan motif untuk
keuntungan yang didapat, sejalan dengann mencapai suatu tujuan.
potensi risiko yang akan ditanggung pula Persepsi Return
Persepsi return dalam berinvestasi
METODE PENELITIAN merupakan persepsi dalam pencapaian
Definisi Operasional Variabel pokok dari berinvestasi dengan keuntungan
Minat Investasi yang tinggi sehingga dapat membuat
Minat Investasi menurut Pajar (2017:1- seorang invedtor berminat dalam
16) merupakan keinginan seseorang untuk melakukan investasi. Adapun indikator
mempelajari dan memahami berkaitan yang dijadikan sebagai penilaian pada
dengan investasi di pasar modal hingga persepsi return yaitu: (1) keuntungan
pada tahap mempraktikannya, atau ikut materi yang didapatkan di masa mendatang
dalam kegiatan transaksi dan investasi. menjadi pertimbangan untuk berinvestasi,
Adapun indikator yang digunakan sebagai (2) mengetahui jenis return yang akan
penilaian pada minat investasi yaitu: (1) didapat, (3) keuntungan yang didapatkan
Keinginan untuk mencari tahu tentang menarik dan kompetitif.
investasi dan jenis-jenisnya, (2)
Meluangkan waktu untuk mempelajari lebih Persepsi Risiko
jauh tentang investasi, (3) mencoba Persepsi risiko merupakan pandangan
berinvestasi pada salah satu instrument dari individu dalam memahami jika
investasi. dihadapkan dalam suatu permasalahan
dalam berinvestasi. Risiko merupakan
Literasi Keuangan besarnya penyimpangan dari tingkat
Literasi keuangan adalah suatu pengembalian yang diharapkan terhadap
pengetahuan mengenai keuangan secara tingkat pengembalian. Indikator penilaian
umum, dimana pengetahuan tersebut dari persepsi risiko yaitu: (1) Berinvestasi
mencakup investasi, tabungan, asuransi, tanpa ada jaminan, (2) penggunaan dan
hutang, dan perangkat keuangan lainnya pengelolaan keuanga yang berlibahan

88
 Jurnal Sosial Ekonomi dan Politik, 2(2) Mei 2021

terhadap investasi yang berisiko, (3) Pengujian validitas dilakukan dengan

membeli asset atau berinvestasi dengan menghitung validitas konvergen dan
adanya pertimbangan risiko. validitas diskriminan. Validitas konvergen
Teknik Penelitian diketahui dari factor loading, karena dalam
Populasi yang digunakan pada pemodelan ini seluruh indikator
penelitian ini berjumlah 581 Mahasiswa menggunakan reflektif, maka tabel yang
yang diambil dari mahasiswa program studi digunakan adalah output outer loading.
manajemen angkatan 2017 & 2018. Validitasnya mencukupi apabila lebih besar
Sedangkan sampel dari penelitian ini dari 0,5 atau nilai T-statistic lebih besar dari
diambil dengan menggunakan teknik 1,96.
sampel purposive sampling, dengan Tabel 1. Hasil Pengujian Validitas
menggunakan kriteria sampel yaitu: (1) Konvergen
Faktor Sample Standard Standard T Statistics
mahasiswa aktif program studi manajemen Loading Mean Deviation Error (|O/STERR|)
FEB UPN “Veteran” Jawa Timur angkatan X1.1 <-
(O) (M)
0.815380 0.816480
(STDEV) (STERR)
0.030945 0.030945 26.349104
2017 dan 2018, (2) Telah lulus mata kuliah Literasi
Keuangan
manajemen keuangan lanjutan, (3) X1.2 <- 0.738043 0.736945 0.051794 0.051794 14.249564
Literasi
mengambil mata kuliah manajemen Keuangan
X1.3 <- 0.849850 0.848243 0.022528 0.022528 37.724411
investasi dan/ atau mengambil konsentrasi Literasi
Keuangan
manajemen keuangan. Adapun dalam X1.4 <- 0.499467 0.498594 0.085714 0.085714 5.827158
Literasi
penentuan jumlah sampel, digunakan Keuangan
rumus slovin, dengan tingkat toleransi X2.1 <-
Motivasi
0.865078 0.864325 0.020509 0.020509 42.181250

