10/19/2023

MANAJEMEN KAS

Pokok Bahasan

Strategi dalam
Pengertian Manajemen Manajemen Kas
Kas

Motif Menahan Kas Penggunaan Kas

Sumber Penerimaan Kas

2
 10/19/2023

Pengertian Manajemen Kas

Manajemen kas adalah suatu sistem pengelolaan perusahaan yang mengatur

arus kas (cash flow) untuk mempertahanakan likuiditas perusahaan serta
memanfaatkan idle cash dan perencanaan cash.

What is a cash?
• In finance and accounting, cash refers to
money (currency) that is readily available
for use. It may be kept in physical form,
digital form, or invested in a short-
term money market product. In economics,
cash refers only to money that is in the
physical form.

• Cash is the lifeblood of a business. For a

company to cover its operating expenses, it
needs to have sufficient money on hand to
pay its employees, contractors, vendors,
and suppliers. Companies also need money
to fund capital expenditures and invest in
long term growth projects.

4
 10/19/2023

Cash Flow
• Arus Kas (CF) adalah kenaikan atau
penurunan jumlah uang yang dimiliki bisnis,
institusi, atau individu.
• Di bidang keuangan, istilah ini digunakan
untuk menggambarkan jumlah uang tunai
(mata uang) yang dihasilkan atau dikonsumsi
dalam periode waktu tertentu.
• Ada banyak jenis CF, dengan berbagai
kegunaan penting untuk menjalankan bisnis
dan melakukan analisis keuangan.

Motif Menahan Kas

Tiga Alasan Menahan Kas
Menurut John Maynard
Keynes

Motif
Motif Motif Berjaga-jaga
Transaksi Spekulasi Memenuhi
kebutuhan kas di
Memenuhi Memanfaatkan luar perkiraan
pembayaran peluang yang ada

1 2 3

6
 10/19/2023

Sumber dan
Penggunaan Kas

Sumber
Penerimaan 01 Penjualan Barang Secara Tunai

Kas
02 Pembayaran Piutang oleh Pelanggan

03 Hasil Penjualan Aktiva Tetap

04 Penjualan Saham dalam Bentuk Kas

05 Pengeluaran Surat Utang Jangka Pendek

8
 10/19/2023

Sumber
Penerimaan 06 Pengeluaran Surat Utang Jangka Panjang

Kas
07 Penerimaan dari Sewa

08 Penerimaan dari Sumbangan

09 Pengembalian Kelebihan Pajak

Penggunaan Kas

01 02 03 04 02
05

Pembelian
Pembelian Barang Pembayaran Pembelian 2019
Pengambilan
Kembali Saham
Secara Tunai Biaya-Biaya Surat Berharga yang Beredar Kas oleh Pemilik

10
 10/19/2023

Strategi dalam Manajemen Kas

Memperpanjang
Mempercepat Manajemen
Waktu
Pengumpulan Persediaan
Pembayaran
Piutang yang Efisien
Hutang Dagang

11

Surat Berharga

Akseptansi Bank Surat Berharga Pasar Uang

Deposito Berjangka Saham

Text Here
Sertifikat Deposito Obligasi

Sertifikat Bank Indonesia

12
 10/19/2023

13

14
 10/19/2023

15

16
 10/19/2023

Manajemen kas:
 Saldo kas terlalu banyak – ada
masalah produktivitas.
 Saldo kas terlalu sedikit – ada masalah
likuiditas.
 Apabila kas terlalu banyak –
perusahaan melakukan investasi
MANAJEMEN surat berharga jangka pendek.
KAS  Apabila saldo kas terlalu sedikit –
perusahaan menjual investasi surat
berharga jangka pendek yang sudah
dimiliki.
 Perlu saldo kas ditentukan pada jumlah
yang optimal.

17

17

MANAJEMEN KAS

Ada dua prinsip sederhana pengelolaan kas perusahaan:

∆ Percepat pengumpulan kas (speed up cash collection) –
Minimize collection float. Misalnya beri diskon bagi yang
membayar cepat. Contoh lain adalah kirim surat
pemberitahuan bahwa pembayaran akan jatuh tempo.
∆ Perlembat pengeluaran kas (slow down cash disbursement) –
Maximize disbursement float. Misalnya bayar sewa dengan cek
hari Kamis, kemungkinan besar kas di bank baru berkurang hari
Senin berikutnya. Contoh lain, kirim cek melalui pos.

