Judul Artikel : An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers

Penulis : Ray Ball dan Philip Brown

Jurnal : Journal of Accounting Research, Vol. 6, No. 2
Halaman : 159-178
Tahun :1968

1. Finding
Model naif memberikan kesalahan perkiraan yang sama dengan model regresi akan
memberikan jika (a) perubahan pendapatan pasar yang nol, dan (b) tidak ada
penyimpangan dalam pendapatan perusahaan. model naif [variabel (3)] biasanya
mengidentifikasi sebagai perusahaan dengan kesalahan perkiraan negatif, yang relatif
sedikit perusahaan yang menunjukkan penurunan EPS ketika sebagian besar perusahaan
menunjukkan peningkatan. Dari tiga variabel, satu akan sangat yakin bahwa pendapatan
mereka yang menunjukkan kesalahan perkiraan negatif untuk variabel (3) sebenarnya telah
kehilangan dasar relatif terhadap pasar. drift ke bawah dalam Indeks Kinerja Abnormal
dihitung lebih dari semua perusahaan dan tahun dalam sampel mencerminkan bias
komputasi. juga menghitung hasil untuk model regresi menggunakan defines tambahan
dari pendapatan, (a) arus kas, sebagai perkiraan dari pendapatan operasional, dan (b)
pendapatan sebelum item nonrecurring. Kedua variabel tersebut berhasil memprediksikan
pengembalian saham sebagai pendapatan bersih dan EPS. Sebagai contoh, pada bulan ke 0,
Indeks kinerja yang abnormal untuk peramalan kesalahan positif berada di angka 1.068
(pendapatan bersih, termasuk item nonrecurring) dan 1.070 (pendapatan operasional).
Angka tersebut sama halnya dengan 1.071 untuk pendapatan bersih (Tabel 5, Variabel
pertama). Salah satu penjelasan mungkin dapat menjadi indeks pendapatan tidak diketahui
secara pasti sampai dengan beberapa perusahaan telah mengumumkan angka
pendapatannya. Eliminasi dari ketidakpastian tentang pendapatan pasar setelahnya ke
beberapa sampel perusahaan yang mengumumkan, ketika rata-rata keseluruhan perusahaan
di dalam sampel merefleksikan bertahannya API saat bulan pengumuman.
“While there is little to choose between variables (1) and (2), variable (3) (the
naive model) is clearly best for the portfolio made up of firms with negative
forecast errors. A contributing factor is the following. The naive model gives the
same forecast error as the regression model would give if (a) the change in
market income were zero, and (b) there were no drift in the income of the firm.
 But historically there has been an increase in the market's income, particularly
during the latter part of the sample period, due to general increase in prices and
the strong influence of the protracted expansion since 1961. Thus, the naive
model [variable (3)] typically identi- fies as firms with negative forecast errors
those relatively few firms which showed a decrease in EPS when most firms
showed an increase. Of the three variables, one would be most confident that the
incomes of those which showed negative forecast errors for variable (3) have in
fact lost ground relative to the market………” (Page 171-173)
2. Conclusions
Hasilnya menunjukkan bahwa informasi yang terkandung dalam angka pendapatan
tahunan berguna karena terkait dengan harga saham. Tetapi laporan akuntansi tahunan
hanyalah salah satu dari banyak sumber informasi yang tersedia bagi investor. Tujuan dari
bagian ini adalah untuk menilai kepentingan relatif dari informasi yang terkandung dalam
laba bersih, dan pada saat yang sama memberikan beberapa wawasan tentang ketepatan
waktu laporan pendapatan. Telah disarankan sebelumnya bahwa dampak informasi baru
tentang saham individu dapat diukur dengan sisa pengembalian saham. Misalnya, residu
negatif akan menunjukkan bahwa pengembalian aktual kurang dari yang diharapkan
seandainya tidak ada informasi yang buruk. Demikian pula, jika seorang investor dapat
memanfaatkan informasi baik dengan menjual atau dengan mengambil posisi pendek
sebelum penyesuaian pasar, maka sisa akan mewakili, mengabaikan biaya transaksi,
sejauh mana pengembaliannya lebih besar dari yang diharapkan.
“The results demonstrate that the information contained in the annual income
number is useful in that it is related to stock prices. But annual accounting reports
are only one of the many sources of information availa- ble to investors. The aim
of this section is to assess the relative importance of information contained in net
income, and at the same time to provide some insight into the timeliness of the
income report. It was suggested earlier that the impact of new information about
an individual stock could be measured by the stock's return residual. For example,
a negative residual would indicate that the actual return is less than what would
have been expected had there been no bad information. Equivalently, if an investor
is able to take advantage of the information either by selling or by taking a short
position in advance of the market adjustment, then the residual will represent,
ignoring transactions costs, the extent to which his return is greater than would
normally be expected.” (Page 174)
3. Recommendation
Sebagai salah satu harapan dari sampel yang besar, kedua set hasil menyampaikan maksud
gambar yang sama. Mereka menunjukkan bahwa informasi yang terkandung dalam jumlah
pendapatan tahunan berguna jika pendapatan aktual berbeda dari pendapatan yang
diharapkan, pasar biasanya telah bereaksi ke arah yang sama.
4. Further Research
Studi ini menimbulkan beberapa masalah untuk penyelidikan lebih lanjut. Misalnya, masih
ada tugas untuk mengidentifikasi media yang dapat digunakan pasar untuk mengantisipasi
laba bersih: apa bantuan laporan interim dan pengumuman dividen? Untuk akuntan, ada
masalah dalam menilai biaya penyusunan laporan pendapatan tahunan dibandingkan
dengan laporan interim yang lebih tepat waktu.
Hubungan antara besaran (dan bukan hanya tanda) dari perubahan pendapatan yang tidak
terduga dan penyesuaian harga saham terkait juga dapat diselidiki. Ini akan menawarkan
cara yang berbeda untuk mengukur nilai informasi tentang perubahan pendapatan, dan
mungkin sebagai tambahan, memberikan wawasan tentang sifat statistik dari proses
pendapatan, sebuah proses yang sedikit dipahami tetapi cukup menarik bagi para peneliti
akuntansi.

“This study raises several issues for further investigation. For example, there
remains the task of identifying the media by which the market is able to anticipate
net income: of what help are interim reports and dividend announcements? For
accountants, there is the problem of assessing the cost of preparing annual income
reports relative to that of the more timely interim reports.” (Page 177)

“The relationship between the magnitude (and not merely the sign) of the
unexpected income change and the associated stock price adjustment could also be
investigated.This would offer a different way of measuring the value of information
about income changes, and might, in addition, furnish insight into the statistical
nature of the income process, a process little understood but of considerable interest
to accounting researchers.” (Page 177)