kesalahan sebesar 10%, maka dari Investasi

X2.2 <- 0.697837 0.693444 0.054844 0.054844 12.724133
perhitungan yang dilakukan, didapatkan Motivasi
Investasi
sampel sebanyak 85 orang mahasiswa yang X2.3 <- 0.839396 0.836242 0.029446 0.029446 28.506716
Motivasi
dijadikan sampel penelitian.Penelitian ini Investasi
menggunakan teknik analisis Partial Least X3.1 <-
Persepsi
0.877161 0.877417 0.019633 0.019633 44.679035

Square (PLS) Return

X3.2 <- 0.848225 0.849089 0.023041 0.023041 36.813967
Persepsi
Return
HASIL X3.3 <-
Persepsi
0.849780 0.852061 0.021357 0.021357 39.788557

Analisis Data PLS dan Uji Hipotesis Return

X4.1 <- 0.774520 0.770127 0.059750 0.059750 12.962689
Penelitian ini menggunakan analisis Partial Persepsi
Risiko
Least Square (PLS) sebagai teknik analisis X4.2 <- 0.301579 0.280479 0.145134 0.145134 2.077928
Persepsi
data, dengan menggunakan metode Risiko
penggandaan acak bootstraping. Model X4.3 <-
Persepsi
0.859650 0.857480 0.034215 0.034215 25.125013

penelitian ini terdiri dari lima variabel laten Risiko

Y.1 <- 0.867820 0.866956 0.018626 0.018626 46.590989
diantaranya literasi keuangan, motivasi Minat
Investasi
investasi, persepsi return, persepsi risiko, Y.2 <- 0.799651 0.802156 0.040974 0.040974 19.516223
Minat
dan minat investasi. Investasi
Y.3 <- 0.820405 0.819078 0.028556 0.028556 28.729639
Minat
Investasi
B
erdasarkan tabel diatas seluruh indikator
reflektif menunjukkan angka lebih besar
dari 0,5 dengan demikian hasil estimasi
seluruh indikator telah memenuhi
convergen validity atau validitasnya baik.
Selain dilihat melalui outer loading, juga
dapat diketahui melalui Average Variance
Extracted (AVE)
Gambar 1. Model Struktural Tabel 2. Hasil pengujian validitas konvergen

89
 Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Minat Investasi Keuangan

