Brillian Horta P.

Rgg / 637 / Analisis Keuangan

ANALYZING FINANCING ACTIVITIES

HUTANG
Hutang / kewajiban keuangan, mengacu pada dana yang dipinjam perusahaan secara eksplisit
dari berbagai penyedia modal. Perusahaan dapat meminjam langsung dari investor dengan
menerbitkan sekuritas seperti obligasi. Perusahaan juga dapat meminjam dari lembaga keuangan,
seperti bank, pinjaman semacam itu disebut hutang pribadi . Hutang selalu memiliki biaya pinjaman
eksplisit, melalui pembayaran bunga . Inilah sebabnya mengapa liabilitas keuangan juga
disebut liabilitas berbunga, yang membedakannya dari liabilitas operasi seperti liabilitas rekening,
yang dalam banyak kasus tidak memiliki bunga kontrak yang terikat secara eksplisit dengan
pinjaman. Ciri penting lain utang — yang membedakannya dari ekuitas adalah bahwa ia memiliki
jangka waktu tetap pada akhir hutang akan jatuh tempo. Artinya, jumlah pinjaman, atau pokok , harus
dilunasi pada saat jatuh tempo.
Perusahaan juga meminjam uang dalam jangka pendek. Selain fleksibilitasnya, pinjaman
jangka pendek menawarkan tingkat bunga yang lebih rendah daripada utang jangka panjang. Namun,
pinjaman jangka pendek lebih berisiko karena kebutuhan untuk pembayaran kembali dalam waktu
dekat. Contoh pinjaman jangka pendek adalah revolver, potongan harga, dan surat berharga. Hutang
jangka pendek digunakan ungtuk membiayai modal kerja dan kebutuhan likuiditas. Hutang jangka
pendek diklasifikasi sebagai kewajiban lancar dan muncul di neraca yang disebut pinjaman bank,
surat berharga, atau catatan jangka pendek.

PENGUNGKAPAN TERKAIT HUTANG

Perusahaan diharuskan untuk melaporkan perincian tentang hutang jangka panjang (dan
jangka pendek) mereka dalam catatan atas laporan keuangan. Selain menjelaskan jumlah yang diakui
di neraca, pengungkapan catatan memberikan informasi berguna lainnya. Ini termasuk informasi
mengenai jatuh tempo utang yang akan datang, rincian ketentuan kontrak seperti jaminan dan
perjanjian, saldo yang tidak digunakan dalam jalur kredit, dan informasi terkait lainnya yang berkaitan
dengan utang perusahaan

BIAYA AMORTISASI VS FACED VALUE

Hutang biasanya dilaporkan pada neraca dengan biaya perolehan diamortisasi. Ini dapat
berbeda dari jumlah yang jatuh tempo pada saat jatuh tempo (nilai nominal).  Teori keuangan
menunjukkan bahwa nilai sekarang adalah ukuran yang lebih tepat dari komitmen kas masa
depan. Walaupun ini benar, harus dicatat bahwa nilai sekarang cenderung meremehkan komitmen kas
masa depan perusahaan.
Nilai nominal tidak berbeda secara signifikan dari biaya perolehan diamortisasi selama
tingkat kupon dan suku bunga efektif adalah sama. Di era suku bunga rendah saat ini, perusahaan
menerbitkan utang dengan tingkat kupon mendekati tingkat suku bunga yang berlaku. Namun, selama
lingkungan dengan tingkat bunga tinggi, perusahaan yang kekurangan uang dapat menerbitkan utang
dengan pembayaran kupon yang jauh lebih rendah (kadang-kadang, bahkan nol kupon). Dalam kasus
tersebut, biaya diamortisasi dan nilai nominal dapat berbeda secara signifikan.