Float adalah perbedaan kas bank dan kas pembukuan.

Pengelolaan float meliputi pengendalian terhadap penerimaan
kas dan pengeluaran kas.

18

18
 10/19/2023

MODEL
MENENTUKAN
SALDO KAS
• The Baumol Model
• The Miller-Orr Model

19

19

BAUMOL MODEL

F = biaya tetap menjual sekuritas untuk mendapatkan kas

T = jumlah kas yang dibutuhkan
K = opportunity cost memegang kas, misalnya bunga

C C adalah pengeluaran.
C
Rata2 saldo kas adalah:
2
C
–
2

opportunity cost C
memegang kas xK
2
1 2 3 Time

20

20
 10/19/2023

BAUMOL MODEL

F = biaya tetap menjual sekuritas untuk mendapatkan kas

T = jumlah kas yang dibutuhkan
K = opportunity cost memegang kas, misalnya bunga

As we transfer $C each period we

incur a trading cost of F each period.
C
2

Time The trading cost is

1 2 3

21

21

BAUMOL MODEL

C T
Total cost = ×K + ×F
2 C
C
Opportunity Costs
2 K
×

Trading costs T×F

C*
C
Size of cash balance
The optimal cash balance is found where the opportunity costs equals
the trading costs

2T
C* = ×F
K 19

22
 10/19/2023

BAUMOL MODEL

Saldo kas optimal apabila

opportunity cost = trading cost

Opportunity Costs = Trading Costs

C× T×
K= F
2 C
Multiply both sides by C
×F
C2
×K=T ×F C2 = 2× T
2 K
2TF
C* =
K
23

23

BAUMOL MODEL

PT ABC mengestimasi penggunaan kas tahunan $3.750.000. Surat

berharga menghasilkan return 12% per tahun. Manajemen
perusahaan berencana memenuhi kas dengan menjual surat
berharga secara periodik. Biaya transaksi adalah$40.
Denganmenggunakan Baumol Model:
Berapa ukuran kas yang optimal?
Berapa saldo rata2 kas?
Berapa kali transfer dalam setahun?

Ukuran kas yang optimal C* = (2 × $40 × $3,750,000/.12)1/2 = $50,000

Saldo rata2 kas = $50,000 / 2 = $25,000
Jumlah transfer per tahun = $3,750,000 / $50,000 = 75
50000

24

24
 10/19/2023

MILLER-ORR MODEL

■ Perusahaan menentukan saldo kas antara batas atas dan batas

bawah.
$ Ketika kas mencapai batas tertinggi (H), perusahaan
menginvestasikan kas sehingga saldo kas sebesar Z.
H

Ketika kas
mendekatai batas
terendah (L),
perusahaan
Z menjual surat
berharga agar
L saldo kas
Time mendekati Z.

25

25

MILLER-ORR MODEL

Upper Limit Buy Securities

H

L
Lower Limit Sell Securities

Days of the Month

26

26
 10/19/2023

MILLER-ORR MODEL

■ Rumus mencari X dan H apabila L sudah ditentukan:

H * = 3Z * − 2L
3Fσ 2
Z*=3 +L
4K
Dimana σ2 varians kas harian
• Saldo kas rata2 menurut Miller-Orr model:
*−L
Average cash balance = 4Z
3

27

27

MILLER-ORR MODEL

3
3 x TC x V
Z= +L
4xr
where: TC = transaction cost of buying or selling securities
V = variance of daily cash flows
r = daily return on short-term investments
L = minimum cash requirement

28

28
 10/19/2023

MILLER-ORR MODEL

■ Contoh: Seandainya yield sekuritas jangka pendek adalah

5% per tahun dan biaya yg ditanggung Perusahaan setiap
kali menjual atau membeli sekuritas adalah $50 (TC).
Variance dari cash flows is $1000 (V) dan bank meminta
saldo minimum $1,000 checking account balance (L).*

3 x 50 x 1000
Z= 3
4 x .05/360 + $1,000

= $3,000 + $1,000 = $4,000

29

29

■ The upper limit for the cash account (H) is

determined by the equation:
MILLER-ORR H = 3Z -2L
where:
MODEL Z = Target cash balance
L = Lower limit
■ In the previous example:
H = 3 ($4,000) - 2($1,000) = $10,000

H= 10.000

Z= 4000
30

L= 1000

30
 10/19/2023

Thank you

31