AVE latennya. Hasil composite reliability

Literasi Keuangan 0.545316 disajikan dalam tabel berikut.
Motivasi Investasi 0.646640
Persepsi Return 0.737008
Tabel 4. Hasil perhitungan composite
Persepsi Risiko 0.476610 reliability
Minat Investasi 0.688539 Composite Reliability
Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui Literasi Keuangan 0.822469
Motivasi Investasi 0.844817
bahwa keseluruhan variabel dapat Persepsi Return 0.893676
dikatakan validitasnya baik karena diatas Persepsi Risiko 0.704705
menunjukkan nilai lebih dari 0,5. Kecuali Minat Investasi 0.868839
variabel persepsi risiko yang menunjukkan
nilai lebih kecil dari 0,5 jadi secara Hasil pengujian composite reliability
keseluruhan variabel dalam penelitian ini menunjukkan bahwa kelima variabel diatas
dapat dikatakan validitasnya kurang baik. menunjukkan nilai diatas 0,70 sehingga
Validitas diskriminan dihitung dapat dikatakan seluruh variabel pada
menggunakan cross loading, apabila nilai penelitian ini reliabel.
loading faktor setiap indikator pada
masing-masing variabel lebih besar Pengujian Hipotesis
daripada loading faktor indikator pada Pengujian hipotesis dilihat dari hasil
variabel lainnya, maka loading faktor koefisien dan nilai T-statistic dari inner
tersebut dikatakan valid, begitu pula model yang disajikan pada tabel berikut ini.
sebaliknya. Tabel 5. Hasil pengujian hipotesis
Tabel 3. Hasil cross loading Path
Coefficients
Sample
Mean
Standard
Deviation
Standard T Statistics
Error (|O/STERR|)
Literasi Minat Motivasi Persepsi Persepsi (O) (M) (STDEV) (STERR)
Keuangan Investasi Investasi Return Risiko Literasi Keuangan 0.093191 0.093592 0.079075 0.079075 1.178519
X1.1 0.815380 0.428909 0.544206 0.473049 0.456158 -> Minat Investasi
X1.2 0.738043 0.293940 0.449448 0.315002 0.192625 Motivasi Investasi 0.354636 0.359977 0.113900 0.113900 3.113568
X1.3 0.849850 0.456316 0.544960 0.567973 0.387339 -> Minat Investasi
X1.4 0.499467 0.152421 0.382546 0.370809 0.195068 Persepsi Return -> 0.098342 0.099884 0.088328 0.088328 1.113376
X2.1 0.547181 0.603062 0.865078 0.566730 0.534689 Minat Investasi
Persepsi Risiko -> 0.233629 0.234497 0.061837 0.061837 3.778115
X2.2 0.545913 0.264344 0.697837 0.478105 0.458821
Minat Investasi
X2.3 0.522137 0.526815 0.839396 0.703260 0.388890
X3.1 0.481360 0.375926 0.628419 0.877161 0.553490 Dari tabel diatas, diperoleh kesimpulan
X3.2 0.577177 0.510118 0.678855 0.848225 0.557340
X3.3 0.459561 0.523220 0.571412 0.849780 0.509129 bahwa hipotesis menyatakan Literasi
X4.1 0.458836 0.383387 0.415566 0.546458 0.774520 keuangan tidak berpengaruh positif dengan
X4.2 0.083685 0.091093 0.125483 0.177278 0.301579
X4.3 0.304380 0.499845 0.510502 0.496914 0.859650 path coefficients sebesar 0,093191, dan
Y.1
Y.2
0.346822
0.372838
0.867820
0.799651
0.496832
0.528272
0.416158
0.424383
0.507975
0.299640
nilai T-statisticsebesar 1,178519 lebih kecil
Y.3 0.482736 0.820405 0.517661 0.541751 0.510579 dari nilai Z α = 0,05 (5%) = 1,96. Sehingga
Berdasarkan pengukuran data cross loading dapat diartikan bahwa literasi keuangan
tersebut diperoleh seluruh nilai loading memiliki arah hubungan yang positif
faktor menunjukkan validitas yang baik terhadap minat investasi mahasiswa
karena variabel lterasi keuangan, motivasi dimana semakin tinggi literasi keuangan
investasi, persepsi return, persepsi risiko, mahasiswa maka minat investasi yang
dan minat investasi menunjukkan nilai ditimbulkan juga akan meningkat, namun
loading faktor yang lebih besar tidak dapat dijadikan acuan bahwa literasi
dibandingkan dengan loading faktor keuangan dapat berpengaruh secara
indikator dari variabel lainnya. langsung terhadap minat investasi. Hasil
penelitian ini sejalan dengan penelitian
Pengujian reliabilitas yang dilakukan Taufiqoh, Diana & Junaidi
Pengujian relibialitas diukur menggunakan (2019:9-19)dan hasil penelitian dari Putra,
nilai composite reliability, jika nilainya Dkk (2016:271-282) yang menyatakan
diatas 0,70 maka indikator disebut bahwa literasi keuangan tidak berpengaruh
konsisten dalam mengukur variabel signifikan terhadap minat investasi.