AKUNTANSI NILAI WAJAR

Nilai wajar juga mencerminkan nilai utang kini. Namun, nilai wajar menyimpang dari biaya
diamortisasi karena mencerminkan tingkat bunga saat ini , tidak seperti biaya diamortisasi, yang
mencerminkan tingkat bunga pada saat penerbitan. Pendukung nilai wajar memuji keunggulan
konseptualnya atas langkah-langkah lain, tetapi analis dibagi tentang kesesuaiannya untuk akuntansi
utang. Dalam kondisi normal, nilai wajar mengukur nilai likuidasi hutang. Jumlah ini berguna jika
perusahaan berencana untuk segera melunasi utangnya. Tetapi nilai wajar kurang bermanfaat sebagai
ukuran hutang yang dimiliki hingga jatuh tempo. Akhirnya, menerapkan akuntansi nilai wajar untuk
utang dapat menyebabkan keuntungan atau kerugian sementara yang tidak direalisasi merayap ke
dalam pendapatan yang dilaporkan. Penting bagi seorang analis untuk mengidentifikasi item-item ini
dan menghapusnya ketika memperkirakan pendapatan berkelanjutan.

PENSIUN HUTANG DI MASA DEPAN

Penting bagi seorang analisis untuk memeriksa dengan cermat jadwal pembayaran utang di
masa depan. Pada awalnya, future debt retirement membantu perkiraan arus kas. Pada tingkat yang
lebih dalam, seorang analis harus mengevaluasi apakah suatu perusahaan memiliki kemampuan untuk
membayar utangnya ketika jatuh tempo karena ketidakmampuan untuk melakukannya berpotensi
menyebabkan kebangkrutan. Biasanya, perusahaan cenderung untuk membiayai kembali utang yang
jatuh tempo dengan pinjaman baru. Namun, seorang analis tidak dapat dengan mudah berasumsi
bahwa utang akan dibiayai kembali, terutama untuk perusahaan yang tidak dalam kesehatan keuangan
yang baik. Perusahaan-perusahaan yang tidak dapat membiayai kembali akan sering melakukan
negosiasi ulang dengan para bankir mereka untuk memperpanjang jatuh tempo hutang. Renegosiasi
semacam itu, bagaimanapun, melibatkan biaya yang signifikan, biasanya dalam bentuk tingkat bunga
yang lebih tinggi atau pembayaran berbagai penalti.

