RETURN ON EQUITY

(ROE)
ANALISIS INFORMASI KEUANGAN
ITAT TATMIMAH, S.E., M.Si
 PERHITUNGAN ROE

“ “

ANALISIS INFORMASI KEUANGAN

 HUBUNGAN ANTARA ROA DEN-
GAN ROE
ROE merupakan teknik lain untuk menganalisis profitabilitas perusahaan. Apabila ROA
memperhitungkan profitabilitas perusahaan independen terhadap dana yang dipakai, ROE
secara eksplisit menganalisis profitabilitas perusahaan bagi pemilik saham biasa. Itu be-
rarti bunga dan dividen dimasukkan ke dalam analisis.
Laba yang diperoleh oleh suatu perusahaan bisa dibagi- bagi ke pemilik modal
seperti utang (kredit), saham preferen, dan saham biasa.
Apabila ROA melebihi biaya modal utang dan biaya modal saham preferen, maka ROE
akan melebihi ROA. Apabila utang bertambah terus, tingkat risiko akan naik dan biaya
modal utang akan naik. Pada tingkat tertentu kenaikan ROA akan lebih kecil dibandingkan
dengan kenaikan biaya modal utang, dan ROE mengalami penurunan.
 KOMPONEN-KOMPONEN ROE
ROE bisa dipecah ke dalam dua • Apabila leverage konstan, maka
komponen: kenaikan ROA akan menaikkan
ROE.
• Apabila ROA konstan, maka ke-
01 ROA naikan leverage akan menaikkan
ROE.
• Tetapi apabila beban bunga ter-
Rasio Utang (Tingkat Multiplier
02 Saham atau leverage)
lalu tinggi, bunga tersebut akan
mengurangi laba untuk pe-
megang saham biasa, dan men-
gakibatkan penurunan ROE.
 EARNING PER SHARE

Disamping ROE, rasio keuangan lain yang sering digunakan oleh investor
saham (atau calon investor saham) untuk menganalisis kemampuan
perusahaan mencetak laba berdsarkan saham yang dipunyai adalah
Earning per share (EPS) atau lembar per saham.
 EARNING PER SHARE
EPS bisa dibedakan menjadi dua macam:
01
(1) EPS primer, dan
(2) EPS yang disesuaikan (fully diluted EPS).

EPS yang disesuaikan pertimbangkan surat berharga yang potensial untuk ditukar
menjadi saham biasa. EPS mempunyai kelebihan karena mudah dipakai untuk
menganalisis saham, misal untuk menentukan harga yang wajar untuk suatu saham.
Tetapi EPS mempunyai beberapa kelemahan. Salah satunya adalah karena EPS
tidak memperhitungkan ukuran perusahaan, dan dengan demikian tidak mencer-
minkan laba perusahaan yang sesungguhnya. Hal lain adalah perbedaan jumlah sa-
ham yang
beredar dalam perhitungan EPS.
Terima Kasih