90
 Jurnal Sosial Ekonomi dan Politik, 2(2) Mei 2021
Motivasi investasi berpengaruh positif
signifikan dengan path coefficients sebesar
0,354636, dan nilaiT-statisticsebesar
3,113568 lebih besar dari nilai Z α = 0,05
(5%) = 1,96. Semakin tingginya motivasi
dari mahasiswa, akan meningkat pula minat
investasi dari mahasiswa. Karena adanya
sebuah motivasi yang mendorong untuk
lebih memahami lebih dalam mengenai
investasi seperti keuntungan dan risiko dari
investasi maka akan berpengaruh pula pada
minat investasi pada mahasiswa. Hal ini
didukung dengan penelitian Shofwa
(2017:290-301) dan penelitian Yani, Sara &
Dewi (2020:37-45) yang menyatakan
motivasi investasi berpengaruh positif
signifikan terhadap minat investasi.
Persepsi return tidak berpengaruh
positif dengan path coefficients sebesar
0,098342, dan nilaiT-statisticsebesar
1,113376 lebih kecil dari nilai Z α = 0,05
(5%) = 1,96. Dapat diartikan bahwa
persepsi return memiliki arah hubungan
yang positif namun tidak berpengaruh
secara langsung terhadap minat investasi,
dimana semakin tingginya persepsi return
maka semakin tinggi minat dan
ketertarikan untuk melakukan investasi.
Namun, tidak dapat disimpulkan bahwa
persepsi return memiliki pengaruh secara
langsung terhadap minat investasi. Hal ini
sejalan dengan penelitian Wulandari, dkk
(2019:43-57) dan Klaudia (2018:109-124)
yang menyatakan bahwa persepsi return
tidak memiliki pengaruh terhadap minat
investasi.
Persepsi risiko berpengaruh positif
dengan path coefficients sebesar 0,233629,
dan nilaiT-statisticsebesar 3,778115 lebih
besar dari nilai Z α = 0,05 (5%) = 1,96.
Dapat diartikan bahwa persepsi risiko
memiliki arah hubungan yang positif dan
berpengaruh signifikan terhadap minat
investasi. Hal ini membuktikan bahwa saat
adanya minat untuk berinvestasi,
mahasiswa akan mencari tahu terlebih
dahulu risiko yang akan dihadapi jika
mengambil investasi tertentu, sehingga
telah mengetahui konsekuensi dan risiko
91
yang akan didapatkan pada suatu investasi.
Hal ini didukung dengan penelitian dari
Yani, Sara & Dewi (2020:37-45) dan
penelitian Wulandari, dkk (2019:43-57)
SIMPULAN
Kesimpulan
Penelitian ini membuktikan bahwa
motivasi investasi dan persepsi risiko
berpengaruh positif signifikan terhadap
minat investasi sehingga ini menunjukkan
bahwa adanya kontribusi yang positif dari
motivasi investasi dan persepsi risiko
terhadap minat investasi, dimana tinggi
rendahnya variabel motivasi investasi dan
persepsi risiko ini akan mempengaruhi
minat investasi mahasiswa. Berbeda dengan
literasi keuangan dan persepsi return yang
terbukti berpengaruh positif tidak
signifikan terhadap minat investasi
mahasiswa program studi manajemen
Universitas Pembangunan Nasional
“Veteran” Jawa Timur yang menyebabkan
tidak adanya kontribusi yang dapat
diberikan sehingga tinggi rendahnya literasi
keuangan dan persepsi return tidak
memberikan dampak pada minat investasi
pada mahasiswa.
Saran
Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan
diatas, maka saran yang diajukan adalah:
1. Pemerintah dan institusi bersama-sama
dapat lebih gencar mensosialisasikan
tentang investasi keuangan pada
masyarakat, khususnya mahasiswa