JALUR KREDIT YANG TIDAK DIGUNAKAN

Jalur kredit ini hanya dapat digunakan secara khusus membiayai kebutuhan modal kerja.
Perusahan hanya dapat meminjam sejauh memiliki aset lancar seperti persediaan dan piutang.
Perlindungan
Biasanya, ada tiga cara di mana pemberi pinjaman melindungi diri mereka sendiri: (1) senioritas,
(2) jaminan, dan (3) perjanjian
Senioritas,mengacu pada urutan pembayaran berbagai pihak saat bisnis perusahaan
dibubarkan. Klaim senior akan dibayarkan sebelum klaim junior. Senioritas klaim tertentu ditentukan
oleh hukum. . Selain itu, pemegang ekuitas hanya dapat dibayarkan setelah semua klaim lainnya
dibayar penuh, dan ekuitas yang sama adalah yang paling junior dari semua klaim. 
Keamanan atau jaminan,mengacu pada aset yang disisihkan selama pembubaran untuk secara
khusus memenuhi klaim tertentu. Klaim yang didukung oleh agunan disebut diamankan . Dalam hal
pembubaran perusahaan, pemilik klaim khusus ini dapat menjual aset yang diidentifikasi untuk
memenuhi klaim mereka. Jenis-jenis aset tertentu yang ditawarkan sebagai jaminan ditetapkan dalam
kontrak pinjaman.
Pemberi pinjaman, membuat perjanjian untuk melindungi investasi mereka. Perjanjian dapat
berupa afirmatif atau negatif. Perjanjian afirmatif menetapkan tindakan yang perlu diambil
manajemen untuk menjaga utang tetap bereputasi baik.
Analisis Kredit, bagian penting untuk analisis kredit. Analisis ekuitas: Hutang senior kurang
berisiko dibandingkan hutang junior karena dibayarkan pertama kali selama pembubaran perusahaan,
Utang terjamin kurang berisiko karena ada aset eksplisit (jaminan) yang ditransfer ke pemegang utang
terjamin selama pembubaran perusahaan, Paradoksnya, utang aman biasanya memiliki tingkat bunga
yang lebih tinggi daripada utang tanpa jaminan , menunjukkan bahwa itu lebih berisiko, Leases,
perjanjian kontrak antara lessor (pemilik) dan lessee (pengguna). Ini memberikan penyewa hak untuk
menggunakan aset, yang dimiliki oleh lessor, untuk jangka waktu sewa. Sebagai imbalannya,
penyewa melakukan pembayaran sewa, yang disebut pembayaran sewa minimum (atau MLP).
Lessees sering menyusun sewa sehingga dapat diperhitungkan sebagai sewa operasi bahkan ketika
karakteristik ekonomi dari leasing lebih sesuai dengan sewa modal.
 Penyewa (pihak yang menyewakan aset) mengklasifikasikan dan memperhitungkan sewa
sebagai sewa modal. jika pada awalnya, sewa memenuhi salah satu dari empat kriteria: (1) sewa
mengalihkan kepemilikan properti kepada penyewa pada akhir masa sewa; (2) sewa berisi opsi untuk
membeli properti dengan harga murah; (3) jangka waktu sewa adalah 75% atau lebih dari perkiraan
umur ekonomis properti; atau (4) nilai sekarang dari pembayaran sewa minimum (MLP) pada awal
masa sewa adalah 90% atau lebih dari nilai wajar properti sewaan. Sewa dapat diklasifikasikan
sebagai sewa operasi apabila semua kriteria diatas tidak terpenuhi.
Dampak sewa operasi terhadap sewa modal pada neraca laporan laba rugi, sewa operasi
mengecilkan kewajiban dan menjaga pembiayaan sewa dari neraca dan juga berdampak positif pada
rasio solvabilitas (utang terhadap ekuitas) yang sering digunakan dalam analisis kredit. sewa operasi
meningkatkan rasio pengembalian dan pengembalian aset. sewa operasi mengcilkan pendapatan
operasional.
Contingencies and commitment
Kontinjensi adalah potensi keuntungan dan kerugian yang resolusinya tergantung pada satu atau
lebih peristiwa di masa depan. Kontinjensi kerugian adalah klaim potensial atas sumber daya
perusahaan dan dikenal sebagai kewajiban kontinjensi

Analysing contingencies, merrupakan kontijensi kerugian yang diklaim potensial atas sumber
daya peusahaan. Liabilitas kontijensi dapat timbul dari litigasi, ancaman pengembalian, kolektifitas
piutang, jaminan kerja, penilaian pajak. Kondisi kerugian dari piutang dari piutang tidak tertagih dan
kewajiban terkait dengan jaminan produk. Jika satu atau dua kondisi tersebut tidak terpenuhi maka
perusahaan harus mengungkapkan kontijensi dalam bentuk wesel ketika terdapat kemungkinan yang
masuk akal bahwa hal tersebut mengalami kerugian.

Analyzing commitments, kewajiban kontijensi dilaporkan untuk barang barang seperti jaminan
layanan. Analisis pengungkapan komitmen kontijensi antara lain:deskripsi kewajiban kontijensi dan
tingkat resiko, jumlah potensial kontijensi,tuduhan, terhadap pendapatan untuk estimasi kerugian
kontijensi.

Kewajiban keuangan yang tidak tercatat dalam laporan keuangan, transaksi yang seringkali
dilakukan off balance sheet finacing yaitu leases.tujuan dari off balancesheet untuk membuat laporan
keuangan menjadi sangat perform. Dengan melakukan lease, maka perusahaan mendapatkan hasil
yang maksimal tanpa harus terbebani melakukan adjustment pada account depreciation of fixed asset.

EKUITAS PEMEGANG SAHAM

Ekuitas mengacu pada pemilik (pemegang saham) pembiayaan suatu perusahaan. Itu dipandang
sebagai mencerminkan klaim pemilik atas aset bersih perusahaan. Pemegang efek ekuitas biasanya
lebih rendah dari kreditor, yang berarti bahwa klaim kreditor diselesaikan terlebih dahulu. Juga,
biasanya ada variasi di seluruh pemegang saham pada senioritas untuk klaim atas aset bersih

Modal perusahaan yang berasal dari penjualan penjualan saham yang dikeluarkan oleh
perusahaan. Sumber peningkatan modal: konversi obligasi dan saham preferen, deviden, akuisisi dan
merger. Sumber penurunan capital stock: pembelian, membeli kembali saham, dan stock split.
Laba ditahan mencerminkan akumulasi laba yang tidak terdistribusi (laba bersih) perusahaan
sejak awal dan tidak dibayarkan sebagai deviden kepada pemegang saham. Saldo laba ditahan
berbeda dengan persediaan modal dan tambahan akun modal disetor yang merupakan modal yang
dikontribusikan oleh pemegan saham
KEWAJIBAN EKUITAS
Hutang konversi, perusahaan menerbitkan saham yang dapat dikonversi menjadi saham ekuitas
pada saat jatuh tempo. Aturan akuntansi saat ini berdasarkan US GAAP (ASC 470-20) dan IFRS (IAS
32) mengakui sifat campuran dari utang konversi. Secara khusus, perusahaan yang mengeluarkan
hutang konversi harus secara terpisah memperhitungkan komponen kewajiban (hutang) dan ekuitas
(opsi konversi) pada tanggal penerbitan. Jumlah yang dialokasikan untuk liabilitas diestimasi dengan
menentukan nilai wajar dari sekuritas hutang murni yang serupa dalam setiap hal dengan keamanan
konvertibel.
Minority interest, perusahaan memiliki saham pengendali (biasanya lebih dari 50%) tapi tidak
semua ekuitas perusahaan. Perusahaan yang memiliki saham pengendali tersebut induk dan
perusahaan yang memiliki anak perusahaan dimiliki sebagian. Bunga minoritas (juga disebut bunga
noncontrolling ) mengacu pada porsi ekuitas anak perusahaan yang dimiliki sebagian yang milik
minoritas (di luar) pemegang saham.
Perusahaan induk diharuskan untuk mengkonsolidasikan laporan keuangan anak perusahaannya
sendiri. Dalam laporan konsolidasi, aset dan liabilitas (dan pendapatan dan beban) entitas anak
diagregasi dengan entitas induk. Ketika anak perusahaan dimiliki sebagian, ekuitas pemegang saham
tidak dapat digabungkan, karena seluruh ekuitas anak perusahaan tidak menjadi milik induk
perusahaan
Pelaporan dibawah IFRS, pelaporan ekuitas pemegang saham berdasarkan IFRS agak
berbeda dari US GAAP dan perlu beberapa diskusi. Secara luas, IFRS mengidentifikasi tiga kategori
ekuitas pemegang saham: modal yang dikeluarkan, cadangan, dan akumulasi laba / rugi (laba
ditahan). ada banyak variasi dalam praktiknya. Secara umum, pola umum berikut dapat diamati:
1. Modal saham dilaporkan sebagai item baris terpisah.
2. Sebagian besar perusahaan melaporkan laba ditahan, tetapi beberapa termasuk laba ditahan
dalam cadangan.
3. Cadangan meliputi akumulasi pendapatan komprehensif lain, kompensasi opsi, premi saham,
dan dalam beberapa kasus bahkan laba ditahan.
4. Hak minoritas ( kepentingan nonkontrol) ditunjukkan secara terpisah dari ekuitas pemegang
saham perusahaan induk tetapi dimasukkan sebagai bagian dari total ekuitas.
5. Beberapa perusahaan melaporkan komponen terperinci di neraca, sementara yang
lain melaporkan hanya agregat untuk setiap kategori.