untuk dapat meningkatkan minat dari
berinvestasi.
2. Untuk meningkatkan pengetahuan
mahasiswa mengenai literasi keuangan,
meningkatkan motivasi investasi,
persepsi return dan risiko, serta minat
investasi. Diperlukan program yang
menarik bagi mahasiswa yang
dikembangkan dari akademik seperti
seminar investasi, maupun
pembelajaran interaktif, sehingga dapat
memperluas pengetahuan keuangan
dan investasi yang akan berdampak
 Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Minat Investasi Keuangan
dalam menumbuhkan dan
meningkatkan minat investasi dari
mahasiswa.
3. Terdapat keterbatasan dari penelitian
ini, yaitu variabel bebas hanya
mempengaruhi minat investasi sebesar
44,55% sehingga sebagai pertimbangan
untuk peneliti berikutnya, disarankan
untuk mengembangkan variabel lainnya
yang belum ditampilkan dalam
penelitian ini, seperti pengetahuan
investasi, pengaruh pelatihan pasar
modal, modal minimal investasi, dan
keputusan investasi. Juga dapat
menggunakan objek penelitian lain
selain mahasiswa.
DAFTAR RUJUKAN
Ateş, S. et al. (2016) ‘Impact of Financial
Literacy on the Behavioral Biases of
Individual Stock Investors : Evidence
from Borsa Istanbul’, Business and
Economics Research Journal, 7(3), 1–
19.
DarmawanA., KurniaK., & RejekiS. (2019).
Pengetahuan Investasi, Motivasi
Investasi, Literasi Keuangan Dan
Lingkungan Keluarga Pengaruhnya
Terhadap Minat Investasi Di Pasar
Modal. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan
Keuangan, 8(2),
56.https://doi.org/10.32639/jiak.v8i2.
297
Ivancevich John, dkk (2014). Organizational
Behavior. McGraw-Hill Company.
Jogiyanto. 2014. Teori Portofolio dan
Analisis Investasi. Edisi kedelapan.
Yogyakarta. BPFE-Yogyakarta.
Khairani, M. 2017. Psikologi Belajar.
Yogyakarta: Aswaja Pressindo.
Klaudia, S., Rohmah, T. N., Devi, Y. V., & Ayu,
C. R. L. (2018). Menakar Pengaruh
Risiko, Return, Pemahaman Investasi,
dan Modal Investasi TerhadapMinat
UMKM dalam Memilih Jenis
Investasi. Jurnal Penelitian Teori &
Terapan Akuntansi (PETA), 3(1), 109-
124.
Masturo, A. (2020). Pengaruh Motivasi
Investasi, Pengetahuan Investasi dan
Teknologi Informasi Terhadap
Berinvestasi Di Pasar Modal. JIAGABI,
Vol.9, No. 1.
Pajar, R. C., & Pustikaningsih, A. (2017).
Pengaruh Motivasi Investasi Dan
Pengetahuan Investasi Terhadap Minat
Investasi Di Pasar Modal Pada
Mahasiswa FE UNY. Jurnal Profita:
Kajian Ilmu Akuntansi, 5(1).
Tandelilin, Prof. Dr. Eduardus, MBA, CWM.
2010. Portofolio Dan Investasi (Teori
dan Aplikasi). Yogyakarta: Penerbit
Kanisius (Anggota IKAPI)
Taufiqoh, E., Diana, N., & Junaidi, J. (2019).
Pengaruh Norma Subjektif, Motivasi
Investasi, Pengetahuan Investasi,
Persepsi Return Dan Literasi Keuangan
Terhadap Minat Mahasiswa
Berinvestasi Saham Di Pasar Modal
(Studi Empiris Pada Mahasiswa
Akuntansi Feb Unisma Dan Unibraw Di
Malang). Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi,
8(05).
Yani, K. L. P., Sara, I. M., & Dewi, A. E. T.
(2020). Faktor-Faktor Yang
Mempengaruhi Minat Mahasiswa
Dalam Berinvestasi Di Pasar Modal
(Studi Kasus Pada Investor Pemula
Yang Terdaftar di Galeri Investasi
Universitas Warmadewa). Jurnal Riset
44- Akuntansi Warmadewa, 1(2), 37-45.
92